浅论战略投资者参与银行治理和利益相关者理论的拓展.doc
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1、浅论战略投资者参与银行治理和利益有关者理论拓展摘要:银行企业治理特殊性和国有商业银行治理状况是引进战略投资者主线原因,而战略投资者在中国银行治理中发挥独特作用是利益有关者治理理论在中国生动演绎和创新据此,本文提出了“叠加于股权机制之上话语权机制理论”。 关键词:银行企业治理战略投资者话语权 国有商业银行通过20数年改革,改革初期行政化管理体制已经明显减弱,自主意识、竞争意识以及效益意识都在逐渐增强,管理能力、经营水平和服务质量也均有了一定提高。不过,国有商业银行财务状况并没有得到主线改善:留给民众印象就是呆账不停产生和政府不停巨额注资,其间值得记忆“事件”有:1998年中央财政发行2700亿元
2、尤其国债,以补充四大国有商业银行资本金:底,国家向中行和建行注资450亿美元。两次注资演绎使得公众对国有商业银行整体经营能力产生了怀疑,经济学家也对注资带来道德风险表达了忧虑。 深入改革逻辑就是:彻底消除国有商业银行巨额呆坏账产生本源,使国有商业银行具有正常经济体所应具有能力,首要目就是完善其治理构造。因此,国家确立了股份制改造和引进战略投资者改革决策作为治本之策。 截至6月末,对三大国有商业银行(工行、建行、中行)战略投资总金额约146亿美元,占国有商业银行总资本19。截至底,已实现上市建行、中行、工行和交行四家国有股份制商业银行分别吸取了来自5个不一样国家9家外资金融机构投资入股,并通过股
3、权纽带与其结成了较为紧密战略伙伴关系,共启动了53个不一样领域305个合作项目。 第一种需要回答问题是:为何引进战略投资者,尤其是引进外资战略投资者,对商业银行尤其重要,而在其他国有企业改革进程中没有体现出同样重要性7另一方面,从股权构造上看,引进战略投资者并没有彻底结束国有股权“一股独大”状况,假如把国有商业银行治理缺陷简朴地归于“一股独大”,又怎样可以把但愿寄托在一种个股权比例仅10左右战略投资者身上?即,战略投资者在参股比例较小状况下是怎样发挥它在企业治理上积极性,它“魔力”何在?政府为何在银行改革上尤其重视引进战略投资者?第三,在我们考察了银行业引进战略投资者发挥特殊作用案例之后,我们
4、对银行企业治理理论在中国新发展有何理论上归纳和创新? 本文试图回答以上三个问题,通过探讨银行企业治理特殊性引出利益有关者治理理论,通过探讨战略投资者在中国商业银行企业治理中特殊作用,对利益有关者治理理论进行了拓展,提出了“叠加于股权机制之上话语权机制理论”。 一、国有商业银行企业治理特殊性和利益有关者理论 银行企业治理基本原则和治理架构与一般企业治理有很大相似性,不过商业银行毕竟是金融企业,它具有一般企业治理所不一样特殊性:Jonathan RMacey和Maureen OHara()指出,商业银行特殊性表目前:银行是发明流动性产品机构,它们持有流动性差资产,放出流动性很强负债:存款保险制度是
5、一种世纪以来银行改革目实现,它驱除了银行业恐慌,但也导致了存款人对银行治理漠视:固定权益规定者和股东之间冲突,这种;中突存在于任何企业,在资产分派决定里,任何增长风险投资战略都是把固定收益者财富转移到股东手中,由于银行极高资产负债比率和存款保险制度,这种问题在银行尤甚:资产构造以及忠诚问题,存款保险基金由于减少了对监督鼓励,增长了银行业欺诈和自我交易行为。 Levine ()和Sang-Woo Nam ()对银行企业治理特殊性进行了详尽论述,指出下面两点。 一是商业银行信息不对称程度愈加严重 Furfine()证明虽然信息不对称遍及各行各业,但银行业存在信息不对称程度更大,例如贷款质量人们是无
6、法懂得,一种银行贷款产品堆积,人们无法判断究竟是经营效果好还是银行碰到了问题。商业银行也可以很快地变化其资产风险构成来掩藏问题。于是,信息透明度低对银行企业治理构造不利影响就通过两个方面体现出来:一是,不利于股东和债权人行使监督权力;二是,不利于市场发挥对银行优胜劣汰功能。虽然在发达国家,银行业敌意收购也是越来越少(Prowse,1997)。 二是商业银行受到政府监管更为严厉 商业银行在经营方面必须遵照稳健原则,但其资产质量和经营活动信息透明度却很低,于是,政府部门就精心设计了一系列针对商业银行监管安排。由BIS,IMF以及世界银行公布全球银行监管原则也主张政府对商业银行进行严格监管。然而,C
7、iancanelli and Gonzalez()分析了银行业行业特点,指出银行是重要资金融通和金融体系稳定重要力量,而政府对银行关注和参与程度更多,因而银行业管制和监督成为商业银行企业治理特殊性重要体现。 总结起来,银行企业治理构造具有特殊性就是在于:信息不透明问题极为严重,因资本构造与产品更为独特而导致银行企业治理目特殊,政府严厉监管使得银行外部治理机制作用有限。 正是由于银行在企业治理上特殊性,企业治理理论研究者几乎一致认为,银行企业治理应当合用“利益有关者理论”。即银行债权人、雇员、客户和政府与股东同样都拥有对企业所有权。银行不是简朴资本集合物,而是一种治理和管理专业化投资制度安排。布
8、莱尔认为,“由于股东享有有限责任,因此他们并不总是惟一剩余索取者,有限责任意味着股东损失不会高于他们在企业里已持有投资”,由于商业银行债权人“投入”远远不小于银行股东“投资”,因此,银行董事会和管理者就不应当只是单方面地为股东利益最大化服务,而是应以社会福利最大化为目。也就是:第一,银行治理更多地要考虑债权人利益,考虑到社会稳定性需要,第二,由于银行业自身经营货币特点,根据货币主义学派理论,政府控制货币,就能影响经济,那么政府就必然要控制银行业,银行治理必然排除不了政府参与,实际上,各国银行业发展历史证明,政府一直是银行治理中重要角色;第三,银行业是金融服务业,金融企业除了牌照资源外,最重要是
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