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1证券研究报告作者：海外行业报告|行业动态研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明元宇宙动态研究与跟踪元宇宙动态研究与跟踪2022年06月01日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 探讨探讨Web3.0Web3.0之之NFTNFT NFTNFT的意义在于通过区块链技术和非同质化属性本质上改变了虚拟物品的市场，创造了数字交易的新体系。的意义在于通过区块链技术和非同质化属性本质上改变了虚拟物品的市场，创造了数字交易的新体系。一款好的NFT拥有高度社群认同和社交属性，在市场中能有效抵御区块链带来的市场波动。而近期将IP价值绑定NFT会带来更深的客户联系从而增值NFT。在更远的未来，NFT产业化或是大势所趋。海内外海内外NFTNFT发展快速。发展快速。海外Coinbase推出NFT市场，通过社交媒体实现差异化，OpenSea收购NFT聚合器Gem；国内，互联网巨头相机出品交易平台以及艺术类数字藏品，例如平台有腾讯幻核和鲸探，藏品有齐白石画作和敦煌飞天NFT付款码皮肤。博物馆利用NFR使文物新的方式走进大众视野。伴随着更多的商家的进入，国家文交所等政府单位对数字藏品交易进行合理规范并出台相关政策加以规整。VRAR系列跟踪更新系列跟踪更新 Oculus整体布局覆盖硬件、内容生态与社交平台，打造闭环生态，应用方面持续上新营销收入2021年破10亿美元；Horizon AR/VR布局融合社交、游戏、协作办公，建设自由创作的元宇宙空间；Song PSVR2，Apple AR/VR和Quest Pro相机上新产品；Pico自研能力仍在探索，布局建设依靠海外优质应用；腾讯 AR/VR布局，硬件方面收购黑鲨科技，软件方面依托IEG开发或推出VR内容，硬软结合双管齐下。国内企业重视自研能力，重金投资VR内容开发和产业链。元宇宙的新消费元宇宙的新消费 元宇宙是服务于人类，帮助企业和产品用更先进，更高效，更省钱的方式进行推销和售卖。元宇宙是服务于人类，帮助企业和产品用更先进，更高效，更省钱的方式进行推销和售卖。过程包括但不限于用AI技术将产品和场景结合向顾客展示，吸引更多优质IP和厂家加入，搭建品牌和消费者之间的沟通桥梁来满足新时代消费者的需求，全产业链布局元宇宙虚拟消费系统。互联网巨头加码布局虚拟社交互联网巨头加码布局虚拟社交 海内外虚拟社交平台发展程度不同。海内外虚拟社交平台发展程度不同。海外已建立初期虚拟社交平台，国内仍在筹备当中。虚拟社交在多个场景之中运用，国内互联网大头发展趋势仍然是焦点所在。引擎引擎&虚拟人虚拟人 元宇宙的基石元宇宙的基石 各大开发公司进一步升级技术支撑元宇宙创新。各大开发公司进一步升级技术支撑元宇宙创新。Unity收购Ziva Dynamics以开放普及虚拟实时角色创建；乐高和Epic Games联手打造儿童元宇宙；Epic在保持元宇宙引擎的支持下，涉足游戏板块的元宇宙开发；英伟达发布面向个人创作者的免费Omniverse和首个元宇宙虚拟人。风险提示：元宇宙底层技术发展不及预期：风险提示：元宇宙底层技术发展不及预期：1）VRAR发展不及预期；发展不及预期；2）内容生态发展不及预期；）内容生态发展不及预期；3）云计算发展不及预期。竞争风险：）云计算发展不及预期。竞争风险：底层工具、底层工具、ugc内容平台竞争加剧。政策风险：区块链政策监管风险；数字世界涉及到的新政策与监管落地情况。内容平台竞争加剧。政策风险：区块链政策监管风险；数字世界涉及到的新政策与监管落地情况。3元宇宙动态研究与跟踪更新目录探讨探讨Web3.0Web3.0之之NFTNFT 如何评估NFT价值 NFT的IP价值衍生+社交属性 探讨NFT的产业化与数字经济变革 海外NFT事件梳理更新 国内NFT/数字藏品现况梳理VR/ARVR/AR VR应用生态梳理更新 各巨头硬件布局新消费新消费 元宇宙下的新消费四个阶段虚拟社交虚拟社交 互联网巨头虚拟社交平台布局对比引擎引擎&虚拟人虚拟人 引擎合作/收购近况 虚拟人发展梳理探讨探讨Web3.0之之NFT14请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明51.1 1.1 如何评估如何评估NFTNFT价值？价值？