由金融大国迈向金融强国：国际比较与中国进路.pdf

第 卷 第期 年月西安财经大学学报J o u r n a l o fX ia nU n i v e r s i t yo fF i n a n c ea n dE c o n o m i c sV o l N o A p r 专题栏目:金融强国收稿日期:基金项目:国家社会科学基金项目“基于互联网的丝绸之路经济带金融合作机制研究”(B J Y );陕西省哲学社会科学重大理论与现实问题研究项目“资本市场风险化解与工具创新”(H Z )作者简介:马广奇(),男,陕西合阳人,陕西科技大学经济与管理学院教授,博士后,博士生导师,研究方向为金融经济、工商管理;陈雪蒙(),女,陕西汉中人,陕西科技大学经济与管理学院博士生,研究方向为金融经济、产业经济.由金融大国迈向金融强国:国际比较与中国进路马广奇,陈雪蒙(陕西科技大学 经济与管理学院,陕西 西安 )摘要:金融强国应该具有发达的金融市场、有效的金融机构、开放的金融服务体系、国际化的本国货币、联通世界的全球金融中心以及足够的国际金融话语权、竞争力和影响力.我国已经是金融大国,但还不是金融强国.“金融强国”目标的提出,既是对我国金融业实现了“由小到大”的量变积累和已经建成“金融大国”现实的肯定,也指明了中国金融未来努力的方向.基于金融强国建设的科学内涵与特征,从金融体量规模、对外开放、风险防范三个维度出发,将中国与世界金融强国进行指标对标分析,以揭示中国金融在国际上的地位水平以及建设金融强国的进程.中国走向金融强国要着眼于加强优质金融服务,扩大金融高水平开放,加速人民币国际化,提升中国配置国际资源的能力、增强中国金融国际话语权.更重要的是“统筹发展和安全”,增强抵御国际金融冲击的能力,坚持在推动金融业高质量发展进程中防范和化解金融风险.关键词:金融大国;金融强国;金融体量规模;金融开放水平;金融风险中图分类号:F 文献标识码:A文章编号:()引用格式:马广奇,陈雪蒙由金融大国迈向金融强国:国际比较与中国进路J西安财经大学学报,():C i t a t i o nF o r m:MA G u a n g q i,CHE N X u e m e n g F r o mf i n a n c i a lg i a n tt of i n a n c i a lp o w e r h o u s e:i n t e r n a t i o n a lc o m p a r i s o na n dC h i n asp r o g r e s sJ J o u r n a lo fX ia nu n i v e r s i t yo ff i n a n c ea n de c o n o m i c s,():一、引 言 年 月 日中央金融工作会议首度提出建设“金融强国”,“坚定不移走中国特色金融发展之路”,是对金融工作在国家整体战略中的地位的进一步提升,引起了各方的广泛关注.改革开放以来,中国经济发展日新月异,中国金融改革波澜壮阔,取得了举世公认的伟大成就.就规模而言,当前我国拥有全球最大的银行体系,外汇储备规模持续位于万亿美元之上,已连续 年稳居全球第一.截至 年月末,中国金融业机构总资产已达到 万亿元.我国金融业增加值占G D P比重逐年增长,达到左右,这与美国等金融发达国家基本持平.中国金融政策立足国情,努力把握中国经济金融发展的特点与规律,逐渐走出一条中国特色金融发展之路.需要直面的是,现阶段中国金融业正处于由“大”到“强”跃迁的关键时期,在通往金融强国的道路上仍然面临严峻挑战 金融乱象时有发生,金融监管尚不成熟,加之经济增长下行,防控金融风险、维护金融安全的压力增大.与此同时,经济发展模式转变,供给侧结构性改革艰难,人民币国际化缓慢,“一带一路”建设需要金融支撑,中国正处于重要的战略机遇期,加紧金融强国建设的战略布局正当其时.所谓“金融强国”,应当是世界范围的、具有普遍认同性、可进行比较的概念,是既有硬实力,也有软实力,既有相对竞争优势,也有核心竞争力,能够体现“金融强”的国家.学术界关于金融强国的相关探讨已有时日.刘刚和白钦先()指出中国要尽早启动金融强国战略,促进经济全面、协调、可持续发展是我国必须积极应对与妥善解决的重大理论与现实问题.黄志凌()在其著作 经济升级的大国思维 中提出了“跻身经济大国以后应重视金融强国战略研究”.马广奇()在专著 中国金融演进论 中也提出了“由金融大国向金融强国迈进”的战略方向.