香港资本市场ESG白皮书.pdf
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1、香港资本市场ESG白皮书2021-2022报 告 出 品 单 位:独家法律支持单位:2021-2022香港资本市场ESG白皮书ESG投资正逐渐发展为全球共识。ESG是一种新兴的投资理念,强调在投资决策过程中除了关注传统财务指标之外,还要充分考量其在环境(Environmental)、社会(Social)和公司治理(Governance)方面的表现。ESG投资的重要意义在于,通过资本的力量推动优化资源配置,为人类社会的可持续发展提供源源不断的新动能。目前,全球ESG投资的发展已十分“欣欣向荣”。据智通财经统计,截至2021年12月31日,全球已有4,661家机构签署联合国支持的负责任投资原则(P
2、RI),包括3,497家投资管理机构和668家资产所有者,资产管理总规模超过121万亿美元。2013年,国内泛ESG基金(包括ESG主题基金和纯ESG基金)共49只,规模543亿元。随后几年,ESG基金进入蓬勃发展期。截至2021年12月,国内泛ESG基金总规模超过2,200亿元(包括股票和债券基金),相比2013年增长逾4倍。港交所对ESG极为器重。2021年12月10日,港交所发布ESG报告管治新规,要求未来ESG报告须与年报同步刊发,并对设立提名委员会、提升董事的独立性、董事成员的多元化等做了具体要求。ESG投资并不意味着为了追求可持续性而牺牲财务绩效。事实上,ESG表现优异的企业,往往
3、具有更好的企业管理质量、可持续盈利能力和现金流。ESG投资具有双赢作用,它对于排查公司风险事件,提升企业估值、促进企业可持续发展有巨大帮助,因此它越来越受到国内外金融机构与企业的追捧。在社会意识逐渐进步和监管要求不断提升的当今,只有在追求业绩的同时兼顾环保和内部治理,积极履行社会责任的企业,才能在竞争中脱颖而出,实现企业的基业长青。随着国际社会对气候问题、疫情议题、全球碳中和战略的推进等重大关注形成更多共识,ESG投资俨然已成为资本市场的关键词,投资者对ESG议题认同度提高,ESG投资将成为未来重要的发展趋势。践行ESG投资理念,需要政府、金融机构、企业共同参与和努力,这也是智通财经联合领先的
4、ESG数据公司秩鼎推出此一报告的初衷。在过往五年中,作为国家互联网信息办公室第一批境内金融信息服务机构备案企业(粤金信备(2021)2号),智通财经与港交所、深交所等交易所、机构一起,通过内容、报告形式,积极响应国家碳中和号召和绿色低碳发展政策,以持续发展及合规管理为基础支撑,一起为港股上市公司可持续发展构筑“绿色”竞争力。而秩鼎则聚焦于中国市场的可持续投融资,提供符合中国投融资环境的ESG数据标准和研究服务。我们相信,随着各国监管部门、上市公司、评级公司以及投资机构整体反映积极正面,市场将逐渐形成了包括投资理念、监管政策、信息披露、评体系和投资实践在内的完整的ESG投资生态,而企业和社会亦将
5、从中共同受益。前言1港股ESG信息披露总览分行业ESG信息披露整体情况港股温室气体排放披露情况香港绿色及可持续发展战略香港基金气候信息披露要求港股ESG信息披露要求能源(招金矿业)消费(中通快递)金融(海通国际)科技(百融云创)建筑(中国天保集团)公用事业(天伦燃气)房地产(朗诗绿色地产)ESG投融资发展趋势关注气候风险成为全球共同责任投资者对上市公司ESG表现要求提高港股ESG信息披露趋于规范ESG投融资机遇ESG理念的践行为企业带来估值溢价绿色债券显著降低融资成本目录研究背景02030401企业案例分析港股ESG信息披露总览ESG投融资趋势与展望 PART 01研究背景香港绿色及可持续发展
6、战略香港基金气候信息披露要求港股ESG信息披露要求 2021-2022香港资本市场ESG白皮书1.1 香港绿色金融及可持续发展战略42018年9月,香港证券及期货事务监察委员会(简称香港证监会,SFC)发布绿色金融策略框架,概述了强化五个绿色金融范畴的行动计划,强调上市公司气候信息披露。01上市公司的环境信息披露02将ESG因素纳入资产管理者的投资过程中03推动发展更多样化的绿色相关投资04提升投资者的金融理财知识和能力05推动香港成为国际绿色金融中心香港证监会绿色金融策略框架行动计划2020年5月,SFC发起成立绿色和可持续金融跨机构督导小组(以下简称“督导小组”),旨在协调金融业针对气候和
