上市公司财务报表造假分析大学本科毕业论文.doc

安徽三联学院毕业论文
上市公司财务报表造假分析
——以万福生科为例

摘 要：随着现代市场经济的发展，企业之间的竞争日趋激烈，为了谋求生存、发展，追求企业价值最大化，讲求经营管理的有效性，需要通过财务报告的计算、比较与综合分析后正确评估企业财务状况的优劣，从而判断企业发展的前景。然而我国当前一些上市公司为了达到企业高层经济和政治的目的，利用一些不合法的会计手段对企业的财务报表进行造假，造成财务信息失真，不但损害了国家和广大投资者的利益，而且随着这种现象愈演愈烈，对我国证券市场的稳定构成了巨大的威胁。同时由于财务报表造假，对企业自身形象造成损失，导致企业的生存面临风险。本文通过对上市公司万福生科财务报表造假的手段进行分析，剖析其操纵会计信息的动机，从而提出了治理上市公司财务报表造假行为的建议。

关键词：虚构交易； 财务报表； 万福生科
The Listed Company Financial Statements Fraud Analysis—For Wan Fu Biotechnology as an example

Abstract: Along with the modern market economy development, between enterprise's competition is day by day intense, in order to seek the survival, the development, pursues the enterprise value maximization , emphasizes the management and operation the validity, this needs the information which obtains through the analysis financial report, after computation, comparison and generalized analysis correct appraisal enterprise finance condition merits, thus judgment enterprise's prospects for development. However our country current some to be listed in order to achieve the enterprise high-level economy and the political objective, use some illegal accountant the method to carry on to enterprise's financial report form create a false impression, create the financial information to distort, not only has harmed national and the general investor's benefit, moreover is increasingly fierce along with this kind of phenomenon, posed the huge threat stably to our country stock market. Meanwhile the financial report form creates a poor impression, causes the losses to enterprise own image, causes the enterprise the survival faced with the risk. This article through the method to be listed Wan Fu Biotechnology which the branch finance report form creates a false impression to carry on the analysis, analyzes it to operate the accounting information the motive, thus proposed the government to be listed finance report form creates a poor impression the behavior the suggestion.

Key Words：Fictitious Sale; Financial Statement; Wan Fu Biotechnology
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目 录

1 绪论 1
1.1 研究背景及意义 1
1.2 研究内容及方法 2
2 文献综述 3
2.1 相关概念 3
2.1.1 财务报表造假 3
2.1.2 虚构交易事实 3
2.2 相关文献 3
3 万福生科财务造假分析 4
3.1 万福生科财务造假简介 4
3.2 万福生科财务造假手段分析 5
3.3 万福生科造假动机分析 12
3.3.1 考核经营业绩的需要 12
3.3.2 发行股票的需要 12
3.3.3 维持上市资格的需要 12
4 研究结论及建议 14
4.1 研究结论 14
4.2 研究建议 14
4.2.1 完善公司内部治理 14
4.2.2 加强惩罚力度 14
4.2.3 加强对会计师事务所及保荐机构的规范 15
4.2.4 加强公众监督 15
致谢 16
参考文献 17

