证券公司股票收益互换交易业务管理制度模版.docx

股票收益互换交易业务管理制度
第一章 总则
第一条、为保证公司股票收益互换交易业务的顺利开展，建立股票挂钩收益产品业务规范、高效的决策、运行和管理体系，控制业务风险，促进本项业务的良性发展，特制定本管理办法。
第二条、本办法所称股票收益互换是指证券公司与符合条件的客户约定在未来一定期限内，根据约定数量的名义本金和收益率定期交换收益的行为。其中，交易一方或双方支付的金额将与特定股票、指数等权益类标的证券的表现挂钩。原则上，双方按照收益轧差后的净额进行支付，不发生本金交换。
第二章 业务决策和部门职责
第三条、公司对股票收益互换业务釆取集中管理方式，统一进行股票收益互换业务的开展和实施。公司执行委员会是股票收益互换交易的最高决策机构，授权资产配置委员会进行日常业务决策，执行委员会授权业务部门确定业务实施方案，制定业务流程和管理制度，审议实施方案和制度。
第四条、资产配置委员会确定业务开展规模和风控指标限额，
交易与衍生产品业务部、风险控制部对此提供决策支持。资产配置委员会对业务开展情况进行总体把握，确定业务重大事项的处理方式。
第五条、业务参与部门包括交易与衍生产品业务部、经纪业务管理部、风险控制部、资金运营部、清算部、计划财务部、法律部、合规部、稽核部以及信息技术中心，形成前中后台分离、职能分工明确、协调配合的业务组织架构体系。
第六条、业务执行部门分工协作，进行具体管理和运作。
（一）交易与衍生产品业务部：负责股票收益互换业务的规划和具体运作，包括产品开发、产品定价、交易执行、风险对冲等。交易与衍生产品业务部内部设立交易决策委员会、下设产品设计组、销售组、交易组和运营组。
（二）经纪业务管理部：负责开发我公司经纪业务客户参与股票收益互换交易，协助交易与衍生产品业务部采集客户背景信息，负责客户需求前期沟通和日常维护工作。
（三）资金运营部：负责股票收益互换业务中，所需资金头寸的审批和调拨。
（四）风险控制部：负责制定股票收益互换交易业务的风险控制流程，设计风险控制指标体系，监控避险操作和各产品风险限额，出具风险控制报告，对市场重大变化或极端事件风险进行监控。
（五）法律监察部：负责股票收益互换业务相关协议的法律审 核。
（六）稽核部：负责定期对股票收益互换业务进行现场稽核，检查各部门对该业务的执行以及履职情况，出具稽核报告。
（七）合规部：对公司开展该项交易的合规风险进行评估；制定隔离墙制度等合规管理办法；对业务的日常开展进行合规管理。
（八）计划财务部：负责相关的财务处理和会计核算。
（九）信息技术中心：对业务系统建设提供技术支持，控制系统技术风险。
第三章 客户的适当性管理
第七条、公司开展股票收益互换业务应建立《投资者适当性管理办法》，对投资者的交易资质进行管理。
第八条、对于具有开展理财业务需求的商业银行、信托公司和基金公司，该类客户本身是成熟理性的金融中介结构，对此类客户不设定准入限制，符合相关监管规定即可。
第九条、对于终端客户，设定以下准入标准：
■净资产规模在3000万（含）以上的机构客户；
■具有参与股票收益互换的真实交易需求；
.无不良信用记录；
-具备不少于5年的证券市场投资经验；
■客户参与股票收益互换交易应符合相关法律法规、行政管理规定和公司内部管理制度，并获得董事会等决策机构的授权。
第十条、交易适合度评估是客户适当性管理的关键，公司基于客户资产状况、风险承受能力等基本特征，结合客户的真实交易需求，评估客户是否适合参与特定的股票收益互换交易，基本评估原则是：从事该笔交易是否可以实现客户的投资目标，客户资产状况是否能够承担从事该笔交易可能产生的风险损失。
具体评估方法如下：
一是评估客户的资产状况是否适合承做特定类型的互换交易。对于客户支付固定收益，换取股价挂钩收益的互换，类似于客户间接进行证券投资，对客户是否持有标的证券无限制；而对于客户收取固定收益，支付股价挂钩收益的互换，客户自身必须持有互换的基础标的资产。
二是评估互换收益是否能够实现客户投资目标。客户参与股票收益互换交易的投资目标具有多样性，不同类型的互换实现不同的投资目标：
交易类型投资目标
