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股票期权业务风险管理规定

第一章 总则
第一条 为加强公司股票期权业务风险管理，确保股票期权业务风险可测、可控、可承受，确保股票期权交易业务健康发展，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司内部控制指引》等监管部门的有关规定以及上海证券交易所《股票期权试点交易规则》《股票期权风险控制管理办法》、中国证券登记结算有限责任公司上海分公司《股票期权试点结算规则》及公司股票期权业务管理的有关规定，制定本规定。
第二条 风险管理工作的目标
（一）保证股票期权业务能严格遵循国家有关法律法规，贯彻执行公司各项规章制度，在合法合规、稳健规范基础上开展业务。
（二）持续评估公司因开展股票期权业务所面临的各类风险因素，采取切实的风险管理措施，确保公司持有的风险敞口控制在可承受范围内。
（三）保证公司的长期经营目标和经营战略得以实现。
第三条 风险管理工作的基本原则
（一）全面性：风险管理必须针对公司股票期权业务面临的所有风险类别，覆盖公司所有涉及股票期权的业务、部门和人员，渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保不存在风险管理的空白或漏洞。
（二）合规性：风险管理战略必须符合国家有关法律法规、中国证监会和公司章程的有关规定，必须与公司的经营规模、业务范围、风险状况及公司所处的环境相适应，并与公司的长期发展目标保持一致。
（三）制衡性：公司股票期权交易业务相关部门和岗位的设置应当权责分明、相互牵制，不相容职务应相对分离。
（四）及时性：风险管理必须在风险发生或发现时及时进行，追求时效。风险管理策略及方法应当根据公司经营战略、经营方针等内部环境的变化和国家法律法规等外部环境的改变及时进行完善。
（五）独立性：承担风险管理监督检查职能的部门独立于公司其他部门。
第二章 组织管理架构
第四条 股票期权业务风险控制的组织架构为：董事会-风险控制与监察委员会-总裁办公会-各相关业务委员会-各职能部室及业务部门-合规管理部、稽核审计部。
第五条 公司董事会负责督促、检查、评价公司风险管理工作。
第六条 董事会下设风险控制与监察委员会，风险控制与监察委员会负责对公司的总体风险管理进行监督，以确保公司股票期权交易业务的内部管理制度、业务规则、重大决策和主要业务活动等的合规性，并确保公司能够对与股票期权业务相关的各种风险实施有效监督。
风险控制与监察委员会的主要职责为：拟定公司股票期权业务总体风险管理政策供董事会审议；研究、审议并制定公司股票期权业务风险管理制度并监督实施；研究重要风险界限，对公司关于股票期权业务的重大决策和主要业务活动进行合规审核，并对其执行情况进行评价；董事会授权的其他职责。
第七条 总裁办公会在董事会的授权下进行股票期权业务的整体经营决策工作，负责审批股票期权业务相关管理制度及相关部门和人员的设置，确定并动态调整公司股票期权业务总规模及推广进度。在总裁办公会的授权范围之内，经纪业务管理专业委员会和自营投资决策专业委员会各自履行相关的决策职能。
第八条 零售业务部主要职责：
（一）制定并落实业务推广计划；
（二）负责客户回访，及处理客户投诉管理等；
（三）负责制定和实施营业部考核方案；
（三）股票期权业务其他相关事宜。
第九条 衍生品投资部主要职责：
（一）根据公司的投资战略及配置规划,研究开发股票期权投资策略，发掘投资机会并完成相关交易；
（二）配合合规管理部，设置股票期权业务风险控制权限及风控阀值；
（三）提供股票期权做市服务，未来可结合客户需求发行相关产品，为客户提供定制化服务；
（四）负责编制及报送股票期权自营业务内部报表；
