上期所期权仿真交易指导规则.doc
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1、 上海期货交易所商品期货期权仿真交易规则第一章 总 则第一条 为规范期货期权(如下简称期权)仿真交易,保护期权交易当事人合法权益,保障上海期货交易所(如下简称交易所)期权仿真交易顺利进行,依照期货交易管理条例和上海期货交易所交易规则,制定本细则。 第二条 交易所、会员、客户应当遵守本细则。第二章 期权合约第三条 期权合约是指由交易所统一制定,买入方有权在交易所规定期间按照合约行权价买入或者卖出规定数量标期货合约,而卖出方必要履约原则化合约。第四条 期权合约重要条款涉及:合约标、合约类型、交易代码、交易单位、行权方式、报价单位、最小变动价位、合约月份、行权价数量、行权价格间距、每日价格最大波动限
2、制、交易时间、最后交易日、上市交易所。第五条 期权合约标为上海期货交易所上市交易期货原则合约。第六条 期权合约分为看涨期权与看跌期权两种类型。看涨期权合约买方拥有在交易所规定期间,按照合约行权价买入规定数量标期货合约权利;该合约卖方在买方执行权利时,必要按照合约行权价卖出规定数量标期货合约来履约。看跌期权合约买方拥有在交易所规定期间,按照合约行权价卖出规定数量标期货合约权利;该合约卖方在买方执行权利时,必要按照合约行权价买入规定数量标期货合约来履约。第七条 期权合约交易代码由四某些构成:(一) 期权合约类型(C为看涨期权,P为看跌期权);(二) 期权合约行权价(xxxxx);(三) 标期货合约
3、交易代码(FF);(四) 期权合约合约月份(yymm)。第八条 期权合约交易单位为“手”,“一手”期权合约数量同“一手标期货合约”,期权交易必要以“一手”整倍数进行。第九条 行权方式为交易日T起至最后交易日(含最后交易日)内可行权,T由交易所另行规定。当T为期权合约上市日时,该期权合约为美式期权;当T为最后交易日时,该期权合约为欧式期权。第十条 期权合约以人民币计价,计价单位为元。第十一条 最小变动价位是指该期权合约单位价格涨跌变动最小值,应不大于等于标期货合约最小变动价位。第十二条 期权合约月份指该期权合约相应标期货合约进行实物交割月份。第十三条 行权价是指在期权合约买方执行权利以及合约卖方
4、履约时,合约商定买入或者卖出标期货合约价格。第十四条 行权价数量由交易所依照第二十条和第二十一条规则拟定。第十五条 行权价格间距是指期权合约相邻两个行权价之间差值,由交易所另行公示。第十六条 期权合约交易时间与标期货合约交易时间一致,如遇特殊状况,由交易所另行公示。第十七条 期权合约交易设立每日价格最大波动限制(又称涨跌停板)。期权合约在一种交易日中交易价格不得高于或者低于规定涨跌范畴,超过该涨跌范畴报价将被视为无效,不能成交。第十八条 期权合约最后交易日为标期货合约交割月前第一月倒数第五个交易日,期权合约到期日与其最后交易日相似。第三章 交易第十九条 期权交易是指在交易所内集中进行期权合约买
5、卖活动。第二十条 期权合约由交易所按下述原则生成并发布:(一) 在新增月份期权合约上市交易首日,交易所依照与上一交易日标期货合约结算价最接近,且必要满足行权价格间距整倍数原则来拟定平值(如果有两个符合上述原则价格,则选用较大价格作为平值)。(二) 以上述平值为基准,在其两边按照行权价格间距分别生成若干个不同且持续行权价,且形成价格范畴不不大于标期货合约当天涨跌停板范畴。(三) 交易所依照上述行权价自动生成看涨期权合约和看跌期权合约。按照平值生成期权合约是平值期权合约,分为平值看涨期权合约与平值看跌期权合约。(四) 新上市合约挂盘基准价由交易所拟定并提前发布。挂盘基准价是拟定新上市合约第一天交易
6、涨跌停板额与交易保证金根据。第二十一条 期权合约自上市第二个交易日起,交易所依照标期货合约价格变化按照第二十条规定拟定平值并相应增长行权价,使行权价形成价格范畴不不大于标期货合约当天涨跌停板范畴,交易所依照新增长行权价自动生成新看涨期权合约和看跌期权合约。第二十二条 期权合约交易与标期货合约交易同步开市,期权合约开市后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照第二十五条规定拟定,此前一种成交价为上一交易日收盘价。第二十三条 期权收盘价是指某一期权合约当天交易最后一笔成交价格。第二十四条 期权合约结算价由如下方式拟定:1. 如果该期权合约当天有成交,则以该合约加权平均价作为其结算价。2. 如果该期权
