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财务管理期末考试
一、 名词解释（5个）
1. 财务管理：是财务学的一部分，通过制定决策和适当的资源管理，在组织内部应用财务原理来创造并保持价值。从企业的角度来看，财务管理就是对企业财务活动过程的管理。具体地说，就是对企业资金的筹集、投放、营运、分配以及相关财务活动的全面管理。
2. 货币的时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
3. 预付年金：也称先付年金，是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
4. 投资风险价值：指投资者由于冒风险进行投资而获取的超过货币时间价值的额外收益。
5. 标准离差：是各种可能的收益率偏离期望收益率的综合差异，是反映离散程度的一种量度，用σ表示。
6. 经营现金流量：指投资项目投入使用后，在经营使用期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。
7. 净现值法：指投资项目在整个建设和使用期限内未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之差，或称为各年现金净流量现值的代数和。
8. 内部收益率：又称内含报酬率，是指能够使投资项目的未来现金流入量现值和流出量现值相等（净现值为0）时的折现率，它反映了投资项目的真实收益。
9. 股票：是一种有价证券，是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。
10. 债券持有期间收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。
11. 债券到期收益率：又称最终收益率，是指持有债券一直到债券到期时所获得的收益率。
12. 证券投资基金：指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
13. β系数：表示一种股票的预期报酬随着市场证券组合的预期报酬波动的差异程度，即某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。
14. ABC存货控制法：是对存货各项目（如原材料、在产品、产成品）按种类、品种或规格分清主次、重点控制的方法。
15. 信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。

二、 单项选择（5个）
三、 多项选择（10个，漏选不扣分，错选不得分）
四、 解答题（4个）
五、 计算题（3个）
1. 某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为3%，问第10年末的本利和应为多少？预付年金终值公式：F=A(F/A ,I , n) ×(1+i)

解： F=A ×(F/A,3%,10) ×(1+3%)

2. 张某分析付款购买汽车一辆，每年年初支付30000元，期限为5年，利率为5%。问一次性付款应付多少元？预付年金现值公式：P=A×(P/A ,i , n) ×(1+i)

解：P=A×(P/A ,i, n) ×(1+i)
=30000 × (P/A, 5%, 5) × (1+5%)

3. 某企业有Ａ、Ｂ两个投资方案可供选择。经测算，其投资收益率的概率分布如表所示：
经济状况
经济状况出现概率
报酬率（％）
Ａ方案
Ｂ方案
繁荣
0.20
40
70
一般
0.60
20
20
衰退
0.20
0
-30
期望值计算公式：E(K)= ∑( Ki × Pi)

解： 两个方案的期望报酬率为：
E(K)A=40% ×0.20+20% ×0.60+0% ×0.20=20%
E(K)B=70% ×0.20+20% ×0.60+(-30% )×0.20=20%

4. 某企业准备进行一项投资，根据历史资料，此类项目含风险收益率的投资收益率一般为15%，其收益率的标准离差率为50%，无风险收益率为7%，请计算风险价值系数。
标准离差计算公式：σ= 标准离差率计算公式：V= σ/E
风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系为： RR=b · V

解： b=RR/V
RR =K-RF V=50%
b = (15%-7%)/50%=16%

5. 假设折现率为10%，有A、B、C三项投资方案，有关数据见下表。
年份
A方案
B方案
C方案
税后净利润
现金净流量
税后净利润
现金净流量
税后净利润
现金净流量
0

（30000）

（12000）

（15000）
1
2800
17800
（2000）
2000
900
5900
2
3800
18800
3500
7500
900
5900
3

3500
7500
900
5900
合计
6600
6600
5000
5000
27000
2700
分别计算出A、B、C三个方案的现值指数。现值指数计算公式：

