国企应收账款融资集合资金信托计划尽调报告模版.docx

XXXX应收账款融资集合资金信托计划尽职调查和项目报告上海XX信托有限责任公司20XX年XX月第一部分：信托计划概要和尽职调查说明一、 项目概述(一) 项目概述1、 信托计划要素(1) 信托计划名称：XX-XX应收账款融资集合资金信托计划；(2) 信托结构：应收账款转让与回购集合资金信托；(3) 资金规模：人民币2亿元，分多期发行，每期满2,000万即成立；(4) 期限：2年；(5) 提前还款安排：信托存续满21个信托月度时，归还信托本金的20%；(6) 运用方式：我部拟和XX市国有资产经营投资有限公司（以下简称“XX国资”）合作，设立“XX-XX应收账款融资集合资金信托计划”，向合格投资者募集信托资金人民币2亿元，全部信托资金用于购买XX国资持有的对XX市人民政府的应收账款；(7) 交易标的：XX国资持有的对XX市人民政府的应收账款；(8) 资金用途及运用对象：用于“XX市XX水库工程”（以下简称“XX水库工程”）的建设；(9) 偿债及还款方案：第一还款来源：XX国资的现金流；第二还款来源：担保方XX市国有资产管理有限公司（以下简称“XX国资管理公司”）的现金流；第三还款来源：XX市政府对标的应收账款的偿付；(10) 项目应收账款已经上海XX会计师事务所专项审核，北京XX律师事务所也就本项目进行了法律尽职调查，应收账款权责明晰；(11) 增信及抵质押担保：a) XX信托、XX市财政局、XX国资签订应收账款转让与回购合同，对该应收账款的转让与回购价款进行书面确认，标的应收账款转让给XX信托，并办理应收账款转让登记；b) XX国资管理公司作为担保方，对XX市政府的支付义务和XX国资的回购义务提供连带责任保证担保；c) 为了进一步明确政府的债务及相关财政资金的安排，XX市财政局将出具相关债务确认文件；(12) 投资者预期收益率：年收益率9-10%（待定），项目成立后每半年支付一次；(13) 受托人的收益预计：受托人预计2年共取得收入800万左右；2、 发行方式、渠道及推介特定安排：建议由公司直销和渠道共同销售；3、 本信托结构或资金运用环节中无关联交易。4、 交易结构图(二) 项目亮点第二部分：区域经济及财政收支情况调查分析一、 潍坊市1、 概况潍坊，古称“潍县”，又名“鸢都”，位于中国第一大半岛山东半岛的中部，山东省下辖地级市，与青岛、淄博、烟台、临沂等地相邻。地扼山东内陆腹地通往半岛地区的咽喉，胶济铁路横贯市境东西，是半岛城市群地理中心。地处黄河三角洲高效生态经济区、山东半岛蓝色经济区两大国家战略经济区的重要交汇处。全国城市GDP40强城市。中国新二线城市，是中国最具投资潜力和发展活力的新兴经济强市。潍坊是风筝文化的发祥地，为国际风筝联合会组织总部所在地，也是“国际风筝会”（又称“风筝节”）庆典活动的固定举办地点。它以“二百只红炉，三千铜铁匠，九千绣花机，十万织布机”闻名遐迩，是历史上著名的手工业城市，清乾隆年间便有“南苏州、北潍县”之称，还是我国历史上最大的风筝、木版年画的产地和染散地，又被称为“世界风筝都”。同时潍坊也是国家确定的中欧城镇化伙伴关系城市、联合国水环境示范城市、国家历史文化名城、国家环保模范城市、全国卫生城市、国家园林城市、中国优秀旅游城市、全国科技进步先进城市、首批全国循环经济示范市、中国人居环境奖城市、全国首批中美低碳生态试点城市，艺术之都、时尚之都。2、 自然概况潍坊市面积为15,859平方公里，人口达908.62万人，气候属于北温带季风区，背陆面海，气候属暖温带大陆性季风气候。其特征为：冬冷夏热，四季分明；夏季风多雨少，易发生春旱；夏季炎热多雨，温高湿大；秋季天高气爽，晚秋多干旱；冬季干冷，寒风频吹。年平均气温12.3，年平均降水量在650毫升左右。潍坊拥有丰富的矿产资源，矿种多，分布广，金属矿产少，非金属矿产多。已发现的矿种有50多种。金属矿产主要有金、银、铜、铁、铅、锌等。非金属矿产有膨润土、沸石、珍珠岩、卤水、蓝宝石、石油、煤、黄铁矿、重晶石、型砂、红柱岩、石灰岩、花岗岩等。金海渔场主要是莱州湾。水面积6,000多平方公里，水深520米，常年水温在027摄氏度之间。主要经济鱼类有梭鱼、鲈鱼、黄姑鱼、小黄姑鱼、青鳞鱼等，虾蟹类主要有对虾、梭子蟹等。非物质文化遗产古老的有宋代“青州白丸子”等。3、 历史沿革潍坊历史悠久，源远流长，早在7,000多年前，就有人在这里生活定居。