金融危机下中小企业融资瓶颈及对策研究.doc

兰 州 商 学 院 长 青 学 院
本科生毕业论文（设计）

论文（设计）题目：金融危机下中小企业融资瓶颈及对策 研究
系 别： 会计学系
专 业 (方 向)： 财务管理学
年 级、 班： 2006级财务管理学 (一)班
学 生 姓 名： 赵永林
指 导 教 师： 高天宏

2010年 5 月 1 日

声 明

本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归兰州商学院长青学院所有。

特此声明

毕业论文（设计）作者签名：

年 月 日

金融危机下中小企业融资瓶颈及对策研究
摘要
2008年9月一场由美国次贷危机引发的全球性的金融危机全面爆发了，发端于美国的国际金融危机，给世界经济带来了极其严重的后果，也给中国中小企业带来很大的冲击。本文主要分析了金融危机下我国中小企业融资瓶颈的原因及解决对策。原因既有企业自身，也有企业外部的，通过对中小企业内外部的原因分析与思考，从而找出解决问题的可行措施，这对改善中小企业生存环境，对拉动内需，维护经济社会稳定具有举足轻重的意义。
[关键词] 金融危机 中小企业 融资 原因 对策

ABSTRACT
September 2008 in a U.S. sub-prime crisis triggered by the global financial crisis broke out, and originated in the U.S. international financial crisis has brought the world economy is extremely serious consequences, but also to the great Chinese SMEs impact. This article has mainly analyzed under the financial crisis Our country Small and medium-sized enterprise financing bottleneck reason and the solution countermeasure.The reason already has enterprise oneself, also has outside the enterprise, through to small and medium-sized enterprise internal and external's reason analysis and ponder, thus discovers solves the question promising approach, this to improves the small and medium-sized enterprise survival environment in, to draws needs, maintains the economic society to have the pivotal significance stably.
[Key words] financial crisis SMEs financing causes countermeasures

金融危机下中小企业融资瓶颈及对策研究

一、 前言
2008年末，随着一场金融海啸来袭，全球经济进入了“寒冬”。在这场金融海啸和寒流的双重冲击下，我国的中小企业面临着严峻的考验，如何帮助中小企业“过冬”成为时下的热点问题。本文通过分析中小企业融资难的现状及原因，提出切实解决中小企业融资瓶颈的建议措施，以帮助我国中小企业顺利度过“寒冬”。
二、 金融危机下我国中小企业融资难的现状
中小企业融资难是非常普遍的现象，即使没有金融危机也是世界的难题。在金融危机发生之后，这个问题就更加突出了。在金融危机大环境下，中小企业融资难的问题主要体现在：
（一）融资缺口大
改革开放以来,中小企业在我国经济运行中发挥着越来越重要的作用,充当了经济增长引擎。但是,由于我国资本市场发展相对滞后,加之中小企业自身的缺陷,中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位、作用极不相称,融资难、资金缺口大始终仍是制约中小企业发展的主要瓶颈。
（二）融资渠道单一
中小企业融资目光过多地集中在银行贷款和上市，较少想到利用其他工具和渠道进行中小企业融资；或者对银行贷款和上市以外的中小企业融

