河北大学经济学院《431金融学综合》[专业硕士]历年考研真题汇编（含部分答案）.pdf

目录2011年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2012年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2013年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2014年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2015年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2016年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2016年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题及详解2017年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2018年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2011年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2012年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2013年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2014年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2015年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2016年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2016年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题及详解一、名词解释（共20分，每题5分。答案一律写在答题纸上，否则无效。）1货币制度答：货币制度是指一国以法律所确定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。货币制度的确定，保障了本国货币铸造、发行与流通正常、合法的程序，并使货币流通的各种构成因素结合而成统一的系统。货币制度最早是伴随着国家统一铸造货币而产生的，根据货币制度存在的具体形式来看，可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。金属货币制度又可以分为复本位制和单本位制。不兑现的信用货币制度也称作“不兑现的纸币流通制度”。货币制度的构成要素包括：确定货币材料；规定货币单位；规定流通中的货币种类；对货币法定支付偿还能力的规定；规定货币铸造或者发行的流通程序；规定货币发行制度。2信用工具答：信用工具是指以书面形式发行和流通、借以保证债权人或投资人权利的凭证，反映了各种信用关系并为其服务。其特点为：偿还性，即大多数信用工具必须到期偿付债务；可转让性，即可以在金融市场上转让，有较强流动性；本金的安全性，即债权人到期可安全收回本金；收益性，即可以定期或不定期带来收益。主要信用工具有：商业票据，支票，银行票据，股票，债券等。其中前三者是短期信用工具，而后两者是长期信用工具。3单一式中央银行制度答：单一式中央银行制度是指国家单独建立中央银行机构，使之全面、纯粹地行使中央银行的制度。单一式中央银行制度又有两种情况：（1）一元式中央银行制度。这种体制是在一个国家内只建立一家统一的中央银行，领导并监督全国金融机构及市场，机构设置一般采取总分行制。世界上大多数国家都实行此类中央银行制。（2）二元式中央银行制度。在中央和地方设立两级中央银行机构，根据规定分别行使职权。中央级机构是最高权力机构，地方级机构也有一定的独立权力。这是一种带有联邦式特点的中央银行制度，实行这种中央银行体制的国家有美国和德国等。4特别提款权答：特别提款权是国际货币基金组织为了解决国际储备不足的问题，经过长期的谈判后，于1969年在基金组织第24届年会上创设的新的国际储备资产，实质上是用于补充原有储备资产的一种国际流通手段。它是国际货币基金组织对成员国按其份额分配的、可用于归还国际货币基金组织贷款和成员国政府间清偿债权债务的账面资产。一国分配得到的尚未使用完的特别提款权构成其国际储备资产。其具有两大特征：价值稳定和仅限于政府间使用。特别提款权是一种依靠国际纪律而创造出来的储备资产，它的分配是无偿的。它具有价值尺度、支付手段、贮藏手段的职能，但没有流通手段的职能，不能被私人直接用于国际商品的流通。