财务管理能力训练与测试答案(修改2020)全书章节练习题答案整本思考题答案.doc

财务管理综合能力测试一答案：
一、单选题(每题1分，共10分)
1.B 2.C 3.C  4. A. 5.D 6.B 7.D. 8.Ｂ 9. D 10．A
二、多选题(每题2分，共20分)
1.ABC 2. ACD 3.ABC 4.ABCD  5.AB 6.ACD 7.ABCD 8.ABC 9.ABC
10.AB
三、判断题(每题1分，共10分)
1.× 2.× 3.× 4.× 5.× 6.∨ 7.× 8.∨ 9.∨ 10.×
四、计算分析题（共60分)
1.解答：（1）

　　B项目由于标准离差率小，故宜选B项目。
　　（2）A项目的期望投资收益率=6%+1.63×10%=22.3%
　　 B项目的期望投资收益率=6%+1.18×10%=17.8%
　　 A、B项目的期望值均高于各自的期望投资收益率，说明它们均可行，其中A项目期望值高，补偿风险后的预期总收益大，故宜选A项目

2.解答（1）[(EBIT-25)(1-40%)]/140=[(EBIT-55)(1-40%)]/100
EBIT=130
（2） 增发普通股 增发债券
普通股股数 140 100
息税前利润 300 300
债券利息 25 55
税前利润 275 245
所得税 110 98
净利润 165 147
每股利润 1.18 1.47
选择增发债券来进行筹资!

3．解答:经营杠杆=(S-VC)/(S-VC-F)=(300-300*60%)/(300-300*60%-40)=1.5
财务杠杆=EBIT/EBIT-I
=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)
=(300-300*60%-40)/( 300-300*60%-40-200*40%*10%)
=1.11
总杠杆系数=DOL*DFL
=1.5*1.11
=1.665
4．解答:k=5%+(12%-5%)*1.2=13.4%
P=1.2(1+7%)/(13.4%-7%)=20.07
5．解答：（1）Q＝==75000元
（2）转换成本＝T÷Q×F＝450000÷75000×625＝3750元
　 　持有机会成本＝Q÷2×F＝75000÷2×10%＝3750元
（3）N＝T÷Q＝450000÷75000＝6次
（4）TC＝Q÷2×K+T÷Q×F＝75000÷2×10%+45000÷75000×625＝3750+3750
＝7500元

6.解答：（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，
即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）
（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元）
（3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率
＝600×50％＝300（万元）
（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率
＝300×10％＝30（万元）
（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数
＝400， 所以平均收账天数＝40（天）。
7.解答：（1）甲方案的建设期为2年
经营期为10年
项目计算期为12年
原始总投资为1000万元
资金投入方式为分期分次投入
（2）①甲方案：不包括建设期的回收期＝ 4（年）
②包括建设期的回收期4+2=6（年）
③净现值
＝－800-200×（P/F，16%，1）＋250×[（P/A,16%,11）-（P/A,16%,2）]+280×（P/F,16%,12）＝－69.39（万元）
财务管理综合能力测试二答案
一、单选题:（15分）
⑴B ⑵D ⑶D ⑷B ⑸C ⑹B ⑺D ⑻C
⑼C ⑽D ⑾A ⑿B ⒀A ⒁C ⒂A
二、多选题:（20分）
⑴BD ⑵AC ⑶CD ⑷ABC ⑸CD
⑹ABD ⑺ACD ⑻BC ⑼ABCD ⑽ABCD
三、判断题:（10分）
⑴错 ⑵错 ⑶错 ⑷对 ⑸错 ⑹错 ⑺错 ⑻对 ⑼对 ⑽错
四、计算分析题：（30分）
1.（10分）
A方案: P=A×【(P/A ，i ，n-1)+1】
=10×【(P/A ,14%, 5)+1】
=10×（3.4331+1）
=44.331万元
B方案: P=A×【(P/A ,14%, 8)-(P/A ,14%, 3)】
=15×(4.6389-2.3216)
=34.76万元
C方案: P=10+9×(P/A ,14% ,5)
=10+9×3.4331
=40.90万元
因为A方案的现值44.331万元﹥C方案的现值40.90万元﹥B方案的现值34.76万元，所以选择B方案。
2.（5分）
2010年需要增加的资金：
40×（45%-15%）+15=27万元
2010年需要对外筹集额的资金：
27-（160+40）×15%×（1-60%）=15万元
7分）
3..A股票的内在价值为：
0.15×（1+6%）÷（8%-6%）=7.95元/股
B股票的内在价值为：
0.6÷8%=7.5元/股
因为A股票的市场价值为8元/股，大于其7.95元/股的内在价值，所以不应该购买；
而B股票的市场价值为7元/股，小于其7.5元/股的内在价值，所以应该购买。
4：
（1）赊销额=4500×4÷5=3600万元
（2）应收账款的平均余额=3600÷360×60=600万元
（3）维持赊销业务所需的资金=600×50%=300万元
（4）机会成本=300×10%=30万元
（5）应收账款平均收账的天数=400×360÷3600=40天
5. 。
银行借款的成本为：10×7%×（1-25%）10×（1-2%）=5.36%
债券的成本为：14×9%×（1-25%）15×（1-3%）=6.49%
优先股的成本为：25×12%25×（1-4%）=12.5%
普通股的成本为：1.210×（1-6%）+8%=22.77%
留存收益的成本为：1.210+8%=20%
加权平均成本为：
5.36%×10%+6.49%×15%+12.5%×25%+22.77%×40%+20%×10%
=14.94%
6.
(1) 项目计算期=2+10=12 年
无形资产投资=650-500-100=50 万元
年折旧=（500-40）／10=46 万元
年摊销=50／10=5 万元
(2)经营期各年净现金流量
=（380-129-46-5）*（1-25%）+46+5=201 万元
NCF =-550 NCF =0 NCF =-100
NCF =201 NCF =341
(3)经营期各年净现金流量的现值
=201*〔（P／A 10% 12）-（P／A 10% 2）〕+140*（P／F 10% 12）
=1065.322 万元
投资额的现值=550+100*（P／F 10% 2）=632.64 万元
净现值=1065.322-632.64=432.682万元
净现值率=432.682／632.64=0.684
获利指数=1+0.684=1.684
（4）因净现值大于零，净现值率大于零，获利指数大于1，所以方案是可行的。