具有连接偏好银行间拆借网络的区域风险传染研究.pdf
《具有连接偏好银行间拆借网络的区域风险传染研究.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《具有连接偏好银行间拆借网络的区域风险传染研究.pdf(8页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、第 22卷 第 10期2023年 10月Vol.22 No.10Oct.2023软 件 导 刊Software Guide具有连接偏好银行间拆借网络的区域风险传染研究张晓黎(上海对外经贸大学 统计与信息学院,上海 201620)摘要:根据中国151家银行在2019年的资产负债表数据,基于多主体模型模拟计算不同区域银行外部贷款在不同程度冲击时,同业双边贷借关系和金额联动变化的风险传染。通过提出局部迭代的交叉熵新算法,在大量银行间构建具有类型和区域连接偏好的拆借网络,根据拆借偏好形成的中国银行间拆借网络非全连通有较多聚簇。研究表明,银行内部流动性有条件调节银行受冲击后的抗风险能力,银行间流动性变化
2、能提升外部流动性低或拆借关系少的小型银行抗风险能力;增加银行间拆借才能提升拆借关系多和外部流动性高的大型银行抵御冲击能力和抑制风险传染的破产范围。研究提供了监控各区域银行内外部流动性,制定有针对性调控政策的方法,以把握调控和救助时机。关键词:银行拆借网络;连接倾向;内外部流动性;多主体;风险传染DOI:10.11907/rjdk.231680开 放 科 学(资 源 服 务)标 识 码(OSID):中图分类号:F832;C94 文献标识码:A文章编号:1672-7800(2023)010-0156-08Regional Risk Contagion Research of Inter-bank
3、Lending Networks with Connection PreferenceZHANG Xiaoli(School of Statistics and Information,Shanghai University of International Business and Economics,Shanghai 201620,China)Abstract:Based on the balance sheet data of 151 Chinese banks in 2019,a multi-agent model is used to simulate the risk contag
4、ion of changes in interbank bilateral lending relationships and amounts when external loans of banks in different regions are impacted to varying degrees.By proposing a new cross entropy algorithm with local iteration,a lending network with type and regional connectivity preferences is constructed a
5、mong a large number of banks.The non fully connected lending network between Chinese banks formed based on lending preferences has many clusters.Research has shown that the internal liquidity of banks can conditionally regulate their risk resistance after being impacted,and changes in interbank liqu
6、idity can enhance the risk resistance of small banks with low external liquidity or limited lending relationships;Increasing interbank lending can enhance the resilience of large banks with multiple lending relationships and high external liquidity,as well as suppress the scope of bankruptcy risk tr
