水晶光电定向增发投资建议书模板.doc
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1、相关水晶光电(002273.SZ)定向增发投资提议书7月目 录一、项目概要3二、企业基础情况4(一)企业介绍4(二)股东研究5(三)最新市场数据8(四)历次定增情况8三、此次定向增发基础情况9(一)定增预案9(二)可行性分析10(三)此次定向增发对上市企业影响16四、企业综合分析17(一)行业发展趋势18(二)企业行业地位19(三)主营业务分析20(四)财务分析23(五)同业比较26五、投资关键点分析26(一)优势分析27(二)风险分析31六、盈利估计32七、投资提议33附件:企业关键产品功效及应用35一、项目概要浙江水晶光电科技股份(简称“水晶光电”)是在浙江台州一家上市企业,是浙江省高新技
2、术企业和国家火炬计划关键高新技术企业。企业主营业务是光学光电子元器件研发、生产和销售,关键产品有精密光学薄膜元器件(关键用于手机、平板电脑等电子产品摄像头)、蓝宝石产品(关键用于数码产品窗口片、LED发光管衬底)和反光材料(关键用于道路夜间警示标志等),企业精密光学薄膜产品产销量居全球前列,是苹果、三星、HTC、OPPO、魅族等国际著名品牌产品关键供给商。企业实现营业收入9.77亿元,净利润1.56亿元,营收利润率15.74%,远高于同行业可比上市企业水平。7月16日,企业收盘价24.12元,动态市盈率为65.5倍。7月31日,企业公布定增预案,拟以不低于15.99元/股价格向不超出10名特定
3、投资者非公开发行不超出76,388,367股,募集资金总额不超出122,145万元,资金用途为滤光片组立件扩产项目、蓝宝石长晶及深加工项目标项目建设和补充流动资金。6月18日企业取得证监会批复,并将于近期开展报价申购。7月,我企业项目团体相关人员对水晶光电进行了实地考察,对企业目前行业地位、市场竞争力和未来发展战略等方面进行了深入细致沟通和调研。经研究,我们认为:作为全球著名手机品牌供给商,水晶光电在中国外市场份额拥有率均居于前列,拥有较强技术实力和产品竞争力,伴随全球智能手机等消费类电子产品出货量快速增加、蓝宝石触摸屏和手机后置双摄像头逐步普及,企业潜在市场份额巨大,未来含有很好成长空间。二
4、、企业基础情况(一)企业介绍企业名称:浙江水晶光电科技股份注册及办公地址:台州市椒江区星星电子产业区A5号注册资本:人民币38,134.2853万元股票代码:A股(002273)经营范围:光电子元器件、光学元器件制造、加工,经营本企业自产产品及技术出口业务,经营本企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及技术进口业务(国家限定企业经营和国家严禁进出口商品及技术除外),经营进料加工和“三来一补”业务,电子技术咨询服务,机械设备租赁。水晶光电创建于8月2日,是一家包含精密光学薄膜、LED蓝宝石衬底和微显示等领域光学光电子企业,也是国家级高新技术企业。企业于9月19日在深交所上市,发行
5、价格为15.29元。现在企业总股本38,134.2853万股,其中限售流通股2,363.6824万股,占总股本6.2%,其它为非限售流通股。(二)股东研究1、控股股东及实际控制人控股股东星星集团(24.44%)实际控制人叶仙玉(持有星星集团:85.00%)星星集团(简称“星星集团”)在浙江省台州市,始建于1988年,是以制造业为主体,产业多元及投资领域和投资区域广泛大型企业集团,注册资本2.78亿元,总资产过百亿元,销售额近百亿元。集团拥有十多家全资、控股权属企业,其中控股上市企业1家(水晶光电),参股上市企业1家(星星科技,持股百分比3.18%),拟上市企业1家(星星家电)。集团现有职员2万
