财务管理学试卷.doc

2012年10月全国高等教育自学考试 财务管理学试卷 (课程代码00067)
一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）
l预测投资风险收益时，不需要考虑的因素是 【 】 A标准离差 B标准离差率 C补偿性余额 D风险价值系数
2在预期收益相同情况下，收益概率分布与风险程度的关系是 【 】
A收益概率分布越集中．风险程度越低 B收益概率分布越分散，风险程度越低
C收益概率分布的峰度越高，风险程度越高 D收益概率分布的峰度越低，分布越集中，风险程度越高
3关于资金时间价值的正确表述是 【 】
A资金时间价值足若干时间后的增值额 B资金时间价值是投入生产使用的资金额
C资金时间价值是资金在不同时点上的价值 D资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素形成的增值额
4下列关于现值系数与终值系数之间关系的表述中，正确的是 【 】
A复利终值系数与复利现值系数互为倒数 B复利终值系数与普通年金现值系数互为倒数
C复利终值系数与普通年金终值系数互为倒数 D年全终值系数与普通年金现值系数互为倒数
5某项永久性奖学金，计划每年末颁发50 000元，如果年复利率为a%，则该项奖学金的现值是 【 】
A. 125 000元 B 400 000元 C．525 000元 D. 625 000元
6净资产收益率的计算表达式是 【 】
A．营业利润除以平均所有者权益 B净利润除以平均所有者权益
C．利润总额除以所有者权益年末数 D息税前利润除以所有者权益年束数
7当市场利率低于债券票面利率时，分期付息到期还本债券的发行方式是 【 】
A溢价发行 B．折价发行 c面值发行 D等价发行
8根据资金交易性质，可将资金市场分为 【 】
A -级市场和二级市场 B资金市场和外拒市场 C．证券市场和借贷市场 D货币市场与资本市场
9在企业成立时，需次筹足资本金的制度是 【 】 A折衷资本制 B授权资本制 C．实收资本制 D递延资本制
10、企业为满足支付动机所持有现金余额的决定因素是 【 】
A企业的研发水平 B企业的投资机会 C企业的偿债能力 D．企业的销售水平
11某企业每月货币资金需用量为250 000元，每天货币资金支出量基本稳定，每次转换成本为200元，该企业虽佳货币瓷金持有量为50 000元，则每月总的转换成本是【 】 A．800元 B．1 000元 C 2 500元 D. 3 000元
12下列项目投资决策指标甲，届于贴现现金流量指标的是【 】 A净现值 B投资回收期 c平均报酬率 D会计收益率
13不能离开企业而独立存在的无形资产是 【 】 A商誉 B专利权 c商标权 D非专利技术
14 2011年3月份我国消费物价指数由2月份的4.9%上升为5.4%，这种变化可能给企业带来的投资风险是 【 】
A市场风险 B．决策风险 c外汇风险 D通货膨胀风险
1 5下列各项中，属于吸收投入资本筹资方式优点的是 【 】
A可保持企业的控制权 B．可降低企业的资本成本 c可享受财务杠杆的作用 D可提高企业的资信和借款能力
16.企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的条款，在价格上给予客户一定优惠的做法是 【 】A销售退回 B销售折让 C．商业折扣 D现金折扣
17本量利分析法中的“利”是指 【 】 A毛利润 B税后利润 C．边际贡献 D．息税前利润
18在不考虑增值税前提下，企业以现金购入材料的经济业务将影响的财务比率是【 】
A流动比率 B速动比率 C．产权比率 D资产负愤率
19企业年应收账款周转次数为4 5次，若一年按360天计算，则应收账款周转天数是【 】
A. 30天 B 60天 C. 80天 D. 90天
20某企业库存现金13万元，银行存款67万元，流动负债200万元。该企业现金比率是 【 】
A. 0.4 B．0 6 C 0 87 D．1.15
二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分
21企业筹集资金中应遵循的原则主要有 【 】
A．认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 B．适时取得所筹资金，保证资金投放需要 C合理安排资本结构，保持适当偿债能力 D遵循国家有关法规，维护各方合法权益 E合理确定资金需求量，努力提高筹资效果
22以流动资产对企业进行投资，可采用的估价方法有 【 】
A原材料可采用现行市价法 B产成品可采用重置成本法
C燃料可采用清算价值法 D．自制半成品可采用收益现值法E能够立即收回的应收账款可采用账面价值估价
23在企业下述经济业务中，属于普通年金形式的有 【 】
A每月获得销售产品的应收账款 B每年中支付购买原材料的价款 C．每期期末等额支付的保险费用
D融资租入设备每期期束等额支付的租金 E融资租入设各每期期初等额支付的租金
24上市公司发放股票般利将产生的影响有 【 】
A公司股东持有股数增加 B公司股东权益账面总额增加
C公司股东持股结构不变 D公司发行在外的股票数量增加 E不会增加企业现金流出量
25企业采用较为严格的信用标准，对应收账款成本产生的影响有 【 】
