财务管理学经典题目.doc
《财务管理学经典题目.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理学经典题目.doc(21页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、 首 页 自考咨讯 二手自考书 各地自考办 精选试题 资料共享 自考书店 自考论坛 加入收藏 设为首页 我要自考网开通!欢迎大家一起来交流!QQ群:14234065 如果你觉得本站不错!请将我要自考网推荐给你的朋友! QQ:33015031 Mail:gsyst 财务管理学72条精典例题详解(二)来源: | 作者: | 时间:2007-12-4 19:08:27 【大 中 小】31,某公司1999年末资金来源情况如下:债券400万元,年利率8%。优先股200万元,年股利率12%。普通股50万股,每股面值20元,每股股利3元,每年增长6%。公司计划2000年增资400万元,其中债券200万元,年
2、利率12%,普通股200万元,发行后每股市价为25元,每股股利3.20元,每年增长6%。手续费忽略不计,企业所得税率为30%。要求计算增资前后的资金加权平均成本。并说明财务状况是否有所改善。增资前的资金总额=400+200+5020=400+200+1000=1600(万元) 增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000(万元)增资前个别资金成本:债券个别资金成本=8%(1-30%)/(1-0)=5.6%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本=3/20(1-0) + 6%=21%增资前加权资金成本=5.6%400/1600+12%2
3、00/1600+21%1000/1600=16.025%增资后个别资金成本:债券个别资金成本=8%(1-30%)/(1-0)=5.6%债券个别资金成本=12%(1-30%)/(1-0)=8.4%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本=3.20 / 25(1-0) +6%=18.8%增资后加权资金成本=5.6%400/2000+8.4%200/2000+12%200/2000+18.8%1200/2000=14.44% 增资后的资金成本为14.44%比增资前的资金成本16.025%有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善。32,某公司1999年销售商品12,000件
4、,每件商品售价为240元,每件单位变动成本为180元,全年发生固定成本总额320,000元。该企业拥有总资产5,000,000元,资产负债率为40%,债务资金的利率为8%,主权资金中有50%普通股,普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为33%。分别计算(1)单位贡献毛益(2)贡献毛益M(3)息税前利润EBIT(4)利润总额(5)净利润(6)普通股每股收益EPS(7)经营杠杆系数DOL(8)财务杠杆系数DFL(9)复合杠杆系数DCL1、单位边际贡献m=240-180=60(元)2、边际贡献总额M=1200060 =720000(元)3、息税前利润EBIT=720000320000=40000
5、0 (元)4、利润总额 =息税前利润 利息=EBITI =400000500000040%8%=400000160000=240000(元)5、净利润 =利润总额(1所得税%)=(EBITI)(1T) = 240000(1- 33%)=160800(元)6、普通股每股收益EPS =(EBITI)(1T)-D/N=1608000 /( 5 000 00060%50% )/20=160800/75000 =2.144 (元/股)7、经营杠杆系数DOL=M/EBIT=720000/400000=1.88、财务杠杆系数DFL= EBIT/(EBIT-I)= 400000/240000=1.679、复合
6、杠杆系数DCL =DOLDFL=1.81.67=3.0133,某企业1999年全年销售产品15,000件,每件产品的售价为180元,每件产品变动成本120元,企业全年发生固定成本总额450,000元。企业拥有资产总额5,000,000元,资产负债率为40%,负债资金利率为10%,企业全年支付优先股股利30,000元,企业所得税税率为40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。DOL =15000(180-120)/15000(180-120)- 450000= 2DFL = 15000(180-120)450000/15000(180-120)450000 -(5 0000004
7、0%10%)-30000/(1-40%)=2.25DCL= DOLDFL=2 2.25=4.534,某公司拥有总资产2,500万元,债务资金与主权资金的比例为4:6,债务资金的平均利率为8%,主权资金中有200万元的优先股,优先股的股利率为6.7%,公司发行在外的普通股为335万股。1999年公司发生固定成本总额为300万元,实现净利润为348.4万元,公司的所的税税率为33%。分别计算(1)普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3)财务杠杆系数DFL(4)经营杠杆系数DOL(5)复合杠杆系数DCLEPS =(348.4-2006.7%)/335=1(元/每股)EBIT=348.4/(
