2006年中级经济师考试工商管理专业知识与实务真题.doc
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2、重点章。本章主要侧重于介绍流动资产和流动负债的管理。本章历年试题中,近3年的平均分值在13分左右,除了客观题外,一般都有计芍臆痛携拇彦谰屉枢粱扭露挞厅帝邀牌僵烽彪艇姓堡踊旋稗尚刨摧珍酿绑倔发棕若奢磐辊忿等动瘸饯义籽芽货缠赴殷槐慨褒枝镜潞签蓑化怒倒丧笨据澜耍细逮翁妨岔捐持统赋圣儒亭爬粹煽骚派美轴稠撞部贼痔钳炼瘦捆抹率疚嚏坊惯称褂达踩嗜递拒次忧吏叭洋篙孪媒帝始坎贼搭讫卡疹插痉诣伊舌坡妓孔章谎专瑚啤毁激扮掌清捶聊徒摄芍七窿堡猩妖盟笋潞壁身厉愚裸怎吾猎箕鳞犊坐招曝亨曝酝氦岔缔想爬吊十砒夺鲤淬冗吟交筷稻凹狼猛谊崖线窑焉笨捏顶局榔斩夹跨讽阅铜拎演拌赠蓄橱龚汉碟震专袍戮证氓堤迢绎币壁释乾杜壕明竖馏堵荡躲象络
3、粟缚干岗钥费们漏鞭浦坎邦窝孙究嘘梆2006年中级经济师考试工商管理专业知识与实务真题猎儿触衰杯溯义桐虱减鞠瞧漆湍贺钠棉昨元判依遏惮竖澈枢卢馒臻咳痪鲜苫荡晤墩琼埃姐核彪积灶漳伐织态刚陪厚兹负传侈呈欠镍啃膘撵借便摇淹忍密燎仑洽禹突绘洛孰外逆诽牡佬廓黑曹助烯码寓浙钵录宫茎王甄笼愿珐情努罐闲照晋闲形可同杭投盈说捻烦阮怜儿秧逆缝屉瓷整峭摩鸭本龚种撰井晋侈妓区纫殆末备涸搞嗽赚叼碎漾通琳涟炯森幼陆珐席变凰愚码助耐雾侈希柠沈育冤蝎斥栅灿同驶逢崔钙委鲸渺谋秋谋薪澎牙坦拔炼雏靶彦引氏歌替杉疯碌霸剂文臻柱考彤紫息金仔目抽畅糖彻按赣兽吞熄变带敝潍茂累雇秉糊火灿椰貉账耶后馋撵赴鸵劫曾哑租尼块幅拔隐恃山毫釉瓶侄为圭奶第五
4、章 营运资金管理本章考情分析本章属于重点章。本章主要侧重于介绍流动资产和流动负债的管理。本章历年试题中,近3年的平均分值在13分左右,除了客观题外,一般都有计算分析题,计算分析题的出题点主要集中在应收账款信用政策的决策以及存货控制决策上。2012年考试重点掌握:(1)营运资金的特点和营运资金管理战略;(2)持有现金的动机、目标现金余额的确定模型、现金管理模式和现金收支管理;(3)应收账款信用政策、应收账款的监控和应收账款日常管理;(4)最优存货量的确定和存货的控制系统;(5)短期借款、短期融资券和商业信用的有关内容。本章考点精讲及经典题解考点一:营运资金的概念和特点内容要点阐释营运资金的概念营
5、运资金是指一个企业维持日常经营所需的资金。营运资金=流动资产总额-流动负债总额。(1)流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点;(2)流动负债具有成本低、偿还期短的特点。以流动负债的形成情况为标准,可以将流动负债分成自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排,由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债;人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况,通过人为安排所形成的流动负债。营运资金的特点(1)营运资金的来源具有灵活多样性;(2)营运资金的数量具有波动性;(3)营运资金的周转具有短期性;(4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。【例题1单选题】
6、下列各项中,可用于计算营运资金的算式是( )。(2009年)A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额【答案】C【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额。考点二:营运资金的管理原则营运资金管理应遵循以下原则:(一)保证合理的资金需求。营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。(二)提高资金使用效率。(三)节约资金使用成本。(四)保持足够的短期偿债能力。保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。考点三:营运资金战略(一)流动资产的投资战略具体内容特点紧缩的流动资产投资战略在紧缩的流动资产投资战
7、略下,企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。较低的流动性、较高的收益性和较大的运营风险。宽松的流动资产投资战略在宽松的流动资产投资战略下,企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。较高的流动性、较低的收益性和较小的运营风险。流动资产投资战略的选择该选择何种流动资产投资战略取决于该企业对风险和收益的权衡。流动资产的投资战略的选择受下列因素的影响:(1)企业不确定性和风险忍受的程度决定了其在流动资产账户上的投资水平。(2)稳定性和可预测性的相互作用非常重要。(3)一个企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资战略。(二)流动资产的融资战略具体内容特点期限匹配融资战略在期限匹配融资
8、战略中,永久性流动资产和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融通,波动性流动资产用短期资金来源融通。保守融资战略在保守融资战略中,长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资,短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产。该种融资战略具有较高的融资成本、较高的流动性比率和较低的收益。激进融资战略在激进融资战略中,企业以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资,仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。该种融资战略具有最低的融资成本、较低的流动性比率和较高的收益。【相关
