财务分析与改进策略.docx
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1、财务分析与改善方略(一)第一节财务分析在企业管理中作用财务汇报是企业向会计信息使用者提供信息重要文献,它反应了企业在财务状况、经营成果和现金流量等方面会计信息,为会计信息使用者进行经济决策提供根据。注册会计师对财务汇报出具审计汇报。财务分析(financial analysis)是以企业财务汇报等会计资料为基础,对企业财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价一种措施。在实务中,财务分析可以发挥如下重要作用:(1)可以全面评价企业在一定期期内多种财务能力。包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力,从而分析存在问题,总结经验教训,改善经营活动、提高管理水平。(2)可认为企业外部投资者、债权人、
2、其他有关部门和人员提供愈加系统、完整会计信息,为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供根据。(3)可以检查企业内部各职能部门和单位完毕经营计划状况,考核各部门和单位经营业绩,有助于企业建立和完善业绩评价体系,协调多种财务关系,保证企业财务目顺利实现。如下图所示可以反应出财务分析在企业管理中作用。财务分析作用第二节财务分析程序及常用指标体系一、财务分析一般程序财务分析程序是进行财务分析行为途径。(一)确定分析目财务分析主体不一样,财务分析目也不一样。在进行财务分析时,首先要明确界定分析目,然后才能确定搜集哪些资料,并依次完毕财务分析所有环节。(二)明确分析范围制定分析方案,明确分析范围,确定是进
3、行全面分析还是重点分析。节省搜集资料和分析计算等环节成本,在满足财务分析主体需要前提下,提高工作效率。(三)搜集整顿资料根据分析目和分析范围,搜集整顿有关信息资料。搜集资料渠道包括直接向企业索取、向证券交易所索取、查阅各类报纸杂志、通过互联网搜索等。在搜集资料过程中,还需要对所搜集资料进行整顿核算,以保证其真实性和可靠性。1要对财务报表进行全面审阅,假如发既有不对之处,应予以剔除或修正,甚至舍弃不用。2还应关注会计政策和会计估计变更对企业财务状况和经营成果影响,考虑会计信息可比性。3认真阅读注册会计师出具审计汇报,尤其要关注保留心见、否认意见和拒绝意见审计汇报。4要根据自己需要加工财务报表,如
4、编制比较财务报表或共同财务报表等。(四)确定分析原则财务分析原则包括目指标、历史指标、行业指标等,财务分析者可以根据自己分析目选择一种或多种作为分析原则。(五)选择分析措施财务分析目和内容不一样,所采用分析措施也有所不一样。常用分析措施包括比较分析法、构造分析法、原因分析法等。财务分析与改善方略(二)(六)撰写分析汇报财务分析最终一步。财务分析汇报内容包括分析目、分析内容、分析原则、分析措施、分析结论,以及分析人员针对分析中发现问题所提出改善措施或提议。在财务分析汇报中,应将分析比较后得到成果进行解释,并评价数字背后所隐含意义,对企业此后发展趋势和发展方向提出预测性意见。二、财务分析常用指标体
5、系总结和评价企业财务状况与经营成果常用分析指标包括:(一)偿债能力指标(二)营运能力指标(三)盈利能力指标(四)上市企业指标(五)发展能力指标(六)综合分析指标资产负债表项目期末余额年初余额项目期末余额年初余额资产类流动资产非流动资产资产合计负债类流动负债非流动负债负债合计所有者权益类实收资本(股本)资本公积盈余公积未分派利润所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计利润表项目本期金额上期金额一、营业收入减:营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加:公允价值变动收益投资收益二、营业利润加:营业外收入减:营业外支出三、利润总额减:所得税费用四、净利润现将背面举例时需要用到光明