7、合约当天无成交,且收盘时交易手计算机系统中该合约有买、卖双方报价,按照最优买方报价、卖方报价和该合约上一交易日结算价三者中居中一种价格为该合约当天结算价。3. 如果该期权合约当天无成交,且收盘前持续五分钟报价保持停板价格、交易所计算机系统中只有单方报价时,则以该停板价格为该合约当天结算价。4. 如果该期权合约当天无成交,且不属于上述第2项、第3项状况,则该合约当天结算价由交易所依照Black模型计算后发布。第二十五条 交易系统将期权合约买卖申报指令按价格优先、时间优先原则进行排序。当买入价不不大于、等于卖出价时自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(BP)、卖出价(SP)和前一成交价(CP)三者中
8、居中一种。即:当,最新成交价等于,最新成交价等于,最新成交价等于第二十六条 期权合约交易指令涉及限价指令、取消指令以及交易所规定其他指令。限价指令每次最大下单数量为500手,每次最小下单数量为1手。第四章 结算第二十七条 期权结算,是指依照期权合约交易成果和交易所关于规定对会员交易保证金、权利金、手续费及其他关于款项进行计算、划拨业务活动。权利金是指交易者买入(卖出)期权合约时所需支付(可以收取)资金。权利金等于期权交易通过竞价方式产生期权合约价格。第二十八条 期权合约买入方须支付权利金,卖方须交纳交易保证金。当期权交易买卖双方成交后,交易所按第四十九条规定向卖方收取交易保证金。第二十九条 交
9、易所按期权合约规定原则,依照会员当天成交合约数量计收交易手续费。 第三十条 期权合约均以当天成交价作为计算当天盈亏根据,详细计算公式如下: 期权交易当天盈亏=(卖出成交价卖出量)-(买入成交价买入量)第三十一条 当天盈亏在每日结算时进行划转,当天赚钱划入会员结算准备金,当天亏损从会员结算准备金中扣划。 当天结算时交易保证金超过上一交易日结算时交易保证金某些从会员结算准备金中扣划,当天结算时交易保证金低于上一交易日结算时交易保证金某些划入会员结算准备金。 手续费、税金等各项费用从会员结算准备金中扣划。 盈亏、权利金和手续费等所有费用应当用货币资金支付。 第三十二条 结算准备金余额详细计算公式如下
10、: 当天结算准备金余额= 上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金当天交易保证金+当天有价证券充抵保证金实际可用金额上一交易日有价证券充抵保证金实际可用金额+当天盈亏+权利金收取权利金支付+入金出金手续费等 第三十三条 结算完毕后,会员结算准备金低于最低余额时,该结算成果即视为交易所向会员发出追加保证金告知,两者差额即为追加保证金金额。交易所发出追加保证金告知后,可通过结算银行从会员专用资金帐户中扣划。若未能全额扣款成功,会员必要在下一交易日开市前补足至结算准备金最低余额。未补足,若结算准备金余额不不大于零而低于结算准备金最低余额,不得开新仓;若结算准备金余额不大于零,则交易所将按上海期
11、货交易所风险控制管理办法及本办法第六章规定进行解决。第三十四条 必要时,交易所可依照市场风险和保证金变动状况,在交易过程中进行实时监控并发出追加保证金告知,会员须在告知规定期间内补足追加保证金。未准时补足,按上海期货交易所风险控制管理办法及本办法第六章规定进行解决。第三十五条 会员出金必要符合交易所规定。会员出金原则为:(一) 当有价证券充抵保证金实际可用金额不不大于等于交易保证金80时:可出金额实有货币资金交易保证金20结算准备金最低余额(二) 当有价证券充抵保证金实际可用金额不大于交易保证金80时:可出金额实有货币资金(交易保证金有价证券充抵保证金实际可用金额)结算准备金最低余额交易所可以
12、依照市场风险状况对会员出金原则做恰当调节。第五章 行权与履约第三十六条 期权行权是指期权合约买方在交易所规定期间,选取履行权力,按照行权价买入或者卖出标期货合约,了结到期未平仓合约过程。第三十七条 期权合约买方可以在交易所规定期间内,按照其相应期权持仓量提成多笔提交、撤销或重新提交行权申请,提交、撤销或重新提交放弃行权申请。符合自动行权规定持仓未提出放弃行权申请,由交易所自动行权。第三十八条 期权合约买方提出行权申请时,可以选取期权持仓行权后与否保存标期货合约头寸,未作选取视为保存标期货合约头寸。第三十九条 如果期权合约买入方某一笔行权申请,行权申请量超过其相应期权持仓,那么该笔行权申请被视为
