财务管理学期中考试卷答案.doc

财务管理学阶段考试
一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)
1．下列各项业务中，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的是( C )
A．从甲公司赊购产品 B．向乙公司支付利息
C．购买丙公司发行的债券 D．归还所欠丁公司的货款
2．理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的企业财务管理目标是( B )
A．利润最大化 B．企业价值最大化
C．每股收益最大化 D．权益资本利润率最大化
3．某种股票的标准离差率为40％，风险价值系数为30％，则该股票的风险收益率为( B )
A．6％ B．12％ C．20％ D．40％
4．在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是( D )
A．后付年金 B．先付年金 C．递延年金 D．永续年金
5．投资者正确对待风险的态度应该是( C )。
A、避免风险 B、敢于冒险
C、认真权衡风险与收益的关系 D、不必考虑风险问题
6．相对于负债融资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是( A )
A．有利于降低财务风险 B．有利于集中企业控制权
C．有利于降低资金成本 D．有利于发挥财务杠杆作用
7．与发行债券和银行贷款等筹资方式相比，租赁筹资的主要缺点是( B )
A．限制条件多 B．资金成本高
C．筹资速度慢 D．财务风险大
8.权益乘数表示企业负债程度，权益乘数越大，企业的负债程度( A )
A 越高 B越低 C不确定 D为零
9.优先股相对于普通股的最主要特征是（ B ）
A优先享受经营管理权 B优先分配股利权
C优先表决权 D股利税后列支
10.年金是指（ B ）
A等额款项 B相等间隔期发生的等额收付款项
C相等间隔期发生的款项 D在每年年末发生的款项
11.股东权益报酬率=( A )×总资产周转率×权益乘数。
A.销售净利率B.销售毛利率 C.资本净利率 D.成本利润率
12.股票是股份公司为筹集什么资本而发行的有价证券？（ B ）
A资本金 B自有资本 C负债资本 D营运资本
13.息税前利润变动，财务杠杆的作用使每股收益( A )
A.变动更大 B.升幅更大 C.降幅更大 D.不变
14.关于先付年金现值计算公式正确的是（ C ）
A.V0=A·PVIFAi,n-1-A B.V0=A·PVIFAi,n+1-A
C.V0=A·PVIFAi,n-1+A D.V0=A·PVIFAi,n+1+A
15.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是（ A ）
A.标准离差率 B.标准离差 C.预期收益的概率 D.预期收益
16.某企业只生产甲产品，其单位变动成本为100元，固定成本总额为100000元，每件售价
为150元。则甲产品的保本销售量是（ B ）
A.1000件 B.2000件 C.3000件 D.4000件
17.下列各项中，属于速动资产的是（ C ）
A.原材料 B.机器设备 C.应收账款 D.库存商品
18．从筹资渠道角度看，企业从信托投资公司筹集的资金属于（ D ）
A．民间资金 B．银行信贷资金
C．政府财政资金 D．非银行金融机构资金
19．下列属于企业债务资本筹资方式的是（ B ）
A．发行股票 B．发行债券
C．吸收投入资本 D．企业内部积累
20.下列指标中反映企业获利能力的指标是（ D ）
A.产权比率 B.资产负债率
C.存货周转率 D.资产净利润率

二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分)
21．下列企业行为属于筹资活动的有（ ABE ）
A．发行股票 B．发行债券 C．支付股利
D．购买国库券 E．向银行借款
22．下列指标中，用于衡量企业投资风险的指标有( AC )
A．标准离差 B．预期收益率 C．标准离差率
D．投资平均报酬率 E．获利指数
23．下列各项中，属于“吸收投入资本”与“发行普通股”两种筹资方式共同特点的有( AD )
A．不需偿还 B．财务风险大
C．限制条件多 D．资金成本高
24.货币资金的特点有( BD )
A．周转性最慢 B．流动性最强 C可接受性弱
D．收益性最低 E．收益稳定性强
25．下列属于递延年金现值计算公式的有（DE ） 

26.企业筹资的具体动机有（ ABC ）
A. 混合筹资动机 B.扩张筹资动机 C.调整筹资动机 D. 分配筹资动机
27.确定最佳资本结构的方法有( BC )
A.内含报酬率 B.加权平均资金成本比较法
C.每股收益分析法 D.差量分析法 E.移动平均资金成本比较法
28. 财务分析中，常用来衡量企业盈利能力的指标有( BCD )
A．利息保障倍数 B．销售净利率 C．成本费用利润率
D．资产收益率 E．资产周转率
29．在下列各种财务分析中，能够全面评价企业财务状况和经营成果的综合性分析有( BD )
A．流动比率分析 B．杜邦分析 C．产权比率分析
D．财务比率综合评分法 E．现金流量分析
30.下列关于存货周转速度表述正确的有（ BC ）
A.存货周转天数越多，表明存货周转越快
B.存货周转天数越少，表明存货周转越快
C.存货周转次数越多，表明存货周转越快
D.存货周转次数越少，表明存货周转越快
E.存货周转次数越多，表明存货管理水平越低

