互联网金融基础第3章习题---在线练习(答案与解析)--2.doc

第X章 互联网众筹融资 习题

一、 单选题
1．《大圣归来》的成功,让更多的人看到了（ ）的巨大潜力:这样的组合不仅是一种营销手段,还可以成为一个收益不菲的商业模式。 A
A、“电影+众筹” B、“电影+教育” C、“电影+农业” D、“电影+科技”
2.领投人的尽职调查报告能够对提供更加专业的判断，有助于（ ）弥补在专业判断能力上的不足。A
A、中小投资人 B、专业投资人 C、社会人士 D、境外人士
3.一般认为，（ ）是第一家互联网众筹平台。B
A、go-fund-me B、Kickstarter C、indigogo D、wefunder
4.Kickstarter的创始人是（ ）B
A、扎克伯格 B、陈佩里 C、比尔盖茨 D、李彦宏
5.2014年年底，国务院总理李克强开始号召（ ），众筹行业迎来发展最好机遇。C
A、高等教育大众化 B、促进互联网金融健康发展
C、“万众创新、大众创业” D、供给侧改革
6.众筹最大的价值莫过于（ ）了。A
A、广告价值 B、技术创新 C、人才培养 D、市场销售
7．JOBS法案简化了（ ）美元以下的网上小额集资交易的注册程序，鼓励网上小额融资交易，降低中介机构参与交易的门槛，减少了发行公司的交易成本和融资成本。C
A、10万 B、50万 C、100万 D、1000万
8．2011年，原新浪网产品总监、奥美广告业务总监（ ）创立点名时间，成为国内众筹行业的第一个吃螃蟹的人。B
A、张栋伟 B、张佑 C、张近东 D、张朝阳
9.从投资标的所处的阶段来看，股权众筹的项目一般处于（ ）轮阶段。A
A、天使 B、pre-A C、A D、IPO
10．众筹会（ ）企业的负债率和资金成本。C
A、增加 B、抬高 C、降低 D、稳定
11．众筹体现了互联网时代的“（ ）”的特征。支持者是产品的消费者，同时其自发的宣传也对企业的生产也有一定的帮助，因而也是生产者。C
A、开放性 B、包容性 C、产消合一 D、无国界
12．对于股权众筹来说，众筹过程实质上是众筹平台上的投资人对企业创意进行（ ）的过程，票的多少决定了众筹可否成功。俗话说“三个臭皮匠顶个诸葛亮”，大众的信息集比一两个人大得多，因而，大众对企业的认知往往比一两个人准确得多。股权众筹实际上是采集多数人意见的过程。如果众筹成功，则发起者更有理由把他的想法诉诸实现，因为很多人已经预测企业大有可为。。B
A、购买 B、投票 C、考核 D、思考
13．无论是股权众筹还是奖励众筹，更多的小投资者的参与给创业者带来了难以想象的（ ）。可以想象的是，在传统模式下，创业者单打独斗，在产品生产、营销、宣传、危机处理等方面都疲于应付，往往死于一些突发性的事件。而在众筹模式之下，所有生产经营的环节中都有了小投资人的参与，创业者变得更加轻松，各类生产经营手段将变得更加有效。C
A、金钱 B、权力 C、资源 D、客户
14．债权众筹是指投资者对项目或公司进行投资，获得其一定额度的债权，根据约定在未来获取利息收益并收回本金的众筹模式。债权众筹比较容易理解的一个描述是：（ ）。B
A、你给我钱我给你股权 B、我给你钱你之后你要还我本金和利息
C、我给你钱你什么都不用还我 D、以上都不对
15.股权众筹顾名思义是投资者通过众筹平台完成对项目或公司的投资后，获得其一定比例的（ ）的众筹模式。B
A、债权 B、股权 C、股票 D、现金
16.跟投人（ ）公司的重大决策。C
A、参与 B、提议人选参与 C、不参与 D、指定投资人参与
17.跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核，领投人对跟投人的投资决定（ ）。C
A、承担连带担保责任 B、承担第一性的责任
C、不负任何责任 D、在项目方破产的情况下承担责任
18.《公司法》要求有限责任公司股东人数不得超过（ ）人。B
A、5 B、50 C、200 D、1000
19. 优秀的（ ）是天使众筹能否成功的关键所在。D
A、投资者 B、项目方 C、企业家 D、领投人
20、投资完成后，创业企业若已经注册公司，则（ ）；若没有注册公司，则新注册公司并办理工商变更。A
A、直接增资 B、变更注册 C、公证处公证 D、税务局报道

