资产支持专项计划投资者风险揭示书模版.docx

风险揭示书
一、签订目的
本《风险揭示书》是《xx-xx（二期）资产支持专项计划资产支持证券认购协议》（简称“《认购协议》”）不可分割的部分。
本《风险揭示书》中使用的定义均与《计划说明书》及《认购协议》所列的定义具有相同的含义。
本《风险揭示书》旨在揭示xx-xx（二期）资产支持专项计划可能面临的各种风险，以便认购人了解投资风险。
二、风险揭示
（一）与基础资产相关的风险
1、基础资产质量下降而导致的信用风险
若原始权益人因扩大业务规模的需要而放宽贷款准入门槛，可能会导致其贷款质量下降，进而影响再投资资产的信用质量。目前原始权益人的运营平台风控效果较好，但如果借款人恶意骗贷的手段复杂化，原始权益人的风控体系可能出现漏洞，并将影响资产池的整体质量。
2、再投资效率下降风险
本专项计划基础资产的回收款可能因原始权益人后续缺乏符合合格标准的贷款资产而无法或不能足额进行循环购买，再投资效率下降会导致基础资产收益率降低。
3、原始权益人破产风险
专项计划存续期间，原始权益人作为资产服务机构如出现丧失清偿能力事件，且归属于原始权益人的资产与归属于专项计划的资产无法予以明确区分时，将可能出现回收款无法及时转付至专项计划而被冻结的风险。
4、现金流预测风险
本专项计划的产品方案基于对基础资产未来现金流的合理预测而设计，影响基础资产未来现金流的因素主要包括：基础资产违约率、违约后回收率和资产实际收益利率，由于上述影响因素具有一定的不确定性，因此对基础资产未来现金流的预测也可能会出现一定程度的偏差，优先级资产支持证券持有人可能面临现金流预测偏差导致的资产支持证券投资风险。
5、偿付期限变动风险
本专项计划设置了信用触发机制，即同原始权益人和参与机构履约能力相关的加速清偿事件。如果加速清偿事件被触发，监管账户内的资金不再用于购买原始权益人符合合格标准的资产，监管账户现有全部资金划转至专项计划账户；资产服务机构需将后续收到的回收款转至专项计划账户，管理人将于加速清偿事件发生之日或专项计划因除法定到期日届至外的其他原因在法定到期日之前终止的终止之日后的第10个工作日对专项计划资产进行分配。由于基础资产对应的借款人存在提前还款的可能，因此资产支持证券持有人可能在专项计划预期到期日之前获得本金及按照年化预期收益率计算的收益偿付，导致实际投资期限短于专项计划预期存续期限。
（二）与资产支持证券相关的风险
1、利率风险
市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级及次优先级资产支持证券持有人收益。此风险表现为：本专项计划采用固定利率结构，当市场利率上升时，优先级及次优先级资产支持证券的相对收益水平就会降低。
2、流动性风险
本专项计划资产支持证券不安排在相关交易场所进行流通，资产支持证券持有人将面临无法在合理的时间内以公允价格出售资产支持证券而遭受损失的风险。另外，资产支持证券持有人在转让本专项计划资产支持证券时存在一定的交易流动性风险，可能由于暂时无法找到交易对象而不能及时将本专项计划资产支持证券变现。
3、评级风险
评级机构对资产支持证券的评级不是购买、出售或持有资产支持证券的建议，而仅是对资产支持证券预期收益和/或本金偿付的可能性做出的判断，不能保证资产支持证券的评级将一直保持在该等级，评级机构可能会根据未来具体情况撤销资产支持证券的评级或降低资产支持证券的评级。评级机构撤销或降低资产支持证券的评级可能对资产支持证券的价值带来负面影响。
4、优先级和次优先级资产支持证券的兑付风险
按照专项计划的分配顺序，支付税金和各项费用后，先支付优先级资产支持证券预期收益，然后支付次优先级资产支持证券预期收益，再偿付优先级资产支持证券未偿本金，之后偿付次优先级资产支持证券本金，但是如果专项计划基础资产的违约率达到一定额度，优先级和次优先级资产支持证券仍存在无法获得预期收益和本金的风险；若加速清偿事件被触发，在分配顺序上，支付税金和各项费用后，优先清偿优先级和次优先级资产支持证券的预期收益，再清偿优先级和次优先级资产支持证券的本金，但是如果专项计划基础资产的违约率达到一定额度，优先级和次优先级资产支持证券仍存在无法获得预期收益和本金的风险。
5、次级资产支持证券的兑付风险
在专项计划进行分配时，次级资产支持证券在保障偿付优先级、次优先级资产支持证券预期收益和本金后，有权取得专项计划资产的剩余部分，因此次级资产支持证券持有人有可能面临本金亏损的风险。
6、原始权益人道德风险
根据本专项计划的产品方案，作为专项计划原始权益人及资产服务机构的xx将认购次级资产支持证券份额的25%，剩余次级资产支持证券将由与原始权益人无关联关系的合格投资者进行认购。在次级资产支持证券比例为全部资产支持证券比例10%情形下，原始权益人合计持有专项计划2.5%份额的资产支持证券，xx风险自留比例相对较低。
