财务管理形成性考核册答案2010.doc

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作业一
1. S＝P（1+i）＝5000×（1+10％）＝5500元。
一年后的今天将得到5500元钱。
2. P＝A×＝1000×＝1000×6.145＝6145元。
现在应该存入6145元钱。
3. 购买：P＝160,000元；租用：适用公式：P＝A×
方法一、P＝2000+2000×＝2000+2000×6.802＝15604元。
方法二、P＝2000××（1+6％）
＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。
因为购买P>租用P，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。
4. P＝20,000元，S＝20,000×2.5＝50,000元，将已知数带入格式S= P (1+i)，
50,000＝20,000×（1+i) ==›（1+i)=2.5查复利终值系数表，
当i=20%,（1+ i)＝2.488， 当i=25%,（1+ i)=3.052,
采用插入法计算：＝==›i＝20.11％。
该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二
1.①债券资金成本＝×100％
＝×100％＝6.9％
②普通股成本＝×100％+预计年增长率
＝×100％+7%=13.89%
③优先股成本＝×100％
＝×100％＝8.77％
2. 普通股成本＝×100％+预计年增长率
＝×100％+5%=11.94%
3. 债券资金成本＝×100％
＝×100％＝6.7％
4.设负债资本为x万元，自有资本为（120－x）万元，则
×+12％×＝35％
经计算，x＝21.43万元（负债资本），
则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。
5.借款的实际利率＝＝13.33％。
6.借款的实际利率＝＝14.17％。
7.①普通股资金成本＝+10％＝15.56％，
②债券资金成本＝＝7.76％，
③加权平均资金成本＝×15.56％+×7.76％＝12.09％
8.①债券资金成本＝＝6.84％，
②优先股资金成本＝＝7.22％，
③普通股资金成本＝+4％＝14.42％，
④加权平均资金成本＝×6.84％×7.22％+×14.42％
＝9.95％。
9. =
=
每股收益无差别点为：EBIT＝140万元。
(经分析可知，
当EBIT＝40万元时，选择两方案一样;
当EBIT>140万元时，负债筹资方案优于追加资本筹资方案;
当EBIT<140万元时，追加资本筹资方案优于负债筹资方案。)
∵预计息税前利润160万元>每股收益无差别点140万元
∴负债筹资方案优于追加资本筹资方案。
无差别点的每股收益＝＝5.36元/股
或＝＝5.36元/股
作业三
1.最佳现金持有量Q＝＝＝37947.33元，
年内有价证券变卖次数＝==15.81次，
TC=×R+×F（现金管理总成本＝持有成本+转换成本）
=×10%+×120=3794.73元
或TC＝＝＝3794.73元。
2.①预计第一季度可动用现金合计
＝期初现金余额+本期预计现金收入
＝（1000+2000+1000）+（30000－10000+1000）+8000＝33000元，
②预计第一季度现金支出＝（20000－10000）+5000+6000＝21000元，
③期末现金必要的余额＝2500元
④预计第一季度现金余绌＝33000－（21000+2500）＝9500元。
3.①每次最佳生产量Q＝＝＝800件，
②生产总成本＝10000+=10000+＝18000元，
或生产总成本＝10000+（×800+×10）＝18000元。
4. 最佳现金持有量Q＝＝＝119256.96元，
有价证券变卖次数＝==1.34次，
5.A方案：
①决策收益＝1000000×20％＝200000元，
②机会成本＝1000000×10％×＝12500元，
收账费用＝10000元，
坏账损失＝1000000×5％＝50000元，
决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝12500+10000+50000＝72500元。
③决策净收益＝200000－72500＝127500元。
B方案：
①现金折扣＝1％×50％×1200000＝6000元，
决策收益＝（1200000－6000）×20％＝238800元，
②机会成本＝（1200000－6000）×10％×＝19900元，
收账费用＝6000元，
坏账损失＝（1200000－6000）×8％＝95520元，
决策成本＝机会成本+坏账准备及管理费用额＝19900+6000+95520＝121420元。
③决策净收益＝238800－121420＝117380元。
∵A方案净收益﹥B方案净收益 ∴应选择A方案。
6.（教材第7题）
保本储存天数＝
＝＝409天，
保利储存天数＝
＝＝199天，
备注：0.24％＝2.4‰，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4‰均打成0.24％，手写时仍然应该写2.4‰。
作业四
1.
年度
x
y
x y
x
1
1500
270000
405000000
2250000
2
1700
360000
612000000
2890000
3
2200
420000
924000000
4840000
4
2100
400000
840000000
4410000
5
3000
470000
1410000000
9000000
n=5
=10500
=1920000
=4191000000
=23390000
b===118.66元/件，
a===134814元，
该混合成本的分解模型为：y=134814+118.66x .
2.（1）保本销售量x＝＝＝1875件，
（2）
方法一：下一年度预期利润＝px-(a+bx)＝200×3450-（150000+120×3450）＝126000元
方法二：下一年度预期利润＝p(x-x)×cmR＝200（3450-1875）×40％＝126000元
3.目标销售利润＝2200万×12％＝264万元。
4.（1）综合贡献毛益率＝×100％＝×100％
＝20.25％，
（2）新的综合贡献毛益率＝×100％
＝×100％＝20.69％，
∵销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了，
∴这种结构变动可行。

