民间借贷与中小企业融资.doc

民间借贷与中小企业融资

摘要
近年来，为缓解企业融资难问题，国家采取了一系列措施加大对中小企业的贷款比重。尽管国家做了多项努力，中小企业获得银行贷款的难度依然很大。由于正规金融机构不能满足中小企业的资金需求，中小企业急需寻求新的融资渠道。随着经济持续快速增长，使得我国民间借贷市场日趋活跃，融资规模有逐年扩大趋势。民间借贷成为中小企业发展过程中的必然选择。
民间借贷的发展不仅能活跃金融市场，更能促进当地经济发展，是正规金融的有益补充。因此，研究民间借贷对中小企业发展的影响对于中小企业的发展、壮大具有现实的意义。本文主要沿此思路展开，阐述了我国中小企业融资现状及融资难成因，分析了民间借贷对于中小企业融资的正面效应及负面效应，以及我国民间借贷存在的问题，从而得出规范民间借贷的主题，并给出具体建议。
关键词：民间借贷 中小企业 融资

Abstract
In recent years, in order to alleviate the difficulty in financing of enterprises, the state has adopted a series of measures to increase the proportion of the loans to small and medium-sized enterprises. Although the state has done a number of efforts, small and medium-sized enterprises to obtain bank loans difficulty is still great. The formal financial institutions can not meet the capital requirements of small and medium-sized enterprises, small and medium enterprises need to seek new financing channels. With the sustained and rapid economic growth, the private lending market in China has become increasingly active, the financing scale is expanding year by year trend. Folk loan becomes the inevitable choice of SMEs in the development process.
The development of private lending can not only active financial market, more can promote local economic development, is a useful complement to formal finance. Therefore, studies the effect of folk lending to small and medium-sized enterprise development has practical significance, for the development of the growth of small and medium enterprises. In this paper, mainly along this line of thought, elaborated our country small and medium-sized enterprise financing status and financing causes, analyzes the positive effects of folk loan for small and medium-sized enterprise financing and negative effects, as well as the problems existing in China's private lending, so that standard folk credit theme, and gives specific suggestions.
Keywords: folk loan small and medium-sized enterprises financing

目 录

1 绪论 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉1
1.1选题目的及意义 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉1
1.2国内外研究现状 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉1
1.2.1国外学者研究现状┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉┉ ┉ 1
1.2.2国内学者研究现状┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉┉ ┉ 2
1.3本文研究内容 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉┉ ┉ ┉ ┉ ┉5
2 我国中小企业融资现状分析 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 6
2.1 中小企业的融资渠道现状分析 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 6
2.1.1正规金融市场融资现状分析 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 6
2.1.2非正规金融市场融资现状分析┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉8
2.2我国中小企业融资难的原因分析┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 9
2.2.1从理论上分析中小企业融资的难度 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 9
2.2.2从信息不对称角度分析中小企业融资的难度┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 10
2.2.3从借贷主体分析中小企业融资的难度┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 10
3 民间借贷对中小企业融资影响分析 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 13
3.1民间借贷正面效应分析 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉13
3.2民间借贷负面效应分析 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 14
4 我国民间借贷存在的问题┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 16
4.1法律地位不明确 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉16
4.2借贷手续不完善 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉16
4.3缺乏合理监管┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 17
4.4资金投向具有盲目性┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉17
4.5易引发资金恶性循环┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉17
5 规范民间借贷市场的建议┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 18
5.1促进民间借贷市场合规化运作 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉18
5.2优化外部环境 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 19
5.2.1建立多层次的信用担保体系 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 19
5.2.2加强民间金融与银行的交流 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 19
5.3加强对民间借贷的监控力度 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉19
5.4建立规范的信息披露制度 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉20
结束语 ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 21
致谢词┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉22
主要参考文献┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ ┉ 23

