财务管理课程设计-财务分析报告[1].doc

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《工程财务管理》

财
务
分
析
报
告

班 级：
组 员：
指导教师：

苏宁电器股份有限公司
2006年—2010年度财务分析报告

一、公司简介
苏宁电器1990年创立于江苏南京(成立之初因苏宁位于当时的“江苏路”和“宁海路”的 交叉口，因此，得名苏宁），是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值508.31亿元。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上市规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。2011年3月，苏宁打破家电行业潜规则，首先试水“明码实价”。

二、财务报表分析
（一） 盈利能力分析
盈利能力是企业赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，盈利能力越强;利润率越低，盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可以通过企业的盈利能力来反映。
（1）1、净资产收益率
净资产收益率是企业净利润与净资产的比率，是反映股东投资收益水平的指标，也称权益报酬率、权益净利率。
2、计算公式是： 净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
平均净资产为年初股东权益额与年末股东权益额的平均数。净资产收益率表明所有者每一元的投资能够获得多少净收益，它衡量了股东投资企业的收益率。它是反映盈利能力的核心指标。

3、 苏宁2006年—2010年净资产收益率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
净利润
4,012,000,000
2,890,000,000
2,170,000,000
1,465,000,000
720,000,000
平均净资产
16,885,187,000
12,018,651,500
6,970,100,000
3,956,123,623

净资产收益率
23.76%
24.05%
31.13%
37.03%

同行业数据比较
项目
2010
2009
2008
2007
苏宁净资产收益率
23.76%
24.05%
31.13%
37.03%
美的净资产收益率
25.35%
20.02%
21.72%
26.64%
海尔净资产收益率
30.97%
16.71%
13.26%
11.75%

4、由以上计算可知，苏宁公司2010年的净资产收益率最低，而且是逐年下降，虽然净利润是逐年上升，但净利润上升的比率要小于净资产的上升速度，说明企业由净资产获得资金占的比重过大，没有很好的利用财务杠杆，使得企业获利水平下降，由净资产收益率=总资产收益率×权益乘数，所以还应该结合总资产收益率和企业资本结构来具体分析影响因素。通过与同行业比较可以得出苏宁在2010年也是最低的，无论与历史数据还是同行业数据都处于下滑趋势，管理人员应具体分析找出原因。

（2）1、总资产收益率
总资产收益率是净资产与平均总资产的比率，反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。
2、计算公式： 总资产收益率=净利润/平均总资产×100%
公式中：平均资产总额=[期初资产总额+期末资产总额] /2， 该指标是站在企业总体资产利用效率的角度来衡量企业盈利能力。该指标越高，表明资产利用效果越好，整体企业盈利能力越强，经营管理水平越高。反映了股东和债权人共同提供的资金所产生的利润率。
该公式可以进一步分解成 总资产收益率=销售净利率×总资产周转率 所以影响该指标的因素可以从这两个方面考虑。
3、 苏宁2006年—2010年总资产收益率计算表
与历史数据比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
净利润
4,012,000,000
2,890,000,000
2,170,000,000
1,465,000,000
720,000,000
平均总资产
39,873,607,000
28,729,179,500
18,924,089,000
12,540,736,856

总资产收益率
10.06%
10.06%
11.47%
11.68%

4、由上述数据可知苏宁公司的总资产收益率2010年10%左右，低于历史数据，从净利率和平均净资产看逐年是上升的，很难从这两个数据看出影响总资产收益率降低的真正原因，所以还应该从销售净利率和总资产周转率来具体分析影响因素。其中销售净利率近似的反映了企业控制成本费用的能力，总资产周转率反映了企业运用资产获取销售收入的能力，可以看出总资产周转率是基础。通过数据分析可知苏宁的总资产周转率在2010年是1.89远远低于历史水平营业净利率稍有增长，所以应该从总资产周转率来找出企业总资产收益率下降的原因。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
苏宁总资产收益率
10.06%
10.06%
11.47%
11.68%
美的总资产收益率
7.00%
6.00%
4.00%
7.00%
总资产收益率
12.08%
9.25%
8.36%
7.67%

