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工程经济学课程设计

某纺织企业生产新一代涤纶仿麻织物
“彩格麻”和“亚麻皱”项目

可 行 性 研 究 报 告

班级：工管0904 23号
学号：P290423
专业：工程管理
姓名：吴凯
指导老师：强韶华

一． 市场分析
1.1项目名称：
新型涤纶仿麻织物“彩格麻”和“亚麻皱”项目
1.2市场背景：
彩格麻采取涤纶低弹丝和涤纶低弹色丝为原料加工而成，仿麻效果强烈，弹性好，透气清凉，是夏季女装、T恤理想面料 ，弹力面料是中国外流行面料之一，其销量正在逐年上升，多种弹力面料已经出现了供不应求局面，该类面料受到了中国外很多消费群体钟爱和青睐，市场销售已初露头角，经市场估计，含税价格为：20.45元/米；亚麻皱采取新一代涤纶花式丝为原料，经后整理含有强烈仿麻效果，悬重性好，是秋季服装理想材料，经市场估计，含税价格为：30.75元/米。综合以上调查，彩格麻、亚麻皱含有以上各特点优势，其市场宽广，市场走势比较乐观。
产品试销后,市场反应良好，因为对纺织品取消配额非理性预期，近几年，中国纺织行业产能扩张迅猛，在得到集中释放，各项纺织产品产量全部展现大幅度增加。其次，中国纺织消费市场增加有限，出口又数次受阻，造成纺织行业出现了供大于求情况。
在整个纺织行业快速发展大背景下，棉、化纤纺织、麻纺织、毛纺织、丝纺织等纺织各个子行业运行情况良好，发展势头强劲，经过市场调研，确定该项目基准实际生产能力为：年产彩格麻100万米，年产亚麻皱120万米。
1.3资金起源：自有资金、银行借款
1.4主办单位：南京工业大学土木工程学院
1.5项目责任人：***
1.6计算生产方案：项目基准实际生产能力*[1+(33-50)%]，即生产彩格麻100×0.83万米，生产亚麻皱120×0.83万米
二．项目投资估算及资金筹措使用计划
2.1项目投资估算
2.1.1投资估算编制依据：
本项目标工程量依据提供资料计算，不足部分参考同类资料计算，建筑及安装工程按相关要求实施
2.1.2价格依据：
设备价格及设备安装按和厂方协商记取；
材料价格按资料提供；
产品价格为市场估计价格；
提取预备费用率10%计提，其中涨价预备费为6%，基础预备费4%；
土地使用费为4万元/亩，本项目用地20亩，所以土地使用费为80万元，建设费根据当地造价计算。
2.1.3固定资产投资估算：
建筑工程费用估算为285：其中厂房建筑费用225万元，仓库建筑费用60万元；
设备购置及安装工程估算为2038万元；
其它费用估算为347.3万元：供电贴费为35万元，土地使用费为80万元，预备费用232.3元
综合以上几项，依据项目实际情况估算固定资产投资总额为2670.3万元
依据分项具体估算，可估算出项目需流动资金844.1万元（达产期）
项目建设总投资估算为3557.5万元，其中，固定资产投资金2670.3，流动资金为844.1万元，建设期利息43.1万元
固定资产投资估算和流动资金估算表分别见附表1和附表2.
2.2资金筹措使用计划安排
本项目资金起源来自于银行贷款1450万元长久贷款，200万元流动资金贷款，贷款利率均为5.94%，其它为自有资金。固定资产投资在建设期内一次性投入。
资金筹措计划详见附表3——项目总投资使用计划和资金筹措表。
三．项目财务评价
本项目计算期拟为。其中第十二个月为建设期，第二年达成正常生产年份80%。第三年至第十十二个月为达产期。项目在计算期末固定资产余值236.1万元，并收回全部流动资金，基准收益率采取中国国家标准《财务评价参数》中15%计算。
3.1项目成本费用估算
3.1.1原材料
1.彩格麻成本费用估算：645×10000×0.83/10000=535.35万元；
2.亚麻皱本费用估算：1821.05×1×0.83/10000=1813.77万元；
3.原材料费用累计：彩格麻成本费用+亚麻皱成本费用=535.35+1813.77=2349.12万元。
所以可得：第二年原材料为2349.12*80%=1879.30万元，达产期为2349.12万元。
3.1.2燃料动力费估算
1.水：1.03×220×0.83/100=1.88万元；
2.煤：3.50×220×0.83/100=6.39万元；
3.电：150.5×220×0.83/100=274.81万元；
所以可得：项目耗燃料及动力：第二年为（1.88+6.39+274.81）*80%=226.5万元，达产期为283.1万元。
3.1.3人职员资及福利计算
项目达产需185人，年工资平均为30000元/人
按年工资总额14%提取职员福利费