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资方式风险有较大担心，对其只能望而却步。事实上，尽管目前我国中小企业融资工具品种尚少，专门面向中小企业的更少，但在银行贷款和上市以外，还是有一些成长中的新型工具可资利用。中小企业应积极学会利用新的金融工具，以有效地拓展中小企业融资渠道。
（三）融资期限短
企业融资按照期限来划分，可分为短期融资和长期融资。中小企业的融资期限则比较短，面临着很快的还款的压力。
（四）数量小、频率高、融资成本过高
企业融资成本实际上包括两部分：即融资费用和资金使用费。融资费用是企业在资金筹资 过程中发生的各种费用；资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付股息、红利，发行债券和借款致富的利息，借用资产支付的租金等等。资金中小企业的融资数量较小，频率高，需要多次频繁的融资，而且融资成本也很高。最难的问题是金融机构与中小企业之间的融资瓶颈如何从根本上打破。下面是对其原因进行分析并找出解决之策，这将对我国的经济有巨大的推动作用。
三、 金融危机下我国中小企业融资难的原因分析
我国中小企业融资难的原因是多方面的，既有企业内部自身的原因，也有企业外部的原因。
（一）企业内部的原因
1. 中小企业规模较小，内源融资不足
广义上讲，企业融资有内源融资和外源融资两种方式。内源融资是企业不断从企业自身内部取得资金并转化为投资的过程，具有原始性、自主性、低成本和抗风险等特点；外源融资是企业组织吸收其他经济主体资金并使之转化为投资的过程，具有高效、灵活、大量和集中等特点。由于内源融资较外源融资的融资成本低，理论上讲合理的融资应是以内源融资为主。 但是，中小企业由于规模较小，经营风险较大，抗风险能力较差，许 多中小企业由于经营困难甚至亏损，导致资金紧张状况的发生，造成内源融资的不足，从而转向内源融资。因此，我国商业银行在单独面临这些自有 资本较少的中小企业时，不得不采取较为谨慎的措施和对策，商业银行出现“借贷”想象也就在情理之中。
2. 中小企业融资缺乏足够的抵押和担保
对于固定资产少，资产变化快，无形资产难以量化，厂房设备不足以为贷款抵押的中小企业而言很难从金融机构得到贷款。
3. 中小企业信用意识较差
中小企业的经营场所和人员具有较强的流动性。法人代表变动频繁，由此导致中小企业不偿还贷款的可能性增大，大部分中小企业的管理人员素质较差，缺乏精通相关专业知识，不仅不能有效地管理企业，而且信用观念也比较淡薄，使得企业逃债、废债、财务信息虚假、财务管理水平低、报表账册不全等现象非常普遍，甚至通过“两本账”的手段来欺骗银行，造成信贷资产流失。
4. 财务管理水平水平低，不规范
我国大多数中小企业经营规模较小，组织结构变动快，财务制度不规范。银行为了了解企业的真实的经营状况和发展前景将付出高昂的信息费用，为减少成本支出，银行将紧缩对中小企业的贷款。
5. 中小企业的融资人才缺乏
尽管有关各方已经推出许多有利于中小企业融资的相关政策，新的融资渠道和融资方式不断涌现，但是企业自身融资人才的缺乏，许多中小企业都未能较好地加以利用。中小企业融资人才缺乏是个不争的事实，有些企业甚至将投资者、经营者和融资部经理三种身份集于一身。因此可见，中小企业融资人才的缺乏很大程度上制约了企业的融资方式和策略。
6. 中小企业担心控制权旁落造成融资方式较为单一
由于担心控制权的丧失,很多中小企业不愿遵循通常的融资秩序,其融资偏好通常表现为负债资金的融资方式。除了留存收益或现有投资者追加投资外,其他权益资金的融资方式较少采用。同时,融资方式较为单一还表现在中小企业过于依赖银行贷款,许多新的融资方式并未加以较好的应用。
7. 中小企业缺乏风险管理意识、体系以及制度
我国中小企业大多为劳动密集型企业,经营规模小,产品技术含量和附加值低。管理者缺乏风险管理意识,在管理模式上仍停留在传统的企业管理方式上,缺乏先进完备的风险管理体系以及制度,企业制度更新滞后,与市场环境转换不同步。
（二）企业外部的原因
1. 国家政策对中小企业融资的支持不够
我国政府的政策一直是向国有企业倾斜的,特别是国有大型企业, 即使是这些企业的经营业绩不佳,但对于商业银行来讲,这些企业是以“国”字开头的企业,有强大的国家信誉做作后盾,所以要借给这些企业。而在信贷总量一定的条件下,信贷给国有大型企业多了,则意味着贷给中小企业,尤其民营中小企业的资金就少了。