解： PIA = 31718.3/30000=1.06
PIB = 13650.95/12000=1.14
PIC = 14673/15000=0.98

6. 宏达公司拟投资100万元新建一个生产加工车间，1年后投产，有效期3年。投产开始时垫付营运资本25万元，结束时收回。预计投产后，每年可实现销售收入75万元，每年付现成本35万元。该公司采用直线法折旧，预计净残值率为10%并与税法规定的一致。所得税税率为40%，预计通货膨胀率为5%
根据以上资料分别不同情况贬值的该公司现金流量表如下表所示。
年份
０
１
２
３
４
合计
投资额
（100）

（100）
销售收入

75
75
75
225
付现成本

35
35
35
105
折旧

30
30
30
90
利润

10
10
10
30
营业现金流量

40
40
40
120
营运资本

（25）

25
0
残值收入

10
10
现金净流量
（100）
（25）
40
40
75
30

其中，折旧额=（100-100 ×10%）/ 3 =30 万元

六、 论述题（2个）
1. 论述独立项目、互斥项目各自的投资决策方法。
答：（1）独立项目的决策：指对待定投资项目采纳与否的决策，项目的取舍只取决于项目本身的经济价值。对于独立项目的决策，可运用投资回收期、会计收益率及净现值、现值指数、内部收益率等任何一个合理的标准进行分析，决定项目的取舍。

① 净现值＞0时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。

② 现值指数>1时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。

③ 内含报酬率>资本成本率时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。
④ 投资回收期＜基准回收期时，则应该接受该项目，反之，则应放弃。

⑤ 会计收益率大于基准会计收益率（通常由公司自行确定或根据行业标准确定），则应该接受该项目，反之，则应放弃。

（2）进行互斥项目的投资决策分析时，选择最优投资项目的基本方法有以下几种：
① 排列顺序法：在排列顺序法中，全部待选项目可分别根据它们各自的NPV（净现值）或PI（获利指数）或IRR（内部收益率）按降级顺序排列，然后进行项目挑选，通常选其大者为最优。其中，净现值作为最重要的参考标准。

② 增量收益分析法：又称差量分析法，是指在对互斥项目进行投资决策时，可根据其现金流量的增量计算增量净现值、增量现值指数或增量内部收益率。如果增量净现值大于0，或增量现值指数大于1，或增量内部收益率大于资本成本，则增量投资在经济上是可行的。
A.对于投资规模不同的互斥项目，如果增量NPV﹥0，或增量PI ﹥1，或增量IRR ﹥WACC（综合资本成本），则投资额大的项目较优；反之，投资额小的项目较优。
B.对于旧设备是否更新的项目，通常是站在新设备的角度进行分析，如果增量NPV ﹥0，或增量PI ﹥1或增量IRR ﹥ 资本成本，则应选择设备更新；反之，则应继续使用旧设备。

③ 总费用现值法：指通过计算各备选项目的全部费用的现值来进行项目选择的一种方法。这种方法一般适用于收入相同、计算期相同的项目之间的选择，其选择标准是以总费用现值较小者为最佳。

④ 年均费用法：适用于收入相同但计算期不同的项目的选择。这种方法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，比较各自的年均费用，以年均费用较小者作为优选项目。

2. 用图形说明短期债务融资的三种策略。
答：公司对短期资本的需求有稳定性与波动性两个特征。根据公司短期资本需求的特征，在短期债务融资管理的原则上，可以有稳健型、激进型和折中型三种类型。

第一章
1. 企业财务活动分为：资金筹集引起的活动、资金投放引起的活动、资金营运引起的活动、收益分配引起的活动。
2. 企业财务关系：是指企业在 组织财务活动中与各有关方面发生各种各样的经济利益关系。

3. 四种财务的优缺点对比
目 标
优 点
缺 点
利润最大化
1. 直接反映企业新创造的价值
1. 没有考虑货币时间价值
2. 反映企业综合运用各项资源的能力和经营管
理状况
2. 没反映利润(产出)与投入资本的关系
3. 没考虑风险因素
3. 有助于市场机制发挥作用
4. 短期行为及忽视企业社会责任
每股收益最大化
1. 反映了利润(产出)与投入资本的关系
同利润最大化缺点中的1、3、4
2. 在不同资本规模企业或同一企业不同时期之
间进行比较
股东财富最大化
1. 考虑了货币时间价值
1. 非上市公司难以估价
2. 考虑了风险的作用
2. 忽略了其他利益相关者
3. 克服片面性和短期行为
3. 要求具有运行良好的资本市场
4. 有利于社会资源合理配置
企业价值最大化
同股东财富最大化优点中的1、2、3、4
同股东财富最大化缺点中的1、3
充分考虑了股东之外的其他利益集团的利益
实务操作困难

4.

