名流置业集团股份有限公司财务报告分析.doc

名流置业集团股份有限公司2010年年度分析报告

名流置业集团股份有限公司2010年年度分析报告
一、公司基本情况介
（一）历史沿革
1、公司中文名称：名流置业集团股份有限公司
2、公司英文名称: Milord Real Estate Development Group CO.,LTD
3、公司法定代表人：刘道明
4、公司董事会秘书：冯娴
5、公司董事会证券事务代表：李瑞琦
6、公司注册地址：昆明市国防路129号恒安写字楼5楼
7、公司办公地址：武汉市武昌区东湖路10号水果湖广场5楼
8、公司选定的信息披露报纸名称：证券时报、中国证券报、上海证券报
登载年度报告网址：http：//
9、公司上市交易情况：公司经证监会批准于1996年12月5日在深证证券交易所上市交易。
股票简称：名流置业；股票代码：000667
10、其他相关资料
（1）公司首次注册登记日期、地点：公司于1996年10月17日在云南省工商行政管理局办理了首次注册登记。
（2）公司最近一次比昂更注册登记日、地点：公司于2010年6月12日在云南省工商行政管理局办理了变更注册登记。
（3）公司企业法人营业执照注册号：530000000006503

（二）股东情况：
1、前十名股东持股情况 日期：截至2010年12月31日，单位：股
编号
股东名称
持股数量(股)
持股比例(%)
股本性质
1
名流投资集团有限公司
398828000 
15.58 
流通A股
2
北京国财创业投资有限公司
300299000 
11.73 
流通A股
3
海南洋浦众森科技投资有限公司
210237000 
8.21 
流通A股
4
中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金
23987600 
0.94 
流通A股
5
中国银行-工银瑞信核心价值股票型证券投资基金
21846100 
0.85 
流通A股
6
中国人民人寿保险股份有限公司-分红-个险分红
20358000 
0.8 
流通A股
7
中国工商银行-融通深证100指数证券投资基金
19026300 
0.74 
流通A股
8
中国银行-嘉实沪深300指数证券投资基金
10270800 
0.4 
流通A股
9
中国工商银行-华夏沪深300指数证券投资基金
7046880 
0.28 
流通A股
10
王浩
6931800 
0.27 
流通A股

公司已于2010年年度报告中批示：股东总数为193,892户，在前十大股东中，第一大股东与其他股东之间不存在关联关系。公司未知其他股东之间是否存在关联关系，也未知其是否属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。

2、控股股东及实际控制人情况
公司法定代表人是刘道明，其注册资本为人民币5000万元。截至报告期末，名流投资持有该公司股份398,828,402股，占总股本的15.58%，名流投资所持该公司股份不存在冻结情况，质押股份为240,120,000股，占该公司总股本的9.38%。刘道明先生为北京温尔馨物业管理有限责任公司的控股股东，该公司是名流置业第一大股东名流投资集团有限公司的控股股东，刘道明先生为名流置业的实际控制人。如下为示意图：

北京温尔馨物业管理有限责任公司（名流投资第一大股东）
名流投资集团有限公司（名流置业第一大股东）
名流置业集团股份有限公司
66.67%
60%
15.58%
刘道明

3、其他持有该公司5%以上股份的股东情况：
（1）公司股东北京国财创业投资有限公司，其持有该公司股份300,298，572股，占总股本的11.73%；
（2）公司股东海南洋浦众森科技投资有限公司，其持有该公司股份210,236,680股，占总股本的8.21%.