（五）配合计划财务部、运营中心完成在中国结算公司开立的自营资金保证金账户的保证金盯市；
（六）公司交办的其他股票期权相关工作。
第十条 运营中心主要职责：
运营中心下设账户业务部、清算业务部、资金管理部、托管业务部、柜台业务部、衍生品业务部等六个二级部门。
（一） 账户业务部负责股票期权业务客户账户的开立、变更、注销等管理，负责期权客户档案管理；
（二） 清算业务部负责股票期权业务的日终清算和对账；
（三） 资金管理部负责股票期权业务相关结算备付金账户和银行结算账户的开立、变更、注销等管理，负责股票期权业务的资金交收和会计核算，负责股票期权保证金的盯市管理；
（四）衍生品业务部
1、 负责投资者适当性管理工作；
2、 负责业务客户股票期权额度管理，确定客户保证金比例；
3、 负责股票期权业务的盯市、通知及违约处置管理；
4、 对违约业务客户执行强制平仓并撰写平仓报告；
5、 负责股票期权业务投资者教育工作，组织股票期权业务培训；
6、 负责股票期权业务客户风险监控报告的编制；
7、 拟定和完善股票期权业务的相关实施细则、操作流程及日常管理制度，拟定违约处理原则和异常情况处理方式；
8、 负责股票期权业务的日常维护，包括但不限于客户协议、机构协议等的统筹管理，营业部考核方案的制定和实施，日常报表、报告的撰写等。
第十一条 合规管理部主要职责：
（一） 对股票期权业务的规章制度、客户协议、风险揭示书及重大决策等进行合规咨询及审查；负责审核股票期权业务管理制度及操作规程；
（二） 按照监管部门的要求和公司的规定，对股票期权业务经营情况开展合规检查，并及时向有关部门反馈报告；
（三） 建立和完善股票期权业务风险管理制度和风险监控指标；督导股票期权业务中的反洗钱工作和信息隔离工作；
（四） 监控和检查股票期权交易业务运行情况，对发现的问题及时督促相关部门进行整改；
（五） 与业务部门共同处理股票期权业务相关法律诉讼事务；
（六） 评估期权业务风险状况，并向公司提交风险评估报告。
第十二条 信息技术中心主要职责：
负责股票期权业务交易系统、风险监控系统等信息技术系统的建设、升级、维护。
第十三条 稽核审计部的主要职责：
作为业务检查监督部门，按公司相关规定定期和不定期对股票期权业务进行业务检查，覆盖事前、事中、事后的各个环节，并出具相关稽核报告。
第十四条 营业部主要职责：
营业部根据公司股票期权业务的规定和要求，在公司总部的集中管理下，严格按照股票期权业务操作规程，具体负责受理客户股票期权业务申请、资质初审、投资者教育、风险揭示、签约等业务操作。
第三章 风险管理机制
第一节 主要风险类型
第十五条 股票期权业务主要有以下几种风险：
（一） 合规风险
合规风险是指公司及公司工作人员在股票期权业务经营管理或执业行为中，因违反法律法规或准则而使公司受到法律制裁，被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
（二） 市场风险
市场风险是指在股票期权业务中，由于证券市场行情变化，导致保证金及期权价格波动所形成的风险。
（三） 信用风险
信用风险是指股票期权客户未能按照合同约定追加保证金或按期权合约约定履约所形成的风险。
（四） 持仓风险
持仓风险是指超过了交易所规定的可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量；或个人投资者买入期权开仓资金规模超出限额规定。
（五） 保证金风险
保证金风险是指由于不能及时补足保证金，导致股票期权业务持仓因维持保证金不足或结算准备金不足而引发限制开新仓或强行平仓的风险。
（六） 行权违约风险
行权违约风险是指权利方因缺乏足额的行权金额（标的证券）或作为义务方不满足权利方行权要求，导致支付违约金和罚金的风险。
（七） 操作风险
