财务管理第1章(专升本).doc

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第一章 财务管理总论

【本章重点】
1、 企业财务管理的概念和内容。
2、 企业财务管理目标的几种观点及其优缺点。
3、 企业内部的财务关系。
4、 金融市场环境中影响利率的因素。
5、 金融性资产的特点及其关系。
【本章难点】
1、 企业内部财务关系
2、 金融市场利率的影响因素

前言：
一、“财务管理”与“财务会计”
从国外的学术研究来看，理财学和会计学没有任何关系，实务中二者各司其职。
财务管理侧重于如何通过投资、融资决策以及预算和控制的职能，为企业的投资者创造更多的价值。在创造价值的过程中，固然有一定的原则可以遵循，但却没有各个企业均适用的统一模式。
财务会计所侧重于通过记录、核算和报告等管理活动，真实、公允地反映企业的经济活动以及由此所决定的财务状况和经营成果，为决策者提供相关的有用的会计信息。
目前规范的公司制的组织机构也体现了这一点：即在主管财务副总经理下设会计经理和财务经理。
会计经理：财务会计、税务会计、成本会计及其会计数据处理等；
财务经理：现金管理、信用管理、财务规划与资金筹集、资本运营管理等。
现代企业（股份制）组织形式（PPT图示）教材P10
二、“财务管理”与“管理会计”
课程设计方面有重复，具体职能方面有交叉。

第一节 财务管理的概念
一、 财务管理的概念
企业是依法设立的以盈利为目的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。
企业管理是对企业各项生产经营活动实施控制等一系列措施的管理活动。包括生产管理、销售管理、设备管理、人事管理、财务管理等等。
财务管理是企业管理的一部分，是侧重于企业价值增长的管理活动，是有关资金的筹集和有效使用的管理工作。

二、 财务管理的内容
1、财务管理的对象——资金及其运动（现金及其循环）。
⑴现金及其循环
在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金资产，这种周而复始的流转过程称为现金流转。这种流转无始无终，不断循环，又称为现金的循环或资金循环。
现金的短期循环、长期循环及其联系（PPT图示）
⑵现金循环的不平衡及其原因
现金循环的不平衡——现金收大于支或支大于收，多数是指支大于收。
现金循环的不平衡的原因：
企业内部的原因：盈利、亏损和扩充；
盈利企业可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难；
亏损企业分为两类：
①亏损额小于折旧额的企业：在固定资产重置以前可以维持；
②亏损额大于折旧额的企业：如不从外部补充现金将很快破产。

企业外部的原因：市场变化、经济兴衰和商业竞争。

3、 财务管理的内容
财务管理是有关资金的筹集、投放和分配等方面的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要涉及筹资、投资和股利分配。
主要职能：决策、计划与控制。
财务决策是指有关资金筹集和使用的决策。具体是通过决策者对决策对象有关的信息进行分析，借助专门的方法推理、判断、比较，选择最优方案的过程。
决策的价值标准是评价方案优劣尺度，或者是衡量决策目标实现程度的尺度，用于评价方案价值的大小。
历史上首先使用的是单一价值标准；其次使用经济目标综合的办法，即以经济效益尺度的综合经济目标作为价值标准；
近来社会的、心理的、道德的、美学的等非经济目标日益受到重视，在评价方案的最后阶段，总要加进各种非经济的或不可计量的因素，进行综合判断，选取行动方案。
财务计划与控制主要体现在制定财务规划、编制财务预算，并在执行过程中加以监督、控制、评价与考核。
财务管理内容：（教材P2）
长期筹资（融资）决策、长期投资决策、股利决策和营运资金管理等。

三、 财务管理的特点
财务管理的内容决定了财务管理的特点：
1、 综合性强
2、 涉及面广
3、 影响力大
（迅速反映管理与决策所产生的影响，借助财务指标反映存在的问题）
四、财务管理的地位：财务管理在公司整体管理中处于核心地位。

第二节 财务管理目标

一、 企业财务管理的目标
由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。

1、企业的目标及其对财务管理的要求
企业的目标：生存、获利和发展。

企业生存的基本条件：以收抵支，到期偿债。

企业生存的两个方面威胁：
A、长期亏损，它是企业终止的内在原因；
B、不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。

企业的目标及其对财务管理的要求：
⑴ 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。
⑵ 筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求。
⑶ 通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。

2、有关财务管理目标的讨论
关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点：
⑴ 利润最大化
主要缺点：①没有考虑利润取得的时间；
②没有考虑所获得利润和投入资本额的关系；
③没有考虑获取利润时所承担风险的大小；
④没有考虑会计政策的选择对利润的影响；
⑤没有考虑利润可能给企业带来的短期行为的影响。

⑵ 每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。
主要缺点：①仍然没有考虑每股盈余取得的时间；
②仍然没有考虑每股盈余的风险性；
③仍然没有考虑每股盈余所带来的短期行为。