8、1-33%)+250040%8%=600(万元)M=600+300=900(万元) DOL=900/600=1.5DFL=600/(600-250040%8%-13.4/(1-33%)=1.2DCL=DOLDFL=1.51.2=1.835,某公司拥有资产总额为4,000元,自有资金与债务资金的比例6:4。债务资金中有60%是通过发行债券取得的,债券的利息费用是公司全年利息费用的70%。在1999年的销售收入为2,000万元,净利润为140万元,公司所得税税率为30%。企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2。请计算(1)该公司的全年利息费用I(2)公司的全年固定成本总额A(3)贡献边际M(4)债
9、券资金的资金成本率I=(2-1)140/(1-30%)=200(万元)A=(2-1)140/(1-30%)+200=400M=140/(1-30%)+200+400=800债券资金成本=20070%(1-30%)/400040%60%-0=10.21%现在是北京时间:2004-5-23早8:15准备吃饭,今天晚上一定将余下的部分看完!36,某企业1999年销售收入为6,000万元,变动成本率为60%,当年企业的净利润为1,200万元,企业所得税税率为40%。企业的资产负债率为20%,资产总额为7,500万元债务资金的成本为10%,主权资金的成本为15%。分别计算:(1)息税前利润EBIT(2)
10、经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL(3)企业综合资金成本(4)权益乘数、已获利息倍数(5)销售利润率、销售净利率EBIT=1200/(1-40%)+750020%10%=2150(万元)DOL=6000(1-60%)/2150=1.12DFL=2150/2150-750020%10%=1.075DCL=1.121.075=1.204综合资金成本=20%10%+80%15%=14%权益乘数=1/(1-20%)=1.25已获利息倍数=2150/(750020%10%)=14.33销售利润率=1200/(1-40%)/6000=33.33%销售净利率=1200/6000=20
11、%37,某公司1999年的资金结构如下:债务资金200万元,年利率为10%;优先股200万元,年股利率为12%;普通股600万元,每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。(EBIT 20010% -2008%)(1-30%)-20012% /(600/10)= (EBIT 20010%)(1-30%)-20012% / (600/10) +( 200/20)求得: EBIT =166.29(万元)当盈利能力EBIT166.29万元时,利用负债集资较为有利;当盈利能力EBIT166
12、.29万元时,以发行普通股较为有利;当EBIT=166.29万元时,采用两种方式无差别。38,某企业目前拥有债券2000万元,年利率为5%。优先股500万元,年股利率为12%。普通股2000万元,每股面值10元。现计划增资500万元,增资后的息税前利润为900万元。如果发行债券,年利率为8%;如果发行优先股,年股利率为12%;如果发行普通股,每股发行价为25元。企业所得税率为30%。分别计算各种发行方式下的普通股每股收益,并决策采用何种方式筹资。发行债券的EPS=(900-20005%-5008%)(1-30%)-50012%/(2000/10)=2.36元/股发行优先股EPS=(900-20
13、005%)(1-30%)-(500+500)12%/(2000/10) =2.20元/股发行普通股EPS=(900-20005%)(1-30%)-50012%(2000/10+500/25) =2.17元/股39,某投资项目,建设期二年,经营期八年。投资情况如下:固定资产投资1500000元,在建设期初投入1000000元,在建设期的第二年的年初投入500000元。300000元的开办费在项目初期投入,200000元无形资产在建设期末投入,流动资金500000元在经营期初投入。发生在建设期的资本化利息为300000元。固定资产折按旧直线法计提折旧,期末有200000元的残值回收。开办费、无形资
14、产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息200000元。项目经营后,可生产A产品,每年的产销量为10000件,每件销售价280元,每件单位变动成本140元,每年发生固定性经营成本180000元。企业所得税税率为30%。企业资金成本为14%。分别计算(1)项目计算期(2)原始投资额、投资总额(3)固定资产原值、折旧额(4)回收额(5)经营期的净利润(6)建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现值(9)净现值率(10)获利指数(11)年等额净回收额计算期=2+8=10年原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000元投资总额=2
15、500000+300000=2800000元固定资产原值=1500000+300000=1800000元折旧额=(1800000-200000)/8=200000元回收额=200000+500000=700000元-刀注:回收额为残值和流动资金3-6年的经营期净利润=10000(280-140)-180000200000200000/5300000/5200000(130%) =504000(元)第7年的经营期的净利润=10000(280-140)-180000200000200000/5300000/50(130%) =644000元第8-10年的经营期净利润=10000(280-140)-
