家用空调行业报告样稿模板.doc
《家用空调行业报告样稿模板.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《家用空调行业报告样稿模板.doc(22页珍藏版)》请在咨信网上搜索。
1、 行业研究汇报投资关键点:家用空调行业回顾:演进中新格局 回顾04冷年空调行业,我们发觉了一系列改变,梳理这些改变,我们看到一个正在演进中空调业:市场改变、消费者改变、渠道变革、技术发展趋势、行业生存环境恶化、上下游整合等等这些改变全部在悄然改变着这个市场结构,空调行业新格局正在悄然走近。展望:涨价 不管空调能否顺利涨价,但涨价肯定是空调行业最热字眼!在该问题上我们见解是:成本上升和价格连续走低已使整个空调行业处于亏损边缘,从这个行业良性发展角度看,空调确实应该涨价,而实际上作为一个博弈过程涨价已经开始。行业净化过程中投资策略:投资品牌企业,获取双重回报 在行业净化背景下,投资那些市场拥有率高
2、、品牌著名度高龙头企业,我们认为伴随行业秩序净化,该类企业价值有望取得来自两个方面提升:一是回归社会平均酬劳率价值,一是消费者支付品牌溢价。家用空调行业分析汇报一季度行业跟踪汇报- 行业评级 中性行业上市企业家数 5家行业平均市价 6.30元行业平均EPS(3Q) 0.29元行业平均每股净资产(3Q) 4.47元行业平均总股本 7.46亿股行业平均流通A股 3.14亿股关键企业格力电器元推荐04A05E06EEPS0.780.881.05P/E12.5511.139.32P/BV2.161.811.51青岛海尔元无评级04A05E06EEPS0.330.300.35P/E15.5517.101
3、4.66P/BV1.091.020.96美电器元观望04A05E06EEPS0.600.660.80P/E12.9511.779.71P/BV1.491.321.16相关研究格力电器调研汇报 09月10日青岛海尔调研简报 02月01日格力电器年报点评 02月25日地址:南京市中山东路90号电话:(8625)84457777 行 业:空调行业研究员:张洪道电 话:(8625)84457777782E-mail:3月11日家用空调行业回顾:演进中新格局空调行业近几年(尤其是04冷年)发生了比较显著改变,观察这些改变我们看到一个正在演进中空调行业,归纳该行业出现新特征,必有利于我们把握未来空调行业新
4、格局.1、 需求增加较快,外销比重连续上升, 近四年中国空调行业销量年均复合增加幅度高达25.00%以上(见表1),尤其是04冷年增速高达40%以上,而且外销比重连续上升,现在已占到总销量48%,几近半壁江山!这首先是因为环境污染严重全球变暖、消费力随经济发展增加快速,全球需求不停增加,而中国是这种需求关键提供者,因为欧美和日韩空调厂商为利用中国低成本、劳动力成熟优势和庞大消费市场,将空调和压缩机生产线转移到中国,而中国生产配套体系日益完善,并形成低成本、低价格强大优势。图1:近四个冷年空调销售趋势图资料起源:华泰证券研究所图2:近四个冷年空调内销量占总销量比重图资料起源:华泰证券研究所2、品
5、牌集中度提升,二、三线品牌竞相退出,外资品牌重新崛起值得关注中国空调品牌约400家,而下降到140家,到市场关键活跃品牌仅50家左右,淘汰率在60%左右,而市场前四名集中度高达51.9%,比提升了6个百分点,大部分被淘汰品牌全部是二、三线品牌,一二线品牌占80市场 。依据国务院发展研究中心中国家电市场研究课题组数据,海尔、格力、科龙、美、奥克斯著名度最高,消费者预期购置率海尔19.5%、格力12.1%、科龙8.1%、美10.5%、奥克斯和LG4.01%,近两年LG等外资品牌重新崛起值得关注,因为中国企业不含有完整产业链,关键部件压缩机基础无力生产,无法有效降低成本,而外资企业纷纷利用中国低廉生