图：Opensea上线至今交易量排行前10资料来源：新浪财经、天风证券研究所NFTNFT的意义在于通过区块链技术和非同质化属性本质上改变了虚拟物品的市场，创造了数字交易的新体系。的意义在于通过区块链技术和非同质化属性本质上改变了虚拟物品的市场，创造了数字交易的新体系。判断一个判断一个NFTNFT是在创造价值还是炒作？是在创造价值还是炒作？右图为Opensea上线至今NFT交易量排行，可以发现前10的天价NFT满足几个共同点：1 1）社群认同：）社群认同：具备一群黏性强的Community，社群认同越高，社会认知越强，NFT就越有价值。（也包含NFT IP基于社群的二次衍生和创作）2 2）交易价值）交易价值-流动性流动性+稀缺性稀缺性+市场验证：市场验证：流动性和稀缺性造就市场经济和认知溢价的同时，NFT还需能较好的承受区块链相关的市场波动（验证投资人+社群认同）3 3）功能）功能+区块链技术迭代：区块链技术迭代：NFT的核心是可编程的，也能因此在通证的基础上衍生出各种各样的功能。NFT的创作者持续运营NFT项目，且在已有基础上升级迭代也是核心。4 4）数字原生？）数字原生？虽然右图排名前十的均为数字原生的NFT，即并非现有的IP价值衍生，但我们并不认为数字原生是评估NFT价值中核心的一环。61.1.1 1.1.1 YugaLabsYugaLabs是如何通过是如何通过NFTNFT创造价值和运营社群的？创造价值和运营社群的？图：Boring APE NFT创始人之一的推特 WEB3的虚拟形象资料来源：元宇宙艺术馆公众号，区块链大星说公众号，NFTRank公众号，天风证券研究所YugaLabs创作的BAYC系列是由10000个表情、服饰、颜色不同的Boring Ape虚拟形象NFT组成的。22年3月，YugaLabs收购CryptoPunks和Meebits，成为最具影响力的NFT巨头。Boring ApeBoring Ape的社群属性如何体现？会员权力的社群属性如何体现？会员权力+社会认知社会认知会员权力：会员权力：BAYC全称无聊猿游艇俱乐部，正如其名，想加入俱乐部需要购买其NFT，而BAYC的社群同时享有通证的功能、服务和IP。1）IPIP商品衍生：商品衍生：BAYC自创品牌商品，需ETH钱包验证购买；会员具备将自己NFT商品化的权力，可以二次创作基于自己虚拟形象的商品。2）新项目：新项目：如新项目BAKC，整个NFT系列的供应仅对Boring Ape持有者进行空投，目前市场上BAKC地板价超过1ETH（超3000美金）；MAYC项目优先向Boring Ape持有者开放，随后再对公众市场开放等。3）项目基金：项目基金：会员具备投票权。4）应用衍生：应用衍生：游戏和Metaverse项目。社会认知：社会认知：通过Web2的流量扩大IP的影响力，随着明星和KOL等本身具备大流量的入驻和社交平台如Twitter等开始支持NFT虚拟头像，BAYC和CyptoPunks等系列NFT进一步扩大社会认知。图：BAYC项目71.1.2 Cool Cats1.1.2 Cool Cats：创造属于自己的游戏：创造属于自己的游戏+社交生态，收益反馈用户社交生态，收益反馈用户Cool Cats项目是由9999个随机生成的NFT组成的，效仿前辈如CryptoPunks和BAYC，每个Cool Cats具备不同的特征：身体、脸、毛发、毛子、眼镜、衣服等。而Cool Cats的起家和社群运营也与BAYC等相似，从社交平台如Twitter和Discord的运营到明星和KOL带来的社会认知加强，同时也提供各种IP衍生与二次创作的会员权力。Cool CatsCool Cats效仿背后的特点：属于自己的社交效仿背后的特点：属于自己的社交+游戏生态游戏生态 CooltopiaCooltopia。项目上通过项目上通过$MILK$MILK通证打通通证打通Cool CatsCool Cats和和Cool PetsCool Pets等系列，等系列，且提供任务系统，Cool Shop商店和交易市场，创造出创造出GamifiedGamified经济生态；经济生态；社交上，打通Twitter，Discord等平台，非常重视社群参与度。赚取收益：赚取收益：除了空投和各种活动奖励，用户通过参与Cool Pets和任务系统可以赚取$MILK通证，Cool Cats持有者每天也可以领取一定量的$MILK，购买虚拟道具对Cool Pets里的虚拟宠物进行养成，同时也可以在市场进行自由交易。