5. 财务管理环境：指对企业财务活动产生影响的外部条件。
6. 财务管理环境分类：
（一）经济环境：指对财务管理有重要影响的一系列经济因素，包括经济周期、通货膨胀、经济政策和市场竞争等。
A.经济周期：企业在不同的经济发展周期相应采取不同的财务策略。
经济复苏期
经济繁荣期
经济衰退期
经济萧条期
1. 增加厂房设备
2. 增加存货
3. 开发新产品
4. 增加雇员
5. 拟定进入战略
6. 寻求适当的资金来源(如租赁等)
1. 扩充厂房设备
2. 继续增加存货
3. 制定并实施扩张战略
4. 增加雇员
5. 制定适宜的筹资策略
1. 停止扩张
2. 处置不用或闲置的设备
3. 减少存货
4. 调整产品结构和资本结构
5. 适当减员增效
1. 保持市场份额
2. 缩减不必要的支出和管理费用
3. 削减存货
4. 实施减员增效
5. 制定并实施退出战略
B.经济政策：国家进行宏观经济调控的重要手段。国家的产业政策、金融政策、财税政策对企业的筹资活动、投资活动和分配活动都会产生重要影响。
C.通货膨胀：经济发展中的通货膨胀也会给企业财务管理带来较大的不利影响，主要表现在：资金占用额迅速增加；利率上升，企业筹资成本加大，筹资难度增加；利润虚增、资金流失。
D.行业市场竞争：企业之间的竞争名义上是产品与市场的竞争，实际上是企业的综合实力，包括设备、技术、人才、营销、管理乃至文化等各个方面的比拼。
（二）法律环境：包括企业组织财务活动、处理与各方经济关系所必须遵循的法律规范。
A.企业组织法规：企业必须依法成立，组建不同组织形式的企业必须遵循相关的法律规范，它们包括《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国全民所有制工业企业法》、《中华人民共和国外资企业法》、《中华人民共和国中外合资经营企业法》、《中华人民共和国中外合作经营企业法》、《中华人民共和国私营企业条例》、《中华人民共和国合伙企业法》等。这些法律既是企业的组织法，也是企业的行为法。其中的《公司法》是公司财务管理最重要的强制性规范。
B.税收法律制度：税收是国家为实现其职能，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。任何企业都具有纳税的法定义务。税收对财务管理的投资、筹资、股利分配决策都具有重要的影响。
　　我国企业目前应该上缴的主要税种有按收益额课征的所得税和按流转额课征的增值税、消费税、营业税等。
C.财务会计法律规范
法律规范类别
法律规范的功能
施行日期
《会计法》
会计工作的根本大法，是我国进行会计工作的基本依据
2000年7月1日
《企业会计准则》
会计核算的基本规范，对会计核算原则和业务处理方法做出规定
2007年1月1日
《企业财务通则》
结合不同财务管理要素，对财务管理方法和政策要求做出规范
2007年1月1日
《企业会计制度》
直接对企业的会计核算工作发挥规范作用
2001年1月1日
企业内部财务制度
企业内部的基础性财务制度
根据企业规定
D.证券法律制度：证券法律制度是确认和调整在证券管理、发行与交易过程中各主体的地位及权利义务关系的法律规范。2005年10月27日，第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)，自2006年1月1日施行。
（三）金融环境：包括金融市场、金融机构和利率。
金融市场：金融市场是指资金融通的各种机构和程序的总和。广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。
金融市场的种类及特点
分类依据
分 类
特 点
按期限划分
短期金融市场
交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具有较强的货币性
长期金融市场
交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大

