投资的概念和分类.doc
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1、投资的概念和分类一、投资的概念投资是社会经济活动的重要的内容之一,因而也是经济学的基本范畴之一。随着经济生活内容的不断发展和半富,投资已经成为个多层次、多侧面的经济概念。广义的投资,是指经济主体为获取预期收益投入经济要素,以形成资产的经济活动。在上述广义的投资概念中,经济主体即投资者,包括经济法人和自然人,在现时的社会经济生活中,他们表现为各种类型的企事业单位、个人、政府以及外国厂商等。预期收益不仅包含着投资的动机与目的,也体现着一定的经济关系,包括可计算的微观经济收益,还包括不可直接计算的社会效益和环境效益等。投入的经济要素,是指从事建设和经营活动所必需的物质条件和生产要素。它可以是现金、机
2、器设备、房屋、运输工具、通讯、土地等有形资产,也可以是劳务,还可以是专利权、商标、工艺资料、技术秘诀、经济信息等无形资产投入的事业或领域,可以是建设领域、生产领域,也可以是流通领域、服务领域;可以是固定资产,也可以是流动资产;可以是物质产品的生产,也可以是精神产品的生产。投入的形式,包括直接投入、间接投入。投人的地点,包括国内和国外。上述概念是一个广义的概念,这一概念更多地偏重于理论概括。因为实际上,在实际管理工作和在日常生活中,人们谈及投资时,在不同的场合、不同的讨论范围,总是给投资限定了一个较之广义的概念要小的范围。经济学家们一般是从“经济”和“金融”两层含义上来概括和认识投资的。美国哈佛
3、大学博士、麻省理工大学经济学教授保罗。A萨缪尔森在其经济学一书中这样定义投资:“必须注意:对于经济学者而言,投资的意义总是实际的资本形成增加存货的生产,或新工厂、房屋和工具的生产。对于一般人而言,投资的意义仅仅是购买几张通用汽车公司的股票,购买街角的地基或开立储蓄存款的户头。必须弄清这种混淆之处:如果以我的保险柜中取出1000元把它存于银行,或用来从一个经纪人那里购买普通股票,仅就这一行动而论,经济学者认为投资和储蓄都没有增长。只有当物质资本形成产生时,才有投资;只有当社会的消费少于它的收入,把资源用于资本形成时才有储蓄”。美国斯坦福大学财政金融学教授赫伯特E杜格尔与圣克拉拉大学财政金融学教授
4、弗朗西斯J科里根 1920年合著的投资学一书对投资的金融和经济概念作了如下描述:“从投资者或资本供给者的观点来看,投资是投入现在的资金以便用利息、股息、租金或退休金等形式取得将来的收入,或者使本金增值”。“从这种金融的立场出发,储蓄和投资是否用于经济意义上的生产性用途是无关紧要的。”“无论是投资者从别人那里买进证券,还是把资金用于新的资产,都没有关系实际上,一般意义上讲,大多数投资都是金融资产在其所有者之间的转让。”“关于投资本质在金融意义上或是在一般意义上的这些意见,明显地不同于它经济上的含义。后者有这样的意思,即它是以新的建筑、新的生产者的耐用设备、或追加存货等形式构成新的生产性资本”。在
5、我国,“投资”的内涵和外延,是随着实际经济生活内容的不断变化,随着这一领域的理论发展而不断变化发展的。新中国成立初期,我们在经济管理体制上比较多地借鉴了苏联模式,同时引进了“基本建设”的概念和管理体制。在高度集中的统收统支的财政体制下,企事业单位的一切收入要上缴财政,一切扩大再生产的支出和流动资金都由财政统一拨付,也就是说,国营企事业单位的资本金都是国家的,国家是唯一的投资主体。在那时,“基本建设”这一概念基本上可以满足当时的实际管理工作及理论研究的需要。进入80年代以后,企业的技术改造开始迅速推进,为适应当时管理更新改造资金的需要,理论界提出了固定资产投资的概念,固定资产投资包括基本建设投资
6、和更新改造投资两部分内容。与固定资产投资相对应的,是流动资金投资。之后,随着证券市场和房地产市场的兴起,又出现了证券投资、房地产投资的概念。可以说,在我国理论界对“投资”这一概念的概括和理解,也并未达成共识,但这并不妨碍我们使用这一概念。因为,在特定的环境和背景下,我们所谈的投资对象是一定的。在本书中,我们使用的是投资的广义概念,即包含经济意义上的投资和金融意义上的投资两方面的内容。二、投资的分类1、实物投资和金融投资按投资的方向划分,可分为实物投资和金融投资。实物投资是指投资者将资金用于建造购置固定资产和流动资产,直接用于生产经营,并以此获得未来收益的投资行为。实物投资与证券投资的根本区别在