图：赚取$MILK，Cooltopia的经济系统图：养成Cool Pets图：Cool Cats项目资料来源：coolcatsnft，天风证券研究所81.2 NFT1.2 NFT中短期趋势：中短期趋势：IPIP价值衍生价值衍生+社交属性社交属性NFT不能仅看做成虚拟商品或是数字权益证明，不能仅看做成虚拟商品或是数字权益证明，其价值也不局限于收藏品，其价值也不局限于收藏品，我们认为我们认为NFT已展露出较强已展露出较强的的IP衍生衍生价值价值与社交属性与社交属性：对于消费者个人来说其可以成为自己在互联网上的标签和Identity（自我认知）；对于品牌来说，可以往持有其NFT消费者的数字钱包里定期投放定向的“内容/产品”，在加深和核心消费者群体的关系同时，增强了品牌的社交属性与用户价值。Twitter、Meta（Facebook)、Reddit等社交平台都宣布要布局NFT。目前Twitter率先落地，将twitter账号和数字钱包关联，使得用户可以从自己拥有的虚拟形象NFT中选择一个当头像。此功能仅对Twitter Blue订阅用户开放，订阅费用为2.99美元/月。Twitter在前瞻布局Web3的同时，也在推动自己的订阅服务。图：Twitter Blue在IOS上支持使用NFT当头像资料来源：新浪财经，天风证券研究所相关品牌相关品牌NFT项目名项目名关联项目关联项目推出时间推出时间AdidasNABoring Ape，Punk，Sandbox2021年12月17日Lamborghini360 LamborghiniCars NFT club2022年2月1日Coca colaNAVeVe2021年12月NikeNANA2021年12月Louis VuittonNANA2021年8月SamsungNANANAPepsiPepsi Mic DropVayner NFTMcDonaldsNANA2021年11月Burger KingKeep It Real MealsSweet2021年9月Ray-BanNANA2021年10月GucciNASUPERPLASTIC2022年2月1日资料来源：灯火联盟公众号，首席营销官公众号，NFT中文社区公众号，链新公众号，新世界元宇宙研究院公众号，广告门APP公众号，天风证券研究所表：明星发布自己的NFT项目表：品牌发布自己的NFT项目+和知名NFT项目联名空投相关明星相关明星NFT项目项目推出时间推出时间推出数量推出数量周杰伦Phanta Bear2021年12月18日10000潘玮柏Innocent Cats2022年1月底9025陈冠希2426C2022年2月2日8888余文乐Zombie Club2022年3月17日6666EminemShady Con2021年4月25日101贾斯汀比伯，汤姆霍兰德inBetweeners2021年12月10777库里Genesis Curry Flow2021年12月21日297491.3 NFT1.3 NFT的发展方向的发展方向 NFTNFT的产业化与数字经济的变革的产业化与数字经济的变革NFT产业化指的是基于NFT已有分类发展成为不同产业：电子艺术、音乐、视频游戏、体育、交易卡片、Memes（模因/梗）等。同时也不局限于已有分类，在NFT的创造和功能研发上，还有很多未知空间。所以我们认为所以我们认为NFTNFT产业产业化的拐点在于超越目前仅仅局限于艺术、体育、游戏等范畴，在创造（化的拐点在于超越目前仅仅局限于艺术、体育、游戏等范畴，在创造（PGC+UGCPGC+UGC）和功能性上有所突破，目前已能）和功能性上有所突破，目前已能看到此趋势。看到此趋势。这也意味着NFT的受众将拓宽，并不只局限于to C，或将会向to B发展。NFT产业产业区块链技区块链技术：算力术：算力+算法算法数字金融数字金融普及普及+流量流量所有权所有权实质化实质化创造：创造：UGC+PGC功能性功能性图：我们认为NFT产业化的六大属性资料来源：天风证券研究所趋势验证：趋势验证：创造：创造：1 1）简化和系统化地创造出不同类别的）简化和系统化地创造出不同类别的NFTNFT，如Meta正在其平台上开发创造和交易NFT的功能模块；2 2）基于社群二次创作出）基于社群二次创作出IPIP的衍生商品的衍生商品和产品，和产品，如BAYC的衣服等。