操作风险是指由于对股票期权业务的管理存在漏洞或缺陷、业务操作失误、处置不当所形成的风险。
（八） 信息技术风险
信息技术风险是指由于信息技术系统不完善、操作失误或技术故障所形成的风险。
第二节 风险管理原则
第十六条 公司坚持风险管理长效机制的建设，不断完善风险管理的控制环境。具体措施包括制定风险控制目标，设置相应的组织机构，配备相应的人力资源与信息技术系统，建立完善的风险管理制度，实现业务隔离、集中管理。
第十七条 股票期权业务由公司运营中心统一负责管理和运作，各主要业务环节分别由不同的部门和岗位负责，相互分离、相互制约；公司负责风险监控和业务稽核的部门和岗位独立于其他部门和岗位。
第十八条 公司按照监管部门的规定开设股票期权专用合约账户和保证金账户，确保股票期权业务账户与其他业务所开立账户严格分离，防止账户混用、资产混用等问题。
第十九条 公司建立由总部集中管理的股票期权业务信息技术系统，该系统与资产管理、投资银行等其他业务管理系统严格分离，并实行严格的权限控制。
第二十条 公司建立健全信息隔离制度，确保股票期权业务与客户资产管理、证券自营、投资银行等业务及监管部门规定的其他业务之间，在机构设置、人员岗位、账户资金、信息系统等方面相互分离，严格防止内幕交易、防范可能发生的利益冲突问题。
第二十一条 公司将股票期权业务纳入公司统一反洗钱内部控制管理体系，按照公司反洗钱工作管理办法、反洗钱实施细则和反洗钱操作规程执行，采取统一的客户身份识别、资料保存和可疑交易报告等反洗钱内控措施。
第二十二条 股票期权业务由公司总部集中管理，客户准入条件、协议签订、客户资质评级、风险监控等均由总部管理或决定；营业部在公司总部的集中管理下，按照公司统一规定和要求，具体负责受理客户业务申请、客户资质调查、投资者教育、风险揭示及受理签约等业务操作。
第二十三条 公司运营中心衍生品业务部负责对股票期权业务进行逐日盯市监控，对客户维持保证金低于公司预警值的，发送追加保证金通知；对客户维持保证金达到公司限制值或客户持仓超过交易所限额的，严格履行强行平仓职责，并发送“强行平仓通知”；对违约客户，根据协议约定进行违约处置。
第二十四条 公司建立股票期权业务风险监控系统，合规管理部指定专人对股票期权业务进行监控管理。
第三节 风险管理措施
第二十五条 公司通过事前风险识别、事中风险监控、事后风险评估实现风险管理。事前进行股票期权业务限仓限额设置、客户准入分级及适当性管理、风险揭示及协议文本审核等；事中对保证金、持仓情况等进行风险监控；事后定期或不定期开展合规与稽核检查，对发现的问题及时督促相关部门进行整改。
第二十六条 合规风险控制
针对股票期权业务方案、规章制度、重大决策进行合规审查，出具合规意见；按照监管部门的要求和公司的规定对期权业务进行合规检查，及时向有关部门反馈报告；密切关注有关期权业务法律法规的变化并建议相关部门修改完善；督导期权业务中的反洗钱工作和信息隔离工作；确保期权业务合法合规开展。
第二十七条 信用风险控制
（一）制定严格的期权业务客户准入条件，根据客户的风险承受能力和专业知识情况，对客户交易的权限和规模进行分级管理。
（二）制定符合监管部门规定、内容完备的期权业务合同文本和风险揭示书，且在与客户签约前，指定专人讲解期权业务规则、流程及合同条款，充分揭示业务风险，并对讲解和风险教育过程留痕。
（三）股票期权业务相关部门应严格执行平仓制度，对持仓超限、违约等情况发出通知并进行强行平仓。
（四）股票期权业务监控专岗人员通过期权监控系统实时监控客户保证金变动等情况。
（五）定期分析汇总股票期权业务追加保证金、强行平仓等情况，评估股票期权业务风险状况并提交报告。
第二十八条 市场风险控制
（一）公司制定不低于交易所标准的保证金比例并逐日盯市。对触及预警和平仓的客户，及时发送追加保证金、强行平仓通知，要求客户及时追加保证金或自行平仓。