13、无效申请。第四十条 最后交易日闭市后,交易所对于到期期权合约买方持仓进行如下解决:(一)对于行权价低于标期货合约当天结算价看涨期权与行权价高于标期货合约当天结算价看跌期权,视为买方提出行权申请,买方在交易所规定期间之前提出放弃执行申请除外;(二)对于行权价高于标期货合约当天结算价看涨期权与行权价低于标期货合约当天结算价看跌期权,视为买方放弃行权,买方在交易所规定期间之前提出行权申请除外。交易所关于部门有权征询会员行权申请理由,并审核会员有关交易行为合法性。第四十一条 交易所在提交行权申请截止时间之后,依照期权合约持仓量、有效行权申请量,以随机均匀抽取原则进行行权配对:将具备有效行权申请期权空头
14、持仓按照客户编号排序形成初始序列,再将初始序列(N1+1)位置作为起始点,初始序列(N1+1)位置之前空头持仓依次放在序列末尾形成次新序列,按照N2间隔对次新序列从头(初始序列(N1+1)位置)开始剔除N3个空头持仓,之后形成最新序列按照N4间隔从头抽取N5个空头持仓,与有效行权申请进行配对。其中,N1为上述期权单边交易量(手数)除以期权空头总持仓量(手数)余数,N2为上述期权空头总持仓量(手数)相对于N3取整倍数, N3为上述期权空头总持仓量(手数)相对于N5余数, N4为上述期权空头总持仓量(手数)相对于N5取整倍数,N5为上述期权相应有效行权申请量(手数)。第四十二条 期权行权后,看涨期
15、权多头头寸与看跌期权空头头寸自动转换成以行权价为成交价标期货合约多头头寸;看涨期权空头头寸与看跌期权多头头寸自动转换成以行权价为成交价标期货合约空头头寸。期权行权后,如果期权买卖双方事先具备方向相反标期货合约头寸,则交易所对上述头寸自动平仓。期权合约买卖双方可以在期权行权之前任意交易时段,按照期权合约分别向交易所申请免于自动平仓。期权行权后,如果期权买方选取不保存标期货合约头寸,则交易所对期权买方与配对期权卖方头寸自动平仓。第四十三条 期权合约行权结算基准为该期权合约行权价与标期货合约当天结算价差价。对于行权价低于标期货合约当天结算价看涨期权与行权价高于标期货合约当天结算价看跌期权,期权合约行
16、权后,期权买方收取上述差价与有效行权申请量乘积所相应款项,期权卖方支付上述差价与有效行权申请量乘积所相应款项。对于行权价高于标期货合约当天结算价看涨期权与行权价低于标期货合约当天结算价看跌期权,期权合约行权后,期权买方支付上述差价与有效行权申请量乘积所相应款项,期权卖方收取上述差价与有效行权申请量乘积所相应款项。第四十四条 期权买方在期权行权后,应当向交易所交纳行权手续费,行权手续费原则由交易所依照各品种详细状况另行发布。 第四十五条 如果期权合约卖方在行权申请过程中存在如下状况,必要先履行期权合约履约义务,再依照关于规定进行解决。(一) 如果期权合约卖方期权头寸在被行权过程中生成期货头寸超过
17、期货持仓限仓规定;(二) 如果期权合约卖方期权头寸在被行权过程中浮现保证金局限性;(三) 如果期权合约卖出方被限制开新仓和暂停开仓。第四十六条 期权合约行权后自动生成标期货合约,自动转入当天期货合约结算,但由行权价生成标期货合约成交价不计入该期货合约结算价。第四十七条 在期权合约最后交易日结算结束后,该期权合约未平仓合约过期作废,交易所对各期权合约行权生成期货合约数量进行记录并发布。第六章 风险管理第四十八条 交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、投机头寸限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度。第四十九条 交易所期权交易实行交易保证金制度。期权合约卖出方单位期权合约交易保证金
18、为Delta风险值与单位标期货合约保证金乘积,再加上期权合约收盘价与结算价较大值,且不低于期权最小保证金。Delta风险值是标期货合约价格发生涨跌停板波动以及波动率发生k%幅度变化时,Delta绝对值最大值。期权合约Delta风险值不不不大于1,由交易所每日发布。Delta是标期货合约价格发生单位变化时,期权合约价格所发生变化,k值由交易所另行发布。期权最小保证金由交易所另行公示,交易所有权依照市场状况对期权最小保证金原则进行调节。在期权合约上市交易首日,期权合约卖出方单位期权合约交易保证金为Delta风险值与单位标期货合约保证金乘积加上期权合约挂盘基准价,且不低于期权最小保证金。期权合约卖方