1 绪论
1.1选题目的及意义
在2012年全国金融工作会议上，温家宝总理指出：“民间借贷是正规金融的有益补充，有一定的积极作用，要完善法律、法规等制度框架，加强引导和教育，充分发挥民间借贷的积极作用。”国家对民间金融的逐步重视足以说明这一领域的理论研究价值。
中小企业在我国国民经济中占有非常重要的地位，尤其在 GDP 创造、税收缴纳及就业岗位创造过程中做出了重要贡献。 但是中小企业的融资渠道非常狭窄，外部融资中的银行贷款是其主要的融资渠道，这与中小企业蓬勃的发展态势极不相称。同时由于银企之间存在严重的信息不对称，中小企业的贷款申请往往遭到银行的拒绝，因此银行的信贷渠道也并不畅通，融资问题从而成为了制约中小企业发展的关键因素。然而，民间借贷具有手续简便、期限短、担保方式多样等明显优势。由于民间借贷极易与洗钱、高利贷、非法集资、黑社会等因素联系起来。在认识到民间借贷的优点时，同时也要看到其弊端。
本文的研究目的是通过一定的理论基础、数据分析，得出民间借贷对中小企业融资的各方面影响，通过对我国民间借贷当前存在的问题进行分析，提出规范我国民间借贷市场发展的建议，为民间借贷推动中小企业融资发展提供理论基础。
本文通过理论支持、指导实践，为发挥民间借贷的积极作用并有效规避民间借贷风险提供建议。从而拓宽中小企业的融资渠道，合理利用民间资金，促进中小企业发展。同时，有助于活跃金融市场，促进地区经济的繁荣。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外学者研究现状
在民间借贷的生成逻辑和体制动因方面，多数文献认为民间借贷的存在源自金融抑制，即民间借贷是在政府金融管制即金融抑制下取得的。麦金农和爱德华·肖在对发展中国家的经济发展过程进行分析后，提出了著名的“金融抑制”理论。所谓金融抑制，是指一国的金融体系不健全，金融市场机制未充分发挥作用，经济生活中存在过多的金融管制措施，而受到压制的金融反过来又阻碍了经济的成长和发展。他们认为发展中国家的金融市场是“割裂”的，“割裂”了储蓄与投资之间的关系，导致了资源配置的扭曲，致使资本与良好的投资机会相分离，大量的中小企业和个体被排斥在有组织的金融市场之外，资金在特权阶层得到低效率的使用，而急需资金进行投资活动的个体和中小企业却得不到足够的资金，其只能通过“内源性融资”进行技术创新和发展。正是金融抑制使得中小企业的融资需求无法通过正规金融渠道获得满足，民间借贷由此应运而生。麦金农和肖的金融抑制假说和市场分给假说揭示了民间借贷在发展中国家产生的体制性根源，这个根源是外生的。
Hoff和Stiglitz从信息不对称、交易成本的差异的角度进行解释。他们认为，对于发展中国家的二元金融结构(即现代化的银行业与传统的金融形式并存)，存在严重的信息不对称问题，以及高昂的信息收集成本。在这种情况下，正式金融与民间借贷并存，是因为他们在交易成本上的各自比较优势。在民间借贷中，由于交易主体常常是与有血缘或地缘关系的个人或企业，贷款人对借款人的经营状况、还款能力、信誉和道德品质等当地私人信息非常了解。长期沉淀下来的这些近乎免费的信息，使民间借贷具有较低的交易成本。因此，从交易成本的角度看，正规金融与民间借贷具有各自的比较优势，这是民间借贷得以存在和兴起的逻辑前提。
Anders Isaksson指出，民间借贷是对政策扭曲和金融抑制的理性回应，由于金融抑制下的政府信贷配给以及体制内金融机构的所有制偏见和制度歧视，导致了民营企业对民间借贷的强烈的制度需求。
Bell等人在20世纪末从需求和供给两方面解释了非正规金融产生的条件。由于正规金融机构金融产品供给的不足，因此对金融产品的超额需求便“溢出”到民间借贷市场，这从需求方面解释了民间借贷的存在的原因。同时，由于在现有条件下，民间借贷在信息、担保、交易成本等各个方面具有正规金融不能比拟的优势，因此它也有能力供给部分金融产品以弥补正规金融供给不足造成的缺口，这就从供给方面解释了非正规金融的产生。
在政策建议研究方面，麦金农和爱德华·肖提出发展中国家要解决民间借贷在中小企业融资方面存在的问题只能进行金融深化，减少政府对金融的过多干预，但这种方法在拉美和非洲国家并未取得明显的效果。有的国外学者通过对正规金融和民间借贷的比较分析，认为正规金融与民间借贷的联结不但能够有效降低交易成本，而且能够促进民间借贷的发展与提升以及正规金融向下的制度适应。
1.2.2国内学者研究现状
国内学者对民间借贷也进行了大量研究，有的学者也将中国民间借贷的形成归因于我国政府长期以来实行的金融抑制政策和民间借贷的信息优势。但也有相当一批学者认为民间借贷的形成是与一定的社会经济大背景紧密联系的，将民间借贷的生成归因于金融抑制或信息优势均不能很好地解释现实经济现象。金融抑制固然是民间借贷活跃的重要原因，民间借贷的信息优势也是客观存在的，但若将其视为民间借贷融资存在的根源，就很难对这种现象进行解释。他们结合中国转型时期所呈现出的特点，对我国民间借贷的兴起和发展形成了不同观点。主要有：