6、企业资产负债表(表1)、利润表(表2)、现金流量表(表3)列举如下。财务分析与改善方略(三)(一)偿债能力指标偿债能力是指企业偿还多种到期债务能力,它是反应财务状况和经营能力重要标志。企业偿债能力低,不仅阐明企业资金紧张,难以支付平常经营支出,还阐明企业资金周转不灵,难以偿还到期债务,甚至面临破产危险。1短期偿债能力指标短期偿债能力是指企业偿付流动负债能力。在资产负债表中,流动负债与流动资产形成一种对应关系。一般来说这种债务需以流动资产来偿还。因此,可以通过度析流动负债与流动资产之间关系来判断企业短期偿债能力。同步,短期偿债能力指标也是评价流动资产变现能力重要标志。企业短期偿债能力衡量指标常用
7、重要包括营运资金、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率五个指标。(1)营运资金其计算公式为:营运资金流动资产流动负债根据表1中光明企业有关数据,该企业年初和年末营运资金如下:年初营运资金1 710900810(万元)年末营运资金1 9801 000980(万元)该指标是正指标,指标越高,表达企业可用于偿还流动负债资金越充足,企业短期偿债能力越强,企业所面临短期流动性风险越小,债权人权益安全保障程度越高。营运资金是绝对数指标。对营运资金指标进行分析,可以从静态上评价企业当期短期偿债能力状况,也可从动态上评价企业不一样步期短期偿债能力变动状况。(2)流动比率计算公式为:根据表1中光明企业有关
8、数据,该企业:流动资产合计1 7101 980流动负债合计9001 000年初流动比率1 7109001.90年末流动比率1 9801 0001.98流动比率是最通用比率。它阐明一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。该指标是正指标,是相对数指标。不过,流动比率过高也也许是由于存货过多而引起。因此,流动比率应当保持在一种合适水平上。一般认为流动比率维持在2:1时,才足以表明企业财务状况稳妥可靠。该指标只有与同行业平均流动比率或企业历史流动比率进行比较,才能懂得这个比率是高是低。要找出流动比率过高或过低原因,还必须分析经营周期、流动资产中应收账款和存货周转速度等原因。(3)速动比率其计算公式
9、为:根据表1中光明企业有关数据,该企业资产年初数年末数其他应收款13.54.9存货580690一年内到期非流动资产300其他流动资产313流动资产合计1 7101 980年初速动比率(1 7105803031)9001.19年末速动比率(1 9806903)1 0001.29速动比率用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付流动负债能力,它是流动比率一种重要辅助指标。该指标是正指标。有时企业流动比率虽然较高,不过流动资产中易于变现、具有即刻支付能力资产却很少,则企业短期偿债能力仍然较差。因此,速动比率较之流动比率可以愈加精确、更可靠。一般认为正常速动比率为1。但这仅是一般见解,由于行业不一样速动比
10、率会有很大差异,因此还没有统一原则速动比率。例如大量现金销售商店,几乎没有应收账款,低于1速动比率是正常。相反,某些应收账款较多企业,速动比率也许不小于1。影响速动比率可信性重要原因是应收账款变现能力。速动比率过高,则阐明企业因拥有过多速动资产而也许失去某些有利投资和获利机会。(4)现金比率其计算公式为:资产年初数年末数流动资产:货币资金340490交易性金融资产3080根据表1中光明企业有关数据,该企业:年初现金比率(34030)9000.41年末现金比率(49080)1 0000.57现金比率较流动比率和速动比率更能直接反应企业偿债能力。该指标是正指标。尤其是在企业把应收账款和存货都抵押出
11、去后已经有迹象表明应收账款和存货变现能力存在问题状况下,计算现金比率更为有效。此外当企业面临支付工资或大宗进货等需要大量现金时,测算现金比率更能显示其重要作用。企业现金比率假如过高,也会丧失对应周转利益和投资利益,也会带来较高机会成本。因此,现金储备应当有一种程度。流动比率、速动比率、现金比率比较(5)现金流量比率其计算公式为:分子一般使用现金流量表中“经营活动产生现金流量净额”。它代表企业发明现金能力。公式中“平均流动负债”,是指年初和年末流动负债平均数,反应是过去一种会计年度平均流动负债金额,两个时点数据平均后裔表性有所增强,且更为合理。经营活动产生现金流量净额1 320根据表1、表3中光