第二章
1. 年金(annuity)：指等额、定期的系列收付款项，通常记做A。
特征：系列性、等额性、等期性、同方向性。
按其每次收付款项发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等几种。
2. 风险的类别：
A.从投资主体的角度，可分为市场风险和公司特有风险。
B.从公司本身来看，可分为经营风险和财务风险。
3. 风险与收益的关系：对称性
四种组合：高风险和低收益；低风险和高收益；高风险和高收益；低风险和低收益。
4. 标准离差：是各种可能的收益率偏离期望收益率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。计算公式： σ=
只有对期望值（期望收益率）相同的投资项目，才有可能比较它们的风险。
5. 标准离差率是标准离差和期望值的比值，通常用V表示。能反映期望收益率不同的投资项目的风险程度。计算公式：V= σ/E
6. 资本成本的分类
A.个别资本成本——企业各种长期资金的成本率
B.加权平均资本成本——企业全部长期资金的加权平均资本成本率
C.边际资本成本——企业追加筹集长期资金的加权平均资本成本率
7. 资本成本的作用
A.在企业筹资决策中的作用：重要因素、基本依据、参考标准、主要参数
B.在企业投资决策中的作用：贴现率、基准收益率

8. 个别资本成本

9. 普通股成本——普通股投资要求的必要收益率。计算方法有三种：股利贴现模型；资本资产定价模型；风险溢价法
A.股利贴现模型 基本公式

其中：P0为普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用
Dt为普通股第t年的股利
Kc为普通股投资必要收益率，或者说普通股资本成本率

第三章
1. 项目投资属于“资本支出”的范畴。它是企业为了满足今后若干年经营发展的长远需要而进行的支出。其特点在于：金额大、时间长、风险大
2. 项目投资的取舍标准：为了选择最好的决策方案，对方案的评价要有一个尺度，这就是价值评价标准。
A.投资回收的期限标准：是首要考虑的问题。回收期限越长，企业承担的风险越大。
B.投资的预期收益标准：一般以预期收益率的高低与一般收益率（资金成本）进行比较。
C.投资的风险标准：要把其风险程度与收益大小加以分析，制定投资的“风险价值”标准。
3. 投资项目的现金流量：指一个投资项目引起的现金支出和现金流入的数量。新建项目现金流量的预计包括：
A.现金流出量：购置生产线的价款、垫支的流动资金
B.现金流入量：营业现金流入、生产线出售或报废时的残值收入、收回的流动资金
C.现金净流量：是项目在一定期间现金流入量与流出量的差额
4. 终结现金流量：指项目完结时所发生的现金流量。一般既包括经营现金流量，又包括非经营现金流量。
5. 现金净流量与会计净利润的关系
A.联系：无本质区别，虽然从单个的年度来看，两者是不等的，但是从项目的整个投资有效期来看，二者的总额是相等的。
B.区别：确认基础不同、对货币时间价值的考虑不同、方案评价的客观性不同、现金流的状况不同。
6. 项目投资决策基本方法一般有两类：
A.一类是贴现（折现）的分析评价方法，即考虑了时间价值和风险价值因素的评价方法，包括1、净现值法；2、现值指数法；3、内部收益法三个指标。
B.另一类是非贴现的分析方法，即未考虑时间价值和风险价值因素的评价方法，包括4、投资回收期法；5、会计收益率法两种。
7. 净现值法(NPV)是指投资项目在整个建设和使用期限内未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之差，或称为各年现金净流量现值的代数和。
涉及两个主要参数：一是项目的现金流量；二是折现率。计算公式:

其中，NCFt——第t期现金净流量
K——资本成本或投资必要收益率，假设各年不变
n——项目周期（指项目建设期和使用期）
8. 现值指数法的决策标准:若项目或方案的现值指数PI≥1 ，表明项目的收益率大于或等于预定的折现率，则应接受该项目；反之，若项目的现值指数PI ≤1 ，表明项目的收益率小于预定的折现率，则应放弃。
9. 会计收益率的决策标准：如果项目的会计收益率大于基准会计收益率（通常由公司自行确定或根据行业标准确定），则应该接受该项目，反之，则应放弃。
10. 项目评价标准的基本要求：一个好的评价标准应符合以下三个标准：
A.必须考虑项目周期内的全部现金流量
B.必须考虑资本成本或投资者要求的收益率
C.必须与公司的目标一致
根据以上三点衡量标准，会计收益率和投资回收期均不符合；内部收益率符合第一点，现值指数符合第一、二点；而NPV可以满足以上三点要求。
11. 非折现现金流量指标与折现现金流量指标的比较：形成了以折现现金流量指标为主、以非折现现金流量指标为辅的多种指标并存的评价体系。

第四章
1. 根据股票的投资者和上市地点分类：A股、B股、H股、N股、S股等
A股的正式名称是人民币普通股票，它由我国境内的公司发行
B股地正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的普通股股票。
H股是指注册地在境内、上市在香港的外资股
N股是指注册地在境内、上市在纽约的外资股
S股是指注册地在境内、上市在新加坡的外资股
2. 股票的价值与价格：一般来说，股票的价值可分为：票面价值、账面价值、清算价值和内在价值
A.票面价值：又称面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额。
B.账面价值：账面价值又称股票的净值或每股净资产，是每股股票所包含的资产净值，其计算方法是用公司的净资产除以总股本。
C.清算价值：公司清算时每一股份所代表的实际价值
D.内在价值：指股票预期的未来现金流入的现值，它是股票的真实价值，也叫理论价值
3. 股票价格指数----世界上集中权威的股份指数
A.道·琼斯工业平均股价指数：是目前人们最熟悉、历史最悠久、最具权威性的一种股价指数。共分为四组：第一组是工业平均数；第二组是运输业20家铁路公司的股票价格指数；第三组是15家公用事业公司的股价指数；第四组是综合指数
B.美国芝加哥标准普尔500指数
C.美国NASDAQ指数：现已成为全球最大的证券交易市场
D.英国金融时报工业普通股票指数
E.日本经济新闻道式股价指数
F.香港恒生股票指数
4. 上海证券交易所股价指数:指数系列：共包括3类10项指数
A.第一类，样本指数类；
B.第二类，综合指数类；
C.第三类，分类指数类
基日、基期与基期指数：均以“点”为单位
5. 深圳证券交易所股价指数:指数系列：共包括3类14项
A.第一类：综合指数类
B.第二类：成分股指数类
C.第三类：中小板指数
6. 债券的分类
A.根据偿还期限分类：
短期债券：1年以下
中期债券：1——10年
长期债券：10年以上
可展期债券：可将到期日延长
B.根据利息支付方式分类：单利债券、复利债券、贴现债券、累进利率债券
C.根据债券有无担保分类：无担保债券、有担保债券
D.根据债券是否记名分类：记名债券、无记名债券
7. 投资基金与股票、债券的区别
A.发行的主体不同，体现的权利关系不同
B.运作机制不同，投资人的经营管理权不同
C.风险程度不同
D.收益情况不同
E.投资回收方式不同
8. 投资基金的分类:根据基金单位是否可增加或赎回，分为封闭式基金和开放式基金
A.封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变，投资者再要购买基金单位，只能到流通市场上从基金投资者那里购买。
B.开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金。在每个营业日，投资者可以向基金管理人申购基金单位，也可以要求基金管理人赎回基金单位。
两者的差异有以下几点：
A.基金规模不同
B.基金期限不同
C.基金单位的交易方式不同
D.买卖价格形成方式不同
E.投资运作的角度不同
9. 基金投资的业绩评价:目前国外对基金业绩评价的方法主要有：夏普业绩指数法、特雷诺业绩指数法和詹森业绩指数法。
夏普业绩指数法：是建立在资本资产定价模型基础上地，考虑了风险回报与总风险的关系，计算公式