（二）对触发平仓条件的客户，根据合同约定实施强行平仓。
（三）加强对客户的投资咨询服务，提高客户的投资分析能力，强化对客户的风险教育，提醒客户注意市场风险。
第二十九条 操作风险控制
（一）制定完备的内部管理制度，并督促相关部门严格执行。
（二）股票期权业务合同签署、合约账户开户、信用评级等重要业务环节实行经办、复核、审批机制，并留痕；
（三）对股票期权业务人员进行培训，考核合格方可上岗，并建立业务管理人员的持续培训制度；
（四）加强对发送追加保证金、平仓通知、强行平仓的执行情况和股票期权信息系统权限管理、参数设置的合规性等主要业务环节进行监控或检查；
（五）业务管理部门负责对营业部业务操作进行业务检查。
第三十条 结算准备金风险控制
（一）公司运营中心资金管理部专门设立保证金盯市岗，实时监控资金保证金账户结算准备金情况，合理调配资金头寸，保证客户交易正常进行。
（二）每日交易结束后，根据当日客户交易情况，对当日需交收的权利金、行权资金、维持保证金的金额进行试算，及时调配资金以确保与中国结算完成结算交收后，公司的资金保证金账户结算准备金余额大于结算准备金最低余额。
第三十一条 信息技术风险控制
（一）公司建立完善的期权信息技术系统及相应的容错备份和灾难备份系统；
（二）公司制定并严格执行信息系统日常运行管理制度和完善的备份方案、应急处理计划；定期按照应急处理计划进行演练，保证期权信息系统的正常运行。
（三）信息技术系统发生自助委托故障、网上交易中断故障、银衍系统故障、总部端系统故障、报单系统故障、交易系统瘫痪等情形时，按照公司制定的相关预案处理。
（四）公司定期或不定期请外部专业机构对信息系统进行审计。
第三十二条 投资者管理风险控制
（一）公司按照相关适当性管理办法，对个人投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等方面进行适当性综合评估，评估其是否适合参与股票期权交易。
（二）公司制定合格投资者准入标准，并为符合标准的投资者申请开立股票期权交易账户，同时根据客户资产状况及投资者风险承受能力和专业知识情况，对投资者交易的权限和规模进行分级管理。
（三）投资者教育有机融入前期准备、客户评级、签约及开户、追加保证金与强制平仓、信息公告及客户回访等各项业务环节。引导客户理性、规范地参与期权交易业务。
第三十三条 客户保证金风险控制
（一）除备兑开仓需用全额合约标的证券充当保证金外，其他开仓只能用现金充当保证金。
（二）制定不低于中国结算客户保证金收取比例；交易所或中国结算调整保证金收取比例时，公司同时进行调整；行权临近日公司将提高到期合约的保证金收取比例。
（三）根据客户保证金的可用资金余额，进行卖出开仓规模的前端控制，并计减相应的保证金。
（四）对客户保证金进行盘中盯市，动态监控投资者维持保证金以及持仓情况，并针对相关预警信号及时作出反应，严格履行追加保证金、强行平仓制度。
第三十四条 持仓限额风险控制
（一）公司对股票期权交易实行持仓额度管理制度，即对投资者的持仓数量进行限制，规定投资者可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量，并实施前端控制。
（二）公司按照交易所有关规定执行限仓、限购制度，对达到交易所限额的预警值时及时提示客户，加强投资者的风险警示；
（三）当客户持有某品种合约的持仓量达到交易所规定的大额持仓报告标准的，公司履行相关报告义务。
第三十五条 强行平仓风险控制
（一）客户维持保证金不足且未能在规定时间内补足。
公司遵循平仓原则为：不优先选择客户的备兑开仓进行平仓；先平保证金多、持仓量大及近月流动性好的合约品种；强行平仓执行到客户的保证金足够担保期权合约即可停止。
（二）客户持仓超仓强行平仓处理