在整个项目内，工资福利费为185*30000*（1+14%）=632.7万元/年。
3.1.4折旧费估算
折旧费按直线折旧法，机器设备固定资产折旧年限为，残值率3%，厂房固定资产折旧年限为20年，残值率为5%，其它部分按百分比分摊到以上两个方面进行折旧，可得正常年份折旧费为236.2万元。
机器折旧率=（1-3%）/10=9.7%
厂房折旧率=（1-5%）/20=4.75%
工程费用：2038+285=2323万元， 预备费：2323*10%=232.3万元
机器原值： 1630.4+407.6+232.3*1630.4/285+1630.4+43.1=2278.8万元
（利息=1450*1/2*5.94%=43.1）
厂房原值： 232.3*285/(285+1630.4)+285=319.6万元
则: 机器年折旧额：2278.8*9.7%=221.0万元
厂房年折旧额：319.6*4.75%=15.2万元
正常年份折旧额：221.0+15.2=236.2万元
详参见辅助报表—固定资产折旧费估算表
3.1.5摊销费估算
无形及递延资产=电力增容费+土地使用费=35+80=115万元
则：年摊销费为11.5万元
3.1.6修理费估算
修理费按折旧费50%提取，正常年份记为118.1万元。
3.1.7财务费用估算
因本项目无外汇，所以无汇兑损失，只有利息支出。详见总成本费用及接待还款付息估算表
建设期利息:1450/2*5.94%=43.07万元
投产期利息：（1450+43.1）*5.94%+200*5.94%=100.57万元
3.1.7其它费用估算
其它费用估算包含制造费用、销售费用、管理费用。
管理费用：第二年=38.1万元；以后每十二个月=47.6万元
销售费用：第二年=38.1+25.3=63.4万元；以后每十二个月=47.6+31.6=79.2万元
制造费用：第二年=（1879.3+226.5）*1.2%=25.3万元；以后每十二个月=（2349.1+283.1）*1.2%=31.6万元
详见附表
3.1.8总成本费用估算
详见附表
3.2项目产品销售收入和销售税金及附加估算
3.2.1销售收入估算
市场估计彩格麻含税价格20.45元/米，投产年其销售收入为1357.88万元，达产年其销售收入为1697.35万元；亚麻皱含税价格30.75元/米，投产年其销售收入为2450.16万元，达产期其销售收入为3062.7万元。本项目第二年销售收入为3808.4万元，第三年至十十二个月即达产期年销售收入为4760.5万元。详见附表—营业收入和营业税金及附加和增值税估算
3.2.2销售税金及附加估算
产品增值税：产品增值税=销项税—进项税
其中：销项税=销售收入*17%
进项税=（原材料+燃料+动力）*17%
所以投产年：投产年增值税为249.23万元，达产年为321.58万元
城建税：城建税按增值费7%提取，投产年为17.45万元，达产年为22.51万元
教育费及附加：教育费及附加按增值税3%提取，投产年为7.48万元，达产年为9.65
万元
综合以上三项可得到销售税金及附加达产期为24.93万元，达产期32.16万元。详见辅助报表—营业收入和营业税金及附加和增值税估算表
3.3项目利润分配估算
依据前面已经计算出项目产品销售收入、产品销售收入和销售税金及附加、总成本费用，可估算项目年利润总额。经计算，正常年份息税前利润总额为：
投产年：3808.0-24.9-3331.6-249.2=202.3万元
达产年：4760.1-32.2-3883.8-321.6=522.5万元
项目所得税率为25%，税后按15%提取盈余公积金，本项目投产年税后利润为151.7万元，达产年为391.9万元，投产年盈余公积金为22.8万元，达产年盈余公积金为58.8万元。
项目资本金净利润率=年平均净利润/项目资本金总额*100%
=406.91/3814.6.*100%
=10.7%
投资利税率=年平均利税总额/项目总投资*100%
=888.67/3557.5*100%
=25%
3.4项目财务评价指标估算
已经编制出建设投资估算表、流动资金估算表、项目总投资使用计划和资金筹措表、固定资产折旧估算表、总成本费用估算表、项目资本金现金流量表
依据编制基础财务报表和辅助财务报表，经计算，可得项目财务盈利能力指标，详见下表：
序 号
指 标
全 部 投 资
备 注
所得税前
所得税后
1
项目财务赢利能力

ic=15%
1.1
财务内部收益（%）
31.6%
27.2%
1.2
财务净现值（万元）
3682.40
1073.7
1.3
投资回收期（年）
4.29
4.70
1.4
项目资本金净利润率（%）
10.7%

