新疆对哈萨克斯坦直接投资中的金融风险-本科毕业论文.doc
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1、新疆财经大学本科毕业论文题目:新疆对哈萨克斯坦直接投资的汇率风险学生姓名: 曾 路 遥 学 号: 2010400864 院 部: 商务学院 专 业: 金 融 学 年 级: 2010 级 指导教师姓名及职称: 周丽华 教授 完成日期: 2014 年 4 月 1 日新疆对哈萨克斯坦直接投资的汇率风险 内容摘要:由于中亚地区特殊的地缘政治因素和丰富的自然资源优势,使得世界众多力量在这里集结,进行着政治、资源等多方面的博弈。在中亚五国中,哈萨克斯坦是经济发展较快的国家,是中国在中亚的主要贸易伙伴。随着我国与哈萨克斯坦经济合作的日益密切,新疆对哈萨克斯坦的直接投资已成为深化两国经济合作的重要新途径之一。
2、哈萨克斯坦是新疆的第一大贸易伙伴国,哈萨克斯坦与中国新疆相接壤更是为双方投资与贸易提供了良好的条件,在中国对哈萨克斯坦的贸易额中,新疆就占到了七成以上。当前新疆正在加经济发展的调整方向,新疆开展对哈萨克斯坦直接投资应体现新疆企业投资的方向。本文通过分析中国对哈萨克斯坦直接投资现状和特征,评价人民币与坚戈汇率制度的改革,中哈两国企业面临的汇率变化风险,针对中哈双边贸易中因跨境贸易人民币结算试点少、银行清算渠道较窄,无法有效的规避汇率风险,建议进一步加大人民币计价结算的范围与规模,提出新疆对哈萨克斯坦贸易的直接投资应该从那些方面防范汇率风险。评价哈萨克斯坦直接投资的汇率风险,并提出了一些抵御和防范
3、哈萨克斯坦国家直接投资中汇率风险的政策和建议。关键词:新疆 哈萨克斯坦 直接投资 汇率风险目 录一、新疆对哈萨克斯坦直接投资现状与发展2(一)新疆对哈萨克斯坦直接投资发展2(二)新疆对哈萨克斯坦直接投资领域4(三)新疆对哈萨克斯坦直接投资趋势5二、哈萨克斯坦的汇率风险评价7(一)人民币与坚戈汇率变动分析7(二)新疆对哈萨克斯坦直接投资中面临的汇率风险分析8三、新疆对哈萨克斯坦直接投资的汇率风险防范对策10(一)交易风险及其对策10(二)折算风险及其对策13(三)经营风险及其对策15参考文献17新疆对哈萨克斯坦直接投资的汇率风险一、新疆对哈萨克斯坦直接投资现状与发展 哈萨克对于中国是非常重要的合
4、作伙伴国,中国新疆又是最早对哈萨克斯坦直接投资的地区之一。双方接壤边境,同时又是上合组织的重要成员国。中哈两国在石油、天然气、铀矿、铜矿、稀有金属、电力、交通等多方面有广泛的合作,这是在其它国家无法比拟的。新疆又是我国油气储量大省占着天时地利的独厚条件。中国通过国家开发银行对哈国的大型项目进行贷款融资,已经直接贷款100亿美元,这两年还在继续增长,国开行的投资是发挥撬杆作用,其它的以中国大型国有企业,民营企业通过融资渠道对哈国投资已有上千亿美元,统计数据表明,从1993年至今,哈萨克斯坦共吸引外国直接投资1600亿美元。1999-2013年,新疆对哈萨克斯坦的直接投资稳步增长。(一)新疆对哈萨
5、克斯坦直接投资发展 自20世纪90年代末以来,除个别特殊年份外,哈萨克斯坦在日益改善的投资环境的推动下,外商直接投资额增长很快,在中亚地区遥遥领先。外资来源国家或地区不断增加,但主要集中于以美国为首的欧美发达国家。中国对哈萨克斯坦的直接投资近年呈现波动性增长,名列第5-8位,所占比重很小。就新疆而言对哈萨克斯坦直接投资占新疆对哈萨克斯坦国际收支的比重很小。2011年,新疆对哈萨克斯坦直接投资的比重仅有3.32%,而新疆对哈萨克斯坦贸易占比却达到了66.39%。2011年中国新疆与哈萨克斯坦的进出口额首次突破100亿美元,达到105.97亿美元,同比增长14.4%,其中,进口额39.32亿美元,