4、由上表数据计算可知，苏宁公司2010年的总资产收益率在同行业中处于中间水平，说明还是有一定的优势的，海尔公司是逐年上升的且在2010年同行业中最高，应该借鉴该公司的发展战略，因为苏宁公司最近今年一直下降，应该找出下降原因来进一步改善。

（3）1、营业收入毛利率
营业收入毛利率是指毛利除以营业收入的比值，它表示每一元营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于期间费用和形成盈利，该指标是正指标，越高越好。
2、计算公式：
营业毛利率=（营业收入净额-营业成本）/营业收入净额×100%
公式中的营业收入净额是指产品销售收入扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额。该指标越大，企业通过销售获得利润的能力越强。它能更加直观的反映企业主营业务对于利润的创造贡献。
3、 苏宁2006年—2010年销售毛利率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
营业收入
75,504,739,000
58,300,149,000
49,896,709,000
40,152,371,000
24,927,394,920
营业成本
62,040,712,000
48,185,789,000
41,334,756,000
34,346,740,000
22,329,718,638
营业收入毛利率
17.83%
17.35%
17.16%
14.46%
10.42%

由上述计算数据可得出，苏宁公司从06年到10年营业收入毛利率呈现上升趋势，分析原因可知营业收入大幅度增长，销售获得收入多，企业获得利润主要就是通过扩大销售收入来实现的，但是由前面净资产收益率和总资产收益率可知，该企业并没有获得更高的盈利，这就需要具体分析该企业期间费用和其他费用开支是否超支合理。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁 营业收入毛利率
17.83%
17.35%
17.16%
14.46%
10.42%
美的营业收入毛利率
16.69%
21.79%
19.16%
18.62%
18.07%
海尔营业收入毛利率
23.38%
26.43%
23.13%
19.01%
14.04%

4、由上述数据计算比较可知苏宁公司销售毛利率虽然逐年上升，但是同行业间处于劣势地位，这与该行业的竞争日趋激烈息息相关，说明企业销售商品带来的贡献利润份额比同行业低。企业应该找出原因来提高在同行业中的地位。通过控制成本期间费用和其他相关费用来实现企业目标。

（4）1、销售净利率
销售净利率是指净利润与营业收入之间的比率。 销售净利率反映营业收入带来的净利润的能力。这个指标越高，说明企业每一元营业收入所能创造的净利润越高。
2、计算公式是： 销售净利率=净利润/销售收入×100%
销售净利率是企业销售的最终获利能力指标。比率越高，说明企业的获利能力越强。反映了企业的价格策略以及控制管理成本的能力。
3、 苏宁2006年—2010年销售净利率计算表
与历史数据相比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
净利润
4,012,000,000
2,890,000,000
2,170,000,000
1,465,000,000
720,000,000
营业收入
75,504,739,000
58,300,149,000
49,896,709,000
40,152,371,000
24,927,394,920
营业净利率
5.31%
4.96%
4.35%
3.65%
2.89%

由上述数据可知，该企业营业净利率从06年到10年逐年上升说明企业由营业收入来的净利润较多，企业在正常情况下由盈转亏的可能性越小，且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁营业净利率
5.31%
4.96%
4.35%
3.65%
2.89%
美的营业净利率
4.19%
4.00%
2.28%
3.58%
2.51%
海尔营业净利率
4.66%
4.17%
3.22%
2.56%
1.82%
由上述图表比较可知苏宁公司的营业净利率在同行业中最高，说明苏宁在整个行业中的地位以及与竞争对手相比处于有利地位。企业应该继续用该销售策略。
（5）1、盈利现金比率
盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。
2、计算公式是： 盈利现金比率=经营现金净流量/净利润
3、 苏宁2006年—2010年盈利现金比率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
经营现金净流量
3,881,336,000
5,554,942,000
3,819,141,000
3,496,476,000
150,751,198
净利润
4,012,000,000
2,890,000,000
2,170,000,000
1,465,000,000
720,000,000
盈利现金比率
0.97
1.92
1.76
2.39
0.21

