山东省圣源实业公司财务风险管理存在的问题及其改进措施-毕业论文.doc

摘要随着市场经济的日益发展，企业在经营过程中面临越来越多的风险，其中尤为突出的是财务风险。财务风险作为企业的重要财务问题,不仅会影响股东的利益,也会影响公司营运及发展。因此制定有益于公司长远发展的财务风险防范政策，是一个不可忽视的问题。本文在阐述财务风险基本理论的基础上，以山东省圣源实业公司为研究对象，以其近三年的财务报表为基础，通过分析其目前的财务风险大小，结合其财务风险管理现状，详细的分析了其在财务风险管理中存在的问题，并提出应对策略，恰当的避免和减少财务风险带来的损失，保证经营者正常进行生产经营，确保经营目标的实现。关键字：财务风险；分析；防范； Analysis And Prevention Of Financial Risk In Shandong Province Shengyuan Industrial CompanyAbstract: With the development of the market economy, the enterprise is facing more and more risk in the course of management, especially the financial risk. As the important financial problem, the financial risk not only affects the interests of the shareholders, but also influences the operation and development of the company. Therefore, it is a problem that should be formulated to prevent the financial risk prevention policy of long-term development of the company.The in this paper on the basis of the basic theory of financial risk, in Shandong Province Shengyuan Industrial Company as the research object, combined with the current situation of financial risk management, analyzes its problems in financial risk management, and puts forward the countermeasures, properly to avoid and reduce the financial risk of loss, ensure operators in normal production and operation, to ensure the realization of business objectives.Keywords:Financial risk analysis prevention;目录1引言41.1问题的提出41.2国内外研究现状41.3研究内容与结构51.4研究思路与方法62财务风险相关理论概述72.1财务风险的内涵与种类72.2财务风险的特征72.3财务风险的成因92.4财务风险管理的基本程序113山东省圣源实业公司企业概况及财务管理现状133.1企业概况133.2山东省圣源实业公司财务风险管理现状134山东省圣源实业公司财务风险分析144.1筹资风险分析144.2营运能力分析175山东省圣源实业公司财务风险管理存在的问题205.1企业管理者的风险意识不强205.2内部财务监审制度不健全205.3企业资金结构不合理，负债资金比例过高205.4企业存货结构不合理，存货周转率不高205.5企业赊销比重过大，应收账款缺乏控制216针对山东圣源实业公司存在问题提出的改进建议216.1提高财务人员风险意识，加强内部控制制度建设216.2合理安排企业资本结构216.3加速流动资金的周转，增加企业的现金流量226.4建立健全有效地财务风险控制机制227结论227.1前景展望227.2研究的局限性231引言1.1问题的提出在当今社会，关于企业财务风险控制问题的相关研究是财务领域刻不容缓且不容忽视的重要课题。在世界范围内，因为企业不能有效地认识财务风险、能够采取积极的控制措施规避财务风险等原因，每年企业破产的案件频频发生。在很多时候，严重的财务风险问题影响着企业甚至整个国家的健康持续发展。