钢铁行业投资分析--个股基本面分析.ppt

钢铁行业投资分析,,目录,行业分析个股基本面分析股票月收益率回归分析,钢铁行业-价格趋势,钢铁价格仍呈稳步上涨态势07年5月份国内钢材价格总体呈小幅上涨态势。主要钢材品种综合平均价格为4，255元/吨,与上月（4月）相比上涨3.34%,与去年同期相比上涨7.81%.建材全国平均市场交易价格为3，613元/吨,与上月相比上涨7.12%,与去年同期相比上涨12.61%.表一,钢铁行业之不锈钢,全球处在不锈钢生产和消费的旺盛期。2006年，全球粗钢产量为12.4亿吨，同比增长8.8％。全球不锈钢粗钢产量为2780万吨，同比增长14％。中国不锈钢产量达到530万吨，超过日本跃居世界第一，同比增长68％，是全球产量增加最多的国家。,钢铁行业現況,表二,钢铁行业影響上漲原因,预计钢材价格仍将小幅上涨.主要原因是:一、需求增加目前各地施工全面展开,钢材市场正处于季节性消费旺季,钢材消费需求明显增加二、出口需求尽管部分钢材出口退税政策已经取消,但由于国际钢材市场价格仍然高于国内市场价格,因而钢材出口继续保持较快增长势头，三、其他原材料上漲近期国内铁矿石、焦炭、钢坯等原材料价格上涨,将带动钢材生产成本增加,对钢材价格上涨形成较强支撑.,钢铁行业影響上漲原因,四、加征出口关税自2007年6月1日起,我国将调整部分商品进出口关税税率.重点对80多种钢铁产品进一步加征5-10%的出口关税,我国自2004年以来共进行三次钢材出口退税率调整,从历史规律来看,每次出口退税率的下调,都导致国际钢价的上涨和我国钢材出口价格的上涨.07年以来,国际钢铁价格迅速上涨,4月底国际钢材价格指数达到172.7,再创历史新高相对于06年底上涨22.5点,涨幅达到15.0%.国内与国际钢铁价格的价差进一步加大.,钢铁行业影響上漲原因,五、上调关税,挤出钢铁业落后产能加征关税后,有关钢铁产品出口已基本无利可图.由于调整的产品主要为低端钢材,而大钢企生产方向逐渐转向高端钢材,受影响最大的将是技术含量低的小型钢铁企业.通过提高钢铁行业的集中度来提高钢铁行业的竞争力.部分中小企业的技术水平、能耗水平和环境治理水平与大的钢铁企业存在较大差距,近期国内的淘汰落后产能政策,正是希望通过限制落后的中小企业的发展来促进具有竞争优势的大企业的发展.对高耗能高污染的中小企业出口无形中产生抑制,而对质地优良有竞争力的大企业的影响将会比较小.给大型龙头企业进行行业内的收购兼并提供了机会.从市场角度看,目前国内钢铁业的龙头公司有宝钢、鞍钢、武钢等,这些公司股票的市盈率保持在10至15倍左右,依然值得长期投资.,钢铁个股分析,宝钢股份（600019）,宝钢股份（600019）：并购整合推动行业龙头进入快速扩张期宝钢做为中国的行业龙头对行业起着引领的作用-最突出表现是大规模的联合重组目前以首钢搬迁为契机,促进华北地区钢铁企业联合重组;并在宝钢与新疆八钢联合的基础上,促进宝钢与包钢的联合.由此,钢铁板块未来将在龙头企业的带领下展开大规模的联合重组.宝钢股份在增发收购集团资产之后纵向一体化延伸产业链降低公司成本公司目前拥有海外矿山股权,海运船队,码头港口,以及烧结,焦化,炼铁,炼钢,轧钢工序，贸易公司,产业链的延升有利于公司降低成本提升业绩.另外,作为大型钢铁龙头企业,公司未来将在行业整合中占据主导地位,受益良多.,,,大冶特钢（000708）,公司主要特钢产品包括弹簧轴承钢、合结合工钢、冲模不锈钢、碳结碳工钢及特殊合金管坯五大类，从近两年生产情况看，合结合工钢占主营业务收入比重最大，达到了40％左右整体上市与重组预期强烈由于中信泰富入驻公司后，转变了公司之前的国有企业思想，由向规模要效益转变为向质量要效益，保持产量规模，以市场为导向，以实现利润为目标，提升了公司的盈利能力我国一年从国外进口特钢达2000多万吨，而且进口特钢价格普遍高于国内特钢价格随着我国特钢企业工艺水平的进一步提升，未来特钢产品的升值空间巨大,太钢不锈(000825),产能扩展+定价优势提升赢利能力公司整体上市后，随着新区150万吨不锈钢项目投产，公司不锈钢产能将达到300万吨，成为世界上最大的不锈钢生产企业。不锈钢产量比例将超过公司总产量的30％。不锈钢的吨钢利润远高于普碳钢产品。。有丰富的铁矿石资源，能够保证公司所需的约85％的铁矿石供应与山西焦煤集团有限公司及其他几家公司建立了战略合作伙伴关系，保证了收购后新公司的炼焦和动力用煤供应稳定。,淨資產收益率比較,毛利率比較,公司規模,價格比率,成長能力,營利能力,管理效率,償債能力,股票月收益率回归分析,宝钢股份（600019）,太钢不锈（000825）,大冶特钢（000708）,与宏观量的相关性,选取月GDP，CPI月增长，一年期存、贷款利率作为参数时间范围如前初步结果如下，进一步分析有待进行相关检验,,ThankYou!,