(三)主营业务情况
1、公司所属行业及主要的经营范围：按照深圳证券交易所《上市公司行业分类结果》，公司属房地产开发与经营业。目前，公司正在及拟开发的房地产业务主要分布在北京、武汉、深圳、西安等地。公司的经营范围是：资产管理、股权、产权的投资转让，投资策划咨询服务、实业投资：国内贸易(除专项规定)：房地产业、运输业、仓储业、科研信息咨询服务业及市场建设的开发投资和经营管理，房地产开发、经营、房屋租赁（凭许可证开展经营活动）。

2、2010年是中国房地产宏观调控频次最为密集的一年，房地产历经三轮调控，市场量价出现阶段性波动，房地产业仍然保持了快速发展。
2010年，我国房地产市场继续保持了2009年5月份以来供销两旺的势头，全国各大中城市的房屋销售价格继续较快上涨，一些城市天价地王频现；各地住宅消费市场投资性需求比例上升较快；二季度后引起了政府的高度重视，政府土地、税收、金融和行业监管调控政策频出，特别是风传已久的房产税试行渐行渐近。
据有关数据显示，2010年全国房地产开发企业完成投资42,697亿元，同比增长36.5%，远高于2009年的17.8%；房地产开发企业本年资金来源63,220亿元，同比增长31.2%；各个地方政府2010年土地出让收入高达2.7万亿元，比2009年全年增加70.4%。
管理层认为从短期看基于确保国民经济发展目标而实施的积极的财政政策、比较宽松的货币政策，持续走高的CPI和存款负利率客观上加剧了公众对未来物价上涨、房价上涨的预期，投资房产抗通胀、保值增值成为居民共识。从长期看是人口红利和城镇化发展、经济发展产生的刚性需求和改善性需求推动产业发展。
公司根据2010年市场发展情况及其对未来市场发展的判断，及时调整了年度经营计划，加快部分项目的开发进度。针对新政影响，公司合理控制开发节奏，鉴于公司在售项目销售较好的客观情况，公司确定保重点项目建设，确保2010年能竣工、备案的项目建设的策略，确保已销售产品的按期交房；对已开盘有存量房的项目如武汉“名流—人和天地”、惠州“名流—印象”项目，下半年加大了工程建设进度和项目推售量；加大力度推进新开工项目，博罗“名流—幸福庄园”、合肥“名流—高尔夫庄园”等项目按计划如期开工。
新项目投资方面，公司对中长线项目加大力度推进，短期资金压力较大项目适度放缓，公司积极推进武汉邓甲村、东莞凤岗等城中村改造及旧改项目，通过充分合理有效的利用资金，减少资金占用，以利于战略布局和持续发展。特别是2010年以来，公司持续加大城中村和旧城改造等政策性房地产开发项目的土地储备力度，确保可持续发展。
3、宏观调控经济手段和行政措施并用，综合调控力度空前。
2010年政府出台了一系列政策，在企业融资、土地开发、商品房交易等环节加强管理，规范房地产企业及相关人员行为，促进房地产市场健康发展。中央及地方政府主要实施了以下政策措施： 通过实施差别化信贷政策、限购政策、上调住房公积金贷款利率等限制抑制投资投机需求； 通过增加住房特别是保障房供应，大幅增加保障房土地供给，提高保障房用地比重，通过减免税费，鼓励保障房建设，通过金融支持保障房建设来增加保障房供应。同时加强市场管理，促进房地产市场健康发展。
针对宏观调控政策公司采取相应的积极的响应措施，如继续加大二三线城市如武汉、东莞及西安的土地储备，扩大开发规模，积极探索并参与政府政策支持的保障房项目、旧城改造危房改造棚户区改造和城中村改造项目的开发。

4、房屋销售价格和销售面积增幅较大，房地产开发商规模实力增强。
据有关数据显示，2010年商品房销售面积82,541万平方米，销售额为42,278亿元，分别比2009年增长9.8%和17.5%；2010年房价仍总体增幅较快，6-8月平稳甚至下跌，但9月以来大幅上涨。管理层认为这是资金流动性充足、投资性需求旺盛、地王再现、通胀预期等综合因素作用的结果。
针对市场供需两旺的形势，公司及时调整了销售策略，年中确定“保价走量”的策略，积极借势消化部分城市项目存货；在充分研究政府宏观调控政策的情况下，制定不同阶段的销售策略，如针对限购主推大户型住宅销售；针对住宅调控，积极推动武汉“名流?人和天地”的商业项目销售，此项目的集庆街和集中商业开盘一个月内即清盘，针对区域城市采取区别化的策略。

