投前尽职调查大全.docx
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1、10个方面,55个子项,由宏观到微观,由大方面到小方面,由关键性子项到非关键性子项。前4个方面共10个子项尤其关键,只有经过了第1个方面,才能进入下一个方面即第2个方面,依次类推。只有看懂、搞清、经过了前四个方面考察和判定,才能进入以后六个方面工作,不然,投资考察工作只能停止或放弃。以下就是要诀。1、看准一个团体投资就是投人,投资就是投团体,尤其要看准投团体领头人。创东方对目标企业团体组员要求是:富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。2、发掘两个优势在优势行业中发掘、寻求优势企业。优势行业是指含有宽广发展前景,国家政策支持,市场成长空间巨大行业;优势企业是在优势行业中含相关键竞争力,细分行业
2、排名靠前优异企业,其关键业务或主营业务突出,企业关键竞争力突出,超越其它竞争者。3、搞清三个模式搞清目标企业是怎样挣钱。业务模式是企业提供什么产品或服务,业务步骤怎样实现,包含业务逻辑是否可行,技术是否可行,是否符合消费者心理和使用习惯,企业人力、资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业怎样挣钱,经过什么手段或步骤挣钱。营销模式是企业怎样推广自己产品或服务,销售渠道、销售激励机制怎样等。好业务模式,必需能够赢利,好赢利模式,必需能够推行。4、查看四个指标(营业收入、营业利润、毛利率、增加率)PE投资关键目标是目标企业要立即改制上市,往往很关注目标企业近三年财务数据,上述前两个指标尤为关键。以后
3、两个指标也很关键,反应企业盈利能力、抗风险能力和成长性,高增加率能够快速降低投资成本,让投资人获取更高投资回报。把握了这四个指标,则基础把握了项目标可投资性。5、清理五个结构理清这五个结构,让投资人便于判定企业好坏优劣。1)股权结构:主次分明,主次合理,要有一个关键;2)高管结构:结构合理,优势互补,团结协作,专业背景、工作经历能互补;3)业务结构:主营突出,能不停研发新产品;4)用户结构:有多个关键大用户,又有其它小用户做梯队,用户全部有付清货款能力;5)供给商结构:既不太分散又不太集中,质量、交期、价格上有确保。6、考察六个层面考察六个层面是对目标企业有深度了解,任何一个层面存在关键性问题
4、,可能影响企业改制上市。当然,有些企业存在部分细小暇疵,能够给予规范。1)历史合规:目标企业历史沿革正当合规,在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵;2)财务规范:财务制度健全,会计标准合规,不做假账;3)依法纳税:没有逃税漏税;4)产权清楚:企业产权清楚到位(含专利、商标、房产等),不存在纠纷;5)劳动合规:严格实施劳动法规,和职员全部签署劳动协议;6)环境保护合规:安全生产、环境保护达标,不存在被搬迁、处罚等隐患。7、落实七个关注七个关注是对目标企业细小步骤关注。假如存在其中问题,能够经过规范、引导措施加以改善。是我们判定目标企业经营管理水平关键依据。1)制度汇编:查看企业制度汇编能
5、够快速认识该企业管理规范程度。2)例会制度:问询企业例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会),也能了解企业管理层和股东之间关系;3)企业文化:藉此知道企业是否含有凝聚力和亲和力,是否能长远发展;4)战略计划:能够知道企业发展有没有明确目标,是否符合行业发展方向;5)人力资源:怎样对职员培训、激励、使用,能否充足调动全体职员主动性和能动性,反应了企业综合竞争力;6)公共关系:企业是否含有社会公民意识、责任意识,看重企业对外形象;7)激励机制:应该有一个激励职员、提升团体机制,不然难以连续做强做大。8、分析八个数据分析以下八个数据,是对目标企业深度分析、判定。1)资产周转率:多少资产
6、发明多少销售收入,企业是资本密集型还是轻资产型。该项指标反应资产总额周转速度,周转越快,反应销售能力越强,企业能够经过薄利多销措施,加速资产周转,带来利润绝对数增加。总资产周转率=销售收入平均总资产。2)资产负债率:负债总额除以资产总额百分比,反应在总资产中有多大百分比是经过借债来筹资,能够衡量企业在清算时保护债权人利益程度,也表现一个企业资本结构是否合理。资产负债率=(负债总额资产总额)100%。3)流动比率:流动资产除以流动负债百分比,反应企业短期偿债能力。是最轻易变现资产,流动资产越多,流动负债越少,则短期偿债能力越强,能经受得起忽然而来变故。流动比率=流动资产流动负债。4)应收账款周转