功能性功能性 进一步打通虚拟与现实：进一步打通虚拟与现实：1 1）持有者拥有享用通证自带的功能、）持有者拥有享用通证自带的功能、服务的权力服务的权力，如会员/入场券/折扣券/又或是软件许可/知识产权保护等；2 2）持有者享有通证对应资产和未来现金流的权力，持有者享有通证对应资产和未来现金流的权力，如数字房地产/被动收益NFT/NFT质押等（结合NFT和数字金融）。NFTNFT产业化是数字经济变革中重要一环：产业化是数字经济变革中重要一环：NFT的数字交易和传统交易不同点在于，NFT通过区块链技术和智能合约将所有权所有权在数字世界中“实体化”“实体化”了。这不仅将解决元宇宙趋势下数字资产价值认知或将面临的挑战，同时也创造了新的非同质化交易需求。NFT/NFT/区块链的非同质化，去中心化，所有权“实体化”和可编程属区块链的非同质化，去中心化，所有权“实体化”和可编程属性性或将为产业、行业、社会提供更便捷、效率、安全、信任更便捷、效率、安全、信任的数字化路径的选择。10CoinbaseCoinbase推出推出NFTNFT市场，通过社交媒体实现差异化：市场，通过社交媒体实现差异化：据新浪科技报道，美国最大的数字加密货币交易所Coinbase 于4月推出了期待已久的NFT市场的测试版，允许 300 万候补名单中的一小部分用户使用该平台，未来35周将面向更多的用户推出。去年 10 月Coinbase首次宣布将支持基于以太坊的 NFT 交易，并通过社交媒体将其与竞争对手区分开来。Coinbase进军 NFT 的部分原因在于它希望加强社区意识，让用户能够通过数字资产建立联系。OpenSeaOpenSea收购收购NFTNFT聚合器聚合器Gem:Gem:4月25日，OpenSea 宣布收购 NFT 市场聚合器 Gem，以改善用户体验并投资于专业社区的未来，收购完成后 Gem 将作为独立的产品和品牌继续独立于 OpenSea 运营，OpenSea 将在未来集成 Gem 的功能。Gem 让用户可以通过单一、低成本的交易在多个市场上购买 NFT，并以其易于收集地板价 NFT 和基于稀有度的收藏品排名而闻名。此次收购使OpenSea 能够加速 Gem 的产品路线图，并最终将关键功能集成到其平台中。1.4 1.4 海外海外NFTNFT事件梳理：事件梳理：CoinbaseCoinbase推出推出NFTNFT市场，市场，OpenSeaOpenSea收购收购NFTNFT信息聚合器信息聚合器Coinbase NFTCoinbase NFT市场市场Gem是一个NFTNFT领域的聚合器领域的聚合器，可以为用户提供多个 NFT 市场平台中的信息以及地板价情况的NFT 聚合平台。Gem 有有 Web3 Web3 购物购物车功能车功能，可以将意向 NFT 加到购物车，也集成了 Dune Analytics 的数据，比较直观地展示了每个系列的销售额、持有人数以及实时成交数据和图表。GemGem不仅仅是一个不仅仅是一个NFTNFT市场市场聚合平台，更是一个投资组合平台。聚合平台，更是一个投资组合平台。NFT NFT 市场聚合器市场聚合器 GemGem资料来源：cnBeta，天风证券研究所111.5 1.5 国内互联网大厂率先落地数字藏品交易平台和艺术类数字藏品国内互联网大厂率先落地数字藏品交易平台和艺术类数字藏品2021年8月2日，腾讯旗下的NFT交易软件“幻核APP”正式上线，首期限量发售300枚“有声十三邀数字艺术收藏品NFT”。幻核APP或将NFT发售能力广泛应用于数字艺术与收藏、IP限量周边开发等业务中。腾讯内部人士向财联社区块链记者透露，幻核APP隶属于腾讯PCG，是该部门的创新业务。腾讯幻核2021年6月，“鲸探”在支付宝小程序正式上线。作为阿里旗下的数字藏品平台，截止2022年4月，一共发行数字藏品380多万个，交易总额6200万元，藏家超过100万人。目前已有多所博物馆与鲸探开展合作，共同推出数字艺术藏品。阿里鲸探2021年6月，支付宝在“蚂蚁链粉丝粒”小程序（品牌升级更名为“鲸探”）上限量发售的敦煌飞天、九色鹿等四款“NFT付款码皮肤”,一经推出便瞬间售罄。2022年2月，腾讯幻核 联合荣宝斋发售世界文化名人齐白石五大画作系列数字藏品。本次发行共计5款作品，每款发行2500份，售价118元。鲸探app界面展示幻核app界面展示资料来源：幻核app，天风证券研究所资料来源：鲸探app，天风证券研究所121.6 1.6 博物馆持续开发博物馆持续开发IPIP打开文物数字藏品价值打开文物数字藏品价值数字藏品数字藏品是使用区块链技术生成的唯一数字凭证，对应特定的作品、艺术品，在保护其数字版权的基础上，实现真实可信的数字化发行、购买、收藏和使用，包括但不限于数字画作、图片、音乐、视频、3D模型等各种形式。