公司通过限制投资者开新仓，并通知投资者在规定时间内执行平仓。若投资者不自行平仓，公司将对超仓账户执行强行平仓。强平原则为：按照账户该合约标的该方向的所有合约非备兑数量由大到小的顺序选择合约进行平仓。
（三）公司总持仓超仓强行平仓处理
先对自营账户进行平仓，按非备兑持仓数量由大到小的顺序选择平仓账户，对于选中的平仓账户，按照非备兑持仓数量由大到小的顺序选择合约进行平仓；若自营账户强行平仓后公司总持仓仍超仓，则按照客户账户的非备兑持仓比例进行强行平仓的头寸分配，再按单个客户的平仓原则进行平仓。
（四）公司总持仓和投资者持仓同时超仓强行平仓处理
先按投资者持仓超仓的原则对客户账户进行强行平仓。若公司总持仓仍然超仓，则按照公司总持仓超仓的原则对公司自营账户进行强行平仓。
（五）同时出现保证金不足和持仓超限的处理
先按持仓超过限额的情形确定强行平仓头寸，计算平仓完毕后剩余头寸的保证金，若保证金仍不足，再按照保证金不足的情形确定后续的强行平仓头寸。
第三十六条 行权违约风险控制
（一）证券交收违约（认购期权义务方）客户作为义务方发生证券交收违约，公司根据中国结算的相关规定向违约客户追索违约交收的股票、违约金、税费、佣金、罚金等。如因股票长期停牌等特殊原因导致无法买入股票，公司依据中国结算安排现金结算的方式完成交收。
（二）资金交收违约（认沽期权义务方）客户作为义务方资金余额不足无法完成行权资金交收，造成行权资金交收违约。公司交收完成（公司自有资金垫付），再由公司向客户追索及采取相关措施，包括对合约标的已过户至客户证券账户，公司可以进行冻结，不予以卖出，或者卖出后，资金只能转至衍生品资金账户等，仍有不足的，公司向该违约客户继续追索。
第三十七条 实时监控机制
公司将股票期权业务纳入风险监控指标体系，风控指标由合规管理部提出，对风控指标设定相应的监控阀值和预警值，并进行实时监控、预警提示：
（一）监控指标
1、结算准备金可用余额，公司在中国结算资金保证金账户留存的结算准备金达到预警阀值（低于交易所规定的最低限额部分）。
2、风险度比例，单一客户持有合约占用保证金与客户资金权益的比例超过公司规定阀值。
3、合约持仓规模持仓限制，按同一合约标的的认购或认沽期权的各行权价、各到期月的持仓头寸按看涨或看跌方向合并计算，单向不超过交易所规定的持仓限制。
4、持仓限额，单一客户单个股票标的或单个ETF的持仓达到交易所规定限额。如果客户进行备兑开仓或保护性策略持仓（买PUT），该方向持仓限制相应增加一倍，但扣除备兑开仓或保护性策略持仓后不超过交易所持仓限额的规定。
5、买入期权开仓资金限额，个人投资者用于买入期权的资金规模不超过公司向交易所报备的买入额度。个人投资者账户持权利仓市值+买入金额＜买入额度
6、大户持仓报告，客户持有某品种合约的持仓量达到交易所规定的大户持仓报告标准
7、客户保证金账户出金，控制对于风险度过高的客户保证金账户限制资金转出。
（二）督办流程
1、监控部门通过监控系统对主要监控指标进行实时监控，发现问题及时向相关业务主管部门通报并警示，并跟踪问题处理情况。
2、业务主管部门接到监控部门异常情况通报后，及时核查落实情况，并通知营业部客户沟通工作。
3、营业部根据业务主管部门的业务督办通知，即刻与相关客户沟通，传达监管信息及风险警示，并督促相关问题的处理。
（三）风险评估
通过设计有关风险指标，对股票期权业务流程及风险点的分析，评估股票期权业务风险状况，并向公司提交风险评估报告。
第三十八条 极端风险事件处置
（一）客户被交易所限制或取消交易权限
1、普通证券账户被暂停、限制或取消交易
运营中心衍生品业务部应当督促营业部及时通知客户，传达监管部门的意见，根据监管部门的要求调查客户的情况，进行投资者教育；合规管理部风险监控岗将其列为重点监控账户；营业部根据监管部门的要求对普通证券账户进行相应的交易权限限制。
2、衍生品合约账户被暂停、限制或取消交易的
