财务管理学专阶段练习二.doc

财务管理学（专）阶段练习二
(筹资管理概论、资金成本与资本结构)

一、单项选择题
1.公司的实收资本是指（ B ）。
A.法律上的资本金 B.财务上的资本金
C.授权资本 D.折衷资本
2.（ B ）主要在非成文法系的国家使用。
A.折衷资本制 B.授权资本制
C.法定资本制 D．实收资本制
3.我国法规规定企业吸收无形资产投资的比例一般不超过注册资本的20%，如果超过，应经有权审批部门批准，但最高不得超过注册资本的（ B ）。
A.50% B.30%　　　　　C.25% D. 40%
4.新股发行时发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（ A ）。
A.35% B.15%　　　　　 C.25% D.50%
5.新股发行时向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的（ C ）。
A.35% B.15% C.25% D.50%
6.增资发行股票时规定距前一次公开发行股票的时间不少于（ B ）。
A.6个月 B.一年　　　　　C.18个月 D. 两年
7.某股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按10元认购1股普通股票。公司普通股票每股市价是20元。该公司认股权证理论价值（ A ）。
A.10元 B. 20元　　　　　　C.1元 D.15元
8.某公司与银行商定的周转信贷额为3600万元，承诺费率为0.5%,借款公司年度内使用了2800万元，余额800万元。那么，借款公司应向银行支付承诺费（ C ）万元。
A.3 B.3.5 　 C.4 D.4.5
9.下列筹资方式中，一般情况下资金成本最高的是（ A ）。
A.普通股 B.长期借款 C.长期债券 D.留存收益
10.用于追加筹资决策的资金成本是（ C ）。
A.个别资金成本 B.综合资金成本 C.边际资金成本 D.加权资金成本
11.某公司债券票面利率为9%，每年付息一次，发行费率为1%，所得税率为33%，则该债券的资金成本为（B ）。
A.6%　　B.6.09%　　C.9%　　D.9.09%
12.某笔银行借款，年利息率为6%，筹资费用率为1%，所得税率为33%，则该笔银行借款的资金成本是（A ）。
A.4.06%　　B.4.10%　　C.9.05%　　D.12.53%
13.某公司普通股发行价为10元，市场价格为20元，筹资费率为5%，第一年发放现金股利1元，以后每年增长2%。假定所得税率为33%，则该股票成本为（D ）。
　A.5.53%　　B.7.26%　　C.7.36%　　D.12.53%
14.下列各项中，与财务杠杆系数呈负相关关系的是（　D ）。
　A.优先股股利　　B.所得税率　　C.利息　　D.息税前利润
15.每股利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是（ C ）。
A.财务杠杆系数 B.经营杠杆系数 C.复合杠杆系数 D. 营业杠杆系数
16.随着财务杠杆系数的增大，财务风险（ A ）。
A.会增加 B.会减少 C .不变 D.不确定
17.经营杠杆给企业带来的风险是指（ C ）风险。
A.成本上升　　B.利润下降 C.业务量变动导致息税前利润更大变动的
　D.业务量变动导致税前利润同比例变动的
18.某企业产品的变动成本率为30％，销售利润率为30％，且企业资产负债率为50％，则企业（ D ）。
A.只存在经营风险　　 B.只存在财务风险
C.经营风险与财务风险呈负相关　 D.存在经营风险和财务风险
19.考虑风险因素的资本结构决策方法是（B ）。
A.综合资金成本比较法 B.综合分析法
C.每股收益分析法 D.每股收益无差别点法

二、多项选择题

1.资本金按照投资主体分为（ ABCD ）。
A.法人投入资本金 B.国家投入资本金
C.个人投入资本金 D.外商投入资本金
2.我国目前国内企业或公司都采用（ ABCD ）。
A.折衷资本制 B.授权资本制
C.法定资本制 D.实收资本制
3.出资者投入资本的形式分为（ ABD ）。
A.现金出资 B.有形实物资产出资
C.外商出资 D.无形资产出资
4.股票作为一种投资工具具有以下特征（ ABCDE ）。
A.决策参与性 B.收益性
C.非返还性 D.可转让性
E.风险性
5.股票按股东权利和义务分为和（ CD ）。
A.国家股 B.法人股
C.普通股 D.优先股
6.按我国《证券法》和《股票发行与交易管理暂行条例》等规定，股票发行（ABCD ）四种形式。
A.新设发行 B.增资发行
C.定向募集发行 D.改组发行
7.能够在所得税前列支的费用有（ ADE ）。
A.长期借款利息 B.优先股股利 C.普通股股利
D.债券利息 E.资本取得成本
8.下列项目中，计入债券资金成本的筹资费用是（　BCD ）。
　A.债券利息　　B.发行印刷费　　C.发行手续费　　D.债券注册费
9.决定加权平均资金成本的因素是（ AD 　）。
　A.个别资金成本　　B.边际资金成本 　C.资金筹资渠道　　D.各种资金所占的权重
10.影响经营杠杆的因素有（ ABCD ）。
A.固定成本总额 B.单位变动成本 C.销售价格
D.销售数量 E.债务利息
11.影响复合杠杆的因素有（ ABCDE ）。
A.固定成本总额 B.单位变动成本 C.销售价格
D.销售数量 E.债务利息
12.可以增强财务杠杆效应的财务活动是（ ABD ）。
　A.发行优先股　　　B.发行债券 　C.增发普通股　D.增加流动资金借款
13.可以扩大经营杠杆系数的活动是（　ABD ）。
　A.购置新的固定资产　B.员工加薪 　C.银行提高利息率　D.增加原材料储备
14.降低企业总风险，可采用（ ABD ）措施。
A.降低固定成本 　B.降低负债比率 　C.降低变动成本 D.提高单价
15.当企业资金结构为最优资金结构时，（ CD 　）。
A.企业利润最大　　　　B.企业投资报酬率最高
　 C.企业价值最大　　　　D.企业加权平均资金成本最低
16.资本结构的影响因素有（ ABCDE ）。
A.企业的信誉等级 B.政府税收 C.企业的资产结构
D.企业的成长性 E.企业的盈利能力