林毅夫和孙希芳构建了一个包括异质的中小企业借款者和异质的贷款者（具有不同信息结构的非正规金融和正规金融部门）的金融市场模型，试图证明金融抑制政策是造成民间借贷广泛存在的一个不可忽视的因素，但不是根本性的原因。金融市场的分割不过是民间借贷部门、正规金融部门、借款人三方各自优化行为的结果，并不是其行为选择的前提或原因。民间借贷在通过各种人缘、地缘关系收集中小企业“软信息”方面具有优势，在向中小企业提供贷款方面具有信息优势，这种信息优势正是其广泛存在的根本性原因，而金融抑制不过是一个强化因素。这也解释了为什么在实行金融自由化的国家和地区仍然有大量的民间借贷活动存在。
高新波、张军田从制度经济学角度出发，认为民间借贷是经济主体对制度非均衡条件下存在的潜在利润进行追逐的结果，是诱致性制度变迁的产物。由于我国利率水平较低，证券市场又欠规范，适合微观经济主体的投资品种并不多，而资金拥有者渴望有着较高收益率的其他投资方式。这中间显然存在着一个获利空间，亦即新制度经济学中所谓的潜在利润，但这种利益（潜在利润）在现有制度安排下是无法得到的，要获得它就必须进行创新。而民间借贷的兴起便是微观经济主体追逐潜在利润、进行创新的结果。潜在利润可以来自于三个方面：制度优势（借贷行为和利率的市场化）、成本优势（信息搜集成本、管理和监督成本相对较低）、速度优势（手续简便）。
史晋川对民间借贷的生成给出一个博弈论的解释：首先，民间借贷符合私人部门的利益，而私人部门的发展也符合地方政府的利益，因此能够得到地方政府的默认。其次，由于借贷市场处于分割状态，起初成长起来的民间借贷对正规金融还构不成威胁，至少没有力量与其相抗衡，因而对民间借贷也采取默认的态度。因此，民间借贷的兴起和发展是各种利益制衡的结果，是私人部门、地方政府和正规金融部门相互博弈选择的结果。其背后体现的仍是人的自利动机与来自各方面的约束条件（社会经济制度、意识形态和自然技术等）的不断冲突与融合的过程。
还有很多学者认为，相对于大企业，中小企业信息更为不透明，可用于融资担保的资产规模小，缺乏信用支持，加上信息不对称、逆向选择、道德风险等因素的制约，要从正规金融机构进行间接融资或通过资本市场进行直接融资非常困难。此外，我国现有正规金融机构高度集中贷款权限，严格控制信贷规模和抵押、担保标准，并实行严格的责任追究制度，与中小企业点多面广的资金需求形成矛盾。这样一来，为数众多的中小企业（占我国企业总数的90%）的融资条件与正规金融机构的信贷政策形成矛盾，面对这样庞大的资金需求，有相当一部分资金需求只能求助于民间借贷。
国内学者在对民间借贷的态度上基本一致认为，民间借贷的存在并不是经济“落伍”的表现，即使在发达国家，民间借贷也是大量存在并发挥作用。因此，企图消灭民间借贷是不现实也是不必要的，政府应当客观地正视和重视民间借贷在我国经济增长中所起到的积极作用，政府要做的关键在于采取一定的政策来引导民间借贷适度发展，防止它的逆向变迁。对此，国内专家学者针对规范和利用民间借贷提出了不少可行性很高的建议，为我国未来有关民间借贷的政策和法律法规的制定提供了借鉴，主要有：
李刚认为，由于民间金融借贷发端于组织化和制度化程度较低的台会和钱庄等私营金融机构，所以在其发展过程中也存在着许多问题。就此而言，政府对民间借贷应采取加强规范管理的制度取向。这种制度取向主要基于三点：一是正确认识正规金融和民间借贷对经济发展的互补作用，从法律层面上正式承认民间借贷。二是降低市场准人条件，为民间借贷发展提供一个较为宽松的金融竞争环境，使它真正能够在“公正、公平”的平台上与正规金融进行平等竞争。三是为民间借贷提供业务咨询和相关服务。
中国人民银行广州分行课题组认为，应当构建多层次的民间借贷监管制度。从政府的角度讲，应当建立三种制度：一是建立监测系统；二是在个人与个人、个人与企业、企业与企业之间借贷比较发达的地区，成立信用中介管理公司；三是成立贷款信用担保公司。同时，中央银行应当加快利率市场化的步伐，让资金在同等条件下在正规金融与民间金融之间合理分布，用市场手段优化金融资源的配置。国家还应当加强对民间资金投资的引导，切实改善投资环境，放松民间资金进人的管制，拓宽民间投资渠道。
晏露蓉、林晓甫、徐铭栋认为，积极进行民间借贷替代品的开发和管理，吸收国外先进的模式，准许民间借贷以独资或合资方式，设立形式多样的“社区银行”、小额信贷组织和典当行等从事相关金融业务的组织，并在法律许可范围内公开进行资金募集、贷款营销等活动。
总的看来，国内学者对我国民间借贷的生成逻辑和体制动因进行了全面而深入的探讨，尽管学者们关于政府对民间借贷问题应当采取的态度形成了较为一致的看法，并提出了很多建设性的政策建议，但对其具体制度的实施仍然缺乏相应的制度设计与安排，尤其是缺乏对民间借贷进行法律规制的具体安排和设计，这也是今后一段时期摆在国内学者面前仍然有待深入研究的问题。