5、房地产企业实力增强但融资环境变差、融资成本上升；
2010年4 月"国十条"要求，商业银行要加强对房地产企业开发贷款的贷前审查和贷后管理，对违规企业证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。11月12日，银监会发布通知，要求各信托公司应立即对房地产信托业务进行合规性风险自查，各银监局要督促信托公司在开展房地产信托业务时审慎选择交易对，加强信托资金运用监控。这些措施的出台将加大房地产开发企业的融资难度和资金压力。
管理层认为在适度宽松的货币政策转向稳健的货币政策情况下，房地产业融资环境不再宽松，融资成本增加是一种必然的趋势，开发商需主动积极寻找应对策略，适应转变。
公司面对融资环境的不利变化，积极寻找应对策略，扩大银行政策支持的旧城改造和城市中村改造的信贷比例，尝试信托、基金等新的融资渠道。

6、市场需求一二线城市“两头热、中间冷”，即高端物业以及总价控制的中小户型或者低端物业比较热，而中端产品则相对较冷。
管理层认为这是宏观调控影响结果之一，同时也是市场特点决定的，鉴于此，公司一方面加大合肥“名流?高尔夫庄园”和博罗“名流?幸福庄园”高端产品开发，一方面投入大量资金研究和实施开发老年公寓、青年公寓等细分市场产品。

7、公司主营业务及经营情况
（1）按行业划分

单位：（人民币）万元
行业
营业收入
营业成本
毛利率
金额
较上年增减
金额
较上年增减
比率
较上年增减
主营业务
192,489.28
124.98%
136,163.85
261.02%
29.26%
下降26.66个百分点
其中：房地产开发
192,101.87
127.95%
135,879.42
270.26%
29.27%
下降27.19个百分点
物业服务
387.40

284.43

26.58%

其他业务
3,022.09
-7.73%
1,239.49
244.77%
58.99%
下降30.04个百分点
合计
195,511.37

137,403.34

29.72%
下降27.42个百分点
（2）按区域划分
单位：（人民币）万元
地区
主营业务收入
比上年增减
北京
295.52
-88.98%
湖北
78,613.79
49.92%
广东
31,035.92
58.39%
西安
2,157.24
-80.11%
安徽
31,190.19

沈阳
49,196.61

合计
192,489.28
124.98%

8、主要供应商和客户情况：
前五名供应商金额合计 39,524.26 占采购总额比例 19.27%
前五名销售客户金额合计 3,351.42 占销售总额比例 1.71%

9、2010年度经营计划完成情况
公司在2010年半年报中披露的经营计划：“预计全年实现开工68.76万平方米，复工81.16万平方米，竣工69.93万平方米”。由于项目规划进一步明确、调整，开发计划根据市场情况调整等原因，如芜湖未全部按计划开工，导致开工面积减少，重庆名流公馆规划调整导致复工面积减少，博罗、沈阳、芜湖、合肥等项目未按计划竣工或全部竣工导致竣工面积减少，2010年实际实现开工49.63万平方米，复工75.24万平方米，竣工49.57万平方米。

二、基本面分析
（一）宏观经济分析
2010年是中国房地产宏观调控频次最为密集的一年，房地产历经三轮调控，市场量价出现阶段性波动，房地产业仍然保持了快速发展。

1、经济环境：
（1）主要经济指标增速趋稳，通胀压力明显增大
2010年以来中国经济平稳增长，10月主要经济指标均出现不同程度的增幅回落，但回落幅度收窄，我国宏观经济增速高位回落的态势进一步稳固。CPI创两年新高，通胀压力明显上升，防通胀成当前货币政策的首要任务。
（2）流动性过剩形势进一步加剧，货币政策将逐步收紧。
受美元贬值影响，人民币升值速度明显加快；贸易顺差回升；国内信贷仍保持较为宽松态势，国内流动性过剩导致CPI创两年新高。为遏制流动性过剩，防止通胀加剧，央行于多次上调准备金率，逐步收紧货币政策。