陆岷峰和欧阳文杰()认为建设社会主义现代化国家金融强国的基础性目标要求,体现为金融发展、金融治理和金融国际化三个主要层面的十六个发展目标.显然,科学、合理、可行的评价指标及评价结果,是我国对标世界金融强国发展水平,量化识别建设“短板”,指导中国特色金融强国建设路径的重要依据.基于金融指标的评价分析,吴庆勇等()从股权市场、债券市场、借贷市场三个维度构建金融市场发展水平指标体系,对省际面板数据进行测度并分析地区异质性;谢寿琼等()对我国金融开放水平进行测度,并对其空间关联特征进行实证分析;王际皓和王维国()运用T V P S VM模型测算中国经济和金融不确定性并分析其阶段性波动的原因;张冲和张明()构建了包含金融状况指数、金融压力指数、全球金融周期三个短期指标,以及中国及全球主要经济体金融周期两个中期指标的宏观金融状况监测框架,科学评估了中国的金融状况.对于国际金融数据对比的相关研究,有学者从全球资本市场韧性、经济双循环、经济高质量发展水平、服务贸易国际竞争力、贷款基准利率市场化、出口信用保险机构运营情况、证券市场差异化信息披露监管制度 等视角进行了研究.综合来看,现有文献对于金融运行状况评价、国际对比已有一定的研究基础,但研究视角较为单一,通常是仅针对于某一细分领域,对于全球范围内的金融强国情况以及各国金融运行状况还尚未有多维度、多指标的对比分析,尤其是中国金融在国际上的地位、距离顶级金融强国有多大距离等方面的研究还有待进一步深入探讨.鉴于金融强国指标评价在理解中国金融在国际中的地位,以及判断中国建设金融强国进程的重要性,同时为了进行国际视角比较,本文利用各国官方及国际组织公布的相关金融数据,考察了中、美、英、德、日五国现阶段的金融发展情况,并从金融规模体量、对外开放、风险防范三个维度进行横向指标对比,以求为中国建设金融强国提供横向比较和经验参考.二、金融强国之要义精准界定金融强国的概念与科学内涵,是进行评价与比较的前提.王都富()认为“金融强国”是金融发展的最高形态,将金融评价体系分为金融运行效率(硬实力)和金融生态环境(软实力)两个方面,并指出英国、美国、瑞士等金融强国都有共同的内在特征,他们掌控着国际货币发行权和资本资产定价权,有着连通世界的金融中心、极度发达的金融市场、超级有效的金融机构等,掌控世界经济动态、引领金融界潮流.杨再平()认为金融强国的基本前提在于经济体系及其运行的市场化与货币化,基本保障在于金融业自身稳健运行发展;金融强国就是,一要发展,二要稳健.黄志凌()认为衡量一个国家金融强大与否主要采用以下几个标准:一是具有国际竞争力的金融服务体系,国内金融机构要有国际竞争优势,具有跨境服务与跨境经营能力;二是具有发达且规模足够大的金融市场,能够左右全球资金流向,影响国际市场资产价格;三是货币的国际化,本国货币能够成为国际金融市场和国际贸易的主要交易货币、国际储备货币和全球强势货币;四是在国际金融规则制定和修改上有足够的话语权 .中国人民银行原行长戴相龙在接受专访时表示,金融强国是指一国金融体系的实力和影响力居于世界领先地位,衡量金融强国的基本特征包括G D P全球占比、货币国际影响力、具有国际金融中心和跨国金融集团以及相应的金融基础设施、金融法规、金融专业人才等.基于既有文献研究以及对金融强国建设内涵的理论认识,“金融强国”应包含有以下三个方面的重点内容:(一)金融市场健康发展是金融强国建设的基本要求随着社会生产方式的进步和经济总量的增长,人们拥有的财富和资源也在不断增加,相对实物资产而言,金融资产的流动性、安全性具有显著的优势,而且金融资产与经济增长通过资本市场建立了市场化函数关系,这种函数关系具有一定的杠杆化效应.金融市场是资金供求双方通过金融工具进行交易的场所,是金马广奇,陈雪蒙:由金融大国迈向金融强国:国际比较与中国进路融体系的重要组成部分.全球金融市场的规模庞大,根据国际清算银行(B I S)的报告,截至 年底,全球金融市场的总规模约为 万亿美元.其中,银行间市场、交易所市场和衍生品市场的规模分别为 万亿美元、万亿美元和 万亿美元.全球金融市场的规模与分布对各国的经济发展产生着重要影响.美国金融市场是全球最大的金融市场,包括纽约股票交易所和纳斯达克交易所等在内的股票市场、债券市场和衍生品市场都具有很高的规模和地位,特点是金融市场高度发达,金融创新品种丰富,金融监管相对宽松等.欧洲金融市场以伦敦和巴黎为代表,包括伦敦证券交易所和巴黎欧洲交易所等在内的金融市场具有较高的规模和地位.