6、同比增长61.5%,出口额66.65亿美元,同比下降2.4%。2011年中国新疆对外贸易累计实现进出口228.22亿美元,新疆对哈萨克斯坦的进出口就占到了46.45%。2011年中国新疆出口贸易总额168亿美元,其中,与哈萨克斯坦的贸易额占39.68%。2011年中国新疆进口贸易总额59.93亿美元,其中,与哈萨克斯坦的贸易额占65.53%。2012年中国新疆进口贸易总额58.24亿美元,其中,与哈萨克斯坦的贸易额占68.32%。2013年中国新疆进口总额52.92亿美元,下降9.1%,其中,与哈萨克斯坦的贸易额占约七成以上。 贸易额从2002年的13.7亿美元提升到2012年的111.7亿美
7、元。2012年新疆对哈萨克斯坦进出口贸易总额同比增长5.39%。其中出口总额71.39亿美元,增长7.12%,增速比上年上升9.51个百分比;进口总额40.28亿美元,增长2.45%,增速比上年回落59.28个百分比。 哈萨克斯坦是新疆最大的贸易合作伙伴国,2002年开始加大了对新疆的直接投资额,2009年达到最大投资额4092.35万美元,2011年,哈萨克斯坦对新疆直接投资2409.39万美元,比2010年增长149.57%。1999-2011年哈萨克斯坦累计对新疆的直接投资14536.86万美元。2012年占据了新疆对外贸易总额的44.37%。比2011年相比,新疆对哈贸易增速放缓,主要
8、原因在于2010年1月1日,俄罗斯、白俄罗斯和哈萨克斯坦正式开始关税同盟运作,哈萨克斯坦调整了5044 种商品的进口税率,占其进口商品总量的32%,哈国平均关税水平从6.2%提高至10.6%。(二)新疆对哈萨克斯坦直接投资领域截至2012年6月30日,中国在哈萨克斯坦注册且核准的企业(机构)共181家。其中:中央直属企业23家,各省、直辖市企业158家;来自新疆维吾尔自治区的企业有89家4,占56.32%。根据新疆商务厅的统计数据,2007年新疆地区新批境外投资项目24个,其中哈萨克斯坦有6个;2008年新疆地区新批境外投资项目14个,其中哈萨克斯坦有5个;2010年111月新疆地区新批境外投
9、资项目42个,其中哈萨克斯坦有13个;2011年新疆地区新批境外投资项目43个,其中哈萨克斯坦有12个;2012年15月新疆地区新批境外投资项目20个,其中哈萨克斯坦有7个。新疆对哈萨克斯坦直接投资领域主要集中在油气开采领域、农产品、砖厂、水泥、机器制造类产品、皮革制品、农产品加工机械等。直接投资的企业有:新疆三宝实业集团有限公司、野马公司、新疆特变电企业、新疆生产建设兵团等。这与新疆毗邻哈萨克斯坦,两地具有相近的文化和相似的风俗习惯等密切相关。对萨克斯坦投资的产生集中度很高,主要集中在地质勘探和勘测业以及以油气开采为主的采掘业。目前,哈萨克斯坦的外资约41投人到第二产业,59在第三产业,其主
10、要领域可以分为三层次。第一层次为对企业提供的地质勘探和勘测业务(占40.2)和以油气开采为主的采掘业(占32.8)。外商在这两个行业的投资比重高达73;第二层次为金融业(占8),贸易、汽车以及家用制品修理业(占6.3),以冶金和金属加工为主的加工工业(占5 .1),外商在这三十行业的投资比重为l9.4;第三层次是建筑业(占2.8),以及运输和通讯业(占1 .7),两个行业投资比重合计为4.5;农、猎、林、渔业,第二产业中的其他采掘工业、加工工业以及水电气的生产和分配,服务业中的宾馆和饭店,教育、卫生保健和社区服务等领域是外商投资最少的行业,比重合计仅为3.1。(三)新疆对哈萨克斯坦直接投资趋势
11、新疆独特的区位地缘优势决定了构筑对内对外开放新格局,不仅是实现新型工业化、农牧业现代化和新型城镇化的重要依托,更是推进跨越式发展的必然选择。全方位扩大对内对外开放,面向国际国内两种资源、两个市场,坚持全面推进“外引内联、东联西出、西来东去”的开放战略。由于历史原因,哈萨克斯坦曾十分注重能源的开发利用。但随着时间的推移,哈萨克斯坦政府希望将更多的注意力转移到其他领域。2012年6月6日,上海合作组织峰会在上海召开之际,哈总统纳扎尔巴耶夫曾表示,哈方愿意继续与中方加强在经济金融、工业、文化人文领域的合作。中国在哈萨克斯坦直接投资以能源为主,在哈引起多方面问题。哈萨克斯坦国内媒体曾经这样评论中国过多
