中国私募证券基金报告.doc

私募排排网融智中国私募证券基金2023年度报告前言2023年，国际金融危机余波影响仍在，国家经济结构面临重大转型。宏观调控政策不断加码，仍然改变不了物价较快上涨、房价居高不下的局面；周边局势影响，外加美国复苏出现反复、欧债危机屡屡爆发，加大了中国政府调控政策的难度。2023年政策的不明朗，造就了国内A股市场宽幅震荡的走势，大小盘严重分化，风格转换在千呼万唤中始终没有上演。沪深300指数呈现出一种与国内经济并不匹配的走势，全年下跌12.51%，位居全球重要市场跌幅榜第三。虽然大盘失色，但投资机会仍然此起彼伏，个股表现仍然精彩。中小板指数年涨幅21.26%；创业板指数7个月累计涨幅13.77%；中小板指数均创下历史最高水平。同时，新兴产业、医药和消费等板块的亮眼表现，市场结构性机会明显。正是这种结构性机会，给私募基金的发展带来了前所未有的机遇，扩容速度大大超过往年。据私募排排网研究中心记录，仅在2023年期间发行的私募证券类信托产品数量达488只，其中非结构化312只，结构化176只。截至12月31日，全国可记录的投资顾问有377家，共发行了证券投资类信托产品1234只，其中结构化产品424只，非结构化信托产品768只，私募组合基金TOT42只，总体规模已超1200亿元。私募证券基金在飞速发展的同时，业绩表现继续赢得市场口碑，再续2023年的辉煌。据本研究中心记录，具有连续业绩记录的587个非结构化私募证券信托产品2023年全年平均收益率为6.4%，跑赢大盘18.91%，也跑赢股票型公募基金3.39%。2023年度表现最佳的私募证券基金产品深国投世通一期收益率达96.16%，接近翻番，比公募基金的第一名高出54.45%。而结构化私募证券产品方面，有业绩记录的195个产品中，2023全年的平均收益率为6.47%，跑赢大盘18.98%。与私募基金相比，市场上其他同类型的理财产品业绩不俗，其中公募基金一对多成为亮点。据本研究中心记录，截至2023年12月31日，全国34家基金公司共发行274个一对多产品，规模超600亿元，其中78个有业绩记录的产品平均收益率为7.49%。除此之外，券商集合理财在2023年取得奔腾发展，这不仅体现在产品数量和规模上，业绩表现也让人满意。据本研究中心记录，自2023年发行以来，截止2023年12月31日，我国存量的非限定型券商集合理财产品共有150个，总规模达1569.66亿元，光在2023年发行个数达91只，规模为748.75亿元。在业绩表现上，有业绩记录的135个产品2023年的平均收益率为2.59%，跑赢大盘。自信托证券账户停开以来，为解决账户问题，私募基金衍生了多种合作模式，即信托中的信托（TOT）和有限合作制私募基金。据本研究中心记录，截止2023年12月31日，我国共运营的TOT有42个，以信托和银行为发行主体的占多数，而第三方机构作为投顾的TOT产品悄然兴起。我国的有限合作制私募证券基金正处在试水阶段，由于并没有完全解决税收问题，目前成功运作的只有少数几只，而据本研究中心了解到，国内的私募基金管理人对这种模式已是跃跃欲试。跨入2023年，中国私募证券基金又将面临新的机遇和挑战。信托证券账户毫无重开的迹象，有限合作税收问题并没有明确，允许信托产品投资股指期货的相关规定正在酝酿，私募基金立法正在纳入程序，这都将影响私募基金的发展。2023年是“十二五”规划开局之年，经济结构调整会成为主旋律，消费将成为拉动经济增长的主基调，经济将继续保持稳定地增长。但2023年仍存在着许多不拟定性，物价能否稳定，通胀能否遏制，房价会否下跌，调控会否加码，货币政策如何转变，调结构能否取得成效等，都会影响着2023年国家政策。 毫无疑问，2023年国家政策将比经济基本面对A股的影响更大。在2023年A股主板传统行业的低迷与中小板创业板中新兴产业的活跃，反映了中国经济放弃GPD为终极考核目的的崇敬。2023年，中国经济将继续追寻新经济的驱动引擎，资本市场亦将做出深刻的观念调整。