欧洲金融市场历史悠久,金融监管严格,金融产品种类丰富.日本金融市场以东京证券交易所为代表,金融市场发展规模较小但成熟稳定,金融监管严格,金融产品种类丰富等.中国金融市场以上海证券交易所和深圳证券交易所为代表,现在还有北京证券交易所,金融市场发展迅速规模较大,金融监管逐步加强,金融产品种类日益丰富.金融业机构总资产的不断增长是经济发展的重要体现,也是金融市场发展的必然结果.银行业资产的增长主要源于存款和贷款业务的扩大;证券业主要受市场行情的影响,对于优化资源配置、提高资本效率、促进经济增长具有重要作用,同时也意味着证券业的经营风险相对较高;保险业主要源于人们风险意识不断提高,用于各类保险产品的准备金和投资,可以为人民群众的财产和健康安全提供保障.中国金融业机构的资产分布较为多元化,银行业占据主导地位,证券业和保险业也具有相当规模.规模经济是未来中国经济最大的亮点,这是其他国家没有的优势.(二)金融强国必须具备开放并能在全球有效配置资源且分散风险的金融体系随着科技革命和生产力发展,经济全球化是世界大势,有力推动全球产业分工与合作,促进生产要素在全球范围内高效流通是世界经济发展的必然结果.积极参与经济全球化进程,通过与世界良性互动,能够实现互利互惠、共同发展、完善全球经济布局的目标.当今世界是开放的世界,中国是发展中大国,中国的发展离不开世界,中国经济要真正实现转型发展,构建开放型经济新体制,就必须要勇于面对、全面参与国际竞争.在国际经济环境复杂严峻的形势下,国家之间的经贸往来、产业发展及其他多领域合作显得尤为重要,更加需要金融来推动协同发展,实现多领域互联互通.坚持“引进来”和“走出去”并重,推动金融双向开放,是金融高水平开放的题中之义,也是加快构建新发展格局的重要支撑.制度性引进外资金融机构,将促进国内金融业开展良性竞争,并推动金融制度优化供给.国内金融机构“走出去”,有利于通过交流合作提升自身经营质效,进而提升服务实体经济水平.近年来,银行、证券、保险、基金等领域外资金融机构加快进入中国市场,提高了金融产品和服务的多元化和多样性,促进了开放型经济增长动能转换、发展方式转变.有影响力的国际金融中心是金融强国的重要标志之一.国际金融中心作为国际资本的集聚地、金融规则的制定地、金融风险的转移地,通过金融中心的集聚和辐射功能掌握国际资本流动、影响金融资产定价与交易、拥有世界经济金融动态的控制权和洞察力,获取全球经济金融的主动权和话语权,进而保护本国经济金融发展成果,维护本国利益.(三)防范化解金融风险是“统筹发展和安全”的必然要求金融强国之“强”,既是经济发展能力之“强”,也是防范风险能力之“强”.在加快建设金融强国过程中,中央金融工作会议强调,要全面加强金融监管,健全金融监管机制,建立健全监管责任落实和问责制度,切实提高金融监管有效性,切实防范化解重点领域金融风险.年亚洲金融危机和 年国际金融危机时中国受到的金融冲击相对较小,原因就是当时中国金融开放程度还不高,对外风险暴露较小.但当前中国对外金融资产和负债都存在较大幅度的增长,防范化解金融风险需要多管齐下.年,全球经济面临多重挑战,美联储加息、全球债务风险升高、国际政治经济形势复杂等,映射出全球金融格局的更大变动.当前中国金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响,经济金融风险隐患仍然较多.在金融市场开放情况下,资本流动瞬息万变,信息不对称更容易导致顺周期的“羊群效应”甚至市场恐慌.随着中国金融行业的快速发展和对外开放程度的不断提高,创新产品的推出节奏不断加快,产品结构日趋复杂,金融机构大多跨行业经营,现行的法律与监管体系也需要作出改变.如何在开放的同时更好防范化解金融风险,统筹金融开放与安全,是现阶段金融强国建设工作所面临的巨大挑战.外汇储备不仅是国家的经济之盾,更是其金融战略中的重要“压舱石”.作为国际贸易的平衡器,外汇储西安财经大学学报备可以用来调节国际贸易的收支状况,确保国家贸易的平稳进行.外汇储备也是一种政治工具,通过外交手段来扩大国家影响力,维护国家利益.外汇储备还可以用于战略性的投资,通过在国际市场上买进卖出,获得更大的利润.在面对金融危机或是防范外部冲击时,国家能够借助外汇储备来维持金融稳定,保障经济的持续发展.黄金储备价值相对稳定,能够抵御国际通货膨胀的风险,也为经济的稳定和发展提供了重要保障.在国际关系紧张时,黄金往往被视为一种安全的结算方式,发挥其“仲裁者”的角色能够平衡各方的利益,维护国际贸易的正常进行.