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浅谈我国中小企业融资困难的现状及对策
【摘要】中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会等方面具有不可替代的作用，在我国中小企业已经成为经济发展和社会稳定的重要支柱。但由于银行高度商业化以及中小企业自身的缺陷，解决中小企业融资难的问题已迫在眉睫。我国中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所带来的不利影响。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题，分析原因，探索解决对策，就如何改善中小企业融资现状、拓宽其融资渠道提出一些建议，以解决我国中小企业融资问题，加快我国中小企业的发展，促进我国国民经济的发展。

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改革开放以来，我国中小企业发展迅速，从最初的拾遗补缺型角色，成长为国民经济的生力军。然而，相对于中小企业的庞大数量及对经济发展的作用而言，其融资环境一直不太理想，融资难已成为制约广大中小企业生存和发展的重要因素。如何解决其融资难的问题，对于促进中小企业的健康成长以及确保国民经济的稳定发展，意义极为重要。
中小企业是一个相对的概念，一般来说，数量指标是利用企业的资本金额、销售额、雇用人数等指标中的一个或几个作为划分大、中、小企业的标准；质的指标主要是指从遵循经营学的角度，能反映企业经营本质特征的指标。例如，企业是否具有独立性以及所有权和经营权是否一体等。中小企业都具备两个标准：不对外筹集资金；经营规模较小。
所谓融资，从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。从广义上讲，融资就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。如果不了解金融知识，不学习金融知识，作为搞经济的领导干部是不称职的，作为企业的领导人也是不称职的。
一、中小企业融资难的现状及问题
一般来说，中小企业的融资渠道主要有以下几条：一是内源融资，包括业主自有资金、向亲友借贷的资金、风险投资以及企业开设后积累的资金等来源；二是外源融资，它又可分为间接融资和直接融资两种形式，间接融资是指以银行、信用社等金融机构为中介的融资，包括各种短期贷款、中长期贷款等，直接融资是指以股票和债券形式公开向社会募集资金以及通过向租赁公司办理融资租赁的方式融通资金。
以下从不同融资渠道的角度，对我国中小企业融资难的状况进行分析。
中小企业由于自有资金不足，自我积累有限，风险投资缺乏，导致内源融资陷入困境。大部分中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品尚不成熟，且市场风险较大，因此外源融资不仅难度大且融资成本高，所以中小企业不得不把内源融资作为筹集发展资金的主要渠道。人行温州市支行曾对2001年该市中小企业的总资金来源情况作了一个调查，结果发现，自有资金所占的比重高达60%。由此可见，在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成为问题。
在外源融资的直接融资方面，靠股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业特别是非国有中小企业融资难问题尚不现实。目前，我国资本市场还很不完善，大部分中小企业难以通过直接融资渠道获得所需资金。从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深证券交易所都设置了很高的门槛，绝非一般中小企业所能问津的。从债权融资来看，目前我国企业债券市场的发展远远落后于股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融通资金，规模小、信誉等级相对较差的中小企业就更不用说了；不过，即使将来债券市场发展了，能够进入债券市场融资的也仅限于具备发行债券条件的大企业和部分中小企业。
在外源融资的间接融资方面，中小企业获得的资金非常有限。在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大比重，然而，商业银行在向中小企业提供贷款方面一直存在着种种限制。1999年12月，国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究所以广东、辽宁、湖北、云南4省作为调查区域，向15个行业的中小企业作了一次问卷调查。在“目前不利于企业发展的问题”这一问中，绝大多数企业将“资金不足”列为第一位。调查发现，在1998年进行了固定资产投资的企业中，有66.9%的企业未能从金融机构获得贷款，有62%的企业自投资金占投资比重的80%以上。
二、中小企业融资难的原因分析