财务管理形成性考核册答案一 
说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）
解：S=5000*（1+10%）=5500元
2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)
解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元
3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？
解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<16000
4、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？
解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000
　　                           X%=20.11%

⒈试计算下列情况下的资本成本
　⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；
 解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%
　⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%； 
解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%
　⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。
 解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%

⒉某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。
 解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4＊1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95%

⒊某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。
解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.8%

⒋某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解：设负债资本为X万元，则
净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%
 解得X＝21.43万元
则自有资本=120-21.43=98.80万元
答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元。

⒌假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？
解：借款的实际利率＝40×12%/[40×(1-10%)]=13.35%

⒍承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？解：实际利率＝(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.18%

⒎假设某公司的资本来源包括以下两种形式：
⑴  100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。
⑵ \⑵面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。
另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少？
解：普通股成本＝0.1/(1.8×100)+10%=10.06%
　　  债券成本＝80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%
　　  加权平均成本＝10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39%

⒏某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。
 解：债券成本＝1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%
　　 优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%
　　 普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%
　　加权资金成本＝6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%

⒐某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
　　⑴全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；
　　⑵全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
　　要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。
　　解：(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10
　　　求得EBIT=140万元
　　　无差别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）
　　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
⑶ 要求：比较哪一种付款方案较优。
解：如果采用分3 年付款的方式，则3 年共计支付的款项分别折算成现值为：
现值=30+40*(P/F,10%,1)+40*(P/F,10%,2)=99.4<100
所以，应该采用分3 年付款的方式更合理。
四、 计算题
1．某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40：60，负债年利率为12%，企业所得税率33%，基期息税前利润为160万元。试计算财务杠杆系数。
解：
答：财务杠杆系数为1.43，说明当息税前利润率增长（或下降）1倍时，每股净收益将增长（下降）1.43倍。

2.某公司拟筹资2500万元，其中按面值发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率10%，所得税率为33%；发行优先股500万元，股利率12%，筹资费率3%；发行普通股1000万元，筹资费率4%，预计第一年股利10%，以后每年增长4%。
要求：计算该方案的综合资本成本。
解：

3、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按20元每股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为40%，证券发行费用可忽略不计。
要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润的无差异点。
（3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？
解：(1)发行债券的每股收益=(1600+400-3000*10%-4000*11%)*(1-40%)/800=0.95(元)
增发普通股的每股收益= (1600+400-3000*10%)*(1-40%)/800=1.02(元)
(2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。
(3)应该公司应采用增发普通 股的筹资方式，因此采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式带来的每股收益要大(预计的息税前利润2000万元低于无差异点2500万元)。

4、某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，n/30”。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。
解：放弃折扣成本率=
=
答：由于放弃现金折扣的机会成本较高(为36.7%)，因此应收受现金折扣。

5、 某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%。该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额？
解：由公式：

解得：=3/23, 由此得：负债=5/28*120=21.4(万元)， 股权=120-21.4=98.6(万元)
6、 某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15%，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。
解：根据题意，每年应支付的租金可用年金现值求得，即：
年租金=年金现值/年金两地系数=
答：采用普通年金方式，每年支付的租金为70.05(万元)