总体来看，苏宁公司从06年到10年净利润是上升的，但是经营活动现金净流量波动较大，2010年呈现下降趋势，盈利现金比率也较历史数据猛然下降，波动大，说明企业的账面利润没有实实在在的现金流入作为保障，则企业生产在未来的可持续发展将受到怀疑。企业利润质量下降。企业应该对应收账款应收票据等应收款项进行严格规定，防止坏账发生的可能以及加快企业的现金的流入来保障偿债能力。
与同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁盈利现金比率
0.97
1.92
1.76
2.39
0.21
美的盈利现金比率
1.74
1.09
3.63
1.37
2.21
海尔盈利现金比率
1.98
3.37
1.35
1.70
3.45

与同行业比较可看出，2010年苏宁在同行业中是最低的，而且是呈现下降趋势，说明苏宁公司现金流控制的不是太好，应该制定严格方案提高现金流量，来保障净利润的质量和提高在同行业中的地位，避免名义利润过高的现象。
通过盈利能力分析，苏宁公司获利能力在同行业中不稳定，稍微有些不足，但是最大的问题在现金流量控制的不够好，这使得企业将来可能面临资金周转困难的处境，所以企业应该在这方面改善。
（二） 偿债能力分析
偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。偿债能力是现代企业综合财务能力的重要组成部分，是企业经济效益持续增长的稳健性保证。
短期偿债能力分析 是指企业偿还流动负债的能力
（1）1、流动比率 是揭示流动资产对流动负债的保障程度，是分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标。
2、计算公式 流动比率=流动资产/流动负债
流动比率越高偿债能力越强，流动比率下降，偿债能力下降。在西方国家经调查认为合理的流动比率为2。
3、 苏宁2006年—2010年流动比率计算表
与历史数据相比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
流动资产
34,475,586,000
30,196,264,000
17,188,227,000
13,598,194,000
8,179,487,020
流动负债
24,534,348,000
20,718,839,000
12,478,565,000
11,390,645,000
5,636,216,504
流动比率
1.41
1.46
1.38
1.19
1.45

由上述数据得出，苏宁公司的流动比率在2009年最高2010年降低5个百分点，但流动比率还是可以的， 企业偿还短期债务有一定的保障，但应该关注该比率下降的原因。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁流动比率
1.41
1.46
1.38
1.19
1.45
美的流动比率
1.11
1.12
0.86
1.07
1.03
海尔流动比率
1.26
1.48
1.77
1.93
2.65

与同行业比较可以看出，在2010年苏宁公司是最高的，但是同行业间相差不大，三个行业几乎都是呈现下降趋势。从经营者和所有者角度看，为了充分利用财务杠杆，在不影响短期偿债能力的前提下尽可能降低该指标。所以苏宁公司应该考虑是否继续降低该指标，来为企业创造更多利润。
（2）1、速动比率 是指速动资产与流动负债的比值。速动资产是指流动资产扣除变现能力差且不稳定的存货后的余额。速动比率是用于衡量企业流动资产中可以即刻用来偿付到期债务的能力。该比率越高，说明企业的资产流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。通常该指标的合理值是1
2、计算公式 速动比率=速动资产/流动负债
3、 苏宁2006年—2010年速动比率计算表
与历史数据比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
速动资产
25,001,137,000
23,869,269,000
12,280,016,000
9,045,651,000
4,684,856,067
流动负债
24,534,348,000
20,718,839,000
12,478,565,000
11,390,645,000
5,636,216,504
速动比率
1.02
1.15
0.98
0.79
0.83
同行业间比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁速动比率
1.02
1.15
0.98
0.79
0.83
美的速动比率
0.7
0.81
0.54
0.48
0.48
海尔速动比率
1.07
1.28
1.35
1.20
2.01

从历史数据分析来看，2006年到2007年下降，2007年到2009年上升，2009年到2010年又下降，变化不稳定，但都保持在1左右，说明速动资产偿还短期债务的能力较强，但应该关注该指标变化的原因。
与同行业数据相比较，处于中间位置，说明企业该指标适中，从折线图可以看出，苏宁和美的都是先上升后下降的趋势，海尔是有一直下降的趋势。苏宁公司应该考虑该指标同行业下降的原因，应该跟随市场来调整该指标。