据本研究中心对全国私募基金管理人的问卷调查显示，75%私募对2023年行情表达乐观看多， 而50%私募则认为大盘将震荡上行，仍然有23%私募表达悲观看淡。对于新的一年投资机会，私募基金管理人较青睐于新兴产业和消费类股票。本年度报告不仅对2023年中国私募证券基金的发展做了回顾和总结，并且对市场上同类型的理财产品如公募基金一对多、非限定型券商集合理财做了比较。2023年理财市场将如何发展、大盘行情究竟如何演绎，我们还将拭目以待。目录前言1摘要4第一部分：2023年度私募基金调查6第二部分：业绩点评321.2023年业绩点评322.两年期业绩点评373.三年期业绩点评39第三部分：中国私募证券基金2023年信托发行情况40第四部分：结构化私募证券基金运营情况45第五部分：TOT产品的发展状况47第六部分：公募基金一对多运营情况60第七部分：私募证券基金有限合作模式探讨67第八部分：2023年中国背景海外对冲基金运营情况70第九部分：券商集合理财运营情况74第十部分：2023年私募证券基金重大事件点评77第十一部分2023年期货私募业绩记录79第十二部分 私募排排网2023年度私募证券基金获奖名单80摘要：一、2023年中国私募基金调查问卷1、75%私募对2023年乐观 50%私募认为震荡上行2、私募最高看至4500点 最低看2400点3、私募青睐新兴产业大消费 蓝筹股有望估值修复4、7.45%私募认为2023年会适度紧缩二、私募证券基金业绩点评1、2023年业绩点评：世通1期夺得2023年私募冠军宝座2023年沪深300指数下跌了12.51%，据私募排排网研究中心的不完全记录，具有连续业绩记录的非结构化私募证券信托产品共有587个，全年平均收益率为6.4%，分别跑赢公募基金和沪深300指数3.39%、18.91%，常士杉管理的深国投世通一期以96.16%的收益率如愿登上2023年私募冠军宝座。2、两年期业绩点评：私募两年期业绩跑输大盘近两年沪深300指数上涨幅度为72.1%，本研究中心不完全记录的587个非结构化私募证券基金产品中，其中存续期在两年以上的产品共有163只，平均收益率为68.3%，略低于大盘。3、三年期业绩点评：公募派表现突出近三年沪深300指数下跌幅度为-41.4%，本研究中心不完全记录的587个非结构化私募证券基金产品中，其中存续期在三年以上的产品共有73只，平均收益率为7.43%，大幅跑赢指数48.83%。三、中国私募证券基金2023年信托发行情况截至2023年12月31日，全国可记录的投资顾问377家，共发行了证券投资类信托产品1234只，其中结构化产品424只，非结构化信托产品768只，私募组合基金TOT42只。据其中规模可记录的产品计算，平均规模约9000万元，总体规模超1200亿元。四、结构化私募证券基金运营情况截至2023年12月31日，全国共发行结构化阳光私募424只，其中2023年全年发行量为176只。在所有结构化产品中，以信托存续期限可获得的产品为代表来记录，90%的结构化产品信托期限在1至2年内。195只有连续业绩记录的结构化产品在2023年的平均累计收益率为6.47%。五、TOT产品的发展状况TOT这一细分行业仍处在萌芽期，但它的增长趋势却异常迅猛。短短一年时间，TOT产品的发行总规模已经超过70亿。进入2023，新成立的产品数量已达上一年度的200%，行业的管理规模也已经翻了几番。可见，TOT产品管理、发行以及相关服务行业将一直行驶在一条快车道上。六、公募基金一对多运营情况从私募排排网的记录数据看，屡被市场解读为操作失败的“一对多”却表现亮眼，整体收益不仅远远跑赢大盘，平均收益率更是高于其他理财产品，一吐怨气。2023年，沪深300下跌12.51%，阳光私募平均收益率为6.4%，公募偏股型基金为3.01%，券商集合理财表现最差，为2.59%，而“一对多”平均收益率高达7.49%。七、私募证券基金有限合作模式探讨目前，基金法修改正在进行，年内有望发布，新的基金法将也许拟定合作制成为私募基金三种募集资金的重要形式之一，这将有效的解决合作制私募的法律地位和监管的问题。