7、环境风险的措施应对,加快香港绿色和可持续金融的发展,并支持政府的气候策略。2020年12月17日,督导小组发布绿色和可持续金融的策略计划,提出从“加强管理气候相关财务风险”等六方面巩固香港金融生态系统,以及“部分行业必须在2025年及之前按照TCFD的建议披露气候信息”等五个短期行动纲领,以加强与气候相关的金融风险管理。2020年,香港金融管理局发布了绿色可持续银行业务共同评估框架,旨在促进认可机构审查应对气候和环境风险的准备情况。来源:香港证监会(SFC)绿色金融策略框架 2021-2022香港资本市场ESG白皮书52021年10月,香港政府发布香港气候行动蓝图2050,提出四大减碳策略涵盖
8、以下目标和措施,并提出将在未来15至20年投放约2,400亿元,推行各项减缓和适应气候变化的措施。香港政府香港气候行动蓝图2050减碳策略节能绿建通过推广绿色建筑、提高建筑物能源效益和加强实行低碳生活,减少建筑物的整体用电量。目标是在2050年或之前,商业楼宇用电量较2015年减少三至四成,住宅楼宇减少两至三成;并在2035年或之前达到以上目标的一半。净零发电2035年或之前不再使用煤作日常发电,增加可再生能源在发电燃料组合中的比例至7.5%10%,往后提升至15%;并试验使用新能源和加强与邻近区域合作,长远达至2050年前净零发电的目标。全民减废为实现2050年前废物处理达至碳中和的目标,政
9、府会致力在2035年或之前发展足够的转废为能设施,以摆脱依赖堆填区处理生活垃圾;加强推动减废回收,预计在2023年落实垃圾收费及2025年起分阶段管制即弃塑胶餐具。绿色运输通过推动车辆和渡轮电动化、发展新能源交通工具及改善交通管理措施,至2050年前车辆零排放和运输界别零碳排放目标;在2035年或之前停止新登记燃油和混合动力私家车;在未来三年内,试行氢燃料电池巴士及重型车辆。融资成本方面,香港也在通过相关政策和资助计划支持低碳和气候项目。2019年3月,香港特别行政区政府颁布绿色债券框架,为改善环境和促进香港低碳经济转型的项目筹措资金;2021年5月4日,香港金融管理局公布绿色和可持续金融资助
10、计划指引。随着香港绿色金融相关工作的推进和落实,ESG投融资机会将会大幅增加,投资者对相关信息获取的需求不断加强。2020年6月18日港交所成立香港可持续及绿色交易所HKEX STAGE。STAGE为亚洲首个多元资产类别可持续金融产品平台,支持全球不断增长的可持续金融发展需求,成立之初即推出公共事业、交通运输、房地产发展以至金融服务等多个行业发行的可持续发展、绿色及转型债券,以及ESG相关的交易所产品,旨在满足投资者对有关方面的资讯及可靠的ESG讯息数据的需求。来源:香港政府香港气候行动指南2050 2021-2022香港资本市场ESG白皮书1.3 香港基金气候信息披露要求6在投资者一侧,20
11、16年3月,香港证券及期货事务监察委员会(简称“香港证监会”或“SFC”)将ESG理念纳入针对投资者的负责任的拥有权原则,鼓励投资者对利益相关者作出披露。2020年,香港证监会发布了一份经核实的ESG基金清单,作为一种防止漂绿和错误标记投资策略的工具。香港证监会于2021年6月29日发布ESG基金信息披露新规,要求ESG基金对其ESG因素考量方法进行定期评估和披露,同时为以气候相关因素为重点的ESG基金提供额外指引。2021年8月26日,SFC发布有关基金经理管理及披露气候相关风险的咨询总结,规定管理集体投资计划的基金公司须在其投资及风险管理流程中考虑气候相关风险,并须作出适当的披露。香港基金
12、公司ESG信息披露要求增强2021年8月26日,香港证监会发布致持牌法团的通函基金经理对气候相关风险的管理及披露,提出了基金经理应遵守的基本规定及进阶标准。在基本规定层面,该通函要求基金机构披露董事会及管理层在气候变化议题上的职责、气候相关风险是如何融入至风险管理流程,以及采用适当工具及指标,评估并量化气候相关风险。在进阶标准层面,该通函要求大型基金机构(即上一个汇报年度内任何三个月所管理的集体投资计划的资产价值达到或超过80亿港元的基金经理)评估其投资策略在不同路径下对气候相关风险的抵抗性、披露基金投资涉及的范围一及范围二温室气体排放量的投资组合碳足迹等。对于大型基金机构,基本规定将会在20