本文以山东圣源实业公司为研究对象，对企业财务风险的相关概念进行了进一步的论述，对企业财务风险产生的原因、企业财务风险控制应采取的相应对策，希望能够帮助企业树立正确对待财务风险的意识，能够通过不同的控制方法，做到有效地预防和控制企业的财务风险，使企业能够更好地持续地经营发展。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状我国财务风险的相关研究比较迟是从20世纪80年代末开始的。目前，一些学者针对我国国有企业大范围亏损的情况开始全面研究企业如何防范经营风险，开始从理论上管理企业逆境管理的问题。从文献上看，我国关于企业财务风险的研究，1987年清华大学郭仲伟教授编写的风险分析与决策一书，全面系统地研究了风险分析与决策的方法。王继华在现代企业财务风险及内部控制一文中，从内部控制的角度探讨企业的内部财务风险。杜芳修在上市公司财务风险监测与危机预警研究中，通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，对上市公司的危机发挥预警作用。赵斯秋在企业财务风险防范一文中，提出了财务风险分析的杠杆分析法、概率分析法和财务报表分析法。 1.2.2国外研究现状 19世纪工业革命时期，法国的亨瑞法约在一般管理和工业管理艺术中把风险管理思想正是引入一夜经营领域。但长期以来并没有形成完整的体系和制度，直到20世纪50年代美国学者莫布雷首次提出并使用“风险管理”一词，人们才开始系统的展开对企业风险管理的研究，并逐步形成一门学科。在企业风险研究方面，马可维茨、威廉、米勒先后对财务风险理论进行了深入研究，这三位学者的理论一脉相承。他们提出了证券组合的效率边界风险理论、计算股票系统风险的方法和通过系统风险计算股票预期收益的资本资产定价模型（CAPM） 公司价值与资本结构关系的MM理论等，为以后开展企业财务风险研究奠定了基础。进入20世纪90年代，美国学者从狭义的角度，把风险管理的对象局域为纯粹风险，重点放在风险处理上。美国的特瑞斯普雷切特等四人合著风险管理与保险一书中将风险定义为“未来结果的变化性”，这个定义强调风险具有不确定性的特征。英国学者对风险管理的定义侧重于对经济的控制和处理程序方面。但是，过外的研究内容主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题，对于财务风险的成因、发展过程则缺少机理性分析和实证研究。1.3研究内容与结构1.3.1研究内容对财务风险的分析主要包括以下几个方面。第一，筹资风险分析。资金的不同来源和不同的筹资方式，会有不同的资金成本和相应的风险，公司在筹集资金时，必须在风险与成本之间权衡，以选用最佳的筹资方式。第二，投资风险分析。公司可投资的流动资产包括现金、可交易性金融资产、应收账款和存货等，必须在流动性和获利性之间权衡做出最佳选择。第三，利率风险。利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。企业通过贷款借入的资金必须按规定到期还本付息，因此，利率的变动使企业面临着因利率上升无法按期偿付本金和利息的风险，严重时会导致企业因资不抵债而进行破产清算。第四，汇率风险。外汇风险是由于汇率变动而引起的企业财务成果的不确定性也是一种常见的财务风险第五，现金流量风险。其是指企业现金流出与流入在时间上不一致所形成的风险。1.3.2研究结构第一章 是引言，主要讲问题的提出，国内外研究现状，本文研究的内容和研究思路与方法；第二章为财务风险相关理论概述，主要介绍财务风险的内涵、种类、属性、成因、管理程序；第三章是山东圣源实业公司企业概况及财务管理现状，介绍了山东圣源实业公司背景资料，包括定位、经营理念、公司战略等；第四章是山东圣源实业公司财务风险类型分析，包括筹资风险分析、投资风险分析、经营风险分析。第五章主要是通过分析找出圣源实业公司在财务风险管理方面存在的问题，主要有四方面：企业管理者的风险意识不强；内部财务监审制度不健全；内部资金结构不合理；企业存货结构不合理。第六章是针对第五章的问题所提出的一些改进建议，针对第五章的四方面：提高财务人员风险意识；合理安排企业资本结构；加速流动资金的周转；建立健全有效的财务风险控制机制。最后给出本文的结论部分，包括前景展望和研究的局限性，并简单地介绍应该继续分析的一些重要问题。1.4研究思路与方法1.4.1研究思路通过分析国内外研究现状，从理论知识入手分析财务风险的内涵、种类、属性及相关分析方法等理论知识。按照提出问题分析问题解决问题的思路，从理论到结合实际，将理论知识与山东圣源实业公司的具体财务指风险相结合进行研究，检验其理论分析成果在实际工作中的应用，找出实际工作中的不足之处，结合企业自身情况提出可行的改善措施。1.4.2研究方法本文首先对现有的财务风险理论进行了整理概括，并结合山东圣源实业公司财务风险管理的现状，对财务风险管理进行评价分析，然后采取定性研究与定量研究、理论研究与实际研究相结合的研究方法，从多个角度对财务风险考察，找出相关问题，并提出改进措施，以便提高风险管理水平。