财务管理形成性考核作业答案.doc

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财务管理形成性考核作业答案
作业1答案
1、（1）1000X（1+4%）3=1000X1.125=1125
（2）1000X（1+1%）12=1000X1.127=1127
2、100000÷（1+6%）3=83963.056
3、10000X（F/A,10%,5）=10000X6.105=610500元
4、P=20000X(P/A,10%,5)(P/F,10%,2)=20000X3.791X0.826=62627.32
5、见书上33页。
6、比较两种付款方案支付款项的现值，选择现值最小的方案。
（1）P=20X(P/A,10%,10)X(1+10%)=135.18
(2) P=25X(P/A,10%,10)X(P/F,10%,4)=104.92
选择第二个方案。
7、1000X（1+i）5 =1600
用插值法计算i=9.8%
8、P/A=5
推到出i=11.82%
9、P=2000,A=500,I=10%
P=A（P/A,10%,N）把数字带进去，推导出N=5.4年。
10、见导学第十八页。
作业2答案
1、2008年销售百分比 2009年预计资产负债表
现金 1.67 360.39
应收账款 15 3237
存货 26.67 5755.39
预付费用 —— 70
固定资产净值41.67 8992.39
资产总额 85.01 18415.17
应付账款 18.33 3955.61
应付费用 7.94 1713.45
长期负债 —— 630
实收资本 —— 3450
留用利润—— 6829.75
可用资金总额 16578.81
追加外部筹资额 1836.36
负债及所有者权益总额 18415.17
2、参考导学28页
10%时，发行价格1049.4
12%时，发行价格1000.2
15%时，发行价格932.1
3、每年支付租金200/（P/A,15%,4）=200/2.855=70.05万元
4、（1）放弃现金折扣=1%X360/(1-1%)(60-30)=12.12%
（2）放弃现金折扣=2%X360/(1-2%)(50-20)=24.49%
（3）放弃现金折扣=3%X360/(1-3%)(30-10)=55.67%
5、债券的资金成本=1000X12%X(1-25%)/1200X(1-3%)X100%
=7.73%
6、DFL=EBIT/(EBIT-I)=200/(200-2000X40%X12%)
=1.9231
7、普通股的资金成本=600X14%/(600X(1-3%))+2%=16.43%
8、个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
　银行借款成本=300×4%×(1-25%)/(300-4)=3.04%
　　债券资金成本=100×6%×(1-25%)/[102×(1-2%)]=4.5%
　　优先股资金成本=10% / 1×(1-4%)=10.42%
　　普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67%
　　留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21%
　　加权平均资金成本=
　　3.04%× 15%+4.5%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%
　　=13.33%
　　年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13.33%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
9、利润总额=348.4/（1-25%）=464.53（万元）
EPS =(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)
EBIT=464.53+2500×40%×8%=544.53(万元)
M=544.53+300=844.53(万元)
DOL=844.53/544.53=1.55
DFL=544.53/[(544.53-2500×40%×8%-13.4/(1-25%))=1.17
DCL=DOL×DFL=1.55×1.17=1.81
10、[(EBIT-200X10%-200X8%)(1-25%)-200X12%]/60=
[(EBIT-200X10%)(1-25%)-200X12%]/(60+10)
EBIT=164万元
当企业的息税前利润大于164时，选择发行债券增资
当企业的息税前利润小于164时，选择发行股票增资
当企业的息税前利润等于164时，采用两种方式无差别。
作业3答案
1、

投资项目的营业现金流量预测表 单位：元
时间（t）
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
甲方案：
销售收入（1）
付现成本（2）
折旧（3）
税前利润（4）=（1）-（2）-（3）
所得税（5）=（4）×40%
税后净利（6）=（4）-（5）
营业现金流量（7）=（1）-（2）-（5）
或=（3）+（6）

12000
4000
4000
4000
1600
2400
6400

12000
4000
4000
4000
1600
2400
6400

12000
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4000
4000
1600
2400
6400

12000
4000
4000
4000
1600
2400
6400

12000
4000
4000
4000
1600
2400
6400
甲方案初始投资：-20000元，即：第0年NCF应为-20000元。

投资项目的营业现金流量预测表 单位：元
时间（t）
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
乙方案：
销售收入（1）
付现成本（2）
折旧（3）
税前利润（4）=（1）-（2）-（3）
所得税（5）=（4）×40%
税后净利（6）=（4）-（5）
营业现金流量（7）=（1）-（2）-（5）
或=（3）+（6）

16000
6000
4000
6000
2400
3600
7600

16000
6800
4000
5200
2080
3120
7120

16000
7600
4000
4400
1760
2640
6640

16000
8400
4000
3600
1440
2160
6160

16000
9200
4000
2800
1120
1680
5680
乙方案初始投资：-24000元，垫支：-6000元，即：第0年NCF为-30000元；第5年NCF为5680+4000（残值）+6000（垫支回收）=15680元。

（一）投资回收期计算：

（二）平均投资报酬率计算：

（三）净现值计算：

(四) 现值指数计算：

（五）内含报酬率计算：
甲方案内部报酬率：

查表年金现值系数3.125在5年档18%和19%之间，用插值法计算如下：
贴现率 年金现值系数
18% x% 3.127 0.002
？% 1% 3.125 0.069
19% 3.058