（3）1、现金流量比率 是企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值。它从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额足以偿付流动负债的能力。
2、计算公式 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债
3、苏宁2006年—2010年现金流量比率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
经营现金净流量
3,881,336,000
5,554,942,000
3,819,141,000
3,496,476,000
150,751,198
流动负债
24,534,348,000
20,718,839,000
12,478,565,000
11,390,645,000
5,636,216,504
现金流量比率
0.16
0.27
0.31
0.31
0.03
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁现金流量比率
15.82%
26.81%
30.61%
30.70%
2.67%
美的现金流量比率
21.62%
10.90%
23.43%
14.00%
14.09%
海尔现金流量比率
29.90%
53.19%
29.65%
31.63%
58.39%

与历史数据比较可以看出，2006年到2010年先上升后下降，在2010年由经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力下降，企业可能会面临偿债的风险，应该提高经营活动现金流量，控制费用成本支出。
与行业比较在2010年低于行业值，其余年份处于中间水平，苏宁公司应分析市场变化的原因，以及下降的原因，提高现金流量比率避免偿债风险，对应收款项制定严格的标准等措施。
长期偿债能力分析 是指企业偿还长期负债的能力，与流动负债相比，长期负债具有数额较大，偿还期限较长等特点。影响因素有：企业的资本结构、盈利能力、以及长期资产的保值程度。
（1）1、资产负债率 是负债总额与资产总额的比值。
一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全、财务风险越小。但从企业和股东角度出发，该指标并不是越低越好，过低表明企业没有充分利用好财务杠杆，所以该指标应该结合企业特点制定。
2、计算公式 资产负债率=负债总额/资产总额
3、 苏宁2006年—2010年资产负债率计算表
与历史数据比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
资产总额
43,907,382,000
35,839,832,000
21,618,527,000
16,229,651,000
8,851,822,712
负债总额
25,061,991,000
20,914,849,000
12,506,207,000
11,401,771,000
5,639,729,281
资产负债率
0.57
0.58
0.58
0.70
0.64
同行业比较
苏宁资产负债率
57.08%
58.36%
57.85%
70.25%
63.71%
美的资产负债率
61.00%
60.00%
69.00%
67.00%
64.00%
海尔资产负债率
67.58%
49.98%
37.03%
36.94%
25.33%

与历史数据相比较可以得出苏宁公司2010年度资产负债率是最低的，说明企业有较强的偿还到期长期债务的能力，财务风险较小；与同行业数据相比较，2010年数值也是最低的，整体来看有下降的趋势；而同行业中的海尔公司呈现出明显的上升趋势。该公司应该结合企业和行业特点分析该指标下降的原因，虽然偿债能力很强，但是另一方面说明苏宁公司未充分利用负债经营带来的财务杠杆
（2）1、利息保障倍数 是企业息税前利润债务利息的比值，反映了企业获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度。
2、计算公式 利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+所得税+利息费用）/利息费用
这一指标反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力。公式中的息税前利润是在净利润的基础上将已经支付的所得税和利息费用加回；利息费用不仅包括计入财务费用的利息费用还包括已资本化的利息费用。
3、苏宁2006年—2010年利息保障倍数计算表
历史数据比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
利息费用
-360,769,000
-172,924,000
-223,290,000
-88,162,000
50,747,993
税前利润
5,402,044,000
3,926,367,000
2,950,873,000
2,250,060,000
1,121,945,897
利息保障倍数
-13.97
-21.71
-12.22
-24.52
23.11

由图表可知，苏宁公司的利息保障倍数波动较大，且在2007年以后一直是负数，这样计算的利息保障倍数是没有意义的。税前利润呈上升趋势，但是利息费用是负数，只能说明企业筹资支出少，靠投资取得一定的利润，企业没有很好的应用负债经营带来的财务杠杆。长期下去企业可能会面临经营上的亏损、安全性和稳定性下降的风险。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
2006
苏宁利息保障倍数
-13.97
-21.71
-12.22
-24.52
23.11
美的利息保障倍数
11.7
13.38
4.65
8.4
6.94
海尔利息保障倍数
558.55
-217.45
11.97
19.35
183.72