同时，新基金法有也许规定个人合作人将享受到和投资公募基金或信托的同等政策，这将清除合作制私募发展的最大障碍税收问题。八、2023年海外对冲基金年度报告截止2023年11月31日，13只基金最近一年的平均收益水平为14.91%，几乎是同期恒生指数的5.19%水平的300%!超过半数基金产品战胜了同期指数，对冲基金获取连续绝对回报的能力再次得到证明！就单只基金来看，锦宏中国价值基金以47.51%排名第一。九、券商集合理财运营情况截止2023年12月31日，我国存量的非限定型券商集合理财产品共有150个，其中91个是在2023年发行的。其中有业绩记录的有135个，2023年平均收益率为2.59%，排名第一的是浙商证券旗下的金惠1号，收益率为29.81%。第一部分2023年中国私募基金调查问卷私募排排网 陈伙铸摘要：75%私募对2023年乐观 50%私募认为震荡上行私募最高看至4500点 最低看2400点私募青睐新兴产业大消费 蓝筹股有望估值修复7.45%私募认为2023年会适度紧缩36.96%私募认为2023年流动性维持富余私募认为高通胀是2023年主题50%私募认为房地产调控会进一步加码私募认为欧债危机影响逐步消弭一、2023年市场调查2023年是复杂的一年，经济前高后低，但仍然稳步向前，经济结构转型刻不容缓；通胀前低后高，物价飞速上涨，房价居高不下，“蒜你狠、豆你玩、糖高宗”等层出不穷；国外形式复杂多变，欧美经济复苏步履蹒跚，欧债危机屡屡爆发。在纷繁复杂的经济形势中，中国政府政策调控陷入两难，调控的“达摩斯克里之剑”时刻悬在市场的上空，左右着市场情绪。回到A股市场，2023年的A股表现令人失望，沪指全年下跌14.31%，位居全球市场倒数第三；深成指全年下跌9.06%；沪深300指数全年下跌12.51%。但市场也有亮眼的地方，中小板指数年涨幅21.26%；创业板指数7个月累计涨幅13.77%。同时，新兴产业、医药和消费等板块的亮眼表现，广发证券、广晟有色、莱宝高科、东方园林、包钢稀土等牛股一骑绝尘，充足说明了市场的结构性机会明显。2023年，又是私募延续了2023年辉煌战绩的一年，也是私募基金大阔步发展的一年。据私募排排网研究中心的数据显示，全年逾69%私募产品取得正收益，大幅跑赢公募和大盘，今年收益率超过50%的私募产品有4只，超过40%收益率的私募产品达9只，13%私募收益率超过20%，近两年收益超过200%的产品高达3只，超过100%更是达成了34只。这是一个辉煌的战绩，杰出的成绩也造就了私募行业的大发展，私募产品发行出现了井喷现象，2023年全年发行的非结构化信托产品高达312只，这也说明了私募得到了市场的广泛认可。同时，私募群体的大幅扩张也引起监管部门的重视，私募被纳为新股询价对象，基金法的修改也将明确私募的法律地位。2023年已通过去，2023年即将到来，“十二五”规划元年面临的复杂形势并不亚于2023年，那么，2023年表现杰出的私募基金对2023年的市场持何种态度？看好哪些板块的投资机会？对政策面、资金面如何判断？如何看待房价、通胀的演变？对尚未涉足的股指期货持什么态度？针对这一系列问题，私募排排网研究中心对全国68家私募基金公司进行调查。75%私募对2023年乐观 50%私募认为震荡上行2023年A股主板表现惨淡，“熊居”全球市场前列，但中小板和创业板表现抢眼，结构机会明显。对于2023年，私募又持什么态度呢？据私募排排网研究中心的调查显示，75%私募对2023年的A股市场持乐观态度，23%私募持中性态度，仅有2%的私募对2023年的市场悲观（如图一）。图一：对2023年乐观的私募表达，2023年中国的经济增速虽然会略有下降，但并不悲观，上市公司25%左右的增速足够支撑市场的走强；通胀水平在达成11月的高点后会开始向下，通胀水平并没有市场预期严重，通胀也会在政府可控制的范围内；政策面虽会适度收紧，但“十二五”规划元年会不断出台刺激政策，结构性的机会明显；资金面上，中国市场不会缺钱，只要有赚钱预期，资金就会富余；同时，金融、地产的低估值使市场下跌空间不大，目前市场处在底部区域。