S ——夏普业绩指数
Rp ——某支基金的收益率
rf ——无风险利率
σp ——投资收益的标准差，它代表总风险
夏普业绩指数的含义是每单位总风险资产获得的超额报酬。指数越大，基金的表现越好。
10. 证券投资组合策略
A.保守型策略。这种策略认为，最佳证券投资组合策略是要尽量模拟市场现状，尽可能多的证券包括进来，以便分散全部可分散风险，得到与市场所有证券的平均收益同样的收益。
B.冒险型策略。这种策略认为，与市场完全一样的组合不是最佳组合，只要投资组合做得好，就能击败市场和超越市场，取得远远高于平均水平的收益。
C.适中型策略。这种策略认为证券的价格，特别是股票的价格，是由特定企业的经营业绩来决定的。市场上股票价格的一时沉浮不重要，只要企业经营业绩好，股票一定会升到其本来的价值水平。

第五章
1. 营运资金，也称营运资本。是指一个企业占用在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、存货和应收账款等。营运资金一般具有以下特点：周转时间短、数量易波动、来源多渠道。
营运资金投资是指企业将资金投放在现金、有价证券、存货和应收账款等流动资产上的行为。
营运资金投资决策一般包括现金、存货和应收账款的投资决策。
2. 现金持有的原因
A.交易性需求
B.补偿性需求
C.预防性需求
D.潜在投资需求
E.投机性需求
3. 现金持有的成本：指企业为了持有一定数量的现金而发生的费用或者现金发生短缺时所付出的代价。它主要由以下三个部分构成：
A.机会成本，即企业因持有现金而丧失的再投资收益。
B.管理成本
C.短缺成本
4. 现金收支管理：从加速现金收回和控制现金支出两个方面来进行现金日常管理。现金日常管理的基本思路是：第一，尽快收回应收账款；第二，在保持公司信誉的前提下，尽可能延迟支付账单。
A.加速收款：集中银行、锁箱系统
B.付款控制：合理运用现金浮游、利用商业信用、工薪支出模式、力争使现金流出与流入同步
5. 存货决策涉及四个内容：

6. 经济订货量基本模型。假设条件：
A.企业能够及时补充存货
B.能集中到货，而不是陆续入库
C.不可以缺货，无缺货成本
D.需求量稳定，即D为已知常量
E.存货单价不变，即U为已知常量
F.企业现金充足
G.所需存货市场供应充足
7. 信用政策：指企业为了鼓励和指导信用销售（赊销）而采取的一系列优惠标准和条件，它包括信用标准、信用条件、信用期限和现金折扣政策等。
8. 信用标准：指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。
通过5C系统来评估顾客信用品质的五个方面：品质（character）、能力（capacity）、资本（capital）、抵押（collateral）和条件（conditions）
9. 信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间，折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间，现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠。
在国际上，信用条件一般用“n/t”或“d/t1,n/t”来表示。“n/t”的含义是：如果客户享受信用，信用期限为t天。“d/t1,n/t”的含义是：如果客户享受信用，信用期限为t天，但如果客户在t1天内偿还欠款，可享受d%的现金折扣。
10. 收款政策：应收账款发生后，企业应采取各种措施，争取按期收回账款，否则会发生坏账，蒙受损失，这些措施包括对应收账款回收情况的监督和制定适当的收账政策。
应收账款回收状况的监督：编制账龄分析表是应收账款账龄分析的常用方法。
11. 信用分析：是对已有客户和潜在客户的信用进行分析。国际上，信用分析的方法较多，但主要有以下几种：
A.利用财务报表分析客户的信用
B.通过信用评估机构了解、分析客户的信用
C.从客户开户银行了解、分析客户的信用
D.通过客户以往购货付款情况分析客户的信用
E.通过对客户近期债券价格和股票价格的变动分析客户的信用
F.通过信用打分分析客户的信用