7、于前者是社会积累的直接实现者,即通过实物投资最终完成和实现社会的积累,而后者只是一种间接的过程,投资者以最终获得金融资产为目的,至于这些资金怎样转化成实物形态则与证券投资者没有关系。金融投资,也叫证券投资,是指投资者以获得未来收益为目的,预先垫付一定的资金并获得金融资产。投资者用自己的货币购买股票、公司债券或国债券等有价证券,然后凭有价证券获取收益,由有价证券的发行者去进行实物投资。由于投资者主要在金融市场上购买有阶证券。又是以金融的方式进行的,所以称为金融投资。个人在银行储蓄的行为严格讲也是一种金融投资,其获得的存款凭证也是一种有价证券。实物投资与金融投资对宏观经济的各个范畴,例如国民收入、
8、储蓄、分配等等的影响是不同的。2、国际投资和国内投资按投资的地域划分,可分为国际投资和国内投资。国际投资亦称“对外投资”或“海外投资”。指一个国家向国外进行经营资本的输出。这种输出可以是私人资本也可以是国家资本但不包括政府及其所属机构对外的赠予、赔偿,以及纯属借贷资本输出范围的各种贷款活动。国际投资可分为直接投资和间接投资两种基本形式。随着世界经济的发展,国际投资出现了一些新的特征:跨国公司迅速发展,直接投资在国际投资中占有越来越大的比重;投资方向不局限于经济落后地区,各发达国家的私人资本也要互相渗透,甚至还出现了发展中国家向发达国家投资的现象,从本质上说,国际投资是为过剩资本找出路,利用国外
9、某些有利条件获取高额利润。但同时,国际投资也会给发展中国家带来先进技术,并促进提高管理水平。国内投资,是指国家、企业单位、个人在本国境内所进行的投资国内投资的总量,代表了一个国家经济发展水平的高低、积累能力的大小和经济实力的强弱。3、直接投资和间接投资按是否具有参与投资企业的经营管理权划分,可分为直接投资和间接投资。直接投资是指投资者直接将资本用于购买生产资料、劳动力或其他企业一定比例的般份,通过一定的经营组织形式进行生产、管理、销售活动以实现预期收益。直接投资可分为国内直接投资与国外直接投资。直接投资的方式主要有:(1)加入资本,不参与经营,必要时可派出技术人员和顾问,给予指导;(2)开办独
10、资企业,即由一个国家的一个公司独立投资建立企业,独自经营,企业归投资者一家所有;(3)设立合资企业,由合作各方共同投资,并指派拥有代表权的人员参与经营;(4)买入现有企业般票,通过股权取得全部或大部分经营支配权。间接投资通常是指投资者以购买他国或本国债券、股票的方式所进行的投资。间接投资者按规定收取利息或红利,但无权干预投资的具体运用,也不享有任何特权4、固定资产投资和流动资产投资按投资资金周转方式的不同,分为固定资产投资和流动资产投资。固定资产投资包括基本建设投资和更新改造投资两部分。基本建设投资是指以扩大生产能力或工程效益为主要目的的新建、扩建、改建工程及相关投资。主要包括工厂、矿山、铁路
11、、桥梁、港门、农田水利、商店、住宅、学校、医院等工程的建造和机器设备、车辆、船舶、飞机等的购置。基本建设投资的经济实质是进行固定资产的外延扩大再生产。更新改造投资是指以设备更新、企业技术改造为主要形式的固定资产投资。更新改造投资的经济实质是进行内含扩大再生产。流动资产投资是相对于固定资产投资而言的,是对企业生产经营中所需劳动对象、工资和其他费用方面的货币的预先支付。对于流动资金是否属于投资范畴,在我国理论界和实际工作部门中尚存在分歧。一种认识是流动资金是一种短期垫支行为,流动资金投入以后,经过生产和流通,产品销售出去,流动资金就收回了,所以,它并不符合投资是价值垫支的定义,不能做为投资另一种意
12、见认为,流动资金的投入是投资行为,其主要理由是,流动资金不是一种短期垫支,尽管流动资金周转要比固定资金周转快,但由流动资金在循环周转中的继起性和并存性的决定,企业生产中所需的流动资金中有一个最低稳定额,这一部分流动资金只要生产经营持续进行,实际上是无法收回的,它是属于长期资金的性质。5、外延性投资和内含性投资按投资在扩大再生产中所起作用的方式不同,可以分为外延性投资和内含性投资。外延性投资,是指用于扩大生产经营场所,增加生产要素数量的投资,它代表投入生产的资本不断增长。其投资形式如直接开厂设店中的新建、改建、扩建等建设形式。外延性投资的实质,是从投资要素量的增加上来扩大投资规模以促进社会扩大再