I
1 绪论
1.1 研究背景及意义
从1990年12月19日上海交易所正式开业，1991年4月4日深圳证券交易所开始营业迄今，随着我国市场经济不断发展壮大，越来越多的企业谋求在资本市场上的一席之地。对于股份制公司而言，能够在沪深证券交易所上市，意味着公司可以通过证券市场来发行股票或债券，从而能够满足公司多种方式筹集发展资金的需要，最大化降低筹资成本，壮大公司的实力，维持对公司的控制。然而，在我国，并非所有的股份公司都能够上市，只有少数经营管理水平较高、自身条件较好的股份制公司才可以向社会公众发行股票进行筹资。面对规定苛刻的上市条件及各个部门的文件审批，为了能够上市，许多企业通过采取在财务上造假来粉饰财务报表，以期塑造良好的企业财务形象，使公司资产及企业利润达到相关法律制度所要求的规定，从而可以在资本市场上市并进行融资，进一步扩大企业规模，促使企业不断发展壮大，以及为了上市后避免因财务状况恶化而面临退市摘牌的危险，维持正常的上市资格。财务报表造假是指国有企业和上市公司管理者为了实现自己的切身利益，通过采取伪造、变造和编造等方式编制财务报表，向所处的资本市场进行人为有目的和有意图地传递虚假信息的活动，其本质是一种为获得利益而人为会计操纵的行为。著名的财务造假事件如国外的“安然事件”，国内的 “银河科技”“绿大地事件”等财务造假案件，反射出股份公司利用财务造假进行虚假信息传递。随着近年来，国家投入大量的资金来支持高新技术产业的发展，有些中小企业依靠国家政策及当地政府的资金输送、税收优惠，不断扩大企业规模，谋求到了在创业板上市的机会。然而，某些企业以高新产业回报率高、采用新进的生产方式为名，通过财务报表的粉饰不断传递虚假信息，遮盖真实的信息，掩饰企业的真实财务状况、经营业绩和现金流量，向众多投资者传递市场“利好”的信息，以此吸引投资者的目光，钻市场管理制度不完善的漏洞，欺骗投资者，从而募集企业长久发展所需资金。
在资本市场不断发展壮大的当代中国，从沪深交易所开业至今，股票越来越成为人们生活中理财的主要方式之一。投资者期望能够从股票投资中获得高收益，股票发行者期望从资本市场上筹集企业发展的资金，促进企业资源的优化配置，以达到预期的经营目标。然而，财务造假这一问题始终是证券市场的巨大隐患，股份公司的负责人为了谋求自身利益，损害投资者的利益，忽视市场的监管，以及对相关法律制度、法规文件的藐视，破坏了资本良好的运行秩序，带来不可挽回的损失。所以本文拟以创业板上万福生科财务造假案为探讨对象，对其财务报表及相关信息进行分析，找出其所使用的财务造假手段，同时以小见大对上市公司财务造假提出预防的对策和建议。
1.2 研究内容及方法
本文第一章主要讲述该论文研究的背景及意义，阐述财务造假在上市公司出现的原因和财务造假对证券市场的危害性。
第二章是相关文献的综述，包括对财务报表造假和虚构交易事实概念的解释，以及相关学者对财务造假行为形成原因的见解。
第三章首先是对万福生科造假案的简介，介绍该公司的基本情况以及造假案发生的大致过程；然后分析万福生科的定期报告，根据报表相关事宜之间的对比以及相关数据资料，找出报表在虚增收入和虚增资产两大方面的造假手段。
第四章首先是研究万福生科财务报表造假案的结论，指出研究该造假案对我们以后进行财务报表分析，对能够有效识别出报表真伪具有重大意义；然后是通过这次研究，我们对财务造假行为该如何进行防范提出相关的借鉴建议。
本文的研究方法主要是采用文献法、水平分析法，从深圳创业板选取所需支持论文进行的数据，以财务报表为基础，日常信息资料作为财务分析的补充资料。
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2 文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 财务报表造假
财务报表造假是指国有企业和上市公司的管理者为了实现自己的切身利益，通过采取虚构收入、虚增资产、潜亏挂账等方式掩瞒真实的财务状况，向所处的资本市场进行人为有目的和有意图地传递虚假信息的活动，其本质是一种为获得利益人为的会计操纵行为。
2.1.2 虚构交易事实
虚构交易事实是指人为虚构交易对象，捏造经济交易事件，达到虚构盈利的目的。虚构交易事实的手法表现在虚构销售对象、虚增资产、增加销售收入等。
2.2 相关文献
关于财务报表造假许多学者都有过研究，赵爱玲（2012）认为当企业的报表存在造假行为，会导致会计信息严重失真，若不能有效地识别，会给投资者带来利益的受损，甚至是灾难性的后果 [1]。曾平华（2009）认为企业财务造假的常见手段不外乎虚构交易事实、会计核算方法造假、掩盖真实交易事实、预测较多的盈利及外挂虚拟的资产 [2]。荆新（2012）认为由于在我国上市指标一直是一种稀缺资源，为了实现企业的经营目标，便出现了人为操纵利润的现象，所以企业进行财务造假的动机一般为了取得上市发行的资格、避免股票被摘牌退市以及为了提高发行的价格和配股价格[3]。张先治（2013）认为通过对企业实际会计报表等资料进行财务分析，能够准确地说明企业过去的经营业绩情况，并能指出企业在经营时存在的问题及其产生的原因，是由于主观原因还是客观的原因等等，这不但能够正确评价企业过去的业绩，而且对于维护广大投资者和债权人的利益也密切相关 [4]。
从以上学者的研究中发现，上市对于大多数企业来说是一种筹集资金、扩大企业发展的渠道，但上市的机会又是稀少的，所以有些企业就铤而走险通过粉饰报表来呈现良好的财务外表。即使后来上市，面对企业的发展，实现经营目标，维持上市的资格，又需要通过在财务上的造假吸引投资者的目光，不断用虚假手段筹集资金，从而损害了众多投资者的利益，扰乱了资本市场运行地良好秩序。