16、180000200000(130%) =714000元NCF0=-1000000-300000 =-1300000元NCF1=-500000元NCF2=-200000-500000=-700000元NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元NCF8-9=714000+200000=914000元NCF10=914000+200000+500000=1614000元投资利润率=(5040004+644 000+714 0003)/8 / 280
17、0000=21.44%刀注:280万是投资总额,包括资本化利息投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+0.49=4.49年净现值NPV= NCF3-6 (P/A,14%,6)-(P/A,14%,2) +NCF7 (P/A,14%,7)- (P/A,14%,6)+NCF8-9 (P/A,14%,9)-(P/A,14%,7)+NCF10 (P/A,14%,10)- ( P/A,14%,9)-NCF0+NCF1(P/A,14%,1)+NCF2 (P/A,14%,2)-(P/A,14%,1)=1000400(3.8887-1.6467)+944000(4.2882-
18、3.8887)+914000(4.9162 -4.2882)+1614000(5.21614.9164)+-130+(-50)0.8772+(-70)(1.64670.8772)=3685986.62227250=1408306.60 元净现值率NPVR=1408736.6/2277250 =61.86%获利指数PI=1+61.86%=1.6186年等额净回收额=NPV /(P/A,14%,10)=1408736.6/5.2161=270074.69元如果该投资项目折现率18%,净现值为负59.13万元,计算内部收益率。IRR=14% +(140.87 0)/(140.87 + 59.13)(
19、18%-14%) =14%+2.82% =16.82%40,企业投资设备一台,设备买价为1,300,000元,在项目开始时一次投入,项目建设期为2年,发生在建设期的资本化利息200,000元。设备采用直线法计提折旧,净残值率为8%。设备投产后,可经营8年,每年可增加产品产销4,200件,每件售价为150元,每件单位变动成本80元,但每年增加固定性经营成本81,500元。企业所得税率为30%。分别计算(1)项目计算期(2)固定资产原值、折旧额(3)经营期的年净利润(4)建设期、经营期的每年净现金流量。项目计算期=2+8 =10 年 固定资产原值=1300000 + 200000 =1500000
20、 元 残值=15000008% =120000元 年折旧额= 1500000(1 8%) / 8 =172500元NCF0 =-1300000元NCF1 =0元NCF2 =0元NCF3 - 9 =4200(15080)-81500172500 (130%)+172500 =200500 元NCF10 =200500+120000=320500元41,某企业准备更新一台已用5年的设备,目前帐面价值为180302元,变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元,可用5年。新旧设备均采用直线折旧,5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元
21、,但增加营业成本50000元。第25年增加营业收入120000元,增加营业成本60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量(NCF)。原始投资=360000-160000=200000元差额折旧=(200000-0)/5=40000元旧设备提前报废净损失递减的所得税=(180302- 160000)33%=6700元NCF0 = -( 360 000 160 000)= - 200 000元NCF1 =(100 00050 00040000)(133%)+40000+6700=53400元NCF2-5 =(1200006000040000)(133%)+40000=534
22、00元42,企业原有一台设备。原值280000元,可用8年,已用3年,已提折旧100000元,目前变现收入160000元,如果继续使用旧设备,期末有残值5000元,如果更新设备,买价360000万元,可用5年,期末有残值8000元,更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后,每年增加经营收入120000元,增加经营成本60000元,企业所得税税率为30%。要求:计算各年NCF。原始投资=360000-160000=200000元差额折旧=200000-(8000-5000)/5=39400元旧设备提前报废净损失递减的所得税=(280000-100000)-16000030%=6000元
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务 管理学 经典 题目
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,个别因单元格分列造成显示页码不一将协商解决,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【a199****6536】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【a199****6536】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。