A收账费用增加 B坏账成本降低 c．管理成本提高 D转换成本提高 E机会成本会降低
26企业周定资产按其使用情况分为 【 】
A生产用固定资产 B使用中的固定资产 c未使用的固定资产 D非生产用固定资产 E．不需用的固定资产
27下列各项中，属于对外间接投资的有【 】 A债券投资 B．股票投资 c基金投资 D设备投资E．金融衍生工具投资
28下列表达式中，关于边际贡献表述正确的有 【 】
A．边际贡献=销售收入一总成本 B边际贡献=销售收入一变动成本总额
c边际贡献=销售收入x边际贡献率 D边际贡献=息税前利润+固定成本 E边际贡献=息税前利润一固定成本
29下列属于流动瓷产项目的有 【 】 A货币资金 B应收票据 C应付账款 D预付账款 E土地使用权
30反映企业营运能力的财务指标有 【 】
A资产负债率 B存货周转率 c资产净利润率 D销售净利润率 E应收账款周转率
三、简答题
31、简述“5C”评估法的内容。 32、简述财务管理目标的含义及特征。
33、简述财务分析中比较分析法的含义及应注意的问题。 34、简述企业对外投资应当考虑的因素。
四、计算题（本大题共4小题，第35、36题每题5分：3738题每题1O分，共30分）
35某公司拟购置房产，现有两种支付方案可供选择：A方案：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10次；B方案：从第5年开始，每年年来支付12 5万元，连续支付10次：假设年利率为10%，分别计算两种方案付款额的现值并选择最优付款方案。（计算结果保留小数点后两位）
复利现值系数和年金现值系数
t
3
4
9
10
13
14
PVIF10%，t
0.751
0.683
0.424
0.386
0.290
0.263
PVIFA10%，t
2.487
3.170
5.759
6.145
7.103
7.367

36、某公司2010年有关资料如下：
（1）年初和年末资产总计均为1500万元，流动负债均为300万元，长期负债均为300万元。
（2）年销售收入为2000万元，息税前利润为300万元，年利息费用为50万元，公司适用的企业所得税税率为20%。
要求：（1）计算销售净利润率；（2）计算权益乘数；（3）计算资产净利润率。
（计算结果保留小数点后两位）
37甲公司目前的资本总额为1 800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1 000万元，债务年利息率为10%。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20%。公司拟投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税前利润300万元。该项目有两个筹资方案可供选择：(1)发行债券，年利率为l2%；(2)按每股5元增发普通股。假设各筹资方案均不考虑筹资费用。
要求：(1)计算发行债券筹资后的债务年利息和普通股每股收益：
(2)计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益
(3)计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点：
(4)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。
（计算结果保留小数点后两位）
38．某股份有限公司2010年有关资料如下：
(1)息税前利润为1 000万元，适用的企业所得税税率为25%;
(2)公司流通在外的普通股50万股，每股发行价格10元，公司负债总额为300万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计；
(3)按20%§ij固定股利支付率向普通股股东发放现金股利；
(4)该公司股票收益率的标准离差率为45%，无风险收益率为5.5%，风险价值系数为10%。
要求：(1)计算净利润；(2)计算每股现金股利：(3)计算现有资本结构下的财务杠杆系数： (4)计算已获利息倍数：
(5)计算投资者要求的必要投资收益率。
（计算结果保留小数点后两位）
五、论述题。
39、试述财务杠杆原理。
2012年10月全国高等教育自学考试 财务管理学试题答案及评分参考 (课程代码00067)
一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）
1．C 2．A 3 D 4 A 5. D 6 8 7 A 8 C 9 C 10. D 11．B 12. A 13. A 14．D 15. D
16 B 17．D 18 B 19．C 20. A
二、多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分）
21. ABCDE 22. ABE 23. CD 24. ACDE 25. BE 26. BCE 27. ABCE 28. BCD 29. ABD30. BE
简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）
31 “5C”是指企业评价客户信用的五个方面因素：
