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财务管理第1章(专升本).doc
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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-第一章 财务管理总论【本章重点】1、 企业财务管理的概念和内容。2、 企业财务管理目标的几种观点及其优缺点。3、 企业内部的财务关系。4、 金融市场环境中影响利率的因素。5、 金融性资产的特点及其关系。【本章难点】1、 企业内部财务关系2、 金融市场利率的影响因素前言:一、“财务管理”与“财务会计”从国外的学术研究来看,理财学和会计学没有任何关系,实务中二者各司其职。财务管理侧重于如何通过投资、融资决策以及预算和控制的职能,为企业的投资者创造更多的价值。在创造价值的过程中,固然有一定的原则可以遵循,但却没
2、有各个企业均适用的统一模式。财务会计所侧重于通过记录、核算和报告等管理活动,真实、公允地反映企业的经济活动以及由此所决定的财务状况和经营成果,为决策者提供相关的有用的会计信息。目前规范的公司制的组织机构也体现了这一点:即在主管财务副总经理下设会计经理和财务经理。会计经理:财务会计、税务会计、成本会计及其会计数据处理等;财务经理:现金管理、信用管理、财务规划与资金筹集、资本运营管理等。现代企业(股份制)组织形式(PPT图示)教材P10二、“财务管理”与“管理会计”课程设计方面有重复,具体职能方面有交叉。第一节 财务管理的概念一、 财务管理的概念 企业是依法设立的以盈利为目的从事生产经营活动的独立
3、核算的经济组织。企业管理是对企业各项生产经营活动实施控制等一系列措施的管理活动。包括生产管理、销售管理、设备管理、人事管理、财务管理等等。财务管理是企业管理的一部分,是侧重于企业价值增长的管理活动,是有关资金的筹集和有效使用的管理工作。二、 财务管理的内容1、财务管理的对象资金及其运动(现金及其循环)。现金及其循环在生产经营中,现金变为非现金资产,非现金资产又变为现金资产,这种周而复始的流转过程称为现金流转。这种流转无始无终,不断循环,又称为现金的循环或资金循环。现金的短期循环、长期循环及其联系(PPT图示)现金循环的不平衡及其原因现金循环的不平衡现金收大于支或支大于收,多数是指支大于收。现金
4、循环的不平衡的原因:企业内部的原因:盈利、亏损和扩充;盈利企业可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难;亏损企业分为两类:亏损额小于折旧额的企业:在固定资产重置以前可以维持;亏损额大于折旧额的企业:如不从外部补充现金将很快破产。企业外部的原因:市场变化、经济兴衰和商业竞争。3、 财务管理的内容财务管理是有关资金的筹集、投放和分配等方面的管理工作。其对象是现金(或资金)的循环,主要涉及筹资、投资和股利分配。主要职能:决策、计划与控制。财务决策是指有关资金筹集和使用的决策。具体是通过决策者对决策对象有关的信息进行分析,借助专门的方法推理、判断、比较,选择最优方案的过程。 决策的价值标准是评价方案优劣
5、尺度,或者是衡量决策目标实现程度的尺度,用于评价方案价值的大小。历史上首先使用的是单一价值标准;其次使用经济目标综合的办法,即以经济效益尺度的综合经济目标作为价值标准;近来社会的、心理的、道德的、美学的等非经济目标日益受到重视,在评价方案的最后阶段,总要加进各种非经济的或不可计量的因素,进行综合判断,选取行动方案。财务计划与控制主要体现在制定财务规划、编制财务预算,并在执行过程中加以监督、控制、评价与考核。财务管理内容:(教材P2)长期筹资(融资)决策、长期投资决策、股利决策和营运资金管理等。三、 财务管理的特点财务管理的内容决定了财务管理的特点:1、 综合性强2、 涉及面广3、 影响力大(迅
6、速反映管理与决策所产生的影响,借助财务指标反映存在的问题)四、财务管理的地位:财务管理在公司整体管理中处于核心地位。第二节 财务管理目标一、 企业财务管理的目标由于财务管理是企业管理的一部分,所以财务管理的目标取决于企业的总体目标,并且受财务管理自身特点的制约。1、企业的目标及其对财务管理的要求企业的目标:生存、获利和发展。企业生存的基本条件:以收抵支,到期偿债。企业生存的两个方面威胁:A、长期亏损,它是企业终止的内在原因;B、不能偿还到期债务,它是企业终止的直接原因。企业的目标及其对财务管理的要求: 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产的风险,使企业能够长期、稳定地生存下去,是对财
7、务管理的第一个要求。 筹集企业发展所需的资金,是对财务管理的第二个要求。 通过合理、有效地使用资金使企业获利,是对财务管理的第三个要求。2、有关财务管理目标的讨论关于企业的财务目标的综合表达,有以下三种主要观点: 利润最大化主要缺点:没有考虑利润取得的时间;没有考虑所获得利润和投入资本额的关系;没有考虑获取利润时所承担风险的大小;没有考虑会计政策的选择对利润的影响;没有考虑利润可能给企业带来的短期行为的影响。 每股利润(盈余)最大化只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。主要缺点:仍然没有考虑每股盈余取得的时间; 仍然没有考虑每股盈余的风险性;仍然没有考虑每股盈余所带来的短期行为。 股东财富最大
8、化(企业价值最大化)增加股东财富的途径:提高股利和股票市场价格。即股东财富最大化依赖于各期股利最大化和股价最大化。具体表现形式包括投资者获得的股利和出售其股权换取的现金。优点:考虑了风险;克服追求利润的短期行为;容易量化、便于考核。股票价格的高低,代表了投资大众对公司价值的客观评价:以每股的价格表示,反映了资本和获利之间的关系;股价受预期每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间;股价受企业所冒风险大小的影响,也就反映了每股盈余的风险。企业价值反映的是企业的经营活动能给所有者带来未来报酬,可通过资产评估来确定。即企业未来各年现金流量按与企业风险相适应的贴现率折现的价值。二、 影响财务管理目
9、标实现的因素从公司管理当局的可控制因素看,股价的高低取决于企业的投资报酬率和风险,而企业的报酬率和风险,又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。故这五个因素影响企业的价值。财务管理正是通过投资决策、筹资决策和股利决策来提高报酬率,降低风险,实现其目标的。投资报酬率投资一定数额的资金所获得的报酬。在风险相同的情况下,投资报酬率可以体现股东的财富。风险是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度,是事件本身的不确定性,具有客观性。决策时需要权衡风险和报酬,才能获得较好的结果。投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。任何投资项目所处环境及其影响因素不同,投资计划会改变报酬率和风险
10、,并影响股票的市场价格。资本结构是所有者权益与负债的比例关系。资本结构影响公司的报酬率和风险。股利政策是指公司赚得的当期盈余中,有多少作为股利发放给股东,有多少保留下来准备再投资,以便获得未来持续的盈余。股利政策影响公司的报酬率和风险。三、 企业内部的财务关系及社会责任股东、债权人和经营者之间构成了企业最重要的财务关系,我们可以从现代企业制度及其组织机构的角度加以分析。(一)股东和经营(管理)者经营者的目标:增加报酬、增加闲暇时间、避免风险。经营者对股东目标的背离:道德风险、逆向选择。防止经营者背离股东目标的方法:监督、激励。(二)股东和债权人当公司向债权人借入资金后,便形成一种委托代理关系。
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