13、生产的进行。内含性投资,是指用于提高生产要素的质量,改善劳动经营组织的投资,它代表资本使用的效率不断提高。其投资形式如挖潜、革新、技术改造等。内含性投资的实质,是从提高投资要素的使用效率、加强劳动过程的组织管理、提高劳动效率上来促进社会扩大再生产的进行。6、经营性投资和政策性投资按经营目标的不同,可以分为经营性投资和政策性投资。经营性投资又称盈利性投资,西方国家中也常称为商业投资,是指为了获取盈利而进行的投资,项目建成以后,以经营方式使用。在商品经济条件下,绝大多数的项目投资都属于经营性投资范围。政策性投资又称非盈利性投资,是指用于保证社会发展和群众生活需要而不能或允许不能带来经济盈利的投资。
14、政策性投资虽然不能带来经济盈利,但却能带来社会效益。政策性投资分两种类型:一类是本身就不属于生产经营,因而不存在盈利可言的项目投资;另一类本身是生产经营性支出,存在着潜在的盈利性。由于价格不合理及某些客观条件的制约必然发生亏损,这是国家允许的并有相应的政策规定。政策性项目社会效益显著,是社会经济发展及人民生活水平不断提高所必不可少的物质基础设施,其投资水平高低和投资规模的大小对全社会经济的繁荣和发展及人民生活水平的不断提高具有全面而又深远的促进或制约作用,但由于它的非盈利性,很难将诸如企业和个人等以盈利为直接目标的投资者的资金用于这些项目上,所以,必须有政府的参与,由政府利用财政资金从事这些项
15、目的投资,或利用财政资金作为经济杠杆,吸引其他投资主体的投入。7、生产性投资和非生产性投资按照投资的经济用途划分,可以分为生产性投资和非生产性投资。生产性投资是指直接用于物质生产或直接为物质生产服务的投资。在我国,它是按投资项目中单项工程的直接用途来确定的。如在新建工厂投资中,用于生产车间、实验室、办公室、其他生产用建筑物以及生产用机械设备等固定资产的购置和安装的投资。生产性建设投资。能直接增加国民经济各部门的生产能力,加快商品流通速度,提高国民经济技术水平,也是进行非生产性建设投资,提高人民生活水平的重要物质基础。非生产性投资是指在一定时期内用于满足人民物质和文化生活需要以及其他非物质生产的
16、投资。按现行统计制度规定,包括住宅建设的投资;公用事业、居民服务和咨询服务建设的投资;卫生、体育和社会福利方面建设的投资;教育、文化、艺术和广播电影电视事业建设的投资;科学研究建设的投资;金融、保险业建设的投资;国家机关、党政机关和社会团体建设及不属于上述各类的其他非生产性建设的投资。非生产性建设投资。是在一定时期内直接用于改善人民生活状况和发展教育、科研事业的投资规模,在社会经济发展过程中,在有计划地扩大生产性建设投资的同时,要保证非生产性建设投资的相应增长,使人民生活在生产发展的基础上逐步得到改善,这对于促进生产发展具有重要作用。但非生产性建设增长过快、比重过高,也是不正常的,会造成国民经
17、济的发展缺乏后劲,反过来又影响人民生活水平进一步提高。8、预算内投资和预算外投资按投资是否纳入国家财政预算,可划分为预算内投资和预算外投资。预算内投资是指纳入国家预算安排的投资。其中,预算内基本建设投资包括中央财政直接安排的基本建设基金和地方财政中由国家统筹安排的基本建设投资,以及中央财政中的其他专项建设援款完成的投资;预算内更新改造投资包括中央财政和地方财政预算内更新改造投资。预算外投资是指各地区、各部门和企事业单位,运用自行支配的物力财力、各种专项资金和其他自有资金以及向国内外金融机构借款所安排的投资。9、其他分类按其他一些分类标志,还可以将投资做另外一些分类。例如,按投资主体划分,可分为
18、国家投资、企业单位投资、个人投资;按资金来源划分,可分为财政投资、银行信贷投资、企业自筹投资、证券投资;按企业性质划分,可分为全民所有制单位投资、集体所有制单位投资、乡镇企业投资、中外合资、外商独资;按项目是否纳入国家计划,可分为计划内投资、计划外投资等等。融资投资实用全书,文明等主编,中国财政经济出版社,1995年8月一、投资概念和分类(一)投资的一般概念投资是现代经济生活中最为重要的内容之一。今天,无论政府、公司企业、金融组织还是个人,作为经济主体,都在不同程度上以不同的方式直接进行或间接参与投资活动。不过,尽管投资对经济生活的影响至为广泛且十分突出,大多数人对“投资”一词的确切内涵却未必