7．某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为40万元，现金与有价证券转换成本每次为200元，有价证券利率为10%。要求：
（1）计算最佳现金持有量。
（2）计算最低现金管理成本。
（3）计算有价证券交易次数和交易间隔。
解：最佳现金持有量=
最低现金管理成本=
交易次数=400000/40000=10
交易间隔期=360/10=36天

8、企业采用赊销方式销售货物，预计当期有关现金收支项目如下：
（1）材料采购付现支出100000元。（2）购买有价证券5000元；
（3）偿还长期债务20000元；（4）收到货币资本50000元；
（5）银行贷款10000元；（6）本期销售收入80000元，各种税金支付总额占销售的10%；
根据上述资料计算应收账款收款收现保证率。
解：

9、某企业自制零件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为10000元，每个零件年储存成本为10元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最合适，并计算年度生产成本总额。
解：设每次生产Q件，已知A=4000，C=10 F=800 求Q
年度生产的总成本=10000+8000=18000(元)

10、某批发企业购进某商品1000件，单位买价50元（不含增值税），卖价80元（不含增值税），货款系银行借款，利率14.4%。销售该商品的固定费用10000元，其他销售税金及附加3000元，商品适用17%的增值税率。存货月保管费率为0.3%，企业的目标资本利润为20%，计算保本储存期及保利储存期。
解：存货保本储存天数：

存货保利储存天数：

11.某企业年赊销收入96万元，贡献毛利率30%，应收账款平均收回天数为30天，坏账损失率1%，应收账款再投资收益率20%，现有改变信用条件的方案如下：
应收账款平均 年赊销收入 坏账损失
收回天数 （万元） %
方案A 45 112 2
方案B 60 135 5
试通过上表计算结果做出正确决策。
解：有关计算见下表：

现方案（30天）
方案A（45天）
方案B
（60天）
差 异
方案A
方案B
赊销收入
960000
1120000
1350000
+160000
+390000
贡献毛益额
288000
336000
405000
+48000
+117000
应收账款周转率（次）
12
8
6
—4
—6
应收账款平均余额
80000
140000
225000
+60000
+145000
再投资收益额
16000
28000
45000
+12000
+29000
坏账损失额
9600
22400
67500
+12800
+57900
净收益
262400
285600
292500
+23200
+30100
由于方案B实现的净收益大于方案A，所以应选用方案B

12．企业拟发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为3年的债券一批。试计算当市场利率为8%时的发行价格。
解：发行价格=面值的复利现值+各年债息的年金现值

13、某企业于1999年3月1日购入了10万股甲公司发行在外的普通股股票，购入价格为每股12元，1999年6月1日甲公司宣布发放现金股利，每股股利为0.15元，2001年3月1日该企业将这10万股股票以13.5元的价格出售。要求：计算甲股票持有期的收益率及年平均收益率。
解：股票持有期间的收益率（年）=（价差收益+股利收益）/买价
甲股票的持有期间收益率=
持有期间年均收益率=
14、某股份公司今年的税后利润为800万元，目前的负债比例为50%企业想继续保持这一比例，预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金700万元，如果采取剩余股利政策，要求：
（1） 明年的对外筹资额是多少？
（2） 可发放多少股利额？股利发放率为多少？

解：（1）为保持目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%。即：权益资本融资需要量=700×50%=350（万元）
按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：
对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元）
（2）可发放股利=800-350=450（万元）
股利发放率=450/800×100%=56.25%

15.某企业产销单一产品，目前销售量为1000件，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为2000元，要求：
1） 计算企业不亏损前提下单价最低为多少？
2） 要实现利润3000元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少？
3）企业计划通过广告宣传增加销售量50%，预计广告费支出为1500元，这项计划是否可行？
解：由销售收入=（利润+固定成本总额+变动成本总额），得 PQ=（利润+a+b*Q）
（1）单价P=（0+2000+1000×6）/1000=8（元）
（2）目标单位变动成本=单价-（固定成本+目标利润）/销售量
=10-（2000+3000）/1000=5（元）
即要实现利润3000元的目标，单位变动成本应降低到5元。
（3）实施该项计划后，
销售量=1000×（1+50%）=1500（件）
固定成本=2000+1500=3500（元）
利润=销售量×（单价-单位变动成本）-固定成本
=1500×（10-6）-3500=2500
而原来的利润=1000×（10-6）-2000=2000（元）
即实施该项计划后能增加利润500元（2500-2000），因此该计划可行。