2、行业环境——投资增速维持高位，其他来源资金比重上升
房地产投资仍维持较高速度增长，新开工面积增速继续下滑；受信贷收紧影响，1-10月开发资金来源中，预收款等其他来源资金占比达到42.84%，较前三季度上升0.21个百分点。

3、政策环境：
（1）今年以来的三轮调控政策
2010年以来，宏观调控出现了新变化：从年度调控转变为季度调控；从控制投机、投资需求扩散至首置、改善性需求。
（2）本轮调控范围和深度空前，预期未来政策依旧偏紧。
本轮调控范围及调控深度均堪称“史上最严厉”，并且目前仍没有放松的迹象。预计未来调控重点可能会在房产税、土地增值税、交易环节税收、预售监管等方面。

(二)、行业现状和前景

1、土地市场：
（1）全国土地市场继续保持上升态势。
1-10月，全国房地产开发企业完成土地购置面积3.28亿平方米，同比增长36.2%，增幅较前三季度提高0.6个百分点；土地购置费8006亿元，增长79.2%，增幅较前三季度下滑1.5个百分点。
（2）多数城市成交规模已超去年的九成
1—11月份，八成以上城市成交规模和成交金额均已超过09年总量的90%，土地市场成交保持平稳走势，宏观调控对土地市场的影响尚未显现。
（3）土地市场依然保持活跃态势
2010年土地市场趋于理性，但整体成交持续活跃，企业对于优质地块的争夺已久激烈，常州天宁区复兴菜场地块以1100%的高溢价率居1—11月溢价率排行榜首位，北京通州区、杭州西湖区地块也纷纷上榜。
商品房市场——政策压力下成交波动，总体态势较为平稳。
1—10月全国商品房销售面积和销售金额分别同比增长9.1%和17.3%，总体来看，房地产市场持续平稳增长趋势。
10月份，在第三轮调控影响下，全国市场呈小幅回落态势，全国商品房销售面积和销售金额环比9月分别下滑了11.18%和7.68%，但仍处于年内第二高位。

2、住宅市场：
（1）频繁调控下成交下跌，但市场反应低于预期。
2010年1—11月，多数城市成交面积同比下跌，但总体来说跌幅低于上一轮调控（2007.9—2008.8），政策影响力明显低于预期。
11月，市场成交下跌范围扩大，但成都、武汉表现依旧强劲，成交呈持续上升的态势。
（2）调控影响下，城市市场走势现分化。
整体市场受调控成交周期波动走势，调控对成交影响明显，但影响小于预期。
从各类城市来看，一线城市受政策影响最深，尤其是“9.29”调控后，11月一线城市除北京外，其余城市成交大幅下滑；二三线城市11月成交涨跌互见，总体跌幅小于一线城市。
（3）三次调控后，市场上仍不断涌现热销项目。
地三次调控后，高档、中高档项目去化情况仍较为乐观。
小户型项目仍是成交热点，金地自在城、慧芝湖、融侨城等项目主力成交户型均为二房左右的小户型。

3、企业动态：
（1）1—11月多数典型企业已完成全年业绩目标。
1—11月多数企业已经实现既定销售目标，部分企业如万科、恒大、保利、金地等超额完成10%以上。
（2）行业净负债率上升，但短期内资金情况尚算安全。
2010年行业净负债率持续上升，三季度达58%，但仍维持在相对合理水平。
房企资金情况短期内尚算安全，135家沪深地产企业货币资金较短期有息债高出794亿元，且短期有息债比例呈下降趋势。
（3）调控后典型企业在土地市场仍表现积极。
虽然调控政策频出，但由于开发企业资金较为充裕，客观上也存在“补库单”的需要，典型企业在土地市场刚上表现仍然积极。
（4）新增土地并未给典型企业带来明显的资金压力
新增土地并未对企业资金带来压力：1—11月典型企业销售金额普遍高于企业购地金额；而企业新增土地面积与月均销售面积比例分布相对分散，其中富力、绿城、万科和保利新增土地的可供开发周期较为合理。