第六章
1. 证券发行方式：
A.根据发行对象的不同，分为公募与私募。
公募又称公开发行，是指事先没有特定的发行对象，向社会公众发售证券，所有合法的社会投资者都有权参加认购。
私募又称不公开发行或内部发行，是指对少数特定投资者发行证券的方式。
B.根据发行过程中发行主体的不同，可分为直接发行和间接发行。
直接发行又叫自销型发行，是指发行者自己承担证券发行的一切事务和发行风险，直接向认购者推销、发售证券的方式。
间接发行又称代销型发行，是指发行者委托投资银行、证券公司等证券中介机构向投资者发售证券的方式。具体来说，证券的间接发行有代销、全额包销和余额包销三种方式。
2. 长期借款保护性条款：各种旨在保障贷款安全的保护性条款，主要有标准条款、限制性条款、违约惩罚条款等。
A.标准条款通常包括：定期向银行提供财务报表；如期缴纳税金和清偿其他债务；保持企业正常的生产经营能力等。
B.限制性条款通常要求企业保持一定的财务状况和管理结构，对企业的融资、投资活动都有一定的限制。
C.违约惩罚条款是在借款合同中规定，企业如果违反标准条款或限制性条款，金融机构将按条款对企业进行惩罚。
3. 租赁融资：租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。
租赁的种类：根据所有权是否最终转移，通常将租赁分为经营租赁和融资租赁。
经营租赁：又称服务性租赁，是指出租人在较短的时期内向承租人出租资产，并提供保养、维修、人员培训等服务的租赁。
基本特点：
A.租赁期较短；
B.租赁合同一般包含解约条款；
C.设备的维修、保养由出租人负责；
D.租赁期满或合同终止以后，租赁的财产一般归还给出租者

财务管理的对象是资金及其运动.

财务管理基本内容：筹资，投资，利润分配，运营资金管理

货币时间价值概念：我们尝尝吧货币时间价值成为货币经过一段时间后所发生的价值增值

年金

普通年金：也成后付年金，是指每期期末定期等额收付的资金（普通年金终值/现值）

先付年金：指在每期期初收付的年金。（先付年金终值/现值）

递延年金：指年金的首付不是从第一期开始，而是若干年后开始（递延年金终值/现值）

永续年金：无确定收付期限的年金。（永续年金终值/现值）

一年内多次计息问题

名义利率：根据具体计算利息期限的利息率X年计息次数=利息率

例：B公司债券半年计算一次利息，半年的票面利率为4%，则一年的名义利率为4%*2=8%

实际利率：当一比资金的利息的计算不是一年一次，而是一年多次的情况下，由于采用复利计算利息而计算出来的实际利息。

例：名义利率I 每年计息N次 则每次计算利息的利率为I/N，这小党羽每年复利N次，每次复利的利率为I/N。设某人出事存款为A，则年后存款本例和为A(1+I/N)N次方。实际利率为：[A(1+I/N)N次方-A]/A=(1+I/N)N次方-1

收益率标准差：用来表达某资产收益率的各种可能结果与其预期收益率之间的离散程度指标

收益率的标准离差率：变异系数，它是某项目的标准离差和期望值得比率

系统风险：指对各种资产的预期收益率都有影响的风险因素。（国际政治和经济因素，国内政治经济政策，金融市场环境）

非系统风险：指不能影响所有企业或资产的预期收益，但对某一行业，地区或企业产生影响的因素（灾难，行业衰退，人士变故）地区，行业，公司特有风险。

系统风险的衡量（β系数） P75

基本财务能力分析

短期偿债能力分析：指企业以流动资产支付流动负债的能力。

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率表明了企业在一年内每一元流动负债,有多少一年内可变现的流动资金作保障

流动比率=流动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债

流动比率应为1:1较为适宜

长期偿债能力分析：指企业偿还长期债务的能力，或者指企业长期债务到期时，以企业盈利或资产偿还长期负债的能力。

净资产收益率=（净利润-优先股股利）/ 净资产平均额 *100%反映企业盈利能力的核心指标

项目投资决策的一般程序：估算投资方案的预期现金流量；估计预期现金流量风险；确定资本成本的一般水平，也就是要确定相应的贴现率；确定投资反感的现金流量现值；通过现金流量与所需资本支出的比较决定选择或拒绝投资方案。

