财务管理形成性考核作业答案.doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-财务管理形成性考核作业答案作业1答案1、(1)1000X(1+4%)3=1000X1.125=1125 (2)1000X(1+1%)12=1000X1.127=11272、100000(1+6%)3=83963.0563、10000X(F/A,10%,5)=10000X6.105=610500元4、P=20000X(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)=20000X3.791X0.826=62627.325、见书上33页。6、比较两种付款方案支付款项的现值,选择现值最小的方案。(1)P=20X(P/
2、A,10%,10)X(1+10%)=135.18(2) P=25X(P/A,10%,10)X(P/F,10%,4)=104.92选择第二个方案。7、1000X(1+i)5 =1600用插值法计算i=9.8%8、P/A=5推到出i=11.82%9、P=2000,A=500,I=10%P=A(P/A,10%,N)把数字带进去,推导出N=5.4年。10、见导学第十八页。作业2答案1、2008年销售百分比 2009年预计资产负债表现金 1.67 360.39应收账款 15 3237存货 26.67 5755.39预付费用 70固定资产净值41.67 8992.39资产总额 85.01 18415.17
3、应付账款 18.33 3955.61应付费用 7.94 1713.45长期负债 630实收资本 3450留用利润 6829.75可用资金总额 16578.81追加外部筹资额 1836.36负债及所有者权益总额 18415.172、参考导学28页10%时,发行价格1049.412%时,发行价格1000.215%时,发行价格932.13、每年支付租金200/(P/A,15%,4)=200/2.855=70.05万元4、(1)放弃现金折扣=1%X360/(1-1%)(60-30)=12.12%(2)放弃现金折扣=2%X360/(1-2%)(50-20)=24.49%(3)放弃现金折扣=3%X360/
4、(1-3%)(30-10)=55.67%5、债券的资金成本=1000X12%X(1-25%)/1200X(1-3%)X100%=7.73%6、DFL=EBIT/(EBIT-I)=200/(200-2000X40%X12%)=1.92317、普通股的资金成本=600X14%/(600X(1-3%)+2%=16.43%8、个别资金比重:银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%留存收益资金比重=400 / 2000=20%个别资金成本:银行借款成本=3004%
5、(1-25%)/(300-4)=3.04%债券资金成本=1006%(1-25%)/102(1-2%)=4.5%优先股资金成本=10% / 1(1-4%)=10.42%普通股资金成本=2.40 / 15(1-4%) +5%=21.67%留存收益资金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加权平均资金成本=3.04% 15%+4.5%25%+10.42%10%+21.67%30%+21%20%=13.33%年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本13.33%投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。9、利润总额=348.4/(1-25%)=464.53(万元) EPS =(348.4-
6、2006.7%)/335=1(元/每股) EBIT=464.53+250040%8%=544.53(万元) M=544.53+300=844.53(万元) DOL=844.53/544.53=1.55 DFL=544.53/(544.53-250040%8%-13.4/(1-25%)=1.17 DCL=DOLDFL=1.551.17=1.8110、(EBIT-200X10%-200X8%)(1-25%)-200X12%/60=(EBIT-200X10%)(1-25%)-200X12%/(60+10)EBIT=164万元当企业的息税前利润大于164时,选择发行债券增资当企业的息税前利润小于164
7、时,选择发行股票增资当企业的息税前利润等于164时,采用两种方式无差别。作业3答案1、 投资项目的营业现金流量预测表 单位:元 时间(t) 项目第一年第二年第三年第四年第五年甲方案:销售收入(1)付现成本(2)折旧(3)税前利润(4)=(1)-(2)-(3)所得税(5)=(4)40%税后净利(6)=(4)-(5)营业现金流量(7)=(1)-(2)-(5) 或=(3)+(6)1200040004000400016002400640012000400040004000160024006400120004000400040001600240064001200040004000400016002400
8、640012000400040004000160024006400甲方案初始投资:-20000元,即:第0年NCF应为-20000元。 投资项目的营业现金流量预测表 单位:元 时间(t) 项目第一年第二年第三年第四年第五年乙方案:销售收入(1)付现成本(2)折旧(3)税前利润(4)=(1)-(2)-(3)所得税(5)=(4)40%税后净利(6)=(4)-(5)营业现金流量(7)=(1)-(2)-(5) 或=(3)+(6)1600060004000600024003600760016000680040005200208031207120160007600400044001760264066401
9、600084004000360014402160616016000920040002800112016805680乙方案初始投资:-24000元,垫支:-6000元,即:第0年NCF为-30000元;第5年NCF为5680+4000(残值)+6000(垫支回收)=15680元。(一)投资回收期计算:(二)平均投资报酬率计算:(三)净现值计算:(四) 现值指数计算:(五)内含报酬率计算:甲方案内部报酬率:查表年金现值系数3.125在5年档18%和19%之间,用插值法计算如下: 贴现率 年金现值系数 18% x% 3.127 0.002 ?% 1% 3.125 0.069 19% 3.058乙方案
10、内部报酬率:因每年净现金流量不相等,所以必须逐次进行测算,见表用插值法计算如下: 贴现率 净现值 11% (11-x)% 840.56 840.56 x% -1% 0 843.12 12% -2.56 (11-x)/-1=840.56/843.122用差量分析法来计算比较:初始投资=(39000-16000)-0=23000年折旧额=39000/10-24000/12=1900销售收入=3500付现成本=2500折旧额=1900税前净利=3500-(2500)-1900=4100所得税=4100*25%=1025税后净利=3075NCF=3075+1900=4975NPV=4975*1-(1+
11、12%)-10 _23000=4975*5.650-23000=5108.750, 12%结论: 采用新设备方案。3、两项目付现成本值计算分析:同样以10年的投资期比较,A设备的付现成本高,应该采用B设备。4、类似于导学第74页。(1)实现付现收入50000-20000=30000(2)实现付现收入20000(3)支出现金30000X60%=18000(4)(5)均为付现支出(6)实现付现收入10000期初现金余额=1800+10000=11800本期现金收入=30000+20000+10000=60000本期现金支出=18000+4000+2000=24000现金余额=60000+11800
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