6、余名,是浙江省146家工业行业龙头骨干企业、台州市“513工程”关键培育企业、中国制造业500强、全国民营企业500强、浙江省综合百强企业和高新技术企业、中国轻工业家电行业十强企业。星星品牌荣获“中国驰名商标”称号,星星冰箱、冷柜双双被认定为“中国名牌”、“中国出口名牌”。在台州、徐州三大家电生产基地年产能达500万台,产品畅销中国外市场。冷柜、冰箱产销量均居行业前列。旗下光电子产业广泛服务于消费型数码产品和光电设备制造业,和苹果、微软、索尼、奥林巴斯、诺基亚、摩托罗拉等全球著名企业保持战略合作和长久稳定配套供给关系,发展势头良好,其制造能力和技术水平已处于行业领先地位。旗下用于光电影像显示和
7、手机关键产品光学低通滤波器和超薄玻璃平面视窗保护屏等光电、光学元器件,在全球销量分别排列第一和第三位,含有较大发展空间和发展能力。星星还利用海洋风力资源优势,致力于风电能源开发,大陈岛风电场风机已经并网发电。实际控制人叶仙玉,男,汉族,1957年12月生,浙江台州人(台州椒江),中共党员,大专学历,经济师,星星集团董事长兼总裁。民建十届中央委员会委员。1988年创建星星集团,以3.5亿元列新财富“中国400富人榜”第279位。身价61.4亿元跻身福布斯中国富豪榜榜第155位。2、前十大股东截至一季度(最新数据),企业前十大股东持股结构以下:排名股东名称持股数量(股)占总股本百分比(%)股本性质
8、1 星星集团93,770,000 24.4400 A股流通股2 林敏10,593,710 2.7600 限售流通A股,A股流通股3 周建军5,775,561 1.5100 限售流通A股,A股流通股4 范崇国4,887,400 1.2700 限售流通A股,A股流通股5 谢定英4,683,060 1.2200 A股流通股6 浙江方远控股集团4,183,965 1.0900 限售流通A股7 华安基金-兴业银行-中海信托-银宏五期定向增发投资集合资金信托计划4,178,536 1.0900 限售流通A股8 盛永江3,759,400 0.9800 限售流通A股,A股流通股9 李夏云3,714,750 0
9、.9700 限售流通A股,A股流通股10 中融国际信托-中融增强76号3,514,300 0.9200 A股流通股(三)最新市场数据截止7月16日收盘价(元)24.12总股本(股)381,342,853流通A股(股)357,706,029限售A股(股)23,636,824总市值(亿元)91.98流通市值(亿元)86.28(四)历次定增情况序号123证监会批按时间10月24日4月23日6月18日拟发行股数不超出20,000,000股-不超出76,388,367股实际发行股数9,200,000股11,235,103股定增底价35.9517.3415.99发行日收盘价38.3017.91发行日指数2
10、412.392066.65定增发行价35.9517.55折价率0.940.98募资金额33,074万元8,333.33万元锁定时12个月12个月12个月解禁时间12月23日7月10日解禁日收盘价19.4021.00解禁日收盘价(后复权)39.3021.15解禁日指数2159.053877.807月10日解禁11,235,103股,占企业股份总数 2.95%,按解禁当日收盘价21元计算,解禁市值约为2.36亿元。三、此次定向增发基础情况定增目标:巩固企业在传统光学龙头地位,进行蓝宝石产业链布局,为企业未来3年发展进行资金贮备。(一)定增预案7月31日,企业董事会三届十六次会议审核经过了非公开发行
11、A股股票预案。预案提出,企业将以非公开发行A股股票方法向包含企业控股股东星星集团在内不超出10名特定投资者定向募集资金。控股股东星星集团不参与市场询价过程,但承诺以现金方法根据和其它认购对象相同价格认购此次非公开发行实际发行股份总数10%。此次非公开发行A股股票数量不超出7,567万股(锁定时12个月,控股股东锁定时36个月),定价基准日为第三届董事会第十六次会议决议公告日(即7月31日),发行价格不低于人民币16.14元/股(即不低于定价基准日前20个交易日企业A股股票交易均价90%),募集资金总额不超出122,145万元。5月21日,企业公布公告,将此次非公开发行股票发行底价调整为15.9