16.甲股份公司2003年的有关资料简表如下：（金额单位：万元）
项目
年初数
年末数
本年或平均
存货
4500
6400

流动负债
3750
5000

总资产
9375
10625

流动比率

1.5

速动比率
0.8
1700

权益乘法

1.5
流动资产周转次数

4
净利润

1800
要求：
（1） 计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。
（2） 计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。
（3） 计算销售净利率和净资产利润率。
解：（1）计算流动资产余额
①年初余额=年初流动负债×年初速动比率+年初存货
=（3750×0.8+4500）万元=7500万元
②年末余额=年末流动负债×年末流动比率
=5000×1.5=7500万元
③平均余额=7500万元
(2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率
①产品销售收入净额=流动资产周转次数×平均流动资产
=4×7500=30000万元
②总资产周转率=销售收入/资产平均占用额
=30000/[(9375+10625)/2]=3次
(3)计算销售净利率及净资产利润率
①销售净利率=(净利润)/(销售收入净额)=1800/30000×100%=6%
②净资产利润率=销售净利率×总资产周转率×权益乘法
=6%×3×1.5=27%

单项选择题
1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B）。B、投资
2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D）。D、财务关系
3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D）。D、企业价值最大化
4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（C）。C、金融环境
5、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后的终值时应采用（A）。A、复利终值系数
6、一笔贷款在5年内分期等额偿还，那么（B）。B、每年支付的利息是递减的
7、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C）。C、折现率一定为0
8、已知某证券的风险系数等于1，则该证券的风险状态是（B）。B、与金融市场所有证券的平均风险一致
9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）。A、货币时间价值率
10、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（D）。D、投资与受资关系

1、与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（C）C、当期无需付出全部设备款
2、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（D）D、优先分享剩余财产权
3、某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（C）C、1030
4、某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是（A）A、36.7%
5、某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求按贷款的15%保持补偿性余额，则该贷款的实际利率为（B）B、14.12%
6、放弃现金折扣的成本大小与（D）D、折扣期的长短呈同方向变化
7、下列各项中不属于商业信用的是（D）D、预提费用
8、最佳资本结构是指（D）D、加权平均的资本成本最低、企业价值最大的资本结构
9、经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（D）D、3
10、某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费用率为2%，所得税率为33%，则此债券的成本为（C）C、8.2%

1.企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。实际上反映了固定资产的（B）的特点。B、收益能力高，风险较大
2、当贴现率与内含报酬率相等时，则（B）。B、净现值等于0
3、不管其它投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（B）
B、独立投资
4、对现金持有量产生影响的成本不涉及（D）D、储存成本
5、信用政策的主要内容不包括（B）B、日常管理
6、企业留存现金的原因，主要是为了满足（C）C、交易性、预防性、投机性需要
7、所谓应收账款的机会成本是指（C） C、应收账款占用资金的应计利息
8、存货决策的经济批量是指（D）D、使存货的总成本最低的进货批量
9、某公司2000年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现率为（A）A、33%
10、某企业购进A产品1000件，单位进价（含税）58.5元，售价81.9元（含税），经销该产品的一次性费用为2000元，若日保管费用率为2.5%，日仓储损耗为0.1‰，则该批存货的保本储存存期为（A）A、118天

1假设某公司每年发给股东的利息都是1.6元，股东的必要报酬率是10%，无风险利率是5%，则当时股价大小（A）就不应购买。A.16
2某股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为（A）。A.20
3投资国债时不必考虑的风险是（A）。A、违约风险
4下列有价证券中，流动性最强的是（A）A、上市公司的流通股
5、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（D）D、企业经营管理不善
6、某企业单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（D）D、4200元
7、公司当法定公积金达到注册资本的（B）时，可不再提取盈余公积金。B、50%
8、下列项目中不能用来弥补亏损的是（A）。A、资本公积
9、下列经济业务不会影响企业的流动比率的（B）。B、用现金购买短期债券
10、若流动比率大于1，则下列结论成立的是（B）。B、营运资本大于0

