财务管理课后答案-第六章.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-第六章 证券投资管理思考练习一、单项选择题1D 2D 3D 4A 5C 6B 7A 8A9D 10D 11B 12C 13D 14B 15C 16C二、多项选择题1ABC 2AB 3AC 4ACD 5ABCD 6BC 7ABCD 8BC9AB 10ACD 11ACD 12CD 13ABCD 14ABD 15ABC三、判断题1-5. 6-10. 11-15. 四、计算题1925=80(P/A,i,5)+1000(P/F,i,5)按折现率9%测试:803.8897+10000.6499=961.08元按折现率
2、10%测试:803.7908+10000.6209=924.16元使用插值法:i=9.02%2006年1月1日该债券投资收益率是9.02%.2(1) 计算前三年的股利现值之和 : 20(P/A,20%,3 )= 202.1065 = 42.13( 元 ) (2) 计算第四年以后的股利现值=2200.5787=127.314( 元 ) (3) 计算该股票的价格 =100(42.13+127.314)=169944( 元 )3债券价值=5(P/A,6%,3)+5(P/F,6%,3)=17.563(元)即这种债券的价格必须低于17.563元时,投资者才能购买。4(1) 1050=10005%(P/A
3、,i,6)+1000(P/F,i,6) 由于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试. 令i=4% V=505.242+10000.7903 =262.1+790.3 =1052.4(1081.151050, 应提高折现率再测 ) 令i=5% V=505.0757+10000.7462 =253.785+746.2 =999.985 插值计算 : i=4.05% 该债券的收益率=4.05%2=8.10% (2) 该债券预期收益率=6%+0.8(9%-6%)=8.4%5甲方案:证券组合的系数 =1.8*40%+1.5*30%+0.7*20%+1.2*10%=1.43证券组合的风险收益率 K=12%
4、+1.43(15%-12%)=16.29%乙方案:证券组合的系数 =1.8*30%+1.5*30%+0.7*20%+1.2*20%=1.37证券组合的风险收益率 K=12%+1.37(15%-12%)=16.11%所以乙方案的风险较大。案例分析1.发行普通股票是公司筹集资金的一种基本方式,其优点主要有:(1)能提高公司的信誉;(2)没有固定的到期日,不用偿还;(3)没有固定的利息负担;(4)筹资风险小。发行股票筹资的缺点主要是:(1)资本成本较高;(2)容易分散控制权;另外,新股东分享公司未发行新股前积累的盈余,会降低普通股的净收益,从而可能引起股价的下跌。相对股票筹资而言,债券筹资的优点有:
5、资金成本较低;保证控制权;具有财务杠杆作用。缺点:筹资风险高;限制条件多;筹资额有限。2.投资基金的特点:(1)集合投资.集合大家的财富,投资主体众多,实现投资的规模经济(信息与交易成本的节约);(2)组合投资.多样化的投资对象以分散风险;(3)专家理财.基金本质是委托理财,基金实行的都是专家管理制度;(4)利益共享,风险共担;(5)严格监管,信息透明;(6)独立托管,保障安全。投资基金的优势:(1)多元化投资。不论你的资金量多寡,投资者都要遵循多元化投资这一重要法则。但是普通投资者由于资金量有限,如果想做到充分的多元化投资,持有不同类型的股票、债券和其他投资品种,最后的效果可能适得其反,走向
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