12、投资哈能源产业:“中国资本进入哈萨克斯坦占领重要部门对哈萨克斯坦安全构成威胁, 10亿美元中国投资的危险性远比俄罗斯30亿美元和美国50亿美元还要大”。近几年,哈萨克斯坦交通、水利、通讯、公共设施等基础设施建设大规模展开,为新疆企业开拓中亚市场、实施经济合作提供了新的机遇。随着新疆产业结构调整步伐的加快,中国内地对新疆投资力度的加大,新疆与中亚区域合作的领域会越来越宽,合作的层次会越来越丰富,合作水平会不断提高,将使双方在这种合作的过程中实现经济结构调整和产业升级,达到促进双方经济良性互动发展的目的。国务院关于支持喀什霍尔果斯经济开发区建设的若干意见(国发【2011】33号)对霍尔果斯经济开发
13、区作出了明确定位:充分发挥伊犁州对外开放的区位优势,拓展对外联络通道,发挥口岸和交通枢纽的作用,加强与中亚、东欧的紧密合作,实现优势互补、互利互惠、共同发展,努力打造“外引内联、东联西出、西来东去”的开放合作平台。通过实施特殊经济政策,吸引国内外资金、技术、人才,高起点承接产业转移,重点发展化工、农产品深加工、生物制药、可再生能源、新能源、新材料、建材、进口资源加工、机械制造、商贸物流、旅游、文化及高新技术等产业。全国各省区市的各类企业应更好地借助这一平台,抓住建立中哈霍尔果斯国际边境合作中心的历史机遇,利用哈萨克斯坦对中小企业态度的转变,扩大投资规模,以形成对哈萨克斯坦投资的产业链和规模优势
14、。哈萨克斯坦相对于其他中亚国家来说,和新疆的经贸合作处于绝对优势。中哈已签订两国非资源领域合作规划,为新疆企业与哈方开展非资源领域项目合作创造了有利条件。新疆完全有条件、有能力在区域经济合作中发挥更大作用。哈萨克斯坦同新疆有直接的边境线,中哈双方企业可以充分利用两个市场的资源优势参与哈国的投资建设,并把业务延伸到关税同盟这个“大市场”中来。二、哈萨克斯坦的汇率风险评价随着近年来中国新疆企业的发展壮大,企业纷纷寻找投资机会,并在境外取得了良好的投资效益。在这样的形势下随着人民币的升值将有利于中国企业对外投资,但同时也会对出口产生负面影响。中国商品比如哈萨克斯坦的建筑材料主要依赖进口,且80%来源
15、于中国。人民币汇率的升值,无形中就加大了商品的生产成本,这无疑使我国出口哈萨克斯坦的商品的价格上升,失去价格的优势,这样必然会降低贸易的数量。(一)人民币与坚戈汇率变动分析人民币自2005年7月21日起实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率,人民币不再盯住单一美元,形成更加富有弹性的人民汇率机制以来,人民币兑美元几乎走上了单边升值的轨道,累计升值32%。哈萨克斯坦货币坚戈自2007年1月1日起实行货币制度的自由化,2011年2月28日开始实施有管理的浮动汇率机制, 2007年9月10日至2012年4月11日,坚戈与美元汇率经历了升值到贬值再升值的过程,2007年9月至2
16、009年1月,基本保持在1美元兑换120坚戈,2009年2月至2012年4月,基本保持在1美元兑换147坚戈,2010年 保持在1美元兑换147.75坚戈,2011年-2012 保持在1美元兑换150坚戈,2014年3月保持在1美元兑换180坚戈。人民币升值与坚戈贬值对中国进出口企业带来了汇率风险,无论中哈两国企业在进出口贸易中使用人民币,还是坚戈结算,都会形成汇率风险。在进出口贸易中,如果在哈国企业支付人民币货款时,人民币汇率较合同签订时上升了,哈国企业就会支付更多的坚戈;如果中国企业在收进坚戈货款时,坚戈汇率较合同签订时下跌,中国出口商就会兑换到更少的人民币,从而产生交易风险。也就是说人民