二、 多选题（漏答或错答不得分）
1．正是由于还存在着种种的（ ）问题，导致众筹真正想要发展壮大，成为余额宝式的全民互联网理财盛宴，恐怕还有很长一段路要走。AB
A、法律层面 B、操作层面 C、技术聪明 D、社会层面、 E、道德层面
2.公益众筹以（ ）为特点，充分的发挥了普通人的公益热情，满足人们助人的愿望。AB
A、小额 B、便利 C、大额 D、效率 E、专业
3.以下属于描述众筹模式的价值的选项有( ABCDE )。
A、筹资 B、营销 C、验证 D、资源 E、发现价值
4.创业者往往因为难以应对（ ）等等部门的临时性或者专业性的检查，这个时候，众筹投资者中可能会有人有相关的资源或者“关系”，他们的一个努力，也许就让企业化险为夷，度过难关。ABDE
A、工商 B、税务 C、教育 D、卫生 E、质检
5．一般而言，我们把众筹分为两大类的时候，是包括（ ）两类。BC
A、股权众筹 B、购买类 C、投资类
D、债权众筹 E、公益众筹
6．在我们把众筹分为4大类的时候，是指以下哪四类（ ）ABCD
A、股权众筹 B、债权众筹 C、公益众筹
D、奖励众筹 E、项目众筹
7.从众筹本身的逻辑来说，股权众筹改变了股权投资过去由专业投资人垄断的现象，给普通投资人创造出（ ）等价值。CD
A、无风险收益 B、上市公司股权 C、更多投资选择 D、更高投资收益
E、更多的人脉关系
8．在众筹的过程中，领投人与跟投人入股创业企业通常有两种方式：（ ）。 CD
A、成立投资公司 B、开展项目开发 C、 设立有限合伙企业
D、投资人代持 E、自行协商
9．以下哪些方式属于天使投资的主要的退出方式：（ ）。ABCDE
A、VC接盘 B、并购退出 C、管理层回购 D、IPO E、破产清算
10.《证券法》则规定，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券，必须符合以下（ ）条件。AB
A、通过证监会核准 B、证券公司承销 C、基金公司投资
D、工商局审核 E、税务部门把关

三、 填空题
1、众筹的概念来自美国，英文是crowdfunding，指的是通过网络平台发起项目向大众筹集资金，并由项目发起人为投资者提供一定回报的投融资模式。。
2、我们在考察众筹的发展历程的时候，无论如何都无法回避Kickstarter，这个诞生自一个期货交易员之手的公司创造了太多众筹的新鲜模式和情怀，打破了太多众筹界的记录。正如陈佩里创立这家公司的初衷一样，它建立的目的就是要解决人们在实现梦想的过程中由于资金问题面临困境的问题，大家一起努力做成一件事情。
3、到了2015年，随着“双创”工作的进一步推进，众筹变得更加的火热。截至年底，全国正常运营的众筹平台超过300家，全年融资额跨越100亿元大关。
4、我国企业的平均负债率为100%以上，高于发达国家，而众筹无疑是一种权益类和预付类的融资，显然降低了企业的负债率和资金成本。
5、众筹最大的价值莫过于广告价值了。众筹是一个很热的概念，关注的人自然多，也会吸引大量的媒体。很多企业因而希望通过在互联网上发起一个众筹项目以宣传企业。 
6、通过众筹的广告效应，发起人也可在众筹过程中结识一批志同道合的朋友，以期共同完成更大的事业。因而，众筹的广告效应帮助很多人实现“筹资源”、“筹人脉”、“筹思想”的目标。
7、就众筹所解决的痛点来说，它面对的不仅仅是企业的融资、营销这个层面，也能够为社会提供更多的投资标的，供中产阶级及高净值人群作为理财和投资的重要选择。
8、我们会根据投资者的支付和获得回报的方式把众筹分为两大类共4种模式。
9、奖励众筹是投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。
10、股权众筹的项目一般处于天使轮，天使投资的投资标的主要为初创型企业，企业的产品和服务研发正处于起步阶段，几乎没有市场收入。

四、 判断题（共10题，每题1分，共10分）
1、创业者可以通过视频、图片、文字等形式把创业计划或经营想法、或者是某款创新型产品及服务发布到网站上，并预估所需的目标资金、筹款天数及对支持者的回报。（P）
2、行业发展初期，国内的众筹市场也经历了一个野蛮的生长过程，但这却为国内的众筹发展奠定了基础，同时也让众多的创业者和巨头也看到了众筹的价值所在。（P）
3、2016年年底，国务院总理李克强开始号召“万众创新、大众创业”，“双创”之风开始席卷全国。众筹，以其对创新创业的天然的支撑，开始进入新一轮的爆发期。（Í）
4、众筹不可能为中产阶级及高净值人群提供更多的投资选择和创富机会。（Í）
5、国内近年来引起了巨大争议的P2P网络借贷本质上就属于债权众筹的范畴，它由多位投资人对P2P平台上的借款项目进行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。（P）
6、股权众筹价值巨大，不会产生什么风险。（Í）
7、从奖励众筹业务的运行模式来看，它更像想一种营销模式的创新，对舒缓传统经济在互联网冲击下的困境有利无害，因而没有出现任何指责的声音。（P）
8、捐赠众筹，又称公益众筹，是投资者对项目、公司或个人进行的无偿捐赠。（P）
9、统的尽调方式不适合天使投资，而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。（P）
10、优秀的跟投人是天使众筹能否成功的关键所在。（Í）

