财务管理期末.doc
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1、第一、二章作业一、单选题1.在下列各种观点中,既能够考虑资金的时间价值和投资风险,又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是()。A.利润最大化 B.企业价值最大化 C.每股收益最大化 D.资本利润率最大化2关于企业价值最大化的财务管理目标,下列说法中不正确的是()。A该目标反映了潜在或预期的获利能力B该目标反映了对企业资产保值增值的要求C该目标揭示了企业实际的获利能力D该目标有利于社会资源的合理分配3为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险,由债权人要求提高的利率是()。A违约风险收益率 B.流动性风险收益率C期限风险收益率 D.通货膨胀贴水4某人拟进行一项投资,投资额为100
2、0元,该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益,则该项投资的年实际收益率高出年名义收益率()。A.0% B.0.04% C.2% D.1%5已知某种证券收益率的标准差为0.2,当前的市场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数为0.5,则两者之间的协方差是()。A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.006.两种完全负相关的股票构成的投资组合,下列表述中正确的是()。A该组合的风险收益为零 B该组合的非系统分析完全抵消C. 该组合的收益大于其中任一股票的收益D该组合的标准差大于其中任一股票收益的标准差7.下列表达中,i表示利率,期数为n的预付年金现值系数是()。A(P/A,i
3、,n)(1+i) B.(F/A,i,n)(1+i)C.(P/A,i,n)(1+i)-1 D.(F/A,i,n)(1+i) -18已知(FA,10%,9)=13.579,(FA,10%,10)=15.937。则10年、10%的预付年金终值系数为( )。A17.531 B14.488 C14.579 D14.937二、多选题1.在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有()。A.偿债基金 B.预付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值2. 下列可以表示资金时间价值的利息率是( )。A.没有风险的公司债利率B.在通货膨胀率很低的情况下的国债利率C.没有风险和没有通货
4、膨胀条件下社会资金平均利润率D.加权资本成本率三、计算题1例题:某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案:(1)从现在起,每年年初支付20万,连续支付10次,共200万元;(2)从第5年开始,每年末支付25万元,连续支付10次,共250万元;(3)从第5年开始,每年初支付24万元,连续支付10次,共240万元。假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案?2.假设A证券的预期收益率为8%,标准差为10%,B证券的预期收益率为14%,标准差为16%,对A的投资比例为60%,对B的投资比例为40%。要求:(1)计算该证券组合的预期收益率;(2)如果两种证券的相关系数
5、为1,计算该证券组合预期收益率的标准差;(3)如果两种证券的相关系数为1,计算该证券组合预期收益率的方差;(4)如果两种证券的相关系数为05,计算该证券组合预期收益率的协方差。第三章 筹资决策习题一、单选题1.不属于债券融资的优点是()。A.资金成本相对较低 B.可利用财务杠杆作用C.偿债压力大 D.有利于保障股东对公司的控制权2企业周转信贷额为1000万元,承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元,8月1日又借入300万元,如果年利率8%,则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共为()万元。A.49.5B.51.5C.64.8D.66.73相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式
6、筹措资金的优点是()。A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用4普通股股东的权利不包括()。A. 优先分配剩余资产权 B. 查账权 C. 分享盈余权 D. 投票权5债券按照有无抵押担保分类分为()。A. 记名债券和无记名债券 B. 可转换债券和不可转换债券C. 信用债券和抵押债券 D. 不动产抵押债券和证券抵押债券6.相对股票投资,债券投资的缺点不包括( )。 A筹资风险高 B限制条件多 C资金成本高 D筹资额有限7. 下列筹资方式按一般情况而言,企业所承担的财务风险由大到小排列为( )。A融资租赁、发行股票、发行债券 B融资租赁、发行债券
7、、发行股票C发行债券、融资租赁、发行股票 D发行债券、发行股票、融资租赁 8相对于借款购置设备而言,融资租赁设备的主要缺点是( )。A筹资速度较慢 B融资成本较高 C到期还本负担重 D设备淘汰风险大9A企业向银行借款,银行要求保留20的补偿性余额,若企业希望该项借款的实际利率不超过875%,则银行给出的名义借款利率应不超过( )。A7% B8% C825% D875%二、多选题1. 下列各项中,属于吸收直接投资与发行普通股筹资方式所共有缺点的有()。A.限制条件多B.财务风险大C.控制权分散D.资金成本高2下列各项中,属于企业筹资活动的有( )。A采购商品 B发行企业债券 C发行股票 D支付利
8、息3公司债券筹资与普通股筹资相比较( )。A.公司债券筹资的资金成本相对较高 B.普通股筹资可以利用财务杠杆作用C.债券筹资的资金成本相对较低 D.公司债券利息可以税前列支,普通股股利必须是税后支付 4融资租赁租金的决定因素是( )。A、设备原值 B、预计残值 C、利息 D、租赁手续费 E、租赁期限三、判断题1商业信用筹资属于自然性融资,与商品买卖同时进行,商业信用筹资没有实际成本。( )2对于筹资企业而言,发行债券筹资的风险要比发行股票筹资的风险小。( )四、计算题1某公司拟采购一批零件,总价款为100万元,供应商规定的付款条件:10天之内付款付98万;20天之内付款,付99万;30天之内付