客户支付固定收益，收取浮动挂钩收益客户最大损失不超过固定收益，适宜于具有保本投资需求的客户
客户支付固定收益，交换股价涨跌损益客户最大损失可能超过固定收益，是间接投资证券的方式，适宜于具有杠杆投资需求的客户。
客户收取固定收益，交换股价涨跌损益适宜于持有股票现货头寸的投资者，锁定未来股价，将股票投资转变为固定收益投资。
客户收取固定收益，支付股价挂钩收益适宜于持有股票现货头寸的投资者进行市值管理，通过让渡未来或有收益，换取当前确定的固定收益。
三是评估互换收益的名义本金规模、最大损失程度是否适宜于客户的资产状况，具体评估措施为考察客户进行该笔交易遭受的最大损失占其过去一年正常经营收入的比例是否超过10%。若该比例超过10%，则应建议客户降低名义本金规模或降低交易杠杆比例。
四是评估互换交易流动性，即互换交易本身的期限、互换交易是否有提前终止条款或客户主动赎回机制。对于名义本金规模较大、杠杆比率较高、客户潜在损益波动范围较大的交易，应建议客户从事期限较短、具有提前赎回权的互换交易。
第四章 标的股票池管理
第十一条、公司开展股票收益互换业务，应建立标的股票池管理制度，确定标的股票的选择标准，并对标的股票池进行动态管理，以控制交易的市场风险和流动性风险。
第十二条、交易决策委员会负责确定标的证券的筛选标准，交易与衍生产品业务部、风险控制部提供专业支持。基本的筛选标准包括：
（一）可交易的指数、ETF指数基金、封闭式基金、L0F基金、沪深300指数成分股；
（二）非ST、*ST股票；
（三）证券流通市值不低于20亿元；
（四）过去120个交易日的日均成交额不低于5000万元；
（五）公司财务表现稳健，无重大财务风险；
（六）非法律法规限制我公司的禁买股票； 
第十三条、交易与衍生产品业务部依据筛选标准建立标的证券池。标的证券池以电子文档格式保存，相关信息包括:标的证券代码、实时价格、历史波动率、相关系数、贝塔系数、流通市值、换手率等指标。风险控制部对筛选出的标的证券进行复核。
第十四条、标的股票池的使用：股票收益互换通过标的证券和产品结构表达客户对市场的特定观点，交易与衍生产品业务部将定期梳理市场投资主题，跟踪市场热点投资，并应客户需求向其提供特定行业或特定证券的市场观点。
第十五条、标的股票池的维护：
1、交易与衍生产品业务部负责对标的证券池进行动态管理和维护。标的证券池的选择标准、管理办法等发生重大变化的，应上报交易决策委员会批准后方可实施。风险控制部负责监督相关制度的制定与实施。
2、对于进入标的证券池的证券，交易与衍生产品业务部建立详细的应用数据库，包括各类财务指标、市场指标、流动性指标、风险指标、基本信息，并负责该系统的技术维护和改进。
3、标的证券池的管理采用例会制度，交易与衍生产品业务部以及风险控制部等相关业务人员每月定期召开例会，讨论标的证券池的构成，形成调整方案。例会有关决议和调整方案应保留书面资料及存档备查。
4、标的证券池原则上每月更新一次。如遇标的证券被ST、*ST处理，或发生其他重大事件的，应立即判断是否需将标的从池中删除。标的证券代表的上市公司若突发重大不利事件等突发事项时，交易与衍生产品业务部将及时判断是否需从标的池中删除。
第五章 协议的订立和管理
第十六条、公司与包括商业银行在内的金融机构进行股票挂钩收益产品业务时,应采用《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》或其他金融机构间通用的标准化协议，并且该协议须通过我公司法律部的审核。
第十七条、公司与符合条件的我公司经纪业务客户进行的股票挂钩收益产品业务时，所在营业部将向其出示标准化的《交易主协议》和《股票挂钩收益产品交易风险揭示书》（简称“《风险揭示书》”)。客户在充分知晓业务潜在风险情况下，在《交易主协议》和《风险揭示书》上签字，并加盖客户公章。
第六章交易询价和执行
第十八条、交易询价和执行部分，分为方案征询、询价报价和交易申请受理三个基本环节。
第十九条、方案征询环节：客户可向我公司提出股票收益互换交易需求，我公司应客户需求向其提供备选产品方案；