夏商代，境内有斟灌、寒、三寿等封国。周初，武王封太公望于齐，都营丘（今昌乐境内）。春秋时期，现市辖区分属齐、鲁、杞、莒等国。战国时，大部属齐，诸城等地属鲁。秦代，东部属胶东郡，XX置县，西部属临淄郡，东南部属琅琊郡。汉代，市境为青、徐2州刺史部所辖，分属北海、琅琊、齐3郡和甾川、XX、胶东3国。三国时，地属魏。南北朝时，南朝地为刘宋，北朝地属元魏。隋代市境属北海、XX郡。唐代属河南道，青、密2州。元属中书省山东东西道宣慰司，置益都路。明朝市境置青州、莱州2府，属山东承宣布政使司。清朝为青州、莱州2府所辖，属山东省。 民国时期，先属胶东道、莱胶道、淄青道，1927年裁道后属山东省。1948年潍县解放，成立潍坊特别市（省直辖）。1949年6月潍坊特别市改称潍坊市，仍为省辖市。1950年，潍坊市撤销，1951年重建潍坊市，为县级市，属昌潍专署。1967年3月13日，昌潍专区改为昌潍地区。1981年7月，昌潍地区改名潍坊地区。1983年10月，撤销地区建制，改建省辖（地专级）市，沿用原潍坊名称，实行市管县体制。现辖奎文、潍城、坊子、寒亭4区，青州、诸城、安丘、昌邑、寿光、XX6市（县级），临朐、昌乐2县，共有152个乡镇、38个街道办事处、9600个自然村。 1987年，撤销益都县，设立青州市。1987年4月20日，撤销诸城县，设立诸城市。1992年12月7日，将潍坊市的五莲县划归日照市管辖。1993年6月1日，撤销寿光县，设立寿光市。至2011年末，潍坊市辖潍城区、奎文区、坊子区、寒亭区，青州市、诸城市、寿光市、安丘市、XX市、昌邑市（以上均为县级市），昌乐县、临朐县4区6市2县。另有高新技术产业开发区、经济开发区、滨海经济技术开发区、峡山生态经济发展区4个经济区。4、 经济状况2012年潍坊市生产总值（GDP）完成4012.43亿元，按可比价格比2011年增长10.6%其中，第一产业增加值390.52亿元，增长5.2%；第二产业增加值2166.17亿元，增长11.7%，其中工业增加值1952.43亿元，增长12.0%；第三产业增加值1455.74亿元，增长10.5%。三次产业比重由2011年的10.14:55.38:34.48调整为9.73:53.99:36.28。2013年完成生产总值（GDP）4420.7亿元，按可比价格计算比上年增长10.6%。其中，第一产业增加值433.1亿元，增长3.3%；第二产业增加值2297.4亿元，增长11.5%，其中工业增加值2063.2亿元，增长11.7%；第三产业增加值1690.2亿元，增长11.4%。三次产业比重由2012年的9.73:53.99:36.28调整为9.8:51.97:38.23，三产比重提高1.95个百分点。财政： 2012年潍坊市公共财政预算收入完成306.1亿元，增长20.6%，增幅高于全省平均水平3.1个百分点，居第3位。2013年潍坊市公共财政预算收入383.9亿元,增长15.6%。农业：2012年完成农林牧渔业总产值774.6亿元，按可比价格计算增长5.2%。潍坊市粮食播种面积达到1204.6万亩，与2011年基本持平，2012年粮食总产量552.0万吨，增长3.4%；棉花产量4.9万吨，减少2.4%；油料产量24.4万吨，减少2.7%；烤烟产量3.8万吨，增长29.1%；蔬菜产量1153.0万吨，增长2.1%；水果产量89.5万吨，增长1.2%。工业：至2012年年底，潍坊市规模以上工业企业达到4,254家（年主营业务收入2,000万元及以上工业法人企业），比2011年增加198家，实现工业增加值同比增长13.5%。分登记注册类型看，国有企业增加值同比增长11.8%，集体企业增长4.6%，股份合作制企业增长17.9%，股份制企业增长16.1%，外商及港澳台商投资企业增长7.5%。分轻重工业看，重工业增加值增长12.2%，轻工业增长15.4%。潍坊市规模以上工业实现主营业务收入10,684.4亿元，增长14.4%；实现利润总额545.5亿元，增长3.5%；实现利税总额837.4亿元，增长5%；2012年产品销售率为98.5%。固定投资：2012年，潍坊市固定资产投资完成3012.9亿元，比2011年增长22.3%。3,979个投资施工项目中总投资过1,000万元的项目3,899个，占总数的98%。