4、宏观经济预测——经济增幅回调趋稳，通胀、流动性过剩压力仍大。
（1）经济走势：增幅继续小幅回落，由高速增长转向常态性增长（货币紧缩性政策、楼市调控措施带来的负面影响；贸易战、外需萎缩将加大出口行业的压力；通货膨胀压力进一步加大）
（2）流动性：国内流动性过剩局面短期难以扭转（长期以来，基础货币、货币乘数不断扩大，货币超发严重；信贷投放宽松，紧缩预期下，银行也能提前为明年做准备；虽未来中国出口需求空间将收窄，但贸易顺差仍处高位；美国量化宽松将加深国内外高利差的预期，人民币升值加速，推动了热钱流入速度）
房地产投资：开发投资增速趋缓，通胀支撑房地产保值性需求。（房地产调控以及紧缩性的货币政策将导致房地产开发投资增速逐步下滑；通货膨胀之下，房地产的保值增值性将凸显，市场对商品房仍将保持较为旺盛的需求）

5、政策环境预测：
（1）房产税开征势在必行，但市场影响有限。
房产税税率不管是千分之五还是百分之一，影响都将十分有限：a.）如果税率是千分之五左右，对市场杀伤力肯定不大；b.）如果税率达到百分之一，将取决于征税前的两个修正环节。一是“板块取下限”，由于不可能对每个楼盘都重新估值，因此将按照一个版块里面最低房价来进行核算，实际上是给每个板块打了七折；二是按照国外的相关经验，每套房子总价在市场价的基础上都会另外打个七折以平衡折旧等因素。
所以，即使税率为百分之一，最终实际上也会只是千分之五左右，对房产持有者的影响甚微。
房产税在全国普及尚需时日，短期内对市场不会产生太大影响。（房产税要先在上海和重庆等个别城市进行试点，在逐步向全国推广，需要较长的时间才能在全国普及；两个城市的试点方案也有很大的差别：重庆的房产税偏重对高档房、别墅的征收，存量和增量均包括在内，而上海的方案针对新增的一般房产，且考虑按人均面积作为起征点。）
（2）预售金监管效果甚微
预售资金监管在全国已呈燎原之势，但由于涉及监管环节太多，既是全国推广，效果也将甚微。（A、开发商与银行的关系决定了监管力度有限：一是政策要求。开发商选择一家银行，然后由银行来监管开发商的预售资金，督促这批资金能够进入施工环节，不至于被企业拿去滚动拿地而造成烂尾楼现象。二是矛盾点。有银行来监管开发商资金，这种模式的合理性存在问题，更何况是由开发商自行选择一个银行来监管自己的资金；B、当工程建设公司为开发商所有时，后续监管难以开展。现在很多开发商为了合理避税都有自己的施工队，让资金流入施工环节就意味着资金有流回到开发商手中。）
（3）土地增值税清算短期难落地
土地是政府财政收入的主要来源，短期内政府缺乏执行的动力。同时由于土地增值税费时费力且收益较低，难以推动地方政府严格执行。
（4）未来可能对房地产交易环节征收重税
若房价继续上涨，政府对房地产交易环节征收重税的可能性增大。该政策漏洞少，易于执行，并且从源头上来控制市场交投行为，威力最大。