据阿里研究院报告数据，2021年以鲸探、幻核等平台维护的数字藏品平台共计发售物品数量456万个，均价33.33元，总市值约为1.5亿。发行时间发行时间平台名称平台名称NFTNFT名称名称价格价格底层链底层链3.25阿里拍卖圆明园十二兽首-龙首29.9蚂蚁链3.25鲸探（阿里）古泉州丝海传奇18蚂蚁链3.27Mars星云四门神之秦琼、尉迟恭28.8火链科技3.27UTONMOS秦半两钱模39和数链3.27秦储龙泉市墨务官 青釉观音瓷塑像19.93.28唯一艺术丰子恺数字藏品第二期19.9公链3.28幻藏艺术南京市博物总馆 釉里红岁寒三友图梅瓶19.93.28千寻数藏郑板桥 竹石图99.9BSN联盟链3.28超维空间宜昌市博物馆 太阳人石刻系列29.9蚂蚁链3.28幻核西安碑林 数字石碑118至信链3.29元视觉（视觉中国）敦煌博物馆 丝路明珠-国潮敦煌39.9长安链3.29灵境藏品像应神全-明清人物肖像画特展59星火链网3.29幻核龙门奇妙物 洛阳龙门数字石刻系列188至信链3.30超维空间南京市博物总馆馆藏吉服系列39.9蚂蚁链3.30数字文旅龙泉官窑-粉青大罐29.9蚂蚁链3.30博物链中国服装博物馆 中国古代服饰-清代服饰专题39.9天河链20222022年年3 3月底国内发行的部分文博数字藏品：月底国内发行的部分文博数字藏品：文博单位数字藏品开发规范化：文博单位数字藏品开发规范化：20222022年年4 4月，月，国家文物局有关司室在北京组织召开了数字藏品有关情况座谈会。会上，专家提出了“文博单位“文博单位不应直接将文物原始数据作为限量商品发售”不应直接将文物原始数据作为限量商品发售”“消费者要远离因盲目炒作产生的风险”等意见。文博收藏进入数字时代：文博收藏进入数字时代：“十四五”规划中明确提出，推动景区、博物馆等发展线上数字化体验产品。数字藏品也成为博物馆走近年轻人、让文物活起来的一种探索。据不完全统计，2022年春节，至少有24家博物馆发行了文创数字藏品，这些文博类数字藏品刚一上线就立刻售罄。陕西历史博物馆以“秦杜虎符”作为专项合作NFT数字文创藏品资料来源：陕西历史博物馆公众号，天风证券研究所资料来源：全国博物馆数字藏品及文博NFT(文创)发行3月月报，天风证券研究所131.7 1.7 国内品牌数字藏品发行情况国内品牌数字藏品发行情况地区地区/企业企业行业行业时间时间发行情况发行情况小米互联网2021年12月xiaomi 12 系列携手头号玩家，推出芯纪元龙蛋NFT数字藏品，限量500份。香飘飘食品饮料2022年1月香飘飘奶茶官宣发布首个NFT数字藏品“理想星球开拓者”，设置8个不同的星球场景，每个星球对应SSR、SR、R三个不同等级的数字藏品，每件数字藏品有唯一的独家编号。哔哩哔哩媒体及娱乐2022年1月哔哩哔哩宣布旗下首款数字艺术头像“鸽德”正式开放报名，全网限量2233个。洋河股份食品饮料2022年3月洋河股份携手清博智能，联合推出首款面向大众发行的数字藏品，主题为【梦之蓝手工班（大师）】。总计限量发行1368份，售价为13.68元。李宁服装2022年4月中国李宁宣布了与Bored Ape Yacht Club（无聊猿游艇俱乐部）#4102号NFT的联名活动，推出中国李宁无聊猿潮流运动俱乐部系列服装。广汽汽车2022年4月广汽本田宣布与独立设计师、数字艺术家张周捷合作推出限量版雅阁数字藏品，目前已正式登陆天猫数字藏品平台映客媒体及娱乐2022年4月映客互娱集团即将在国外推出NFT产品，内容围绕映客旗下IP小映形象进行设计，其产品将在全球最大的NFT交易平台Open Sea上线。在国内，映客也将推出数字藏品，在映客直播APP上线，未来直播APP中也将上线数字藏品展馆，便于用收藏与展示。资料来源：站长之家，前序观察公众号，36氪，中国质量新闻网，新浪财经，钛极客公众号，时金数藏资讯网公众号，nftrr，天风证券研究所141.8 1.8 文交所和其他交易平台逐渐探寻平台内交易文交所和其他交易平台逐渐探寻平台内交易&转赠模式转赠模式平台名称平台名称平台內交易平台內交易&赠送赠送上链信息上链信息平台背景平台背景鲸探平台内赠送（条件：持有180天首次，持有2年二次）蚂蚁链阿里幻核不支持交易、赠送至信链腾讯灵稀不支持交易、赠送至臻链京东网易星球平台内赠送网易区块链网易集团唯一艺术平台内交易以太链杭州唯艺Bigverse平台内交易以太坊侧链杭州元宇宙科技红洞数藏不支持交易、赠送趣链红洞科技OneMeta平台内交易联盟链江西欧恩壹科技斑马中国平台内赠送星火链成都电视台控股洞壹元典不支持交易、赠送百度超级链北京快视听超维空间平台内赠送蚂蚁链伦萨科技优版权平台内交易天河文链河南天河文链2021年12月，成都文交所成都文交所发布了全国首家数字文化产权交易平台。