（一）自身经营素质不高
中小企业存在过高的经营风险。中小企业规模小、经营不稳定，有些公司今天开业了，说不准没多久就倒闭了，被人们戏称为“开关公司”。对于银行来说，安全性、稳健性、盈利性是其发放贷款的基本原则，为了减小风险、优化资产质量，在贷款中回避中小企业也在情理之中；另外，对中小企业贷款的管理成本要比大企业高得多，一般约为5倍左右，从而进一步加大了对中小企业贷款支持的难度。
企业治理结构不规范。由于我国正处在由计划经济到市场经济的转轨时期，许多中小企业在设立时就存在先天的缺陷。近年来，虽然中小企业都已经历了企业改制，但大量企业的改制流于形式，其结果是产权不清和国有股一股独大。这样的企业在进行股权融资时，经常陷入内部人为的纷争，使得外部的股权资本不敢进入或无法引入。
企业缺少足够的抵押资产。中小企业一般缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件。特别是高新技术的中小企业更有它的特殊性，比如，一般的高新技术企业，尤其是软件企业的净资产大多偏低，而人力资源又都偏高，所以在贷款时，一般少有抵押资产。至于创新型中小企业，虽有较高的失败率，但成功的创业却能带来较高的创业收益。银行信贷融资只能获得固定的利息收益，如果发展中的小企业以银行融资为主，则银行承担了融资风险，而不能分享企业成功带来的高收益，导致银行风险与收益不对称，从而降低了银行对中小企业进行贷款的动力。
企业的社会信用偏低。目前，我国的中小企业信用包括个人信用普遍偏低，这也是我国金融体系不健全的瓶颈之一。一个发达的金融体系必然包括一个完好的社会信用体系，这个体系不仅要包括必要的组织结构、中介服务机构以及相应的技术手段，而且还要包括全社会成员对信用的正确理解和道德规范。我国的市场环境建设正处在一个破旧立新、百废待兴的状态，在这种状态下，社会信用体系的建立和完善显得十分重要。中国人民银行公布的2002年二季度货币政策执行报告指出，产生中小企业贷款难的原因之一是企业自身素质偏低，社会信用环境不佳。中小企业特别是小企业存续期短，不少地方逃废债也很严重，严重制约了银行对中小企业贷款的热情。
（二）融资体系不完善
首先，我国至今尚未设计出针对企业创业阶段的融资体制。在我国，中小企业的业主基本上是依赖自有资金和向亲友借贷等非常规融资手段取得创业资本。在随后的发育阶段，它们也很难获得及时、有力的融资支持，主要是依赖企业内部积累。因此，企业资本壮大的进程十分缓慢，生产经营的扩张受到明显制约。这可以说是我国中小企业普遍无法壮大起来的主要客观因素。
近年来，受国外尤其是美国影响，国内学术界和企业界对企业创业阶段的投资即风险投资予以越来越多的关注。应当说，风险投资的确是一种非常重要的融资形式，也是目前中国最缺乏的。建立并完善风险投资体系，对鼓励个人创业，对高新技术成果的转化以及提高整个社会科技化水平有着重要意义。但这只解决了企业在创业期的融资问题。
其次，我国也缺乏针对企业成长阶段的股权融资体制。处于成长阶段的大批中小企业非常希望得到股权融资的支持。虽然，我国资本市场虽然已有10多年历史，但无论在指导思想上还是在运作机制上都不是针对中小企业的。目前的主板市场在股权结构、资产规模、经营年限和连续盈利等多方面都不适合中小企业的股权融资。许多处于成长阶段的中小企业正是由于不能及时得到股权融资的支持而错失了发展的机会，使社会资本资源无法实现优化配置。为此，国家提出设立二板市场，正是为了弥补中小企业直接融资这一环节，以引导社会资本的股权投资来促进其快速增长。目前，众多中小企业如盼甘霖一般期待二板市场早日开放；还有发达国家和我国台湾早已流行的场外交易市场，也可望成为我国中小企业进行股权融资的重要场所。否则，将会使不少具备成长条件的中小企业步入早衰期。
再次，针对企业成熟阶段的融资体制存在着许多弊端。对处于成熟阶段的中小企业来说，生产经营中希望能得到银行贷款，以及时满足流动资金和追加固定资产投资的需求。然而，目前我国的银行对不同所有制和不同规模的企业实行不同的贷款条件，非国有企业的贷款条件比国有企业严格，中小企业的贷款条件比大企业苛刻，而且不仅国有商业银行这样作，即便像民生银行、交通银行这样的股份制银行，也都把眼光瞄准大型国有企业，这就造成了中小企业贷款难的问题。在银行贷款过程中，对企业经营状况评估的偏差以及严格的融资条件，也是限制中小企业间接融资的主要因素。目前，我国银行业评价信贷客户优劣的主要依据是客户的财务现状。事实上，客户的财务指标只是其即期或过去短期经营状况的会计信息的不完全反映，而对企业客户的行业发展和成长趋势的个性因素，银行往往不够关注，并缺乏此方面的量化指标。由于用现时财务指标评价高成长型企业往往会出现较大的失真性，加上信贷融资时抵押和担保的硬性要求，迫使大批中小企业远离了银行信贷融资。
（三）政府扶持力度不够