三、判断改错题（每小题1分，共10分 ）
31.现代财务管理中，一般采用单利与复利的方式计算终值与现值。(× )
32.毛利润完全反应产品销价和产品成本之间的差距。(√ )
33.总资产报酬率是所有财务指标中综合性最强的最具有代表性的一个指标，它也是杜邦财务分析体系的核心。(× )
34、权益乘数与资产负债率之和为１。（× ）
35、获利能力强的企业，其偿债能力也强。（× ）
36、债券持有人与股票持有人一样，可参与企业的决策。（×）
37、通常情况下，股份有限公司只发行优先股。（× ）
38、当财务杠杆系数为１，营业杠杆系数为１时，则复合杠杆系数应为２。（×）
39、通常风险与报酬是相伴而生，成正方向变动。风险越大，收益也越大，反之亦然。（√ ）
40、期望投资报酬率是资金的时间价值（无风险报酬率）与风险报酬率之和。（√ ）

三、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）
41．简述年金的含义并列举年金按收付时点不同所划分的种类。

42. 简述投资风险收益的计算步骤。

43．简述企业价值最大化作为企业财务管理目标的优点。

44. 与普通股相比，优先股的特点。

四、计算题（本大题共4小题，第45、46题每题5分，第47、48题每题10分，共30分）

45.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：

市场状况
概率
年收益率
较好
0.3
40％
一般
0.5
20％
较差
0.2
5％
要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值；
(2)计算甲项目年收益率的标准离差；
(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；
(4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位)
答： （1）甲项目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%
（2）甲项目年收益率的标准离差 2 2 2 = （40% ? 23%） × 0.3 + 20% ? 23%）× 0.5 + 5% ? 23%）× 0.2 ≈ 12.49%
（3）甲项目年收益率的标准离差率 = 12.49%/23% ≈ 0.54
（4）乙项目年收益率的标准离差率 = 18%/25% = 0.72 0.54 < 0.72，可以判定甲项目的风险较小。

46．某企业有一项付款业务，付款方式有两种方案可供选择。
甲方案：现付18万元，一次性结清。
乙方案：分5年付款，每年年初的付款额均为4万元，复利计息，年利率为8％。
要求：(1)求出甲方案付款的现值；
(2)求出乙方案付款的现值；
(3)确定应选择哪种付款方案。
(注：计算结果保留小数点后两位)
现值系数表(i=8％)
期数(年)
1
2
3
4
5
年金现值系数
0.926
1.783
2.577
3.312
3.993
答： （1）甲方案付款的现值
现值=18（万元）
（2）乙方案付款的现值
现值=4+4×3.312=17.25(万元)
或：乙方案付款的现值=4×3.993×(1+8%)=17.25(万元)
(3)结论
由于乙方案付款现值小于甲方案付款的现值，企业应选择乙方案付款。

47.某企业计划筹集资金1 000万元，有关资料如下：
（1）按溢价发行企业债券，债券面值总额为330万元，发行价格总额为350万元，票面年利率为10％，期限为3年，每年支付利息，筹资费用率为3％；
（2）平价发行优先股总价为250万元，筹资费用率为3％，预计年股利率为12％；
（3）发行普通股总价400万元，每股发行价格10元，筹资费用率为5％。预计每年每股股利均为1.3元。
该企业所得税税率为25％。
要求：（1）分别计算债券成本、优先股成本、普通股成本；
（2）计算该企业加权平均资本成本。（债券权数按发行价格计算）
（注：计算过程及结果均保留小数点后2位）
解：债券成本:
K=I(1-T)/B(1-F)=(330*10%(1-25%))/(350(1-3%))=7.29%
优先股成本：
K=D/P(1-F)=(250*12%)/(250(1-3%))=12.37%
普通股成本：
K=D/P(1-F)+G=(400/10*1.3)/(400(1-5%))=13.68%
加权平均资本成本：
K=∑KW=（350*7.29%+250*12.37%+400*13.68%）/(350+250+400)=11.12%

48．某企业2008年息税前利润为200万元，企业资产总额为1 000万元，资产负债率为
40％，负债资金平均年利率为10％。企业没有优先股和租赁费用。
要求：(1)计算企业2008年利息费用；
(2)计算企业财务杠杆系数。
(注：计算结果保留小数点后两位)
答：（1）企业2008 年利息费用
利息费用=1000×40%×10%=40(万元)（2 分）
(2)企业财务标杆系数