2021年12月，新华网与上海文交所上海文交所合作构建国家级数字文创规范治理生态矩阵。2022年1月，三人行与北京文化交易产权中心北京文化交易产权中心签订战略合作框架协议，拟共建数字文化创意产品交易平台。2022年1月4日浙文互联与浙江文交所浙江文交所达成合作，共建NFT艺术交易社区其中华媒控股参股杭州文交所40%、弘业股份间接参股江苏文交所26%。2022年3月，由城报和杭州文化交所杭州文化交所共同打造的浙江首份报刊类数字藏品在Art Meta平台发布。2021年5月，阿里拍卖节推出艺术家数字艺术品公益拍卖。2021年6月，蚂蚁在支付宝“蚂蚁链粉丝粒”小程序（后发展为“鲸探”）限量发售付款码皮肤数字藏品。2021年8月，腾讯音乐开启首批数字藏品预约。2021年8月，腾讯PCG上线“幻核”数字藏品平台，联合艺术家周方圆，开启“万华镜”数字民族图鉴预约。2021年12月，京东正式上线“灵稀”数字藏品平台。2021年12月，网易严选推出首套数字艺术藏品盲盒“新年幸运多元宇宙”。2021年12月，视觉中国旗下视觉艺术上线“元视觉”数字藏品平台。数字藏品平台陆续上线：数字藏品平台陆续上线：文交所跟进数字藏品交易：文交所跟进数字藏品交易：资料来源：东方财富网，新华网公众号，同花顺财经，星空财经，币圈子，元宇宙Meta洞见公众号，新浪财经，金色财经，天风证券研究所15地区地区/企业企业时间时间相关政策相关政策中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会2022年4月三协会联合呼吁会员单位，共同发起关于防范NFT相关金融风险的倡议，坚决遏制NFT金融化证券化倾向，从严防范非法金融活动风险。银联商务2022年4月银联商务与上海文交所签署战略合作协议，正式接入“国家级版权交易保护联盟链”，将共同推动和强化行业规范治理，引导数字文创、数字艺术、数字版权、虚拟世界与现实交互产业合理有序发展。四川2022年4月四川省文旅厅鼓励音乐类企业积极运用现代技术手段抢占产业先机、引领产业潮流。随着“音乐科技”进一步深化，目前已打造基于区块链的NFT资产交易平台。广州2022年4月粤港澳元宇宙智库暨广州市数字经济协会元宇宙专委会成立大会在广州举办。大湾区首个由行业协会联合企业、高校、科研院所共同组建的区域性元宇宙产业智库，以及广州市数字经济协会元宇宙专委会正式成立。山东2022年4月山东广播电视台正式启动数字藏品平台搭建工作，以自主研发、自主可控的区块链基础设施为依托，着力建设发展包括数字藏品平台在内的链上资产确权交易平台，并开发山东当地IP资源为核心的元宇宙系列产品。厦门2022年4月厦门出台元宇宙产业发展三年行动计划，力争到2024年厦门元宇宙产业生态初具雏形，引入培育一批掌握关键技术、营收上亿元的元宇宙企业。其中，厦门鼓励企业、高校及科研院对NFT、VR/AR等元宇宙关键技术进行协同攻关，支持元宇宙领域的前沿技术突破。腾讯2022年3月微信公众平台近日对炒作、二次售卖数字藏品的公众号及小程序进行规范化整治。具体措施包括：公众号对于仅提供数字藏品展示和一级交易的公众号，要求提供和国家网信办已备案认可的区块链公司的合作证明作为资质证明，不支持提供二级交易。工业和信息化部工业文化发展中心2022年3月工业和信息化部工业文化发展中心将筹建工业元宇宙服务平台，并拟于今年推出首批工业文化数字藏品。首批工业文化数字藏品素材重点反映中国工业发展历程中重大事件、重大成果、关键人物和核心技术等具有代表性的经典产品、藏品的历史照片、图片、资料等素材阿里巴巴2022年3月阿里拍卖在淘宝APP首屏重要入口位置上线了一大批第三方公链以及平台支持的数字藏品店铺，以供用户进行拍卖交易。除由公链Conflux支持的数字藏品外，阿里拍卖同时存在由国产联盟链“知信链”和“新版链”技术支持的数字藏品。中国证监会2022年3月中国证监会科技监管局局长姚前发文表示Web3.0作为全新的去中心化的价值互联网，需要全新的去中心化的DNS根域名治理体系。这在技术上可以通过分布式账本实现，资源发布方自主注册和管理域名，用户自主查询和解析域名。