6、房地产市场预测：
（1）2011年进入市场平稳过度期，房价下调空间不大。市场潜在需求旺盛，但供应不足短期内难以扭转，政策影响还将持续，预计明年市场进入平稳过渡期，放假不具备大幅下调的空间。
（2）中西部、三四线城市房地产发展迎来机遇。由于价格泡沫较低，刚性需求为主的中西部城市、三四线中小城市将有所受益。
（3）高端物业中长期仍看好。高端物业具有较强保值增值性，中长期内仍看好；政策期内，中低端物业受贷款政策影响较大。

7、企业走势预测——市场判断分化。
随着政策影响的持续，三类企业对市场形势的反应逐渐出现分化。超一流企业：依旧保持规模扩张，快速周转；大型企业：追求长期发展，向超一流企业靠拢，随着房地产市场利润率向其他行业靠拢下降，房企维持企业总体盈利的最终解决方案将是规模的增长；中型企业：将在细分市场上获得发展；小型企业：优胜劣汰频率加快，由于小型企业项目较少，单个项目的成功与否将直接影响企业的生存或发展，固变动频率较大。

(三) 公司在行业地位分析
名流置业是以房地产开发与经营为主业的上市公司，以“建筑品位生活”为企业使命，并在长期的发展中努力追求与实践“为大于细，超越满意”的“和谐人居”开发理念。公司目前开发的项目主要集中在武汉、沈阳、重庆、惠州、合肥、芜湖等极具增长潜力的二线城市，土地储备总量充裕，土地取得成本较低，具有较为明显的优势。近年来，在房地产行业快速发展的大背景下，公司也取得了长足的发展。目前，2008年公司的开复工面积达到86.44万平方米，实现营业收入10.3亿元，实现净利润3.15亿元，公司已逐步发展成为二线地产公司中的领先企业。

（四）公司竞争力与成长性分析
名流置业股份有限公司目前处于行业生命周期中的饱和阶段。房地产开发行业增长速度下降，企业提高效率，降低成本。客户比较注意产品的差异性。价格竞争激烈，利润下降，从其他企业争夺市场份额的成本很高。
特别是近几年来中国的“炒房”现象比较普遍，全国上下一起炒，使得房地产行业的竞争逐渐加剧，投资房地产行业的行为对很多企业来讲已成为时下的流行趋势，房地产行业也随之越来越热，各个房地产商之间的竞争也逐渐加剧，“房地产泡沫”已成为最近几年以来中国比较担忧的一个问题。
但是，到了近两年，房市逐渐呈现出饱和的状态，升温的态势已经被压制住了，而且明显的有了降温的趋势，在整个行业也处于饱和状态的境况下，名流置业股份有限公司也面临着严峻的竞争和挑战，在面对一些强大的房地产企业时，名流置业明显呈现出一种难以匹敌的状态，公司在竞争力方面没有很强的优势，相反，同一些房地产大鳄相比，还显得比较弱小；同时，由于整个房地产市场达到一个饱和的状态，这就使得整个行业的成长性也要达到饱和状态了，然后开始出现下滑的趋势。

三、公司的财务分析
（一）审计报告的解读
名流置业股份有限公司聘请了中审亚太会计师事务所对其财务报表，包括2010年12月31日的合并及母公司资产负债表，2010年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及财务报表附注进行了审计。
中审亚太会计师事务所按照相关的审计准则，通过实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于事务所注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
通过一系列的审计工作，中审亚太会计师事务所认为名流置业财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了名流置业2010年12月31日的财务状况以及2010年度的经营成果和现金流量，并在此基础上对名流置业集团股份有限公司出具了标准意见的审计报告。