黄金储备的增减也是国际政治经济关系变动的一种筹码,其作用不仅仅局限于经济领域,还涉及更广泛的国际政治经济考量.随着全球化的进程和国际政治经济关系的复杂化,黄金储备的增持或减持,往往伴随着对国际局势的判断和对未来不确定性的预期.黄金的安全性和稳定性使其成为各国央行增加储备的首选资产,在国际储备组合配置中增加黄金储备,有利于动态平衡国际储备的安全性、流动性和收益性.例如,年俄罗斯被排除出环球银行金融电信协会(S w i f t)后,国际预测卢布将大幅贬值,俄罗斯经济将遭受重创.然而,俄罗斯凭借其庞大的黄金储备采取了一项妙招,即按照固定比例将卢布与黄金进行兑换.这不仅稳定了卢布的汇率,还让卢布对美元的汇率在短期内出现了较大幅度的升值.无论是作为储备资产还是支付工具,黄金都具有独特的优势,能够为国家提供更多的财政稳定和经济发展的空间.综上所述,基于对金融强国之要义的理论认识,将“金融强国”建设归纳为金融体量规模、金融开放水平、金融风险防范三个维度,再依据科学性(符合金融强国的内涵与共性特征)、系统性(金融强国指标的多维度评价)、可靠性(数据来源真实可靠)、可获取性(所选取指标数据能够获得信息资源)、可比性(数据能够进行横向的国别比较)五个原则,挑选对应指标,对中国金融发展与世界金融强国水平进行综合量化对比.三、中国与世界金融强国的对标分析(一)金融体量规模金融资产规模 年全球统计数据显示(表),金融总资产规模分别为中国 万亿元、美国折合人民币约 万亿元、英国约 万亿元、德国约 万亿元、日本约 万亿元.美国金融资产规模最大,折合人民币超 万亿,中国次之,体量仅有美国 左右,英国和德国金融资产规模体量相近,日本规模最小,英德日三者相加与中国金融资产规模大致相等.从金融总资产规模上看,美、中两国仍位居前列,金融大国地位不可撼动.表中美英德日五国金融资产规模数据对比(年)(单位:万亿元)国家金融总资产规模银行业机构资产规模保险业机构资产规模证券业机构资产规模中国 美国约 约 约 约 英国约 约 约 约 德国约 约 约 约 日本约 约 约 约 注:表内数据为折合人民币数,汇率参考 年 月 日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布人民币汇率中间价公告(美元对人民币 元,欧元对人民币 元,日元对人民币 元,英镑对人民币 元).资料来源:国际统计年鉴、中国人民银行调查统计司、世界银行WD I数据库、美国银行家协会(Am e r i c a nB a n k e r sA s s o c i a t i o n)、美国保险协会(I n s u r a n c e I n f o r m a t i o nI n s t i t u t e)、美国证券交易委员会(U S S e c u r i t i e sa n dE x c h a n g eC o mm i s s i o n)、英国金融行为监管局(F i n a n c i a lC o n d u c tA u t h o r i t y)、德国央行(D e u t s c h eB u n d e s b a n k)、德国联邦金融监管局(T h eF e d e r a lF i n a n c i a lS u p e r v i s o r yA u t h o r i t y)、德国证券交易所(D e u t s c h eB o e r s eG r o u p)、日本央行(B a n ko f J a p a n)、日本金融厅(F i n a n c i a lS e r v i c e sA g e n c y).在各金融机构的资产规模数据中,中国银行业机构的资产规模高居榜首,英国、德国、日本银行业机构资产规模分别为约 万亿元、约 万亿元、约 万亿元,中国银行业机构的资产规模大概是这三个国家的倍左右,而美国银行业机构的资产规模仅有这三个国家的 倍左右;中国保险业机构资产规模约 万亿元,与其他四国相比规模最小,还有很大提升空间,与美国、英国保险业机构的约 万亿元和约 万亿元资产规模拉开差距;中国证券业机构资产规模为 万亿元,略低于英国证券业机构约 万亿元,排名第三,美国证券业机构规模最大,体量折合人民币近 万亿,比中国占比最高的银行业机构资马广奇,陈雪蒙:由金融大国迈向金融强国:国际比较与中国进路图中美英德日五国金融资产结构数据对比(年)产规模还要大.