近年来，政府在“抓大放小”的过程中，对国有大型企业和大企业集团制定和实施了不少扶持政策，它们的融资问题已经得到很大程度的缓解。在搞活中小企业问题上，政府虽然表示重视，并且陆续出台了一些政策措施，但总的来说，政策力度不够，措施贯彻不力。比如说，我国金融领域一直是国有银行处于垄断地位，对民间金融业的发展持歧视和排挤的态度，而民间金融业的发展恰恰是有利于中小企业融资的。此外，在发展资本市场、开展直接融资的改革中也长期倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场融资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、资本有限，难以达到主板上市条件，创业板又推出较迟，也使得我国的中小企业不能有效地利用资本市场。
中小企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培训、管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。我国的社会中介机构发展较晚，且较少对中小企业直接开放；新成立的一些商业性较强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。
（四）缺乏良好的融资环境和健全的法律制度
首先，从国家宏观政策分析，国家信贷政策存在所有制歧视，政府的大企业战略使银行信贷的重点和国家的优惠政策一般放在国有企业的改革上，我国没有专门为中小企业贷款的中小金融机构而大量以民营企业为主体的中小企业则很难获得银行信贷，更谈不上享受投资补贴和贷款贴息政策。
其次，国家税收政策不公平，民营企业为主体的中小企业既要缴纳企业所得税，又要缴纳个人所得税，实际上承担着双重税负。
最后，中小企业法律法规建设落后，缺乏有关维护中小企业自身权益的法律法规。
三、解决中小企业融资困难的对策
（一）提高中小企业自身经营素质和信誉度
中小企业要求得生存与发展,必须努力寻找企业在市场发展中的位置，提高中小企业的自身素质。
首先，应积极推进公司治理进程;建立完善的法人经营理念;明确界定产权,理顺内部关系,建立有效的激励机制和约束机制;面向市场,生产有市场、有竞争能力的产品,提高企业自身技术含量,获得较好的盈利能力和长期发展潜力。
其次,要充分提高企业经营管理水平,建立健全内部控制制度、财务和人事管理制度、加强生产、经营、销售管理;确保企业各项活动和财务收支必须在国家法律、法规及规章制度允许的范围内进行,不断完善财务制度,改善财务状况,提供真实、合法的财务报告;保护企业资金的安全,保证其保值和增值。
最后，要合法经营管理,减少舞弊和违法行为;增强信用意识,主动还款,使中小企业管理规范、运作高效,使金融机构有充分理由相信其发展前途,有能够偿债的信用基础,从而愿意为其融资。
（二）建立完善的融资体制
目前，我国中小企业的融资大多还是依赖银行贷款，我们还没有建立起一个客户细分、市场细分明确的立体化、多层次的银行体系。
第一，国有商业银行必须进行制度创新及服务创新。
首先，深化国有商业银行改革，完善现代金融企业制度。国家提出深化金融企业改革的目标，就是要把商业银行改造成资本充足、内控严密、运营安全、服务效益良好的现代金融企业，并选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，加快处置不良资产，充实资本金，创造条件上市。当前，中国银行、中国建设银行的股份制改造已初步完成，工商银行的股改也开始进入实质性操作阶段，应抓紧时间完成引进战略投资者及公开上市的有关准备工作，使国有商业银行真正符合现代金融企业的要求。
其次，国有商业银行应在加强防范金融风险的前提下，为中小企业的发展提供全方位的金融服务，使中小企业能够及时抓住机遇得到迅速发展。充分发挥国有商业银行机构在网络广泛、信息灵敏和人才济济等方面的优势，为中小企业提供产品、市场融资、新技术推广应用、经营管理等方面的信息咨询服务，准确把握企业的经营脉络和发展思路，做好企业经营的参谋等等。商业银行应在不断改善风险管理技术基础上简化审批环节，创新金融产品，以满足中小企业合理的资金需求。
最后，逐步放开对商业银行混业经营的限制，使商业银行能够通过办理信托、保险、租赁、证券、基金等金融业务，全方位拓展商业银行的服务范围，提升盈利能力。放开混业经营既是银行业追求范围经济，提高经营效益的需要，也是为中小企业提供多样化服务的需要。混业经营条件下，银行可以利用在提供一种服务时获得的信用向客户推荐它的其他服务，将与某一客户关系的固定成本分摊到更加广泛的产品上，降低业务开发和推广成本。例如可以利用分支行己有的销售渠道，以较低的边际成本销售证券和保险产品，同时也节省购买者的研究和监督成本。放开混业经营是银行业分散经营风险的需要。根据资产组合理论，实现金融资产的多元化，可有效地分散风险，使银行和整个金融体系趋于稳定。
第二，建立民营金融机构解决中小企业间接融资不足的问题，关键还是培养愿意为之提供资金支持的民营金融机构，从而促进金融市场的公平竞争，促进国有金融机构的改革。有专家认为，建立民营商业银行可以从根本上解决体制问题，实现完全市场化运作，割断体制内生成金融风险问题，而且也可解决“所有制歧视”的问题。不断壮大民营银行整体规模，不但会引起中国金融格局的变化，更有利于缓解结构性矛盾，推动中国产业结构快速升级。