1.3本文研究内容
解决中小企业融资难问题，是发挥中小企业企业价值的关键。本文基于国内外对于民间借贷以及中小企业融资问题的研究现状分析，找出中小企业融资难的成因，从而进一步分析民间借贷对于中小企业融资的作用。在此基础上，分析了我国民间借贷存在的问题，进而得出“放大民间借贷对于解决中小企业融资问题方面的积极效应，并尽可能的避免其消极效应”的主题，并围绕此主题提出了规范民间借贷的具体建议。引导中小企业在竞争性的市场经济体制中充分吸收民间资金，为中小企业进一步的发展打牢基础。

2 我国中小企业融资现状分析
2.1 中小企业的融资渠道现状分析
我国中小企业融资渠道多样，主要包括内源融资与外源融资。由于大多数中小企业处于生命周期的前期，其资本主要来自内部积累且积累能力较弱，外源融资比重小。因而，拓宽外源融资渠道是解决中小企业资金短缺的终于途径。本章节关于中小企业融资渠道现状探讨主要从外源融资方面进行分析。企业外源融资具体有银行贷款、资本市场融资和民间借贷等，民间借贷则属于非正规金融下的灰色金融。下图2-1列示了我国金融市场的划分。本文着重从正规与非正规金融市场方面对中小企业的融资渠道行分析。
金融市场
官方金融
非官方金融
正规金融
非正规金融
灰色金融