13、22年8月20日后生效,而进阶规定将在2022年11月20日生效。针对其他基金机构,相关监管规定将在2022年11月20日后生效。基金公司气候信息披露2021年6月29日,香港证监会发布ESG基金信息披露新规,要求ESG基金对其ESG因素考量方法进行定期评估和披露,同时为气候相关因素为重点的ESG基金提供额外指引。ESG基金信息披露来源:香港证监会(SFC)2021-2022香港资本市场ESG白皮书1.4 港股ESG信息披露要求72012年,港交所首次发布环境、社会及管治报告指引(以下简称ESG指引),倡导港股进行ESG信息披露。经过2015年和2019年的两次修订,ESG指引经历了从“建议披
14、露”到“不遵守就解释”再到部分事项“强制披露”的演变历程,港股的ESG报告披露义务正在强化。2021年12月10日,港交所刊发了修订后的企业管治守则,提出ESG报告须与年报同步刊发”的要求。未来,港股ESG报告内容将有可能成为与年报同等重要的披露信息。港股ESG信息披露要求责任董事会对发行人的ESG策略及汇报承担全部责任。董事会负责评估及厘定发行人有关ESG的风险,并确保发行人设立合适及有效的ESG风险管理及内部监控系统。管理层应向董事会提供有关系统是否有效的确认披露形式ESG可以登载于发行人的年报中,一份独立的报告中又或发行人的网站上若ESG报告非载于发行人的年报中,需与年报同步刊发(202
15、1年12月修订企业管治守则的要求,2022年1月生效)来源:港交所环境、社会及管治报告指引、企业管治守则B 社会A 环境A1 排放物一般披露温室气体有害废弃物无害废弃物A2 资源使用A3 环境及天然资源一般披露重大影响雇佣及劳工常规运营惯例社区B1 雇佣一般披露雇员总数流失比例B2 健康与安全一般披露工伤死亡工伤旷工相关措施B3 发展与培训一般披露受训雇员百分比流失比例B5 供应链管理一般披露具体指标B6 产品责任一般披露具体指标B7 反贪污一般披露案件数目防范措施反贪污培训B8 社区投资B4 劳工准则一般披露招聘措施违规时采取步骤一般披露直接/间接能源水包装材料一般披露专注贡献范畴动用资源
16、2021-2022香港资本市场ESG白皮书2014年3月香港政府修订公司条例,ESG成为港股必须披露信息2015年12月港交所首次修订ESG指引,将原本四个范畴合并为了“环境”与“社会”两个范畴,并将环境范畴关键绩效指标提升至遵循要求提升半强制披露,即“不遵守就解释”2016年1月ESG指引强制披露第一阶段实施,11个层面的一般披露的指标由“建议披露”提升至“不遵守就解释”2017年1月ESG指引强制披露第二阶段实施,将环境的13个关键绩效指标提升至“不遵守就解释”2018年5月港交所针对第一阶段ESG信息披露情况进行检视,发布有关2016/2017年发行人披露环境、社会及管治常规情况的报告2
17、018年11月港交所发布如何编备环境、社会及管治报告?环境、社会及管治汇报指南,对上市公司ESG汇报和编制程序指导和建议,建议上市公司建立ESG工作小组并明确董事会相关职责2019年5月港交所参考国际及香港可持续发展趋势,发布有关检讨环境、社会及管治报告指引及相关上市规则条文的咨询文件2019年12月港交所发布有关检讨环境、社会及管治报告指引及相关上市规则条文的咨询意见总结,明确董事会在ESG工作中的责任;提升社会范畴关键绩效指标至“不遵守就解释”;增加量化绩效目标等新内容;刊发报告时限缩短为财政年度结束后5个月内2018年9月SFC发布绿色金融战略框架,其中主要任务包括加强上市公司对环境信息
18、的披露(特别是与气候有关的披露)2021年11月港交所发布供上市发行人参考的气候信息披露指引,以及有关2020/2021年IPO申请人企业管治及ESG常规情况的报告旨在为促进上市公司遵守TCFD的建议提供实用指引,并按照相关建议做出汇报2021年4月港交所刊发检讨企业管治守则及相关上市规则条文的咨询文件,引入多项新措施以提升港股的ESG披露和管理水平2021年12月港交所发布有关企业管治守则及相关上市规则的咨询总结,改善上市发行人的企业管治及多元化常规,同时要求ESG报告与年报同步刊发2022年1月企业管治守则及上市规则生效,ESG报告须与年报同步刊发2020年7月修订后的上市规则及指引生效;
19、联交所进一步修订首次公开招股指引信,强调IPO申请人其董事会须在上市的过程中确保建立企业管治和ESG管理机制,将对ESG信息披露的准备工作作为申请上市的必要条件201220152017201920202021201620182022香港交易所正在强化港股ESG信息披露义务2020年3月港交所再次修订如何编备环境、社会及管治报告及董事会及董事指南在ESG方面的领导角色和问责性,指导发行人进行ESG信息披露2012年8月港交所发布首版环境、社会及管治报告指引(以下简称ESG指引),要求在年度报告或独立报告中披露ESG关键指标20142014年12月港交所修订企业管制守则和企业管制报告,将修订守则纳