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3 万福生科财务造假分析
在中国，农业公司造假有着天然因素：一是为了迎合资本市场的神话，促使传统农业人为制造高增长；二是一般农业公司的上下游相对比较分散，尤其是下游供应商分散且多为个体户，较为容易逃过中介眼睛；三是当地政府出于政绩考虑，强行推动地方企业上市，并主动对本已享受国家相关优惠的企业再次扶持，是造成股市造假的根源之一。
万福生科（300268）财务造假案被称为“创业板上的第一大造假案”，从公司上市之前到上市之后财务造假暴露，在长达4年多的时间里，万福生科凭借着比其他公司更具“技术含量”的造假手段顺利通过证监会的审查并在创业板上市，在股市进行大量圈钱活动。
3.1 万福生科造假简介
湖南万福生科(300268)农业开发股份有限公司是从有限责任公司整体变更而来，它的前身是成立于 2003年5月8日的桃源湘鲁万福。在2009年 10月7日，桃源湘鲁万福按经审计的净资产整体变更为湖南万福生科农业开发股份有限公司，是一家集大米高蛋白、高麦芽糖浆等淀粉糖系列产品生产与销售、收购粮食、粮食储备以及科研为一体的稻米加工副产品综合利用循环经济的企业，属于农副产品加工业，该公司控股股东、实际控制人为龚永福、杨荣华夫妇。
2011年9月27日，万福生科在深圳证券交易所的创业板上市成功，其保荐机构是平安证券有限责任公司。 公司采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合的发行方式，于当年实际募集到资金394810541万元。
从公司2011年招股说明书中的报表数据看出:“2008年-2011年（1月-6月）销售收入合计122169.35万元，净利润合计15195.5万元，其中2011年1-6月的销售合计为23221.5万元，净利润合计为3117.89万元”。据2012年半年报公布的数据显示2012年1-6月销售合计26990.5万元，净利润合计2655.32万元，随后万福生科被发现在该中报存在虚假记载和重大遗漏的财务造假行为。
同时在2012年上半年，该公司的循环经济型稻米精深加工的生产线项目由于技术改造出现长期停产，对公司的业务造成了重大影响。但当时万福生科并未对该重大事项及时地履行临时报告义务，同时也并未有在其半年度报告中进行披露。于是2012年11月23日被深圳交易所公开谴责。

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随着监管部门调查的不断深入，万福生科以往的种种“恶行”最终被全部揭露出来。在万福生科2013年3月2日公告中宣称，在2008年至2011年的定期报告中财务数据存在虚假记载，初步的自查结果如下：“2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。”根据万福生科的招股说明书及2011年年报，2008~2011年，该公司净利润分别为2565.82万元、3956.39万元、5555.4万元及6026.86万元，四年内实现的净利润总数为1.81亿元。然而其中有1.6亿元左右的净利润是虚构出来的，实际上万福生科四年合计净利润数只有2000万元左右，这就意味着公司的近九成利润是通过“造假”所得。因此万福生科的造假案被誉为创业板上的第一造假案，比之“绿大地”造假案有过之而无不及。而在探究其造假手段，万福生科更被称作为一粒金稻谷的霉变。
3.2 万福生科造假手段分析
3.2.1 虚增收入
万福生科的采购、生产、销售基本上是在一种虚拟状态下进行的。通过虚拟的客户及往来交易虚增收入，它的大客户都是虚构而来的。在2008年至2012年的上半年，万福生科“陬福牌”大米在广东的主要销售客户为：东莞市樟木头华源粮油经营部、佛山市南海亿德粮油贸易行、佛山市南海区洪鲁粮油店以及东莞市常平湘盈粮油经销部。

