“宁王”小弟巨亏10亿谁的锅.pdf
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1、60TALENTS MAGAZINE2023 09CAPITAL&FINANCE 金融资本7 月 16 日晚,股价从高位腰斩、市值已蒸发 370 亿元的德方纳米发布了 2023 年上半年业绩预告。归属净利润预亏超 10 亿的表现,与 2022 年大赚 23.8 亿元判若两股。虽然因为碳酸锂价格的持续走低,德方纳米一季报已经亏损 7.17 亿元,但该公告仍然引起一片哗然。相对应的,德方纳米的“大金主”宁德时代在一季度却利润惊人,同比大增 5 倍多,达到 98.22 亿元。中报更是大赚 207.17或者还有别的更深层原因?昨天与今天:一面火焰一面海水德方纳米是我国磷酸铁锂正极材料龙头企业,2022
2、 年营业总收入达到225.57 亿元,2019 年登陆创业板,巅峰市值超过 700 多亿元。招股说明书显示,直接材料成本占德方纳米主营业务成本的 70%以上,碳酸锂就是主要原材料之一。收入来源方面,德方纳米几乎全部“宁王”小弟巨亏 10 亿 谁的锅?“宁王”对下游让利,对上游压价,说明了什么?文|本刊记者 张贺亿元。恰巧在 7 月,财联社称从至少3 名产业链人士处获悉,7 月初宁德时代要求正极材料厂以市价的 9 9.5 折(不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别)与其结算碳酸锂价格或选择客供。作为锂电航母,宁德时代对上游的话语权显露无疑。那么深度绑定“宁王”的德方纳米中报预计巨亏,除了碳酸锂价格
3、的走低,是否也有来自“宁王”的压力?又61TALENTS MAGAZINE2023 09营业收入都来自纳米磷酸铁锂,并且与宁德时代深度绑定,来自宁德时代的销售收入常年占其全部销售收入的 60%以上,2022 年有所下降。虽说背靠大树好乘凉,但即使宁德时代一季度净利润同比大增 5.6 倍,德方纳米也难逃亏损厄运。德 方 纳 米 公 告 显 示,2023 年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为亏损 10.4 亿元至11.7 亿元,较上年同期下降 181.25%至 191.4%。结合一季度净亏损 7.17亿元,二季度德方纳米预计净亏损额为 3.23 亿元至 4.53 亿元,环比减亏36.82%至
4、54.95%;同比下降 162.36%至 187.45%,也比一季度 194.17%的同比降幅稍好。对于业绩变动的原因,德方纳米表示,因为 1-4 月主要原材料锂盐价格大跌及下游需求放缓,公司产品价格随着锂盐的下跌而下降。而此前积累的较高价位的原材料库存消化,叠加下游需求减少导致公司开工率下滑、设备稼动率不足,最终导致生产成本较高。这与前两年的情况截然不同。从 2021 年开始,发展新能源汽车在全球形成共识,中国的新能源汽车市场也迎来飞速发展。中国汽车工业协会数据显示,2021 年我国新能源汽车产销量分别达到354.5万辆和352.1万辆,同比均增长 1.6 倍。2022 年仍能保持90%以上
5、增速,产销量分别达到 705.8万辆和 688.7 万辆。终端需求的爆发,直接拉动上游需求激增,尤其是因技术进步能量密度提升的磷酸铁锂。高工产业研究院(GGII)数据显示,2021 年中国磷酸铁锂正极材料出货量 47 万吨,同比增长 277%。2022 年继续保持 132%的同比增速,出货量也达到 111 万吨。在 2022 年动力电池市场出货量中,磷酸铁锂电池占比达到 61%。在此背景下,主要原材料碳酸锂价格飙升,2022 年 11 月电池级碳酸锂价格一度突破 60 万元/吨。和君咨询新能源事业二部总经理李丙羊告诉 英才,因为下游扩产太快,而上游的扩产相对比较慢,周期比较长,从而导致产业链供
6、需失衡,碳酸锂价格飙升。“去年上游企业一直在抢产能,多一天上产能就多赚一天钱,(碳酸锂)基本就是印钞机。”2023 年一切开始扭转。不仅整车厂大打价格战,碳酸锂价格也一路下泻,4 月一度跌破 20 万元/吨,最大跌幅达 70%。德方纳米在一季度营业总收入同比增长 46.56%的情况下,却巨亏7.17 亿元。李丙羊表示,去年上游的疯狂扩产,加上中下游企业本身所储备的库存,到今年演变为整个新能源产业进入消化库存阶段。整车厂打价格战消化库存,电池厂也一样。价格回升能否持续?生意社数据显示,在达到 16.5 万元/吨的低价后,工业级碳酸锂价格开始回升,此后一度维持在 29 万元/吨上下。德方纳米也表示
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