同行业比较可以看出，苏宁处于最低水平，没有利用好负债经营；美的处于稳定状态，有一定偿还长期负债的能力；海尔公司2009年突然变为负数，分析原因由于当年投资取得回报多，当年筹资活动少的原因。苏宁公司应该提高利息保障倍数，跟上行业平均水平。
（三）营运能力分析
营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。
（1）1、流动资产周转率 是指一定时期内流动资产的周转额与流动资产的平均占用额之间的比值。一般情况下选择以一定期间内的主营业务收入作为流动资产周转额的替代指标。
2、计算公式 流动资产周转额=主营业务收入/流动资产平均余额
流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额）/2
对流动资产总体周转情况的分析应该结合存货和应收账款等具体流动资产的周转情况分析。

3、苏宁2006年—2010年相关指标与历史数据计算表
相关指标与历史数据如下
项目
2010
2009
2008
2007
2006
营业收入
75,504,739,000
58,300,149,000
49,896,709,000
40,152,371,000
24,927,394,920
营业成本
62,040,712,000
48,185,789,000
41,334,756,000
34,346,740,000
22,329,718,638
存货平均余额
7,900,722,000
5,617,603,000
4,730,377,000
4,023,586,977

流动资产平均余额
32,335,925,000
23,692,245,500
15,393,210,500
10,888,840,510

应收账款平均余额
725,817,500
228,575,500
108,985,500
99,182,744

存货周转率
7.85
8.58
8.74
8.54

应收账款周转率
104.03
255.06
457.83
404.83

流动资产周转率
2.34
2.46
3.24
3.69

由上述图表分析可知，分析流动资产周转率应该首先对存货和应收账款周转率进行分析，这两个指标是影响流动资产周转情况的主要因素。折线图可以清晰看出，存货周转率保持较稳定的水平，2010年稍有降低，该指标越高说明存货周转的越快，存货流动性越强；应收账款周转率明显高于存货和流动资产周转率，整体还是下降的，分析可知该企业的应收款项很少，一方面有可能企业有严格的制度来加强应收款项及时收回，也有可能企业在操作应收款项来临时增加利润或提高企业对外信誉，应该注意到这其中是否存有问题。流动资产周转率呈现下降趋势，由于应收款项少对流动资产整体影响不明显，但是存货周转率也是下降趋势，流动资产周转率的下降将导致盈利能力下降，短期偿债能力下降，企业风险较大，所以应该加强流动资产的周转。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
苏宁流动资产周转率
2.34
2.46
3.24
3.69
美的流动资产周转率
3.03
2.71
3.45
3.22
海尔流动资产周转率
3.32
3.18
3.88
4.41

由图表可看出，苏宁的流动资产周转率在同行业中是最差的，企业应该对流动资产特别关注，提高流动资产周转速度，进而增加利润提高行业中地位，防范经营风险。
（2）1、固定资产周转率 是反映固定资产周转快慢的重要指标，它等于主营业务收入与固定资产平均余额的比值。
2、计算公式 固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额
其中，固定资产平均余额=（固定资产期初余额+固定资产期末余额）/2，固定资产余额是指固定资产净额，即固定资产原值扣减累计折旧后的金额。
一般来说，固定资产周转率越高，固定资产周转天数越短，说明固定资产周转的越快，利用充分；反之，说明固定资产周转慢，利用不充分。
3、 苏宁2006年—2010年固定资产周转率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
营业收入
75,504,739,000
58,300,149,000
49,896,709,000
40,152,371,000
固定资产平均余额
3,405,144,000
3,106,201,000
2,592,848,000
1,144,728,736
固定资产周转率
22.17
18.77
19.24
35.08

由上述计算可以看出，固定资产周转率在2007-2009年一直下降，2010年稍微回升，营业收入是上升的，所以影响周转高低的主要是固定资产价值，但固定资产价值也是逐年上升的，2007年由于较低的固定资产导致固定资产周转率很高，之后随着营业收入的增加固定资产价值增加，导致固定资产周转率下降。可能是由于企业为了扩大生产规模大量投入固定资产设备，导致周转率下降；或者有可能是固定资产技术性能落后、消耗高、效益低、未及时维护保养和更新而导致固定资产周转速度下降。应该现场考察固定资产新旧程度或者查看固定资产的尚可使用年限。
同行业比较
项目
2010
2009
2008
2007
苏宁固定资产周转率
22.17
18.77
19.24
35.08
美的固定资产周转率
11.16
8.82
10.99
10.18
海尔固定资产周转率
21.55
13.45
12.63
14.14