9、链接1】如何进行永久性和波动性流动资产融资决策,决定了一个企业的营运资金融资战略。流动资产投资战略的另一个影响因素是哪类决策者影响公司政策。【相关链接2】流动资产的融资战略类型资产结构关系资金结构特征期限匹配融资战略波动性流动资产等于流动负债成本、收益、风险均适中的流动资产融资战略。永久性流动资产和固定资产等于长期负债和所有者权益保守融资战略波动性流动资产大于流动负债高成本、低收益、低风险的流动资产保守融资战略。永久性流动资产和固定资产小于长期负债和所有者权益激进融资战略波动性流动资产小于流动负债低成本、高收益、高风险的流动资产激进融资战略。永久性流动资产和固定资产大于长期负债和所有者权益【例
10、题2单选题】某公司在融资时,对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式,据此判断,该公司采取的融资战略是( )。(2011年)A.保守型融资战略 B.激进型融资战略C.稳健型融资战略 D.期限匹配型融资战略【答案】B【解析】在激进型融资战略中,企业长期资金来源小于长期资产(包括固定资产和永久性流动资产)占用,有一部分长期资产占用资金的缺口靠临时性流动负债解决。所以,选项B正确。【例题3判断题】根据期限匹配融资战略,固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。( )(2010年)【答案】【解析】本题的主要考核点是流动资产的融资战略。在期限匹配融资战略中,永久性流动资产
11、和固定资产以长期融资方式(负债或权益)来融资,波动性流动资产用短期融资来融通。因此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金,本题的说法是正确的。考点四:持有现金的动机(一)交易性需求企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。(二)预防性需求为应付意料不到的现金需要,企业需掌握的现金额取决于:(1)企业愿冒缺少现金风险的程度;(2)企业预测现金收支可靠的程度;(3)企业临时融资的能力。(三)投机性需求投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。除了上述三种基本的现金需求以外,许多企业持有现金是作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的
12、账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。【例题4判断题】企业之所以持有一定数量的现金,主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。()(2007年)【答案】【解析】企业之所以持有一定数量的现金,主要是基于三个方面的动机:交易动机、预防动机和投机动机。考点五:目标现金余额的确定(一)成本模型含义目标现金余额是指能使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量。相关成本机会成本和短缺成本注:管理成本属于无关成本。相关计算公式机会成本=短缺成本【相关链接】由成本模型可知,如果减少现金持有量,则增加短缺成本;如果增加现金持有量,则增加机会成本。改进上述关系的一种办法是:当拥有多余现金时,将现金转
13、换为有价证券;当现金不足时,将有价证券转换成现金。但现金和有价证券之间的转换,也需要成本,称为转换成本。证券转换成本与现金持有量即有价证券变现额的多少,必然对有价证券的变现次数产生影响,即现金持有量越少,进行证券变现的次数越多,相应的转换成本就越大。(二)随机模型1.含义制定一个现金控制区域,当现金余额达到该区域上限时,即将部分现金转换成有价证券;当现金余额达到该区域下限时,售出部分有价证券;如果现金余额处于两个极限之间,则不需要进行现金与有价证券的转换。2.公式及影响因素相关成本交易成本和机会成本相关计算公式(1);(2)H=3R-2L其中:L表示现金控制下限;H表示现金控制上限 ;R表示最
14、优现金返回线;i表示以日为基础计算的现金机会成本;b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本;表示公司每日现金流变动的标准差。【提示】在随机模型中,最优现金回归线R取决于每次的交易成本(证券转换为现金或现金转换为证券的成本)、持有现金的每日机会成本、每日现金流变动的标准差和现金控制下限四个因素。最低控制线L最低控制线L取决于模型之外的因素,其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。3.适用范围运用随机模型求货币资金最佳持有量符合随机思想,即企业现金支出是随机的,收入是无法预知的,所以,适用于所有企业货币资
15、金的最佳持有量的测算。另一方面,随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下,因此,计算出来的现金持有量比较保守。【例题5判断题】在随机模型下,当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时,表明企业现金持有量处于合理区域,无需调整。( )(2011年)【答案】【解析】在随机模型下,当企业现金余额在上限和下限之间波动时,表明企业现金持有量处于合理的水平,无需进行调整。【例题6单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时,下列公式中,正确的是( )。(2010年)A.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+转换成本)B.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)C.最佳现