(1)品质。指客户力图偿还其债务的可能性。 （1分） (2)能力。指客户支付货款的能力。（1分）
(3)资本。指客户的财务状况。 （1分） (4)担保品。指客户为获得企业的信用而提供给企业作为担保抵押品的资产．
5)行情。指将会影响到客户偿债能力的情况，如经济发展趋势，某一特定地区或部门的特殊发展方向等。（1分）
32财务管理目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的
企业财务管理目标具有以下特征：
(1)相对稳定性。财务管理目标作为人们对客观规律的一神概括，总的来说是相对稳定的。 （1分）
(2)可操作眭。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，应具有可以计量、可以追溯、可以控制特性。 （1分）
(3)层次性。财务管理目标是企业财务管理系统的总体目标，各层级又具有各层级的具体目标，形成财务管理的系统网络。 （1分）
33(1)比较分析法的含义：
比较分析法是将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。
(2)应注意的问题：
①实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致： ②实际财务指标与标准指标的时间宽度必须保持一致：
③实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致： ④绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行。
34企业对外投资应当考虑的因素包括： (1)盈利与增值水平； (2)投资风险与投资环境： (3)投资管理能力和经营控制能力：(4)筹资能力和投资成本： (5)投资的流动性。
【评分参考】以上简答各题可根据考生回答情况酌情给分。
四、计算题（本大题共4小题，第35、36题每题5分：第37、38题每题10分，共30分）
35. A方案：
P =10×PVIFA10%，10×（1+10%）=10×6.145×1.1=67.60（万元）
或P=10×PVIFA10%，9 +10=10×5.759+10=67.59（万元）

B方案：
P=12.5×PVIFA10%，10×PVIF10%，=12.5×6.145×0.683=52.46（万元）
或P=12.5×PVIFA10%，14-12.5×PVIFA10%，4=12.5×7.367-12.5×3.17=52.46（万元）
因为B方案的现值小于A方案，所以选择B方案。
36、 （300-50）（1-20%）
（1）销售净利润率=————————×100%=10%
2000
1 1500
（2）权益乘数=————————=1.67 或权益乘数=—————————=1.67
300+300 1500-（300+300）
（1-————）
1500
（300-50）（1-20%）
（3）资产净利润率=——————————×100%=13.33%
1500
37、（1）债务年利率=1000×10%+600×12%=172（万元）
（700+300-172）×（1-20%）
EPS=——————————————=0.83（元）
800
（2）增发普通股筹资后债务年利息=1000×10%=100（万元）
普通股股数=800+600÷5=920（万股）
（700+300-100）×（1-20%）
EPS=——————————————=0.78（元）
920
（-172）×（1-20%） （-100）×（1-20%）
（3）—————————————=-—————————————
800 920
解得：=652（万元）
（4）由于发行普通股筹资的每股收益小于债券融资筹资的每股收益，企业融资后的息税前利润大于每股利润无差别点，因此企业应选择发行债券筹资。
38、（1）净利润=（1000-300×10%）×（1-25%）=727.5（万元）
727.50×20%
（2）每股现金股利=——————=2.91（元/股）
50
1000
（3）财务杠杆系数=—————————=1.03
1000-300×10%
1000
（4）已获利息倍数=—————=33.33
300×10%
（5）必要投资收益率=5.5%+45%×10%=10%
五、论述题（本题10分）
39．(1)财务杠杆的作用。财务杠杆作用是指那些仅支付固定性资本成本的筹资方式对增加所有者收益的作用。即固定性资本成本不睫息税前利润的增减而变动，因此使普通股每股利润的变动率总是大于息税前利润的变动率。（3分）
(2)财务杠杆作用的产生。企业资本总额中有一部分是仅支付固定性资本成本的资本。当息税前利润增大时，每一元利润所负担的固定性资本成本相对减少，从而使每股收益增加。 （2分）
(3)财务杠杆作用的衡量。用普通股每股利润的变动率对于息税前利润变动率的比率衡量财务杠杆作用的大小。即：
△EPS/EPS
DFL=——————
△EBIT/EBIT
(4)财务杠杆系数与风验的关系。企业支付固定性资本成本的债务资金越多，财务杠杆系数越大，财务风险越大。反之，则相反。 （2分）【评分参考】可根据考生回答问题的情况酌情给分：