第二十条、产品询价与报价环节：客户确定拟交易的产品方案后，可就具体交易参数向我公司询价，交易与衍生产品业务部接受客户询价申请后提供相应的报价。具体流程如下：
1、客户将具体产品结构的询价申请通过传真、电子邮件等形式发送至公司交易与衍生产品业务部。询价申请应详尽具体，须至少包括产品结构、挂钩标的等。
2、交易与衍生产品业务部销售组接受客户询价后，检查客户询价要素是否完整。客户询价信息不明确的，销售组应与客户联系，确认完整的询价要素。销售组将询价要素反馈至产品开发组，由产品开发组计算报价，进行敏感性分析和模拟对冲测试。产品报价可行的，产品开发组形成书面文档，提交至风险控制部审核。风险控制部审核无异议的，交易与衍生产品业务部销售组将报价结果反馈至客户。对于结构较简单的产品，经风险控制部同意，产品开发组可设计报价模板，销售组在设定参数后可直接向客户报价。
第二十一条、我公司经纪业务客户的交易申请和受理环节：客户接受产品报价后，可向我公司申请执行交易。客户须填制《中信证券股票收益互换交易申请书》，经办人签字并盖章后提交至我公司交易与衍生产品业务部。交易与衍生产品业务部接受《交易申请书》后，先确认交易申请内容是否与先前认可的产品方案一致。申请内容与产品方案不一致的，双方应协商确认。申请内容一致的，交易与衍生产品业务部通过传真、电子邮件、电话等多种方式通知客户在交易起始曰之前准备资金交割。交易双方在产品起息日之前完成期初资金交割，经我公司清算部确认后，交易与衍生产品业务部代表公司签署《交易确认书》并反馈给客户，通知客户交易生效。客户发出《交易申请书》后可申请撤销原交易。客户须填写《中信证券股票收益互换交易撤销申请书》（简称《交易撤销申请书》)，申请撤销原交易。客户发出《交易申请书》后可申请修改原交易：客户须先申请撤销原交易；原交易被撤销后，客户重新向我公司提出修改后的交易申请。
第二十二条、商业银行客户的交易执行，按照《中信证券股票收益互换交易主协议》约定的方式签署交易确认书。
第二十三条、风险控制部负责对《交易确认书》的风险审核。
第七章 风险对冲管理
第二十四条、交易达成后，公司交易与衍生产品业务部负责风险对冲。按照时间顺序，风险对冲可分为系统和资金准备、建立初始避险头寸、日常避险交易、特殊情况处理，产品交割五个步骤。
第二十五条、系统和资金准备：产品起息日之前，交易与衍生产品业务部交易岗和运营岗在对冲交易管理系统中进行交易参数设置，建立产品交易台账，确认账户权限、交易资金准备就绪。
第二十六条、建立初始避险头寸，产品起息日之前，交易与衍生产品业务部交易组和产品开发组商议确定初始避险头寸的建立策略，对特殊与极端情况制定处理预案，风险控制部进行监督。
第二十七条、曰常避险交易：交易与衍生产品业务部负责执行日常避险交易，风险控制部进行监督。采用每日对冲策略，即在每个交易曰收市前半小时，通过对冲交易管理系统计算标的证券应买卖数量。交易员参考理论模型计算的买卖数量，结合市况判断确定当曰各种标的证券的买卖数量，并下达交易指令。交易岗和运营岗监控指令成交情况。当日收市后，对冲交易管理系统根据收市价格和实际成交情况，确定产品当日风险暴露，交易组负责编制产品对冲管理曰报。风险控制部每日监督对冲交易，监控产品风险暴露情况，并形成风险控制日报。产品风险暴露超出事先约定限额的，交易组应向风险控制部出具书面说明，并协商后续处理措施。
第二十八条、特殊情况处理：风险对冲管理中的特殊情况包括客户提前终止、标的证券停牌、标的证券替代等。发生上述情况时，交易组和风险控制部应联合评估特殊情况对产品风险管理的影响程度，制定应急措施，并汇报交易决策委员会。经交易决策委员会同意后，交易组负责实施应急方案。
第二十九条、产品交割：交易到期日，销售组与交易组联合确认标的证券的表现情况和产品最终收益。确认无误后，由销售组通过电子邮件、传真和电话多种方式通知客户。交易组负责结清产品所有避险头寸，核算对冲损益，并以书面形式向交易决策委员会汇报产品对冲管理情况。产品交割日，公司清算部门根据交易与衍生产品业务部提供的应收应付数据，与客户进行资金收付，并对该笔交易的最终损益进行薄记。