不仅可以支持传统互联网信息资源，还可以对更广泛意义的数字资产资源、数字实体、区块链等进行命名和解析，从而使得智能合约可以对数字资产以更为方便和可读的方式进行操作，使得Web3.0可以更好地实现数字空间与现实空间互动。中国搜索2022年3月全国首家具有国家新媒体背景的数字版权藏品平台“时藏”3月17日上线公测。时藏由中国搜索基于自主研发的“媒体融合链”提供区块链技术支持，作为新华社旗下的高新技术企业首次迈入数字版权藏品新赛道。中国技术市场协会组织2021年10月中国技术市场协会组织召开了“NFT平台与产品评测团体标准”编制工作启动会，旨在进一步探索知识产权领域的数字化转型与数字科技应用，尽快建立起一套适合中国国情、满足国内NFT行业长期健康发展需要的相关团体标准。国家版权交易中心联盟2021年10月国家版权交易中心联盟联合湖南省博物馆、蚂蚁集团、京东科技、腾讯云等机构共同发布首个数字文创行业自律公约，为数字文创作品确权及流转提供创新解决方案，让创作者的作品能更好触达市场，促进原创文化行业繁荣发展。深圳文交所2022年3月深圳文交所发布题为数据超市丨文化数字化“路线图”的文章，特别指出由文化产权交易机构作为主体的数据超市承上启下的作用,并要搭建文化数据服务平台，改建或扩建交易系统，实现数字内容确权、检索、匹配、交易和分化，并为机构提供开户的专业服务。浙江文交所2022年1月浙文互联与浙江文交所在杭州正式召开关于NFT相关业务战略合作会议，双方团队在资源层面充分整合，进行NFT业务转化；在技术层面，打通NFT交易社区与版权桥系统接口，进行溯源和权利保护；并积极导入文化产品资源，共建NFT艺术交易社区。上海文交所2022年1月新华网与上海文交所签署协议，双方将在国家有关部门的指导下联合行业领导机构，合作构建国家级数字文创规范治理生态矩阵，双方将引导 数字文创、数字艺术、数字版权、虚拟世界与现实交互版权产业合理有序发展。附录：附录：国内国内NFTNFT政策梳理政策梳理资料来源：01区块链公众号，nftrr，天风证券研究所VRAR系列跟踪更新系列跟踪更新216请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3.1 3.1 国内外巨头国内外巨头VR/ARVR/AR布局汇总布局汇总资料来源：Oculus，vrtuoluo，nweon，新浪财经，天风证券研究所功能布局：功能布局：集社交、游戏、办公社交、游戏、办公于一体的元宇宙空间接口：接口：陆续支持Web端、手机等入口货币化：货币化：计划内置货币化工具1.Horizon1.Horizon生态生态社交社交游戏游戏协作办公协作办公1.Oculus VR/AR1.Oculus VR/AR生态生态硬件：硬件：VR Oculus Quest 2内容：内容：游戏、健身、社交等领域社交平台：社交平台：多款社交产品已有游戏：已有游戏：共400400余款游戏内容已有健身应用：已有健身应用：Supernatural等已有社交应用：已有社交应用：VR Chat等20222022年待上线：年待上线：1212款款新游2.Oculus 2.Oculus 游戏上线情况游戏上线情况收入：营收超收入：营收超1010亿美元，亿美元，120+120+款款游戏收入超过100100万美元万美元抽成比例：抽成比例：Quest Store抽取30%30%费用重点新游：重点新游：Among Us,NFL等3.3.商城最新数据与重点新游商城最新数据与重点新游1.Sony PSVR21.Sony PSVR2产品参数：眼动追踪产品参数：眼动追踪、4K显示、视野110FOV发布时间：发布时间：可能推迟至2023年2.Apple VR/AR2.Apple VR/AR产品参数：产品参数：AR/VR 头显，AR眼镜；发布时间：发布时间：或推迟至20222022年年年底或年底或20232023年发布年发布3.Oculus Quest Pro3.Oculus Quest Pro产品参数：产品参数：或推出面部与眼动面部与眼动追踪追踪发布时间：发布时间：或将于2022年年底或2023年上线1.1.销售渠道与销售渠道与VR/ARVR/AR生态生态抖音话题推荐抖音话题推荐赞助热门综艺赞助热门综艺开拓线下门店开拓线下门店销售渠道销售渠道：线上抖音+线下实体店生态打造：生态打造：目前尚未形成完整的自研生态，重点依靠引入海外优质游戏硬件：硬件：推出小米VR一体机、MicroLED 轻量化AR眼镜等内容：内容：投资当红齐天等VR内容开发方1.1.