多项选择题
1、从整体上讲，财务活动包括（ABCD）。
A、筹资活动B、投资活动C、日常资金营运活动 D、分配活动
2、财务管理的目标一般具有如下特征（BC）B、战略稳定性C、多元性
3、财务管理的环境包括（ABCDE）
A、经济体制环境B、经济结构环境C、财税环境D、金融环境E、法律制度环境
4、财务管理的职责包括（ABCDE）A、现金管理B、信用管理C、筹资D、具体利润分配E、财务预测、财务计划和财务分析
5、企业财务分层管理具体为（ABC）
A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理
6、货币时间价值是（BCDE）
B、货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值
C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同
D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间
7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC）
A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变小
8、关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE）
A、风险总是一定时期内的风险B、风险与不确定性是有区别的
C、如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险
D、不确定性的风险更难预测E、风险可以通过数学分析方法来计量

1、企业债权人的基本特征包括（ABCD）
A、债权人有固定收益索取权B、债权人的利率可抵税
C、在破产具有优先清偿权D、债权人对企业无控制权
2、吸收直接投资的优点有（CD）
C、有利于迅速形成企业的经营能力D、有利于降低企业财务风险
3、影响债券发行价格的因素（ABCD）
A、债券面额B、市场利率C、票面利率 D、债券期限E、通货膨胀率
4、企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ABCD）
A、管理成本B、坏账成本C、现金折扣成本D、应收账款机会成本
5、在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（AC）
A、降低企业资本成本C、加大企业财务风险
6、计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括（ABC）
A、基期税前利润 B、基期利润 C、基期息税前利润
7、企业降低经营风险的途径一般有（ACE）
A、增加销售量C、降低变动成本 E、提高产品售价
8、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD）
A、资本结构B、个别资本成本的高低C、筹资费用的多少D、所得税税率（当存在债务融资时）

1、固定资产投资方案的财务可行性主要是由（AB）决定的。
A、项目的盈利性 B、资本成本的高低
2、与企业的其它资产相比，固定资产的特征一般具有（ABCDE）
A、专用性强B、收益能力高，风险较大C、价值双重存在
D、技术含量高E、投资时间长
3、固定资产折旧政策的特点主要表现在（ABD）
A、政策选择的权变性B、政策运用的相对稳定性 D、决策因素的复杂性
4、现金集中管理控制的模式包括（ABCE）A、统收统支模式B、拨付备用金模式C、设立结算中心模式E、财务公司模式
5、在现金需要总量既定的前提下，（ABDE）A、现金持有量越多，现金管理总成本越高
B、现金持有量越多，现金持有成本越大D、现金持有量越少，现金管理总成本越低
6、在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BE）
B、持有成本E、转换成本
7、信用政策是企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，它主要由以下几部分构成（ABC）A、信用标准B、信用条件 C、收账方针
8、以下属于存货决策无关成本的有（BD）B、固定性进货费用D、变动性储存成本

1、长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（AB）
A、长期债券持有时间长，难以避免通货膨胀的影响B、长期债券流动性差
2、政府债券与企业债券相比，其优点为（ABC）
A、风险小 B、抵押代用率高C、享受免税优惠
3、股票投资的缺点有（AB）。
A、求偿权居后B、价格不稳定
4、下列各项中属于税后利润分配项目的有（ABC）
A、法定公积金B、任意公积金C、股利支出
5、下列各项目可用于转增资本的有（ABD）。
A、法定公积金B、任意公积金 D、未分配利润

三、判断题
1、投资者在对企业进行评价时，更看重企业已经获得的利润而不是企业潜在的获利能力。（Χ）
2、与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高。（√）
3、如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1。（√）
4、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。（√）
5、资金的成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。（Χ）
6、某项投资，其到期日越长，投资者不确定性因素的影呼就越大，其承担的流动性风险就越大。（Χ）

1、企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。（Χ）
2、某企业按（2/10，N/30）的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，则相当于以36.7%的利息率借入98万元，使用期限为20天。（√）
3、有价证券的转换成本与证券的变现次数密切相关。（√）
4、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。（Χ）
5、短期债券的投资在大多数情况下都是出于预防动机。（√）
6、经济批量是使存货总成本最低的采购批量。（√）

1、约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用生产经营能力入手。（√）
2、法律对利润分配进行超额累积利润限制主要是为了避免资本结构失调。（Χ）
3、公司价值可以通过合理的分配方案来提高。（Χ）
4、利用股票筹资即使在每股收益增加的时候，股份仍有可能下降。（√）
5、当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值（√）
6、在其他条件不变的情况下，权益乘法越大则财务杠杆系数越大。（√）
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问