鉴于原始权益人向专项计划真实转让基础资产后，基础资产已实现风险转移，可能存在原始权益人放松对基础资产管理维护，降低贷款审查水平等情形，从而变相增加基础资产违约风险。
此外，如果原始权益人转让给本专项计划的基础资产对应的债权存在权利瑕疵或转让资产行为不真实，将会给专项计划资产造成损失。同时，本专项计划基础资产的现金回收及循环购买均通过监管账户进行操作，而xx银行和原始权益人有关联关系，因此不能完全排除两者协同操作，从而致使专项计划资产受到损失的风险。
（三）与专项计划管理相关的风险
1、专项计划不成立风险
如自本专项计划开始认购至专项计划原定成立日之前，专项计划认购总金额未达到规模下限（如有约定），或国家宏观政策以及市场相关法规政策发生变化，监管机构不予审批或备案，或市场发生剧烈波动，经管理人合理判断难以按照专项计划合同的规定向投资者提供本计划，管理人有权宣布本计划不成立且不承担任何责任。
2、消费贷款债权转让未通知债务人的风险
根据《资产买卖协议》的约定，本计划受让的基础资产在基础资产转让日未通知基础资产对应的借款人，借款人有权向债权出让方偿还债务，可能出现债权出让方未及时将债务人偿还的资金划付给本计划，影响本计划各级别投资本金和投资收益的风险，进而导致各级别委托人的投资本金和收益全部或部分受损的风险。资产管理计划文件中约定了权利完善事件，一旦触发则原始权益人和/或资产管理人按照《资产买卖协议》的约定向借款人及相关责任人（如有）发送的通知，借款人及相关责任人（如有）应根据权利完善通知，将《贷款合同》项下借款人应支付的xx消费贷款本金及息费支付至资管计划账户。该安排很大程度上减少了上述风险发生的概率，但仍存在一定的可能性。
3、管理人、资产服务机构、托管人等参与机构尽职履约风险
在本专项计划的日常管理中，可能因为管理人、托管人、资产服务机构和第三方支付平台/监管银行未能尽职履约而导致资产支持证券持有人的利益受到影响。本专项计划再投资资产从原始权益人贷款池中随机抽取符合条件的资产，可能会因系统原因导致抽取的资产不符合合格标准或导致抽取的资产集中度过高等风险。
（1）认购人知悉并认可：管理人委托xx市xx小额贷款有限公司（以下或称“xx”）作为资产管理服务机构，具体管理事项包括但不限于资产的管理、资金划付、基础资产首次购买、基础资产回收款的循环购买、资产赎回、资产池监控、资产提前变现和不良基础资产及涉诉资产处置等（具体服务事项以专项计划文件约定为准），因此本计划面临着xx的管理风险和信用风险等，如xx违反相关约定或管理不当，可能导致本计划本金遭受损失；本计划存续期间，资产管理人不负责消费贷款资产的管理事项，资产管理人向资产委托人披露的信息基于xx向资产管理人提供的信息，可能由于xx提供的信息有误，导致资产管理人向资产委托人披露的信息不准确。
（2）认购人知悉并认可：本专项计划所投资的基础资产所对应的消费贷款资产明细以xxIT系统内开立的单一数据区域内资料为准，如xx未及时更新消费贷款资产清单或消费贷款资产清单有误，或者由于系统故障导致消费贷款资产无法更新、无法查看或更新有误，可能导致本专项计划基础资产清单有误或无法查看，影响本专项计划基础资产的确定，极端情况下，可能会导致纠纷或本金损失。
（3）认购人知悉并认可：资产委托人授权资产管理人为本计划委托财产在浙江xx银行股份有限公司（以下简称“xx银行”）开立监管账户，并授权xx运用该账户内资金进行基础资产的循环购买。本计划委托财产的初始购买将通过xx(中国)xx有限公司（以下简称“xx公司”）的客户备付金专户划付至原始权益人在xx银行开立的基础资产购买价款接收账户，存续期内由xx公司、xx银行为监管账户提供代收代付服务，账户内的资金由xx进行运用，如xx公司备付金账户未按约定将资金划付至原始权益人在xx银行开立的基础资产购买价款接收账户、xx公司或xx银行未按约定为监管账户提供代收代付服务、xx违反约定运用监管账户内的资金，可能导致本计划委托财产本金遭受损失。
（4）认购人知悉并认可：本计划聘请xx银行为监管银行，对监管账户进行监管。如xx银行未按照监管协议相关约定履行监管义务和责任，可能导致本计划委托财产本金及收益遭受损失。
4、管理人变更的相关风险
若管理人出现被取消资产管理业务资格、解散、被撤销或宣告破产以及其他不能继续履行职责情形的，在依照计划说明书或者其他相关法律文件的约定选任符合要求的管理人之前，将由中国基金业协会指定临时管理人。
5、资产及收益混同风险
本专项计划首次及后续购买的基础资产在存续期内由原始权益人作为资产服务机构进行监控和管理，不排除与原始权益人其他贷款资产及收益混同的风险。
6、关联方风险