对市场悲观的私募重要认为通胀会不断超预期，市场进入加息周期，紧缩政策使得市场机会缺少，同时，经济转型过程中，经济增速会出现下降，紧缩政策加上基本面的走弱，2023年的市场略显悲观。持中性态度私募认为经济转型期间，通胀会维持在高位，调控政策会随时出台，但由于目前市场处在低估值状态，市场下跌空间不大，市场维持震荡也许性极大。私募对2023年市场偏乐观，也反映在他们对2023年行情走势的研判上。据私募排排网研究中心调查显示，50%私募认为市场将震荡上行，33%私募认为市场会先抑后扬，这和目前的通胀水平和调控预期相关，在通胀水平得到控制后，市场有也许会出现阶段性的系统性机会（如图二）。图二：13%私募认为市场会先扬后抑，春节前由于政府的政策已经明朗化，短期内再加息的也许性不大，低估值的状态下走出一波反弹行情的也许性大，但随着经济的运营，会爆发出新的问题，通胀水平也会出现反复，市场会再度下行。而认为市场会震荡下行的私募仅为4%，也相应了少数私募对2023年市场悲观的结果。 私募最高看至4500点 最低看2400点私募对2023年市场乐观，那么，他们认为2023年市场会位于何区间运营呢?据私募排排网研究中心的调查显示，对2023年市场，私募最高看至4500点，最低看2400点（如图三）。图三：如图三所示，46.67%私募认为市场会位于26003500区间运营，震荡攀升，结构性机会明显。24.44%认为2023年市场的运营区间是28003800，对市场相对乐观。17.78%私募对市场比较乐观，认为市场会走高至4200点，低位为2700点。更有2.22%私募看高至4500点，而看跌至2400点的悲观私募也有8.89%。私募对2023年的市场莫衷一是，但整体而言较为乐观，大多私募期待“十二五”规划元年会带来更多的机会。私募青睐新兴产业大消费 蓝筹股望估值修复2023年，私募大幅跑赢公募和大盘，精选个股的能力是他们取胜之道之一，他们所看好的新兴产业、医药和消费表现抢眼，牛股黑马频出，让他们的业绩独立于市场潮头之上。那么，2023年，哪些板块是私募眼中的“香饽饽”呢?据私募排排网研究中心的调查显示，新兴产业和消费仍然最受私募青睐，而医药股则明显受到私募的抛弃，68.18%私募看好新兴产业，59.09%私募看好消费，仅18.18%私募看好医药（如图四）。2023年是经济结构调整的一年，新兴产业七大行业已经被明确为未来的发展方向，是国家重点扶持的行业，其他，高端装备制造、高铁、节能环保和信息技术等最受关注。消费被提到投资、出口之前，成为了“三驾马车”之首，国人财富的增长，消费能力不断增强，消费的前景广阔。医药股在2023年和2023年的表现非常强势，一直是私募重点配置的行业，但私募对医药股在2023年的表现持怀疑的态度，虽然仍被看好，但关注度明显下降，估值过高是被减持的最大因素。图四：蓝筹股目前估值明显偏低，得到了38.64%私募的推荐，他们认为金融、地产等已经跌无可跌，存在估值修复和阶段性的机会，周期性产业有会有轮动性的机会存在。通胀是未来绕不开的话题，11.36%看好抗通胀题材股票。同时，被私募看好的行业尚有机械、高科技、军工、重组概念、资源、区域等，而年报中高增长的公司更是部分私募目前追逐的热点。 57.45%私募认为2023年会适度紧缩2023年，我国政策整体宽松，信贷过于宽松，基础货币大量投放，使得市场资金泛滥，推高了通胀水平，致使政府年末不得不采用调控措施，稳健的货币政策也拟定为2023年的基调。那么，私募认为2023年我国的政策面会如何呢？据私募排排网研究中心的数据显示，57.45%私募认为2023年我国政策会维持适度紧缩的局面，呼应政府的政策基调，6.38%私募认为政策会紧缩，不容乐观，市场进入加息周期，加息、存款准备金率等调控手段会不断使用（如图五）。