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期货与期权课程设计.doc
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1、中北大学课 程 设 计 论 文学生姓名:侯光宇1209024136 吴 群1209024140 孙志勇1209024143 张博政1209024146 学 院: 经济与管理学院 专 业: 经济学 题 目: 期货与期权课程设计 沪铜cu1512期货价格走势分析 指导教师: 姚 萱 职称: 讲 师 指导教师: 王香花 职称: 副教授 2015 年 11 月 15 日中北大学课 程 设 计 任 务 书2015/2016 学年第 一 学期学 院: 经济与管理学院 专 业: 经济学 学 生 姓 名:侯光宇1209024136 吴 群1209024140 孙志勇1209024143 张博政12090241
2、46 课程设计题目: 期货与期权课程设计 沪铜cu1512期货价格走势分析 起 迄 日 期: 11月16日 11月19日 课程设计地点: 经济与管理学院金融创新实验室 指 导 教 师: 姚 萱、王香花 学科部副主任: 周娟美 下达任务书日期: 2015 年 11 月 15 日课 程 设 计 任 务 书1设计目的: 期货与期权是一门实践性较强的应用学科,需要借助一定的实验室设备,跟踪实时行情进行模拟操作来增强学生对期货相关理论及价格分析方法的理解,因此本课程设计的目的主要是使学生要学会阅读分析期货市场行情的资讯,捕捉期货市场的发展态势,正确使用价格分析软件,掌握基本分析与技术分析的方法,加强对所
3、学专业理论知识的理解,提高学生运用期货基本技术分析理论实际分析市场价格走势和行情的技能和水平,从而对其所学专业知识的实际运用水平进行检验,实现学以致用。2设计内容和要求(包括原始数据、技术参数、条件、设计要求等): 本课程设计是期货与期权课程理论学习的配套实践环节,要求学生主要掌握期货投资交易的开户、委托等程序;掌握期货价格预测的方法。通过设计,要求学生具备基本的期货投资实际分析操作能力。在设计过程中,要求学生能够利用软件阅读期货实时行情;通过期货的商品供求等相关数据资料和经济信息进行基本分析;结合相关期货行情软件和所学技术指标及图形进行期货价格走势的技术分析。3设计工作任务及工作量的要求包括
4、课程设计计算说明书(论文)、图纸、实物样品等: 本设计采用分组方式,每四人一组,分担下列不同任务: 期货商品的供给与需求分析(包括国内外的产量分析、进口量及出口量的分析、当期国内外的消费情况分析等); 经济及政策、政治因素分析(包括国内生产总值、通货膨胀率、利率、汇率、金融政策、国内外政治因素等分析); 期货技术分析(指标分析); 期货技术分析(图形分析)。 课 程 设 计 任 务 书4主要参考文献: 1 高鸿业.西方经济学M.北京:中国人民大学出版社,2011.2 罗孝玲.期货与期权M.北京:高等教育出版社,2011.3 叶云.证券市场分析M.北京:清华大学出版社,2012.4 王香花,王劲
5、松.证券投资学M.山西:山西科学技术出版社,2010.5 吴晓求.证券投资学M.北京:中国人民大学出版社,2014.6 国家统计局网站 7 海关综合信息资讯网 http:/www.china-8 国家外汇管理局网站 9 人民银行网站 5设计成果形式及要求: 设计报告一份 6工作计划及进度: 2015年11月16日11 月17日 收集整理数据资料 11月18日 分析资料 11月19日 完成报告 11月20日 课程设计答辩系主任审查意见: 签字: 年 月 日21 / 27目 录第一章 期货商品的供给与需求分析1 1.1 期货沪铜cu1512标准化合约1 1.2 全球供需分析14 1.3 中国供需分
6、析14第二章 经济及政策17 2.1 国内经济发展状况17 2.2 金融政策18 2.3 世界主要经济体上半年经济发展状况20 2.4 国内外政治因素20第三章 期货技术分析(指标分析)24 3.1 量价分析24 3.2 移动平均线(MA)分析27 3.3 平滑异同移动平均线(MACD)分析27 3.4 随机指标(KDJ)分析28 3.5 相对强弱指标(RSI)分析28 3.6 人气指标(OBV)分析29第四章 期货技术分析(图形分析)33 4.1 日K线分析33 4.2 轨道线分析34 4.3 圆弧顶形态35 4.4 扇形形态36 4.5 旗形形态36 4.6 头肩顶38第五章 课程设计分工