按产业分类分，一产投资完成117.8亿元，增长18.1%；二产投资完成1178亿元，增长22.1%；三产投资完成1,717.2亿元，增长22.8%。按区域分，城镇投资完成2,391.0亿元，增长21.0%；农村投资完成621.9亿元，增长27.9%。二、 XX市1、 概况山东省XX市地处东半岛中部广袤富饶的胶莱平原，西依世界风筝之都潍坊，南傍日照，北依渤海，是联接省会济南与山东半岛东部沿海地区的交通枢纽。距离青岛仅90公里，因境内有密水，“其源言之谓高”，故有XX之名， XX市版图面积1,605平方公里，人口85万，目前，城区建成区面积42.2平方公里，城区人口22.5万人，达到了中等城市规模。是国务院最早批准的沿海地区对外开放县(市)之一，已成为全国综合经济实力百强县(市)和全国明星县(市)。XX地处暖温带东部季风区，气候宜人，四季分明，雨量集中，雨热同期。全年平均气温11.7，无霜期平均197天，日照总时数2,800小时，年平均降雨量717.4毫米。XX市，历史悠久，远在五千年以前，已有先民在此繁衍生息，境内现已查明的古文化遗址近二十处，其中龙山文化遗址九处。今县治春秋称夷维邑，属莱国。XX民间文化繁荣，泥塑、剪纸、扑灰年画被誉为“三绝”。XX的地势四周高、中间低，像凤凰展翅的形状，因此XX市又被称为“凤城”。2、 著名人物XX市历史悠久，名人荟萃。齐国晏婴辅政四十年，使楚不辱使命，成为齐国一代名相。东汉大司农郑玄，毕生致力于经学研究，著书立说。清代名臣刘墉、金石学家李士模、单仰等，皆为后人留下宝贵文化遗产。3、 XX经济(1) 经济概况近年来，XX市按照“重点工作项目化，项目建设责任化”的工作要求，紧紧抓住融入“山东半岛蓝色经济区和胶东半岛高端产业聚集区”的机遇，经济实力不断增强。2013年、2014年分别位列全国县域经济百强县（市）第73、71位。XX工业经济发达，现有规模以上企业634家，其中重点企业81家，规模以上高新技术企业达到85家。2013年，XX市实现地区生产总值501.36亿元，按可比价格计算，比上年增长10.08%。其中，第一产业增加值50.51亿元，增长3.5%；第二产业增加值284.02亿元，增长12.1%；第三产业增加值166.83亿元，增长10.5%。产业结构进一步优化，三次产业的比例由2012年的10.13：58.61：31.26调整为10.07：56.65：33.28。一、二产业比重略有下降，第三产业比重持续上升，比2012年提高2.02个百分点；二、三产业仍表现出强劲的经济拉动作用，对GDP增长的贡献率分别为40.9%、49.5%，分别拉动GDP增长7.49和2.94个百分点。2012-2013年XX市经济发展概况表项目2013年2012年金额增长率金额增长率地区生产总值（亿元）501.3610.08%445.8013.00%第一产业增加值（亿元）50.513.50%45.205.30%第二产业增加值（亿元）284.0212.10%261.3015.70%第三产业增加值（亿元）166.8310.50%139.4010.10%规模以上工业企业主营业务收入（亿元）1,656.3513.60%1,479.2018.80%全年固定资产投资（亿元）337.3020.10%298.1022.80%社会消费品零售总额（亿元）139.5016.20%125.0016.80%进出口总额（亿美元）18.271.50%18.017.60%存款余额（亿元）297.4022.44%242.9019.60%贷款余额（亿元）260.2021.59%214.0016.90%资料来源：XX市2012-2013年国民经济和社会发展统计公报(2) 财政情况在经济持续增长的拉动下，XX市财政实力不断增强，2013年，XX市地方综合财力达到60.03亿元，较2012年增长24.63%。从收入结构上看，一般预算收入是XX市地方综合财力的最主要来源，其次为上级补助收入和政府性基金收入。2013年XX市一般预算收入、上级补助收入、政府性基金收入占地方综合财力的比例分别为60.52%、21.23%和17.28%。近年来XX市财政实力不断增强，但国有土地使用权出让收入易受土地市场影响而有所波动，使XX市未来地方综合财力的增长产生一定不确定性。