小米生态小米生态硬件：硬件：成立VR设备制造公司内容：内容：投资VR游戏 Sandbox VR 等电商应用：电商应用：依托电商平台，打造VR购物体验2.2.阿里生态阿里生态3.3.华为生态华为生态硬件：硬件：推出VR Glass、VR Glass 6DoF5G:5G:提供不高于10ms的网络时延和超过4Gbps的下行速率，和云XR业务高度融合1.1.腾讯生态腾讯生态硬件硬件：拟收购黑鲨科技，入局VR硬件内容内容：依托IEG优势，推出优质VR内容拟收购黑鲨拟收购黑鲨IEG（互动娱乐部）（互动娱乐部）1718公司公司时间点时间点相关设备相关设备概念图概念图20202020Quest 2Quest 2产品系列在产品系列在20222022年年1010月正式发售。月正式发售。Quest 2使用LCD屏，采用高通Snapdragon XR2处理器，搭载6GB运行内存和64GB/256GB两个存储版本。采用单眼1832*1920显示屏分辨率，支持72赫兹和90赫兹的刷新率20222022-20232023Quest ProQuest Pro或将于或将于20222022年年底或年年底或20232023年上线。年上线。20222022底底高端旗舰高端旗舰VRVR头显头显CambriaCambria可能在可能在20222022年年9 9月推出。月推出。这款高端设备将具有改进的人体工程学和XR以融合虚拟现实和物理世界，内置了眼睛跟踪和面部跟踪功能，使元宇宙中的虚拟形象就可以拥有面部表情并进行眼神交流，同时将更专注于工作领域并最终取代同时将更专注于工作领域并最终取代笔记本电脑或工作设备。笔记本电脑或工作设备。20232023-20242024长期看长期看MetaMeta将会推出四款将会推出四款VRVR头显，内部代号分别为头显，内部代号分别为CambriaCambria、FunstonFunston、StinsonStinson、CardiffCardiff。随后，Meta将在2023年推出代号为Stinson的VR头显，该设备为Quest系列的后续新品。20232023预计发布新一代设备PSVR2（一体机+眼球追踪+新的传感技术）,将搭载有超过800PPI的像素密度的AMOLED屏20192019推出第二代（$3,500）AR产品HoloLens，主要面向企业级用户，HoloLens 2 通过将软件解决方案搭配可以解放双手的硬件设备，从而与你同看、同行，执行你的语音命令。它通过渲染高清全息影像，在真实世界之上叠加数字影像。全息影像会驻留在你所放置的区域，当你与它交互时，它会像真实物体一样作出相应的反应。2021.42021.4与美国军方达成12万台AR头显订单合作，未来十年潜在价值200亿美元。20222022-20232023计划推出MR头显，预期重量100-200g，配15个光学相机模块和眼球追踪系统，定价2,000美元20232023-20252025计划23-25年发布外观与普通眼镜相似的AR眼镜，使用Sony0.5英寸OLED显示屏3.1 3.1 全球科技公司近期全球科技公司近期VRVR产品上线时间节点产品上线时间节点资料来源：vrtuoluo，nweon，新浪网，青亭网公众号，天风证券研究所3.2 Oculus VR/AR3.2 Oculus VR/AR生态：硬件生态：硬件+内容内容+社交全域布局，积极拓展内容生态社交全域布局，积极拓展内容生态资料来源：Steam，vrtuoluo，nweon，天风证券研究所Oculus VR/AR Oculus VR/AR 布局覆盖硬件、内容生态与社交平台，形成闭环生态。布局覆盖硬件、内容生态与社交平台，形成闭环生态。硬件方面上硬件方面上线线Oculus Quest 2Oculus Quest 2，销量常年居于Steam畅销榜榜首；内容生态方面内容生态方面Quest StoreQuest Store共上线 400余款优质VR/AR应用，覆盖游戏、健身、社交等广泛领域；并依托并依托Facebook,InstagramFacebook,Instagram等社交平台，等社交平台，打造无缝衔接的VR社交、游戏体验。在内容生态打造方面在内容生态打造方面OculusOculus形成了成熟的激励策略形成了成熟的激励策略，一方面设立实验性平台一方面设立实验性平台App App LabLab，为内容创作者提供完善的资金和技术支持，为内容创作者提供完善的资金和技术支持，包括VR开发需求对接、研发资