7、天数:反应应收账款周转速度,十二个月内应收账款转为现金平均次数。是从企业取得应收账款权利到收回款项,转换为现金时间。企业营运资金不能过多地呆滞在应收账款上。应收账款周转率=销售收入平均应收账款;应收账款周转天数=360应收账款周转率。5)销售毛利率:每一元销售收入扣除销售产品成本后,有多少钱能够用于各期间费用和形成利润,没有足够大毛利率,企业便极难盈利。销售毛利率=(销售收入-销售成本)销售收入。6)净值酬劳率:净利润和全部者权益百分比,反应股本收益水平。净值酬劳率=净利润平均股东权益。7)经营活动净现金流:是企业在一个会计年度经营活动产生现金流入和经营活动产生现金流出差额。说明了经营活动产生
8、现金能力。通常来说,企业财务情况越好,现金净流量越多,所需资金越少。一个企业经营净现金流量为负,说明企业需筹集更多资金来满足生产经营所需,不然正常经营难认为继。8)市场拥有率,是企业产品在市场上所占份额,反应企业对市场控制能力。当一个企业取得市场25%份额时,通常就认为控制了市场。市场拥有率对企业至关关键,由企业产品力、营销力和形象力共同决定。9、走好九个程序不一样目标企业所采取程序应该有所不一样,但以下九个程序是应该坚持推行。1)搜集资料:经过多个形式搜集企业资料。2)高管面谈:是创业投资一个很关键步骤,往往能很快得出对目标企业业务发展、团体素质印象。第一感觉往往很关键,也比较可靠。3)企业
9、考察:对企业经营、研发、生产、管理、资源进行实地考察;对高管以下职员进行随机或不经意访谈,能够有更深更全方面了解。4)竞争调查:梳理清楚该市场中竞争格局和其竞争对手情况,了解各自优势劣势。5)供给商走访:了解企业采购量、信誉,能够帮助我们判定企业声誉、真实产量;同时也从侧面了解行业竞争格局。6)用户走访:能够了解企业产品质量和受欢迎程度、企业真实销售情况和竞争对手情况;同时,用户档次也有利于判定企业市场地位、市场需求潜力和连续供给可能性。7)协会走访:了解企业在行业地位和声誉,也了解该行业发展态势。8)政府走访:了解政府对该企业和所处行业支持程度。9)券商咨询:针对上市可行性和上市时间咨询券商
10、,对判定企业成熟度相关键作用。10、汇报十个内容尽职调查汇报是业务基础功,是对前期工作总结,是最终决议依据。最少应汇报以下10个方面关键内容。1)企业历史沿革:股权变动情况,重大历史事件等。2)企业产品和技术:企业业务情况、技术起源。3)行业分析:行业概况、行业机会和威胁,竞争对手分析。4)优势和不足:哪些优势、关键竞争力;还存在不足或缺点,有没有处理或改善措施。5)发展计划:企业近期、中期发展计划和长久发展战略,和可实现性。6)股权结构:股权结构情况合理性分析。7)高管结构:高管和技术人员背景,优势、劣势分析。8)财务分析:多年各项财务数据或指标情况分析。9)融资计划:近期融资计划、融资条件
11、和实现可能性。10)投资意见:对项目标总体意见或提议。厨师炒菜,各有各法。每家团体全部有自己看项目标措施,以上要诀只是其中一个而已。(一) 尽职调查概念1、概念又称谨慎性调查,是指投资人在和目标企业达成初步合作意向后,经协商一致,投资人对目标企业相关事项进行现场调查、资料分析一系列活动。 财务尽职调查即由财务人员针对目标企业相关财务情况进行审阅、分析、核查。2、种类包含四类:法律尽职调查、财务尽职调查、商务尽职调查、其它。(二) 尽职调查目标尽职调查就是要搞清楚:1、她是谁?该实际控制人和管理团体底细;2、她做什么?产品或服务类别;3、她做得怎样?即经营数据和财务数据搜集,尤其是财务报表反应财
12、务情况、经营结果、现金流量及纵向、横向(同业)比较;4、她人怎样看,包含银行和竞争对手对其态度5、我们怎样做,在了解用户基础上进行用户价值分析,用经验和取得信息设计一个授信方案和风控方法。(三) 尽职调查框架(四)财务尽职调查关注关键点1、业务 (1)行业/企业业务模型、盈利模式;(2)企业竞争优势;(3)协同效应,和未来整合成本和风险;注:在做企业尽职调查时,能够以估值模型为线索进行调查;不要忽略目标企业董事会会议统计和决议等法律文件,里面会包含企业业务信息,尤其是企业战略。2、财务 (1)历史数据真实性、可靠性;(2)估计财务数据偏于保守?偏于乐观?估计依据是什么?(3)是否有表外负债?(
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