2012-2013年XX市财政收支构成情况表（单位：万元）项目2013年2012年财政收入（一）一般预算收入363,343281,720其中：税收收入283,398205,970非税收收入79,94575,750（二）上级补助收入127,437113,983其中：返还性收入16,91016,910一般性转移支付收入50,68640,255专项转移支付59,84156,818（三）政府基金收入103,75980,418其中：国有土地使用权出让收入90,72369,000（四）预算外财政专户收入5,7965,568地方综合财力=（一）+（二）+（三）+（四）600,335481,689财政支出（一）一般预算支出418,865360,222（二）政府基金支出118,51686,025（三）预算外支出5,7965,775合计543,177452,022资料来源：XX市财政局随着XX市地区经济的不断发展，一般预算收入保持较快增长态势，2013年同比增速为28.97%。XX市一般预算收入以税收收入为主，2013年占比为78.00%。得益于XX市近年来产业结构升级效应的逐步显现及城市建设的加快，其营业税增长较快，2013年，XX市实现营业税8.64亿元，同比增幅达到45.10%。2013年XX市各税种占比情况图资料来源：XX市财政局上级政府对XX市财政支持力度较为稳定，上级补助收入稳步增长，2013年同比增速为11.80%。XX市政府性基金收入以国有土地使用权出让收入为主，2013年XX市国有土地使用权出让收入有所回升，同比增长31.48%，带动XX市政府性基金收入较2012年增长29.02%，但随着我国房地产市场调控政策的延续，其未来仍存在一定不确定性。土地使用权出让收入的波动易使XX市未来地方综合财力的增长产生一定不确定性。XX市预算外财政专户收入主要是行政事业性收费收入，包括教育、建设、交通等行政事业性收费收入，该收入整体规模较小，对地方综合财力贡献不大。2013年XX市一般预算支出继续增长，同比增速为16.28%，主要用于教育、一般公共服务、农林水事务、医疗卫生、社会保障与就业等刚性支出，刚性支出的占比较高。2013年XX市公共财政支出情况图资料来源：XX市财政局综上所述，2013年XX市财政实力不断增强，一般预算收入增长较快，且以税收收入为主，国有土地使用权收入有所回升。财政支出方面，XX市财政支出以刚性支出为主，地方综合财力相较于财政本年支出略有结余。但XX市国有土地使用权出让收入易受土地市场影响而有所波动，使XX市未来地方综合财力的增长产生一定不确定性。(3) 土地出让情况2015-2017年XX市政府土地出让计划表（单位：万元）项 目2015年2016年2017年政府计划出土地面积（平米）4,1004,2004,300土地收入（万元）110,000120,000130,000(4) 政府债务情况XX市人民政府债务余额及综合财力统计表 （单位：万元）地方债务（截止2013年底）金额地方财力（2013年度）金额（一）直接债务余额158,583（一）地方一般预算本级收入363,3431、外国政府贷款1、税收收入283,3982、国际金融组织贷款1,6882、非税收入79,945（1）世界银行贷款1,688（二）转移支付和税收返还收入127,437（2）亚洲开发银行贷款1、一般性转移支付收入50,686（3）国际农业发展基金会贷款2、专项转移支付收入59,841（4）其他国际金融组织贷款3、税收返还收入16,9103、国债转贷资金145（三）国有土地使用权出让收入95,8184、农业综合开发借款1、国有土地使用权出让金90,7235、解决地方金融风险专项借款2、国有土地收益基金4,4706、国内金融机构借款85,3283、农业土地开发资金625 （1）政府直接借款85,3284、新增建设用地有偿使用费 （2）由财政承担偿还责任的融资平台公司借款（四）预算外财政专户收入5,7967、债券融资3,000 （1）中央代发地方政府债券3,000 （2）由财政承担偿还责任的融资平台债券融资8、粮食企业亏损挂账2,1829、向单位、个人借款2,92710、拖欠工资和工程款63,33311、其他（二）担保债务余额29,3161、政府担保的外国政府贷款2、政府担保的国际金融组织贷款10,826（1）世界银行贷款8,925（2）亚洲开发银行贷款1,901（3）国际农业发展基金会贷款（4）其他国际金融组织贷款3、政府担保的国内金融机构借款4、政府担保的融资平台债券融资5、政府担保向单位、个人借款6、其他18,490（三）担保债务余额可能承担一定救助责任债务余额395,758地方政府债务余额(一)(二)50+(三)*80%489,847地方综合财力592,394债务率（地方政府债务余额地方综合财力）100%=%82.69%注：债务率=（地方政府债务余额地方综合财力）*100%负债率=（地方政府债务余额地方生产总值）*100%根据上表可以看出截止到2013年底政府债务余额489,847万元，经计算XX市政府债务率为82.69%，低于100%的警戒线。