1.5
投资利税率（%）
25%
财务内部收益率：
税前：NPV1 =-2670.3+ 87.8*（P/F,30%,1）+ 1054.7*（P/F,30%,2）+ 1186.5*（P/A,30%,7） *（P/F,30%,2）+ 2266.6*（P/F,30%,10）= 153.04
NPV2 =-2670.3+ 87.8*（P/F,35%,1）+ 1054.7*（P/F,35%,2）+ 1186.5*（P/A,35%,7）*（P/F,35%,2）+2266.6*（P/F,35%,10）=-281.33
IRR=i1+NPV1/(NPV1+|NPV2|)（i2-i1）=31.6%
税后：NPV1=-2670.3+12*（P/F,25%,1）+900.4*（P/F,25%,2）+1032.2*（P/A,25%,7）*（P/F,25%,2）+2112.3*（P/F,25%,10）=230.63
NPV2 =-2670.3+12*（P/F,30%,1）+900.4*（P/F,30%,2）+1032.2*（P/A,30%,7）*（P/F,30%,2）+2112.3*（P/F,30%,10）=-263.6
IRR =i1+NPV1/(NPV1+|NPV2|)（i2-i1）=27.2%
因为IRR>15%, 所以该项目可行；
财务净现值：
所得税前：FNPV=-2670.3+87.8*（P/F,15%,1）+ 1054.7*（P/F,15%,2）+1186.5*（P/A,15%,7）*（P/F,15%,2）+2266.6*（P/F,15%,10）=2496.36万元
所得税后FNPV=-2670.3+12*（P/F,15%,1）+900.4*（P/F,15%,2）+1032.2*（P/A,15%,7）*（P/F,15%,2）+2112.3*（P/F,15%,10）=1790.28万元
投资回收期：
Pt税前=5-1+|-341.4|/1186.5=4.29
Pt税后=5-1+|-725.7|/1032.2=4.70
3.5项目盈亏平衡分析
3.5.1以生产能力利用率表示盈亏平衡点
BEP=年平均固定总成本/（年平均产品销售收入—年平均可变成本—年平均销售税金及附加）=1197/(4664.85-2579.56-31.44)=58.3%
计算结果表明。当生产能力达成设计能力58.3%以后，项目即可保本，由此可见，该项目投资含有较高抗风险能力。
3.6项目敏感性分析
选定财务内部收益率为敏感性指标，销售收入、寿命变动、固定资产投资变动为敏感性影响原因，则上述单原因分析对内部收益率影响详见下表
NPV0 =-2670.3+12*（P/F,15%,1）+900.4*（P/F,15%,2）+1032.2*（P/A,15%,7）*（P/F,15%,2）+2112.3*（P/F,15%,10）=1790.28
设寿命变动百分比为x,影响公式为：
NPV =-2670.3+12*（P/F,15%,(1+x)）+900.4*（P/F,15%,(2+x)）+1032.2*（P/A,15%,7（1+x））*（P/F,15%,(2+x））+2112.3*（P/F,15%,10（1+x））
设固定资产投资变动百分比为y,影响公式为：
NPV =-2670.3（1+y）+12*（P/F,15%,1）+900.4*（P/F,15%,2）+1032.2*（P/A,15%,7）*（P/F,15%,2）+2112.3*（P/F,15%,10）
设营业收入变动百分比为z,影响公式为：
NPV =-2670.3+[3808.0（1+z）-3720.3-75.7]*（P/F,15%,1）+[4760.1（1+z）-3705.4-154.3]*（P/F,15%,2）+[4760.1（1+z）-3573.1-154.3]*（P/A,15%,7）*（P/F,15%,2）+[5840.1（1+z）-3573.1-154.3]*（P/F,15%,10）
不确定性原因对税后财务内部收益率影响
变动率

参数
-15%
-10%
-5%
0
+5%
+10%
+15%
寿命期
1564.23
1639.90
1678.45
1790.28
1870.67
1934.89
1972.34
经营收入
1078.56
1342.67
1543.45
1790.28
2098.67
2234.78
2564．87
固定资产投资
2191.08
2057.31
1923.78
1790.28
1656.78
1423.28
1289.78

由表可知：营业收入对项目内部收益率影响较大, 其次是固定资产投资，寿命周期影响最小。
3.7项目财务评价结论
经综合测算，本项目财务评价分析结果表明本项目税后内部收益率27.2%%，高于行业基准内部收益率，净现值为1790.28万元，投资回收期为4.70年，也小于行业基准投资回收期。所以该项目在财务上是能够接收。