三、判断题
1.公司在工商行政管理部门登记注册的资本即所谓注册资本。 （√ ）
2.授权资本制主要在成文法系的国家使用。 （× ）
3.我国外商投资企业就是实行的折衷资本制。 （ √ ）
4.优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。 （√ ）
5.我国法律规定，向社会公众发行的股票，必须是记名股票。 （×）
6.我国公司法规定，公司发行股票可以采取溢价、平价和折价三种方式发行。 （ ×）
7.一般而言，债券的票面利率越高，发行价格就越高；反之，就越低。 （√ ）
8.可转换债券，在行使转换权后，改变了资本结构，还可新增一笔股权资本金。 （ ×）
9.资本成本通常用相对数表示，即用资本占用成本与资本取得成本之和除以筹资总额。（×
10.一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（　√ ）
11.综合资本成本是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本的平均数。（×　）
12.经营杠杆影响息税后利润，财务杠杆影响息税前利润。（ ×）
13.在没有负债和优先股的情况下，财务杠杆系数为1。（ √ ）
14.财务杠杆系数恒大于1。（　×）
15.提高所得税率可能使财务杠杆系数增大。（√ ）
16.假定企业的负债筹资为零，则该企业不承担财务风险。（×　）
17.当息税前利润大于每股利润无差别点时，采用债务筹资没有任何风险。（× ）
18.企业采用留存收益的方式筹集资金，其财务风险较小，而资金成本较高。（√ 　）

四、计算题
1.企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择：A.年利率为10%（单利），利随本清。B.每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。C.年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。D.年利率为9.5%按贴现法付息。企业该选择和种方式取得借款？
解：A=10%
B=（1+9%/2）2-1=9.20%
C=8%/(1-25%)=10.67%
D=9.5%/(1-9.5%)=10.50% 
应该选择B条件。

2.某公司融资租入设备一台，该设备的买价为480000元，租赁期限为10年，租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相关手续费后的折现率为16%，请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。
解：年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]=99313.08元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]=85614.91元

3.某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣，计划的信用资金成本率为18%，A：如果考虑的现金折扣期为10天，则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考虑给予客户的现金折扣率为2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？
解：X/(1-X) ×360/(60-10)=18%  X=2.44%
2%/(1-2%)×360/(60-X)=18%  X=19.18(天)

4.F公司的贝他系数β为1.45，无风险利率为10%，股票市场平均报酬率为16%，求该公司普通股的资金成本率。
解：该公司普通股的资金成本率为18.7%。

5.某企业发行债券筹资，债券面值为1000元，票面利率为10%，发行价格为900元，发行时的市场利率为12%，取得成本率为2%，所得税率为33%。求该债券的资金成本率。
解：该债券的资金成本率约为7.6%。

6.某企业年初资本结构如下：
各种资本来源：长期债券400万元、优先股200万元、普通股800万元、留存收益600万元，合计2000万元。其中：长期债券利息率为9%。优先股股息率为10%，普通股每股市价20元，上年每股股利支出为2.5元，股利增长率为5%，所得税率为33%。该企业拟增资500万元，现有甲乙两个方案可供选择。甲方案：增发长期债券300万元，债券利息率为10%；增发普通股200万股。由于企业债务增加，财务风险加大，企业普通股股利每股为3元，以后每年增长6%，普通股市价跌至每股18元。乙方案：增发长期债券200万元，债券利息率为10%；增发普通股300万股，每股股息增加到3元，以后每年增长6%，普通股股价将升至每股24元。
要求：（１）计算年初的综合资金成本；
（２）分别计算甲、乙两方案的综合资金成本，确定最优资本结构。
解：（1）年初的综合资金成本约为14.456%。
　 （2）甲方案的综合资金成本约为17.08%。
乙方案的综合资金成本约为14.88%
最优资本结构应该是乙方案。

7.某企业年销售净额280万元，息税前利润80万元，固定成本32万元，变动成本率为60%，资本总额为200万元，债务比率为40%，债务利率12%。试分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
解：经营杠杆系数为1.4。
　财务杠杆系数约为1.14。
　 复合杠杆系数为约1.6。