财务管理习题(2014).doc

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财务管理习题

一、资金时间价值与风险分析
1.甲公司1998年和1999年年初对C设备投资均为60000元，该项目2000年年初完工投产；2000年、2001年、2002年年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为8%。
要求：按年金计算2000年年初投资额的终值和2000年年初各年预期收益的现值。
2.某公司拟购置一项设备，有A、B两种可供选择。目前A设备的价格比B设备高50000元，但以后每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A、B设备的经济寿命均为6年，年利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？
3.某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第六年年末全部取完，银行存款年利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？
4.企业有一笔5年后到期的借款（本利和）100万元，年利率为12%，试问：(1)每年年末应等额偿债多少？(2)每年年初应等额偿债多少？
5.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额相同，其收益的概率分布如下表：

市场状况
概率
A项目收益率
B项目收益率
好
0.2
20%
30%
一般
0.6
10%
10%
差
0.2
5%
—5%
要求：(1) 分别计算A、B两个项目收益的期望报酬率；
(2) 分别计算A、B两个项目期望值的标准离差和标准离差率；
(3) 判断A、B两个投资项目的优劣。

二、企业筹资方式
1、 兴海公司2000年12月31日的资产负债表如下：
兴海公司简要资产负债表
2000年12月31日 单位：元
资产
负债与所有者权益
现金 16000
应收帐款 18000
存货 28000
固定资产净值 38000
应付帐款 18000
应付票据 12000
长期借款 20000
实收资本 40000
留存收益 10000
资产合计 100000
负债与所有者权益合计 100000

该公司2000年度的销售收入为160000元，销售净利率为10%，其中60%净利润分配给投资者。预计2001年销售收入将提高到200000元。试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少？（假定2001年与2000年的销售净利率和利润分配政策均相同）
2、某公司发行面额为1000元，票面利率为8%，期限为5年的债券。还本付息方式为：分年付息到期还本。试分别计算市场利率为6%、8%、10%时的发行价格。
3、某企业按年利率10.2%从银行借入款项180万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额。试计算该贷款的实际利率及企业实际动用的借款。

三、 资金成本和资金结构
1、某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率12%，所得税率为25%。要求：
(1)计算两种筹资方式无差异点的息税前利润和无差异点的每股收益；
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案作出择优决策。
2、某公司发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为12%，每年年末支付一次利息，筹资费率为3%，所得税税率为25%。要求计算该债券的成本。
3、某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，借款手续费率为0.5%，所得税税率为25%，要求计算银行借款成本。
4、某公司按面值发行2000万元优先股，筹资费率为2%，年股利率为10%，所得税税率为25%。要求：计算该优先股成本。
5、某公司发行普通股股票1000万元，筹资费率为5%，第一年年末股利率为10%，预计股利每年增长4%，所得税税率为25%。要求：计算普通股股本。
6、某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12%，预计股利每年增长5%。要求：计算该公司留存收益成本。
7、某企业共有资金200万元，其中债券60万元，优先股20万元，普通股80万元，留存收益40万元。各种资金的成本分别为5%、10%、15%、14.5%。要求：计算企业的加权平均资金成本。
8、某企业只生产一种产品，产量为2000件，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为40000元。要求：(1)计算单位边际贡献、边际贡献总额和边际贡献率；(2)计算变动成本率。
9、某公司基期实现销售收入500万元，变动成本总额为360万元，固定成本总额为80万元，利息费用为10万元。要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
10、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件销售价为5元，按市场预测1999年A产品的销售数量将增长10%。要求：
(1) 计算1998年该企业的边际贡献总额；
(2) 计算1998年该企业的息税前利润；
(3) 计算1999年的经营杠杆系数；
(4) 计算1999年息税前利润增长率；
(5) 假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算1999年的复合杠杆系数。

四、 项目投资
1、已知某长期投资项目建设其净现金流量为：NCF0= -500万元，NCF1= -500万元，NCF2=0万元，第3-12年的经营净现金流量NCF3-12=200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。要求计算该项目的下列指标：
(1)原始投资额；
(2)终结点净现金流量；
(3)静态投资回收期：①不包括建设期的回收期；②包括建设期的回收期；
(4)净现值（NPV）、净现值率（NPVR）、获利指数（PI）。
2、某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后预计每年实现净利润均为60万元。假定适用的行业基准折现率为10%，要求：
(1) 计算项目计算期内各年净现金流量。
(2) 计算项目净现值，并评价其财务可行性。
五、证券估价
1、无风险证券的报酬率为8%，市场证券的平均报酬率为15%。要求：
(1) 计算市场风险报酬率；
(2) 如果某一投资计划的β系数为1.2，其预期投资报酬率为16%，是否应该投资？
(3) 如果某证券的必要报酬率是16%，则其β系数是多少？
2、某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%、20%、20%、15%、15%；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为16%，无风险收益率为10%。 试求： (1)各种股票的必要收益率；
(2)该投资组合的β系数和必要收益率；