图五： 27.66%私募对2023年我国政策持较为乐观的态度，认为政策会适度宽松，经济转型期间的不拟定性会促使政府维持适度宽松的政策基调，同时，为扶持和刺激相关产业的发展，会不断有相关政策出台，对冲部分紧缩政策。但没有私募认为2023年我国政策会是宽松局面。8.51%私募持不拟定态度。总体而言，私募对未来的政策面较为谨慎。 36.96%私募认为2023年流动性维持富余2023年我国流动性泛滥，大量投放的货币推高了我国的通胀水平，致使政府开始回收流动性，那么，2023年，我国市场资金面情况会如何？据私募排排网研究中心的调查显示，私募对2023年市场资金面的情况分歧较大，认为流动性富余和流动性紧缩的私募旗鼓相称（如图六）。图六： 36.96%私募认为2023年市场的流动性会维持富余，信贷规模会略有减少，但4万亿投资的后续资金规定信贷维持相称规模，同时，市场不会缺钱，缺的只是赚钱预期，只要市场好转，资金自然会流入市场。28.26%私募认为2023年市场流动性会紧缩，通胀的高企，使得政府紧缩政策会不断出台，流动性会不断被收紧。 私募认为高通胀是2023年主题2023年，通胀绝对是最牵动国人神经的词汇，“蒜你狠、豆你玩、姜你军、糖高宗”等全新词汇一次又一次的挑战着国人的承受能力，使得政府不得不出台措施来压制通胀的进一步攀升，甚至动用行政手段对物价进行干预。2023年，我国的通胀会如何演绎呢？据私募排排网研究中心的调查显示，私募对2023年我国的通胀水平较为悲观，绝大多数认为通胀水平会维持在高位运营，没有私募认为通胀水平会在3%之下（如图七）。图七：63.83%私募认为2023年通胀会维持在4%-5%的水平，长期维持高位运营。21.28%私募认为通胀水平会高达5%-6%，更有2.12%私募将通胀看高至6%-7%。仅有12.77%私募认为通胀会处在3%-4%水平，但这也超过了通胀的警戒线。2023年，我国高通胀是私募的一致观点，政府的调控手段会不断出台，左右市场的走势。但部分私募也相信，我国政府有能力控制通胀的进一步恶化，使得通胀处在可以忍受的限度。 50%私募认为房地产调控会进一步加码2023年，是政府调控和地产商博弈的一年，房地产市场风起云涌，4月17日，“国十条”的出台致使市场出现暴跌，但房价仍然居高不下，限购令、暂停第三套房贷、打击捂盘囤地等措施陆续出台，房价却仍然坚挺，甚至再度出现楼王频现、量价齐升的现象。2023年，我国房地产调控会何去何从？据私募排排网研究中心的调查数据显示，50%私募认为我国房地产调控会进一步加码，政府对房地产调控的决心非常坚定，但房价居高不下的现实会使得调控政策不断加码。26.09%私募认为房地产调控不会进一步加码，23.91%私募持不拟定态度（如图八）。图八：回到资本市场，私募普遍认为房地产板块目前估值偏低，已经跌无可跌，不排除出现阶段性机会，但调控预期还是非常明显，房地产板块会存在不拟定性，同时，商业地产受调控影响小，未来的机会比较明显。 私募认为欧债危机影响逐步消弭2023年，欧债危机不断爆发，希腊、爱尔兰等国相续出现问题，短期影响着市场的走势， 而作为欧洲第五大经济体的西班牙，也存在债务风险。2023年，欧债危机还会进一步蔓延？据私募排排网研究中心的调查显示，38.3%私募对欧债危机持乐观态度，认为欧债危机不会进一步蔓延，它只是金融风暴的后续表现，随着欧美经济的复苏，危机会逐步消失。17.02%私募认为欧债危机会进一步蔓延，欧洲经济体的问题会不断困扰市场的表现（如图九）。图九：虽然部分私募认为欧债危机会进一步蔓延，但大多数的私募对欧债危机的影响比较乐观，他们认为欧债危机只是2023年金融风暴的余波，会间断爆发，但影响会逐步减小，如希腊、爱尔兰的影响是在递减的。欧美经济的复苏非常明显，经济的恢复会使得原先存在的债务危机消失。同时，它对资本市场的影响也不明显，仅仅是短期的影响，不用过于在意。 私募憧憬参与股指期货 储备人才做准备2023年4月16日，股指期货正式交易，中国进入对冲时代。大半年时间，股指期货得到了快速的发展，成交量和参与人员都超过预期，公募基金获得套期保值条码、券商也试水股指期货，而作为股指期货也许最大的参与群体私募却迟迟无法参与。