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7品牌热点brand hotspotspin pai yan jiuR跨国公司品牌竞争效应对国内资本市场分割的影响分析文/王红红（云南师范大学经济与管理学院）摘要：跨国公司之间的竞争会加剧东道国资本市场的竞争，而由此产生品牌竞争效应会使得消费者的消费偏好提升，进而使得低竞争效率的企业退出市场，使得传统市场中国有企业与民营企业的比例得到调整，国有企业经济力量随之被削弱，地方政府的保护主义对经济的影响力降低，以此对资本市场的管控削弱，资本市场分割程度削弱。同时，跨国公司为了在全球价值链中获得最大价值，也必然倾向于投资资本市场中更开放的市场，因而进一步促进各省政府加强经济区域的合作，造成地方保护主义程度随之降低，也会促进区际间资本市场分割程度的降低。理论分析机理的基础上，本文还采用了实证分析法，利用中国 2001-2017 年的省际面板数据分析了跨国公司品牌竞争效应对国内资本市场分割程度影响的实证分析。关键词：跨国公司；品牌竞争效应；资本市场分割中图分类号：F271文献标识码：A 文章编号：2096-1847(2023)27-0007-03一、跨国公司的品牌竞争效应改革开放四十多年来，跨国公司已经在我国各地形成了强大的投资规模，随着国内有关跨国公司与国际直接投资理论研究的深入，外商直接投资对资本、技术的效应也被广泛研究。但是，鲜有文献从跨国公司之间的竞争切入，来研究跨国公司的竞争关系对国内各行业市场结构的影响，以及对国内企业竞争力的影响、对国内市场一体化程度的影响以及对政府保护行为的影响，而这些因素都将对中国企业竞争力产生影响。跨国公司在我国设立了多个研发中心，而产品的竞争最终是反映在品牌之间的竞争。所以本文重点研究跨国公司的品牌竞争效应对国内资本市场分割的影响机理以及影响程度。外商直接投资进入中国市场，有多种形式，中国企业可以通过合作和合资的方式与大型跨国公司合作，通过学习技术和调配市场资源，提高自身的竞争力。竞争性的市场结构能够引导企业的行为合理，而跨国公司研发支出高，对新产品的研究与开发更新速度快，生产效率高，能够降低市场中商品的价格，以求在市场竞争中获胜，同时中国国内市场容量巨大，吸引多家跨国公司在中国投资，使跨国公司之间在中国市场上相互竞争，例如，宝洁公司和联合利华公司在中国争夺日用品市场，双方都加大了研发力度，并且对手产品都很有竞争力。这同时也带动了国内企业加强研发和创新，与跨国公司竞争。国内企业的销售规模也日趋增加，竞争能力不能增强。而我国企业开发新产品新技术的速度很快，在引进外资的同时，技术、管理、观念等诸多因素产生外溢效应，推动了国内企业竞争力的提高。二、跨国公司的品牌竞争效应对资本市场分割的影响机制（一）跨国公司品牌竞争效应对经济结构的影响外商投资企业来自不同的跨国公司，有各自独立的利益，尤其是日用品市场的竞争，尽管宝洁公司和联合利华公司都是巨型跨国公司，但他们并不是一个利益共同体，因而其在中国市场上主要是竞争关系，而不是垄断寡头关系，因此，即使外商投资企业总体上占有较高份额，但这个份额由多家跨国公司分享，单个跨国公司未能霸占市场，市场应该视为竞争性的市场。外商直接投资加剧了我国市场中的竞争性，促使我国整体的市场环境呈现出竞争性的市场结构特征。在我国日益呈现出竞争性的市场结构的特征下，外企企业进入带来的产品多样化特征冲击了过去由国有企业垄断的市场。产品的多样化使得消费者的选择具有多样性，因而会逐渐的影响消费行为发生改变，消费者对产品的品牌、性能、功能的要求会提升，国有企业提供单调的产品已经不能满足消费者的需求，以此国有企业的市场份额会逐渐下降。国有企业市场份额的下降，直接影响了国有企业对我国经济的控制能力的下降，而地方政府以国有企业作为媒介控制地方经济的能力也被减弱，因而对地方经济的封锁也会降低，市场分割现象会得到明显的改善。同时，随着跨国公司在市场中的竞争日趋激烈，跨国公司更趋向于投资市场分割较弱的地区，因而这样有利于跨国公司按成本最小化的原则从全国各地购买原材料，而地方政府为了吸引外资企业，也会加强地区间的合作，为外资提供良好的投资环境，以获取专业化收益。当政府的专业化收益大于保护的收益时，地方政府会降低对本地经济的保护程度，进而促进本地经济一体化的推进。（二）跨国公司品牌竞争效应对地方保护主义程度的影响跨国公司的品牌竞争效应会促使国内市场更有活力，而依靠市场手段能够完成更多政府的经济目标，另外，政府间的合作领域的增强，也进一步导致政府采取保护手法调控经济的意作者简介：王红红，生于 1986 年 3 月，女，博士研究生，助理研究员，研究方向为跨国公司与国际直接投资。