2财务风险相关理论概述2.1财务风险的内涵与种类财务风险作为一种经济上的风险，对其理解有广义和狭义之分。狭义的财务风险通常被称为举债投资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果（企业利润或股东收益）带来的不确定性。举债投资一方面为满足投资需要，扩大规模，提高收益创造了条件，另一方面也增加了按期还本付息的筹资负担。由于企业投资收益率和借款利息率都有不确定性，从而使得企业投资收益率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策有效，管理正确，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误、管理措施不当，从而使得企业筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。这种风险程度的大小收到负债规模的影响，负债规模越大，风险程度也越大；反之亦同。由于负债资金规定了严格的还款方式、还款期限和还款金额，一旦企业负债过度，经营不善，无力偿还到期债务，变会陷入财务困境甚至破产倒闭。可见，这种狭义的财务风险存在于负债经营的企业，没有负债，企业经营的全部资本由投资者投入，则不存在财务风险。广义的财务风险是指在在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。这里所说的财务活动结果包括两个方面，一是财务活动成果即收益；二是财务状况即企业的偿债、营运、获利能力。一般情况下，财务风险是指财务成果减少，财务状况变坏的可能性。尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务成果，优化财务状况，但财务风险是难以避免的。企业主管及企业财务人员的责任就在于全面认识财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。一般包括筹资风险、投资风险、现金流量风险、汇率风险、利率风险。2.2财务风险的特征（1）客观性财务风险的客观性取决于形成财务风险原因的客观性和必然性。财务风险是指在在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。可见，财务风险根源于企业内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素，例如，社会政治经济背景、市场环境和竞争对手策略的不确定性，企业生产经营活动规律的复杂性和市场经济参与主体的认识及其他方面能力的局限性，由此财务风险就有了存在的客观基础和依据。人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。财务风险的客观性还表现为财务风险的不可避免性以及潜在的偶然性。（2）普遍性财务风险存在于企业资金运动的全过程并体现在多种财务关系上，是各种风险因素在企业财务上的集中体现，在多个环节都会影响企业经营目标的实现。在资金开始进入企业（筹资）在企业找周转使用（包括投资等其他活动）及资金偿还（信用、偿债）资金回收（销售活动）资金收益分配的整个运动过程中，财务风险都以各种形式普遍存在着。（3）不确定性财务风险的存在即是客观的又是普遍的，但是财务风险是否发生，何时、何地发生以及发生的范围和影响程度都是不确定的、偶然的。这种不确定性是由财务风险形成过程中复杂性和随机性决定的，人们对其产生并不能全面了解和掌握。例如，企业在筹资和投资过程中会遇到难以预料的情况，使企业的实际收益与预计收益发生背离，如果企业发生或有事项或应收账款无法收回，发生坏账损失，企业原有的收益就会减少。企业的经营风险也可能造成企业财务风险，企业一旦出现税息前盈余下降或小于资金成本，资本利润率会加速下降，如果投资者对未来情况不能确定，冒风险可能会获得额外的收益，也可能会遭受失败和损失。（4）可控性虽然财务风险具有不确定性，但是，财务风险的发生并不是纯粹的意外，而是有一定规律可循的。企业可以根据以往类似事件的统计资料及其他相关信息，运用一定的技术方法，对可能产生的财务风险的发生时间、范围和程度进行预测，并对各种结果发生的概率做出主观估计和判断。这样，人们在采取某种行动之前，能预先知道所有可能的结果，以及各种结果出现的可能性，并且可能在识别和衡量财务风险的基础上，采取各种风险管理措施来预防、转移和分散财务风险，以降低财务风险发生的可能性和减少已经发生财务风险的损失。（5）共存性财务风险与收益是成比例的，也就是说风险越大收益越高，风险越小收益越小。