表3.1 万福生科2012年中报更正前前五名客户销售情况 单位：元
客户
主营业务收入
占公司全部营业收入的比例（%）
东莞市常平湘盈粮油经营部
16941956.70
6.28
湖南祁东佳美食品有限公司
14156118.40
5.25
湖南傻牛食品厂
13803865.90
5.12
津市市中意糖果有限公司
13419520.80
4.97
怀化小丫丫食品有限公司
13406406.70
4.97
合计
71727868.50
26.59

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表3.2 万福生科2012年中报更正后前五名客户销售情况 单位：元
客户
主营业务收入
占公司全部营业收入的比例（%）
东莞市常平湘盈粮油经营部
16941956.70
20.58
佛山市南海亿德粮油贸易行
6340000.00
7.7
湖南祁东佳美食品有限公司
2228011.60
2.71
津市市中意糖果有限公司
1187250.00
1.44
焦作市菲爱特农业发展有限公司
906944
1.10
合计
27604162.30
33.54

表3.3 万福生科2012中报更正前大米销售收入 单位：元
大米种类
营业收入
营业成本
毛利率（%）
优质米
51116115.38
43485388.72
14.93
普米
32056235.76
27133960.49
15.36
合计
83172351.14
70619349.21
——

表3.4 万福生科2012中报更正后销售收入 单位：元
大米种类
营业收入
营业成本
毛利率（%）
优质米
11197521.23
10637396.85
5.00
普米
42108224.13
33228188.71
21.09
合计
53305745.36
43865585.56
——

根据表3.1可知，万福生科仅用了半年时间就从东莞市常平湘盈粮油经营部获得16941956.70元的销售收入，占全部营业收入的6.28%；然后在发现其2012年中报存在虚假记载后，万福生科在同年10月25日发布的2012年中报更正公告对前五名客户进行了相关的变动，在表3.2中可以看到，从东莞市常平湘盈粮油经营部获取了16941956.70元的销售收入，同更正前的金额一致，但是占公司全部营业收入的比例由更正前的6.28%上升至更正后的20.58%；更正前主营业务收入以14156118.40元排名第二位的湖南祁东佳美食品有限公司，在报表更正后被佛山市南海亿德粮油贸易行以6340000.00元、占公司全部营业收入的7.7%所取代。
然而根据财务造假发现之后的调查显示：五大客户中的傻牛食品厂已经停产数年；东莞市常平湘盈粮油经营部是一个仅为50平方米的门市部，并且未与万福生科进行合作。根据表3.3和表3.4可以看出，万福生科在大米的销售上涉及虚假金额较大：营业收入由报表更正前的83172351.14元下降到53305745.36元，相差金额29866605.78元；营业成本由报表更正前的70619349.21元下降到43865585.56元，相差金额26753763.65元。
此后在万福生科2012年年报中，中磊会计师事务所出具的审计报告具体事项之一为“万福生科本年度将东莞市常平湘盈粮油经营部、佛山市大沥广雅粮油站、中山民生粮食有限公司、东莞樟木头华源粮油经营部等四家销售额并入佛山市南海亿德粮油贸易行名下，合并后销售总金额24,648,519.65元，成为第一大客户，占2012 年销售总额的8.33%。经过走访了解佛山市南海亿德粮油贸易行为自然人黄德义所有，与万福生科控股股东为亲属关系。佛山市南海亿德粮油贸易行（黄德义）对上述销售金额回函确认。对该等事项我们无法获取充分、适当的审计证据”，由此看出可能存在非法关联交易的事实情况。
从公开的资料中可以看出，万福生科所谓的大客户极有可能是虚构出来的，而且在受到深圳证券交易所两次公开谴责后，在2012年的年报中又擅自将之前披露的前五名客户中的三家：东莞市樟木头华源粮油经营部、佛山市南海亿德粮油贸易行及东莞市常平湘盈粮油经销部的销售收入合并入一家，这种做法显然违背了会计准则真实性和客观性的要求。
万福生科除了在大米的销售收入上造假金额最高外，紧随其后的便是糖浆的销售收入。