黑色金融
正规金融

图2-1 金融市场划分图
2.1.1正规金融市场融资现状分析
由于我国特殊的经济体制，我国不同类型的企业融资结构存在很大差异。国有及国有控股企业的资本主要来自外部融资，它们有共同的财务特征——负债比例偏高。在企业外源融资中，银行贷款占绝对比重， 1991—2002年银行贷款占企业融资90%以上，其它主要来自股票和债券市场。其中上市的国有企业通过上市融资，其融资结构得到迅速改善，呈现出主要依赖于股权直接融资的倾向。
据中国2007年上规模民营企业投资来源统计，规模民营企业资金来源主要有自有、银行借贷、资本市场融资和民间借贷四种方式。其中，自有和银行借贷占绝大部分比重，分别占参与调研企业比重的53.33%和51.42%，并有部分企业参与民间借贷。
表2-1中国2007年上规模民营企业投资来源统计 资料来源：《中国私营经济年鉴200606-200806》

投资来源
企业数(家)
占全部参加调研企业比重(%)
自有
1579
53.53
银行借贷
1517
51.42
资本市场融资
567
19.22
民间借贷
72
2.44
相对于国有企业和规模民营企业具有充足的正规金融支持而言，中小企业在正规金融市场中则没有那么幸运，反而吃了不少闭门羹。中小企业的资本主要来自内部积累，外源融资比重小。据中国2010年企业对融资途径的认知情况统计，在银行中小企业信贷部门发挥作用方面满意的占30.2%，一般的占57.4%，不满意的占12.40%。
在银行中小企业信贷部门发挥作用方面

图2-2 中国2010年企业对融资途径的认知情况统计 资料来源：《中国私营经济年鉴2008.6-2010.6》

另据中国民主建国会中央委员会企业委员会、妇女委员会与中国企业家调查系统联合发布的《2011年千户民营企业跟踪调查报告》显示，认为从银行贷款“比较难”或“非常难”的民营企业家占49.9%，认为“有难度”的占29.2%，认为“不太难”或“不难”的占20.9%，总体评价值为2.51，明显低于中值3，也明显低于2010年的调查结果。其中，中小民营企业的评价值要明显低于大型民营企业。由于从银行贷款的难度较大，不少民营企业选择从民间渠道筹资。
相比之下，国有企业向国有银行申请贷款则要容易得多。通过对城市商业银行的调查表明，1998—2003年间，私营中小企业贷款申请的拒绝比率要比国有中小企业高出22%。一些城市商业银行对私营中小企业的贷款余额仅为向国有和集体中小企业贷款余额的1/3，而两者对当地GDP的贡献却非常相近。
通过以上数据可以看出，目前我国正规金融市场明显倾向于国有大型企业，而民营中小企业在正规金融市场获取资金支持则比较困难。
2.1.2非正规金融市场融资现状分析
根据图2-1我们知道，非正规金融中包括灰色金融和黑色金融。灰色金融是有助于解决中小企业融资难问题的方法，是受法律保护的；但是在灰色金融的旁边也易滋生黑色金融，此类金融则在法律保护之外。中小企业在正规金融资金难以获得的情况下，很多转向了非正规金融融资，即走向灰色金融地带。近年来，一些学者和组织通过抽样调查等方式来研究民营企业融资状况，其中一些调查是连续的和广泛的，具有一定代表性，其调查结果基本反映了我国民营中小企业普遍偏好于非正规金融融资。
郭斌、刘曼路(2002)对我国民营经济发展非常繁荣的温州中小企业的调查显示，中小规模的企业具有明显的向民间金融融资的偏好，其中中等规模的企业“需要向民间融资”，比例分别达到64%和55%，大大高于“曾向银行贷款”的23.4%和43.6%的比例。小规模的企业“需要向民间融资”的比例为31%，也高于“曾向银行贷款”的11.5%的比例。
表2-2 温州中小企业对民间融资需求状况 资料来源：郭斌、刘曼路,民间金融与中小企业发展：对温州的实证分析.经济研究，2002(10):41一46