在我国企业里，由于种种原因，财务风险会影响到企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性，因此，科学的控制和防范风险，可以提高企业的经营效益。（6）双重性财务风险的双重性是指财务风险具有两面性，它即可能使企业遭受额外的损失，也可能给企业带来额外的收益，是一把双刃剑。2.3财务风险的成因 财务风险客观存在，企业不可能消除财务风险，只能采取措施将财务风险对企业的危害降到最低。充分认识财务风险形成的原因，是采取有效措施的前提。企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。2.3.1外部原因企业经营的外部环境是形成企业财务风险的外部原因，主要包括自然环境、政治环境、经济环境等，它们存在于企业之外，但会对企业的财务活动产生重大影响。各种环境的变化对企业来说是难以预见和准确把握的，具有不确定性，这势必会给企业带来财务风险。具体表现为：（1） 自然环境的不确定性。自然界的运动发展过程呈现出不规则的变化趋势，通常是人们无法预知和控制的。企业的流动资产和固定资产等会因为自然灾害等不可抗力的发生产生损耗或毁损。企业会因为债务人的死亡而无法收回应收账款，引起坏账的发生。（2） 政治环境的不确定性。主要是指社会的政治、法律等因素的变化。各种政治力量、政治观点的对抗以及地区和民族冲突等都可能引起动乱、战争、罢工等，其结果可能引起财务风险。（3） 经济环境的不确定性。无论从长期还是短期看，宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。如果宏观经济运行良好，企业总体盈利水平提高，财务状况趋好，财务风险降低；如果宏观经济运行不容乐观，企业投资和经营会受到影响，盈利下降，可能面临财务风险。2.3.2内部原因外因是条件，内因是根本。虽然外部原因会给企业带来财务风险，但是内部原因是企业财务风险形成的根本原因。（1）资本结构不合理当企业资金中的自有资金和借入资金比例不恰当，就会造成企业资本结构不合理，从而引发财务风险。如果举债规模过大，会加重企业支付利息的负担，企业的偿债能力会受到影响，容易产生财务风险。如果企业不举债，或者举债比例很小，导致企业运营资金不足，则会影响企业的盈利能力。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债资金的比例过高。很多企业资产负债率达到60%以上，资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生了财务风险。（2）投资决策不合理投资决策对企业未来的发展起至关重要的作用，正确的投资决策可以降低企业风险，增加企业盈利；错误的投资决策可能会给企业带来灾难性的损失。错误的投资决策往往没有充分认识到投资的风险，同时对企业自身承受风险的能力预估有误。例如，对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。（3）财务管理制度不完善企业的财务管理的内容涵盖了企业基本活动的各个方面，总的来说包括筹资、投资和营运资本管理。财务管理制度应该是对财务管理内容的进一步细化，包括制定财务决策，制定预算和标准，记录实际数据，对比标准与实际，评价与考核等各个环节。如果财务管理制度不能覆盖企业的所有部门，所有操作环节，很容易造成财务的漏洞，给企业带来财务风险。（4）财务人员风险意识淡薄实际工作中，企业财务人员缺乏风险意识，对财务风险的客观性认识不足，忽视了对企业财务风险的预测和预警，导致企业在突发事件发生时，应变能力不足，容易带来财务风险。（5）收益分配政策不科学股利分配政策对企业未来的发展有重大影响，分配方法的选择会影响企业的声誉，影响投资者对企业未来发展的判断，进而影响投资者的投资决策。如果对企业利润的分配脱离企业实际情况，缺乏合理的控制制度，必将影响企业的财务结构，从而可能形成财务风险。（6） 企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司的财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。2.4财务风险管理的基本程序财务风险管理是一个连续的、循环的、动态的过程。1983年在美国风险和保险管理协会上，世界各国风险管理专家共同讨论并通过了“101条风险管理准则”，作为各国风险管理的各个层面，为世界各国公司所借鉴。一般风险管理分为三个阶段：风险识别、风险度量和风险控制。（1）风险识别风险识别是风险管理程序的基础。风险识别是指在风险事故发生之前，在密切关注企业所处的经济环境中与企业利益相关的重大经济变量变化的基础上，从定性的角度运用各种方法全面剖析企业财务活动中可能面临的各种财务风险及其形成的原因。