19、保证金为如下两者较大值:1(标期货合约结算价标期货合约保证金率Delta风险值期权合约持仓量)+(期权合约收盘价与结算价较大值期权合约持仓量)2. 期权最小保证金期权合约持仓量第五十条 在某一期权合约交易过程中,当浮现下列状况时,交易所可以依照市场风险调节其交易保证金原则:(一) 持仓量达到一定水平时;(二) 临近最后交易日时;(三) 期权合约当天无成交时;(四) 持续数个交易日期权合约或者标期货合约合计涨跌幅达到一定水平时;(五) 期权合约或者标期货合约持续浮现涨跌停板时;(六) 遇国家法定长假时;(七) 交易因此为市场风险明显增大时;(八) 交易因此为必要其她状况。交易所依照市场状况决定调
20、节交易保证金,应当公示,并报告中华人民共和国证监会。第五十一条 对同步合用本办法规定两种或两种以上交易保证金原则,其交易保证金按照规定交易保证金原则中最高值收取。第五十二条 交易所实行价格涨跌停板制度。当标期货合约未浮现同方向持续涨跌停板时,期权合约每日最大价格波动额度是标期货合约每日最大价格波动额度(期货合约每日最大价格波动幅度与期货合约价值乘积)两倍,每日最大价格波动额度基准是前一交易日该期权合约结算价。期权合约上市首日每日最大价格波动额度是标期货合约每日最大价格波动额度(期货合约每日最大价格波动幅度与期货合约价值乘积)三倍,每日最大价格波动额度基准是该期权合约挂牌基准价,如当天有成交,于
21、下一交易日恢复到合约规定涨跌停板;如当天无成交,下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板。第五十三条 在某一期权合约交易过程中,当浮现下列状况时,交易所可以依照市场风险调节其涨跌停板额度:(一) 期权合约或标期货合约价格浮现同方向持续涨跌停板时;(二) 遇国家法定长假时;(三) 交易因此为市场风险明显增大时;(四) 交易因此为必要其她状况。交易所依照市场状况决定调节涨跌停板额度,应当公示,并报告中华人民共和国证证监会。第五十四条 对同步合用本办法规定两种或两种以上涨跌停板,其涨跌停板按照规定涨跌停板中最高值拟定。第五十五条 当某期权合约以涨跌停板价格成交时,成交撮合实行平仓优先和时间优先原则,但平
22、当天新开仓不合用平仓优先原则。第五十六条 涨(跌)停板单边无持续报价(如下简称单边市)是指某一期权合约在某一交易日收盘前5分钟内浮现只有停板价位买入(卖出)申报、没有停板价位卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位状况。持续两个交易日浮现同一方向涨(跌)停板单边无持续报价状况,称为同方向单边市;在浮现单边市之后下一种交易日浮现反方向涨(跌)停板单边无持续报价状况,则称为反方向单边市。当某期权合约在某两个持续交易日(分别称为D1、D2交易日)浮现同向单边市,并且标期货合约在D1、D2交易日既未浮现与该期权同向单边市,也未暂停交易,则在D2交易日结算时,交易所将D2交易日
23、闭市时该期权合约以涨跌停板价申报未成交平仓报单,以D2交易日涨跌停板价,与该合约净持仓赚钱客户(或非期货公司会员,下同)按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸,则一方面平自己头寸,再按上述办法平仓。详细操作办法如下:交易所将第二个交易日闭市时以涨跌停板价申报未成交平仓报单,以当天涨跌停板价,与该合约净持仓赚钱客户(或非期货公司会员,下同)按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸,则一方面平自己头寸,再按上述办法平仓。详细操作办法如下:(一)申报平仓数量拟定在D2交易日收市后,已在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交,且客户该合约单位净持仓亏损不不大于或等于D2交易日标期货合约结算价6
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