运营中心衍生品业务部应当督促营业部及时通知客户，传达监管部门的意见，根据监管部门的要求调查客户的情况，进行投资者教育；合规管理部风险监控岗将其列为重点监控账户，根据监管部门的要求对衍生品合约账户进行相应的交易权限限制。
（二）出现极端市场行情及应对措施
极端行情是指证券市场大部分股票或者期权连续涨、跌停，至使公司超过20%的期权持仓客户触及平仓维持担保比例的情况。
1、应急小组制定合理的平仓方案。视情况增加平仓岗的人数。确保平仓指令及时、有序的下达。及时通知触及平仓线的客户，要求其做好补仓或减仓工作。
2、运营中心衍生品业务部向各营业部下达紧急通知，要求营业部做好补、平仓客户的通知工作，确保通知内容清晰、准确、完整，沟通态度友善、温和，避免发生冲突。
3、运营中心衍生品业务部通知呼叫中心人员做好期权业务的相关客户业务咨询工作。
4、运营中心衍生品业务部对已被执行强制平仓的客户进行事后通知，要求沟通耐心细致，做好客户的安抚工作。
（三）暂停整个市场的期权交易
1、运营中心衍生品业务部在期权交易系统暂停所有客户的期权交易权限；
2、运营中心衍生品业务部及时告知客户交易所暂停整个市场期权交易权限情况。
（四）不可抗力事件
1、不可抗力事件是指发生战争、恐怖活动、骚乱、火灾、地震、海啸等自然灾害、非证券公司自身原因导致的信息技术故障等情形，公司针对各类事件制定相应的处置预案，预防并快速处置不可抗力事件，力求将损失降到最低。
2、因战争、恐怖活动、骚乱、火灾、地震、海啸等自然灾害不可抗力事件时，公司相关部门及营业部应参照《反恐怖暨安全保卫工作实施方案》的要求进行相应的应急处理。
3、发生信息技术故障等情形，信息技术中心、公司相关部门及营业部按照有关应急预案的要求进行相应的应急处理。
（五）公司业务或者期权业务终止
公司业务或者期权业务终止的，公司向监管部门、交易所报告期权业务情况，并按以下预案处理：
1、公司暂停新的期权业务。
2、运营中心衍生品业务部及时告知客户公司期权业务终止及暂停期权业务的情况。
3、对于客户期权交易到期日在整顿期限最后截止日后的，运营中心衍生品业务部向客户发送“期权业务合同终止”通知，要求客户在指定日前了结期权持仓。
4、公司及时向监管部门、交易所和中国结算报告期权业务的后续处理情况。
第四章 检查与报告
第三十九条 经纪事业部对营业部的股票期权业务开展情况进行检查，发现异常情况及时督导整改处理。
第四十条 合规管理部对股票期权业务监控中发现的重大异常情况独立或会同相关部门进行检查并出具检查报告。
第四十一条 稽核审计部对股票期权业务相关部门以及营业部股票期权业务内控制度执行情况进行稽核检查并出具稽核报告。
第四十二条 被检查单位收到检查或稽核报告后，在规定时间内针对报告指出的问题和建议，实施整改，并及时提交整改报告。
第四十三条 公司相关部门对检查中发现的重大风险问题，及时向分管领导或总裁办公会报告，督促有关单位整改并进行后续检查。
第四十四条 合规专员对股票期权业务开展中发生的重大违规事项、重大合规风险隐患应及时向合规管理部报告，合规管理部根据公司相关规定履行合规报告职责。
第五章 违规处罚
第四十五条 股票期权业务相关部门、营业部以及从事股票期权业务的工作人员违反股票期权业务管理制度的，公司将根据其违规事实及后果给予批评、警告或调离工作岗位等。
第四十六条 违规事件给公司造成经济损失，产生不良影响，或导致公司被监管机构采取监管措施的，按照公司合规问责和工作人员违反规章制度行为的处罚规定对相关单位及责任人进行责任追究。
第六章 附则
第四十七条 本规定未尽事宜遵照相关法律法规、规章、规则及公司相关制度执行，本规定与相关法律法规、规章、规则不一致的，以相关法律法规、规章、规则为准。
第四十八条 本规定由合规管理部解释、修订。
第四十九条 本规定自发布之日起施行。