7、ansmission.The study provides monitoring of internal and external liquidity of banks in various regions,by formulating targeted regulatory policies to seize the timing of regulation and rescue.Key Words:interbank lending network;connection tendency;internal and external liquidity;multi-agent;risk co
8、ntagion0 引言新冠肺炎、中美贸易冲突和教育新政实施对中国各行业、各地经济的实体产生了不同程度影响,一度使通讯、航空、旅游、餐饮和教育等行业的头部企业经营困境,波及产业链上中小型企业,对相关银行的贷款回收存在冲击,将引发一定比例的贷款损失。因此,银行间拆借网络是否会形成系统性风险,银行间拆借关系和总量的联合变化抑制还是加速了风险传染等问题亟待解决。同时,银行同业拆借形成了复杂债权债务关系,会成为银行系统性风险的传染途径。正常时期,银行同业市场的拆借关系能促进流动性转移和重新配置,流动性充足的银行及时贷出资金能获得较收稿日期:2023-06-27基金项目:上海市哲学社会科学规划一般项目(2
9、019BGL003)作者简介:张晓黎(1975-),女,博士,上海对外经贸大学统计与信息学院副教授,研究方向为复杂网络与风险管理。第 10 期张晓黎:具有连接偏好银行间拆借网络的区域风险传染研究高收益,流动性不足的银行及时借入资金可保证支付,但可能在危机期间推高拆借利率、导致流动性囤积1。一家银行面临流动性问题或偿还债务困难时,破产会破坏其与其他银行间债权债务关系,这种传染效应使得少量银行风险可能演变成整个银行系统危机。系统性风险包括两个关键部分:首先是初始冲击,导致一个或多个金融机构违约;其次是传染,将初始的违约传染给其他金融机构形成连锁反应,进一放大风险2。1 相关研究复杂网络理论和复杂系
10、统模拟计算成为研究银行系统性风险传染的重要理论和方法。例如,通过银行同业拆借总量数据估建银行间双边拆借交易,基于社会网络方法分析银行拆借网络中的重要性银行。银行间拆借网络是复杂的银行网络系统3-9,基于银行间拆借交易的物理网络预测流动性,互联性显著降低10。银行间拆借网络的拓扑结构特征能从网络局部或全局说明银行间拆借的重要性11-12,将影响杠杆率、共同风险敞口和短期融资等13,也会影响银行长期净稳定资金比率和系统流动性风险14。基于网络中心性的压力度量可计算银行受影响的程度和违约概率15,网络关系会放大由投资组合重叠和杠杆组合产生的风险传染16。在危机期间,通过特质传染从国外传播的冲击,将增
11、加国内银行体系发生系统性风险的可能性,但增加的风险敞口并不一定会破坏国内银行体系稳定17,可按到期日、合同担保和无担保性质划分所有双边风险敞口,构建银行间市场的多层网络。具体的,网络每层均具有不同的拓扑结构,随时间推移持久性更强,各层具有高度相似性18-19。此外,将金融系统建模为直接银行间敞口(违约传染)和间接外部敞口(重叠投资组合)的多层网络,可估计各种传染渠道的相互影响8-9,20。若对于任何正整数k,图G具有至少与图H相等大小为k的连通生成子图,则图G强于图 H,计算固定大小的连通生成子图数量可得图的可靠性21,因此完全连接的网络可靠性与部分连接的网络存在不同。然而,现有研究大多侧重于
12、在少数几家大型银行间建立一个完全的银行间借贷网络,并未考虑链接偏好及其连接组件的重要节点是如何影响不完全连接网络中的风险传递。系统性风险与银行间拆借网络结构2,5、网络连接异质性22、银行间流动性差异23有关。运用多主体模型(ABM)和模拟网络,动态仿真在外部冲击下银行间网络传染引发的系统性风险。实验表明,完全结构的规则银行网络相较于不完全结构更稳定24,多重货币中心结构具有更低的传染风险25,无标度结构的银行间网络传染风险最小4,网络连通性与其应对风险传染的弹性呈正相关,与危机发生的可能性呈负相关24。在随机银行网络中,较高的网络连通性能有效降低风险传染,传染一旦发生,高连通性会加速传染26
13、-27。当无标度银行间网络中连接数量较小时,增加连接会减少违约破产银行的数量;当连接数量较多时,增加连接会增加违约破产银行的数量28。通过核心边缘网络刻画中国银行间网络,模拟单个银行倒闭及资产价格泡沫破灭下的风险传染,在合理资产价格水平下,外部冲击难以对中国银行系统的安全性构成威胁29。银行向企业放贷的 ABM 揭示,政策利率的外生冲击如何影响银行企业信贷网络的关键拓扑指标30。由此可见银行间拆借网络不仅是系统性风险的传染渠道,还会受外部冲击影响发生动态变化。然而,现有研究均基于结构固定而边权值变化的模拟拆借网络,较少研究网络结构和边权值联合变化的拆借网络对风险传染造成的影响。网络连接异质性主
