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曼昆宏观经济学消费第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费本章概述本章概述本章考察有关消费的几个重要论述:凯恩斯():消费与当前收入费雪(I.Fisher)：时际选择莫迪利阿尼(F.Modigliani):生命周期假说费里德曼(M.Friedman):永久收入假说霍尔(R.Hall):随机游走假说1第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费凯恩斯的猜测凯恩斯的猜测1.0 MPC 0储蓄更多 MPC 1储蓄了其收入中的大部分当Y 时时APC 在收入与消费之间存在相当强的相关关系 收入似乎是消费的主要决定因素收入似乎是消费的主要决定因素5第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费凯恩斯消费函数的问题凯恩斯消费函数的问题 基于凯恩斯消费函数，经济学家预言：经过一段时间后，C 的增长远低于 Y。这一预言没有被证实：随着收入的增加，APC 不会下降，C 也同样增长很快。库茨涅兹(S.Kuznets)的研究表明：在长期时间数据中，C/Y 是相当稳定的。6第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费消费函数之迷消费函数之迷CY从长期时间序列数据看的消费函数(APC不变)。从家庭横截面数据看的消费函数(APC下降)。7第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费费雪和时际选择费雪和时际选择费雪提出的时际选择模型构成后来许多有关消费著作的基础。假定消费者是向前看的，他们既考虑现在的消费又考虑将来的消费，以最大化其一生的满足。消费者选择受到跨期预算约束(intertemporal budget constraint)，该约束反映着当前和未，该约束反映着当前和未来消费可获得的资源来消费可获得的资源。8第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费基本的两期模型基本的两期模型一期：当前二期：未来符号：Y1为第1阶段的收入Y2 为第2阶段的收入C1 为第1阶段的消费C2 为第2阶段的消费S=Y1-C1 是第1阶段的储蓄(如果消费者在第1阶段发生借款，则S 0)9第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费时际预算约束的推导时际预算约束的推导第2阶段预算约束：整理上式，把 C 移到一边，Y 移到另一边：最后，两边同时除以(1+r):10第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费时际预算约束的推导时际预算约束的推导终生消费的现值终生收入的现值11第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费 预算约束线表示 所有C1 与 C2 的组合刚好耗尽消费者的收入。时际预算约束的推导时际预算约束的推导C1C2Y1Y2借款储蓄总消费=两时期的收入12第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费预算线的斜率等于-(1+r)时际预算约束的推导时际预算约束的推导C1C2Y1Y21(1+r)13第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费无差异曲线无差异曲线反映能给消费者带来相同满足的消费C1 与 C2 的组合。消费者偏好消费者偏好C1C2IC1IC2无差异曲线越高，表明获得的满足程度越大。14第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费边际替代率边际替代率边际替代率边际替代率(MRS)：为获得1单位的C1，消费者愿意放弃的 C2 的数量。消费者偏好消费者偏好C1C2IC1无差异曲线上无差异曲线上任一点的斜率任一点的斜率等于这一点的等于这一点的 MRSMRS。1MRS15第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费(C1,C2)的最优组合点位于预算约束线与无差异曲线的切点上。最优化最优化C1C2O在最优化点，MRS=1+r16第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费Y1 或 Y2 的增加使预算线外移。收入收入Y的变动如何影响消费的变动如何影响消费C？C1C2结论：假定他们都是正常品，则C1 与 C2 都会增加，无论收入的增加是发生在第1阶段还是第2阶段。17第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费凯恩斯与费雪凯恩斯与费雪凯恩斯:现期消费主要取决于现期收入费雪:现期消费仅仅取决一生收入的现值；而与收入的时间无关，因为消费者可以在各期之间相互借贷。18第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费Ar增加时，增加时，预算线绕(Y1,Y2)点旋转。实际利率实际利率r如何影响消费如何影响消费CC1C2Y1Y2AB如图，此时C1 下降，C2 增加。但也可能表现出相反的情况19第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费实际利率实际利率r如何影响消费如何影响消费C收入效应如果消费者是个储蓄者，则 r 升高使其变富，这将使其在两个时期都增加消费。替代效应 r 升高增加了现期消费的机会成本，使消费者减少C1 增加C2。两种效应 C2。C1 是上升还是下降取决于收入效应与替代效应的相对大小。20第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费借贷约束借贷约束在费雪的理论中，收入的时间与现在消费无关，因为消费者可以进行跨期借贷。例：如果消费者知道自己将来的收入会提高，他就可以借助现期借款而增加两期的消费。然而，假如消费者面临借款约束借款约束(也称“流动性约束”)，他就无法增加现期消费。此时，哪怕他是理性而富有远见的，其消费行为就会像凯恩斯理论所说的。