五、 问答题。

1、请简单介绍《JOBS》法案推出的背景。
答：
众筹的创新效应Kickstarter验证后，迅速风靡全球。从2010年开始，众筹在世界各国，尤其在发达国家开始迅猛成长。该行业的发展甚至由于与传统的《公司法》、《证券法》存在一定的背离而促使各国开始修法以促进其更健康发展。其中以美国的《JOBS》法案（JumpstartOur Business Startups Act，即《创业企业融资法》）最为明显。JOBS法案简化了一百万美元以下的网上小额集资交易的注册程序，鼓励网上小额融资交易，降低中介机构参与交易的门槛，减少了发行公司的交易成本和融资成本；同时也加强了对参与交易的中介机构的监管，并向中介渠道分散了部分监管职责，要求中介渠道提高对投资者的透明度和从事中介活动的规范化，以保护投资者和公众利益。一方面降低了小公司和初创公司进入资本市场的门槛，允许私募发行的中介机构在特定投资者范围内进行宣传，另一方面则控制了融资总量的上限并加强了对个人投资者的保护。同时，美国的监管机构不断调整监管要求，以保持与时俱进，更好的满足企业小额融资的需求。例如，之前只有低于500万的小额公开发行才能享受简易注册，并且无需定期披露信息，由于额度太低，很少被公司采用。因此JOBS法案中，将免除注册的小额公开发行额度提高至5000万美元，同时也提高了信息披露的要求，并要求SEC每两年审议豁免额度。
2、请问众筹有着什么样的意义？
答：
应该说，众筹行业的快速发展与其在社会经济发展、企业融资、市场营销、投资标的选择等方面显现出的巨大价值密不可分。具体包括以下5个方面。
1.筹资——主要在于筹集钱，这个是一般意义上的理解。 
2.营销——众筹这个概念本身就是一个很大的营销点，其次通过众筹匹配上下游的产业链包括资本市场、最终的用户，实现资源资金的对接。 
3. 验证——对于奖励众筹来说，众筹往往是在产品还未生产出来时就发起了，因而，发起人并不了解市场对众筹产品的反应。因而，众筹作为接受产品预订的一种方式带有对市场的调查作用。 
4.资源——众筹的参与者带了了巨大的资源，这对于创业者而言具有无与伦比的吸引力。
5.价值发现——众筹为中产阶级及高净值人群提供了更多的投资选择和创富机会。
3、请问众筹的模式主要有哪些。
答：
众筹发展到今天，已经显现出巨大的适应性和生命力，它与许多行业、许多商业模式都可以很好的融合，形成独特的众筹模式。但一般而言，我们会根据投资者的支付和获得回报的方式把众筹分为两大类共4种模式。
第一大类是购买模式，也就是投资人的支付不会获得投资回报，而只能获得相应的产品或者精神回报，具体又分为捐赠众筹和奖励众筹两种。而投资模式是投资人支付后，是希望在未来可以获得本息或者股权增值回报的，具体也可以分为两种模式，即股权众筹模式和债权众筹模式。

4. 请简单介绍众筹的业务流程。
答：
目前，股权众筹投资典型流程如下（具体操作过程中，由于项目、平台等差异，或有顺序上的变更，但包括梦想众筹在内的大多数股权众筹平台，基本流程均如下方所述。
项目筛选—> 创业者约谈—> 确定领投人—> 引进跟投人—> 签订投资框架协议(TermSheet)—> 设立有限合伙企业—> 注册公司—> 工商变更/增资—> 签订正式投资协议—> 投后管理—> 退出
5. 众筹完成后，为什么需要通过设立有效合伙企业的形式入股项目公司。
答：
采用这种方式入股创业企业主要基于以下两方面原因：
一是法律层面，我国《证券法》和《公司法》对公开发行证券有明确的界定，《公司法》要求非上市公司股东人数不能超200人，有限责任公司股东人数不得超过50人。《证券法》则规定，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对象发行证券累计超过200人”的行为属于公开发行证券，必须通过证监会核准，由证券公司承销。为规避法律红线，股权众筹实行的投资模式是借用有限合伙制的“壳”，即投资人先组建有限合伙企业，领投人作为GP，跟投人作为LP，再通过有限合伙企业整体入股创业公司。
二是税负层面，采用有限合伙形式可有效避免双重税负，有限合伙企业不作为所得税纳税主体，合伙制企业采取“先分后税”方式，由合伙人分别缴纳个人所得税(合伙人为自然人)或企业所得税(合伙人为法人)，合伙企业如不分配利润，合伙企业和合伙人均无需交纳所得税。

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