8品牌热点brand hotspotspin pai yan jiuR愿降低。同时活跃的市场中的消费者感受到市场经济带来的活力，而通过从下至上的压力，也要求政府减少对经济的干预。政府领导的升迁、群众的选举都是推动地方政府减少干涉的力量。而活跃的市场，也必然能够容纳更多的劳动者就业，劳动者跨省的流动也必然增多，新的形势下，经济发展、就业率等经济发展指标的变化，导致政府会以更开放的态度来管理，而不是过度保护。因而政府的职能会更多地集中在保护就业者权益的法律层面，以及减少行政干预，减少行政手续等层面，地方政府会减少对经济的干预程度。三、实证分析（一）模型的建立根据上文理论分析框架，本文建立模型如下：1-12-13-1-1t-1*itititititnnitnSEGMENTBRATCIBRATCICON=+1-12-13-1-1t-1*itititititnnitnSEGMENTBRATCIBRATCICON=+其中，i表示不同省份、t表示时间。被解释变量 SEGMENT 为资本市场分割程度，采用相对价格测量法进行测算，BRA 为跨国公司品牌竞争效应的度量，各地区平均单个外资企业销售份额来表示。TCI 变量为地方发展战略指标衡量。交叉项 BRA*TCI 反映了外商直接投资变量对政府战略决策变量的作用，CON 为控制变量，包含贸易水平、基础设施水平、本省与邻省的距离等。我们选用30个省（区）（注：因为西藏的数据不连续，故未选择西藏作为样本）作为研究样本，选取的样本时间段为 2001-2017 年。（二）指标的选取1.被解释变量SEGMENT，资本市场分割指数表示，采用相对价格测量法进行测算，反映的市场分割程度会更精确些。2.核心解释变量BRA，代表跨国公司的品牌竞争效应，用各地区平均单个外资企业销售份额来表示，该指标越小，表示市场中的竞争越充分。在中国市场上，来自跨国公司的投资并未形成垄断寡头市场，因为其各自为政，各自维护自身集团的利益，因而应以单个跨国公司的销售额进行计量，而不是采取总体跨国公司的销售份额作为指标（江小涓，2002）。TCI，反映地方政府控制经济的能力。由于地方保护程度无法直接度量，本文选用政府战略产业选择决策作为代理变量，该指标根据林毅夫（2004）的文献构建，市场分割越严重。TCI指标的构造:工业部门人均固定资产原值除以滞后一期各省实际资本密集度存量作为衡量指标，代表工业部门实际的技术选择指数。在全国各地区之间不存在市场分割时，各地经济的发展遵循资源的比较优势规律，各地经济的制造业部门资本密集度内生决定于该经济的要素禀赋。交叉项BRA*TCI，代表的是跨国公司品牌效应通过对政府的战略目标的影响，进而间接影响资本市场分割程度。当外商直接投资的进入导致资本被挤出时，被挤出的资本要么直接退出市场，要么流向其他地区。地方政府为了避免国有资本的退出，会加强地方合作，促进资本的流出。而本地资本的流出，就是其他地区资本的流入，外商直接投资进入带来的市场力量可以促使政府逐步地放开对资本市场的管制。3.控制变量AREA，本省与邻省间的平均面积，这个变量表示了本省与邻省的平均地理距离。参照陈敏（2007）文献提供的算法计算，距离反映了交易成本，交易成本越大，市场分割程度越深，预计变量系数符号为正。TRAD，进出口总额与 GDP 的比值，代表了外贸依存度。外贸依存度的提高，一方面促进国内市场和国际接轨，推进国内改革的市场化进程，进而打破地区的市场分割程度；另一方面，国内各地区与国外的贸易往来会减少国内地区间的贸易往来，使得国内市场更加封闭，因而进出口对市场分割的影响受到正反两方面的作用，其作用的符号不确定。INTRA，代表各省的基础设施发展状况的指标。地区基础设施越发达，与其他地区的贸易就越便利，商品和原材料的运输也越方便，越能吸引其他地区的投资。商品与资本的流通使得市场力量增强，而人民大众对商品流通性的需求也越来越高，政府对资本流动的控制能力和控制意愿均会降低，造成市场分割程度更低，因而预计变量系数符号为负。各地区的基础设施发展情况可通过各地区的交通运输状况来度量。由于每公里铁路、每公里公路、每公里水路的运输能力均不同，所以铁路、公路和水路之间的里程需要按运输能力进行加权，本文中，铁路、公路和水路里程按照全国的平均转换率 4.27 1.00 1.06 进行加权后，测算出总的里程数。（三）实证结果分析由于距离（AREA 变量）不随时间变化，无法在面板固定效应模型中被识别，所以本文使用混合最小二乘法（POLS）和面板随机效应（RE）进行估计。