同时，2013年XX市县地方生产总值为501亿元，经计算XX市政府负债率仅为9.78%。第三部分：融资方XX国资调查分析一、 公司概况(一) 公司基础情况XX市国有资产经营投资有限公司基础情况表公司名称住所法定代表人注册资本公司类型经营范围成立时间(二) 公司介绍二、 历史沿革三、 公司治理和组织结构(一) 公司治理(二) 组织结构图(三) 与子公司的投资关系四、 高级管理人员情况五、 公司主营业务情况分析公司是XX市城市基础设施建设、土地一级开发主体，承担XX市国有资产经营业务，同时通过下属子公司经营供水业务。2013年，公司收入仍主要来源于工程项目收入和土地及房产销售收入，两者占主营业务收入的比重分别为57.02%和32.44%。2012-2013年公司主营业务收入来源及毛利率情况如下表所示。 2012-2013年公司主营业务收入及毛利率情况（单位：万元）项目2013年2012年收入毛利率收入毛利率工程项目收入126,198.0712.26%93,950.6914.53%土地及房产销售71,783.7324.97%76,620.9527.69%拆迁劳务18,645.280.00%-水费4,686.1618.09%4,408.7824.59%合计221,313.2515.48%174,980.4220.55%(一) 土地开发业务(二) 基础设施建设业务截至2013年末公司在建拟建工程情况（单位：万元）项目名称计划总投资已投资建设期城区道路综合改造三河综合治理保障性安居工程东关、梓橦庙棚户区项目城区管网建设项目检测化验综合楼旧城改造东三里片区建设项目旧城改造小康河北延片区建设项目合计748,098.10344,640.75-(三) 供水业务(四) 其他六、 财务情况分析(一) 资产负债表XX国资2011-2014第三季度资产表（单位：元）1、 资产分析：2、 负债分析：公司有息债务规模较大，面临较大的偿债压力。2013年，公司负债总额有所下降，截至2013年末，公司负债总额为537,973.73万元，较2012年末下降17.31%，其中长期负债占公司负债总额的比重为68.36%。截至2013年末，公司所有者权益为1,165,521.77万元，较2012年增长2.32%；负债与所有者权益的比率较2012年下滑10.96个百分点至46.16%，所有者权益对负债的保障程度有所提高。2012-2013年公司资本结构（单位：万元）项目2013年2012年负债合计537,973.73650,595.99其中：流动负债170,222.73235,666.81 长期负债367,751.00414,929.18所有者权益合计（含少数股东权益）1,165,521.771,139,048.72负债与所有者权益的比率46.16%57.12%公司流动负债主要由应付账款、预收账款和其他应付款构成。公司应付账款主要为项目建设款，预收账款主要是预收的土地出让保证金等款项。其他应付款主要是往来借款，该部分款项规模较大，截至2013年末为112,473.32万元，其中规模较大的为应付XX国资3.25亿元、XX市凤城新农村建设投资有限公司2.08亿元和上海锐懿资产管理公司1.98亿元。2012-2013年主要负债结构（单位：万元）项目2013年2012年金额占比金额占比应付账款39,685.437.38%20,586.573.16%预收账款4,526.930.84%32,596.005.01%其他应付款112,473.3220.91%159,838.8224.57%流动负债合计170,222.7331.64%235,666.8136.22%长期借款 113,492.9321.10%134,350.9320.65%应付债券220,000.0040.89%220,000.0033.82%长期应付款5,299.580.99%7,920.001.22%专项应付款28,958.485.38%52,658.248.09%长期负债合计367,751.0068.36%414,929.1863.78%负债合计537,973.73100.00%650,595.99100.00%公司非流动负债主要由长期借款、应付债券、长期应付款和专项应付款构成。