酒店管理财务--分析财务风险与收益的匹配关系.docx

酒店管理财务 分析财务风险与收益的匹配关系现代财务管理理论与实务认为财务风险与收益的基本关系是匹配关系, 系统运用风险与收益权衡原理, 适度权衡营运资金管理中的财务风险与收益, 是构筑企业财务安全的基石, 是现代企业财务管理不容忽视的一个永久性问题。本文试从促进现代企业连续生存、健康发展的角度阐述其机理与实际运用思路。1 财务风险与收益的匹配关系分析1. 1 财务风险与收益财务风险实质是资金运作的风险, 是指由于难以预料或控制因素的影响, 导致企业资金运动具有不确定性, 从而与预期目标发生偏差、产生对财务成果和财务状况的消极影响带来经济损失的可能性。在经济行为主体的融资投资等活动中, 财务风险往往具有自然属性和社会属性。自然属性是指风险事件的结果是多样的、非单一化的, 这是不确定性的客观产物; 社会属性是指人们通过对风险事件的风险程度的比较分析, 利用事件结果不一定发生来谋取若干经济利益。对非系统化原因的财务风险( 即企业特有风险) 的管理与对系统化原因财务风险(即市场风险)的防范是风险研究的主要课题。与财务风险不同, 收益是一个不好统一界定的概念, 不同的学科阐述的内涵不尽相同: 在会计实务中, 收益是会计收入大于会计成本的数额, 它是以经济行为主体一定时期的个体资料为依据计算的, 忽略了风险、时间价值等因素; 在财务学中, 收益是指为实现实物资本保全的期末净资产大于期初净资本的部分, 并从一定范围的比较分析后, 可区分为基准收益、平均收益和超额收益; 经济学中的收益则主要从为整个社会财富分配提供依据的角度, 力图计量产出大于投入的情况, 故经济学收益具有更广泛比较意义, 被称为真实收益。1. 2 财务风险与收益的匹配关系分析从财务管理理论和实务看来, 风险与收益之间的关系通常是正相关的, 即风险越大收益越高。经济活动主体想获得收益, 就要承担风险, 承担风险从事经济活动的过程中伴随着收益的发生, 风险越大, 意味着可获取的收益亦越大, 反之风险越小, 收益亦越小。在社会经济生活中, 人们一方面在风险报酬和利益动机的刺激下,迎接风险、力图获取承担风险的超额报酬; 另一方面, 在被风险利益诱惑同时还会考虑风险可能的损失, 进行事前事中事后的风险管理, 以控制风险、分散风险, 通过财务管理尽可能避免风险不利结果的发生, 以相应的管理成本获取相应的风险投资回报。风险与收益的基本关系是匹配关系, 当风险与收益之间达到均衡状态时, 可用以下关系式表达: 期望投资收益率= 无风险收益率+ 风险收益率其中无风险收益率是最低的社会平均报酬率, 可以国家公债的收益水平表示; 风险收益率是与风险相关的报酬水平, 可以函数关系式表达: 风险收益率= F(风险程度)所以, 预计承担风险一定时, 努力使收益达到较高水平; 或预期风险收益水平有限时, 将风险控制在较低水平, 是财务管理的原则, 而努力降低风险、提高收益是财务管理追求的至高目标。2 权衡营运资金管理中风险与收益的基本原理营运资金是指流动资产减去流动负债后的数额, 也称为营运资金净额。从财务管理内容上看营运资金涵盖了流动资产和流动负债。流动资产是营运资金的存在形态, 流动负债是营运资金的来源, 但不是唯一来源。在企业中, 营运资金与经营活动全过程相关联, 日常营运资金管理也特别突出流动性管理, 目的是为了使资金在企业经营活动中有序流动、良性循环, 在流动与循环中更好更快地实现企业价值补偿与价值增值, 所以营运资金的运行成为企业整体资金周转的支撑, 营运资金的运作关乎到企业持续生存、健康发展。然而, 客观上看, 企业经营规模的变化、经营中现金流入与现金流出的不同步性、同业竞争等都是影响营运资金管理的不确定性因素, 管理者对待风险的态度、追求收益的方式都会对营运资金管理产生深远的影响。企业投资不同类别的资产与不同的资金筹集方式会带来不一样的风险- 收益状况。通常流动资产周转快易于变现, 利于企业偿还到期债务, 故企业持有流动资产的风险要小于固定资产, 也正因为如此, 流动资产的获利能力一般比固定资产低, 所以降低流动资产比重可为企业提高收益水平, 但这样会减缓企业整体资金周转速度、加大财务风险。从问题的另一方面看, 营运资金筹集渠道有流动负债和长期资金: 流动负债资金成本低、但偿还其在一年以内、还债压力大; 长期资金包括长期负债和权益资本, 它们可使用时间长、可缓解还债压力、但资金成本大。当会计资料中反映营运资金净额大于零亦即是流动资产大于流动负债时, 说明企业是以流动负债和长期资金融通了流动资产, 其营运资金净额越大、说明企业筹资组合中长期资金比重越大, 此时企业偿还债务的能力越强、财务风险越小, 而相应的盈利能力则越小; 反之, 当营运资金净额等于或小于零时, 企业流动资产等于或小于流动负债, 说明企业流动资产完全依赖流动负债融通、甚至是短融长投, 企业债务偿还吃紧财务风险大、而盈利能力强。3 适度权衡营运资金管理中风险与收益的理性思考保持怎样的流动资产水平和如何进行相应的流动资产融资是权衡营运资金管理风险与收益的关键, 如何解答这两个相互关联的问题, 西方相应的财务管理理论为我们提供了大致的思维模式:一是按流动资产占总资产的比重大小划分为激进、保守和中庸三种营运资金投资策略。