7、38第六章 课程设计心得38第一章 期货商品的供给与需求分析1.1 期货沪铜cu1512标准化合约交易品种阴极铜交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价6%合约交割月份112月交易时间上午9:0011:30 下午 1:303:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品:标准阴极铜,符合国标GB/T467-1997 标准阴极铜规定,其中主成份铜加银含量不小于99.95%。替代品:高纯阴极铜,符合国标GB/T467-1997 高纯阴极铜规定;或符合BS EN 1978:1998
8、高纯阴极铜规定。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金),2012年6月1日下调为万分之一点六交割方式实物交割交易代码CU1512上市交易所上海期货交易所表1.11.2 全球供需分析 1.2.1 铜精矿供应承接之前过剩格局,预计2015年仍将维持过剩2014年,随着前两年投产的大型矿山产能逐渐释放,加之还有智利的SierraGorda等大型铜矿的投产,主要铜精矿生产国如智利、中国、秘鲁、刚果(金)等国的产量稳步增长,全球铜精矿产量也随之增加。产量排名前三的智利、中国、秘鲁的铜精矿产量均有小幅增长,但年初印尼政府禁止铜精矿出口导致该
9、国铜精矿产量下降,非洲主要生产国赞比亚的铜精矿产量下滑,影响了全球铜精矿的产量增速。2014年全球铜精矿产量同比增6.0%至1455万吨,增幅下降约0.8个百分点。湿法铜产量为374万吨,同比基本持平。全球铜精矿消费主要集中在亚洲、美洲和欧洲三个地区,2014年全球铜精矿消费量达到1430万吨,同比增5.1%。其中亚洲地区中国、日本、印度和韩国四个国家的消费量达到681万吨,占当年全球铜精矿消费总量的47.6%。中国冶炼产能扩张是铜精矿需求保持增长的最主要动力,但由于中国以外国家和地区冶炼产能增长有限,因此全球铜精矿需求增幅不及产量增幅。综合来看,2014年全球铜精矿供需出现一定幅度过剩,过剩
10、量约25万吨,不过考虑到冶炼厂和新建产能正常备库,以及少数冶炼厂争产建立库存等行为,市场能看到的过剩并不像数字体现的那么明显。全球铜精矿供求平衡情况(万吨)2012全年2013年2014年Q1Q2Q3Q4全年Q1Q2Q3Q4全年产量128533333835234913723363523763911455消费量130533434034534013603383493673761430供需平衡-20-1-27912-2391525表1.2根据国际铜研究组的数据,2014年全球(不含中国)投产铜矿项目约22个,合计铜产能为78万吨/年。计划2015年和2016年投产的在建铜矿项目约有32个,其中201
11、5年有17个项目投产,合计产能约为98.2万吨/年;2016年有15个项目完全投产,合计产能约为92.8万吨/年。计划2015年和2016年拟建铜矿项目约24个,其中2015年拟建投产的项目12个,合计产能约为57.3万吨/年;2016年有12个项目,合计产能约为75.3万吨/年。2015年依然是中国铜冶炼项目投产高峰期,因此未来对铜精矿的需求仍然保持较快增长,同时,随着全球新建铜矿产能的释放,全球铜精矿的消费量也将实现快速增长。根据不完全统计,目前国外(不包括中国)在建主要铜粗炼项目有2个,合计产能8万吨/年,投产时间均在2016年。随着新投产的铜精矿产能逐步释放,预计未来全球铜精矿产量将会
12、出现快速增长,预计全球铜精矿产量在2015年将达到1535万吨,同比增长5.5%;消费增速相对稳定,预计全球铜精矿消费量在2015年将达到1505万吨,同比增长5.2%,全球铜精矿供应还将继续呈现过剩的局面,且幅度较2014年略有扩大。 1.2.2 全球精铜消费增速不及产量增速,过剩量继续扩大2014年,随着一些大型铜矿的投产,全球铜精矿供应增加,带动精铜的产量增长。以中国为首的精铜产量仍保持较快增长,其他国家如亚洲的印度、日本以及非洲的刚果(金)、赞比亚等主要生产国受冶炼厂产能恢复以及铜精矿供应保障的提振,产量实现快速增长。全球的精铜产能利用率来看,基本保持逐步增长的格局,2014全年全球产
13、能利用率稍高于2013年。目前估算2014年全球精铜产量同比增3.8%至2155万吨。消费方面,亚洲仍然是精铜消费最大的地区,2014年中国、日本、韩国、印度和中国台湾的精铜消费量合计为1158.7万吨,占全球精铜消费量的54.5%。2014年,全球精铜消费增长主要来自中国、日本、中国台湾、韩国、意大利和土耳其。此外,全球第二大精铜消费国美国经济形势的逐渐好转,也支撑了全球精铜消费的增长。目前估算2014年全球精铜消费量达到2125万吨,同比增长3.4%。综上所述,全球精铜将供需延续之前的状态,继续呈现小幅过剩的格局,整体来看,随着最近几年全球铜矿产能增加较快,带动铜矿和铜冶炼产量增长,同期,
