内蒙古鄂尔多斯公司与中国雅戈尔集团财务诊断.doc
《内蒙古鄂尔多斯公司与中国雅戈尔集团财务诊断.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《内蒙古鄂尔多斯公司与中国雅戈尔集团财务诊断.doc(24页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、内蒙古鄂尔多斯公司与中国雅戈尔集团财务诊断(各类数据表格详见附录)内蒙古鄂尔多斯公司简介:鄂尔多斯集团是在改革开放之初的1981年通过补偿贸易方式建立起来的羊绒制品加工企业,是同时经营羊绒、商贸、电力、冶金等多种产业的大型现代企业集团。羊绒产业是集团的事业基础。集团目前拥有总资产183亿元,成员企业115家,员工24000多人。鄂尔多斯集团以强大的实力和规模成为中国出口名牌企业和中国行业排头兵企业,进入全国520户重点企业和中国企业500强之列。“鄂尔多斯”作为中国行业标志性品牌,以100.27亿元的品牌价值稳居中中国最有价值品牌前列。 主营业务:生产销售无毛绒、羊绒纱、羊绒衫等羊绒制品,及其
2、它服装制品,以及相关技术咨询服务,发电、供电、供热、铁合金、硅铁、硅锰、硅铝、金属镁、工业硅、多晶硅的生产及销售;电石PVC的生产销售;煤矿开采、煤炭深加工、焦炭、粉煤灰加工及其产品的销售;引水、供水、污水处理;相关物资供应、机械设备及配件的储运、代销;经营本企业自产产品及技术的进出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进出口业务。 中国雅戈尔集团简介:雅戈尔集团创建于1979年,经过30多年的发展,逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体,多元并进、专业化发展的经营格局,成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司,旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。2010年集
3、团实现销售收入334.8亿元,利润总额48.99亿元,实现税收22.31亿元。总资产达到581亿元,净资产达到182亿元。 品牌服装是雅戈尔集团的基础产业,经过30年的发展,已形成了以品牌服装为龙头的纺织服装垂直产业链。2010年,雅戈尔在优化产业链、构建品牌方阵、加快生产基地梯度转移并向品牌运营型转型、推进面向未来的汉麻产业发展等方面精耕细作,品牌服装板块取得突破性发展。目前,雅戈尔在全国拥有100余家分公司,400多家自营专卖店,共2000余家商业网点。拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和T恤六个中国名牌产品,主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免检产品,连续16年获得市场综合占有率第一
4、位,西服连续11年保持市场综合占有率第一位。雅戈尔品牌多次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。一、 偿债能力(一)短期偿债能力反应企业短期内流动资产的变现能力和偿还流动负债的能力。主要包括流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率。1、流动比率2009年2010年2011年鄂尔多斯0.891.130.97雅戈尔1.141.040.96流动比率是流动资产对流动负债的比率,其计算公式为:流动比率=流动资产流动负债用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。一般来说,企业流动比率高,说明企业短期偿债能力强。企业能否偿还短期债务,一方面要看流动负债的多少,另一方面要看能变
5、现偿债的流动资产有多少。流动资产越多,流动负债越少,则流动比率越高,说明企业短期偿债能力越强,债权人的权益就越有保障。一般认为,生产企业合理的流动比率为2。但是企业计算出的流动比率高低应与同行业的平均数相比,与本企业的历史资料相比,才能判断该指标水平的高低,也才更有意义。运用该指标时,要注意四个问题:(1)虽然流动比率越高,企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强,但这并不等于说企业已有足够的现金或银行存款可以用来偿债。所以,企业应在分析流动比率的基础上进一步对现金流量加以考察。(2)从不同角色角度来看,对企业有不同看法,所以,企业应尽可能将流动比率维持在适度水平。(3)不应用统一的标准来评价各
6、企业流动比率合理与否。(4)在分析流动比率时应当剔除一些虚假因素的影响。根据计算出来的流动比率,鄂尔多斯和雅戈尔都没有达到合理的流动比率。鄂尔多斯较为平稳增长,而雅戈尔在呈下降趋势,但总体上,但雅戈尔高于鄂尔多斯。2、速动比率 2009年2010年2011年鄂尔多斯0.590.830.69雅戈尔0.260.360.24速动比率,又称“酸性测验比率”(Acid-test Ratio),是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。所谓速动资产,是指流动资产减变现能力较差且价值不稳定的存货、预付款项、1年内到期的非流动资产和其它流动资产等之后的余额。计算公