现实社会中的风险并不都是显露在外的，未加识别或错误识别的风险通常不仅是难以优化管理的风险，而且还会造成意料之外的损失所以在这一阶段，风险识别的手段，相关信息的收集、辨别，风险的汇总、分类，风险走势的监测都是必要的。（2）风险度量风险度量是指在风险识别的基础上，依据相关的风险信息，运用数量化的方法来估计和衡量财务风险发生的可能性和损失的严重程度。在不同的时间、不同的发生地点，风险及发生损失的程度是有差别的。相应地，在是否要管理、如何管理等方面，准确地度量风险程度与差别就成为提高风险管理效率、质量的关键性因素。风险度量是风险管理程序最重要的环节，它直接决定了企业对风险的态度和决策结果。风险衡量的方法有很多种。按其是否可计量，分为可计量风险和不可计量分险。可计量风险是指可以运用数学方法进行计算，并通过相关指标的大小判断风险的大小。常用的计量方法有：数理统计法、杠杆分析法和资本资产定价模型。这三种方法在使用范围上各有不同，又有各自的优缺点，在理论和实务界也存在颇多争议。数理统计法的优点是科学严密，逻辑性强；缺点是样本地选择和概率的估计要求太高，计算过程复杂繁琐。杠杆分析法直接利用财务报表数据，计算简单，容易理解和掌握，但杠杆系数与风险大小的逻辑关系不清，有时会出现背离的现象。资本资产定价模型法在具体对风险进行度量时，贝塔系数的计算麻烦，需要较强的专业理论知识和经验判断，需要较准确的数理统计数据。所以，此方法适用于统计基础好，统计数据较准确，信誉度较高的大规模企业集团。（3）风险控制在完成了以上步骤之后就要对是否实施风险控制、如何实施进行决策。选择适当的风险管理策略，可以有效的控制各种财务风险的发生和损失程度，这是风险管理过程中的关键阶段。通常可供企业选择的财务风险管理策略主要有以下几种：规避风险。财务风险规避是实现预测财务风险发生的可能性，分析和判断风险发生的条件和影响程度，对那些风险程度超过企业风险承受能力。而且是很难掌握的风险予以规避。一是在作出决策时，事先预测风险发生的可能性及其影响程度，尽可能做一套风险较小或无风险的备选方案，对超过企业风险承受能力、难以掌控的财务活动尽可能予以回避；二是实施方案过程中，发现不利的情况时及时终止或调整方案。例，如果企业投资另一家企业只是为了获得一定的收益，并不是为了达到控制被投资企业的目的，而债权投资就能实现预期的投资收益，那么即使股权投资将带来更多的投资收益，企业也应当采用债权投资，因为其投资风险大大低于股权投资的风险。预防风险。当财务风险客观存在、无法规避时，企业可以事先从制度、决策、组织和控制等方面提高自身抵御风险的能力。例如，企业销售产品形成的应收账款占流动资产较高时，应对客户信用评级，确定其信用期限和信用额度，从而降低坏账发生率。风险一旦爆发，企业将蒙受较大损失的，应进行预测分析，预先制定一套自保风险计划，平时多提取专项的风险补偿金，如风险基金和坏账准备金，以补偿将来可能出现的损失。分散风险。财务分散是企业通过多元化的经营、多方投资、多方筹资、外汇资产多元化、吸引多方供应商、争取多方客户等措施分散相应风险。就以多元化经营为例，这是企业分散风险的通长做法。也就是一家企业同时介入多个互无关联的产业部门、产品市场等。多元化经营之所以能分散风险，是由于不同产业、产品的市场环境是独立完全不相干的，从概率统计原理来看，经营多种产业或多种产品，其在时间、空间、利润等因素上互补抵消，可以减少企业利润风险。因此企业在突出主业的前提下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度可以涉足多元化经营，用以分散财务风险。转移风险。可以通过保险、签订合同、转包等形式把财务风险部分或者全部转嫁给其他单位，但同时往往是要付出一定代价的，如保险费、履约保证金、手续费、收益分成等。主要有以下几种方式：保险法、合同法、转包法。自留风险。当企业既不能避免也无法转移或分散财务风险时，就只能以自身的财力来承担财务风险所造成的损失，采取财务风险自留策略。即按照稳健性原则，平时在企业内部建立起各种风险基金，当特定的财务风险发生并由此造成损失时，就用这些风险基金予以补偿。企业建立的风险基金主要包括各种偿债基金和各种准备金等。需要注意的是，风险管理的程序在理论上似乎是按顺序进行的。但在实际工作中，由于风险会随着环境和事件的进展不断发生变化。因此，风险识别、风险度量和风险控制也要不断调整，并不拘泥于固定的程序。3山东省圣源实业公司企业概况及财务管理现状3.1企业概况山东省圣源实业公司是一家主营棉纱生产的大型民营企业。公司位于山东省青岛市胶州市，经营范围：纺织、原料、纱、布生产销售。公司成立于2002年1月，2002年5月份开始投产。公司主要原料为棉花，生产工序为清花、梳棉、并条、细纱、筒摇。