乙方案内部报酬率：因每年净现金流量不相等，所以必须逐次进行测算，见表

用插值法计算如下：
贴现率 净现值
11% (11-x)% 840.56 840.56
x%  -1% 0 843.12 12% -2.56

(11-x)/-1=840.56/843.12

2用差量分析法来计算比较：
△初始投资=（39000-16000）-0=23000
年折旧额=39000/10-24000/12=1900
销售收入=3500
付现成本=—2500
折旧额=1900
税前净利=3500-（—2500）-1900=4100
所得税=4100*25%=1025
税后净利=3075
NCF=3075+1900=4975
NPV=4975*1-(1+12%)-10 _23000=4975*5.650-23000=5108.75>0,
12%
结论： 采用新设备方案。
3、两项目付现成本值计算分析：

同样以10年的投资期比较，A设备的付现成本高，应该采用B设备。
4、类似于导学第74页。
（1）实现付现收入50000-20000=30000
（2）实现付现收入20000
（3）支出现金30000X60%=18000
(4)(5)均为付现支出
（6）实现付现收入10000
期初现金余额=1800+10000=11800
本期现金收入=30000+20000+10000=60000
本期现金支出=18000+4000+2000=24000
现金余额=60000+11800-24000-4000=43800
5、最佳现金持有量Q=80000
最低现金管理成本TC=8000
证券变现次数=5
时间72天
6、解：有关计算见下表：

现方案（30天）
方案A（45天）
方案B
（60天）
差 异
方案A
方案B
赊销收入
960000
1120000
1350000
+160000
+390000
贡献毛益额
288000
336000
405000
+48000
+117000
应收账款周转率（次）
12
8
6
—4
—6
应收账款平均余额
80000
140000
225000
+60000
+145000
再投资收益额
16000
28000
45000
+12000
+29000
坏账损失额
9600
22400
67500
+12800
+57900
净收益
262400
285600
292500
+23200
+30100
由于方案B实现的净收益大于方案A，所以应选用方案B
7、答：应缴纳的增值税：（2000-1200）* 17% =136
应缴纳的所得税：
（2000-1200-2000*5%-80-60）*25%=140
应缴纳的销售税金：60
税金总计为336万元。
债务为50万元。
其他付现需要为：
1200*60%+2000*5%+60=880（万元）
应收账款收现保证率=

8、解：设每次生产Q件，已知A=4000，C=10 F=800 求Q

年度生产的总成本=10000+8000=18000(元)
9、
（1）保本储存天数

作业4答案
1、（1）未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售的投资价值
=0.45×(P/F,20%,1)+0.60×(P/F,20%,2)+0.80×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)
=0.45×0.8333+0.6×0.6944+0.8×0.5787+28×0.5787
=17.36(元)
（2）未来三年的每股股利为0.45元，三年后以每股28元的价格出售的投资价值
=0.45(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)
=0.45×2.1065+28×0.5787=17.15(元)
(3)长期持有，股利不变的投资价值
=0.45 / 20% =2.25 (元)
（4）长期持有，每股股利每年保持18%的增长率
=[0.45×（1+18%）]/（20%-18%）=26.55（元）
2、（1）每年计息一次的债券投资价值
　　=2000×（P/F，10%,5）+2000×8%×（P/A,10%,5）
　　=2000×0.6209+2000×8%+3.7908=1848.33（元）
　　（2）一次还本付息复利计息的债券投资价值
　　=2000×（F/P，8%，5）×（P/A,10%,5）
　　=2000×1.4693×0.6209=1824.58（元）
　　（3）一次还本付息单利计息的债券投资价值
　　=2000×（1+8%×5）×（P/F,10%,5）
　　=2000×1.4×0.6209=1738.52（元）
　　（4）折价发行无息的债券投资价值
　　=2000×（P/F,10%,5）
　　=2000×0.6209=1241.80（元）
3、[0.5+(27.5-25)]/25=12%
4、变动成本率 =160/200=80%，
贡献毛益率 = 1-变动成本率 = 1-80%=20%
保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）= 300 000/（150-120=10 000件；
   保本销售额=保本销售量╳单价 = 10000╳150=1500 000
5、预计税后利润（1-15%）（1-75%）=800
预计税后利润=3764.71
目标利润为3764.71/(1-25%)=5019.61
6、800X40%=320
1500-320=1180
800X60%=480万元，负债融资。
7、（1）、计算实际、计划指标：
实际成本=1600×18×13=374400元
计划成本=1500×20×12=360000元
差异=374400-360000=14400元
（2）、分析计算：
由于产量增加对材料成本的影响为：
（1600-1500）×20×12=24 000（元）
由于材料单耗节约对材料成本影响为：
1600×（18-20）×12=-38 400（元）
由于材料单价提高对材料成本影响为：
1600×18×（13-12）=28 800（元）
全部因素影响为：
24000-38400+28800=14 400 （元）
8、年末流动负债余额=36000/2.0=18000 （元）
年末存货=36000–1.2×18000=14400（元）
产品销售成本3×[（4000+14400）/2]=42600（元）
年末应收账款=36000–14400=21600（元）
应收账款周转率=156000/[（20000+21600）/2]=7.5
9、 （1）应收账款年末余额=1000÷5×2－4000=0
总资产利润率=（1000×25%）÷[（2000+3000）÷2]×100%=10%
（2）总资产周转率=1000÷[（2000+3000）÷2]=0.4（次）
净资产收益率=25%×0.4×[1÷（1－0.6）]×100%=25%
10、(1)流动资产期初数=3000×0.75+3600=5850(万元)
流动资产期末数=4500×1.6=7200(万元)
(2)本期主营业务收入=18000×1.2=21600(万元)
(3)流动资产平均余额=(5850+7200)/2=6525(万元)
流动资产周转次数=21600/6525=3.31
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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