7、式:速动比率=速动资产/流动负债 由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产,所以速动比率提供的偿债能力信息更可靠、更稳妥。根据西方的经验,正常企业的速动比率为1,低于1的说明企业短期偿债能力偏低,企业面临较大的偿债风险。高于1的速动比率,虽然表明企业偿债的安全性较好,但未必是好事。因为该比率越高,意味着企业的闲置资金越多,企业的机会成本越高,获利水平将下降。一般地,采用现金销售的商店,几乎没有应收账款,速动比率低于1是很正常的。相反,一些应收账款较多的企业,速动比率可能要大于1 。从表中看,鄂尔多斯市有波折地增长,2010年达到巅峰值。同样,雅戈尔也在2010年达到巅峰值,不过雅戈尔却呈下降
8、趋势。这说明鄂尔多斯的偿债的安全性比雅戈尔要好,企业的机会成本较高。3、现金比率2009年2010年2011年鄂尔多斯28.75%27.12%19.7856%雅戈尔10.14%15.79%10.03%速动资产中,流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资金等。它们与其它速动资产有区别,其本身就是可以直接偿债的资产。现金资产与流动负债的比值称为现金比率。计算公式为:现金比率=现金资产流动负债。其中,现金资产=货币资金+交易性金融资产。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高,就意味着企业流动资产未能得到合理运用,而现金类资产获利能力低,这类资产金额太高
9、会导致企业机会成本增加。现金比率能够反映企业实时付现能力。鄂尔多斯公司呈逐年下降的趋势,雅戈尔虽在2010年增长,但是却因为某种原因而没能保持住,总体下降。总体上,鄂尔多斯整体实力还是强于雅戈尔。鄂尔多斯财务状况还是很好的,经营有道。4、现金流量比率(%)2009年2010年2011年鄂尔多斯9.5120.2317.906雅戈尔5.7112.53-4.80 现金流量比率是企业一定时期的经营现金流量与流动负债的比率。计算公式为:现金流量比率=经营现金净流量/流动负债。现金流量比率能更好地反映企业即使偿债能力。当企业发生财务危机时,此项指标的计算就有很大的意义。一般来说,该指标越大,表明企业经营活
10、动产生的现金净流量越多,企业实时偿债能力风险越小。但与速动比率一样,该比率过高,企业的机会成本也会加大,企业的获利能力将降低。 从表中可看出鄂尔多斯自2010年起,现金流量比率有大幅度的提高,说明近几年该公司的偿债能力增强,但也存在风险,比如获利减少。而雅戈尔公司情况却不容乐观,增减幅度过大,在2011年更是出现负值,可看出该公司的财务出现危机,偿债能力风险很大。(二)长期偿债能力反应企业偿付长期债务本息的能力,也是反应企业财务安全与稳定程度的主要指标。主要指标有:资产负债率、产权比率、已获利息倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比等。5、资产负债率(%)2009年2010年2011年鄂尔
11、多斯66.6614.9367.5267雅戈尔62.8668.4972.64 资产负债率(Debt Asset ratio)是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。 计算公式为: 资产负债率=负债总额/资产总额100% 该指针不仅反应企业资金结构,也反应企业清算时债权人利益的保障程度。一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。从企业长期投资者和债权人两者不同的角度看,比率大小也不同。国际上通常认为资产负债率在60%左右较为适当。总体上,鄂尔多斯的资产负债率要远小于雅戈尔。因为资产负债率越小,企业长期偿债能力越强,所以从该指标来看,鄂尔多斯的前景还是乐观于雅戈尔的。6、产权比率(%)2
12、009年2010年2011年鄂尔多斯196.77198.83206.02雅戈尔154.95208.59261.75 产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。计算公式为:产权比率=负债总额/股东权益总额。该指标反映负债资金与权益资金的比例关系,即股东权益对债务的承受能力,它揭示了企业基本财务结构的稳定程度。产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。该指标越低,债权人的保障程度越高,因为在企业清算和分配剩余财产时,债权人的求偿权在股东之前;反之,则债权人的保障程度低。 总体上,两家公司的产权比率都呈上升趋势,鄂尔多斯相对较为
13、稳定,财务结构相对来说是低风险、低报酬的,相对较为稳定。而雅戈尔却追求利益发展,选择了高报酬、高风险的财务结构,对债权人的保障程度也低。7、权益乘数(%)2009年2010年2011年鄂尔多斯266.77298.83306.02雅戈尔254.95308.59361.75 权益乘数又称股本乘数,是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小,企业负债的程度越高;反之,该比率越小,表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大,企业的负债程度越低,债权人权益受保护的程度越高。计算公式有多个,常用的是:权益乘数=产权比率+1 权益乘数与产权比率成正相关,故
14、分析内容同上。根据以上分析比较内容,现对两家公司作个整体分析:鄂尔多斯的偿债能力要高于雅戈尔公司,分析其中的原因,主要如下:从资产负债表中看,鄂尔多斯2010年非流动负债为6,954,384,196.83元,比2009年的4,660,494,675.57元增加了2293889521.26元,增长率为49.22%。长期负债增长主要是由于长期借款的增加。鄂尔多斯2010年长期借款为6,762,000,000.00元,比09年增加了23.18亿,增幅为52.16%。这说明该公司在2010年继续扩大融资,这与公司新投产的项目有关。而且,2010年其营业收入增幅为44.54%,长期负债变动与之比较吻合。
