财务管理试卷A.doc

财务管理试卷
一、单项选择题（20分，每题1分）
1、财务管理的基本环节是指（ ）
A．筹资、投资与用资 B．预测、决策、预算、控制与分析
C．资产、负责与所有者权利 D．筹资活动、投资活动、资金运营活动和分配活动
2、对于股份有限公司来说，财务管理的目标应该是（ ）
A．利润最大化 B．每股收益最大化 C．产值最大化 D．股东财富最大化
3、普通年金是指在一定期间内每期（ ）等额收付的系列款项。
A．期初 B．期末 C．期中 D．期内
4、现代财务管理的最优目标是（ ）
A．总资产最大化 B．利润最大化
C．资本利润率最大化 D．企业价值最大化
5、经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）
A．成本上升的风险 B．利润下降的风险C．业务量变动导致息税前利润更大变动的风险
D．业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险
6、若企业无负债，则财务杠杆利益将（ ）
A．存在 B．不存在 C．增加 D．减少
7、企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占50%，则企业（ ）
A．只存在经营风险 B．只存在财务风险 C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵消
8、每股利润无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（ ）
A．成本总额 B．筹资总额 C．资金结构 D．息税前利润
9、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）
A．净现值率 B．获利指数 C．投资回收期 D．内部收益率
10、下列项目投资决策评价指标中，没有考虑资金时间价值的指标是（ ）
A．净现值 B．获利指数 C．内部收益率 D．投资利润率
11、某投资项目的净现值为8万元，则说明该投资项目的内含报酬率（ ）贴现率
A．大于 B．小于 C．等于 D．可能大于也可能小于
12、如企业营业收入在各期较为稳定，变动不大时，可采用（ ）预测下年度营业收入
A、本量利分析法 B、加权平均法
C、算术平均法 D、判断分析法
13、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ ）
A．引起公司资产减少 B．引起公司负债减少
C．引起股东权益内部结构变化 D．引起股东权益与负债同时变化
14、以下各项，能增加企业已获利息倍数的是（ ）
A．成本下降增加利润 B．宣布并发放股票股利
C．所得税率升高 D．用抵押债券购买厂房
15、计算总资产报酬率指标时的利润指的是（ ）
A．利润总额 B．息税前利润
C．税后利润 D．息后税前利润
16、不属于比率分析具体方法的是（ ）
A．构成比率分析 B．环比比率分析
C．效率比率分析 D．相关比率分析
17、甲方案的标准离差是2.11，乙方案的标准离差是2.14，如果甲乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（ ）乙方案的风险。
A．大于 B．小于 C．等于 D．无法确定
18、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（ ）
A．单利 B．复利 C．年金 D．普通年金
19、下列投资中，风险最小的是（ ）
A．购买政府债券 B．购买企业债券
C．购买股票 D．投资开发项目
20、多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险（ ）
A．越大 B．越小 C．二者无关 D．无法判断
二、多项选择题（10分，每题2分）
1、下列各项指标中，可用于分析企业长期偿债能力的有（ ）
A．产权比率 B．流动比率
C．资产负债率 D．速动比率
E．己获利息倍数
2、影响资金时间价值大小的因素主要包括（ ）
A．单利 B．复利
C．资金额 D．利率
E. 期限
3、复合杠杆系数（ ）
A．指每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数
B．等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积
C．反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度
D．反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度
E. DOL*DCL
4、企业为了保证少数股东的绝对控制权，通常采取的筹资方式有（ ）
A．银行借款 B．发行债券
C．发行股票 D．发行优先股
E. 银行票据借A款
5、在计算银行借款资金成本时，需要考虑的因素有（ ）
A．借款利息 B．借款金额
C．所得税税率 D．筹资费率
E. 利息率
三、判断题（10分，每题1分）
1.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6%，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元。（ ）
2、尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却
没有能力支付到期的应付帐款。（ ）
3、权益乘数的高低取决于企业资金结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财
务风险越大。（ ）
4、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报
酬率也一定较高。（ ）
5、净现值小于零，则获利指数也小于零。（ ）
6、在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。（ ）
7、一般而言，企业存货需要量同生产及销售的规模成正比，同存货周转一次所
需天数成反比。（ ）
8、在利用存货模式计算最佳现金持有量时，对缺货成本一般不考虑。（ ）
9、根据“无利不分”的原则，当企业出现年度亏损时，一般不得分配利润。（ ）
10、与其他收益分配政策相比，剩余政策能使公司在股利支付上具有较大的灵活性。（ ）
四、简答题（10分，每题5分）
1、请描绘杜邦指标分析体系，并说明其作用。
2、简述财务活动内容及其关系
五、计算分析题（共50分）
1、某公司现有普通股100万股，股本总额为1 000万元，公司债券为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。若公司债券年利率为12%，所得税税率为30%。
要求：（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点；
（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案作出择优决策。
2、某公司拟筹资4 000万元，其中按面值发行债券1 500万元，期限为5年，票面利率为10%，发行时市场利率降低了2%，筹资费率为1%；发行优先股500万股，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2 000万股，筹资费率为4%，预计第一年股利为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。(P/A 8% 5)= 3.9927；(P/F 8% 5)= 0.6806。
要求：（1）计算债券成本；
（2）计算优先股成本；
（3）计算普通股成本；
（4）计算综合资金成本。
3、某公司预测的年度赊销收入为5 000万元，信用条件为（N／30），变动成本率为70%．资金成本率为10%。该公司为扩大销售，拟定A、B两个信用条件方案。
　　A方案：将信用条件放宽到（N／60），预计坏账损失率为4％，收账费用80万元，销售收入增长10％。
　　B方案：将信用条件改为（2／10、1／20、N／60），按赊销额计算，估计约有70％的客户利用2％的现金折扣，10％的客户利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％，收账费用60万元，销售收入增长10％。
　　要求确定该企业应选择何种信用条件方案。
4、已知某固定资产投资项目的有关资料见下表。
单位：万元
年 数
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
-600
300
200
200
200
100
400
复利现值系数
1
0.8928
0.7971
0.7117
0.6355
0.5674
—
累计净现金流量