2. 银行信贷管理体制不够完善
商业银行的经营管理仍然粗放,过度竞争大型优质企业客户,而且近几年来,银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势。而对于中小型企业则缺乏耐心,不能有效的与中小企业建立良好的合作双赢关系。对中小企业总是存在“惜贷”现象。具体来说,商业银行现行银行信贷管理体制、考核与激励约束机制不利于小型企业获得银行贷款。不注重培育有发展前景的中小企业,在一定程度上加重了中小企业的融资困难。
3. 缺乏中小企业进行直接融资的制度和法律
构成比较复杂,而有关的法律法规主要是按照所有制的性质来制定,这使得不同所有制性质的企业处在不同的竞争起跑线上;另一方面某些法律法规对中小企业也不适用。如《贷款通则》、《担保法》等法律规定的有关企业抵押担保的要求,是多数中小企业很难达有关的法律法规根本不利于中小企业的发展,一方面我国中小企业所有制到的。
4. 直接融资渠道匮乏
目前中小企业缺乏直接融资渠道,虽然自2005年深交所中小企业开通以来,一些成长型和符合条件的中小企业已经上市,但是对于大多数中小企业而言,上市融资的门槛依然过高。
5. 我国信用担保体系不完善
目前已成立的信用担保机构中,大部分行政色彩浓厚,注册资本到位率低,运转很不规范,同时存在担保基金量小,协作银行选择困难等问题。其次,中介机构服务功能不到位,存在手续繁琐,收费项目多,重复论证,重复收费等问题。再次,担保公司实力不强,承担过低的风险责任使银行不愿把过高的信贷风险寄托于担保公司,与其发生交易。
6.金融机构与中小企业之间存在着严重信息不对称的现象
我国中小企业数量多、质量良莠不齐,银行等金融机构在无法充分了解贷款企业真实情况的条件下,为了避免逆向选择和道德风险的发生,对中小企业实行“信贷配给”,即要求比大企业更高的利率或其他较苛刻的条件,甚至拒绝提供贷款。
四、 解决中小企业融资难的对策
(一) 加强自身建设,提高中小企业自身素质
1. 中小企业自身素质的提升是解决其融资难的前提和基础
中小企业自身素质不仅体现在提升中小企业自身的生存能力、竞争能力和抗风险能力,增强银行对中小企业放贷的信心,而且还应树立企业诚信形象,打造企业诚信品牌。
2. 加强内部管理,提高管理水平
加强财务制度的建设,增加财务信息透明度。中小企业应规范财务管理方面的工作,按国家的有关规定,建立能正确反映企业财务状况的制度,定期公布经过会计师事务所审计的会计报表,增加企业财务透明度,保障银行等金融机构贷款安全,解决银企信息不对称,使银行充分信任企业,不再“慎贷”、“惜贷”,为企业提供合理的贷款支持;
3. 加强中小企业的信用观念
中小企业应注意维护自身的形象,加强信用观念。企业必须及时偿还到,力争做到无不良的信用记录,这既有赖于资金的合理筹措和经营业绩的提升,同时也依赖于高层管理者的信用意识。
4. 中小企业还应该积极创造条件,根据自身情况或引进高素质的融资人才,或采用多种形式利用“外脑”
融资活动的日益市场化,中小企业融资的运作和管理越来越需要较高层次的人才,才能提高融资管理水平。建议中小企业协会聘请高素质融资人才,成立融资咨询顾问中心,缓解中小企业融资人才匮乏的局面,降低中小企业融资人才的需求成本。
(二) 建立健全中小企业信用担保体系
1. 建立以政府为主体的信用担保体系
由各级政府财政出资,设立具有法人资格的独立的担保机构,实行市场化公开运作,接受政府监督;
2. 成立商业性担保体系
以法人和自然人为主出资,按公司法要求组建,实行商业化运作,坚持按市场原则为中小企业提供融资担保业务;
3. 建立互助型担保体系
中小企业为缓解自身贷款难的问题,根据自愿的原则,自发组建担保机构,以自我出资、自我服务,独立法人,自担风险,中小企业按规定缴纳一定的会费,就可以获得数倍于会费的担保贷款额度;
4. 中小企业在银行等金融机构建立“诚信”档案
金融机构对各个中小企业进行信用等级评定,以解决银企之间信息不对称的问题,帮助中小企业与金融机构降低融资的评估成本,顺利完成融资。
(三) 开发应用和创新融资方式
应大力倡导开发适合中小企业的新融资方式,中小企业也应该充分对这些融资方式较好地灵活加以应用,改变过分依赖银行借款的融资方式。
1. 融资租赁