年销售额
需要向民间融资
不需要向民间融资
曾向银行贷款
100万元以下（含）
31%
62%
11.5%
100-500万元（含）
64%
32%
23.4%
500-1000万元（含）
55%
41%
43.6%
1000万元以上
24%
72%
82.6%
小额贷款公司也是中小企业获得融资来源的渠道之一。中国人民银行的一项统计显示：截至2010年10月末，我国小额贷款公司机构数量达到2348家，比去年末增加1004家，增幅超过75% 数据来源：中国人民银行
。然而，作为小额信贷服务“三农”的一种重要制度创新的小额贷款公司，其主要服务对象却是中小企业。中国人民银行（2010）对小额贷款公司的一项调研发现，小额贷款公司的贷款以短期贷款为主，一年以内的贷款占98.63%，贷款主要投向是私营企业及个体经济、农业、工业和商业，投向农户的比例相当低。
借助于以上对正规金融和非正规金融市场的分析，我们可大致勾勒一下中国中小企业融资的基本状况：（1）中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累。（2）银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但中小企业在正规金融市场上获取资金支持难度大。（3）非正规金融中的灰色金融，是解决中小企业融资问题的一种途径，但是要注重对灰色金融的监督管理，防止黑色金融的滋生。
2.2我国中小企业融资难的原因分析
2.2.1从理论上分析中小企业融资的难度

图2-3 货币的供给和需求曲线 资料来源：姚芬，《民间借贷在中小企业融资的功能分析》，现代经济信息

上图中的R表示利率，Q表示货币量，D表示货币的需求量，S表示的是货币的供给量，货币的供给量等于货币的需求量时的交点为均衡点(如上图的点E1和E2)，此时的利率称为均衡利率。货币需求指的是人们愿意手上所持有的货币量，表示的是人们希望持有的货币量，取决于人们的流动性偏好。如果人们偏好性比较强时，愿意持有的货币量就会增加，货币的需求量就会增加。如上图2-3，当企业的货币需求量为D1，市场上的货币供给量为S2时，交点E1（Q1,R1）即为均衡利率。此时，企业可获得Q1的货币量，相应付出的利率代价为R1。然而，由于央行持续提高存款准备金率，致使流通在市场上的货币量减少，即货币的供应量减少，假设减少为S1。而企业由于发展的需要必然需求更多的资金，即货币需求量增加，假设增加为D2，则产生的新的均衡利率为E2（Q2,R2）。可以看出，此时的货币供应量与企业的货币需求是存在矛盾的。企业为了发展，必须以R2的利率代价换取Q2的货币量。然而我们可以发现，此时企业付出的利率高出很多，利率高差为R2- R1，获得的货币量却与利率成反比，所获货币量减少，减少量为Q1- Q2。企业有了很大的资金缺口（Q1- Q2），而且债务负担明显加重，这就是企业融资难的一个原因。
2.2.2从信息不对称角度分析中小企业融资的难度
通俗的看待信息不对称，可将其理解为发生经济关系的彼此双方所占有的信息不对等，通常是经济活动中的一方占有的关键信息较多，因而可作出有利于自己的选择。在融资市场上，企业和投资者之间存在严重的信息不对称。企业掌握着完整的内部信息，了解自身投资风险与未来收益，而投资者只能通过企业经营者选择性输出的信息来分析企业的价值和发展潜力。信息不对称容易引发逆向选择和道德风险，导致中小企业融资困难。本文认为，信息不对称是中小企业融资困境形成的直接原因。
中小企业成立初期其资金主要来源于创始人投资及亲朋好友的借款等内部权益资金，但企业规模扩大后，内部资金不能满足企业发展壮大的需要，此时要寻求外部资金的支持。外部融资渠道众多，根据国内出现的多项中小企业融资渠道调查，银行贷款是企业主要的外源融资渠道。
然而，直接资本市场的发展滞后于中小企业规模的扩张速度。我国现有正规金融机构高度集中贷款权限，严格控制信贷规模和抵押、担保标准，并实行严格的责任追究制度，与中小企业点多面广的资金需求形成矛盾。加之中小企业处于企业生命周期的前期，相对于大企业，其信息更为不透明，财务制度并不完善，财务信息披露滞后。而银行从利益最大化角度考虑缺乏开展中小企业贷款业务的动力。同时由于中小企业缺少可用于抵押贷款的标的物，其在申请银行贷款时更易遭受信贷配给，而产生信贷配给的最根本原因就是信息不对称。这样一来，为数众多的中小企业（占我国企业总数的90%）的融资条件与正规金融机构的信贷政策形成矛盾。由此可见，信息不对称是中小企业融资困境形成的直接原因。
2.2.3从借贷主体分析中小企业融资的难度
（一）从借款主体方面分析——中小企业自身缺陷
中小企业自身信用不足，企业难以获得外部资本的支持；而其内源融资能力的不足，则是中小企业融资困境的主要内部原因。致使中小企业形成“资金缺乏——业绩恶化——信用差——资金缺乏”的恶性循环。我们可以用下图2-4勾勒一下，资金、业绩及信用之间的联系。