自建厂以来，圣源实业公司始终秉承“以人为本、诚信经营”的理念，采用国内外具有国际国内领先水平的清钢联和F1268A精梳机、FA423悬锭粗纱机、FA506细纱机、青岛SAVIO自动络筒机、FA268抽气式气流纺等棉纺配套设备，并顺利通过了ISO9001：2000国际质量管理体系认证，取得了自营进出口权，产品畅销上海、江浙、广东、福建、山东、江西等省，出口日、韩等国。3.2山东省圣源实业公司财务风险管理现状山东省圣源实业公司作为一家中小型纺织品企业，与所有的中小型企业一样，对财务风险管理问题没有足够的重视。虽然已采取措施控制企业财务风险，甚至也建立了企业财务风险控制体系。但是，在大的方面，风险意识不强，控制不到位；在小的方面，控制财务风险连贯性和针对性不够细致。总体上其财务风险控制还是处在一个发展的阶段。（1） 圣源实业的经营模式仍是偏向简单粗放的，并没有优化资源配置，其利润的获得主要是产品的加工和销售，所以成本效益观念相当欠缺，预算体制不够完善。（2）长期以来财务和会计工作过于统一，没有分设财务和会计机构，机构运行具有高风险性和低效性。所以至今仍没有形成一整套动态的财务管理体制，致使财务控制机制不健全，财务分权不合理，缺乏对财务状况的有效控制，财务与会计相混。（3）企业的信用未得到充分重视，缺乏债务风险管理意识，以至于企业存在相当一部分对外欠款，对企业的正常周转有的的影响，同时也影响了企业的信用。此外，不能正确评价企业自身资本结构情况，盲目进行投资、融资活动，企业背上债务包袱，出现财务风险，也是圣源实业目前出现的一些问题。（4）缺乏专业的财务风险管理人员，财务风险知识相当有限，再加上企业对财会人员重使用、轻培养，财会人员满负荷地工作，工作内容仅限于算账、记账、报账。没有太多时间和精力钻研深层次的问题。4山东省圣源实业公司财务风险分析4.1筹资风险分析筹资风险是指因企业是举债经营而导致偿债能力的丧失或企业举债后由于资金使用不当导致企业遭受损失及到期不能偿还债务的可能性。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。4.1.1短期偿债能力（1）流动比率流动比率=流动资产 / 流动负债根据附表1资料，该企业近三年流动比率如下：2012年的流动比率=1.76942013年的流动比率=1.65982014年的流动比率=1.8432该企业连续三年的流动比率均未超过一般公认标准，说明该企业的短期偿债能力有所欠缺。此外，还说明企业财务状况不够稳定，没有足够的财力偿付到期短期债务。（2）速动比率速动比率=（流动资产存货）/ 流动负债根据附表1的资料，该企业近三年速动比率如下：2012年的速动比率=1.71552013年的速动比率=1.53642014年的速动比率=1.7005该企业连续三年的速动比率均未达到公认标准，2013年的速动比率比2012年更低，这就说明该企业虽然两年的流动比率较高，但流动资产结构中存货比重过大，以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。（3）现金比率现金比率=（现金+现金等价物）/ 流动负债根据附表1和附表3资料，该企业近三年现金比率如下：2012年的现金比率=1.32132013年的现金比率=1.15352014年的现金比率=1.4217该企业三年的现金比率都在持续增长，这说明企业的支付能力不断增强，偿还债务的能力也持续增强，现金类资产进一步被有效地运用，资产的结构的安排夜愈来愈合理、资金的使用效益也在不断提高。4.1.2长期偿债能力分析长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。评价企业长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：（1）资产负债率资产负债率=负债总额/ 资产总额根据附表1资料，该企业近三年资产负债率如下：2012年的资产负债率=47.55352013年的资产负债率=34.91932014年的资产负债率=29.6139该企业连续三年的负债比率逐年增高，说明企业长期偿债能力逐年降低。（2）偿债保障比率偿债保障比率=负债总额/ 经营活动现金净流量根据附表1和附表3资料，该企业近三年偿债保障比率如下：2012年的偿债保障比率=0.94462013年的偿债保障比率=1.02382014年的偿债保障比率=1.1718由图可知，2012年至2014年的数据表明，企业的偿债保障比率逐年上升，说明企业偿还债务的能力不断下降。4.2营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。反映营运情况的指标主要有：（1）应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收帐款平均余额（初期应收帐款+期末应收帐款）/2赊销收入净额=销售收入现销收入销售退回销售折让根据附表1资料，该企业近三年应收帐款周转率如下：2012年的应收帐款周转率=60.35132013年的应收帐款周转率=45.77472014年的应收帐款周转率=20.6837计算结果表明，该企业应收帐款周转率逐年降低，这不仅说明企业的营运能力逐年降低，也说明企业催收账款的效率太低，进而影响企业资金的正常周转，而且对流动资产的变观能力和周转速度也有一定的负面影响。