横向对比五国的金融结构(图)可以发现,美国证券业最发达,约占国内金融资产规模一半,其次是银行业,约占四分之一;中国、英国、德国、日本四国的金融结构都是以银行业所占比重最大,英、德两国银行业体量比重相当,基本占据一半规模,保险业略高于证券业资产规模,金融结构较为平均;中国和日本银行业占比都超过.值得注意的是,中国金融结构存在一定程度的失衡,银行业资产占比超,与同期美国的数据对比,美国银行业资产仅占,虽然中国目前已经建立了种类比较齐全的金融机构体系,但银行在金融机构中占绝对的主导地位,是典型的银行间接融资主导型金融体系.金融机构 以银行业为例银行业作为中国金融体系的主体,在经济发展方式转变中发挥着重要的作用,也是实施金融强国战略的核心力量.改革开放以来,中国银行业先后经历了专业化、商业化和股份制改造三次大的制度变革,综合实力显著增强.英国 银行家 杂志(T h eB a n k e r)发布的 年度全球银行 强排名(T o p W o r l dB a n k s)榜单(表)显示,中国有 家银行上榜,美国、英国、德国、日本的上榜银行数量分别为 家、家、家、家,虽整体数量少于美国,但中国有 家银行进入榜单前 ,占比高达,且在榜单前 和榜单前 中表现出色,数量均居第一位.从排名来看,中资银行在排名前十的银行中占据了一半的席位,前二十强中中资银行有 家机构入围,资本充足率、拨备覆盖率均处于全球较好水平,中国银行业发展势头稳健,与其余四国已拉开明显差距.表 年中美英德日五国全球银行 强数据对比(单位:百万美元)国家综合排名细分指标(各国排名前十银行数据)榜单前 榜单前 榜单前 进榜总数一级资本加总总资产加总税前利润加总资本资产比率均值资产收益率均值资产回报率均值中国 美国 英国 德国 日本 资料来源:年全球银行 强排行榜.继续观察细分指标,将各国排名前十的银行数据进行横向对比.基于衡量银行实力的关键指标“一级资本”来说,中国前十强银行的一级资本之和是第二名美国的两倍多,更是英国的 倍、德国的 倍、日本的 倍,中资银行实力雄厚,含金量十足.前十强银行总资产之和对比各国情况同一级资本之和的数据规模基本相同.从反映银行稳健性的指标“资本资产比率”看,中美两国均值最高,分别为 和 ,日本前十强银行稳健性相对较差,仅有 .资产收益率和资产回报率两个指标可以反映银行绩效情况,两者数据中美国前十强银行的均值绩效最佳,中国其次,英国前十强银行平均资产收益率表现良好,但资产回报率过低,日本前十强银行绩效指标均落后于其他四国.与此同时,中国银行前十强一级资本加总超 万亿美元,是美国银行前十强一级资本加总的倍,但中国银行前十强税前利润加总 万亿美元,仅达到美国银行前十强税前利润加总的 倍;且在跻身全球前十强银行中,中资银行有工、建、农、中、交五行,一级资本占比分别为 、,税前利润占比分别为 、,五大行一级资本所占比重高于税前利润所占比重,与美国银行业机构进入前十强的四家银行相比,其一级资本和税前利润加总占比分别为 和 ,说明中国银行业机构获取利润能力不足.多项指标表明,与世界其他主要经济体相比,我国银行业运行稳健、发展状况良好,但与其他国际先进银行相比,中国银行业机构经营能力和盈利能力有待进一步加强.西安财经大学学报图全球股票市场份额分布(年)资本市场 以股票市场为例资本市场是金融市场的重要组成部分,在金融运行中具有牵一发而动全身的作用.中国资本市场规模不断扩大,是成立时间最短的大国资本市场,近年来国际吸引力和影响力大幅增强.如图所示,年中国股市总市值超过 万亿美元,占全球股票市场份额 ,仅次于美国和欧盟,排名第三,中国资本市场已经成为全球资产配置中必不可少的一部分.规模优势下,中国资产可能在市场轮动中赢得更多配置机会.从 年末的全球各大证券交易所市值(图)来看,纽约证交所(NY S E)和纳斯达克证交所(N a s d a q U S)稳居第一、第二位,并拉开了与市值第三的上海证券交易所的差距.全球十大证券交易所中,中国有上海、深圳、香港三个证券交易所入榜,市值分别为 万亿美元、万亿美元、万亿美元.除中美两国之外,其余的前十大证交所还包括欧洲家(泛欧洲证券交易所,E u r o n e x t)、日本家(日本交易所集团,J E X)、印度家(印度国家证券交易所,N S E)、英国家(伦敦证券交易所,L S E)以及加拿大家(多伦多证券交易所,TMX),从市值上看中国股票市场已经成为全球市值第二大市场.