图2-4

（1）信用能力原因
在我国，中小企业信用不足是普遍的现象，主要体现在银行信用、商业信用、消费信用等方面。由于大部分中小企业处于企业生命周期的前期，企业信用评级普遍不高，信用缺失直接制约了中小企业发展，向银行借款时,银行可以由于其信用不足而拒绝贷款。在企业交易活动中的赊销也会因信用不足而受到限制，制约中小企业的发展。
本文认为，信用缺失主要体现在中小企业自身素质不高方面。中小企业的整体素质是其进行银行借款申请的敲门砖，只有具备较好的素质条件才会在金融市场上获得多数银行的青睐。这主要体现在以下四个方面：
①偿债能力差。绝大多数中小企业固定资产少，流动资产变化快，无形资产难以量化，经营规模小，流动资金少，难以形成较大的、稳定的现金流量，因而在需要融资以补充流动资金时，相关部门不得不怀疑其到期的偿债能力。
②大部分中小企业内部管理不规范，不能向银行提供准确完整的财务资料，银行无法掌握企业真实的生产经营和资金运用状况，从而难以开展信贷业务。
③中小企业普遍资信等级低，信用观念差。中小企业不可能像大企业那样具有严格、完备的财务管理制度，更有甚者，很多的中小企业为了短期利益，不惜做假帐，以达到逃税、漏税的目的，这严重影响了中小企业的整体信用，即使银行有意贷款，也难以找到符合贷款条件的企业。
④中小企业稳定性差。小企业缺乏自己的人才、技术、信息和必要的设备，因此创新能力不强、发展后劲不足，抗风险能力弱。并且，大量中小企业的破产倒闭，严重影响了银行贷款的积极性。据广西经济社会调查报告（2009）显示，2001一2004年四年来，广西规模以下工业企业每年约有7%的企业消亡，小型工业企业的平均寿命为12一15年，而个体工业平均寿命则更短，年均寿命为6一7年，每年消亡率约为15% 资料来源：广西经济社会调查报告（2009）
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（2）内源融资能力原因
在发达国家，企业的内源融资占企业融资方式第一位，占比超过50%，内源融资的重要性与发达程度成正比。目前，我国企业内源融资比重约为1/3，相比之下远远落后于发达国家，尤其是中小企业内源融资能力匮乏，自我积累能力较弱。这就使得多数中小企业陷入“外部难以获得资金支持，内部积累匮乏”的两难境地。中小企业内源融资能力差，致使企业所获得的资金与其所需资金存在较大资金差，其不能拥有足够的资金来支持企业运转，最终导致业绩恶化，并进而影响企业信用，形成不利于企业发展的恶性循环。
（二）从贷款主体方面分析——银行体系原因
我国现行的金融体系仍是以服务国有经济为主，支持国有大型金融机构。虽然已经出现了服务中小企业的金融机构，但是其贷款服务仍不太理想。中小企业在获批贷款申请方面远少于大型国有企业，且获批贷款额占比较小。商业银行的盈利性质，致使其对每一笔贷款的发放都要深思熟虑，因而中小企业经常游离于其严格的贷款程序之外。
此外，中小企业贷款数量小、频率高，致使银行贷款成本高、贷款风险大。对于银行来说，一方面，贷款规模与银行收益成正比；另一方面，不论贷款金额大小，银行审核、批准、发放程序基本相同，花费的交易成本基本相同。高频率的中小企业贷款，使得银行自身不得不考虑为此而付出的高额成本，进而银行更加缺乏为中小企业提供贷款审核的动力。所以国有商业银行贷款倾向于大企业而不愿意投向小企业。