截至2013年末，公司长期借款期末余额113,492.93万元，主要为抵、质押借款和保证借款，抵押物主要为公司的土地资产，质押物主要是公司应收账款质押。应付债券为2011、2012年公司分别发行的10亿元、12亿元公司债券，截至2013年末，公司应付债券余额合计22.00亿元，债券具体情况如下表所示：公司已发行债券情况（单位：亿元）债券简称期限面值总额发行时票面年利率还本方式11XX国投债7年10.006.98%到期一次还本12XX债：品种一品种二7年6年8.004.006.70%6.75%在债券存续期的第三年末分次等比例偿还公司长期应付款为应付售后租回融资租赁款，其中1年内到期的应付融资租赁款2,622.40万元。公司专项应付款为应付的土地出让金应缴财政专户款。偿债能力方面，公司资产负债率有所下降，截至2013年末为31.58%。但公司有息负债规模较大，截至2013年末，公司有息负债（此处有息负债计算加上长期应付款）规模达到34.14亿元，占公司负债总额比重为63.46%，较2012年末提高5.24个百分点。目前公司在建拟建基础设施项目投资金额较大，公司经营活动现金流入无法满足投资支出，公司主要依靠外部融资解决，预计债务规模有可能会进一步增长，偿债压力将继续增大。由于公司流动资产规模较大，使得流动资产对流动负债的保障程度较好，但流动资产中存货资产占比较大，因此流动比率与速动比率差异较大。随着债务利息规模的不断扩大，公司EBITDA利息保障倍数有所下滑。2012-2013年公司主要偿债能力指标项目2013年2012年资产负债率 31.58%36.35%流动比率 6.925.00速动比率 2.411.33EBITDA（万元）40,471.3238,790.23EBITDA利息保障倍数3.405.15总体来看，目前公司资产负债率水平不高，但有息债务规模较大，未来随着公司在建基础设施项目投资的不断增加，债务规模有可能会进一步增大，公司偿债压力将继续加大。(二) 利润表XX国资2011-2013年利润表（单位：元）财务分析：公司主营业务收入增长较快，但毛利率有所下滑，盈利能力较弱，利润水平对政府补贴依赖较大 。公司主营业务收入主要来源于工程项目回购收入、土地开发收入以及水费收入，2013年公司主营业务收入增长较快，达到221,313.25万元，较2012年增长26.48%。目前，公司主要项目均与政府签订了BT协议，未来回购收入较有保障。截至2013年末公司存货中包含土地资产账面价值合计约74.75亿元，在建项目建成后预计可累计腾空土地约2,459.7亩，公司待开发土地资产丰富。随着XX市城市规模的扩大，土地开发业务仍有较大空间。但土地开发受房地产调控和土地交易市场影响较大，未来收入的实现有一定的不确定性，从而将影响公司未来收入水平。供水业务属公用事业，未来业务发展预计将较为稳定。从盈利能力来看，2013年公司主营业务毛利率有所下降，主要系工程项目回购与土地开发业务毛利率下滑所致，因此公司营业利润大幅下滑，2013年仅为109.42万元，较2012年下降92.90%，整体盈利能力较弱。公司利润继续对政府补贴保持较高的依赖性，2013年公司获得政府补贴26,194.60万元，显著提升了公司盈利水平，是公司净利润的主要来源。2012-2013年公司主要盈利能力指标（单位：万元）项目2013年2012年主营业务收入221,313.25174,980.42主营业务利润12,111.6611,781.03营业利润109.421,540.72补贴收入26,194.6027,948.65利润总额26,736.0628,906.91净利润26,565.4428,412.16主营业务毛利率15.48%20.55%期间费用率5.85%6.20%总资产回报率1.79%1.81%(三) 现金流量表XX国资2011-2013年现金流量表（单位：元）项目2011年2012年2013年经营活动现金流入小计 