六、收益分配
1、某公司2000年利润总额是2000万元，所得税税率为25%；2001年投资计划拟需资金1200万元。该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。另外，该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。要求计算：在剩余股利政策下，该公司2000年可发放的股利额、股利支付率及每股股利。
2、A公司的销路稳定，拟投资600万元，扩大生产能力。该公司想要维护目前45%的负债比率，并想继续执行20%的固定股利支付率政策。该公司在2001年的税后利润为260万元，那么该公司2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？
3、某公司2009年的税后净利为400万元，发放股利120万元。过去的十年该公司按30%的比例从净利润中支付股利。公司的目标资金结构为自有资金占60%。 2010年税后净利比2009年增长5%，其中：1%部分作为固定股利的额外股利。当前公司面临一投资机会，投资总额300万元。该公司采用下列不同的股利分配政策，请分别计算2010年可发放的股利。要求如下：
1)剩余股利政策； 2) 固定股利政策；
3)固定股利支付率政策； 4）低正常股利加额外股利政策。
4、联合实业股份有限公司2009年实现净利润4500万元，发放现金股利1620万元。2010年公司实现净利润5200万元，年末股本总额为5000万元（面值1元，5000万股流通股）。2011年公司固定资产投资需要筹资6000万元。现对公司2010年的利润分配有下列几种方案：
（1）保持2009年的股利支付比率；
（2）2011年投资所需资金的45%通过借款筹集，其余通过2010年收益留存来融资，留存收益以外的净利润全部用来分配股利。

要求：对上述各种分配方案，分别计算联合实业股份有限公司2010年应分配的现金股利总额与每股股利。

七、营运资金
1、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为40万元，现金与有价证券转换成本每次为200元，有价证券利率为10%。要求：
(1)计算最佳现金持有量；（2）计算最低现金总成本、转换成本、机会成本。
2、某公司全年耗用乙材料72000千克，每千克乙材料的年储存成本为4元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不存在缺货情况。要求计算：
(1)乙材料的经济进货批量；(2)经济进货批量下的相关总成本；(3)年度最佳进货批次。
3、某企业应收账款信用条件的备选方案A和B的有关资料如下，请据此编制信用条件分析评价表，并做出决策。
应收账款的信用条件备选方案
项目
A方案
B方案
年收账费用(万元)
3
5
平均收账期(天)
30
60
坏账损失占赊销金额(%)
1
2
年赊销净额(万元)
400
600
变动成本率(%)
60
60
资金成本率(%)
10
10
4、某企业应收帐款收帐政策的备选方案A和B的有关资料如下，请据以编制收帐政策分析评价表（总量法），并作出决策。
收帐政策的备选方案
项目
A方案
B方案
年收帐费用(万元)
4
6
平均收帐期(天)
60
45
坏帐损失占赊销金额(%)
3
2
年赊销净额(万元)
800
800
变动成本率(%)
60
60
资金成本率(%)
10
10

收帐政策分析评价表（总量法）
项目
A方案
B方案
年收帐费用(万元)
4
6
坏账损失(万元)

机会成本(万元)

收账总成本

八、 财务分析
1、某公司有关资料如下：
(1)2000年末资产负债表中的有关数据为：资产总计1500万元，流动负债300万元，长期负债300万元。
(2)该公司2000年度销售收入为2000万元，净利润为200万元。
要求计算：(1)销售净利率； (2)总资产周转率(用年末数计算)；
（3）权益乘数(用年末数计算)；(4)净资产收益率(用年末数计算)；
2、某公司财务报表中部份资料如下：
货币资金 150000元 固定资产 425250元
销售收入 1500000元 净利润 75000元
速动比率 2 流动比率3 应收帐款周转天数 40天
要求计算：(1)应收帐款；(2)流动负债；(3)流动资产；(4)总资产；(5)资产净利率。
2、 东方公司简化资料如下：
资产负债表(2000年12月31日) 单位 ：万元
资产
负债及所有者权益
货币资金
80
流动负债合计
200
应收帐款
A
长期负债
E
存货
B
实收资本
240
固定资产
C
留存收益
260
资产合计
D
负债及所有者权益合计
F
其他相关财务指标如下：
(1)产权比率0.6；(2)销售毛利率10%；(3)存货周转率7次；(4)平均收现期18天；
(5)总资产周转率3.5次。
要求：填表并列出计算过程(上述财务指标均按年末数计算)。
4、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额270万元。一年按360天计算。要求：
(1)计算该公司流动负债年末余额；
(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额；
(3)计算该公司本年销货成本；
(4)假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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