现金流量的构成与计算=收现收入（或营业收入）-付现成本（或经营成本）-所得税费用

=营业收入-（运营成本-这就-摊销）-所得税费用

=净利润+折旧+摊销

内部报酬率法：使投资项目的净现值等于零的贴现率

NPV与PI比较：NPV>0 PI>1 ；NPV=0 PI=1 ；NPV<0 PI<1

基本筹资方式：吸收直接投资，发行股票，发行债券，银行或非银行金融机构借款，融资租赁，商业信用，可转换债券。

资本成本：资金成本是指资本的价格，他事企业为取得和使用资本而支付的各种费用，又称资金成本。

个别资金成本

长期借款成本：借款利息和筹资费用。

债券成本：包括债券利息和筹资费用。

优先股成本：股息通常固定，且没有固定到期日，所以可按永续年金现值计算优先股价格P=D/K P为优先股股价，D为优先股年股利，K属税后成本

普通股成本：收益随企业的经营状况而改变，一般不固定。

经营杠杆：由于存在固定成本而造成的息税前利润变动率大于产销变动率的现象，成为经营杠杆，或营业杠杆

财务杠杆：由于筹集资金的成本固定引起的普通股每股收益的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象，成为财务杠杆。

复合杠杆：通常把营业杠杆和财务杠杆的联合效应成为复合杠杆，也称为总杠杆。

资本结构的基本含义：企业全部资本来源中权益资本与负债资本的比例关系。

筹资政策

稳健型筹资政策：

激进型筹资政策

配合性筹资政策

企业置存现金：主要是满足交易性需求，预防性需求和投机性需求。

成本分析模型：机会成本，管理成本，短缺成本。

现金管理方式：建立和健全现金收支的内部控制制度，遵守现金收支的结算纪律，加速收款，控制付款，力争现金流入与现金流出同步。

向客户提供赊销带来的几种成本

坏账成本：即由于客户破产、解散、财务状况恶化、拖欠时间较长等原因，企业持有应收账款会发生欠款无法收回的损失。

机会成本：由于持有应收账款而放弃的可能投资于其他项目所获得收益。

信用政策控制变量：我们将这些控制变量的设置成为信用政策，包括信用标准，信用条件，收账政策。

信用标准：企业用来衡量客户获得应收账款商业信用所应具备的基本条件。达不到，拒绝。坏账越高，信用等级越低。

信用期限：指企业要求客户支付赊销款项的条件，一般包括信用期限，折扣期限和折扣率。信用期限：企业对提供商品或劳务时允许顾客延迟付款的时间界限。折扣期限：客户能享受某一现金折扣的优惠期限。折扣率：现金折扣的优惠比例。

收账政策：指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。

存货成本可分为三类：储存成本，订货成本，缺货成本。

普通股筹资

优点：增强公司信誉和举债能力，筹资风险小，有利于足额募集资金

缺点：资金成本较高，分散公司控制权。

债券筹资评价

优点：资金成本较低，有财务杠杆利益，保证控制权

缺点：财务风险较高，限制条件较多，筹资数量有限

当年税后利润的分配程序：弥补以前年度亏损，提取法定公积金，提取任意公积金，向股东分配利润。

利润分配必须严格遵守国家法律和制度要求：企业进行利润分配应该充分注意合法性和合理性。规范企业和利润分配的法律和制度主要有“公司法”“企业财务通则”等。要求企业实现的利润必须按有关法律的规定向国家缴纳所得税

股利政策的类型与选择

剩余股利政策：把投资放在首位，把握投资机会，不断增加企业收益水平，提高股东财富。

固定股利发放率政策：企业按照当期净利润或当期可供分配利润的固定比率向股东支付股利的政策，即按每股收益的一定比例来确定每股股利。

稳定增长股利政策：指企业的股利发放在一定时期内保持稳定并稳中有增的一种股利分配政策。无论企业财务状况如何及资金需求如何变化，每期都按固定的股利支付额度向股东分派股利。

正常股利加额外股利政策：正