图全球主要证券交易所运营商市值(年 月)资料来源:世界交易所联合会(WF E)、证券业和金融市场协会(S I FMA).图全球上市公司市值百强排行榜单分布情况(年月)资料来源:普华永道会计师事务所(P r i c e w a t e r h o u s eC o o p e r s,P w C).上市公司是资本市场的基石,承担着重要的经济发展任务,提供了股票交易的平台.在普华永道(P w C)年月 日公布的全球百强上市公司市值排名(图)中,中国企业上榜共 家,排在前三的分别是腾讯(排名,市值 亿美元)、台积电(排名,市值 亿美元)和阿里巴巴(排名,市值 亿美元);上榜企业数量最多的是美国,共有 家,其中有家企业进入榜单前十,排在榜单首位的是连续蝉联多年榜首的苹果公司,市值 亿美元;排在第三位的是英国,有家企业上榜,市值最高的是 亿美元的阿斯利康,榜单排名;德国有家企业上榜,排在首位的是市值达 亿美元的思爱普;马广奇,陈雪蒙:由金融大国迈向金融强国:国际比较与中国进路日本仅有丰田汽车(排名,市值 亿美元)家企业上榜.整份榜单涵盖了 个领域,所属领域为金融的公司共 家,其中家的市值排名进入前,领域中市值最高的上市公司是排名第的伯克希尔(美国,市值 亿美元).家金融领域上市公司总市值共 亿美元,其中美国有家,市值共计 亿美元,占比 ;中国有家,市值共计 亿美元,占比 ;此外还有英国家、加拿大家.总体来说,美国上市公司整体实力最强,在各领域都具有较高的竞争力,中国上榜的企业数量虽仅次于美国位居第二,但与美国还有较大差距,且上榜 家企业中金融领域企业就有家,各领域间发展不够平衡.(二)金融开放水平国际交流全球化被定义为突破国家的界限,融合国家的经济、文化、技术和管理,并产生相互依存的复杂关系的过程.由瑞士经济学会(KO F)发布的经济全球化指数是指商品、资本和服务以及伴随着市场交流的信息与观念的长途流动,通过实际流量和限制两个二级指标来衡量,包括对外贸易、对外直接投资、证券组合投资、公司收益转移支付、隐藏进口限制、平均关税率、国际贸易税率税收收入占比、资本账户限制等个三级指标.年公布的KO F经济全球化指数中,排名前三的分别是新加坡(分)、荷兰(分)、比利时(分),英国、德国、日本、美国、中国五国均未进入前二十,分别以 分、分、分、分、分位列第、名,中国在共计 个地区排名中位于后 区间.欧美地区等老牌经济强国在贸易发展中起步较早,市场占有率高,在美元成为全球经济霸主之前,全球货币大量使用英镑作为结算工具,二战之后美国才取代其成为全球经济强国,现如今强盛的美元市场也经历了接近一个世纪的历程,中国经济改革开放发展四十年左右,自然很难占据较强的经济全球化地位.值得一提的是,中国香港以 分的经济全球化指数冲刺至第 名,以其强大的经济实力、丰富的金融资源、专业的金融人才、多元化的金融机构、完善的金融基础设施、健全的金融体系和法制环境以及高度开放和国际化的市场环境等特点,成为了全球金融业的重要枢纽.在全球经济运行的过程中,金融中心城市起到了优化要素配置、辐射区域经济、提升市场活力的作用,未来绿色金融、金融科技等发展趋势将推动国际合作,实现更多领域互联互通.作为国际金融界密切关注的金融中心发展“晴雨表”,全球金融中心指数(G F C I)主要对全球范围内的金融中心进行评价,该指数侧重关注各金融中心的市场灵活度、适应性以及发展潜力等方面,评价体系涵盖了营商环境、金融体系、基础设施、人力资本、声誉及综合因素等五大指标.年月发布的第 期全球金融中心指数(G F C I )报告显示,在进入排名的 个城市(地区)中,中国有 个城市名列榜单,包括香港(排名第)、上海(排名第)、深圳(排名第)、北京(排名第)、广州(排名第)、青岛(排名第)、成都(排名第)、台北(排名第)、大连(排名第)、南京(排名第)、天津(排名第)、杭州(排名第)、西安(排名第 )、武汉(排名第 ).与美国(个)、英国(个)、德国(个)、日本(个)四国进入榜单的数量相比,具有明显的数量优势,作为全球经济增长的动力引擎,中国金融中心城市成长持续提速,是名副其实的金融大国.表中美英德日五国全球金融中心综合竞争力排名数量对比国家综合竞争力分领域指标(排名前)分部门指标(排名前)榜单前 榜单前 榜单前 进榜总数营商环境基础设施金融业发展水平银行投资管理保险政府监管部门金融科技金融市场交易中国 美国英国德国日本资料来源:全球金融中心指数(G F C I)第 期.综合对比中、美、英、德、日五国的全球金融中心城市上榜情况,如表所示.