20、入上市规则附录2018年7月港交所出台董事会及董事指引,对董事及董事会履行职责提出务实建议来源:港交所,秩鼎整理8 PART 02港股ESG信息披露总览港股ESG信息披露总览分行业ESG信息披露整体情况港股温室气体排放披露情况 2021-2022香港资本市场ESG白皮书2.1 港股ESG信息披露总览10自2012年港交所首次发布ESG指引以来,港股于2013年开始进行2012年财务年度信息披露。首批披露ESG信息的港股共15家,其中7家独立刊发ESG报告。2017年,首次修订后的ESG指引强制披露第二阶段实施,将环境的13个关键绩效指标提升至“不遵守就解释”。自此,超过50%的港股在年报中披露
21、或单独刊发ESG报告。随着监管机构对上市公司ESG信息披露的要求愈发严格,港股中进行ESG信息披露的数量显著上升。截至2021年12月31日,发布2020年财务年度报告的港股有2,457家,其中披露ESG信息的公司共计2,274家,占发布2020年财务年度公司数量比重92.6%。随着强制性ESG信息披露要求的进一步深化,ESG信息披露将成为港股的必选项。ESG信息披露质量将成为分析港股ESG信息披露情况的关键因素。港股ESG信息披露比重(2012-2020年财务年度)14 50 78 141 1,526 1,850 2,039 2,194 2,274 201220132014201520162
22、017201820192020来源:披露易,秩鼎整理 2021-2022香港资本市场ESG白皮书11独立刊发ESG报告成为港股主流趋势是否独立刊发ESG报告更能够体现上市公司的ESG方面的投入程度,披露的ESG信息内容也会更加详尽、结构更加完整,能够为报告阅读者提供更加完备、有效的参考信息。2013年以来,独立刊发ESG报告的港股占已发布ESG信息公司数量的比重稳步上升,并在2019年财务年度的信息披露中首次超过50%,成为港股主流ESG信息披露方式。2020年财务年度发布ESG信息的2,274家港股中,有1,187家公司独立发布ESG报告,占比52.2%。14 50 78 141 1,526
23、 1,850 2,039 2,194 2,274 6 17 32 66 745 920 1,018 1,104 1,187 42.9%34.0%41.0%46.8%48.8%49.7%49.9%50.3%52.2%201220132014201520162017201820192020披露ESG信息公司数量独立发布ESG报告公司数量独立发布ESG报告公司占比港股独立刊发ESG报告比重(2012-2020年财务年度)来源:披露易,秩鼎整理 2021-2022香港资本市场ESG白皮书2.2 分行业ESG信息披露整体情况12根据GICS一级行业分类ESG信息披露率来看,2020年财务年度发布过年报的
24、港股中,公用事业行业的ESG信息披露率最高,为97.1%,其次为能源(94.9%)和医疗保健(94.1%);信息技术的披露率最低,占比90.5%。从披露独立的ESG报告情况来看,公用事业独立ESG报告披露率最高,为72.1%;其次为日常消费品,占比58.1%;通讯服务独立ESG报告披露率最低,为35.8%。整体来看,公用事业和能源行业整体ESG信息披露率和独立ESG报告披露率均处于市场领先。港股ESG信息披露分行业比重(2020年财务年度)90.5%91.1%91.8%91.9%92.1%92.6%92.9%93.0%94.1%94.9%97.1%42.3%35.8%45.3%58.1%48.
25、7%51.7%48.4%49.0%48.2%53.8%72.1%信息技术通讯服务工业日常消费品房地产原材料金融非日常生活消费品医疗保健能源公用事业独立刊发ESG报告公司占比披露ESG信息公司占比来源:披露易,秩鼎整理 2021-2022香港资本市场ESG白皮书2.3 港股温室气体排放披露情况13从温室气体排放量整体披露情况来看,2020年财务年度共有1,836家港股公司披露了温室气体排放量信息,占2020年财务年度披露ESG信息公司数量的80.7%,同时也占所有披露2020年年报港股数量的74.7%。从不同范畴温室气体披露情况来看,港股在范畴1、范畴2温室气体排放量整体披露率稳步增长;范畴3披
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