12、明企业有关数据,该企业:现金流量比率1320(900900)21.39营运资金、流动比率、速动比率、现金比率都是反应短期偿债能力静态指标。而现金流量比率是从动态角度反应本期经营活动产生现金流量净额偿付流动负债能力。该指标是正指标。2长期偿债能力指标长期偿债能力是指企业偿还长期债务能力。它表明企业对债务承担承受能力和偿还债务保障能力。反应企业长期偿债能力常用财务指标重要有:资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数。(1)资产负债率其计算公式为:资产总计3 8004 500负债合计1 8242 070根据表1中光明企业有关数据,该企业:年初资产负
13、债率1 8243 800100%48%年末资产负债率2 0704 500100%46%资产负债率表明企业资产总额中债权人所提供资金占比重,以及企业资产对债权人权益保障程度。该指标是反指标,指标越小,阐明企业偿还长期债务本金能力越强。它有如下几方面含义:债权人但愿债务比例越低越好,企业偿债有保证,贷款越安全。股东所关怀是所有资本利润率与否超过借入款项利息率,即借入资本代价。从股东角度看,由于企业通过举债筹措资金与股东所提供资金在经营中发挥同样作用,因此股东所关怀是所有资本利润率与否超过借入款项利息率,即借入资本代价。从股东立场看,在所有资本利润率高于借款利率时,负债比例越大越好。从经营者立场看,
14、假如举债很大,超过债权人心理承受程度,则债权人认为是不保险,企业就借不到钱。假如企业不举债,或举债比例很小,阐明企业畏缩不前,对前途信心局限性,运用债权人资本进行经营活动能力很差。从财务管理角度来看,企业应当审时度势,全面考虑,再运用资产负债率制定借入资本决策时,必须充足估计预期利润和增长风险,在两者之间权衡利弊得失,做出对决策,合理确定资本构造。财务分析与改善方略(四)(2)权益乘数权益乘数是指资产总额相称于股东权益倍数。其计算公式为:根据表1中光明企业有关数据,该企业:年初权益乘数3 8001 9761.92年末权益乘数4 5002 4301.85权益乘数是反指标,指标越大表明所有者投入企
15、业资本占所有资产比重越小,企业负债程度越高,企业偿债能力越弱;反之,该指标率越小,表明所有者投入企业资本占所有资产比重越大,企业负债程度越低,债权人权益受保护程度越高。权益乘数和资产负债率关系为:(3)产权比率它是企业财务构造稳健与否重要标志。其计算公式为:根据表1中光明企业有关数据,该企业:年初产权比率1 8241 976100%92.3%年末产权比率2 0702 430100%85.2%产权比率反应了企业所有者权益对债权人保障程度。该指标是反指标。该项指标反应由债权人提供资本与股东提供资本相对关系,反应企业基本财务构造与否稳定。从股东角度来看,在通货膨胀加剧时期,企业多借债可以把损失和风险
16、转嫁给债权人,在经济繁华时期,多借债可以获得额外利润,在经济萎缩时期少借债可以减少利息承担和财务风险。产权比率高,是高风险高酬劳财务构造;产权比率低,是低风险低酬劳财务构造。资产负债率与产权比率具有共同经济意义,两个指标可以互相补充。但两个指标侧重点又不一样,资产负债率侧重于分析债务偿付安全性物质保障程度,产权比率侧重于揭示财务构造稳定程度,以及自有资金对偿债风险承受能力。产权比率与权益乘数关系为:权益乘数1产权比率(4)有形净值债务率可以愈加谨慎和保守地反应企业清算时债权人投入资本受到所有者权益保障程度。其计算公式为:根据表1中光明企业有关数据,该企业:年初有形净值债务率1 824(1 97
17、620)100%93.25%年末有形净值债务率2 070(2 43032)100%86.32%有形净值债务率实际上是产权比率延伸,它更为保守地反应了在企业清算时债权人投入资本受到所有者权益保障程度。该指标是反指标,比率越低,阐明企业财务风险越小,偿债能力越强。(5)偿债保障比率其计算公式为:根据表1、3中光明企业有关数据,该企业:偿债保障比率(1 8242 070)21 3201.48偿债保障比率反应了用企业经营活动产生现金流量净额偿还所有债务本金所需要时间。一般认为,经营活动产生现金流量是企业长期资金最重要来源,而投资活动和筹资活动所获得现金流量虽然在必要时也可以用于偿还债务,但不能将其视为