17、币升值,进口合同的企业会获得人民币交易风险收益,出口合同的企业会遭受风险损失。(二)新疆对哈萨克斯坦直接投资中面临的汇率风险分析2004年、2005年,中哈两国政府和中央银行分别签订了关于建立霍尔果斯国际边境合作中心的框架协议和中国人民银行与哈萨克斯坦国家银行关于边境地区贸易银行结算协议。边境地区贸易银行结算协议中对边境地区的贸易、资金结构等方面的内容作出了明确的规定,中哈两国贸易双方可使用中华人民共和国的货币(人民币)和哈萨克斯坦共和国货币(坚戈)进行结算;双边商业银行可互开对方国家的货币账户或协议(合同)规定的其他可自由兑换货币的账户,并用于两国边境地区的商品和服务贸易结算;允许商业银行在
18、海关备案后跨境调运两国本币现钞;允许商业银行在边境地区设立两国货币的兑换点。由于人民币升值,坚戈贬值,中哈两国企业必将面临人民币与坚戈汇率变化的汇率风险。就新疆与哈萨克斯坦进出口贸易而言,在新疆纳入跨境贸易人民币结算试点地区以前,中哈双边银行本币结算渠道没有建立,通过银行体系的本币结算没有开展,中哈双边贸易结算,主要以人民币现金和坚戈现金结算形式在民间跨境使用,使用范围主要集中在边境口岸地区和边民互换点,人民币在哈国境内流通规模较少。2010年6月,新疆启动跨境贸易人民币结算试点,一定程度上推动了两国边境贸易本币结算的发展,但其规模仍然较小,结算形式比较单一,银行清算渠道比较狭窄。 2012年
19、6月5日,中国首笔人民币兑换哈萨克斯坦货币坚戈交易的国际贸易结算在中国银行新疆分行正式实现,这是自2011年6月28日起,中国银行新疆分行率先开办坚戈现汇挂牌交易业务,实行“一日多价”的形式提供坚戈兑人民币直接汇价后发生的首笔跨境本币支付业务。这笔业务是由中国银行阿拉山口支行为新疆一家贸易公司向哈萨克斯坦支付了6961万坚戈预付货款(折合人民币300万,现汇买入价1元人民币=23.2019坚戈)。中国银行通过在国际外汇市场购买坚戈头寸,将坚戈现汇汇往其在哈萨克斯坦的分支机构后,再转汇到哈萨克斯坦客户收款银行,实现了坚戈现汇的跨境交易。很显然,虽然自2011年6月28日起,中国银行新疆分行就率先
20、开办坚戈现汇挂牌交易业务,但是实际业务的发生却经过了一年的时间才得以开展。那么,人民币与坚戈现汇交易的广泛开展还需要一定的时期。以上分析表明,目前人民币计价结算仅限于中哈进出口贸易,对于直接投资的企业而言并没有明确规定中资企业在哈萨克斯坦投资可以用人民币,现实中大多采用以美元或坚戈计价进行投资,显然,新疆企业对哈萨克斯坦的直接投资中的汇率风险是存在的且无法规避的。三、新疆对哈萨克斯坦直接投资的汇率风险防范对策针对中国新疆新疆与哈萨克斯坦国双边贸易中因跨境贸易人民币结算试点少、银行清算渠道较窄,从而无法有效规避美元汇率风险所带来的损失,建议国务院、中国人民银行等相关部门,继续加大跨境人民币结算点
21、和增开转账网络等方法以规避美元汇率风险;而对哈萨克斯坦国在中国境内银行同业往来账户较少而无法规避的汇率风险,可采取增加中国境内同业往来账户、开立居民账户、增开结算渠道等方法来规避。(一)交易风险及其对策 在以外币计价的经营活动过程,由于外币和本币之间汇率变化而引起的交易者蒙受损失的可能性。交易风险又分为外汇买卖风险和交易结算风险。 1.外汇买卖风险对策 在实际的交易中,选择哪种货币作为计价货币是一个比较复杂的问题,它涉及到交易双方的实力和一些国际惯例。例如,如果以本币作为计价货币,外汇风险则转移到交易对手一方,出口以本币计价的比例高,说明海外对本国商品的需求强烈。从国际惯例来说,目前使用国际关
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