14、全球铜消费相对疲弱,增速低于产量增速,2014-2015年市场总体处于供应过剩状态,对铜价形成较大压力。全球精铜供需平衡表(单位:万吨)2012全年2013年2014年Q1Q2Q3Q4全年Q1Q2Q3Q4全年产量198351751052152820765225325445572155消费量197051150951352220555195295375402125供需平衡136186213371730表1.31.3 中国供需分析 1.3.1 冶炼、精炼产能继续扩张2014-2015年国内铜粗炼和精炼产能将继续扩张,其中金川集团防城港40万吨“双闪”项目于2014年投产,远东铜业、中条山等企业的改扩
15、建项目均在2014年投产,2014年铜粗炼和精炼分别新增产能65万吨/年和90万吨/年,年末总产能将分别达到550万吨/年和986万吨/年。此外,葫芦岛北方铜业公司10万吨/年的冶炼产能重启,使得我国铜冶炼的有效产能增长。白银有色等公司的升级改造项目预计2015年投产,中金黄金中原黄金冶炼厂、西部矿业青海铜业、湖南有色水口山等新建项目预计也将在2015年投产,预计2015年铜粗炼和精炼将分别新增产能105万吨/年和90万吨/年,年末总产能将分别达到655万吨/年和1086万吨/年。2016年预计江西瑞昌西矿铜业新建20吨/年项目将投产,全国总产能将分别达到675万吨/年和1116万吨/年。 1
16、.3.2 铜精矿供应延续过剩格局以统计局数据来看,2014年我国铜精矿含铜产量达到188万吨左右,较2013年增约28万吨,其中有5个省份铜精矿含铜产量将超过10万吨,分别为内蒙古、江西、云南、安徽和甘肃省,除云南外,其他四个省份产量均有增长。受国内铜冶炼产能持续扩张的推动,铜精矿需求量逐年增长,2014年国内的铜精矿消费量(金属量)为446.9万吨,同比增12.6%。由于近年来国内冶炼产能扩张迅速,国内对铜精矿的需求量也增长很快,远高于国内铜精矿产量增幅和增速,进口铜精矿虽然也有较快增长,但考虑到品位有所下滑,对含铜量的增加略有抑制,因此虽然铜精矿供需(产量+进口需求量)仍维持过剩局面,但过
17、剩量较之前将有所缩减。中国铜精矿供求平衡表(万吨铜)2012全年2013年2014年2015全年预计产量140.7154.0162.0168.0进口量211.4272.2307.0350.0供应量352.1426.2469.0518.0消费量333.6396.8446.9508.0供求平衡18.529.422.110.0表1.4未来两年,由于中国铜矿还将有扩产项目和新建项目陆续投产,铜精矿产量将继续保持增长态势,但增速将逐步回落。预计2015年我国铜精矿含铜产量将达到168万吨,同比增长3.7%。由于东营方圆铜业公司的20万吨项目将推迟至2015二季度建成投产,预计2015年新增铜粗炼产能将达
18、到105万吨,除了方圆铜业以外,还有白银有色公司和中金三门峡(中原冶炼厂)两个20万吨项目,及其他四个项目合计45万吨,加之葫芦岛东方铜业于2014年底复产及其他2014年投产的项目有部分产能会顺延至2015年达产,预计2015年国内新增有效产能将达到70万吨以上,而2016年新增有效产能约有80万吨左右。因此,在全球铜精矿供应充裕的背景下,中国的铜精矿消费量还将保持较快增速,预计2015年达到508万吨,同比增13.7%。由于需求量增幅仍明显高于产量增幅,假定进口量增速保持稳定甚至小幅提升的情况下,2015年国内铜精矿过剩量依然有望进一步收窄。 1.3.3 国内废铜供应紧张2014年废杂铜进
19、口继续减少,主要原因在于:一是不少发达国家经济依然并无明显起色,导致废铜产生量受限,组织货源受影响;二是中国海关实施的“大地女神”行动延续了2013年的“绿篱行动”,国内废铜进口把关继续严格且通关依然缓慢。2014年1-11月累计进口废铜350.8万吨,同比减少11.8%,不过这样的行动令进口废铜的含铜量有所提升,从2012年以前在40%以下,2013年以后则都高于40%。进口量减少导致国内废铜供应紧张,不少拆解厂年内很长时间都处于停工或半停工状态,市场上可供交易的废铜资源买少见少,持货商补库非常困难,货源紧缺支撑废铜价格抗跌,但也进一步增强持货商的惜售心态。同时,铜价的下跌令持货商亏损加大,
20、更加不肯出货;买家欲低价购货也十分困难,且其对价格走势又有下跌的预期,市场交易较为僵持。同时,还有相当一部分市场参与者受制于资金紧张,卖方要求现款,买方则无力负担数量太大的购买。正是由于废铜价格相对抗跌,购买又不便利,不少厂商转而使用精铜替代,一定程度上增加了精铜的消费量。预计海关为打击洋垃圾,对废料进口的严格把关还将持续,2015年废铜进口还将继续受到影响。 1.3.4 国内精铜产量保持增长,但是消费无法为铜价提供动力国家统计局和有色协会的产量数据显示,2014年我国精铜产量达到770.4万吨,同比增长12.7%。其中江西、安徽、山东、甘肃、云南和湖北省精铜产量均在40万吨以上。从企业产量来
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