因此，它还不是一种完全的世界货币。二、简答题（共30分，每题10分。答案一律写在答题纸上，否则无效。）1简述普通股的基本特征。答：一般可把普通股的特点概括为如下四点：（1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司经营有方，利润不断递增时普通股能够比优先股多分得股利；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股股东有权分得公司剩余资产，但普通股股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。由此可见，普通股股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。（3）普通股股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股股东持有一股便有一股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议即股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的百分比不变，从而维持其在公司中的权益。在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先认股权，认购新增发的股票，也可以出售、转让其认股权。当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或出售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以听任优先认股权过期而失效。公司提供认股权时，一般规定股权登记日期，股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取得认股权而优先认购新股。此外，为了确保普通股权的权益，有的公司还发行认股权证，即能够在一定时期内以一定价格购买一定数目普通股份的凭证。一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸引投资者。2简述购买力平价理论的主要内容。答：购买力平价理论是具有较长历史且影响深远的解释汇率长期决定的理论。瑞典学者卡塞尔于1922年第一次系统地阐述了购买力平价的思想和理论体系。他指出，人们之所以需要外国货币，是因为外币在其发行国具有购买力，相应地人们需要本币也是因为本币在本国具有购买力，因此两国货币汇率的决定基础应是两国货币所代表的购买力之比。由于货币购买力是用物价水平反映的，物价水平越高，货币的购买力越低，二者之间呈反向关系，货币的购买力是一般物价指数的倒数，因此两国货币的汇率就表现为两国国内物价水平之比，可称为购买力平价。汇率变动的原因在于两国货币购买力的变动。购买力平价理论主要包括绝对和相对购买力平价两种主要学说。（1）绝对购买力平价从微观经济的角度来理解，绝对购买力就是开放经济条件下的一价定律，即在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的。当所有商品均满足一价定律时，绝对购买力平价成立。在某一时点上两国货币之间的兑换比例就取决于两国物价总水平之比。即EPA/PB其中E表示汇率，即1单位B国货币以A国货币表示的相对价格。PA为A国的一般物价水平，PB为B国的一般物价水平。（2）相对购买力平价相对购买力平价认为不可能所有商品都满足一价定律，这个假设过于苛刻而偏离现实。它认为汇率在一定时期内的变化是由两个国家在这段时期内的通货膨胀率的差异决定的。如果本国的通货膨胀率超过外国，则本币贬值。具体说，就是在一定时期内，名义汇率的变化率与两国物价水平的变化率之差相等。与绝对购买力平价相比，相对购买力平价更具有实用性。相对购买力平价的公式为：r0为基期汇率；r1为某一时期汇率；PA0、PB0和PA1、PB1分别为A、B两国在基期和某一时期的物价指数。汇率取决于两国货币购买力的相对关系，这是购买力平价理论的基本思想。该理论隐含了三个重要的前提条件：完全竞争、不存在生产率差异以及国内外购买篮子相同（各国计算价格指数包含的商品种类一致）。在固定汇率制下，均衡汇率应该由两国的相对价格来决定；在浮动汇率制下，汇率波动应该反映两国货币相对购买力平价的变化。但是，由于现实世界存在非完全竞争市场、贸易壁垒与交易费用、不可贸易品（服务）以及各国计算价格指数包含的商品种类不一致等因素，购买力平价理论的基本前提条件往往不能得到充分满足，购买力平价与现实汇率之间往往存在着偏离。3简述商业银行负债业务的构成。答：商业银行的负债业务是指形成其资金来源的业务。其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分。