第八章财务会计处理和净资本扣减第三十条、在会计处理上可以参照利率互换的处理方法，计入衍生工具科目，后续计量的公允价值变动计入衍生工具一公允价值变动科目，实现的损益计入投资收益科目，对于该业务的相关交易费用发生时计入当期损益。
第三十一条、公司开展股票收益互换交易，将依据现行证券公司风险管理指标体系进行净资本扣减和风险准备计提。
1、风控指标监管报表的编报
在证券公司自营权益类证券及证券衍生品（包括利率互换）的合计额不得超过净资本的100%的指标中，股票收益挂钩产品投资规模以股票收益挂钩产品合约名义本金总额的5%计算。
2、净资本计算表的编报要求
将股票收益挂钩产品合约公允价值变动收益形成的衍生金融资产，按100%比例扣减净资本。
3、风险资本准备计算表的的编报要求（按照A类券商标准）
（1)对已有效对冲风险的权益类证券和股票收益挂钩产品分别按
权益类证券投资规模和股票收益挂钩产品投资规模的3%计算风险资本准备。
（2)对未有效对冲风险的权益类证券和股票收益挂钩产品分别按权益类证券投资规模和股票收益挂钩产品投资规模的12%和18%计算风险资本准备。在计算风险资本准备方面，参照现行的证券公司风险资本准备计算要求。
第九章业务风险控制 
第三十二条、股票收益互换业务作为创新业务，风险控制与业务发展同等重要。内控制度的设计应确保股票挂钩收益产品业务符合法律法规和公司政策，确保该业务风险的可测、可控、可承受，并在此基础上促进该业务的发展。
第三十三条、股票收益互换业务的内部控制遵循如下原则：
1、全面性原则。风险控制必须覆盖股票收益互换交易业务所有岗位、所有业务环节，包含事前风险控制、事中风险监控、事后风险报告和处理。
2、相互制约原则。股票收益互换交易业务的组织必须形成各相关部门及各岗位相对独立、相互制约、权责明确的制衡体系。前后台部门必须相互独立。
3、独立性原则。公司的风险控制相关部门，包括风险控制部、法律监察部，均保持高度的独立性，负责对该业务的风险控制进行审查、监控和报告。
4、防火墙原则。公司股票收益互换交易业务与投资银行部、经纪业务部、资产管理部之间必须建立严格的防火墙隔离机制，保证机制上的隔离和物理上的隔离。
5、风险控制与业务发展同等重要原则。股票收益互换交易业务作为风险控制要求较高的业务，其业务发展必须建立在稳固的风险控制机制之上，风险控制应与业务发展放在同样地位之上。
第三十四条、公司开展股票收益互换业务，按照风险来源划分
为外部风险因素、内部风险因素。其中，外部风险因素包括证券市场价格波动风险、流动性风险和客户的履约风险等；内部风险因素主要是操作风险。
第三十五条、对市场风险的管理，通过对冲交易账户的动态对冲管理，规避价格波动风险。对冲管理过程中，严格按照《风险管理制度及流程》的操作进行。风险控制部独立开发模型与系统，对交易及衍生产品部所使用的定价模型与参数进行复核与校验。每日应采取理论价格的方式对互换产品评估损益，以准确反映股票收益互换产品业务头寸风险。避险和评估损益所用的定价模型和参数均由产品发行之前交易与衍生品部和风险控制部共同确定。确定之后，不得任意修改。
第三十六条、对流动性风险的管理，通过标的股票池的管理，选择流动性好的标的股票，以及在单一标的股票上的总业务规模加以限制，降低流动性风险。具体的标准由相关业务规则确定。
第三十七条、对客户履约风险的管理，选择信用程度高的交易对手。若交易对手为终端需求客户，则须进行适当性管理，选择信用良好的客户。
第三十八条、对操作风险的管理，通过规范业务操作流程，业务主要环节的双人复核制度来降低操作风险发生的可能性：
1、明确岗位职责。流程的每一环节设有负责人，负责协调该环节涉及到的各部门，保证各部门按时完成工作。
2、系统保障。交易系统应建立紧急故障处理预案，保证系统故障情况下存在另路机制，并做好数据的备份工作。
3、系统权限管理。系统支持人员应为不同岗位人员设置系统不同操作权限。
4、透过部门培训交流，确保相关业务执行人员对业务有充分了解，减少操作风险。
5、制作业务各环节业务人员之操作手册，避免人员异动时发生操作风险。
6、重要岗位建立业务复核机制。
第十章附则
第三十九条、本办法自制定之日起生效。