12、9元/股,发行数量上限调整为76,388,367股。8月18日企业临时股东大会审议经过非公开发行A股股票预案。1月30日,证监会发审委审核经过了此次定增预案,6月18日,企业收到相关核准浙江水晶光电科技股份非公开发行股票批复(证监许可1236号)。此次募集资金在扣除发行费用后拟用于滤光片组立件扩产项目、蓝宝石长晶及深加工项目标项目建设和补充流动资金。单位:万元No.募资投向总投资定增投入内部收益率建设期1滤光片组立件扩产项目38,57538,57522.8%12个月2蓝宝石长晶及深加工项目58,57058,57014.1%12个月3补充流动资金25,000(二)可行性分析1、滤光片组立件扩产项
13、目(1)项目基础情况本项目用以扩建企业蓝玻璃红外截止滤光片组立件生产线。作为摄像模组系统关键部件,红外截止滤光片组立件是摄像模组系统必不可少部件。其关键功效是实现可见光区高透过、近红外(7001100nm)截止,以此有效降低红外光对成像干扰。滤光片组立件则是指在红外截止滤光片基础上,加装特殊塑料支架,并经过胶合、固化等若干工艺后形成组件。现在,红外截止滤光片组立件已广泛应用于智能手机、平板电脑和电脑内置摄像头和汽车摄像头等领域。本项目建成后,企业将新增年产4.8亿套高端智能终端应用滤光片组立件生产能力。项目估计总投资38,575万元,其中建设投资33,775万元,铺底流动资金4,800万元。项
14、目建成达产后,估计达产年销售收入72,000万元,税后利润9,114万元,税后内部收益率为22.80%,税后静态投资回收期4.5年(不含项目建设期)。现在项目标可行性研究汇报已编制完成,相关环评和立项立案工作正在进行中。(2)项目可行性及市场前景伴伴随消费类电子产品市场快速增加,滤光片产品市场规模快速扩大。全球滤光片市场出货量年均增加率达20%以上。估计未来几年内,全球滤光片产品市场需求量仍将保持快速增加势头。和传统光学玻璃滤光片产品相比,蓝玻璃滤光片产品能更有效地过滤红外线,从而大幅提升图像品质。苹果企业在其iPhone4/4s上率先使用了蓝玻璃滤光片产品。基于蓝玻璃滤光片产品优良性能和苹果
15、企业示范效应,使用蓝玻璃滤光片产品摄像头已成为高端智能型手机标配。现在,市场上高端智能手机配置800万像素以上摄像头已全方面使用蓝玻璃滤光片产品,且中低端手机配置摄像头也逐步开始使用蓝玻璃滤光片产品。所以,伴随消费类电子产品市场规模快速增加,蓝玻璃滤光片产品发展前景十分宽广。企业已掌握了全套滤光片组立件生产工艺和步骤,实现了蓝玻璃滤光片组立件产品大批量生产,建立了较为完善市场营销网络,并和苹果企业、韩国三星、韩国LG、联想、中兴、华为等著名消费类电子产品制造商或其模组厂家建立了良好合作关系。伴随下游消费类电子产品市场高速增加,上游滤光片组立件产品需求和订单不停增加,估计滤光片组立件产品市场需求
16、将继续维持上行趋势,所以,项目投产后将会快速形成新销售增加点。项目完成后,企业“滤光片组立件”产能将深入扩大,从而有利于缓解目前供不应求局面,深入扩大市场份额,巩固企业在行业中领先地位。同时,引进国外优异设备有利于提升企业生产技术和加工工艺水平,为后续优异技术吸收、“国产化”研发及自有技术产业化等奠定基础。2、蓝宝石长晶及深加工项目(1)项目基础情况本项目将建设包含年产120万片4英寸图形化蓝宝石LED衬底(PSS)生产线、年产2400万片蓝宝石窗口片生产线和“80千克级”年产250万毫米蓝宝石晶棒(按2英寸折算)长晶生产基地。产品名称年产能4英寸图形化蓝宝石LED衬底120万片智能终端用蓝宝
17、石窗口片2400万片蓝宝石晶棒250万毫米项目估计总投资为58,570万元,其中建设投资53,470万元,铺底流动资金5100万元。项目建成达产后,估计正常年销售收入54,960万元,税后利润8120万元,税后内部收益率为14.1%,税后静态投资回收期5.8年(不含建设期)。现在,项目标可行性研究汇报已编制完成,相关环评和立项立案工作正在进行中。(2)项目可行性及市场前景本项目拟经过蓝宝石长晶生产基地建设,为企业蓝宝石产品建立起隶属于本身、稳定原材料起源。因为下游LED照明市场未来可预期蓬勃发展和消费类电子产品应用领域方兴未艾,蓝宝石产业市场发展空间十分宽广,市场需求将会呈高速增加态势,蓝宝石