自有资金包括其成立时发行股票所筹集的股份资本以及公积金和未分配的利润，这一部分又称权益资本。一般来说，商业银行的资金来源中自有资金所占比重很小，不过自有资金却是吸收外来资金的基础。商业银行外来资金的形成渠道主要是吸收存款、向中央银行借款、向其他银行和货币市场拆借及从国际货币市场借款等。（1）存款负债吸收存款的业务是银行接受客户存入的货币款项，存款人可随时或按约定时间支取款项的一种信用业务。这是银行的传统业务，在负债业务中占有最主要的地位。吸收存款是银行与生俱来的基本特征，是商业银行赖以生存和发展的基础。商业银行的存款种类可以按不同的标准来划分：按存款的性质可划分为活期存款、定期存款、储蓄存款和通知存款等；按期限长短可划分为短期、中期、长期存款；按存款的经济来源可划分为工商业、农业、财政性、同业存款等。（2）借款负债借款负债是商业银行通过票据的再抵押、再贴现等方式向中央银行融入资金和通过同业拆借市场向其他银行借入短期资金以及从国际货币市场借款的活动。向中央银行借款是商业银行为了解决临时性的资金需要所进行的一种融资业务。向中央银行借款的方式有再贴现、再抵押和再贷款等。同业借款是商业银行向往来银行或通过同业拆借向其他金融机构借入短期资金的活动。同业借款的用途主要有两方面：一是为了填补法定存款准备金的不足，这一类借款大都属于日拆借行为；二是为了满足银行季节性资金的需求，一般需要通过同业拆借市场来进行。同业借款在方式上比向中央银行借款灵活，手续也比较简便。从国际货币市场借款。（3）其他负债其他负债是指商业银行利用除存款负债和借款负债以外的其他方式形成的资金来源。主要包括：代理行的同业存款负债、金融债券负债、大额可转让定期存单负债、买卖有价证券、结算过程中的短期资金占用等。在商业银行的负债业务中，自有资金是基础，标志着商业银行的资金实力；存款负债是其主要业务，标志着商业银行的经营实力；借款负债和其他负债是商业银行资金的重要调剂和补充，体现商业银行的经营活力。三、论述题（共40分，每题20分。答案一律写在答题纸上，否则无效。）1阐述凯恩斯货币需求理论和弗里德曼货币需求理论的主要内容，并比较两者的区别。答：（1）凯恩斯的货币需求理论凯恩斯提出了一种权衡性的货币需求理论即流动性偏好说，他对货币需求理论的突出贡献在于他对货币需求动机的剖析，并在此基础上把利率引入了货币需求函数，从而论证了利率对货币需求的决定作用，揭示了利率在货币金融理论体系中的枢纽地位。凯恩斯的货币需求理论研究从人们持有货币的动机入手。他认为，人们之所以需要持有货币，是因为存在着流动性偏好这种普遍的心理倾向，而人们偏好货币的流动性是出于交易动机、预防动机和投机动机。交易动机凯恩斯认为，交易媒介是货币最基本的功能，因此人们为了应付日常的商品交易而必然需要持有一定数量的货币，由此产生了持币的交易动机，并且用于交易媒介的货币需求量与收人水平存在着稳定的关系。基于交易动机而产生的货币需求，凯恩斯称之为货币的交易需求。预防动机凯恩斯对预防动机的解释是人们为了应付不测之需而持有货币的动机。凯恩斯认为，生活中经常会出现一些未曾预料的、不确定的支出或购物机会，人们无法准确预测自己在未来一段时期内所需要的货币数量，为此，人们需要保持一定量的货币在手中，保持预防意外事件的能力，这类需求可称为货币的预防需求。凯恩斯进而谈到，预防动机引起的货币需求仍然主要作为交易的准备金，最终也要用于交易，因此这个动机所引起的货币需求也是收入的递增函数。投机动机投机动机是凯恩斯货币需求理论中最具创新的部分。凯恩斯认为，人们持有货币除了满足交易需求和应付意外支出外，还有一个重要动机，即是为了保存价值或财富。凯恩斯把用于保存财富的资产分为货币和债券两大类。货币是不能产生利息收人的资产；债券是能产生利息收入的资产。人们持有货币资产，收益为零。持有债券资产，则有两种可能：如果利率上升，债券价格就要下跌；利率下降，债券价格就会上升。如果后一种情况发生，持有者会获得收益；而当前一种情况发生时，假如债券价格下跌幅度很大，使人们在债券价格方面的损失超出了他们从债券获得的利息收入，则收入为负。如果持有债券的收益为负，此时持有货币就会优于持有债券，人们就会增大对货币的需求；相反，人们就会减少货币需求。显然，人们对现存利率水平的估计就成为人们在货币和债券两种资产间进行选择的关键。如果人们确信现行利率水平高于正常值，一般会预期利率水平将下降，从而债券价格将会上升，人们就会多持有债券；反之，则会倾向于多持有货币。因此，投机性货币需求同利率存在着负相关关系。由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此，凯恩斯的货币需求函数如下式：MM1M2L1（Y）L2（r）M1为由交易动机和预防动机决定的货币需求，是收入Y的函数；M2为投机性货币需求，是利率r的函数。式中的L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代号。