表3.5 万福生科2012年中报更正前糖浆销售金额 单位：元
项目
营业收入
营业成本
毛利率（%）
糖浆
122261165.42
95556504.17
21.84

表3.6 万福生科2012年中报更正后糖浆销售金额 单位：元
项目
营业收入
营业成本
毛利率（%）
糖浆
20317413.33
18106746.76
10.88

根据表3.5和3.6可以看出，在更正后的财务报表中，糖浆的销售金额仅为20317413.33元，而在报表未作出更正前，这一金额的数字更是达到了令人不可思议的122261165.42元，凭空多出来1个多亿的销售收入。
根据表3.1可以看出，作为糖浆业务上的主要采购客户之一的津市市中意糖果有限公司，万福生科向其销售了13419520.80元的糖浆；在造假事件曝光后，根据表3.2显示，该公司向津市市中意糖果有限公司的实际销售额仅仅只有1187250.00元，，由之前占收入的4.97%下降到1.44%。在2012年中报未进行更改之前，公司的前5名客户中分别为东莞市常平湘盈粮油经营部、湖南祁东佳美食品有限公司、湖南傻牛食品厂、津市市中意糖果有限公司和怀化小丫丫食品有限公司，而在更正后的中报中，更正前分别占公司经营收入5.12%、4.97%4的湖南傻牛食品厂和怀化小丫丫食品有限公司则消失在公司前5名中。
更正前主营业务收入以14156118.40元排名第二位的湖南祁东佳美食品有限公司，在报表更正后被佛山市南海亿德粮油贸易行以6340000.00元、占公司全部营业收入的7.7%所取代。报表更正前，怀化小丫丫食品有限公司以13406406.70的主营业务收入、占公司全部营业收入比例的4.97%位居第五名，在更正后的报表中可以看出，怀化小丫丫食品有限公司直接从五大客户中消失，被焦作市菲爱特农业发展有限公司以主营业务收入906944元、占公司全部营业收入1.10%代替。
据2012年中报更正的公告中称：“万福生科在2012年的半年报中虚增了营业收入1.88亿元，虚增营业成本为1.46亿元且虚增了净利润4023.16万元，由于前述的数据金额较大，并且导致了该公司在2012年上半年财务报告中盈亏方向发生变化，违法情节严重，证监局立案调查。”
3.2.2 虚增资产
由于销售额已经被人为虚增，那么接下来得让资产负债表中的相关数据与其匹配。在传统的造假手段中，公司通常会选择虚增应收账款或其他应收款等方面的金额，然后找个时间点再将虚增的应收账款通过计提坏账来说明钱的去处。但是由于应收账款属于流动资产，十分的敏感，不容易操作，万福生科所以选择了通过将虚拟资产装入“预付账款”和非流动资产中的“在建工程”。因为万福生科刚刚才在深交所上市，拥有大量的募投项目，企业需要筹建大量的工程，因此将在建工程项目数量金额放大可以不至于引人注意。此外另外一个原因是目前国内上市公司募投项目存在资金被大量挪用、项目承诺未被兑现情况较多，而因此被追责者甚少。所以，募投项目也是上市公司财务造假的常用方式之一。
根据万福生科在2012年中期财务更正公告中宣称，“截止到2012年6月底，万福生科在建工程项目上虚增8036万元，预付款项目虚增了4469万元”。
（1）虚增“预付账款”
在资产负债表中，应收账款和预付账款的金额不仅包括着日常生产经营产生的款项，还包括着企业相关工程的款项。