⑶ 股东财富最大化（企业价值最大化）
增加股东财富的途径：提高股利和股票市场价格。即股东财富最大化依赖于各期股利最大化和股价最大化。具体表现形式包括投资者获得的股利和出售其股权换取的现金。
优点：考虑了风险；克服追求利润的短期行为；容易量化、便于考核。

股票价格的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价：
①以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；
②股价受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；
③股价受企业所冒风险大小的影响，也就反映了每股盈余的风险。

企业价值反映的是企业的经营活动能给所有者带来未来报酬，可通过资产评估来确定。即企业未来各年现金流量按与企业风险相适应的贴现率折现的价值。

二、 影响财务管理目标实现的因素
从公司管理当局的可控制因素看，股价的高低取决于企业的投资报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。故这五个因素影响企业的价值。财务管理正是通过投资决策、筹资决策和股利决策来提高报酬率，降低风险，实现其目标的。

⒈投资报酬率——投资一定数额的资金所获得的报酬。在风险相同的情况下，投资报酬率可以体现股东的财富。

⒉风险——是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，是事件本身的不确定性，具有客观性。决策时需要权衡风险和报酬，才能获得较好的结果。

⒊投资项目——是决定企业报酬率和风险的首要因素。任何投资项目所处环境及其影响因素不同，投资计划会改变报酬率和风险，并影响股票的市场价格。

⒋资本结构——是所有者权益与负债的比例关系。资本结构影响公司的报酬率和风险。

⒌股利政策——是指公司赚得的当期盈余中，有多少作为股利发放给股东，有多少保留下来准备再投资，以便获得未来持续的盈余。股利政策影响公司的报酬率和风险。

三、 企业内部的财务关系及社会责任
股东、债权人和经营者之间构成了企业最重要的财务关系，我们可以从现代企业制度及其组织机构的角度加以分析。

（一）股东和经营（管理）者
⒈经营者的目标：增加报酬、增加闲暇时间、避免风险。
⒉经营者对股东目标的背离：道德风险、逆向选择。
⒊防止经营者背离股东目标的方法：监督、激励。

（二）股东和债权人
当公司向债权人借入资金后，便形成一种委托代理关系。债权人把资金交给企业，其目标是到期收回本金的同时获取约定的利息收入。
公司的借款目的是扩大经营，投入能够取得更高回报的生产经营项目，但往往较高回报同时也伴随着较高风险。
1、股东追求自身利益而损害债权人利益的常见方式：
①不经债权人同意投资预期风险较高的项目。
②不经债权人同意迫使管理当局发行新债，致使原债权人蒙受损失。
2、债权人为防止其可能的损失，除了寻求法律保护外，通常的措施有：
①在借款合同中加入限制性条款，如规定资金用途、不得发行新债或者限制发行新债的数额等。
②发现公司有损害债权人利益时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款等。

（三）企业目标与社会责任
多数情况下，企业目标与所承担的社会责任是一致的，比如生产社会所需商品、解决社会就业问题、提高劳动生产率和社会公众生活质量等。
个别情况如生产伪劣商品、忽视职工健康和利益、造成环境污染、损害其他企业利益等现象的出现，则使企业目标与其需要承担的社会责任相背离。
控制手段：
除了崇尚树立良好的商业道德外，政府监管部门的行政监督和社会公众的舆论监督是比较有效的方式。

关于财务管理目标：
企业应该在国家宏观调控下，按照市场需求自主经营，提高经济效益和劳动生产率，权衡与社会其他主体的利益关系，实现股东财富(或企业价值)最大化。

第三节 财务管理的环境

一、 财务管理的法律环境
⒈企业组织法规：
《公司法》、《企业法》、《外资企业法》、《中外合资经营企业法》、《中外合作经营企业法》、《个人独资企业法》、《合伙企业法》等。
⒉税务法规：所得税、流转税和其他地方税暂行条例等。
⒊财务法规：《企业财务通则》、《企业会计准则》和《企业会计制度》等。
二、 金融市场环境
1、 金融市场及其构成要素
金融市场是指由资金的借贷、有价证券的发行、交易以及外汇和黄金的买卖等所形成的场所。
广义的金融市场是指一切资本流动的市场，包括实物资本和货币资本的流动。其交易对象包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。
狭义的金融市场是指有价证券市场，即股票和债券的发行市场和买卖市场。
金融市场的分类（PPT图示）

金融市场的构成要素：
①资金的供应者和资金的需求者；
②金融工具；
③调节融资活动的市场机制。
金融市场为企业理财提供有用的信息，企业利用金融市场筹集自己所需资金。
2、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。
有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。
金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。
注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。

3、金融机构——从事金融业务的中介机构。
我国金融机构分为银行类金融机构和非银行类金融机构。
银行类金融机构主要是中国人民银行、政策性银行（开发、进出口、农业发展等）和商业银行（工商、农业、中行、建行等）。
非银行类金融机构主要有保险公司、信托投资公司、证券公司、租赁公司和财务公司等。