流动资产比重高、流动性强、财务上安全为保守型, 反之, 流动资产比重越低、流动资产保险储备越吝啬(甚至为零、通常只能满足正常生产经营需要)、流动性越差、则越是冒进, 中庸型自然介于这两者之间; 二是在企业筹资组合中, 按流动负债比率的高低同样分为激进、保守和中庸三种融资组合策略。激进型的融资组合中短期融资需要大, 不仅要融通临行性流动资产和部分永久性流动资产、甚至还包括部分固定资产、过度利用流动负债, 保守型则是指企业长期资金可融通全部长期资产和永久性流动资产、乃至部分临时性流动资产、流动负债只占全部资产总金额较低水平。对于企业来说, 如果维持尽可能低的流动资产持有水平和尽可能高的流动负债融资比率, 企业收益可能被最大化, 但这样的营运资金运作是暂时的短期的, 通常要以企业承担更大的财务风险为代价。维持适度的风险- 收益水平, 是关乎企业连续生存、健康发展的基础性财务问题, 需要全面系统的理性思考。结合我国企业营运资金管理, 谈谈个人初略认识。 企业动态的融资策略与投资策略的组合中, 充分考虑融资能力与偿还债务能力是否配比, 努力使企业在承担既定财务风险情况下, 成本最小; 或是预计收益水平有限情况下, 将财务风险控制在较低水平。努力增加长期负债适当降低所有者权益融资比重和流动负债比重, 降低财务风险、扩大收益。 从长远生存发展视角看, 企业经营规模呈上升态势, 维持正常运转所必须的永久性资产呈动态增加, 其相应的筹资组合中长期融资规模和融资比重的规划至关重要, 它需要置于总体符合股东财富最大化的框架下, 考虑企业不同发展阶段的经营特征与财务收支情况, 思忖长期融资可以或是应该融通货的资产内容(全部的永久性固定资产加全部的流动资产、还是全部永久性固定资产加部分永久性流动资产) 。保持一定的财务弹性的融资政策是较为中庸的、但可选择购买国债短期对外投资等经营活动提高收益水平、同时有效控制财务风险。对于大比率的短期负债融资, 仔细思考资金用途、资金所融通的资产流动时间、企业还债周期等, 合理规避频繁的还债借债或特别的短期负债的实际资金成本高于长期融资成本; 更要考虑大量短期举债是否留有可行后路, 谨防企业经营中断、财务风险转为财务危机。%对于企业短期性或季节性的流动资产变化, 可通过流动负债通融的流动资产的经营所产生的现金流入来实现自我清偿, 或扩大购货中的商业信用、推迟应付款的支付等策略进行融通。在可行的范围内利用流动负债, 为企业带来杠杆效益。 3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错 C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。C成本报表是对外报告的会计报表。C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。C成本会计的对象是指成本核算。C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。XD当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本 中。D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。F“废品损失”账户月末没有余额。F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。()G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错G工资费用就是成本项目。()G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。()J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。()J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对 J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，XK可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。 S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。 S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。()W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对 Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。XY以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。XY原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。()Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对Z直接生产费用就是直接计人费用。XZ逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)7叶予舜 二一三年十二月十三日星期五