首先依据综合竞争力排名划分为三个层级,可以看出,中美两国全球金融中心的建设进程已遥遥领先于其他国家,不仅于榜单前 中占据半壁江山,在榜单前 中更是包揽个高位排名,在分领域和分部门排名前 的指标中也表现良好.具体来说,美国一直以金融立国,个上榜城市全部挺进榜单前,同时拥有纽约(排名第)、旧金山(排名西安财经大学学报第)、洛杉矶(排名第)、芝加哥(排名第)、波士顿(排名第)共个顶尖全球金融中心,在分领域和分部门指标中持续保持高位水平,是全球最大的经济体和金融强国,其中纽约巩固了其领先的金融地位,所有指标排名都是第一.英国作为曾经高度发达的资本主义市场经济体,伦敦(排名第)依旧表现亮眼,与纽约两大全球顶级金融中心地位保持不变,虽也有个城市进入榜单,但其余城市排名落后,后继乏力.德国拥有个进入全球金融中心榜单的城市,同美国情况相似,个上榜城市全部挺进榜单前,以法兰克福(排名第)、慕尼黑(排名第)、卢森堡(排名第)为引领,但缺少能够进入排名前 的顶尖级全球金融中心,且这三座城市金融综合竞争力情况无明显差距,在后续的分领域和分部门指标中也是这三座城市轮换出现.日本的全球金融中心指数表现不佳,综合竞争力排名中仅有东京(排名第)和大阪(排名第)两个,分指标排名中在营商环境和政府监管部门两项也是以东京压线入榜.从以上五国全球金融中心指数对比分析看,欧洲和美国金融积淀深厚,目前仍是国际金融中心城市龙头集聚区,但中国后来者居上,全球金融中心进榜数量最多,各层次排名分布均匀,中国金融中心城市“后发”力量不可忽视,正逐渐凸显国际化特征,赶超步伐有望加快.贸易投资随着经济全球化的深入发展,全球贸易投资的交流与合作将变得越来越紧密.当前全球贸易投资正处于快速变革阶段,市场格局和利润分配正在发生巨大转变.基于 年贸易投资情况对比(表),货物进出口总额中国以万亿美元规模超出美国,其中两国的货物进口体量相当,中国在货物出口体量上占据一定优势,这表明我国在货物贸易结构上的优化和升级,以及在国际贸易中具有一定的地位和竞争力.在服务贸易进出口总额中,美国以 万亿美元排名第一,中国的服务贸易进出口总额为 万亿美元,略高于德、英两国规模.其中中国服务贸易进口额排第二位,与美国相差 万亿美元左右,但服务贸易出口额排第三位,比第二位英国低 万亿左右,仅占美国服务贸易出口额 .贸易进出口总额占G D P比重可以作为反映贸易自由度的指标,数据显示,德国的一般货物贸易自由度最高,占G D P比重高达 ,中、英、日都在 区间,美国比例最低,只有 ;服务贸易自由度以英、德两国为首,占比在 左右,中、美、日的服务贸易占比均未超过,且中国服务贸易自由度最低.进一步将服务贸易出口按行业分类,划分出金融业的服务贸易出口额,可以发现,美国金融业服务贸易出口额最高,有 亿美元,比排名第二位英国 亿美元规模的两倍还多,而中国只有 亿美元的金融服务贸易出口额,规模较小,与同时期其他国家相比落后差距较大.金融服务贸易出口是指一国(地区)向另一国(地区)提供金融产品或服务,并从中获取收入的过程,金融服务贸易出口已成为各国(地区)经济竞争的重要领域,对于衡量国家的金融发展也具有一定的参考意义.国际金融服务贸易发展迅速,成为全球贸易的重要组成部分.然而,在国际金融服务贸易中,中国作为世界第二大经济体还处于劣势地位.中国金融服务贸易出口竞争力的主要影响因素包括政策环境、市场开放、人才储备、技术创新等.政策环境的好坏直接影响到金融服务贸易的开展,市场开放决定了国际竞争的程度,人才储备和技术创新则是提升金融服务贸易竞争力的关键因素.中国金融服务贸易出口在价格方面具有明显的成本优势,然而在质量和服务方面,还需要进一步提升.表 年中美英德日五国贸易投资情况数据对比(单位:亿美元)国家一般货物服务贸易贸易自由度总额出口进口总额出口进口一般货物服务贸易金融服务出口额中国 美国 英国 德国 日本 资料来源:国际统计年鉴、世界贸易组织数据库、世界银行WD I数据库.国际直接投资是指资本、技术、管理和人力等资源的跨境投资以获取收益的一类经济活动,可以弥补国际贸易的不足、改善国际贸易不平衡,促进国际经济合作,是经济全球化的重要表现形式之一,被视为在国际马广奇,陈雪蒙:由金融大国迈向金融强国:国际比较与中国进路图 年中美英德日五国国际直接投资数据对比资料来源:国际统计年鉴、联合国贸发会议F D I数据库.贸易及服务贸易基础上的另一种国际间的商业活动.