3 民间借贷对中小企业融资影响分析
3.1民间借贷正面效应分析
民间借贷可以弥补我国现有金融体制的空缺，加强对中小企业的资金支持；民间借贷可以优化资源配置，提高资金的使用效率；同时，民间借贷有利于转移银行风险，加强风险控制，降低各方风险系数。具体来说，民间借贷的正面效应主要有：
（一）弥补现有金融体系空缺，缓解中小企业融资困境
我国现有金融体系明显偏向于国有大中型企业，在中小企业资金支持方面则存在漏洞。中小企业对国民经济的贡献率日益上升，但其所付出与其所得到的显然不匹配。民间借贷的应运而生，可以说给大多数中小企业解决了燃眉之急，且有效避免了中小企业因为资金链短缺而早早夭折。这对我国现有金融体系算是一种空缺弥补，也给予金融体系改革以重要启示，譬如小额贷款公司等的成立均是在民间借贷引起足够重视的情况下设立的，这对我国金融体系的创新也具有重要作用。
（二）优化资源配置功能
民间借贷为何会产生，这取决于资金的供需情况。我国大多数中小企业面临资金紧张难题，却难以向银行系统申请足够资金。然而，随着我国居民生活水平的提高，人们在保障基本生活水平之余，手头掌握了更加多的闲散资金，这就使双方具有借贷的意愿。民间借贷双方由于具有信息优势，可以使资金供给者深入地对投资项目的风险大小、盈利状况、资金用途、行业发展前景和借款人的信用状况进行分析，选择一个风险和收益相对合理的中小企业或项目给予资金支持，这就使得资金流向该行业。且较之于商业银行，民间借贷在资金用途范围、金额、利率弹性及担保措施等方面,显示出其独特的优势，这更加有利于资金的有效利用。
（三）监督管理和控制风险功能
民间借贷的双方相互比较了解，联系较多，有利于贷款人监督借款人的经济状况和资金使用状况，贷中和贷后有不同程度的持续动态跟踪，并对资金运用中可能出现的风险进行一定程度的控制，有利于加强风险控制。同时，这还可以减轻银行的信贷压力，起到了转移和分散银行借贷风险的作用。

（四）有利于促进正规金融体制改革
由于民间借贷可以为中小企业即时进行资金供血，使得其在我国融资市场中日益活跃。个体私营企业和中小企业必定会侵占正规金融机构的部分信贷市场，使一部分社会资金进入非正规金融领域，从而相对减少正规金融的资金来源。没有竞争就没有发展，民间借贷的优势，无疑使其成为正规金融机构发展的动力，使正规金融不得不进行体制改革，改善服务质量和扩大服务范围。
（五）有助于提高中小企业的信用意识
在民间借贷市场存在一种信用担保机制，借贷双方存在信用关系的同时，更是处在社会联系中。这种社会联系就是一种无形的资源，会给双方带来精神或者物质收益。因此，通过民间借贷的中小企业会更积极关注自身的信誉，树立诚信意识，以谋长远发展。
3.2民间借贷负面效应分析
民间借贷是把双刃剑。从某种程度上讲，民间借贷在一定程度上缓解了中小企业的资金链难题，但同时也为整个实体经济埋下了后患，这种系统内的风险经过一定时间的累积，将会爆发并对整个商业银行信用和实体经济产生毁灭性打击。因此，在肯定其积极作用的同时，我