中国资本市场面临的风险和问题分析.docx
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1、 中国资本市场面临的风险和问题分析 田湲摘要:英国脱欧公投于2016年6月23日展开,鉴于对当前欧盟政治经济制度框架的不满,更与英欧双方内生的移民,文化差异,政治认识的多重隔阂密切相关。自英国脱欧以来,对全球经济造成了巨大的影响:英国GDP悲观预期下降10%以上,欧元汇率大幅下跌,欧元区可谓雪上加霜,然而,在面对如此不太平的全球经济环境,市场避险情绪高涨,世界主要货币均呈现大幅波动,人民币作为其中之一跌幅较小。除了黄金等贵金属价格,国际主要股票和外汇价格都已回归英国脱欧前的波动区间。中国的资本市场尤以A股为首,若能在英国脱欧之后把握住与英国合作,将自身的资本市场完善并加强对资本市场的管理,长期
2、看来,势必对我国资本市场利好。关键词:英国脱欧;加息;美联储;资本市场;风险;股市一、中国资本市场产生历史和现状(一)产生历史。与国外的成熟资本市场有序的市场发展不同,中国资本市场是在政府和市场共同推动下,被迫“摸着石头过河”探索而来。资本市场出现的直接原因是股份制试点,在上个世纪形成的“股票热”的背景下,上海,深圳两家证券交易所应运而生。在资本市场创立之初,存在不少争论。邓小平讲话指出:“证券,股市,这些东西究竟好不好,有没有危险,是不是资本主义独有的东西,社会主义能不能用?允许看,但要坚决地试”。随后,股份制试点进一步扩大,中国资本市场开始了快速发展。而后,1999年,我国颁布了第一部证券
3、法,以法律形式承认了资本市场的合理地位。2001年,随着中国加入WTO,资本市场由之前的“闭关锁国”转变成了国际化发展,建立了多家中外合资证券公司和38家中外合资基金管理公司,并推出了多只QFII产品。2004年,国务院出台了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见,充分肯定了发展资本市场的重要性,并将其作为经济发展的重要政策,都为将来资本市场的发展奠定了重要条件。(二)发展现状。前几年,我国逐步建立起主板,中小板,创业板,代办股份转让系统构成的多层资本市场体系来适应多元化的投资需求,上市公司大力清欠金额数百亿元,证券公司加强监管改革,使得资本市场的法律体系逐步健全,监管规则愈加完善,层次
4、和结构日渐丰富,市场文化更加理性。在我国正坚定把资本市场做下去的时候,历史上著名的3.27国债事件爆发,在平稳度过后,2007年的大牛市使得广大散户“骄兵必败”,大熊市如期而至,至2015年,端午节更是给了我国资本市场重创,千股跌停,而后数次触碰底线,引爆熔断机制。目前,中国资本市场在外面临着英国脱欧的波及性重创,美国加息预期等,在内,我国面临着供给侧改革,资本市场的大换血,可谓对中国资本市场形成腹背受敌之态。二、中国资本市场面临的风险(一)来自于国际的风险。美国在2015年宣布加息之后,对世界经济增长和金融市场稳定造成严重的负面影响。长期利率上升导致了新型市场国家资本流入锐减,一定程度上为货
5、币危机买下了伏笔,从2008年世界金融危机以后来看,2015年新兴市场国家整体的经济增速已降至最低水平。目前对中国经济的担忧导致的市场混乱、贸易低迷以及资源价格下跌等风险因素相互叠加,美联储进行加息,从全球聚集资金,新兴市场国家“将面临重大的政策层面的考验”。由于原油价格下跌,很多原油出口国与海外的货物和服务等综合交易情况的经常项目收支持续恶化。在部分新兴市场国家的企业部门,将美元债务换算为本国货币后,债务“显著增加”,如果遭遇美国加息与美元进一步升值,债务偿还有可能日趋困难。全球股市牛市的大合唱已经戛然而止,中国股市也难逃宿命。(二)盈利风险。我国现在正处于上市公司盈利下滑阶段,工业产品指数
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