21第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费无借贷约束时的预算线借贷约束借贷约束C1C2Y1Y222第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费借款约束采取如下形式：C1 Y1借贷约束借贷约束C1C2Y1Y2有借贷约束时的预算线23第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费如果消费者的最优化C1 小于Y1，则借款限制没有约束性。借贷限制没有约束性借贷限制没有约束性时的消费者最优化时的消费者最优化C1C2Y124第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费最优选择在D点。但由于消费者无法得到借款，最好的选择是E点。当借款约束当借款约束存在存在时消费者的最优化时消费者的最优化 C1C2Y1DE25第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费由莫迪利阿尼(1950s)提出费雪的模型表明，消费取决于一个人的一生收入，而且人们努力实现平稳性消费。生命周期假说指出，在消费者的“生命周期”阶段，收入有系统地变动，而且，储蓄使消费者能够实现消费的平稳化。生命周期假说生命周期假说26第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费生命周期假说生命周期假说基本模型：W=初始财富Y=直到退休时的年均收入(假定不变)R=直到退休时的工作年数T=寿命假定：实际利率为零(为简单起见)平稳消费是最优的27第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费生命周期假说生命周期假说一生的资源=W+RY为了实现平稳消费，消费者平均分配一生的资源：C=(W+RY)/T，或C =a aW+b bY 其中：a a=(1/T)：财富的边际消费倾向b b=(R/T)：收入的边际消费倾向28第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费生命周期假说的含义生命周期假说的含义生命周期假说可以解开消费之谜：生命周期函数中的平均消费倾向APC为C/Y=a a(W/Y)+b b 对家庭而言，财富与收入并不同步变动，因此与低收入家庭相比，高收入家庭的APC较低。财富总量与收入总量随着时间的推移同时增长，使APC保持稳定。29第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费生命周期假说的含义生命周期假说的含义生命周期假说表明：在人的一生中，储蓄呈系统性变动。储蓄负储蓄退休生命终结消费收入$财富30第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费持久收入假说持久收入假说由弗里德曼(1957)提出持久收入假说将现期收入Y 视为两部分之和：持久收入Y P（平均收入，人们预期持续到未来的那一部分）暂时收入Y T(暂时偏离持久收入的那一部分)31第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费消费者对收入暂时变动的反应是用储蓄和借贷来稳定消费。持久收入假说的消费函数：C =a aY P 其中a a 是持久收入中用于消费的部分。持久收入假说持久收入假说32第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费持久收入假说可以解开消费函数之谜：持久收入假说意味着：APC=C/Y =a aY P/Y 当高收入家庭的暂时性收入达到比低收入家庭更高的程度，高收入家庭的 APC会比低收入家庭的APC低。在长期中，收入变动主要（如果不是唯一的话）来自持久收入，这就意味着一个稳定的 APC。持久收入假说持久收入假说33第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费持久收入假说与持久收入假说与 生命周期假说生命周期假说在两个理论中，面对现期收入的变化，人们都努力达到平稳的消费。在生命周期假说中，现期收入随生命周期发生系统性变化。在持久收入假说中，现期收入取决于随机、临时性的波动。两种假说都能解释消费之谜。34第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费随机游走假说随机游走假说由霍尔(1978)提出基于费雪的时际选择模型和持久收入假说，在两个模型中，向前看的消费者将消费建立于预期的未来收入的基础之上。霍尔加入了理性预期假设，人们利用所有可获得的信息预测如收入等未来变量。35第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费随机游走假说随机游走假说假如持久收入假说是正确的，并且消费者具有理性预期，则消费遵循随机游走，即消费的变化不可预测。可预期到的收入或财富的变动已经被预期的持久收入中，因此不会改变消费。只有未预期到的、可以改变预期持久收入的收入或财富变化，才能改变消费。36第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费如果消费者遵从持久收入假说 并且具有理性预期 则只有未预期到的政策变动才会影响消费。随机游走假说的含义随机游走假说的含义37第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费本章总结本章总结1.凯恩斯消费理论凯恩斯的猜测MPC 介于 0和1之间收入增加时，APC 下降现期收入是现期消费的主要决定因素经验研究家庭数据或短期时间序列数据证实了凯恩斯的猜测在长期时间序列数据中：APC并不随收入增加而下降。38第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费本章总结本章总结2.费雪的时际选择理论消费者在面临时际预算约束的条件下，在现期与未来消费之间进行选择，以最大化其一生的满足水平。如果消费者可以储蓄和借贷，消费就取决于消费者一生的资源，而非现期收入。3.莫迪利阿尼的生命周期假说人一生中收入发生系统性的变动。消费者用借贷和储蓄去平稳自己一生的消费。消费既取决于收入又取决于财富。39第十六章第十六章第十六章第十六章 消费消费消费消费本章总结本章总结4.弗里德曼的持久收入假说消费主要取决于持久收入。在收入暂时波动时，消费者用借贷或储蓄达到平稳消费。5.霍尔的随机游走理论综合了持久收入假说和理性预期理论主要结果：消费变化不可预期，只是在对预期持久收入的未预期变动作出反应时才会发生。40