15、2010年长期借款期末余额为6,762,000,000.00 元,比年初余额增幅52.16%,其主要原因是本期向金融机构的长短期借款增加所致,这是财务报表给出的披露。短期偿债能力分析鄂尔多斯的流动比率和速动比率都在平稳的增长,低于雅戈尔,说明其短期的资产周转速度比较慢,而且速动比率大大低于流动比率,说明其存货占用较多,变现能力较差。利息支付倍数较低,说明其短期支付能力也低于同行业水平,主要是其借款的增长,短期的现金支付可能存在问题。长期偿债能力分析鄂尔多斯企业的长期负债比率较低,且低于雅戈尔,说明其长期偿债能力较强,这并不是说其长期借款少,而是其营业收入和利润较高。另外,企业的资产负债率为66
16、.79%,大于同行业的44.84%,但还处于合适的范围内,说明其财务扛杆利用充分,且其融资能力比较强,但是企业的负债权益比与资产权益比都呈上涨趋势且高于行业其它,说明财务风险较高,因此,企业应注意用于偿债的现金支付,保障股东和债权者的利益。从雅戈尔公司的情况分析:从流动比率看,11年的比10年的下降了0.11个百分点,说明了短期偿债能力下降,10比09上升了0.15个百分点,说明了短期偿债能力上升,短期偿债能力下降,总体变化趋势比较平稳。从速动比率看,10比09上升了0.1个百分点,短期偿债能力增强,11比10下降0.06个百分点,短期偿债能力减弱,短期偿债能力减弱,总体变化趋势比较平稳。从资
17、产负债率看,11比10下降0.79个百分点,长期偿债能力变强,10比09上升了15.57个百分点,长期偿债能力增弱。总体上看,长期偿债能力变弱。雅戈尔公司近几年流动资产和非流动资产不断增加,资产总额增加,企业规模不断扩大。负债总额逐年递增,增加了企业的债务负担。总体上看股东权益持续增加,说明公司的业绩越来越让股东满意,股东的投资能够有较好的回报。二、 营运能力营运能力指标也称资产管理比率,是反应企业资产管理效率即资产周转使用效率高低的比率。常用指标有:应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率和总资产周转率等。1、 应收账款周转率(%)2009年2010年2011年鄂尔多斯6
18、.648.9410.2588雅戈尔16.7921.5221.21 应收账款周转率反应企业应收账款周转速度,是企业应收账款在一定时期内周转的次数。反应了企业应收账款变现速度,体现了企业应收账款的管理效率与水平。在一定时期内,应收账款率越高,企业平均收账期越短,应收账款回收变现的速度越快,这样就能最大限度的减少坏账损失,降低收账费用。2、 存货周转率2009年2010年2011年鄂尔多斯2.082.752.5652雅戈尔0.480.520.33 货存货周转率率(次数)=营业成本/平均存货余额存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占
19、用量是否合理,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。反应了企业存货管理的总体状况,存货的周转速度是企业材料采购、产品生产、存货销售各环节管理水平和能力的综合体现,它影响企业的偿债能力和获利能力。存货周转率越高,表明企业存货资产变现能力越强,存货及占用在存货上的资金周转速度越快。反之,则慢。3、 流动资产周转率2009年2010年2011年鄂尔多斯1.101.191.0559雅戈尔0.560.550.39 流动资产周转率(次)=主营业务收入/平均流动资产总额X100%流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率,流动资产周转率是
20、评价企业资产利用率的另一重要指标。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。企业流动资产率高,说明企业流动资产周转的速度快,经营效率高,能促使企业偿债能力的提高和盈利能力的增强。4、非流动资产周转率2009年2010年2011年鄂尔多斯1.141.321.28雅戈尔2.683.422.76 非流动资产周转率=营业收入非流动资产非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率。分析时主要是针对投资预算和项目管理,分析投资与其竞争战略是否一致,收购和剥离政策是否合理等。5、 总资产周转率200
21、9年2010年2011年鄂尔多斯0.450.500.48雅戈尔0.330.320.24 总资产周转率(次)=营业收入净额/平均资产总额总资产周转率(Total Assets Turnover)是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。反应了企业全部资产的利用效率。总资产周转率高,说明企业资产结构合理并且企业全部资源得到了充分利用。反之,则说明企业全部资产营运效率低下,全部资产提供的经营成果不多。从营运能力上看,两家公司中鄂尔多斯的情况较为乐观。从上表可以看出鄂尔多斯公司近3年的应收账款周转率变化不大,09年的最低,2010年又恢复到以前的水平,其应收账款收回的速度比较平稳。与同行业的
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 内蒙古 鄂尔多斯 公司 中国 雅戈尔 集团 财务 诊断
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【人****来】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【人****来】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。