（二）财务分析
A资产负债表分析：

名流置业集团股份有限公司资产负债表年增长额 单位：元
资产项目
2010年增长绝对数
2009年增长绝对数
流动资产：

货币资金
-590748224.2
1457677305
结算备付金

资产项目
2010年增长绝对数
2009年增长绝对数
拆出资金

交易性金融资产

应收票据

应收账款 5.2
142008895.3
43744507.54
预付账款 5.3
585173766.2
24610919.94
应收保费

应收分保账款

应收分保合同准备金

应收利息

应收股利 5.4
3673762.4
-11500000
其他应收款 5.5
212642152.1
-196661698.3
买入返售金融资产

存货 5.6
254877538.5
739880152.2
一年内到期的非流动资产

其他流动资产 5.7
59772986.58
-535701.87
流动资产合计 　
667400876.8
2057215484
非流动资产：

发放委托贷款及垫款

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款 5.8
25376016.7
27517752.5
长期股权投资 5.10
36777386.24
-1241429.1
投资性房地产 5.11
316371277.1
8701672.78
固定资产 5.12
16737541.04
187540426.1
在建工程 5.13
22905652.41
5422260.6
工程物资

固定资产清理

生产性生物资产

油气资产

无形资产 5.14
-31709.69
554561.55
开发支出

商誉 5.15
0
0
长期待摊费用 5.16
-145437.54
-1143927.26
递延所得税资产 5.17
24724526.57
25670458.87
其他长期资产

非流动资产合计 　
442715252.8
529993466.5
资产总计 　
1110116130
2296045936
负债和股东权益 附注

流动负债：

短期借款 5.20
-70000000
90000000
资产项目
2010年增长绝对数
2009年增长绝对数
向中央银行借款

吸收存款及同业存放

拆入资金

交易性金融负债

应付票据

应付账款 5.21
330183598.8
-156784667.1
预收账款 5.22
644488451.2
112417223.5
卖出回购金融资产款

应付手续费及佣金

应付职工薪酬 5.23
5023285.04
12354956.1
应交税费 5.24
85474849.73
5429958.01
应付利息 5.25
-739205.94
20899538.91
应付股利

其他应付款 5.26
88983976.56
-54829465.21
应付分保账款

保险合同准备金

代理买卖证券款

代理承销证券款

一年内到期的非流动负债 5.27
13000000
128000000
其他流动负债

流动负债合计 　
1096414955
153712060
非流动负债：

长期借款 5.28
272670000
314000000
应付债券 5.29
2625458.57
1785425228
长期应付款 5.30 　
-260000000
0
专项应付款

预计负债

递延所得税负债

其他长期负债 5.31
2027391.27
1324932.62
非流动负债合计 　
17322849.84
2360750160
负债合计
1113737805
3455473596
股东权益：

股本 5.32
1212438473
1347153859
资本公积 5.33
-1214219872
-21479574.26
减：库存股

专项储备 5.34
0
8680725.13
盈余公积 5.35
6833240.34
20499561.29
一般风险准备

未分配利润 5.36
126330977.6
231787754.9
外币报表折算差额

资产项目
2010年增长绝对数
2009年增长绝对数
归属于母公司所有者权益合计 　
131382818.7
239488467.1
少数股东权益 　 　
-135004494.3
130575248.3
股东权益合计 　
-3621675.6
370063715.4
负债和股东权益总计 　
1110116130
2296045936

资产负债表主要项目2010年与2009年相比的变动比率：
项目名称
总资产
流动资产
非流动资产
总负债
流动负债
非流动负债
总权益
变动比率
13.04%
8.36%
83.53%
32.23%
100.15%
0.73%
-0.07%

1、资产负债表整体结构分析：
名流置业集团股份有限公司2010年的资产总额为9623022154.57元，负债总额为4569211401.03元，所有者权益总额为5053810753.54元。总资产中负债与权益所占的比重分别为47.48%和52.52%。

2、资产项目分析：
2010年12月31日，公司的资产总额为9,623,022,154.57元，其中流动资产为8,650,313,435.29元，占总资产的89.89%；非流动资产为972,708,719.28元，约占总资产的10.11%。流动资产中存货占54.63%，非流动资产中投资性房地产和固定资产所占比重分别为36.89%和29.17%。