管理人与xx受同一主体控股，为关联公司，因此本计划的投资涉及关联交易。此外，浙江xx集团有限公司为xx的控股股东。本专项计划基础资产的现金回收及循环购买拟通过开立于xx银行的监管账户进行操作，而xx银行系浙江xx集团有限公司的控股子公司，与原始权益人具有关联关系。
7、借款人信用风险
借款人没有按期足额偿还债务本金和收益，进而影响债权投资本金和收益兑付的风险，可能导致投资者本金遭受损失。
（四）其他风险
1、税收风险
本专项计划分配时，资产支持证券持有人获得的收益将可能缴纳相应税负。如果未来中国税法及相关税收管理条例发生变化，税务部门向资产支持证券持有人征收任何额外的税负，本专项计划的相关机构均不承担任何补偿责任。
2、政策、法律风险
国家宏观经济政策、行业政策、金融政策发生变化，可能使得未来实际发生的现金流入不能达到预计的目标，从而影响本专项计划收益。监管机构针对非存款类放贷组织以及网络消费贷款业务制定颁布新规，可能对原始权益人开展相关业务提出新的要求。
3、操作风险
专项计划存续期间，可能发生技术系统的故障而影响交易的正常进行或者导致资产支持证券持有人的利益受到影响；或者管理人、托管人、资产服务机构、监管银行、第三方支付平台等相关交易参与方的业务人员在业务操作过程中，可能因操作失误或违反操作规程而导致资产支持证券持有人的利益受到影响。
4、发生不可抗力事件的风险
若发生专项计划文件所涉各方不能合理控制、不可预见或即使预见亦无法避免的不可抗力事件，将可能妨碍、影响或延误任何一方履行其在相关专项计划文件项下的全部或部分义务，从而可能导致专项计划资产受到损失。
5、其他不可预知、不可防范的风险
专项计划可能发生其他不可预知、不可防范的风险。
三、特殊风险揭示
1、合格消费贷款资产池规模的风险
原始权益人已发行或拟发行的以消费贷款作为基础资产的同类产品，可能影响本专项计划的循环购买机制运作与本息兑付能力。
四、风险承担
管理人、托管人违背《计划说明书》及《托管协议》等专项计划文件的约定管理、运用、处分专项计划资产，导致专项计划资产遭受损失的，由管理人、托管人负责赔偿。
管理人、托管人根据《计划说明书》及《托管协议》等专项计划文件的约定管理、运用、处分专项计划资产，导致专项计划资产遭受损失的，由专项计划资产承担。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明认购人参与资产支持专项计划所面临的全部风险和可能导致认购人资产损失的所有因素。认购人在参与资产支持专项计划前，应认真阅读并理解相关业务规则、计划说明书、《认购协议》及本风险揭示书的全部内容，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与资产支持专项计划而遭受难以承受的损失。
《认购协议》对未来的收益预测仅供投资者参考，资产管理业务的投资风险由认购人自行承担，管理人、托管人不以任何方式向客户做出保证其资产本金不受损失或者保证其取得最低收益的承诺。
五、认购人声明
作为xx-xx（二期）资产支持专项计划的投资人，本认购人做出以下的陈述和声明，下述各项陈述和声明的所有重要方面在《认购协议》签订之日均属真实和正确，在专项计划设立日亦属真实和正确。
1、在参与本专项计划前，认购人已符合《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》有关合格投资者的各项资质要求；本认购人用来购买资产支持证券的资金来源及用途合法，不存在影响认购资产支持证券的情形。
2、认购人已认真阅读并完全理解《xx-xx（二期）资产支持专项计划说明书》第一章“当事人的权利与义务”的所有内容，并愿意自行承担参与资产支持专项计划的法律责任。
3、 认购人已认真阅读并完全理解《xx-xx（二期）资产支持专项计划说明书》第六章第6.1条“基础资产情况”中的所有内容，以及潜在的风险。
4、认购人已认真阅读并完全理解《xx-xx（二期）资产支持专项计划说明书》第四章“专项计划的信用增级方式”、第六章第6.2 条“盈利模式及现金流预测分析”中的所有内容。
5、认购人已认真阅读并完全理解《xx-xx（二期）资产支持专项计划说明书》第八章第8.2条“专项计划相关费用”中的所有内容。
6、认购人已认真阅读并完全理解《xx-xx（二期）资产支持专项计划说明书》第十七章“违约责任与争议解决”中的所有内容。
7、认购人已认真阅读并完全理解《风险揭示书》中的所有内容，并愿意自行承担参与资产支持专项计划的风险和损失。
8、本认购人已取得为签署、交付和履行《xx-xx（二期）资产支持专项计划认购协议》项下各项义务所必需内外部批准和授权。
9、本认购人承诺，在xx-xx（二期）资产支持专项计划终止以前，本认购人不得要求分割xx-xx（二期）资产支持专项计划的资产，不得要求专项计划回购资产支持证券，且在其他资产支持证券投资者转让资产支持证券时不得主张优先购买权。

认购人： （盖章）