由于我国中小企业往往信用度不高,而融资租赁合同期间,不变更租赁物的所有权,债权人的风险相对较低。同时中小企业每期支付较少的租金就可获得100%的设备使用权,以此开发新产品或扩大生产经营规模,既可降低投资风险,又能解决设备投资资金。
2. 物流融资
物流融资是指银行等贷款机构以完整的物权为授信依据,通过第三方物流公司对货物提供有效监管的融资业务。一些中小企业因资产规模小等原因难以获得贷款,这项业务可以帮助中小企业用它们真实的业务来获得融资,在一定程度上可以缓解中小企业融资难的问题。
3. 易货贸易
在金融危机的大背景下,最古老的贸易形式———易货贸易又重新站上了历史舞台。易货贸易的现实意义是可以让贸易双方各取所需,而不用以现金形式支付;既让双方获得了进行持续生产所需的原料或成品,又让双方节省了现金流动,减少了企业的资金需求量。中小企业之间或与其他企业之间也可以进行易货贸易,这样既获得了持续生产所需的材料或用以抵补员工工资的产品,又降低了自己的融资量。因此,建议我国建立易货贸易的服务中介,帮助需要易货的企业在其中获得完备的易货信息,以顺利完成易货贸易,各取所需,节省融资。
(四) 拓展中小企业融资的渠道
1. 积极规范发展民间金融
政府应该制定合理的政策鼓励面向中小企业融资的中小金融机构,在市场准入等制度方面给中小金融机构,包括民营中小金融机构以支持,同时对民间金融加以引导和规范,解决中小企业融资难的问题;
2. 充分发挥国有商业银行对民营中小企业的金融服务功能
国有商业银行已设立了中小企业信贷部,要积极、有效、合理、透明地开展面向民营中小企业的金融服务业务,要特别支持那些有市场,有效益,有前途的民营中小企业;
3. 建立区域性小额资本市场,建立健全多层次、专门为中小企业服务的中小资本市场体系
例如应推出新三板和场外交易市场以盘活民间资金,让中小企业直接向民间资金融资。除了主板、中小板、创业板,下一步还应发展新三板和场外交易市场,以形成多层次资本市场体系,提高中小企业融资的效率;
4. 发展完善风险投资基金
风险投资基金无需风险企业的资产抵押担保,手续相对简单。风险投资基金多以股份的形式参与投资,其目的就是为了帮助所投资的企业尽快成熟,取得上市资格,从而使资本增值。一旦公司股票上市后,风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金。
5. 借鉴发达国家中小企业融资体系及经验
资金匮乏、融资难是世界各国中小企业都普遍面临的问题。比较分析发达国家中小企业融资体系及经验,对解决我国中小企业的融资问题具有重要的借鉴意义。密切中小企业与大企业间的合作关系,获得大企业的融资支持。大企业相对于中小企业,融资环境好于中小企业,资金成本相对较低。中小企业密切与大企业的合作关系,不仅可以获得大企业的融资支持,而且还可以提升中小企业的技术、管理水平等,有利于中小企业的生存与发展,防范经营风险。
(五) 制定和完善相关法律法规
我国2003年通过了《中华人民共和国中小企业促进法》,这是我国第一部关于中小企业的专门法律,它标志着我国促进中小企业发展走上规范化和法制化轨道。一切规范化管理必须以规章制度作保证。政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上,通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施,为克服中小企业融资瓶颈创造一个良好的环境条件。我们必须抓紧制定中小企业法律法规,使中小企业管理走上法律化轨道。在这些法律法规中应含有中小企业金融机构的设立、中小企业融资措施等规定,依法推进融资环境的改善,使得中小企业金融机构以及中小企业的融资等具有法律地位和法律规定。
五、 结论
在这场全球性的金融危机的袭击下，使我国原本融资难的中小企业更是雪上加霜，但是通过对这一问题现状及原因的分析，能够正确全面认识我国中小企业融资难问题产生的原因，进而提出解决的对策。为我国中小企业的发展提供了必要的条件，也有利于我国经济的均衡稳定。

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致谢
时光如箭，转眼间四年的大学生活就要结束了，对大学的生活真有点恋恋不舍。
感谢高老师从始自终的指导和帮助，没有高老师的谆谆教诲，悉心指导，我的毕业论文就不可能如此的成功，也同样感谢大学期间老师和同学们的帮助，我的成功也离不了他们的帮助。于我的学识有限，文中难免有许多不妥之处，敬请各位评委和老师批评指正。