9、款付100万。(1)假设银行短期贷款利率为15%,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定对该公司最有利的付款日期和价格。(2)如果目前有一个短期投资的投资收益率是40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。第四章 资本成本与资本结构习题计算题1ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下:(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%。(2)公司债券面值为 1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85 元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%;(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年
10、派发现金股利0.35元,预计股利增长率维持7%;(4)公司当前(本年)的资本结构为:银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元保留盈余869.4万元(5)公司所得税率为40%;(6)公司普通股的值为1.1;(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上投资组合的平均收益率为13.5%。要求:(l)计算银行借款的税后资本成本。(2)计算债券的税后成本。(3)分别使用股票股利折现模型和资本资产定价模型估计股票资本成本,并计算两种结果的平均值作为股票成本。(4)如果明年不改变资金结构,计算其加权平均的资金成本。(计算时单项资金成本百分数保留2位小数)2已知某公司当前资金结构如下:筹资方式金额(万
11、元)长期债券(年利率8%)普通股(4500万股)留存收益100045002000合计7500因生产发展,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。要求:(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。(3)如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案。(4)如果公司预计息税前利润为1600万元,指出该公司应
12、采用的筹资方案。(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。3已知:某公司2013年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积4000万元,其余均为留存收益。2014年1月1日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元,现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为:发行普通股,预计每股发行价格为5元。B方案为:按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产
13、后,2014年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求:(1)计算A方案的下列指标:增发普通股的股份数;2014年公司的全年债券利息。(2)计算B方案下2014年公司的全年债券利息。(3) 计算A、B两方案的每股利润无差别点;为该公司做出筹资决策。第五章 收益分配习题一、 单项选择题1. 有利于树立公司良好形象的股利政策是( )。A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策C. 固定股利比率政策 D. 正常股利加额外股利政策2. 若要体现目标资本结构,应采用的股利政策是( )A. 剩余股利政策 B. 固定股利政策 C. 固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 二
14、、多项选择题1发放股票股利有以下好处( )。A.传递来发展前景,增强投资者信心 B. 缓解资金不足的压力C. 保证股东控制权比例稳定,防止公司被恶意控制 D.降低股价,吸引更多的人投资2我国公司法规定,除( )以外,公司不得收购本公司股份。A减少公司注册资本 B与持有本公司股份的其他公司合并C将股份奖励给本公司职工D股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的3上市公司发放股票股利可能导致的结果有( )。A公司股东权益内部结构发生变化 B公司股东权益总额发生变化C公司每股利润下降 D公司股份总额发生变化4下列关于固定股利政策的说法中,正确的有( )。A有利于稳定股票的价格
15、B能使股利与公司盈余紧密配合C有利于投资者安排收入与支出 D有利于增强投资者对公司的信心三、判断题1企业筹集的资金按其来源渠通分为权益资金和负债资金,不管是权益资金还是负债资金,在分配报酬时,都是通过利润分配的形式进行的,属于税后分配。 ( ) 2. 在企业的净利润与现金流量不够稳定时,采用剩余政策对企业和股东都是有利的。 ( ) 3采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构,降低企业的综合资金成本。( )四、计算分析题1某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为3
16、0%。预计继续增加长期债务不会改变目前的l1%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出:(l)计划年度分配现金股利0.05元股;(2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。要求:测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。第六章 项目投资决策习题一、单项选择题1在下列评价指标中,属于非折现正指标的是( )。 A静态投资回收期 B会计收益率 C内含报酬率 D净现值2已知某投资项目按14折现率计算的净现值大于零,按16折现率计算的净现值小 于零,则该项目的内含报酬率肯定( )。A大于14,小于16 B小于14 C等于15 D大于
17、163某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定折现率为12%,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年,净现值为1 000万元,(A/P,12%,10)=0.177;乙方案的获利指数为 0.95;丙方案的项目计算期为11年,其年等额净回收额为150万元:丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是( )。A甲方案 B乙方案 C丙方案 D丁方案二、计算题1某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现金流量表(部分)如下:现金流量表(部分)价值单位:万元 T项目建设期经营期合计0123456净现金流量100010001001000(B)100010002900累计净现金流量10002000
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