14、要涉及连接集中度异质性和连接倾向异质性。连接集中度异质性指网络中银行拆借关系数量上的差异,无标度网络节点度服从幂律分布,存在连接集中程度异质性31。外部冲击对银行间网络的影响取决于受冲击节点在系统中的结构脆弱性32,无标度银行间网络连接更集中的银行受到外部冲击后违约破产概率更大27。银行间债务数量的增加会提升风险传染发生的概率33,当基础违约银行数量较少时,银行间网络集中程度越高、传染违约银行的总资产越小;当基础违约银行达到一定数量后,银行间网络集中程度越高,传染违约银行的总资产越大2。连接倾向异质性指银行因区域、类型和规模34-36等原因倾向于与特定银行形成拆借关系。例如,德国地方银行和储蓄
15、银行间债务主要集中在储蓄银行部门34,奥地利银行间网络的群落结构与区域和银行类型对应35。由于中国金融监管制度,农村信用社一般通过省级联社参与银行间市场,各省银行之间的网络具有群落结构,群落内部的银行联系更紧密22。匈牙利银行同业借款与银行规模相关,60%发生在15家大银行之间,90%的同业借款中至少有一家大银行参与37。此外,联系较少的银行更有可能与联系较多的银行进行同业拆借交易38,规模较小的银行往往会和规模大、信誉好的银行发生债务往来6,34,具有相同连接倾向的银行会形成群落,银行倾向于群落内部间借贷,虽然更容易形成风险传染,但难以传染到群落外22。银行间流动性差异是指银行间市场中不同银
16、行的同业资产和同业债务存在差异,银行间拆借市场存在影响银行间流动性分布的基本面潜在网络,其互联性对资金供应中断具有较大影响39。例如,在美国、葡萄牙银行间市场,小银行是流动性供给方,大银行是流动性需求方40-41;在德国小银行是流动性需求方,大银行是流动性供给方6;意大利银行间市场中存在几家大的净借款银行,因此拆借网络高度不平衡42。当银行间市场交易量增加时,初始破产银行传染给其债权银行的损失会增加,风险传染发生概 1572023 年软 件 导 刊率将上升43。此外,银行间借贷比例和资本充足率处于流动性需求地位的大型银行潜在风险传染破坏力,远高于同等规模和联系的银行23,43。综上,银行间同业
17、拆借关系以区域、规模和类型为特点存在连接倾向异质性。一类研究利用真实拆借总量数据估建银行间拆借网络,但受限于算法、计算内存仅包含少量重要性银行,忽略了大量规模相对较小的普通银行。在分析风险传染时,在网络结构保持静态不变的情况下,分析网络中节点和边权值的变化,但每年银行拆借总量值变化较大,银行间拆借网络结构会随之发生较大变化。另一类研究利用理想的全联通理论网络拟合真实的拆借总量数据分布,主要探讨网络结构和连通性对风险传染造成的影响,并未探讨节点连接倾向形成的银行拆借网络与理想的全连通网络是否存在不同之处,大部分研究集中在连接集中度异质性的全连通银行间网络中风险传染问题,对具有连接倾向异质性的非全
18、连通银行间网络风险传染问题研究较少,在拟合较多对象间双边关系时存在较高的失败可能性。长期以来,外部贷存比(向非银行企业贷款总额/客户存款)都是中国银监会重要监控指标,主要反映非银客户贷款和存款关系,但未考虑银行同业间贷款存款关系。现有文献主要研究外部资产损失在结构无变化的银行间网络中银行间拆借值变化的风险传染可能性,在面临外部贷款损失时银行可能会利用资金融通手段在银行系统内进行资金拆借,因此银行间网络不仅存在拆借值变化,还具有关系连接的动态调整特性。然而,外部流动性风险与银行系统内部流动性变化的叠加效果如何,将值得进一步研究探索。本文基于2019年151家中国银行业年度拆借数据,构建具有类型和
19、区域连接倾向的银行间拆借网络,比较分析不同区域银行受冲击导致外部贷款损失的风险传染后果、冲击强度与银行间贷借比的联合变化对银行系统性风险传染的影响规律。主要贡献如下:提出交叉熵迭代算法,分区域、属性迭代估计双边矩阵,以降低估计过程对内存的需求,可用于各类已知投入产出总量数据,估算大量对象之间的双边关系和权值问题;在考虑银行间拆借的地域和类型偏好的情况下,估建中国银行业内的拆借网络属于非全连通网络;模拟外部贷款受不同程度冲击下,分析不同属性特征银行的风险传染差异。通过调整银行间贷款总额,引发银行间拆借关系的连接和值动态变化,揭示外部冲击强度和银行间贷借比的联合变化对银行系统性风险传染的非线性影响