3、负债项目分析：
名流置业集团股份有限公司2010年度报表中显示的负债合计金额为4,569,211,401.03 元，其中，流动负债合计为2,191,138,390.82 元，占47.95%，非流动负债合计为2,378,073,010.21 元，所占比重为52.05%。流动负债中的应收账款和预收账款所占比重较大，占流动负债总额的比重分别为21.50%和35.24%。非流动负债中，应付债券的金额为1,788,050,686.32 元，占非流动负债的75.19%。

4、所有者权益项目分析：
名流置业集团股份有限公司2010年所有者权益合计金额为5,053,810,753.54 元，其中，股本和资本公积所占比重均表较大，股本所占比例为50.65%，资本公积所占比重为30.39%。

5、2010年名流置业集团股份有限公司的资产资金项目金额较09年大幅度减少，减少约5.9亿元，相比之下，2009年的报表中揭示的货币资金项目金额比2008年增长了约14.6亿元。

6、2010年报表中的应收账款余额比2009年增长1.42亿元，2009年比2008年增长约.44亿元，

7、预付账款项目的增长幅度也较明显，2010年较2009年增长约5.85亿元，2009年较2008年增长0.24亿元。

8应收股利项目金额在经历过负增长之后，较09年增加约0.04亿元。

9其他应收款也有大幅度的增加，较09年增加了2亿元多
10、存货项目10年较09年增加2.55亿元，09年比08年增加7.4亿元

11、非流动资产项目金额合计较09年增加了约4.4亿元，其中，投资性房地产项目增加约3.17亿元。

12、本期流动负债项目金额增加约11亿元，其中应付账款项目增加约3.3亿元，预收账款项目增加约为6.4亿元，短期借款项目减少0.7亿元。

13、长期借款项目和长期应付款项目分别较2009年增加2.7亿元和减少2.6亿元。

14、股东权益总体来讲较09年出现了负增长，减少了约0.03亿元。其中，股本和资本公积一增一减，股本较09年增加12.12亿元，资本公积较09年减少12.14亿元。

B利润表分析：

名流置业集团股份有限公司利润表年增长额 单位：元
项 目
10年增长绝对数
09年增长绝对数
一、营业总收入 　
1,066,762,891.71
-141,335,358.78
其中：营业收入 5.37
1,066,762,891.71
-141,335,358.78
利息收入

已赚保费

手续费及佣金收入

二、营业总成本 　
1,137,203,727.54
-30,309,468.48
其中：营业成本 5.37
993,274,841.09
-48,356,540,346.20
利息支出

手续费及佣金支出

退保金

赔付支出净额

提取保险合同准备金净额

保单红利支出

分保费用

营业税金及附加 5.38
64,792,433.98
18,312,181.01
销售费用 5.39
35,382,676.17
8,280,878.28
管理费用 5.40
17,788,755.25
8,894,835.76
财务费用
43,392,323.64
26,080,257.40
资产减值损失 5.42
-17,427,302.59
14,736,782.59
加：公允价值变动收益

投资收益 5.43
-26,156,353.49
57,319,106.37
项 目
10年增长绝对数
09年增长绝对数
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
-1,766,967.40
-8,353,205.93
汇兑收益

三、营业利润
-96,597,189.32
-53,706,783.93
加：营业外收入 5.44
214,760.84
832,881.28
减：营业外支出 5.45
558,799.08
1,664,340.15
其中：非流动资产处置净损失 　
48,654.32
28,384.66
四、利润总额
-96,941,227.56
-54,538,242.80
减：所得税费用 5.46
-17,027,723.08
-19,364,531.13
五、净利润
-79,913,504.48
-35,173,711.67
归属于母公司所有者的净利润 　
-79,642,961.20
-35,101,801.98
少数股东损益 　
-270,543.28
-71,909.69
六、每股收益：

（一）基本每股收益(元/股)
-0.03
-0.13
（二）稀释每股收益(元/股)

七、其他综合收益 5.48
-1,527,338.77
1,476,000.00
八、综合收益总额 　
-81,440,