私募排排网研究中心对我国私募基金对参与股指期货的意愿和准备工作进行了调查。据私募排排网研究中心调查数据显示，我国68.09%私募有投资股指期货的经验，31.91%私募没有相关经验（如图十）。说明我国私募为参与股指期货已经做好了积极的准备，正摩拳擦掌跃跃欲试。图十：股指期货和股票市场存在巨大的不一致性，需求的人才也就存在不同样，那么，中国私募基金公司是否储备了相关的股指期货人才呢？据私募排排网研究中心的调查显示，82.22%私募基金公司已有股指期货相关的人才储备，私募基金已经提前为参与股指期货做好了充足的准备。而17.78%私募基金公司则没有相关的人才储备，部分私募没有参与的意愿（如图十一）。图十一：和股指期货相关的市场有商品期货、外汇期货、债券期货等，那么，我国私募基金公司储备的股指期货人才中，他们的背景如何呢？据私募排排网研究中心的调查显示，58.33%私募公司股指期货人才来自商品期货，8.33%来自外汇期货，16.67%有实际的股指期货操作经验，2.78%人才具有海外背景，13.89%是其他背景，而没有相关人员来自债券期货市场（如图十二）。图十二：参与股指期货的目的无外乎套期保值来对冲风险，套利和投机，那么，我国私募基金参与股指期货的目的何在呢？据私募排排网研究中心的调查显示，93.18%私募参与股指期货的目的是为了对冲风险，保障绝对收益。仅有2.27%私募是怀着投资的目的来参与股指期货，盼望获得额外的超高收益（如图十三）。图十三：由于目前私募无法以信托的形式参与股指期货交易，多以单账户形式参与，那么，在政策允许的前提下，私募会否乐意通过信托的形式来参与股指期货交易呢?据私募排排网研究中心的调查显示，80.43%私募乐意以信托形式参与股指期货，6.52%不乐意通过信托形式参与，13.05%私募需要看具体情况而定（如图十四）。图十四： 部分私募涉足香港市场 中国概念股成首选我国已有部分私募试水海外市场，在海外发行对冲基金，并取得了不错的成绩，得到了国际市场的认可。私募排排网特意针对我国私募对参与香港市场的意愿进行调查。据私募排排网研究中心的调查显示，我国38.3%的私募基金有香港市场投资经历，61.7%私募没有参与过香港市场的投资（如图十五）。从这一数据看，我国私募并没有仅仅局限于国内市场，对海外市场还是存在巨大的爱好和参与感。图十五：我国部分私募已经涉足香港市场的投资，那么，他们是否故意愿在香港发行对冲基金进行投资呢？据私募排排网研究中心的调查显示，我国31.82%私募有计划是香港发行对冲基金，68.18%私募没有计划于海外发行对冲基金（如图十六）。海外市场具有其独特的吸引力，发行产品参与国际市场的竞争，扩大公司的收益，走向国际，是我国私募的未来之路。图十六：我国私募对海外市场尚处在不熟悉和摸索的阶段，那么，假如我国私募到香港发行对冲基金重要顾虑哪些问题呢？据私募排排网研究中心调查显示，50%私募顾虑到香港发行对冲基金的手续会相称繁琐，37.5%私募认为海外资金的募集比较困难，34.38%私募认为到香港发行的成本过高，监管方面的顾虑则较少（如图十七）。图十七：香港是国际金融市场，交易品种繁多，那么，中国私募基金到香港发行对冲基金，拟投资的标的选择是什么呢？据私募排排网研究中心调查显示，86.67%私募拟投资中国概念股，对中国公司的了解和优秀标的的选择性，是中国私募具有的优势。43.33%私募希望参与股指期货交易，50%私募想投资其他股票，13.33%私募欲试水香港的权证市场（如图十八）。图十八：中国私募基金近两年蓬勃发展，业绩得到市场肯定，产品快速扩张，银行、券商、监管层都开始对私募行业刮目相看，私募行业的前景一片大好。但在面临发展机遇的同时，中国私募基金也面临了一些问题困扰。基金法修改是2023年资本市场的大事，私募基金也也许被纳为监管，地位有望得到法律的认可。那么，私募基金是否乐意被纳入法律监管范围呢？