19、有清晰的认识。在对公司资本投资决策的理论与方法展开讨论之前,有必要先就投资的一般概念做理论说明。从商品经济一般的角度观察,投资即投资者将货币或实物预先投放于社会再生产领域,以形成某种资产,并借以获得未来收益的经济活动。投资的基本目的,是实现投资者即投资主体的利益追求,取得某种未来的收益。作为特定性质的经济活动,投资体现为一种资源垫付行为。从物质运动内容上看,投资发生的过程,也就是货币、物资、土地、劳动力、技术、管理、信息等资源的投放、消耗或运用过程。投资活动的直接结果,是形成某种生产能力(或某种具有获利能力的资产)。投资的收益只有在投资形成的生产经营或获利能力有效发挥时才能逐步实现。从投资者的
20、角度来看,投资意味着为争取将来利益而对现实消费的抑制。在一般情况下,投资后最终获得的回流价值必须大于投资时所预付的价值;否则,投资便失去了意义。为取得未来收益而进行投资预付,可以有不同的形式和途径。例如:当公司投入人力、物力、财力,进行厂房、机器设备等的购置、建造或技术更新时,实际上是通过增加固定资产的数量或提高固定资产的质量来形成、扩大生产能力,这是一种基于壮大和改善固定资产体系的投资;当公司扩大原材料等劳动对象的购置储备,增加生产过程中使用的流动资产时,同样可以扩大生产能力,这是一种基于提高流动资产供给水平的投资;在证券市场上购买股票或长期债券,可以获得金融资产,并可据以在将来取得股息、红
21、利或债息收入,乃至实现控股目的,直接将其他公司的资产转化为本公司的资产,当然也是投资。不管体现什么形式,形成什么内容的资产,但凡以取得未来收益为目的而在社会再生产领域内发生的资源垫付行为,在理论上均属于投资范畴。需要注意的是,对我们这里所说的投资收益不能作片面、绝对的理解,即不能理解为只是以明确的货币数量形式表现出的收入对支出的增加。在有些情况下,投资收益的获得是难以进行价值角度的量化表现的,但却并不意味着没有收益。例如,从事某些公用事业投资,往往不会看到直接的利润回报,表面上就是没有收益甚至是负收益的;然而事实上,这类投资可能为劳动力再生产的顺利实现提供了必不可少的、基本的条件,从而可以显著
22、促进劳动效率的提高。即劳动者在生产经营过程中所创造的价值收益中实际上已包含了对这部分投资的回报,只不过这种投资的收益采取的是间接、隐蔽的形式,难以明确地量化和显示出来罢了。(二)公司资本投资与投资主体公司投资,简单地说,也就是以股份公司组织形式的企业作为投资主体进行的投资。而公司的资本投资,则是指公司作为投资主体围绕着其生产经营中所需资本数量的增加与质量的改善而进行的投资(由于公司的投资活动主要体现为资本性投资,为叙述简便,以下如不特别指出,我们所说的公司投资均指公司资本投资)。在有些情况下,存在于一个股份公司中的投资活动,由于并不以该公司为投资主体,因而也就不能视作公司投资。换言之,公司投资
23、与在公司中进行的投资并不是同一概念。举例来说,某个电力公司的扩建工程,被国家列为某个五年计划内的重点建设项目名单,该扩建项目工程的决策并非由公司决策层自主进行,而是由政府主管部门直接组织进行,并通过财政预算分配给全部资金;同时,人力、物力的调配供应也由国家计划统一安排。它事实上并非是以该电力公司为投资主体的投资,而是政府的投资。因为这时实际的投资主体是政府而不是该公司,该公司不过是受国家委托,作为具体实施者之一而参与这项投资。由此可见,理解公司投资这一范畴,首先还须明确投资主体的涵义;否则,我们就可能把公司投资与其他某些投资混淆起来,把某些不属于公司投资的内容划入公司投资的范围。那么,什么是投
24、资主体呢?简言之,它是指具有相对独立的投资决策权,自我筹措、运用投资资金,并拥有投资所形成的资产的所有权或经营权,同时承担投资风险的经济主体。将这一定义分解开来便可以看出,一个严格意义上的投资主体需要具备四个条件要素:第一,有相对独立的投资决策权。投资主体首先应是投资决策的主体,它可以自主地决定是否投资,向哪个方向投资,采取何种形式、何种技术内容投资,进行多大规模的投资等一系列战略性问题,即它必须在一项投资决策中占据主导地位。这种投资决策权是得到法律认可的,是在不违背法律和国家宏观投资政策的前提下正常行使时应当受到保护的。第二,自我筹措并自主运用投资资金。投资主体同时还须是资金筹集与运用的主体
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