4、 金融市场决定利率的因素

利率
=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+变现力附加率+利率变动附加率

⑴纯粹利率——是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。
⑵通货膨胀附加率——货币贬值，投资者真实报酬下降。投资者可以通过购买国债来回避。
⑶违约风险附加率——借款人未能按时支付利息或未如期归还本金的风险。
回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。
⑷变现力附加率——是指到期无法不受损失地变现而引起的风险。
⑸利率变动附加率（利率上升或利率下降给投资者带来的损失）
到期风险附加率——是指到期时间长短不同而形成的利率差别给投资者带来的损失。由于市场利率上升，按固定利率计息的时间越长，投资者遭受损失的损失越大。到期风险附加率，是对投资者承担利率变动（上升）风险的一种补偿。
如五年期国库券利率比三年期国库券利率高，二者的变现力和违约风险相同，如果利率不断上升，即使利率有所差别，期限越长也会损失越大。
再投资风险附加率——是指对投资者预期利率上升但实际市场利率下降，找不到获利较高的投资机会的一种补偿。

三、 经济环境
1、 经济发展状况：经济发展的繁荣与衰退直接影响企业的理财行为。
2、 通货膨胀
3、 利率变动
4、 政府经济政策
5、 商业竞争
竞争能够检验企业的综合实力，经济增长、通货膨胀和利率波动等带来的财务问题，以及企业的相应对策都会在竞争中体现出来。
3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。
B比率分析法和比较分析法不能测算出各因素的影响程度。√
C采用约当产量比例法，分配原材料费用与分配加工费用所用的完工率都是一致的。Ｘ
C采用直接分配法分配辅助生产费用时，应考虑各辅助生产车间之间相互提供产品或劳务的情况。错
C产品的实际生产成本包括废品损失和停工损失。√
C成本报表是对外报告的会计报表。×
C成本分析的首要程序是发现问题、分析原因。×
C成本会计的对象是指成本核算。×
C成本计算的辅助方法一般应与基本方法结合使用而不单独使用。√
C成本计算方法中的最基本的方法是分步法。X
D当车间生产多种产品时，“废品损失”、“停工损失”的借方余额，月末均直接记入该产品的产品成本
中。×
D定额法是为了简化成本计算而采用的一种成本计算方法。×
F“废品损失”账户月末没有余额。√
F废品损失是指在生产过程中发现和入库后发现的不可修复废品的生产成本和可修复废品的修复费用。Ｘ
F分步法的一个重要特点是各步骤之间要进行成本结转。(√)
G各月末在产品数量变化不大的产品，可不计算月末在产品成本。错
G工资费用就是成本项目。(×)
G归集在基本生产车间的制造费用最后均应分配计入产品成本中。对
J计算计时工资费用，应以考勤记录中的工作时间记录为依据。(√)
J简化的分批法就是不计算在产品成本的分批法。(×)
J简化分批法是不分批计算在产品成本的方法。对
J加班加点工资既可能是直接计人费用，又可能是间接计人费用。√
J接生产工艺过程的特点，工业企业的生产可分为大量生产、成批生产和单件生产三种，X
K可修复废品是指技术上可以修复使用的废品。错
K可修复废品是指经过修理可以使用，而不管修复费用在经济上是否合算的废品。Ｘ
P品种法只适用于大量大批的单步骤生产的企业。×
Q企业的制造费用一定要通过“制造费用”科目核算。Ｘ
Q企业职工的医药费、医务部门、职工浴室等部门职工的工资，均应通过“应付工资”科目核算。Ｘ
S生产车间耗用的材料，全部计入“直接材料”成本项目。Ｘ
S适应生产特点和管理要求，采用适当的成本计算方法，是成本核算的基础工作。(×)
W完工产品费用等于月初在产品费用加本月生产费用减月末在产品费用。对
Y“预提费用”可能出现借方余额，其性质属于资产，实际上是待摊费用。对
Y引起资产和负债同时减少的支出是费用性支出。X
Y以应付票据去偿付购买材料的费用，是成本性支出。X
Y原材料分工序一次投入与原材料在每道工序陆续投入，其完工率的计算方法是完全一致的。Ｘ
Y运用连环替代法进行分析，即使随意改变各构成因素的替换顺序，各因素的影响结果加总后仍等于指标的总差异，因此更换各因索替换顺序，不会影响分析的结果。(×)
Z在产品品种规格繁多的情况下，应该采用分类法计算产品成本。对
Z直接生产费用就是直接计人费用。X
Z逐步结转分步法也称为计列半成品分步法。√

A按年度计划分配率分配制造费用，“制造费用”账户月末(可能有月末余额/可能有借方余额/可能有贷方余额/可能无月末余额)。
A按年度计划分配率分配制造费用的方法适用于(季节性生产企业)

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