18、产品在未来较长时期内可能出现供不应求情况,企业和蓝宝石产品相关应用领域全部面临着增加机遇。所以,为避免未来因为供需矛盾尖锐而引发蓝宝石晶棒价格波动,及由此带来对企业未来原材料采购、生产能力及经营业绩影响,并为后续适时拓展蓝宝石行业其它下游应用发明有利条件,企业需要建设自有蓝宝石长晶基地。依据可行性研究,企业此次拟建设蓝宝石长晶产能尚不能完全满足企业本身需求,所以本项目产品将全部自用,剩下需求将经过外购处理。项目建成后,企业将有效延伸蓝宝石产业链。向上,将从现在“蓝宝石LED衬底”领域延伸到上游“蓝宝石长晶”领域,建立起隶属于企业稳定蓝宝石原材料起源;向下,企业将配合消费类电子产品等发展趋势,拓
19、展相关蓝宝石窗口片(现在关键用作消费类电子产品摄像头保护盖及Home键)应用市场。另外,经过本项目标实施,企业还将增加4英寸图形化蓝宝石LED衬底(PSS)产能,以应对产品升级换代要求,迎接LED市场回暖。3、补充流动资金企业拟将此次非公开发行募集资金中25,000万元用于补充流动资金,用于满足未来经营规模连续增加带来营运资金需求,优化财务结构。1、用于缓解企业营运资金压力。企业所处行业属于资本密集型,伴随经营规模扩大,企业对营业资金需求也不停增加。伴随中国销售份额增加,中国厂商收款账期相对较长,造成企业应收账款周转天数逐步上升。同时,伴随经营规模深入扩大,需加大对原材料和零部件采购和贮备,所
20、以很可能会展现营运资金趋紧局面。此次使用部分募集资金补充流动资金将可有效缓解未来营运资金压力,满足经营规模扩张后营运资金周转需求。2、用于提升固定资产及研发投入水平。现在,企业营运资金关键依靠本身经营累积,而每十二个月固定资产投资及研发投入金额较大。伴随业务不停拓展,企业固定资产投资规模及研发投入水平均需要不停提升。此次使用部分募集资金补充流动资金将有利于缓解企业发展对于固定资产投入及研发投入加大资金需求,增强资本结构稳定性和抗风险能力。3、用于反光材料产品研发和市场拓展。企业于上六个月收购了夜视丽100%股权。该企业是一家专业从事反光材料制造高新技术企业,反光材料市场前景十分宽广。该次收购完
21、成后,企业将加大反光材料产品在国际市场开拓力度,着力做好新产品研发和市场布局等工作,从而形成新业务板块,增加盈利水平。所以产生了对反光材料板块未来深入研发投入和市场拓展资金需求。4、用于业务并购贮备资金。依据“同心多元化”发展战略计划,企业将经过整合、并购、投融资等多个资本手段,实施对新产业链拓展和延伸,并努力争取在近期内有所突破,不排除企业未来在关键业务板块领域中对适宜标企业或标业务进行并购可能,需要留有足够资金贮备以避免错失商机。5、用于缓解因分红造成资金压力。企业连续分红会降低现金累积,从而造成出现营运资金担心局面,不利于营业收入和盈利水平提升。此次使用部分募集资金补充流动资金将以缓解上
22、述压力,在为企业股东分红同时满足产品扩产和业务扩张资金需求。(三)此次定向增发对上市企业影响1、对企业经营影响企业主营业务是光学光电子元器件研发、生产和销售。此次非公开发行股票募集资金投向均和光学光电子元器件相关。此次募投项目完成后,将使企业产品产能、日常运行能力、生产组织能力和整体研发力量将得到增强,有利于提升企业主营业务盈利能力,提升抗风险能力和连续创新能力。2、对企业财务影响此次非公开发行有利于扩大企业资产规模和业务规模,整体财务情况也将得到深入改善。募投项目标逐步实施和建设,有利于企业业务收入水平稳步增加,增强盈利能力和抗风险能力。此次募投项目达产后,仅募投项目估计可实现年销售收入12
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