同行业比较可以看出，2010年苏宁的是最高的而且一直处于领先地位，虽然有些年份是下降的趋势。说明苏宁公司固定资产使用效率还是较高的。

（3）1、 总资产周转率 是指企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值。它说明企业的总资产在一定时期内周转次数。总资产周转率是综合评价资产管理或资本利用效率的重要指标。
2、计算公式 总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
该公式还可变换成 总资产周转率=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重 或者是 总资产周转率=固定资产周转率×固定资产占总资产的比重
分析公式可以看出，分析总资产周转率就是要先分析流动资产和固定资产周转率，它俩是影响总资产周转率的重要指标。

3、苏宁2006年—2010年总资产周转率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
营业收入
75,504,739,000
58,300,149,000
49,896,709,000
40,152,371,000
24,927,394,920
总资产平均余额
39,873,607,000
28,729,179,500
18,924,089,000
12,540,736,856

苏宁总资产周转率
1.89
2.03
2.64
3.20

美的总资产周转率
2.02
1.72
2.23
2.24

海尔总资产周转率
2.59
2.22
2.60
3.00

与历史数据比较可以看出，苏宁公司的总资产周转率一直是下降的趋势的，由资产取得的收入显然是下降的。因为上面已分析过流动资产周转率是下降的，固定资产周转率整体也是下降的趋势，必然导致总资产周转率也是下降的，企业要想提高总资产周转率，就必须提高 流动资产和固定资产周转率。这样才可能提高有资产产生的收入，提高企业整体盈利能力。
与同行业数据比较可以看出，三条折现都呈现整体下降趋势，但是在2010年苏宁公司的总资产周转率却是同行业中最低的，说明企业在市场上处于不利地位，
长期下去，可能导致企业盈利能力出现问题，资产没有充分利用获利下降，资金周转出现困难，偿债能力下降等一系列风险。

（四） 、发展能力分析
企业发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可称为增长能力。
（1）1、销售增长率 是本期营业收入增加额与上期营业收入的比率。
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业增长增量和存量资本的重要前提。
2、 计算公式 销售增长率=本年销售增长额/上年销售额
3、苏宁2006年—2010年销售增长率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
营业收入
75,504,739,000
58,300,149,000
49,896,709,000
40,152,371,000
24,927,394,920
本期营业收入增加额
17,204,590,000
8,403,440,000
9,744,338,000
15,224,976,080

苏宁销售增长率
29.51%
16.84%
24.27%
61.08%

美的销售增长率
58.00%
4.00%
36.00%
65.00%

海尔销售增长率
83.72%
8.46%
3.19%
50.18%

同行业比较折线图

与历史数据比较可知，该比率从2006年到2009年一直是下降的，该企业发展的销售增长速度已经开始放缓，2009年到2010年开始上升。但是销售一直是增长的，销售规模在扩大，只是增长的比率幅度不稳定，苏宁公司应该找出分析营业收入不稳定增长的原因。提高销售增长比率，这样利润才有保障，企业继续发展才能持续长久。
与同行业比较，在2010年苏宁公司虽有所上升，但是同行业中是最低的，而且差距很大，说明苏宁在市场上生存和发展的空间较小，发展能力出现危机，长期下去，将面临经营风险，企业应该控制成本费用，扩大销售。

（2）1、净利润增长率 是指本期净利润增加额与上期净利润之比。
2、计算公式 净资产增长率=本期净利润增加额/上期净利润
该公式反映了企业净利润的增长情况。 如果一个企业营业收入增长，但利润并未增长，那么从长远来看，其并没有创造经济价值。同样，一个企业营业利润增长，但营业收入并未增长，其利润的增长并非来源于营业收入，这种增长也是不能持续的。利用这一指标可以较好的考察企业的成长性。

3、苏宁2006年—2010年净利润增长率计算表
项目
2010
2009
2008
2007
2006
净利润
4,012,000,000
2,890,000,000
2,170,000,000
1,465,000,000
720,000,000
净利润增加额
1,122,000,000
720,000,000
705,000,00