通过利用外资和对外投资,有利于充分地发挥本国优势,提高综合国力和国际竞争力,同时也可以更有效地利用他国资源,引进其他国家的资金、先进技术和管理经验,带动商品出口,开拓国际市场.图展示了 年各国的国际直接投资情况,美国的对外直接投资规模和外商直接投资规模均排首位,接近 亿美元,中、德、日三国的对外直接投资规模体量相近,均在 亿美元左右.外商直接投资中,中国在 年吸引了 亿美元的资金,虽不及美国但已与英、德、日三国拉开明显差距.中国市场之所以能成为外商投资的热土、吸引外资企业的磁石,与坚定扩大对外开放、不断优化外商投资营商环境密不可分.吸收外商直接投资是国家对外开放的风向标,近十年来,中国不断扩大对外开放.在全球国际直接投资大幅波动条件下,中国外资统计公报 显示,年中国实际使用外资 亿美元,增长 ,按人民币计首次突破 万亿元,欧盟、东盟对华投资分别增长 和 ,引资规模再创新高,成为全球投资者争相投资的目的地.中国吸收外商直接投资持续稳定增长,大批产品和服务质量优良、技术创新能力强、占据价值链高端的外商投资企业,产生了明显的技术、管理、知识、信息和营销理念等的外溢效应,推动中国深度融入全球产业链、供应链、价值链,带动创新发展和经济结构升级,提升了中国经济的国际竞争力.外商投资在拉动中国经济增长、提升工业化水平、增加就业、贡献税收、扩大进出口贸易、改善国际收支、满足市场需求、提升企业治理水平、促进技术进步和经济结构升级以及推动改革等方面,发挥着不可替代的作用.外汇市场在全球化的时代,货币作为一种交换和储存价值的工具,承载着国家和地区之间的经济往来和金融合作.货币在全球支付市场上的占有份额,可以反映各自的经济实力、国际影响力和金融稳定性.根据国际清算银行(B I S)年度经济报告(图)显示,全球外汇市场每日交易额达到 万亿美元,其中美元保持主导地位,占所有交易的,欧元的份额小幅下降至(年为),而人民币份额则上升至,成为 年第五大交易货币,英国、美国、中国香港、新加坡和日本这五个地区占外汇交易总量的.图按货币划分的外汇市场成交量(年)资料来源:国际清算银行(B I S)年度经济报告.图全球支付货币份额(年 月)资料来源:环球银行金融电信协会(S w i f t).年 月,环球银行金融电信协会(S w i f t)发布全球各国(地区)货币在国际支付份额中的占比和排名数据显示(图),美元国际支付比例高达 ,意味着近一半的跨境支付都是以美元进行结算的.欧元支付比例稳居第二位,但相比之前下降到 ,英镑和日元分别以 和 的占比位居第三、西安财经大学学报四位,人民币在全球支付市场上有所突破,占据了 的份额,保持了相对稳定的全球第五大最活跃货币位置.综合分析可以看出,美元仍然是国际金融市场上最重要的交易和定价货币,在全球支付市场上一直处于绝对优势地位;欧盟拥有完善的金融体系和监管机制,在应对金融危机和维护金融稳定方面具有较强的能力和经验,欧元作为欧盟内部和对外金融交易的主要货币,在国际金融市场中享有较高的信誉.中国近年来积极推进人民币国际化进程,在扩大人民币跨境使用范围、建立人民币清算安排、发展离岸人民币市场、推动人民币纳入国际货币基金组织特别提款权(S D R)等方面推出了一系列措施,人民币作为中国对外金融政策的重要手段,在全球支付市场上具有明显的发展势头和潜力,在国际金融体系中的地位和作用不断提升.但仍然与美元和欧元有较大差距,需要应对美元和欧元的强劲竞争和挑战,人民币国际化任重而道远.从长远来看,全球支付货币占比将会继续发生变化和调整,随着全球经济格局的变化和多极化趋势的增强,其他一些主要货币,如英镑、日元、加元、澳元等,也将在全球支付市场上发挥更大作用.同时,随着数字货币领域的创新和发展,数字货币将会在全球支付市场上占据更大的份额和影响力,这将给传统的法定货币带来新的机遇和挑战,这也可能成为人民币国际化新的突破口.(三)金融风险防范金融风险是客观存在的,但具有一定的可控性,包括系统性金融风险和非系统性金融风险.系统性金融风险的监测一般可以从金融机构、股票市场、债券市场、货币市场、外汇市场和政府部门等维度选取指标.随着中国金融市场迅猛发展,金融体系背后潜在的系统性金融风险在部分地区、行业积聚和释放.与此同时,国际金融环境更加复杂多变,外部金融风险不利冲击同样不容小觑.可以从以下三个角度进行分析.政府部门全球债务规模庞大,随着美联储加息,借贷成本大幅上升,使得债务违约成为全球债务市场的潜在风险,图政府债务率数据对比(截至 年月)资料来源:C E I CD a t a环亚经济数据有限公