金融体系应随着社会经济的发展不断变革，以满足发展的社会经济需要。金融体系一方面有正规的金融机构和金融市场，另一方面也应有这些市场之外的民间融资活动，即非正规融资市场。在两种不同的金融制度安排下，资金在相互竞争中流动，有组织金融体系与非组织的民间金融之间，无论重要性或规模均会互为消长。民间融资(非正规融资)是在人们长期的实践过程中形成的，主要发生在同一或邻近社区，贷款人高度知晓借款人，具有低交易成本和高度信息对称性的特性。在正规金融融资不足时，民间融资(非正规融资)发挥着极其重要的功能。和正规融资相比，民间融资(非正规融资)的供给者更了解借款人的信用和收益状况，从而克服了信息不对称带来的道德风险和逆向选择。民间融资一般金额较小，同时，由于其具有“地下”性质，因此能够使中小企业在获得融资的同时保持其经营的私密性。因此民间融资能够成为中小企业外部融资的一个重要渠道。
我国是一个民间资金相对充裕的国家，应当在有效的制度安排下，引导它们为社会提供服务，并使之在提供服务中获得收益。在促进中小企业发展的过程中，要充分调动和发挥民间资金的作用，鼓励民间资金积极投资于促进中小企业发展的工作，这样既可以有效地缓解中小企业资金不足的问题，也可以为这些资金找到合适的投资领域，从而实现中小企业发展与民间资金增值“双赢”的目标。
目前民间借贷和私募活动等民间融资活动在一些经济较发达的地区比较活跃，主要原因是由于国内金融体系缺失、利率政策管制过严、金融机构完全垄断与严格控制，使现有的融资体制既不能满足投资者的投资欲望，也不能满足融资者的资本需求，资金的供求双方只能自己开辟市场。因此对于民间进行的融资活动，不宜简单地禁止，而应加以规范，将其纳入正式的金融体系。应通过对融资主体信用度、风险控制能力和还债能力的监管，既可将金融风险控制在一定程度之内，又能大大促进中小民营经济和我国资本市场的发展。
（三）加大政府对中小企业的扶持力度
增加融资渠道是中小企业增资的必由之路，国家有关部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的融资渠道，下大力气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。在直接融资方面，要逐步消除中企业进入资本市场的“壁垒”，加快建立中小企业上市培育和辅导体系，并继续推动中小企业境外上市工作，鼓励一批符合产业政策的有成长性、高科技型中小企业获得上市融资机会。同时，要建立多层次的债券市场体系，允许中小企业发行企业债券，并允许其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同类型、不同发展阶段的企业进行直接融资。在间接融资方面，成立政策性金融机构或中小金融机构，并根据中小企业政策和产业结构调整要求，为有发展潜力的中小企业提供低利率贷款或融资担保。
（四）改善融资环境，完善相关的法律法规
改善中小企业的融资环境，首先，要建立完善的信用制度和信用体系,投资人或者银行与中小企业间存在着严重的信息不对称问题,所以我国解决我国中小企业融资难的根本问题还是需要建立起来完善的信用制度与信用体系, ,建立信用征集,评级、发布制度,同时要与我国中小企业的基本情况相适应,构建奖励惩戒机制,建立完善企业信用档案数据库,面向金融机构和企业开展企业信用咨询活动,规范信用市场、完善信用制度、营造信用环境。其次，要加强对于担保行业的监管,规范担保行为:发达国家的实践已经向我们证明,中小企业融资问题也可以选择担保行业来帮助解决,中小企业需要发展,就需要为发展提供担保,我国的担保行业到现在没有得到大力发展,很大原因在于监管不到位,给了担保行业违规操作的空间,反而导致现在担保行业的业务受到极大的限制,因此,建立和完善相关的法律法规,强化对于担保行业的有力监管,同时也要为中小企业商业性贷款担保公司和担保基金的成立和运作提供宽松的环境,促使担保行业健康有序发展是重中之重,降低担保风险的同时扩大担保数量。
政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小企业融资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进行严厉惩罚，以规范企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷款义务等方面的责任。尽快构建中小企业融资的全方位法律支持体系，规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施，让中小企业的各种融资渠道有法可依。

答谢辞：该论文是我三年学习的知识和经验的总结。在写作过程中，承蒙安明老师耐心指导，并提出大量宝贵意见，帮助我顺利完成论文，在此表示衷心的感谢！一并感谢三年来教授我知识的所有老师！

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