6、产成本和完善零部件配套体系,以高性价比冲击国产品牌。3、投资者趋于理性,关注度有显著改变近两年消费者趋于成熟,不再仅关注价格,随消费者对产品购置和使用经验日趋丰富,室内空气质量问题日益得到更多关注,健康节能成为消费者购置空调是时最为关注原因,依据依据国务院发展研究中心中国家电市场研究课题组数据,空调产品在未来十二个月预期购置率为9.5%,选择健康节能百分比超出50%,电力担心使得对节能普遍关注,其次是价格、售后服务、品牌和外观图3:消费者对空调关注原因资料起源:国务院发展研究中心图4:消费者预期购置空调类型资料起源:国务院发展研究中心4、渠道变革空调销售渠道向大型化、连锁化、专业化、集中化发展
7、,以连锁为经营形式家电专业渠道份额上升,已成为空调流通渠道主力军,尤其是国美和苏宁,而百货商场影响力在不停下降,而且基础淡出空调经营,而空调专营店面临生存压力, 依据苏宁揭示数据,在一级市场,大型专业连锁店在空调销售中占有百分比为46%,而则达成了67%,传统百货商场、超市、中间代理商和其它渠道份额有所下降。零售渠道专业化首先能够实现产品集中出货,加紧存货和资金周转,节省营业费用,其次专业家电零售商凭借庞大销售网络和营销能力,以大规模统购分销方法,而成为价格决定者,大型专业连锁网络扩大,不仅将扩大销售总量,也影响到行业整合。和此同时我们看到生产厂家自建渠道方兴未艾!比如长虹空调仓储直销店、TC
8、L和奥克斯网点整购置,但发展前景有待观察,海尔和春兰全部曾自己建卖场,皆不成功另外渠道重心从一级市场向二、三级市场转移也是渠道变革一个关键特点,在以一级市场为主体,挖掘二、三级市场潜力将是各品牌渠道工作重心,厂商从加大渠道政策向下游压货转向帮助下游制订合理营销策略,提升经销商经营管理水平,帮助其加大终端流通速度。5、原材料涨价, 压缩机供给短缺,韩资企业趁机扩产04冷年生产空调用原材料全方面提价,铜管、锡箔、塑料、钢材全方面涨价,04冷年从开始到结束压缩机供不应求局面就一直没有改观,各压缩机企业加班加点生产依旧无法满足市场需求,在这种情况下各压缩机企业全部确保主力品牌供给,同时对有雄厚集团背景
9、企业也给照料,这造成了压缩机资源在不一样企业之间分配不均衡,从而在一定程度上推进下游空调行业整合进程,另外压缩机供不应求局面也给了韩资压缩机企业快速崛起机会,LG、三星压缩机市场份额全部有大幅度提升,在未来几年压缩机行业将关键是日韩企业竞争,另外因为压缩机生产相对集中,产品供给相对刚性,所以价格坚挺,加上压缩机厂商联手提价将原材料涨价风险向下游传输。6、能源问题彰显节能技术,统一能效标识管理制度3月1日开始实施空调耗电占家庭用电20%,是耗电大户,空调能效比低造成高峰用电供给短缺,为此国家颁布了统一能效标识管理制度,已经从3月1日开始实施(详见附件1),对整个空调行业而言,提升了进入门槛、增加
10、了赢利难度,所以中国有实力大厂和合资工厂普遍喝彩,这无疑加剧了行业整合进程.但作为节能空调变频空调却并未走俏,变频空调市场拥有率6.5%,变频空调未能上市场规模原因众多,但价格是制约其发展关键原因,变频压缩机关键技术基础上被外国厂家所控制, 变频压缩机作为制造商高利润产品,其降价速度肯定要低于一般空调,而对消费者来说, 变频空调要贵1000-1500元,相当于要消费者要电费节省才够赔偿,而空调使用寿命才,所以对消费者吸引力不大。7、品种结构依旧04冷年各类型空调销量比重见图5,壁挂机共销售了3170万套,其中内销部分占65%,有35%是出口,价格连续走低;窗式空调1226万套,占24%,其中内
11、销只占13%,出口占87%,价格已靠近底线;柜机总销量600万套,占12%,90%以上内销,因为其耗电量大而且贵,市场份额有下降。总体看产品结构改变不大。图5:04冷年各类型空调占总销量比重资料起源:华泰证券研究所8、出口以OEM为主,是消化产能关键渠道04冷年中国空调出口约2300万套(OEM为关键出口模式),增加了55%,其中北美和欧洲是出口最大区域,数量均超出750万套,在北美市场中国空调已经占据了当地市场61%市场份额,但在中南美洲和非洲比重还在增加之中,但出口方面问题越来越显著:空调出口几乎不盈利,即使出口数量连续增加,但价格却逐年下滑(见图6),已连续两年下降幅度超出10%,加上出