表3.7 万福生科2010年-2012年预付账款情况 单位：万元
年份
金额
占资产比重（%）
2010
2172.72
4.29
2011
11937.88
11.34
2012
733.38
0.8%

图 3.1 万福生科2010年-2012年预付账款占资产百分比情况

图3.2 万福生科2010年-2012年预付账款金额走势

根据图3.1和图3.2可以看到，万福生科在2010年-2012年这三年期间，预付账款金额变动幅度是比较大的。而且对比年报上的数据还可以发现，2011年年度报告上的期末余额为11937.88万元，预付账款在2012年年度报告的期初数却为1279.29万元，前后数据不一致，相差10658.59万元，由此看出在2011年的预付账款金额上存在造假行为。公司的预付账款金额除了2011年末，其他会计期间也并没有出现金额巨大的情况。根据2011年年报，公司预付账款金额比上年年末上升449.44%。年报上的解释为“主要原因系公司募集资金投资项目全面启动，增加预付设备款项所致”,但在2011年的三季度报中，应付账款本期较上年年末上涨88.67%，在季报中给出的解释同样是主要原因系公司募集资金投资项目全面启动，增加采购设备款项所致，预付账款在此期间增长了234.29%，原因系“公司预付的原材料及设备款增加所致”。由此可以看出年末时预付账款在短短的几个月时间里出现了猛增现象，据报表上的解释是由于稻谷的采购，9月末预付的原材料采购款往往较年末要多。所以从2011年三季度预付账款金额不高来看，也不存在导致年末预付账款上升速度快的季节因素。而且根据万福生科的招股说明书记载，2011年上半年年末，预付账款中用来预付原材料的采购款也只有955万元。从表中可以看到，在2012年预付账款金额下降到733.38万元，仅占资产比重的0.8%，下降幅度巨大，而根据当年年报给出的解释为：“主要原因系公司前期支付的预付款项在本年度陆续到货进行了冲减”。但是相关机构在当年对万福生科进行调研时却没有获取这方面情况的资料，因此巨额的预付账款的流向也不知所踪。
（2）虚增在建工程
万福生科关于在建工程重大项目的陈述，我们可以在2011年年度报告、2012年半年报告和2012年年报中发现前后矛盾的地方。
以在建工程明细中的供热车间改造工程为例，对比2011年年报和2012年年报，可以发现该项工程在2011年年报的期末账面余额为5439.30万元，2012年年报中的期初账面余额为5400.90万元，两者相差38.4万元。但2012年年报在建工程明细合计数中显示期初数为8675.01万元，与2011年期末账面余额相符。2011年期末工程性质与2012年的期初金额不能一一对应，存在较大的差别，合计数金额却一致，在2013年4月25日发布的《关于万福生科（湖南）农业开发股份有限公司2012年会计差错更正的专项说明》中也没有对此事做出解释。而且根据2011年-2012年的定期报告显示，有些工程项目前后缺乏连续性。例如在淀粉糖扩改工程中，根据2012年半年报，当期在该项工程中的投入金额较2011年投入金额增加208.4万元，增加幅度为12.5倍，但它的工程进度反而由最初的90%降到30%，到了2012年年度报告，该项工程却完全没有提到，因此该项淀粉糖扩改工程是否存在还是已经完工，在报表中无从查证。
此外，在2011年年度报告中，在建工程包括淀粉糖扩改工程、锅炉改造工程供热车间改造工程、新厂区围墙、污水处理工程等12项工程。尤其引人注意的是，在2012 年工程的投资金额在不断增加，但工程的完工进度却在不断的下降，例如2011年的锅炉改造工程，2011年的投入金额为257.23万元，工程进度为80%。根据2012年年度报告显示，该项工程投入为261.23万元，工程进度却下降到71.97%。

表3.8 万福生科2010年-2012年在建工程投入金额 单位：万元
年份
金额
占资产比重（%）
2010
4742.59
9.37
2011
8675.01
9.39
2012
18884.85
20.5

