如何做好尽职专项调查.docx

怎样做好尽职调查

在尽职调查前，我想先简单介绍下尽职调查在投资人甄选目标企业中具体位置：
投资战略—寻求机会—初步筛选—项目立项—尽职调查—方案设计—内部决议—交易谈判—实施
从尽职调查所处位置我们能够看出，尽职调查目标也就是为内部决议和设计交易结构打下基础，提供专业见解。

一、 什么是尽职调查
作为一个外来词汇（DUE DILIGENCE），业界并没有一个统一概念，大约能够了解成：作为交易一方（多数情况下为买方）对目标企业组织结构、治理结构、资产负债、对外投资、固定资产、劳动关系、知识产权、保险购置情况等各个方面从法律角度进行调查、评定，以确定交易机会、交易可能性和风险。

二、 尽职调查内容
尽职调查关键包含以下几方面内容：（1）行业和市场尽职调查：看企业所在行业前景和企业所处地位。（2）企业运行尽职调查：看企业产品、技术、知识产权、商业模式、关键竞争优势、管理架构、步骤。（3）财务尽职调查：看企业财务数据真实性及现金流模式，方便进行盈利估计和建立财务模型进行估值。（4）法律尽职调查：关键是判定企业上市可行性和可能时间表，确定投资企业交易架构。（5）人力资源尽职调查：关键是对管理团体和企业关键竞争力关系进行评定，对管理者优点和不足进行评定，和对薪酬激励体系进行评定。目标是方便未来招聘新管理团体加盟及建立有效管理层激励制度。

三、 尽职调查方法
1. 审阅：经过财务报表及其它法律、财务、业务资料审阅，发觉关键及重大财务原因。
2. 参考外部信息：经过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道，了解企业及其所处行业情况。
3. 访谈：和企业内部各层级、各职能人员，和中介机构充足沟通。
4. 企业实地考察：查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产 。
5. 小组内部沟通：调查小组组员来自不一样背景及专业，其相互沟通也是达成调查目标方法。

四、 尽职调查程序
尽职调查一个基础程序能够以下：
立项——成立工作小组——确定调查计划——整理/汇总资料——撰写调查汇报——内部复核——递交汇报——归档管理——参与投资方案设计

五、 尽职调查结果及转化
尽职调查通常以尽职调查汇报形式最终展示。尽职调查汇报通常包含几方面：（1）结构分析，关键包含到目标企业股权结构，成本结构、费用结构、用户结构、关键竞争力、风险及潜力等等。尽职调查汇报中要尽可能对企业关键结果作出分析、评价。（2）财务审计，关键包含财务核实情况、历史经营情况、资产负债情况、现金流量分析。（3）经营审计，关键包含销售体系、生产及质量、供给配套体系、技术及研发、人力资源、财务管理。（4）法律审计，关键包含企业基础情况、重大资产、重大负债和或有负债、未决和潜在诉讼、其它关键事项、法律风险提醒。（5）合作方案。（6）财务模拟。

六、 律师怎样做好尽职调查
站在律师角度，在接到一个企业尽职调查需求时，我们应该做好哪些对应工作？
（1） 调查前准备。①一个律所或一个团体在接收当事人委托后，应该立即成立专门调查小组，明确分工和责任。②了解并购目标、基础要求、目标企业出售原因及最基础情况。③依据委托协议约定、目标企业具体情况拟就适用调查提要及问卷清单。
（2） 开展尽职调查。①调查目标企业主体资格（营业执照、申请文件、验资证实等）、并购授权和同意审查。②目标企业股权结构和股东出资（出资方法、百分比、数额等）审查。③目标企业对外投资情况（分企业、参股子企业、控股子企业情况等）。④目标企业章程审查。⑤目标企业财产权利审查（土地使用权、房产权、专利权、商标权等）。⑥目标企业重大协议和债权债务审查。⑦目标企业争议和调查情况审查（是否有正在进行或潜在诉讼/判决实施情况等）。⑧目标企业组织结构及治理结构审查（企业内部结构关系、独立性、董监高情况等）。⑨目标企业人力资源情况（劳工职数、劳动关系等）。⑩目标企业关联交易和同业竞争。13.目标企业技术、环境保护、产品标准及获奖。14. 目标企业税费征、减、免等优惠情况。15.目标企业经营和业务情况（业绩、资产总额、负债情况等）。
（3） 尽职调查渠道和方法。①取得目标企业配合，调阅目标企业档案资料及其它文件文字材料； ②约见目标企业管理层或业务人员配合调查相关情况，并制作谈话笔录； ③经过互联网、纸质媒介公开披露相关目标企业宣传介绍及其它资料等；④提交经过精心设计适合调查工作完成《问卷清单》；⑤依据目标企业提供线索、信息和其它渠道进行调查；⑥经过目标企业注册登记机关调查目标企业成立、变更、年检、注销、吊销等情况； ⑦经过对应主管机关调查不动产转让、抵押和权益质押等情况； ⑧经过目标企业所在地政府及所属相关职能部门调查；⑨经过目标企业聘用中介机构调查；⑩经过目标企业债权人、债务人调查； 11.律师能够依法经过搜集文字资料、约谈并统计，走方、查阅政府相关职能部门档案；12.和相关方查对事实；13.实地考察；14.委托其它律师事务所、相关专业机构进行调查。
（4） 尽职调查注意事项。①调查所取得应是原件、正本，不是原件或原件不便保留在律师卷中，应立即将复印件、传真件、副本、节录本和原件、正本核验，并由提供人在复印件、传真件、副本、节录本上签字或盖章，或以其它方法确定，以证实复印件、副本、传真件、节录本和原件、正本相一致。②对于关键但短少相关有效证据支持事实，应该取得相关单位或人员对该事实书面确定，律师应在尽职调查汇报中说明此情况。③对于特殊事项应进行公证、见证，并通知相关单位及人员办理。④律师对所提供文件、资料、证实等确实定应注意：由谁提供、起源/形成方法和过程/签发或签署时间/以何种载体存在或保留/是否取得确定/内容和形式/资料之间内在联络/资料要证实事实。⑤土地、房产及关键设备有没有使用权益限制。⑥知识产权及以专有技术等为代表企业商业秘密起源、使用期、保密方法、被公知可能程度，有没有许可、何种许可、权属等。⑦关键协议及尤其承诺审查应注意长久购置协议、供给协议、技术许可合相同安排及其中有否尤其承诺、尤其限制条款，是否会因股权变更、股东更替或改变而解除或变更协议，是否存在异常或权利义务极不对等条款，是否存在可能影响收购方并购后整合、自由经营限制性条款及是否存在可能对收购方不利重大赔偿条款等。⑧目标企业是否发生或拟发生托管和信托事项，是股权托管、信托还是业务、资产、经营托管、信托，判定托管、信托性质同时注意托管、信托是否经正当程序同意，对应协议（协议）、授权委托等文件是否有效、期限、解除条件等。
（5） 调查结束后归纳总结。初步完成对目标企业调查后，应尽可能经过统计表格形式将调查情况汇总建档。