（2）弗里德曼货币需求理论弗里德曼承袭了传统货币数量论的观点，即非常看重货币数量与物价水平之间的因果联系。同时，他也接受了剑桥学派和凯恩斯以微观主体行为作为分析起点和把货币看作受到利率影响的一种资产的观点。弗里德曼货币需求函数为：为实际货币需求；y为实际持久性收入；w为非人力财富占个人总财富的比率或得自财产的收入在总收人中所占的比率；rm为货币预期收益率；rb为固定收益的债券利率；re为非固定收益的证券利率；为预期物价变动率；u为反映主观偏好及客观技术与制度等因素的综合变数。强调持久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入，货币需求与它正相关；弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类，非人力财富占个人总财富的比率与货币需求呈负相关关系。rm、rb、re和在其货币需求分析中被统称为机会成本变量。u是一个代表多种因素的综合变数，因此可能从不同的方向上对货币需求产生影响。对于货币需求，他最具概括性的论断是：由于持久性收入的波动幅度比现期收入的波动幅度小得多，因而货币需求函数相对稳定，这就意味着货币流通速度（持久性收入除以货币存量）也是相对稳定的。（3）两者的区别 货币需求的决定因素不同。凯恩斯货币需求函数中的变量是收入Y和利率r。弗里德曼货币需求函数中变量是y、w、rm、rb、re和、u。认为货币流动速度稳定和货币需求对利率不敏感，这是弗里德曼的货币需求理论与凯恩斯的货币需求理论之间的主要差异。22015年初至10月末中国人民银行连续5次下调法定存款准备金率，对我国经济进行宏观调控。基于这一现实背景，试分析如下问题：（1）法定存款准备金率下调如何影响货币供应量？（8分）（2）法定存款准备金政策工具的优缺点。（7分）（3）结合我国当前的宏观经济形势，分析上述法定存款准备金率调整的原因。（5分）答：（1）货币供给基本模型：MSBm，式中，MS为货币供给量，B为基础货币，m为货币乘数。将上述公式变形可以得到：上式的分子分母同除以D，可得：式中，C/D为通货-存款比率，R/D为准备-存款比率。这两个比率决定了货币乘数，货币供给量则是基础货币和货币乘数的乘积。准备-存款比率是指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行。中央银行直接控制法定准备金率，超额准备金率由商业银行根据自身经营情况自行决定。准备-存款比率越高，意味着更多的货币没有参与银行体系对存款货币的多倍创造过程，货币乘数就越小；反之，货币乘数就越大。因此法定存款准备金率下调会使准备-存款比变小，从而使货币乘数增大，货币供应量上升。（2）法定存款准备金政策通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一，因为法定存款准备金率是通过决定或改变货币乘数来影响货币供给，即使法定存款准备金率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。尽管商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金，而法定存款准备金的调整会增减相应的超额准备金，对商业银行创造派生存款的能力有很强的作用力。因此，这个工具的优点主要在于作用力大，主动性强，见效快。但法定存款准备金政策也存在明显的局限性：第一，由于法定存款准备金率调整的效果较强烈，其调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，不宜作为中央银行调控货币供给的日常性工具，这致使它有了固定化的倾向。第二，为了体现中央银行的中立性和公平性，各国的法定准备金率对各类存款机构都一样，但调整时对各类存款机构的冲击却不同，因而不易把握货币政策的操作力度与效果。第三，调整法定准备金率对商业银行的经营管理干扰较大，增加了银行流动性风险和管理的难度；当对法定准备金存款不付息时，还会降低银行的盈利，削弱其在金融领域的竞争力。（3）在人民币升值预期和国际收支双顺差背景下，中国外汇占款快速上升，中国人民银行为了缓解货币扩张的压力，不得不通过发行央行票据和不断提高金融机构存款准备金率的方式来冻结流动性，进而冲销外汇占款对货币供给的影响。然而，本轮危机以后上述因素逐步弱化，外汇占款的增速开始下降，并且波动加大。特别是在进入2015年以来，外汇占款出现负增长，9月末外汇占款余额比上年同期大幅减少了2.04万亿元。为此，中国人民银行多次、大幅下调存款准备金率，并配合其他货币政策工具补充因外汇占款下降而减少的流动性。自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。第二部分一、名词解释（共10分，每题5分。答案一律写在答题纸上，否则无效。）1沉没成本答：沉没成本是已经发生的而无法收回的成本。