（2）存货周转率存货周转率=销售成本/平均存货根据附表1和附表3资料，该企业近三年存货周转率如下：2012年的存货周转率=9.652013年的存货周转率=8.85672014年的存货周转率=15.049以上计算结果明，近三年的存货周转率有所波动，08年较之07年有所降低，但经过调整、发展，在09年又有大的回升。表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。（3）总资产周转率总资产周转率=销售收入/资产平均总额根据附表1和附表3资料，该企业近三年总资产周转率如下：2012年的总资产周转率= 0.66392013年的总资产周转率= 0.79572014年的总资产周转率= 0.6767以上计算表明，企业2013年全部资产的周转率比2012年略有加快。2014年又有所下降，较之2013年。总体来讲，总资产周转率变动不大，较为稳定，资产的利用效率较好。5山东省圣源实业公司财务风险管理存在的问题5.1企业管理者的风险意识不强目前，企业的财务风险在市场经济中是不可避免的，任何一个企业都会存在一定的财务风险，只要存在经济活动，也就伴随着财务风险。但是，山东省圣源实业公司缺乏控制管理财务风险的意识，缺乏专业的风险管理人员，没有积极地进行财务风险的管理工作，认为只要是管理好企业的生产和备用资金，企业就处于一个稳定的、安全的发展环境之中，实际上却把企业推向了财务风险之中。主要表现在三个方面：一是企业中的财务风险控制活动不是持续性进行的，往往是意识到了就进行控制处理，事后就搁在一边，置之不理；二是企业缺乏对财务风险进行定期评估和预测的意识，降低了企业适应环境变化、控制和规避风险的能力；三是企业风险意识不正确，片面地强调企业的安全性，而忽视了风险与收益间的关系，高风险往往意味着高收益。5.2内部财务监审制度不健全企业内部的财务监控管理是企业财务管理环节中一个非常重要的因素，现代企业一般都处于一个相对独立地位之中，承担着对企业财务信息、资金使用等情况的监督与控制。因此，要实现企业财务管理的科学化，建立一套科学合理的内部监督机制是至关重要的。但是，山东圣源实业公司由于缺乏专业的风险管理人才，因而也就没有建立起一整套科学合理的财务风险管理制度，只有在风险发生时，才组成临时风险应对小组，解决问题。5.3企业资金结构不合理，负债资金比例过高资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，山东圣源实业公司资产负债率达到60%以上，资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，由此产生了财务风险。5.4企业存货结构不合理，存货周转率不高山东圣源实业公司流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。5.5企业赊销比重过大，应收账款缺乏控制由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。山东圣源实业公司为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占有，严重影响企业资产的流动性及安全性，由此产生财务风险。6针对山东圣源实业公司存在问题提出的改进建议6.1提高财务人员风险意识，加强内部控制制度建设企业财务风险作用于企业，通常表现为企业资产流动性下降、经营资金不足、资产负债率过高、债务负担沉重及盈利能力下降等，这些问题都与企业财务会计的管理直接相关。企业在日常活动中应居安思危，树立风险观念，强化风险意识。具体来说，应加强动态分析，认真分析财务管理的宏观环境变化情况，使企业在生产经营和理财活动中能保持灵活的适应能力。提高风险价值观念，设置高效的财务管理机构，配置高素质的财务管理人员，健全财务管理的规章制度，强化财务管理的各项工作，理顺企业内部的财务关系。6.2合理安排企业资本结构片面追求财务杠杆效应而增加负债筹资是不科学的。在现实中，企业应当通过各种财务指标分析确定负债融资与权益融资的最佳比例，达到资本结构最优，并实现财务杠杆效应的最大化。此外，企业在行业发展不景气时，应降低负债额度，以避免收益减少而负债压力增大的风险；在行业经济持续发展阶段，企业应增加债务促进生产，实现利润最大化目标。6.3加速流动资金的周转，增加企业的现金流量流动资产主要是指企业的应收账款和存货，它们在流动资金中所用资金比重较大。流动资金是个不断投入、