根据表3.8可以看到，万福生科在2010年-2012年这3年间的在建工程金额是不断增加的，尤其在2012年投入金额较2011年增加10000万元多，而年报中给出的解释同样是由于公司对募投项目资金的投入以及预付账款按工程进度转入所致。但在2012年11月27日，常德日报及桃源县工商联对万福生科进行实地调研，万福生科却未能提供公司经营情况及募投项目进展情况的相关资料。而且，结合2011年和2012年两年年度报告的在建工程明细，具体的工程项目有多处不符，工程项目完工程度前后不一致，账面余额也存在前后矛盾的地方。这使得人们对其募投项目的真实性存在怀疑，而且募投资金真实的去处也成为谜底。
3.3 万福生科造假动机分析
3.3.1 考核经营业绩的需要
以万福生科为例，2011年三季度公司的总资产为1064486835.56元，其中流动资产为731518374.37元，货币资金为444484438.78元，总负债为403593719.69元，财务报表的造假使得万福生科的资金流是处于充裕状态的，其的偿债能力也十分的强，而且当时处于在建工程中，所以这些数据可能只是一种伪造。以现金指标为例，万福生科虚拟了与经营业务相对应的现金流，通过虚拟大客户来增加它的收入，使得它的现金流量充足，误导了众多投资者。
3.3.2 发行股票的需要
在中国，对公司的上市有着严苛的准入条件。对于初次发行股票的公司，根据《公司法》等相关的法律法规规定，申请上市的企业必须连续三年盈利，且经营业绩要比较突出才能够符合证监会的审批。企业的盈利影响着股票的发行价格，为了多募集资本，维护企业自身利益，在设计股改方案时控股股东往往授意财务人员进行报表粉饰。
有些上市公司上市后更加变本加厉，伪造合同、虚开增值税发票、伪造免税文件、伪造金融票据等，极力粉饰财务数据，以实现“最近三年内净资产平均收益率在10%以上，计算期内任何一年都必须高于6%”的配股资格线。
万福生科造假案曝光后，证券分析师认为它上市前后的近九成收入都是虚假的，而它就是靠造假才能够一路顺畅的上市并进行募集资金。
3.3.3 维持上市资格的需要
按照相关的规定，上市公司如果连续三年亏损，证监会将暂停它的股票交易并限定期限弥补亏损，对于在期限内未消除亏损的企业，股票将被摘牌并终止在交易所的交易。这一政策给一些效益不好的企业带来了巨大压力。而且为了提高在创业板上市公司的质量，我国上市公司退市制度体系中，在财务指标方面增加了关于创业板公司退市的两种情形：一是最近的一个会计年度净资产为负数，二是最近的一个会计年度财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告。所以为了保住上市资格，少数企业通过粉饰财务报表来提高利润，从而掩盖年度净资产为负的真相。
万福生科作为一个农副产品加工企业，虽然享受政府的补贴及税收优惠，但年利润并不高。除了整个行业利润普遍较低之外，而且随着近年来国际上农业产品进口到国内，致使国内农业受冲击，粮食市场行情波动幅度较大。万福生科财务报表中大米销售收入却处于节节攀高的状态与现实情况相违背，因此不得不使人怀疑。