18、常常性现金流量。因此,用偿债保障比率可以衡量企业通过经营活动所获得现金偿还债务能力。该指标是反指标,比率越低,阐明企业偿还债务能力越强。(6)利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数,是指企业生产经营所获得息税前利润与利息费用比率。它反应了获利能力对债务利息偿付保障程度。其计算公式为:根据表2中光明企业有关数据,该企业:利息保障倍数(1 816325)3256.59为了精确地反应利息保障程度,利息费用应包括财务费用中利息和资本化利息两部分。虽说财务费用和利息并不相等,不过由于利润表上显示只有财务费用,因此常常用财务费用替代利息,粗略地计算出利息保障倍数。该指标是正指标,指标越大,反应企业偿还债
19、务利息能力越强。利息保障倍数不仅反应了企业获利能力大小,并且反应了获利能力对偿还到期债务利息保障程度,既是企业举债经营前提根据,也是衡量企业长期偿债能力重要标志。怎样合理确定企业利息保障倍数,需要企业这一指标与其他企业尤其是本行业平均水平进行比较,来决定本企业指标水平。同步,从稳健性角度出发,最佳比较本企业持续几年该项指标,并选择最低指标年度数据作为原则。(7)现金利息保障倍数在运用利息保障倍数这一指标时,由于会计采用权责发生制核算费用,因此本期利息费用不一定就是本期实际利息支出,而本期发生实际利息支出也并非所有是本期利息费用;同步,本期息税前利润也并非本期经营活动所获得现金。这样。运用利息保
20、障倍数这个指标存在一定片面性,不能清晰地反应实际支付利息能力。因此,可以深入用现金利息保障倍数来衡量经营所得现金偿还利息能力。其计算公式为:公式中“现金利息支出”是指本期用现金支付利息费用,“付现所得税”是指本期用现金支付所得税。根据表2、表3中光明企业有关数据,该企业:现金利息保障倍数(1 320325556)3256.77现金利息保障倍数反应了企业一定期期经营活动所获得现金是现金利息支出多少倍,它更明确地表明了企业用经营活动所获得现金偿还债务利息能力。该指标是正指标,指标越大,阐明企业用经营活动获得现金偿还利息能力越强。3影响企业偿债能力其他原因上述财务指标是分析企业偿债能力重要指标,可以
21、比较近来几年有关财务比率来判断企业偿债能力变化趋势,也可以比较某一企业与同一行业其他企业财务比率,来判断该企业偿债能力强弱。不过,在分析企业偿债能力时,除了使用上述指标以外,还应考虑如下原因对企业偿债能力影响。这些原因既影响短期偿债能力,也影响长期偿债能力。(1)或有负债或有负债是指企业过去交易或事项形成潜在义务,其存在需通过未来不确定事项发生或不发生予以证明。或有负债也许会转化为企业债务,也也许不会转化为企业债务,因此成果不确定。例如,销售产品也许会发生质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷也许败诉导致需要赔偿金额等。(2)担保责任在经济活动中,企业也许会发生以本企业资产为其他企业债务提供法律担保
22、状况。如为其他企业银行借款担保、为其他企业履行有关经济协议提供法律担保等。(3)租赁活动企业在生产经营活动中,可以通过财产租赁方式处理急需设备。财产租赁一般有两种方式:融资租赁和经营租赁。采用融资租赁方式,租入固定资产作为企业固定资产入账,租赁费用作为企业长期负债入账。不过,当企业采用经营租赁时,其租赁费用并未包括在负债之中。假如经营租赁业务量较大、期限较长或具有常常性,则其租金虽然不包括在负债之中,但对企业偿债能力也会产生较大影响。(4)可用银行授信额度可用银行授信额度是指银行授予企业贷款指标,即该项信用额度已经得到银行同意,但企业尚未办理贷款手续。对于这种授信额度企业可以随时使用,从而可以
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