LM 检验的 P 值接近 0 表明使用随机效应模型比混合最小二乘更为合理，因此本文选用随机效应模型进行估计。为了保证模型的稳健性，本文在基本模型的基础上逐一加入变量 BRA*TCI，根据变量系数的符号变化来判断稳健性，具体结果见表 1。从表 1 可以看出，变量 BRA 的系数符号为负，且系数通过 10%的显著性检验，这说明跨国公司的品牌竞争效应对资本市场分割而言，是负向作用，这与理论分析相符。我国市场中跨国公司占整体市场份额大，但由于跨国公司的总投资来源于全球多个国家，跨国公司之间进行品牌竞争，在市场上未能建立起稳定的串谋关系，再加上内资企业的竞争，即使是单个跨国公司占的市场份额大，也会由新的跨国公司的进入而使市场处于竞争状态。交叉项 BRA*TCI 系数显著，说明跨国公司的品牌竞争效应影响了地方政府对经济的控制能力。由于外资的大量进入，本地市场产品品牌出现多样化结构，产品品牌多样化特征改变9品牌热点brand hotspotspin pai yan jiuR了传统经济中由国有企业垄断的市场的局面，使得地方政府对经济的管控能力下降，民营企业通过外资的技术溢出效应，使得技术得到提升，产品质量也得到提高，从而与外资企业产品形成强有力竞争，同时为消费者提供了更多的选择。而市场中消费者消费倾向也会改变，同时对产品提供者的产品性能、质量、价格提出了更多的要求，也加剧了产品市场中企业之间的竞争。变量 TRAD 的系数不显著，表明对外贸易对资本市场分割没有影响，根据陆铭（2006）的观点，进出口规模的提高可以促进市场一体化，降低市场分割程度。此处变量系数不显著，可能是因为我国企业的大量出口对本国国内地区间的贸易起到了替代的作用，因而出口规模迅速增加，反而本国国内区际贸易骤减，可能造成国内区际资本市场分割程度加剧，导致此处系数的不显著。而变量 AREA 的系数为正，与预期一致，说明距离越远，市场分割程度越强，这可能是因为地理距离越远的省份，运输成本越大，导致区际间贸易不畅，彼此间的经济关联越弱。变量 INTRA 的系数为负，与预期一致，基础设施越完善，越有利于跨国企业投资设厂，是正效应，由于聚集效应，更多的全球及国内资本都进入当地，当地的市场化程度会更高，而地方政府控制经济的能力就越弱，市场一体化的程度也就进一步增强。四、结论及政策建议跨国公司之间的竞争会加剧东道国资本市场的竞争，而由此产生品牌竞争效应会使得消费者的产品质量偏好提升，进而使得低竞争效率的企业退出市场，使得传统市场中国有企业与民营企业的比例得到调整，而私营企业经济力量增强，国有企业经济力量随之被削弱，地方政府的保护主义对经济的影响力降低，对资本市场的管控削弱，进而造成资本市场分割程度削弱。同时，跨国公司为了在全球价值链中获得最大价值，也必然倾向于投资资本市场中更开放的市场，因而进一步促进了各省政府加强经济区域的合作，以此地方保护主义程度随之降低，同时也会促进区际间资本市场分割程度的降低。为了使市场竞争更有效率，我国内资企业（国有企业和民营企业）必须提高研发水平，加大研发开支，同时注重企业间尤其是与国外企业之间的合作研发，提升国内企业的国际产业竞争力。增强研发开支的同时，还必须同时加强技术人员的培养，增大人力资源的数量。在和跨国公司的竞争过程中，提升企业品牌的价值十分必要，应注重本土品牌的发展，尤其是与外资合资过程中对民族品牌的保护，应进一步提高中国企业的国际竞争力以及品牌价值。参考文献1 马光荣，杨恩艳，周敏倩.财政分权、地方保护与中国的地区专业化J.南方经济,2010(1):20-28.2 杨 丹 辉.全 球 竞 争 格 局 变 化 与中 国 产 业 转 型 升 级 J.国 际 贸易,2011(11):12-18.3 钟昌标.转型期中国市场分割对国际竞争力的影响研究 D.上海:复旦大学,2006.4 刘培林.地方保护和市场分割的损失J.中国工业经济,2005(4):30-35.5 聂爱云,陆长平.制度约束、外商投资与产业结构升级调整 J.国际贸易问题,2012(2):136-145.6 皮建才,殷军.经济全球化背景下的地方政府行为与国内市场分割J.经济管理,2012(10):30-36.7 皮 建 才.中 国 地 方 政 府 间 竞 争下 的 区 域 市 场 整 合 J.经 济 研究,2008(3):20-28.8 卜茂亮,高彦彦.外商直接投资与区域市场一体化基于长三角的经验研究 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