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4 研究结论及建议
4.1 研究结论
财务报表造假在转型时期的中国是一项泛滥的行为，这种问题出现表明了我国在财务造假上的治理需要投入更多的精力，同时财务报表的造假也反映出企业为了维持自身利益而忽视国家法律法规，损害国家和广大投资者的利益，影响证券市场的稳定性，因此解决这一难题需要社会各界的资深人士坚持不懈地做出努力，才能够取得良好的治理效果。
本论文通过对万福生科财务报表造假动机进行了深入分析，揭示出该公司财务造假的手段，并指出了识别财务造假的方法，从而能够根据研究结果提出相关有针对性的建议。
4.2 研究建议
随着现代经济的发展,资本市场对上市公司的要求越来越趋严苛，如何打造一个百年的名牌企业成为一个新的挑战。这不仅仅要求企业能够有雄厚的资本面对经济的冲击，也要求有相关的法律法规能够制裁违法违规行为，创造良好的行业环境。
4.2.1 完善公司内部控制
对于民营企业来说，运行机制健全是企业赖以生存的基础。如果没有适当的机制来制约控股股东，上市公司容易成为谋取个人利益的工具。最近几年，虽然有制约的机制来制约股东，但是在中国整体的环境中，缺少强制性的法律法规来保障实施。所以完善公司制度的体系显得尤为重要，因此更应加强公司的管理。公司应该针对董事会、监事会、经理层和全体员工实施有效的内部控制，主要是对内部管理控制和内部会计控制，前者是为了保证提高经营效率和执行有关组织计划；后者是为了保护资产安全、保证会计信息真实可靠及财务报表编制、内部审计等而采取的措施。
4.2.2 加强惩罚力度
在日常工作中，经常出现有法不依、执法不严、违法不究的现象，造成企业法律意识淡薄，削弱了企业自我约束能力。当企业的财务行为与会计法规制度相抵触时，往往片面强调搞活经营，而放松了违纪违规行为的监督。况且目前会计监督、财政监督、审计监督、税务监督等监督标准又不统一，不能从整体上有效发挥监督作用，往往给了企业造假的空间。
由于上市公司在募集资金后存在使用违规被惩罚的几率较小，导致个别公司存在侥幸心理，而且即使被查处后的惩罚力度较轻，也使得财务报表粉饰行为的增加。所以国家立法部门应当加强对这类行为的惩罚力度，根据触犯的情节轻重，按法律法规进行惩处，对情节严重者决不姑息。
4.2.3 加强对会计师事务所及保荐机构的规范
公司在上市前需要会计师事务所对其公司进行评估，这就需要会计师事务所尽心的审查和具备高能力的专业素养及会计师职业道德素养。当下某些会计师事务所对待审查工作的随意态度，出具不负责任的审计报告，从而误导了财务报表的使用者，给广大的投资者带来了巨大的经济损失。作为一名会计人员对待会计工作应当仔细谨慎，审查可疑的资产项目，并能够做到实事求是而不是被利益所迷惑，能够始终坚守会计的职业道德修养，不做假账，不出具违背客观事实的财务报表。
作为万福生科保荐机构的平安证券在此次的财务报表造假中也深受牵连。平安证券在做保荐时未能及时发现存在的造假行为，为万福生科的上市做了关键的认定，因此才能使得它顺利上市。作为保荐机构应该认真评估企业的实际情况，加强对企业真实性的调查，是保障投资者最重要的一道利益防线。
4.2.4 加强公众监督
对向报表使用者提供虚假会计信息的个人和单位，事情发生后应通过报纸、电视、网络进行曝光，揭露幕后指使者，并深究其责任，维护广大投资者的知情权和利益。这样除了使造假企业受到筹资困难、产品滞销等惩罚外，同时也能让其他上市公司引以为戒，遵纪守法。万福生科造假事件曝光后，刷新创业板造假记录，帮助其上市的保荐机构、会计师事务所及律师事务所等中介机构因此也将面临着惩罚，其他企业在财务报表的处理上也将因此小心谨慎。

致谢
论文完成之际，我首先要向我的导师致以诚挚的谢意，正是老师的博学和丰富的实践经验引导我完成此篇论文。在论文的选题、开题、文献筛选和写作过程中，老师倾注了大量的精力，对我进行了耐心的指导和帮助，使我能够克服现实中遇到的诸多困难，完成论文的写作。
其次，感谢安徽三联学院工商管理系的各位老师，是他们辛勤的劳作和诲人不倦的精神让我能够在知识的海洋里遨游。如果没有这些老师们的鼓励和循循善诱，我很难取得今天这样的成果。
最后，感谢12级财务管理（专升本）的同学，在论文写作过程中相互帮助，相互促进，共享资源，我衷心祝愿他们都能找到最适合自己的事业并实现个人的理想。

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参考文献
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[4] 张先治.财务分析[M].大连:东北财经大学出版社,2013:58-59.
[5] 巨潮资讯网万福生科定期报告,
[6] 万福生科造假案资讯,http://finance.s