由于已经发生，不会再受到是否接受某个项目的决策的影响，因而不属于增量现金流量。2市盈率答：市盈率又称市价与每股盈余比率、本益率，指普通股的市价与每股收益的比率。其中，每股收益（净利润优先股股利）/发行在外的普通股股数。以P表示普通股的市价，E表示每股收益，D表示普通股每股股利，则其中，D/E为股利支付率；D/P为股利价格比。市盈率是衡量公司普通股市价高低的重要指标，也是投资者进行投资决策、发行人确定发行价格的重要参照指标，同时该指标衡量了股份制企业的盈利能力。股价与每股收益进行比较反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格。股票的市盈率与三个因素有关：（1）增长机会，拥有强劲增长机会的公司具有高市盈率；（2）风险，低风险股票具有高市盈率；（3）采用保守会计方法的公司具有高市盈率。二、简答与计算题（共30分，每题10分。答案一律写在答题纸上，否则无效。）1简述净现值方法的特点。答：净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。决策标准为：当净现值0时，方案可行；当净现值0时，方案不可行；若互斥项目中净现值均0，则净现值最大的方案为最优方案。净现值方法的优点有：（1）考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价；（2）考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；（3）考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。净现值方法的缺点有：（1）净现值的计算较麻烦，难掌握；（2）净现金流量和折现率较难确定；（3）不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平；（4）项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。2某企业欲购置一台设备，现在有三种付款方式：（1）第一年年初一次性付款160000元；（2）每年年初付50000元，连续付4年；（3）第1年、第2年年初各付40000元，第3年、第4年年初各付60000元。假设利率为10%，问企业应采取哪种方式付款有利？答：三种付款方式的现值如下：PV1160000（元）PV25000050000/1.150000/1.1250000/1.13174342.60（元）PV34000040000/1.160000/1.1260000/1.13171029.30（元）PV1最小，所以应该选择第（1）种付款方式。3某资产组合包括两种证券。一种证券的期望收益率为25%，标准差为30%，系数为2.2。另一种为无风险证券，其期望收益率为15%。己知该资产组合中无风险证券的投资权重为40%。请计算该投资组合的期望收益率、标准差和系数。答：组合的期望收益率：E0.415%0.625%21%；组合的标准差：0.60.30.18；组合的贝塔系数是两种证券贝塔系数的加权平均：0.62.20.401.32。三、论述题（共20分，每题20分。答案一律写在答题纸上，否则无效。）试列举两种负债筹资方式，并比较其优缺点。答：负债筹资方式主要分为银行借款和发行债务。（1）银行借款筹资的优点有：筹资速度快与发行股票和发行债券相比，借款筹资的速度较快。长期借款筹资是借贷双方的权利义务关系，一般不涉及广大投资公众。因此，这种筹资活动只要借贷双方通过协商达成一致，签订借款合同后企业即可筹到所需资金，不需要通过审批、承销发行等一系列程序，故筹资速度较快。筹资成本低借款筹资的利息可以在缴纳所得税前支付，可以减少企业的实际利息负担，因此其成本远低于股票筹资。另外，由于长期借款筹资不涉及审批、发行等问题，其发行成本低于发行债券筹资。灵活性大由于长期借款是企业与债权人双方直接协商的结果，因此，无论是借款的期限、数额、利率及其他条件都较容易根据双方的实际情况商定或变更，具有较大的灵活性。（2）银行借款筹资的缺点有：风险大与权益筹资相比，长期借款需要按期还本付息，如果企业因经营不善或资金周转困难而不能按期还本付息，企业将面临破产的可能。约束强长期借款合同对企业的各项行为有严格的约束，在一定情况下将可能妨碍企业正常的生产经营活动。筹资数额有限。银行一般都不愿进行巨额的长期借款。因此，利用银行借款筹资都有一定的上限，不像股票、债券那样可以一次筹到大笔资金。（3）债务筹资的优点有：筹资速度较快；筹资弹性大；资本成本负担较轻；可以利用财务杠杆；稳定公司的控制权。（4）债务筹资的缺点：不能形成企业稳定的资本基础；增加企业的财务风险；筹资数额有限。2017年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题2018年河北大学经济学院431金融学综合专业硕士考研真题