91.11%私募认为阳光私募要纳入法律监管范围据私募排排网研究中心调查显示，91.11%私募认为阳光私募要纳入法律监管范围，认为阳光私募需要得到法律的认可，而被纳入法律监管能否使私募基金更加健康快速的发展，仅有8.89%私募认为监管层不应当对私募进行监管，认为监管会使私募失去原有的灵活性和隐蔽性，私募被“公募化”并不利于私募行业的发展（如图十九）。图十九： 阳光私募基金不满意政府政策支持力度由于经济发展的限度不一致，理财观念存在巨大差距，不同地区对私募基金的扶持力度不同样，那么，中国私募基金认为地方政府对阳光私募的政策支持力度如何呢？据私募排排网研究中心调查显示，51.12%私募认为地方政府对阳光私募的政策支持力度不够，44.44%私募认为一般，仅有4.44%私募认为地方政府很支持阳光私募的发展（如图二十）。由此可见，私募基金对政府的支持力度并不满意，认为目前的环境并不支持私募行业的快速发展。图二十： 有限合作制私募发展前景乐观有限合作制私募是海外的主流模式，中国也开始出现有限合作制私募，但由于存在各种因素，我国的有限合作制私募发展并不顺利，仍属于襁褓阶段。那么，私募如何看待有限合作制私募的发展前景呢？据私募排排网研究中心调查显示，46.67%私募对有限合作制私募持肯定态度，认为其具有巨大的发展前景。24.44%私募认为有限合作制不会是私募的主流，没有私募否认有限合作制私募的发展前景（如图二十一）。图二十一： 停开信托证券账户对53.33%私募导致影响2023年7月，中国证券登记结算公司暂停信托公司新开设证券账户，至今，重启开户仍遥遥无期。虽然2023年私募产品发行创了历史新高，但由于现存的老账户日益稀少，信托账户的叫价越来越高，发行产品的成本越来越高。那么，停开信托证券账户对私募基金公司导致了如何的影响呢？据私募排排网研究中心调查显示，53.33%私募表达停开信托证券账户对他们导致了比较大的影响，对公司规模的扩大有比较大的限制。40%私募则表达停开信托证券账户对其影响不大，更有6.67%私募表达停开信托证券账户对公司没有导致任何影响，公司的发展一如既往（如图二十二）。图二十二：私募的发展在于自身的业绩，业绩好的私募会得到市场和客户的认可与追捧，业绩是立身之本也是扩张之源。但随着停开信托证券账户的连续，老账户的日益稀缺，影响会逐步加大，并不利于私募行业的进一步发展。89.13%私募依赖银行渠道2023年和2023年阳光私募风光无限，超群的业绩得到了市场的一致认可，也得到了银行的青睐，私募产品逐渐成为银行叫卖的热销产品。与此相对的，由于银行销售渠道的天然巨大优势，银行也成为了私募的首选渠道，重阳二期的15亿，孙建冬募集18亿等记录都是在银行的帮助下发明的。据私募排排网研究中心调查显示，89.13%私募认为银行渠道在募集资金方面有巨大的作用，银行渠道是他们发行产品的最重要渠道。8.7%私募对银行渠道持无所谓态度，仅有2.17%私募认为银行渠道在他们募集资金中所起的作用并不重要（如图二十三）。图二十三：随着私募基金的进一步发展，和外界的合作是一个必然的过程，银行具有大量优质客户，天然的优势会让其成为私募的首选渠道。而私募，在银行的帮助下会更加快速发展，茁壮成长。私募整体对2023年行情乐观，75%私募对2023年乐观，50%私募认为震荡上行，最乐观看高至4500点，但部分悲观私募看低至2400点。 新兴产业和消费仍然最受私募青睐，而医药股则明显受到私募的抛弃，68.18%私募看好新兴产业，59.09%私募看好消费，仅18.18%私募看好医药。而蓝筹股股由于其低估值，也收到私募的看好。 57.45%私募认为2023年我国政策会维持适度紧缩的局面，呼应政府的政策基调，6.38%私募认为政策会紧缩，不容乐观，市场进入加息周期，加息、存款准备金率等调控手段会不断使用。 36.96%私募认为2023年市场的流动性会维持富余， 28.26%私募认为2023年市场流动性会紧缩，分歧较大。 私募2023年取得了骄人的业绩，但投资是一项马拉松比赛，2023年，谁又会引领市场风骚，谁的判断同步大市，我们拭目以待。