折现的净现金流量

要求：（1）将上表的空白处填上数字（保留小数点两位）；
（2）计算该项目的静态投资回收期；
（3）计算该项目的净现值；
（4）计算该项目的获利指数。
5、资料：（1）某公司2007年12月31日的资产负债表如下
资产
金额(元)
负债与所有者权益
金额(元)
货币资金
应收帐款净额
存货
固定资产净额
无形资产
3 000
5 000
（A）
25 000
（B）
应付帐款
应交税金
长期负债
实收资本
未分配利润
（C）
3 000
（D）
（E）
1 250
资产合计
50 000
负债与所有者权益合计
（F）

（2）年末流动比率为2；产权比率为0.6；以销售额和年末存货计算的存货周转率为15次；以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年毛利（销售收入减去销售成本）为40 000元。
要求：计算表中ABCDEF值，并列式。

《财务管理》试卷(A)答案
班级 学号 姓名 成绩
一、 单选题（填入正确选项，每题1分，共20分)：
1、B； 2、D； 3、B； 4、D； 5、C； 6、B； 7、B ； 8、C ；9、C ；10、D ；11、A； 12、C；13、C； 14、A； 15、B； 16、B；17、B；18、B； 19、A； 20、B；
二、多选题（填入正确选项，每题2分，共10分）：
1、ACE； 2、ABCDE； 3、ABE； 4、ABDE； 5、CDE；
三、判断题（对√；错×。每题1分，共10分）：
1、× ； 2、√ ； 3、√ ； 4、× ； 5、× ；
6、√ ； 7、× ； 8、√ ； 9、√ ； 10、× ；
四、简答题（共10分，每题5分）：
1、见教材P269/顺11行至顺16行；
2、见教材P3-4(作适当归纳)。
五、计算题（按题目顺序作答）
1、（1）计算每股利润无差别点
(EBIT-72)(1-30%)/(100+50)= (EBIT-162)(1-30%)/100
EBIT=342万元
(2)预计EBIT400万元大于平衡点EBIT342万元，所以应负债筹资。
计算时要用市场利率作为折现率，而不是用票面率。
2、（1）债券发行价格=1500×10%(P/A 8% 5)＋1500×(P/F 8% 5)
=150×3.9927＋1500×0.6806
=598.91＋1020.90=1619.81
(2)债券成本=1500×10%(1-33%)/1619.81(1－1%)=100.5/1603.61
=6.27%
（3）优先股成本=12%/(1－2%)=12.24%
（4）普通股成本=12%/(1－4%)＋4%=12.5%＋4%=16.5%
（5）综合资金成本=37.5%×6.27%＋12.5%×12.24%＋50%×16.5%
=2.35%＋1.53%＋8.25%=12.13%
3、A方案
信用成本前收益=5000(1＋10%)(1－70%)=1650万元
信用成本：
机会成本=5500/360×60×70%×10%=64.17万元
坏帐损失=5500×4%=220万元
收帐费用=80万元
合 计 364.17万元
信用成本后收益=1650－364.17=1285.83万元
B方案
现金折扣=5000(1＋10%)(2%×70%＋1%×10%)
=5500(1.4%＋0.1%)=82.5万元
信用成本前收益=5000(1＋10%)(1－70%)－82.5=1567.5万元
信用成本：
平均收帐天数=10×70%＋20×10%＋60×20%
=7＋2＋12=21天
机会成本=5500/360×21×70%×10%=22.46万元
坏帐损失=5500×3%=165万元
收帐费用=60万元
合 计 247.46万元
信用成本后收益=1567.5－247.46=1320.04万元
综上计算分析，选择B方案能增加收益34.21万元。
4、（1）填表
年 数
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
-600
300
200
200
200
100
400
复利现值系数
1
0.8928
0.7971
0.7117
0.6355
0.5674
—
累计净现金流量
-600
-300
-100
100
300
400
400
折现的净现金流量
-600
267.84
159.42
142.34
127.1
56.74
153.44
（2）项目静态投资回收期=2＋(600－500)/200=2.5年
（3）项目净现值=(267.84＋159.42＋142.34＋127.1＋56.74)－600
=753.44－600=153.44万元
（4）项目获利指数=753.44/600=1.26
5、(1)计算存货A
40000=存货(15-10) 存货=8000元
(2)计算无形资产B
无形资产=50000－（25000＋3000＋5000＋8000）=9000元
(3) 负债与所有者权益合计F=50000元
(4)2=16000/流动负债 流动负债=16000/2=8000元
应付帐款C=8000－3000=5000元

(5)｛ 0.6=负债总额/所有者权益……………①
｛负债总额＋所有者权益=50000…………②
求得：负债总额=18750元 长期负债D=18750－8000=10750元
所有者权益=31250元 实收资本E=31250－1250=30000元