136,039.34149,226.97173,216.97经营活动现金流出小计 123,074.91123,550.98164,415.81经营活动产生的现金流量净额 12,964.4325,675.998,801.15投资活动现金流入小计484.11-337.47投资活动现金流出小计111,349.33112,866.297,628.37投资活动产生的现金流量净额-110,865.21-112,866.29-7,290.90筹资活动现金流入小计122,700.00166,455.0018,000.00筹资活动现金流出小计31,790.5647,721.4242,321.87筹资活动产生的现金流量净额90,909.44118,733.58-24,321.87现金及现金等价物净增加额 -6,991.3431,543.28-22,811.61财务分析：公司经营活动现金净流入规模有所下降，在建项目资金需求较大，存在一定的资金压力。公司经营活动现金流入主要来自工程项目回购收入、土地开发收入水费收入以及公司收到的政府补助、与其他单位的往来款等，公司经营活动现金流出主要是回购工程、土地开发、房地产开发及其他营业业务成本支出和与其他单位的往来款项，其中公司收到的政府补助及与其他单位的往来款规模较大，发生时间存在一定的不确定性，易对公司经营活动现金流产生较大影响。整体来看，2013年公司经营活动现金净流入规模有所下降。2013年，公司将在建项目产生的现金流出由投资活动转入经营活动，故当年投资活动现金流出大规模下降。筹资活动方面，2013年公司筹资活动现金流入主要系取得借款收到的现金，筹资活动现金流出主要是偿还债务本金及利息支出，由于公司新增借款规模较少，而偿债规模较大，因此筹资活动表现为现金净流出。考虑到公司在建拟建项目投资金额较大，截至2013年末公司在建拟建项目后续尚需投资合计40.35亿元，未来公司存在一定的资金压力，仍将依赖于外部融资。七、融资方信用评级及征信情况1、 信用评级根据鹏元资信评估有限公司2014年7月25日对XX国资做出的跟踪评级，主体长期信用等级维持为AA，评级展望维持为稳定。2、征信情况2014年12月5日经查询中国人民银行企业基本信用信息报告，其贷款及对外担保情况如下：当前未结清贷款余额为116,162.00万元。当前对外保证担保共计144笔，合同金额为692,098.90万元；抵押担保共计18笔，合同金额为48,732.84万元。目前两项担保业务余额为429,646.30万元。第四部分：担保方XX国资管理公司调查分析一、 公司概况(一) 公司基础情况XX市国有资产管理有限公司基础情况表公司名称住所法定代表人注册资本公司类型经营范围成立时间(二) 公司介绍二、 财务情况分析(一) 资产负债表XX国资管理公司2011-2013年度资产负债表（单位：元）(二) 利润表XX国资管理公司2011-2013年度利润表（单位：元）项目2011年度2012年度2013年度一、营业总收入 其中：主营业务收入 其他业务收入二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 投资收益（损失以“-”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益三、营业利润（亏损以“-”号填列） 加：补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 减：所得税费用五、净利润（净亏损以“-”号填列） 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益(三) 现金流量表XX国资管理公司2011-2013年度现金流量表（单位：元）三、 担保方征信情况四、 担保方总体评价第五部分：应收账款项目调查分析一、项目基本情况(一) 项目概况2、项目基础文件：序号文件名称签发主体文件编号123456二、应收账款项目的成因与支撑依据截至2014年11月30日，XX国资因受托建设旧城改造项目已垫付250,728,338.52元，即形成对XX市财政局的应收债权为250,728,338.52元，具体形成依据如下：(一) 2013年3月5日，XX市发展和改革局作出关于XX市国有资产经营投资有限公司建设旧城改造小康河北延片区项目可行性研究