二、私募基金公司调查2023年，是阳光私募飞速发展的一年，业绩大幅跑赢公募和大盘，受到了市场的肯定，也受到了信托、银行和券商的追捧，成为了资本市场的新宠，信托产品发行不断创出新高，全年新发行非结构化信托产品达312只。优秀的老私募当仁不让，新成立私募如雨后春笋，如新价值凭借2023年的神话，规模在快速扩张，新秀瀚信更是来势汹汹产品发行一气呵成，孙建冬成就18亿的单期募集新记录。那么，通过一年快速发展后的私募公司，具体情况如何呢？规模有多大的扩张，人员有多少的增长，2023年有着如何的规划？针对私募公司的具体情况，私募排排网研究中心对全国68家私募公司进行了调查问卷。 私募多条腿走路 规模快速扩大 通过2023年的扩张后，目前我国私募基金公司管理的资产规模分布区间如何呢？从私募排排网研究中心的调查看，我国54.17%私募公司的管理规模处在15亿之间，介于1030亿规模的中型私募公司有16.67%，而规模超过30亿的私募有4.17%，但规模在1亿以下的私募公司也达成了16.67%（如图一）。图一：在调查的私募中有27.08%有管理专户，说明专户理财在阳光私募中还部分存在，作为一种重要的收入渠道，阳光私募并没有放弃最原始的操作方式。据调查显示，专户规模分布区间和阳光私募相称。53.85%私募管理的专户规模介于15亿之间，15.38%私募专户规模为510亿，1030亿规模的私募达7.69%，专户规模低于1亿的为23.08%（如图二）。图二：调查的私募中有10.42%公司管理着海外基金，说明我国私募基金已经开始展望海外市场，部分私募对海外市场有着浓厚的爱好。调查显示，60%私募管理的海外基金规模为15亿，510亿规模的占20%，1亿以下的私募也占20%（如图三）。图三： 调查私募中有12.5%同时进行股权投资，调查显示，50%私募用于股权投资的资金介于15亿，1亿以下的达成33.33%（如图四）。图四：阳光私募的投资并没有仅仅局限于信托产品的资金管理，而是多条腿走路，同时，投资的标的也没有局限于A股市场，海外市场和股权投资等也是私募青睐的方式，走向国际也是我国私募需要经历的过程。 1020亿规模适中 510只产品抱负规模是业绩的杀手，这是业界流行的一种说法，从国际和现实情况来看，这也是一个不争的事实，规模扩大后，管理团队和研究能力能否跟得上节奏，投资风格会否发生转变从而影响业绩等是私募不得不面对和解决的问题。那么，在私募的心中，希望管理多大的规模才是最抱负的状态呢?私募排排网研究中心调查显示，35.42%私募希望管理的资产规模为1020亿，20.83%希望管理的规模为2030亿，逾56%私募希望管理的规模介于1030亿之间，但也有27.08%私募认为公司可以应付40亿以上的规模（如图五）。图五：过多的产品会影响基金经理的管理能力，也会减少交易效率，那么，私募认为管理多少只产品最合适呢？私募排排网研究中心的调查显示，52.08%私募认为管理510只产品是最抱负的状态，20.83%私募认为管理15只产品最易操作，认为可以应付1020只产品规模的私募也占18.76%，没有私募希望管理30个以上的产品（如图六）。图六：单只产品规模过小，失去资金规模效应，但规模过大，容易出现流动性风险，配置上更加复杂，对基金经理资产管理水平规定更高。从私募排排网的数据看，64.58%私募希望单只产品抱负规模是15亿，5000万1亿区间的私募为18.75%（如图七）。私募并不希望单只产品规模过大，普遍认为单只产品规模过大会影响操作。图七： 私募公司扩张 灵魂依赖性强公募基金经理“奔私”是2023年一个热门话题，私募基金的吸引力正日益扩大，而随着私募管理规模的扩大，对管理团队和研究团队的规定也在提高，私募公司的人数规模也在相应的扩张。从调查数据可以看到，50%私募公司的总人数在1020人之间，少于10人的私募公司占比27.27%，而规模相对较大的公司偏少（如图八）。私募公司人员的增长，是私募发展的必然趋势。图八：基金经理是投研团队的灵魂，在很多私募公司中，他的重要性可以说是决定性的，那么，私募公司的基金经理配置情况如