20、;银行间拆借关系和流动性对外部流动性风险调控是有条件调节,对于银行间借贷关系少、外部流动性低的小型银行而言,银行间流动性的变化可增强其抵御外部流动性风险的能力,对于拥有众多同业拆借关系和高外部流动性的大型银行而言,只有增加同业流动性才能提升银行抵御冲击程度,遏制风险传染破产范围。2 基于交叉熵迭代算法估建具连接倾向的银行间拆借网络银行间双边借贷数据属于银行商业秘密,公开的银行资产负债表只有与其他银行的同业贷出总额和同业借入总额数据。为构造银行间拆借网络,需要根据借贷总量数据估计银行间双边借贷分布。现有方法包括基于无标度网络节点度和强度特点,构建拟合借贷总量数据分布特征的模拟网络2,22-23,
21、31;根据银行借贷总量数据,利用最大熵方法估计银行间的双边拆借关系4,45。其中,模拟方法基于特定不变网络结构,分析拆借值变化引发的银行系统性风险演化;最大熵方法得到完全结构网络,即所有银行间存在债务联系。此外,通过阈值过滤银行间的借贷关系可得到非全连接网络,但舍去低于阈值拆借关系会低估系统性风险,并且银行间的拆借关系具有连接倾向,会因某些原因倾向于与特定银行形成债务联系。为此,本文考虑银行间拆借的地域和类型偏好,基于交叉熵最小化采用局部迭代算法估算银行间借贷关系的方向和权重。具体如下:设置从同业借入总额InB为列约束条件,向同业贷出总额 OutB为行约束条件,为保证系统贷出总额和借入总额相等
22、,对每家银行的同业借入总额InB和同业贷出总额OutB进行预处理,即InBi=InBiiInBi,OutBi=OutBiiOutBi,然后利用交叉熵最小化估计银行间拆借关系权重。minC(L,E)=min(i,j=1Nlijln(lijeij)(1)同时,满足式(2)的约束条件:ilij=InBjjlij=OutBii=1,2,.,N;j=1,2,.,N(2)式中:L=lij为要估建的拆借矩阵;lij表示从银行i贷出给银行j的金额;银行i为银行j的贷出对象;银行j为银行i的借入对象;InBj=i=1Nlij表示银行j的全部银行间借入款项之和;OutBi=j=1Nlij表示银行i的全部银行间贷出
23、款项之和;N 为银行数量;E=eij表示银行间的连接偏好矩阵;eij=0表示银行i没有贷出给银行j,银行i与银行j不属于同一省份或同一类型;eij=1表示银行i贷出给银行j,银行i与银行j属于同一省份或同一类型;当eij=0时,lij=0且0ln(00)=0。当N值较大时,拆借矩阵L和偏好矩阵E均为稀疏矩阵,但受限于计算机内存和算法性能,根据式(1)的一次性整体优化算法无法求解拆借矩阵L。为此,本文提出交叉 158第 10 期张晓黎:具有连接偏好银行间拆借网络的区域风险传染研究熵的局部迭代算法,根据拆借的区域和类型偏好在偏好矩阵E中划分许多局部区域,依次基于偏好矩阵E的局部区域迭代估建银行间拆
24、借矩阵L。首先,将L0=lij初始化为全 0 矩阵,根据式(1)、式(2)依次对隶属不同省份的银行进行计算,得到拆借矩阵的第一轮估计L1,eij=1表示银行i贷出给银行j且属于同一省份。然后,以L1为输入,根据式(1)、式(2)对隶属不同类型的银行进行计算,得到对拆借矩阵的第二轮估计L2,eij=1表示银行i贷出给银行j,i和j属于同一类型且没有在相同省份银行间形成拆借关系。接下来,以L2为输入,根据式(1)、式(2)在剩余银行间进行计算,得到对拆借矩阵的第三轮估计L3,直至剩余银行数为0或LT(T 3)不再发生变化。估建20152019年间的银行间拆借网络的拓扑结构特征如表1所示。2018、
25、2019年的拆借网络图(删除孤立节点)如图1、图2所示。由此可见,具有连接倾向的银行间拆借网络并非全连通网络,而属于具有较多弱连通分量的非全连通网络,各弱连通子网络也并非均为理想网络结构。相较于 2018年,2019年的拆借网络中的几个大连通分量结构较相似,但银行间双边拆借关系存在变化且增密,或许与新冠肺炎、中美贸易冲突对实体经济造成冲击,使银行系统产生连动效应存在一定关系。3 基于多智能体的银行间违约传染模型3.1基于多智能体的冲击与传染算法本文将银行看作智能体,银行总资产包括向银行同业拆出总额OutB、客户贷款OutC和其他资产OutD。银行总负债包括从银行同业借入总额InB、客户存款In
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 具有 连接 偏好 银行间 拆借 网络 区域 风险 传染 研究
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【自信****多点】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【自信****多点】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。