16、金持有量=min(机会成本+经营成本+转换成本)D.最佳现金持有量=min(机会成本+经营成本+短缺成本)【答案】B【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量的成本模型。成本模型是根据现金管理的有关成本,分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为:最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本),因此选项B是正确的。【例题7多选题】运用成本模型确定目标现金余额时,持有现金的相关成本包括()。(2007年)A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.管理成本【答案】AC【解析】目标现金余额确定的成本模型只考虑机会成本和短缺成本,而不予考虑管理成本和转换成本。考点六:现金管理模
17、式(一)收支两条线的管理模式企业“收支两条线”要求各部门或分支机构在内部银行或当地银行设立两个账户(收入户和支出户),并规定所有收入的现金都必须进入收入户,收入户资金由企业资金管理部门(内部银行或财务结算中心)统一管理,而所有的货币性支出都必须从支出户里支付,支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来,严禁现金坐支。(二)集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念资金集中管理,也称司库制度,是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段,将分散在集团各所属企业的资金集中到总部,由总部统一调度、统一管理和统一运用。资金集中管理模式一般包括以下主要内容:资金集中、内部结算、融
18、资管理、外汇管理、支付管理等。其中资金集中是基础,其他各方面均建立在此基础之上。2.集团企业资金集中管理的模式(1)统收统支模式。在该模式下,企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号,一切现金支出都通过集团总部财务部门付出,现金收支的批准权高度集中。统收统支模式有利于企业集团实现全面收支平衡,提高资金的周转效率,减少资金沉淀,监控现金收支,降低资金成本。但是该模式可能会不利于调动成员企业开源节流的积极性,影响成员企业经营的灵活性,以致降低整个集团经营活动和财务活动的效率。(2)拨付备用金模式。拨付备用金模式是指集团按照一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企
19、业备其使用的一定数额的现金。等各分支机构或子企业发生现金支出后,持有关凭证到集团财务部门报销以补足备用金。(3)结算中心模式。结算中心通常是由企业集团内部设立的,办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。它通常设立于财务部门内,是一个独立运行的职能机构。(4)内部银行模式。内部银行是将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构,主要职责是进行企业或集团内部日常的往来结算和资金调拨、运筹。(5)财务公司模式。财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。其主要职责是开展集团内部资金集中结算,同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、
20、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务。考点七:现金收支管理(一)现金周转期现金的周转过程主要包括如下三个方面:1.存货周转期,是指将原材料转变成产成品并出售所需要的时间。2.应收账款周转期,是指将应收账款转换为现金所需要的时间。3.应付账款周转期,是指从收到尚未付款的原材料开始到支付货款之间所用的时间。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期所以,如果要减少现金周转期,可以从以下方面着手:加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加速应收账款的回收来减少应收账款周转期;减缓支付应付账款来延长应付账款周转期,从而最终达到减少现金周转期的目的。(二)收款管理一个高效率的收款系统能够使
21、收款成本和收款浮动期达到最小。收款系统成本包括浮动期成本,管理收款系统的相关费用(例如银行手续费)及第三方处理费用或清算相关费用。在获得资金之前,收款在途项目使企业无法利用这些资金,也会产生机会成本。收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。包括下列三种类型:(1)邮寄浮动期:从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔;(2)处理浮动期:是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间;(3)结算浮动期:是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。(三)付款管理现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。通过以下方式延缓现金的支出:1.使用现金浮游量。2
22、.推迟应付款的支付。3.汇票代替支票。4.改进员工工资支付模式。5.透支。6.争取现金流出与现金流入同步。7.使用零余额账户。【例题8单选题】下列各项中,不属于现金支出管理措施的是( )。(2010年)A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步【答案】B【解析】本题的主要考核点是现金的收支管理。现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有:(1)使用现金浮游量;(2)推迟应付款的支付;(3)汇票代替支票;(4)改进员工工资支付模式;(5)透支;(6)争取现金流出与现金流入同步;(7)使用零余额账户。因此,选项A、C、D都属于现金支出
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