12、口退税影响, 空调出口几乎不盈利!另外欧盟、日本等纷纷提升了节能标准和废旧家电无害化回收标准也对中国空调企业提出了技术落后问题,从某种程度上来看,出口更多是作为消化产能关键渠道。图6:近3年空调出口单价图资料起源:华泰证券研究所9、内销等候农村市场开启中国空调市场总销售额为411.1亿元,比03冷年增加了近20%(见图7、8),依据国务院发展研究中心中国家电市场研究课题组数据,到底,中国城市居民家庭空调普及率达48.9%,在拥有空调城市居民家庭中,平均每个家庭拥有空调数量为2.13台,从城市等级角度看,一级城市家庭拥有率达成64.8%,其未来市场潜在空间关键在于家庭增购新增商品房需求,而二、三
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 家用空调 行业 报告 样稿 模板
1、咨信平台为文档C2C交易模式,即用户上传的文档直接被用户下载,收益归上传人(含作者)所有;本站仅是提供信息存储空间和展示预览,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容不做任何修改或编辑。所展示的作品文档包括内容和图片全部来源于网络用户和作者上传投稿,我们不确定上传用户享有完全著作权,根据《信息网络传播权保护条例》,如果侵犯了您的版权、权益或隐私,请联系我们,核实后会尽快下架及时删除,并可随时和客服了解处理情况,尊重保护知识产权我们共同努力。
2、文档的总页数、文档格式和文档大小以系统显示为准(内容中显示的页数不一定正确),网站客服只以系统显示的页数、文件格式、文档大小作为仲裁依据,平台无法对文档的真实性、完整性、权威性、准确性、专业性及其观点立场做任何保证或承诺,下载前须认真查看,确认无误后再购买,务必慎重购买;若有违法违纪将进行移交司法处理,若涉侵权平台将进行基本处罚并下架。
3、本站所有内容均由用户上传,付费前请自行鉴别,如您付费,意味着您已接受本站规则且自行承担风险,本站不进行额外附加服务,虚拟产品一经售出概不退款(未进行购买下载可退充值款),文档一经付费(服务费)、不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
4、如你看到网页展示的文档有www.zixin.com.cn水印,是因预览和防盗链等技术需要对页面进行转换压缩成图而已,我们并不对上传的文档进行任何编辑或修改,文档下载后都不会有水印标识(原文档上传前个别存留的除外),下载后原文更清晰;试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓;PPT和DOC文档可被视为“模板”,允许上传人保留章节、目录结构的情况下删减部份的内容;PDF文档不管是原文档转换或图片扫描而得,本站不作要求视为允许,下载前自行私信或留言给上传者【丰****】。
5、本文档所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用;网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽--等)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。
6、文档遇到问题,请及时私信或留言给本站上传会员【丰****】,需本站解决可联系【 微信客服】、【 QQ客服】,若有其他问题请点击或扫码反馈【 服务填表】;文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“【 版权申诉】”(推荐),意见反馈和侵权处理邮箱:1219186828@qq.com;也可以拔打客服电话:4008-655-100;投诉/维权电话:4009-655-100。